文章核心观点 公司汇总2025年5月线上课程预告及4月精彩回放，助用户与全球金融精英探索可能，用户可扫描二维码预约课程 [1] 5月课程预告 Wind新洞察·主题培训专栏 - 固收（信用债）策略主题“低利率环境下，信用债如何择时择券？”于5月8日周四16:00开展 [2] - Wind Alice智能金融助理主题“Alice Agent：帮您轻松完成所有工作”于5月15日周四16:00开展 [2] - 资产配置策略主题“关税冲击下的全球指数资产配置策略”于5月22日周四16:00开展 [2] - 资产配置策略主题“避险资产波动，大类资产如何破局？”于5月29日周四16:00开展 [2] Wind Insights·Essential Training Series专栏 - Wind Alice智能金融助理主题“AI+万得数据：全球资产配置新范式”于5月7日周三17:00开展，为英语课程 [2] - 地区经济特色专题主题“从高级数据分析到区域战略—探索Wind金融终端的潜能”于5月14日周三16:00开展，为阿拉伯语课程 [2] - 地区经济特色专题主题“超越数据：Wind金融终端驱动的区域经济洞察”于5月21日周三16:00开展，为德语课程 [2][3] - 全球金融市场行情主题“洞悉全球金融市场行情趋势”于5月28日周三15:30开展，为日语课程 [3] 4月精彩回顾 Wind新洞察·主题培训专栏 - 课程“10图揭示美国关税经济真相” [4] - 课程“AI授信：贷前尽调的‘火眼金睛’” [4] Wind Insights·Essential Training Series专栏 - 课程“Wind金融数据中枢”，为英语课程 [4] - 课程“AI时代下的Wind金融终端入门”，为阿拉伯语课程 [4]

全球财报季现状 - 本财报季共有4000+场业绩会密集登场 平均每天300场 单场耗时1小时以上 办公场景呈现多屏协同的高强度工作状态[1] - 业绩会覆盖A股、港股、美股及英法德日中东等全球主要市场 存在跨时区、多语言处理的挑战[1] AI智能纪要功能升级 - 提供会后10分钟内生成的智能纪要 支持回放和字幕功能 覆盖财务表现、市场环境、业务亮点、竞争格局、战略举措等核心维度[3] - "未来指引"栏目专注提炼管理层前瞻陈述 包括收入趋势、利润预期、成本分析及产品规划等关键信息[5] - "Q&A总结"精准归纳投资人关注热点及管理层回应 所有总结内容支持一键跳转对应音视频时间点[7][9] 情绪分析技术应用 - 基于大语言模型和专业语料训练 可识别管理层发言中的乐观信号或风险提示 情感倾向分析结果可追溯原始发言上下文[11] 数据看板系统 - 将信息划分为财务数据、经营数据、未来预期三大类 细分为定量与定性指标 记录绝对值及同比环比变动[14] - 财务定量数据与万得F9数据库无缝对接 支持历史对比和同业横向比较 图表化呈现数据趋势[14] - 整合一致预测与实际值对比 涵盖营业总收入、归母净利润、EPS等关键指标 清晰展示业绩超预期或不及预期情况[14] 导航与信息整合优化 - 详情页新增时间点关联功能 实现会议内容概览与主题精要的快速定位[18] - 通过万得3C会议、F5资讯板块、F9深度资料等多渠道获取路演信息 历史记录完整可查[20][21]

美股三大指数已基本从4月初的暴跌中恢复，标普500指数、纳斯达克指数和道琼斯工业指数自4月8日以来分别反 弹9.85%、11.91%和6.75%。然而华尔街策略师普遍认为，当前反弹缺乏持续动能，关税政策及企业财报不确定性 高企，投资者信心仍显不足。 // 关税政策和企业盈利前景模糊 // 汇丰银行美洲股权策略负责人Nicole Inui将标普500指数的年终目标从6700点下调至5600点，并建议客户在目前通 胀加剧、经济增长放缓及衰退可能性增大的情况下，将投资组合进行"防御性"配置。她在报告中写道："我们预 计市场的叙事将围绕衰退与滞胀之间反复波动，直到关税不确定性平息，美联储开始降息，或通胀压力未能进一 步上升。" Inui还表示，在经历了近期的市场调整后，市场已经将"浅度"衰退或可能出现的"轻微滞胀"情景纳入定价。这种 滞胀表现为通货膨胀上升而经济增长放缓。但她的研究也表明，若经济增长恶化的速度超出预期，那么"衰退交 易"可能会重新启动。历史数据显示，经济出现较为严重的衰退时，股市通常会有更大幅度的下跌。 Inui的研究还指出，在严重衰退期间，标普500指数通常会从近期的高点下跌约30%。她认为，若经济 ...

