报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，上周原糖下跌带动国内白糖同步下跌，当前利多因素不足，期价进一步走高概率有限，国内白糖需求一般，现货报价回落，对盘面暂无利好支撑[3] - 棉花方面，国内下游纱厂利润欠佳但库存压力不大，未形成明显负反馈，新疆纱厂高负荷运行支撑棉花刚性消费，棉价在紧平衡预期下易涨难跌，短期郑棉上方受内外价差牵制，建议回调布多但不追涨，后续关注下游进口情况与新订单动向[14] - 苹果方面，近期苹果需求放缓，现货价格松动，但盘面相对坚挺，近月合约空头减仓驱动上行，主力合约增仓上涨，多头势力增强，后续关注交割品短缺的逻辑能否回归盘面[20] - 红枣方面，25/26年度红枣已定产，市场焦点在需求端变化，春节临近下游以刚需补货为主，短期红枣价格或维持低位震荡，中长期国内新年度红枣整体供需偏松，价格仍将承压运行[25] 各品种具体情况总结 白糖 - 期货价格及价差：2026年1月28日，SR01收盘价5308元/吨，日涨跌幅0.23%，周涨跌幅0.80%；SR03收盘价5196元/吨，日涨跌幅0.5%，周涨跌幅1.03%；SR05收盘价5187元/吨，日涨跌幅0.37%，周涨跌幅0.84%等；还给出了各合约间价差及变化情况[4] - 基差：2026年1月27日，南宁 - SR01基差 - 26，日涨跌7，周涨跌 - 66；昆明 - SR01基差 - 131，日涨跌7，周涨跌 - 36等[9] - 进口价格变化：2026年1月28日，巴西进口配额内价格4049元/吨，日涨跌8，周涨跌 - 35；配额外价格5129元/吨，日涨跌11，周涨跌 - 46；泰国进口配额内价格4100元/吨，日涨跌8，周涨跌 - 10；配额外价格5196元/吨，日涨跌10，周涨跌 - 13等，并给出不同地区与进口糖的价差变化[12] 棉花 - 期货价格：2026年1月28日，棉花01收盘价15365元/吨，今日涨跌275，涨跌幅1.82%；棉花05收盘价14940元/吨，今日涨跌375，涨跌幅2.57%；棉花09收盘价15010元/吨，今日涨跌300，涨跌幅2.04%；棉纱01收盘价0，今日涨跌0，涨跌幅 - 100%；棉纱05收盘价20840元/吨，今日涨跌325，涨跌幅1.58%；棉纱09收盘价21090，今日涨跌21090，涨跌幅 - 100%[15] - 价差：棉花基差1430，今日涨跌85；棉花01 - 05价差525，今日涨跌10；棉花05 - 09价差 - 145，今日涨跌10；棉花09 - 01价差 - 380，今日涨跌 - 20；花纱价差5860，今日涨跌15；内外棉价差3634，今日涨跌84；内外纱价差 - 82，今日涨跌0[15] 苹果 - 期现价格变化：2026年1月28日，AP01收盘价8302元/吨，日涨跌幅0.4%，周涨跌幅1.39%；AP03收盘价9548元/吨，日涨跌幅 - 0.31%，周涨跌幅0.9%等；还给出不同产地苹果现货价格及盘面利润、交割理论价格、主力基差等数据及变化情况[20] - 合约价差：AP01 - 05价差 - 1235，日涨跌幅0.65%，周涨跌幅0.65%；AP05 - 10价差1127，日涨跌幅 - 0.79%，周涨跌幅 - 2.25%；AP10 - 01价差108，日涨跌幅18.68%，周涨跌幅45.95%[20][21] 红枣 - 期货月差：给出红枣期货01 - 05、05 - 09、09 - 01不同时间段的月差情况及变化[26][28] - 仓单及有效预报：给出2023 - 2026年红枣仓单及有效预报总和情况[28] - 价格走势：给出新疆红枣主产区阿克苏、阿拉尔、喀什及主销区河北、河南的红枣价格走势[29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面偏中性，区间震荡，供应端高炉盈利稳定，电炉利润边际走弱，钢厂短期或继续增产，大幅减产可能性小，需求端受冬季气温及极端天气影响，螺纹与热卷需求均季节性走弱，库存将维持累库趋势[3] - 铁矿石供需双弱，季节性累库，但钢材基本面有一定支撑，产业链有一定利润，钢厂在价格下跌后有加快补库预期，价格下方有支撑，预计下行空间有限，同时需关注南半球雨季、季风季节对发运和生产的扰动[23] - 焦煤呈现“强现货、弱盘面”格局，基差处于高位，若无强政策预期拉动盘面，随着冬储进入后半段，现货价格可能回调，需关注节后矿山复产进度及宏观情绪变化，若出现“国内供应恢复超预期”与“宏观情绪转弱”组合，煤焦中长期价格将面临较大下行压力[33] - 铁合金下方受成本端支撑，硅锰上方受高库存压制，硅铁基本面稍好于硅锰，短期在成本线和前期压力位区间震荡[50] - 