报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹 2605 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA20 一线支撑，基本面未改善，钢价承压运行 [2] - 螺纹钢供需双增，基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价继续承压，但成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行，需关注需求表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 螺纹 2605 短期、中期为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为关注 MA20 一线支撑，核心逻辑是基本面未改善，钢价承压运行 [2] 行情驱动逻辑 - 螺纹钢供需两端均回升，短流程钢厂复产使产量回升且后续有增量空间，叠加库存水平偏高，供应压力增加 [3] - 螺纹钢需求季节性回升，高频指标环比增加，但仍处于相对低位，下游行业表现弱稳，需求改善力度存疑 [3] - 供需双增局面下螺纹钢基本面延续弱稳运行，产业矛盾持续累积，钢价承压，成本存在支撑，预计钢价延续低位震荡运行，需关注需求表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铁矿石供需格局未好转，需求走弱供应稳中有升，基本面弱稳运行，矿价易承压，但结构性矛盾给予价格支撑，多空因素博弈下预计矿价维持震荡运行，关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强，关注MA5一线支撑，核心逻辑是供需格局弱稳，矿价延续震荡 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢市矛盾累积，需求延续弱势 [3] - 国内港口到货回升，矿商发运高位回落，后续到货趋稳，国内矿山生产恢复，矿石供应稳中有升 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，因政策持续利好稳定经济基本面，国内宏观经济有较强韧性，物价温和，央行实施适度宽松货币政策，政策面托底总需求及扶持科技创新预期明确，但美伊冲突未来演变路径仍存不确定性，不过影响将边际走弱 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为区间震荡，核心逻辑是政策持续利好稳定经济基本面 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡，核心逻辑是昨日各股指均震荡收涨，特朗普暗示伊朗战争即将结束推动原油价格回落，亚太股市大幅反弹，投资者对原油供应和全球经济滞胀及央行货币宽松节奏的消极预期减弱，但美伊冲突仍有不确定性，国内宏观经济有韧性、物价温和、央行货币政策适度宽松、政策面有托底和扶持预期，股指有较强支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货以区间震荡整理为主 ，短期内全面降息可能性较低，但未来货币信用环境偏宽松主基调不变，未来仍有降息预期 [1][5] 品种观点参考 - TL2606短期和中期为震荡，日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期内全面降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种为TL、T、TF、TS，日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点为震荡整理 [5] - 核心逻辑是昨日国债期货均窄幅震荡整理，特朗普释放结束美伊冲突信号，市场对原油供应危机担忧缓解，油价大幅回调，投资者对全球经济陷入滞胀及央行货币宽松节奏受阻的担忧减弱；国内通胀指标温和，内需有效需求不足问题仍存，未来货币信用环境偏宽松主基调不变，未来有降息预期，但短期内全面降息可能性较低 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美国总统特朗普释放可能尽快结束对伊朗战争的信号，中东地缘风险快速降温，国际原油期货价格高位大幅回调，拖累能化商品偏多氛围减弱 [5] - 国内甲醇产能居高不下，下游需求偏弱，对外依存度较低，港口库存处在历史偏高水平，甲醇续涨缺乏基本面支撑 [5] - 本周二夜盘国内甲醇期货2605合约震荡回落，期价大幅收低，预计本周三甲醇期货或维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 甲醇2605短期偏强、中期偏强、日内偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是地缘风险降温，甲醇震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 甲醇日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏强，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是中东地缘风险降温，国际原油期货价格回调，拖累能化商品氛围，且国内甲醇产能高、需求弱、库存高，缺乏续涨基本面支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2026年3月4 - 10日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月价差数据 ，基差从 -48.4元/吨降至 -64.4元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月4 - 10日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 ，如2026年3月10日燃料油基差1606.16，原油/沥青比价0.1898 [8] 化工商品 - 提供2026年3月4 - 10日橡胶、甲醇等化工商品基差数据 ，如2026年3月10日橡胶基差 -365元/吨 [10] - 给出化工商品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（LLDPE - PVC等）价差数据 ，如橡胶5月 - 1月跨期价差 -615元/吨 [12] 黑色 - 提供2026年3月4 - 10日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据 ，如2026年3月10日螺纹钢基差126.0元/吨 [22] - 给出黑色商品跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）和跨品种（螺/矿等）价差数据 ，如螺纹钢5月 - 1月跨期价差 -54.