// 热点聚焦 // 1、 4月央行开展了1.2万亿元买断式逆回购操作。由于当月有1.7万亿元买断式逆回购到期，因此4月央行买断式逆回购操作缩量5000亿元，为该项政策工 具创立以来首次缩量。由于当月MLF净投放量为5000亿元，因此4月央行中期流动性操作为等量续作，结束了去年10月以来央行持续注入中期流动性的操 作过程。同时，央行连续4个月暂停公开市场国债买卖操作。 分析认为，4月买断式逆回购缩量续作，并不意味着央行正在收紧市场流动性，这很可能意 味着下一步即将实施降准。 2、 《民营经济促进法》出台，自5月20日起施行，是我国首部专门关于民营经济发展的基础性法律。5月起，国内还将有一批新规开始施行。 其中包括： 办理结婚、离婚登记都无需再出示户口本；新建住宅建筑层高不低于3米、四层以上新建住宅要设电梯；消费者自付款之日起七日内有权请求经营者返还 预付款本金；禁止保险公司开发5年期以下的万能险；中瑙（鲁）互免持特定类别护照人员签证等。 3、 美国经济在年初出现自2022年以来的首次萎缩，主要原因是关税实施前进口激增以及消费者支出放缓。 根据政府公布的初步估算， 第一季度经通胀 调整后的美国国内生产总值（GD ...

新国标《住宅项目规范》的核心影响 - 新国标将于5月1日实施，围绕"安全、舒适、绿色、智慧"目标，对层高、电梯配置、隔音、适老化设计等提出更高要求，标志着住宅建设进入新阶段 [1] - 新规作为"底线要求"倒逼开发商在隔音、智能化、适老化等维度展开"上限竞争"，推动"好房子"供给增加 [4] 对房地产市场的影响 - 新标准通过提升建筑质量、户型设计等，使符合标准的"好房子"更具吸引力，促进新房销售恢复 [4] - 二手房市场将分化：老旧房源因居住体验短板可能贬值，而次新房因接近新规要求更受青睐，流通性增强 [4] - 政策引导行业从"达标"向"竞优"转变，例如沿海地区层高已提升至3.3米，高端项目尝试全屋智能系统集成 [4] 对房企的挑战与机遇 - 短期内开发成本上升：层高每提升0.2米成本增加5%-10%，电梯配置、隔音性能提升等要求进一步推高成本 [5] - 资金实力较弱的中小房企压力巨大，可能被市场淘汰，头部房企凭借技术、资金优势将扩大市场份额 [5][6] - 长期推动行业集中度提升，优化行业格局 [6] 行业转型方向 - 适老化设计、绿色低碳等要求引导行业向可持续发展转型，房企需加大研发投入以满足高品质、绿色环保、智能化需求 [7] - 房企需调整产品策略，适应新规变化以占据未来市场竞争优势 [7] - 新国标推动住宅市场从"量"向"质"转变，优化产品结构以满足改善型需求 [7]