纯碱中长期供应维持高位预期不变，过剩预期加剧，上中游库存高位限制价格，出口维持高位缓解国内压力，阶段性商品情绪升温或带动部分低估值品种，但需求一般，弹性有限[64] - 玻璃供需双弱，难有趋势性走势，春节前部分玻璃产线冷修和点火待兑现，或影响远月定价和市场预期，需关注政策对供应的扰动，目前中游高库存需消化，终端进入淡季，现货压力尚存[87] 各品种总结 钢材 - 盘面价格：2026年1月28日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3200元/吨、3123元/吨、3169元/吨；热卷01、05、10合约收盘价分别为3326元/吨、3280元/吨、3301元/吨[4] - 月差：2026年1月28日，螺纹01 - 05月差为77，热卷01 - 05月差为46[4] - 现货价格：2026年1月28日，螺纹钢中国汇总价格为3313元/吨，热卷上海汇总价格为3280元/吨[9][12] - 基差：2026年1月28日，01螺纹基差（上海）为40，01热卷基差（上海）为 - 46[9][12] - 卷螺差：2026年1月28日，01卷螺差为126，卷螺现货价差（上海）为40[17] - 比值：2026年1月28日，01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2[20] 铁矿 - 价格数据：2026年1月28日，01合约收盘价752.5元/吨，05合约收盘价783元/吨，09合约收盘价764.5元/吨；01基差38，05基差7，09基差25.5；日照PB粉793元/吨，日照卡粉878元/吨，日照超特671元/吨[24] - 基本面数据：2026年1月23日，日均铁水产量228.1万吨，45港疏港量310.73万吨，五大钢材表需810万吨，全球发运量2978.3万吨，澳巴发运量2325万吨，45港到港量2530万吨，45港库存16766.53万吨，247家钢厂库存9388.82万吨，247钢厂可用天数33.31天[28] 煤焦 - 盘面价格/月差：2026年1月28日，焦煤09 - 01为 - 178，焦煤05 - 09为 - 80，焦煤01 - 05为258；焦炭09 - 01为 - 91.5，焦炭05 - 09为 - 71，焦炭01 - 05为162.5；盘面焦化利润 - 33，主力矿焦比0.465，主力螺焦比1.855，主力炭煤比1.476[36] - 现货价格：2026年1月28日，安泽低硫主焦煤出厂价1640元/吨，晋中准一级湿交出厂价1280元/吨等[39] 铁合金 - 硅铁数据：2026年1月28日，硅铁基差（宁夏） - 32，硅铁01 - 05为168，硅铁现货（宁夏）5350元/吨等[51] - 硅锰数据：2026年1月28日，硅锰基差（内蒙古）188，硅锰01 - 05为120，硅锰现货（宁夏）5570元/吨等[52] 纯碱 - 盘面价格/月差：2026年1月28日，纯碱05合约1198元/吨，纯碱09合约1259元/吨，纯碱01合约1295元/吨；月差（5 - 9） - 61，月差（9 - 1） - 36，月差（1 - 5）97；沙河重碱基差 - 40，青海重碱基差 - 314[65] - 现货价格/价差：2026年1月28日，华北重碱市场价1250元/吨，轻碱市场价1250元/吨，重碱 - 轻碱价差为0[65] 玻璃 - 盘面价格/月差：2026年1月28日，玻璃05合约1067元/吨，玻璃09合约1173元/吨，玻璃01合约1227元/吨；月差（5 - 9） - 106，月差（9 - 1） - 54，月差（1 - 5）160；01合约基差（沙河） - 233，01合约基差（湖北） - 134等[88] - 日度产销情况：2026年1月27日，沙河产销122，湖北产销138，华东产销87，华南产销85[89]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材基本面中性，区间震荡，供应端高炉利润稳定、盘面利润走强，钢厂或继续增产，大幅减产概率低；需求端受冬季低温与寒潮影响，螺纹需求季节性走弱、库存累库，热卷需求放缓或转为累库[3] - 铁矿石基本面偏弱，但下方受钢材基本面健康、钢厂利润可观及补库预期支撑，价格下行空间有限，需关注澳巴雨季天气对发运的扰动[23] - 焦煤呈现“强现货、弱盘面”格局，基差处于高位，若无强政策预期拉动盘面，随着冬储进入后半段，需求持续性有限，短期现货价格或回调；需关注节后矿山复产进度及宏观情绪变化，若出现“国内供应恢复超预期”与“宏观情绪转弱”组合，煤焦中长期价格将面临较大下行压力[36] - 