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2026年3月4 - 10日铜、铝等有色金属国内基差数据 ，如2026年3月10日铜基差 -310元/吨 [29] 伦敦市场 - 给出2026年3月10日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 ，如铜LME升贴水 -92.39 [36] 农产品 - 提供2026年3月4 - 10日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据 ，如2026年3月10日豆一基差 -169元/吨 [42] - 给出农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）和跨品种（豆一/玉米等）价差数据 ，如豆一5月 - 1月跨期价差 -11元/吨 [42] 股指期货 - 提供2026年3月4 - 10日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 ，如2026年3月10日沪深300基差53.57 [55] - 给出股指跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）价差数据 ，如沪深300次月 - 当月跨期价差 -17.6 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期期价震荡偏强，因美农业部3月供需报告对美及全球大豆关键数据调整幅度小，市场焦点转回美国玉米和大豆春季种植意向等基本面因素，且国内大豆到港不确定性增加影响油厂开机和豆粕供应 [5] - 棕榈油短期走势震荡偏强，虽原油高位跳水致国内油脂板块回落，但马来西亚棕榈油2月底库存环比减3.9%，短期出口改善或形成支撑，市场情绪宣泄后期价或重回震荡区间 [7] 各品种相关总结 豆粕 - 日内观点：震荡偏强 [5] - 中期观点：震荡 [5] - 参考观点：震荡偏强 [5] - 核心逻辑：美3月供需报告影响小，市场关注美国玉米和大豆春季种植意向等基本面因素，国内大豆到港不确定性影响油厂开机和豆粕供应，物流负面消息或引发短期紧缺预期和价格脉冲 [5] 棕榈油 - 日内观点：震荡偏强 [7] - 中期观点：震荡 [7] - 参考观点：震荡偏强 [7] - 核心逻辑：原油高位跳水使国内油脂板块回落，马来西亚2月底棕榈油库存环比减3.9%至270万吨，产量环比降18.6%至128万吨，出口量环比减22.5%至113万吨，短期出口改善或支撑市场，市场情绪宣泄后期价或重回震荡区间 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱；合成胶2605合约短期震荡，中期震荡偏强，日内震荡偏弱，整体震荡偏弱 [1] - 因中东地缘风险降温、国际原油期货价格回调、通胀预期回升、全球央行可能提前结束降息周期或迎来加息周期、流动性趋紧预期增强以及新一轮割胶期临近，能化商品偏多氛围减弱，预计本周三沪胶和合成胶维持震荡偏弱走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是中东地缘风险降温、国际原油期货价格回调、通胀预期回升、全球央行可能提前结束降息周期或迎来加息周期、流动性趋紧预期增强以及新一轮割胶期临近，能化商品偏多氛围减弱，本周二夜盘沪胶期货2605合约虽震荡企稳但反弹动力匮乏，预计本周三维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡偏强，参考观点为震荡偏弱 [7] - 核心逻辑是中东地缘风险降温、国际原油期货价格回调、通胀预期回升、全球央行可能提前结束降息周期或迎来加息周期、流动性趋紧预期增强，能化商品集体走弱，本周二夜盘合成橡胶期货2605合约震荡回落，预计本周三维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶期货 2605 合约本周二缩量增仓、震荡偏强且略微收涨，收涨 0.32%至 17115 元/吨，5 - 9 月差升水幅度收敛至 120 元/吨，随着新一轮割胶期临近，缺乏上涨动力，预计后市维持震荡整理走势 [6] - 甲醇期货 2605 合约本周二缩量减仓、弱势下行且大幅收低，期价最高 2799 元/吨，最低 2375 元/吨，收盘大幅收低 7.58%至 2549 元/吨，5 - 9 月差升水幅度缩小至 86 元/吨，地缘风险降温，甲醇溢价回吐，期价回调，缺乏基本面支撑，预计后市维持震荡偏弱走势 [7] - 原油期货 2604 合约本周二放量减仓、弱势下行且大幅下跌，期价最高 818.0 元/桶，最低 625.0 元/桶，收盘大幅下跌 10.76%至 666.3 元/桶，美国总统表示军事行动或临近结束，霍尔木兹海峡航道逐渐恢复，地缘风险降温，原油溢价大幅回吐，利多因素消化，预计后市国内外原油期货价格维持高位震荡走势 [7] 产业动态 橡胶 - 截至 2026 年 3 月 8 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存 68.04 万吨，环比增 0.05 万吨，增幅 0.07%，保税区库存 11.96 万吨，增幅 1.27%，一般贸易库存 56.09 万吨，降幅 0.18%，保税仓库入库率减 4.05 个百分点，出库率增 1.70 个百分点，一般贸易仓库入库率增 2.15 个百分点，出库率增 2.89 个百分点 [9] - 截至 2026 年 3 月 6 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 74.53%，环比 +43.76 个百分点，同比 -5.28 个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率 65.38%，环比 +39.34 个百分点，同比 -3.33 个百分点，节后轮胎企业复工复产，预计下周期产能利用率仍有小幅提升空间，但中东地缘冲突或限制提升幅度 [9] - 2026 年 2 月中国汽车经销商库存预警指数 56.2%，同比降 0.7 个百分点，环比降 3.2 个百分点，位于荣枯线之上；2 月中国物流业景气指数 47.5%，较上月回落 3.7 个百分点，业务活动预期指数 51%，保持在扩张区间 [10] - 2026 年 2 月我国重卡市场销售约 7.5 万辆，环比 2025 年 1 月降近 3 成，比上年同期 8.14 万辆下滑约 8%，1 - 2 月累计销量超 18 万辆，同比增长约 17% [10] 甲醇 - 截止 2026 年 2 月 27 日当周，国内甲醇平均开工率 87.41%，周环比增 0.11%，月环比增 1.73%，较去年同期增 8.70%，周度产量均值 207.32 万吨，周环比增 1.64 万吨，月环比增 6.42 万吨，较去年同期增 12.94 万吨 [11] - 截止 2026 年 2 月 27 日当周，国内甲醛开工率 28.27%，周环比增 1.61%，二甲醚开工率 6.27%，周环比减 0.35%，醋酸开工率 85.73%，周环比增 5.81%，MTBE 开工率 55.83%，周环比增 0.01% [11] - 截止 2026 年 2 月 27 日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷 80.65%，周环比增 0.44 个百分点，月环比增 2.65%，甲醇制烯烃期货盘面利润 43 元/吨，周环比回升 39 元/吨，月环比回升 246 元/吨 [11] - 截止 2026 年 2 月 27 日当周，华东和华南地区港口甲醇库存 97.53 万吨，周环比增 3.26 万吨，月环比减 4.46 万吨，较去年同期增 7.62 万吨；截至 2026 年 3 月 5 日当周，内陆甲醇库存 55.24 万吨，周环比增 1.71 万吨，月环比增 18.40 万吨，较去年同期增 14.23 万吨 [12] 原油 - 截止 2026 年 2 月 27 日当周，美国石油活跃钻井平台数量 407 座，周环比减 2 座，较去年同期回落 79 座，日均产量 1369.6 万桶，周环比回落 0.6 万桶/日，同比增 18.8 万桶/日 [12] - 截至 2026 年 2 月 27 日当周，美国商业原油库存 4.39 亿桶，周环比增 347.5 万桶，较去年同期增 550.4 万桶，俄克拉荷马州库欣地区原油库存 2646.3 万桶，周环比增 156.4 万桶，战略石油储备库存 4.15212 亿桶，周环比持平，炼厂开工率 89.2%，周环比增 0.6 个百分点，月环比减 1.3 个百分点，同比增 3.3 个百分点 [13] - 截至 2026 年 3 月 3 日，WTI 原油非商业净多持仓量平均 172150 张，周环比减 562 张，较 2 月均值增 33041 张，增幅 23.75%；Brent 原油期货基金净多持仓量平均 246514 张，周环比减 54198 张，较 2 月均值增 85120 张，增幅 52.74% [13] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|16950 元/吨|+350 元/吨|17115 元/吨|+220 元/吨|-165 元/吨|-220 元/吨| |甲醇|2935 元/吨|+0 元/吨|2549 元/吨|-281 元/吨|+386 元/吨|+281 元/吨| |原油|555.4 元/桶|-1.5 元/桶|666.3 元/桶|-105.5 元/桶|-110.9 元/桶|+104.0 元/桶|[15] 相关图表 橡胶 - 橡胶基差图 [16] - 橡胶 5 - 9 月差图 [27] - 上期所橡胶期货库存图 [17] - 青岛保税区橡胶库存图 [22] - 全钢胎开工率走势图 [19] - 半钢胎开工率走势图 [24] 甲醇 - 甲醇基差图 [29] - 甲醇 5 - 9 月差图 [35] - 甲醇国内港口库存图 [31] - 甲醇内陆社会库存图 [37] - 甲醇制烯烃开工率变化图 [33] - 煤制甲醇成本核算图 [39] 原油 - 原油基差图 [43] - 上期所原油期货库存图 [48] - 美国原油商业库存图 [45] - 美国炼厂开工率图 [50] - WTI 原油净头寸持仓变化图 [46] - 布伦特原油净头寸持仓变化图 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡收涨 特朗普暗示伊朗战争即将结束 推动原油价格回落 亚太股市大幅反弹 投资者对原油供应紧张担忧缓解 对全球经济滞胀及央行货币宽松节奏受阻的消极预期减弱 但美伊冲突演变仍存不确定性 外部扰动影响将边际走弱 国内宏观经济韧性强 物价温和 央行实施适度宽松货币政策 政策面托底总需求及扶持科技创新预期明确 股指有较强支撑 短期内股指以区间震荡为主 [3] - 由于股指中长期上行逻辑仍存 期权可采用牛市价差思路对待 [3] 相关图表 上证50ETF期权 - 包含上证50ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [9][10][14] 上交所300ETF期权 - 包含上交所300ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [15][18][19] 深交所300ETF期权 - 包含深交所300ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [27][29][31] 沪深300股指期权 - 包含沪深300股指走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [40][42][44] 中证1000股指期权 - 包含中证1000股指走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [52][55][56] 上交所500ETF期权 - 包含上交所500ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [62][65][66] 深交所500ETF期权 - 包含深交所500ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [75][77][79] 上证50股指期权 - 包含上证50指数走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [84][86][88]