宏观预警 - 民营经济促进法出台，自2025年5月20日起施行，共9章78条，包括公平竞争、投资融资促进、科技创新等条款，旨在优化民营经济发展环境[1] - 中国4月官方制造业PMI为49，较前值50.5回落，制造业景气水平下降，高技术制造业保持扩张[1] - 中美双方未就关税问题进行磋商或谈判[2] - 市场监管总局部署2025年整治涉企乱收费专项行动，聚焦重点领域问题[2] 债券预警 - 时代控股集团未能清偿65.51亿元到期债务并涉及16.161亿元重大诉讼[5] - 17华业资本CP001违约5.36亿元，涉案赃款退赔方案尚未明确[6] - 甘肃民航机场新增借款27.06亿元，占上年末净资产122.77%[7] - 襄阳房投对外担保余额24.91亿元，占上年末净资产20.97%[8] - 当代科技产业被执行12.746亿元，重整计划执行存不确定性[9] - 深圳市振业集团2024年归母净利润亏损15.68亿元，占净资产29.02%[10] - 光大嘉宝因重大担保未经审议等问题被上海证监局责令改正[12][13] - 华泰证券400亿元小公募债项目获上交所受理[13] 中国股票预警 - 深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面剔除机制，单只样本股权重不超过20%[15] - 香港证监会提高主要股票指数衍生工具持仓限额，新规预计2025年7月生效[16] - 天力锂能终止收购江苏大摩半导体控制权[16] - 复旦张江盐酸多柔比星脂质体注射液降价幅度不低于35%，2024年销售收入2.1亿元[17] - 瑞达期货因内控问题被厦门证监局采取监管措施[17][18] - 财通证券独立董事高强涉嫌严重违纪违法无法履职[18] - 西藏天路因子公司收入确认问题收警示函[18] - 新元科技部分董事无法保证2024年年报真实性[18] - 神雾环保因未按时披露财报被深交所公开谴责[19] 海外预警 - 美国第一季度GDP环比折年率下降0.3%，为2022年以来首次萎缩[21] - 美国4月ADP就业人数增加6.2万人，大幅低于预期的11.5万人[22] - 微软总裁表示尊重欧洲法律，与白宫立场相悖[23] - 桥水创始人警告美国加征关税伤害已无法挽回[24] - 阿斯利康在中国面临160余万美元进口税款罚款[24] - 奔驰集团第一季度调整后息税前利润25.5亿欧元，同比下降29%[24] 金融同业预警 - 央行、国家金融监管总局联合印发《银行卡清算机构管理办法》，2025年11月1日起施行[26] - 六部门明确应收账款电子凭证付款期限原则上6个月以内，最长不超过1年[26] - 国家金融监督管理总局修订发布《行政处罚办法》，2025年7月1日起施行[27] - 东北证券首席经济学家付鹏因身体原因离职[28][29] 行业预警 - 中央网信办部署"清朗·整治AI技术滥用"专项行动，为期3个月[31] - 机构预估2025年电视品牌商出货量同比减少0.7%至1.9644亿台[31] - 2025年1-4月TOP100房企销售额11198.6亿元，同比下降10.2%[31] - 极石汽车澄清创始人"跑路"消息不实[32] - 警惕"保税仓发货"成为保健品造假温床[32]

课程预告 - 5月8日周四16点举办中文主题培训《低利率环境下如何择时与选择信用债》[1] - 5月15日周四16点推出中文课程《Alice智能助手：轻松完成全任务代理》[1] - 5月22日周四16点开展中文策略课《关税冲击下的全球指数资产配置》[2] - 5月29日周四16点开设中文研讨《多元化资产策略突破波动困局》[2] 多语言培训 - 5月7日周三17点推出英文课程《AI与Wind数据优化全球资产配置》[2] - 5月14日周三16点举办阿拉伯语专题《高级数据分析驱动的WFT区域战略》[2] - 5月21日周三16点开展德语课程《Wind终端赋能区域经济智能决策》[2] - 5月28日周三15:30推出日语讲座《全球金融市场趋势洞察》[3] 四月精选回放 - 中文主题培训包含《10张图解读美国关税经济影响》和《AI信贷授权的贷前尽调洞察》[4] - 多语言基础课程含英文《Wind数据引擎》、阿拉伯语《AI时代的终端入门指南》[4] 课程日历 - 每周三固定开设多语言培训（英语/阿拉伯语/德语/日语）[4] - 每周四持续推出中文主题策略课程（信用债/资产配置/Alice应用）[4] - 课程时间集中在下午15:30-17:00时段[4]

业绩总览 - A股2024年年报披露收官，5402家上市公司全年营收71.92万亿元，同比下降0.23%，归母净利润5.21万亿元，同比下降2.98% [2] - 4029家实现盈利（占比75%），2567家归母净利润同比增长（48%），其中548家增幅超100%，359家增50%-100%，1660家增幅低于50%，2835家净利润同比下滑 [2] - 创业板、深证主板和科创板营收同比增速较高，分别为2.68%、0.25%和0.24%，但除上证主板外，其余板块净利润均下滑，科创板降幅最大（-39.76%）[4][6] 行业表现 - 信息技术板块营收增长11.0%位居首位，金融和可选消费板块营收增速均超5% [9][11] - 日常消费行业净利润同比增27.4%，金融行业增9.0%，信息技术行业增8.1%，房地产行业净利润暴跌26062.8% [13] - 房地产行业营收降幅达21.0%，为所有行业中表现最差 [11] 板块与个股表现 营收TOP10 - 中国石化以超3万亿元营收居首，剔除石油石化及金融企业后，中国建筑、中国中铁及中国铁建位列前三 [17] 净利润TOP10 - 金融行业主导，工行、建行净利润均超3000亿元，剔除金融及石油企业后，中国移动以1383.7亿元居首 [21] - 科创板传音控股净利润55.5亿元居首，创业板宁德时代507.4亿元第一，北交所贝特瑞9.3亿元领先 [23][25][27] 业绩增速TOP10 - 全A股正丹股份净利润增速近120倍最高，科创板恩特威-W增26倍，创业板正丹股份增11949%，北交所国航远洋增812% [29][31][33][38] 其他指标 - 贵州茅台每股收益68.84元居首，比亚迪研发投入541.61亿元最高 [39][43]