铁合金下方受成本端支撑，硅锰上方受高库存压制，硅铁基本面稍好于硅锰，短期在成本线和前期压力位区间震荡[52] - 阶段性商品情绪升温或带动部分低估值品种，若盘面上涨，中下游有一定补库空间，但需求一般，弹性有限；随着新产能释放产量，纯碱日产新高，过剩预期加剧，中长期供应维持高位，光伏玻璃累库、堵窑增加，重碱平衡过剩；出口维持高位缓解国内压力，上中游库存高位限制价格[66] - 浮法玻璃日熔下滑至低位，但需求现实和预期疲弱，供需双弱难有趋势性走势；春节前部分玻璃产线冷修和点火待兑现，或影响远月定价和市场预期；政策对供应的扰动不能排除；目前玻璃中游高库存需消化，终端进入淡季，现货压力尚存[90] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 2026年1月27日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3199元/吨、3126元/吨、3174元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3330元/吨、3289元/吨、3308元/吨；螺纹、热卷部分月差较前一日有变化[4] - 2026年1月27日，螺纹钢中国汇总价格3316元/吨，上海3260元/吨，北京3140元/吨，杭州3290元/吨，天津3160元/吨；热卷上海汇总价格3280元/吨，乐从3290元/吨，沈阳3200元/吨；部分基差较前一日有变化[10][12] - 2026年1月27日，01、05、10卷螺差分别为131元/吨、163元/吨、134元/吨，卷螺现货价差上海20元/吨，北京190元/吨，沈阳 - 40元/吨[17] - 2026年1月27日，01、05、10螺纹/铁矿均为4，01、05、10螺纹/焦炭均为2[20] 铁矿石 - 2026年1月27日，01、05、09合约收盘价分别为757元/吨、788元/吨、769.5元/吨，01、05、09基差分别为47、17.5、36；日照PB粉799元/吨，日照卡粉884元/吨，日照超特676元/吨[24] - 2026年1月23日较1月16日，日均铁水产量增0.09至228.1，45港疏港量减9.16至310.73，五大钢材表需减17至810，全球发运量增48.4至2978.3，澳巴发运量增160.9至2325，45港到港量减129.7至2530，45港库存增211.43至16766.53，247家钢厂库存增126.6至9388.82，247钢厂可用天数增0.45至33.31[30] 煤焦 - 2026年1月27日，焦煤09 - 01为 - 178，05 - 09为 - 78.5，01 - 05为256.5；焦炭09 - 01为 - 105.5，05 - 09为 - 68.5，01 - 05为174；盘面焦化利润 - 24，主力矿焦比0.472，主力螺焦比1.874，主力炭煤比1.487[39] - 2026年1月27日，安泽低硫主焦煤出厂价1640元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1040元/吨等；即期焦化利润 - 81元/吨，蒙煤进口利润（长协）266元/吨等[42] 铁合金 - 2026年1月27日，硅铁基差（宁夏）26，硅铁01 - 05为172等；硅铁现货宁夏5380元/吨，内蒙5350元/吨等；兰炭小料755元/吨，秦皇岛动力煤685元/吨，榆林动力煤595元/吨；硅铁仓单8725[53] - 2026年1月27日，硅锰基差（内蒙古）212，硅锰01 - 05为138等；双硅价差 - 214；硅锰现货宁夏5570元/吨，内蒙5680元/吨等；天津澳矿41.5，天津南非矿36.2等；内蒙化工焦1140元/吨；硅锰仓单35024[54][56] 纯碱 - 2026年1月27日，纯碱05合约1194元/吨，09合约1255元/吨，01合约1291元/吨；月差（5 - 9） - 61，月差（9 - 1） - 36，月差（1 - 5）97；沙河重碱基差 - 40，青海重碱基差 - 325[67] - 2026年1月27日，华北重碱市场价1250元/吨，华南1400元/吨等；重碱 - 轻碱价差华北0，华南50等[67] 玻璃 - 2026年1月27日，玻璃05合约1066元/吨，09合约1172元/吨，01合约1224元/吨；月差（5 - 9） - 106，月差（9 - 1） - 52，月差（1 - 5）158；01合约基差（沙河） - 249，01合约基差（湖北） - 151等[91] - 