业绩总览 - 2025年一季度A股整体营收16.83万亿元，同比微降0.38%，但归母净利润1.49万亿元，同比增长3.47%，较2024年四季度回升18.7个百分点，呈现"营收承压、利润改善"格局 [2] - 非金融板块营收增速-0.47%，剔除金融及石油石化后增速0.35%，利润端改善更显著：非金融归母净利润增速4.17%，剔除金融及石油石化后达5.15% [5][7] - 单季度环比看，营收下滑12.4%但净利润大增89.6%，非金融板块净利润环比增幅高达248.2%，收入与利润分化明显 [11] 盈利能力 - 销售毛利率边际改善，全部A股、非金融板块及剔除石油石化后分别为17.77%、17.76%、17.69%，但ROE延续下行趋势，全部A股滚动值较2024年下降0.15个百分点至7.84% [14] - 费用管控优化显著，销售费用率与财务费用率分别降至3.15%、0.86%，同比降0.11和0.12个百分点，为盈利修复释放弹性空间 [17] 板块分化 - 创业板表现突出，营收增速6.05%，净利润增速15.40%，显著优于主板（营收-0.77%，净利润+3.84%）和科创板（净利润-63.04%） [19] - 宽基指数中，中证1000营收增1.81%，中证500利润增7.34%，中小盘盈利弹性主导市场结构切换 [22] 行业表现 - 科技与消费结构性走强：半导体（营收+19.5%）、硬件设备（+15.2%）、家电（+13.4%）维持高增，半导体净利润增速达32.4%，创五年新高 [25][30] - 周期板块承压：国防军工（营收-23.0%）、煤炭（-18.2%）、房地产（ROE-12%）等营收与盈利能力均处历史低位 [25][40] - 极端分化案例：钢铁行业归母净利润同比暴增45758.5%，建材行业增3996.8%，主要因低基数效应；房地产净利润下滑1106.8% [31][34] 个股表现 - 全市场76%企业实现盈利，55%净利润正增长，其中14%企业增幅超100% [44][45] - 头部企业集中度高：金融板块包揽净利润前十，工行、建行、农行、中行稳居前四；非金融企业中中国移动（306.3亿元）、贵州茅台（268.5亿元）领跑 [51][54] - 高增长企业特征显著：博创科技净利润增速超3000倍，科创板伟测科技增85倍，创业板博创科技增20倍以上 [65][67][69]

公开市场操作 - 央行4月29日开展3405亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，全额中标，当日逆回购到期2205亿元，实现净投放1200亿元 [1] 资金面 - 存款类机构隔夜质押式回购利率下行超5bp，七天利率因跨月上行超3bp - 美国隔夜融资担保利率报4.33% [3] 同业存单 - 全国及主要股份制银行一年期同业存单二级市场成交利率1.76%，较上日持平 [5] 利率债收益率 - 国债收益率全线下跌：1年期降0.60bp至1.4540%，10年期降1.85bp至1.6225% - 国开债收益率普遍下行：1年期降0.75bp至1.5850%，10年期降0.80bp至1.6950% - 口行债与农发债各期限收益率均呈下降趋势，10年期分别降2.50bp至1.7900%和1.7800% - 地方债收益率表现分化，2年期报1.6350%，10年期报1.8600% [8] 国债期货 - 30年期主力合约涨0.69%，10年期涨0.23%，5年期涨0.13%，2年期微涨0.01% [10] 政策动态 - 国家领导人强调上海需强化科技创新策源功能，重点发展人工智能产业，总结大模型生态体系经验 [11] - 三部门联合发文清理市场准入壁垒，推动"非禁即入"落地，构建全国统一大市场 [11] 国际宏观 - 加拿大总理宣布调整贸易战略，减少对美国依赖，加强欧亚合作，计划建设能源超级大国 [13] 债券发行与事件 - 财政部拟续发行710亿元超长期特别国债，浦发银行首发人工智能主题金融债券 [15] - 日本寿险公司计划减持90亿美元日本国债，国科天成拟发行不超过9.1亿元可转债 [15] - 一周内8起债券负面事件，涉及主体评级下调、隐含评级下调及违约，包括富通集团、广州富力地产等企业 [16] - 五矿信托某集合计划发生非标资产违约 [16]