2026年1月23日沙河产销118，湖北产销131，华东产销90，华南产销99；此前几日产销数据也有展示[92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝供应端本周未增减产，开工产能稳定；需求端铝棒、铝板理论产量减少，现货铝价重心下移，行业利润收窄，社会库存或因下游放假累积；海外宏观局势或持续支撑铝价，盘面高位偏强震荡 [3] - 氧化铝供应方面本周检修增多，供方挺价情绪增加，但整体仍过剩，基本面利空仍存；需求端电解铝开工产能短期小幅增长且平稳，氧化铝需求高位运行；本周现货交投氛围尚可，但厂库增加；短期供给扰动仍存，价格底部或逐步显现 [4] 根据相关目录分别进行总结 利多因素 - 国内电解铝产能政策限制明确，全球供应弹性不足；成本端废铝紧缺与电力支撑 [4] - 短期供给扰动，市场存在挺价氛围；电解铝需求维持韧性 [9] 利空因素 - 氧化铝供应仍旧过剩，基本面利空仍存；依然有电解铝企业投产，行业理论开工产能继续增加；下游有一定减产，加工企业采购意愿低迷 [4][8] - 氧化铝综合供给减量有限，供应仍然过剩；下游电解铝增速放缓，抑制氧化铝需求 [9] 上游供给 - 展示中国铝土矿全国月度产量、分省份月度产量、月度进口量、港口库存，中国氧化铝月度产量、主要产地月度产量、全国及分省份周度开工率、月度进口量、进口盈亏，中国及全球电解铝月度产量、中国电解铝周度产量、铝锭及铝棒周度出库量、中国电解铝月度净进口、铝现货进口盈亏等数据的季节性图表 [20][21][22][24][26][27][29][33][36][37][40] 下游需求 - 展示铝棒、铝型材、铝杆、铝板、铝箔、原铝铝合金锭产量及行业平均、铝型材、铝板带、铝箔、铝线缆、原生铝合金周度开工率，建筑、工业铝型材、铝板带、铝箔、铝杆、原生铝合金月度开工率，未锻造的铝及铝材当月出口量、中国铝材出口利润，房屋开竣工面积和固定资产投资完成额累计同比、房屋竣工面积当月值，汽车及新能源汽车产量当月值，电网及电源工程投资完成额、光伏新增装机量等数据的季节性图表 [40][41][52][54][58][60][63][66] 库存 - 展示中国铝土矿月度库存及分地区库存、氧化铝企业厂内库存及库存天数、SHFE氧化铝仓单总量、LME铝库存、SHFE铝仓单数量、中国电解铝社会库存及库存天数、铝棒现货库存、铝锭 + 铝棒现货库存等数据的季节性图表 [67][70][71][72][73] 成本利润 - 展示国内铝土矿、进口铝土矿、32%离子膜液碱、氧化铝成本及现货、预焙阳极、动力煤、荷兰天然气TTF、欧洲部分国家电价、中国电解铝成本利润等数据的价格图表 [74][75][76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 利多因素 - 宏观情绪与外盘联动提振，市场看涨情绪主导 [4] - 镍矿价格上行，市场趋于挺价，供需预期支撑价格回升 [4] 利空因素 - 需求端持续疲软，特别是新能源汽车需求不及预期，且不锈钢进入淡季 [4] - 市场缺乏明确单边驱动，资金情绪波动较大，存在跟风建仓的风险 [4] 交易咨询观点 - 建议观望印尼配额政策落实情况及盘面波动，避免盲目建仓 [4] 根据相关目录分别进行总结 盘面信息 - 沪镍主连最新值142500元/吨，周涨180元，周环比0.13%；沪镍连一最新值142740元/吨，周涨1150元，周环比0.81%；沪镍连二最新值142920元/吨，周涨1160元，周环比0.82%；沪镍连三最新值143160元/吨，周涨1000元，周环比0.82%；LME镍3M最新值18100美元/吨，周涨308美元，周环比0.70% [5] - 持仓量69610手，周减13600手，周环比-16.3%；成交量588698手，周减360674手，周环比-37.99%；仓单数41584吨，周减401吨，周环比-0.96%；主力合约基差-1040元/吨，周减6000元，周环比-120.97% [5] - 不锈钢主连最新值14650元/吨，周涨345元，涨2%；不锈钢连一最新值14650元/吨，周涨375元，涨2.63%；不锈钢连二最新值14650元/吨，周涨380元，涨2.66%；不锈钢连三最新值14595元/吨，周涨310元，涨2.17% [5] - 不锈钢成交量389457手，周增101769手，涨35.37%；持仓量163858手，周增21967手，涨15.48%；仓单数38629吨，周减7489吨，周环比-16.24%；主力合约基差320元/吨，周减175元，周环比-35.35% [5] - 金川镍最新值150100元/吨，日涨900元，涨0.60%；进口镍最新值141700元/吨，日涨1150元，涨0.82%；1电解镍最新值145750元/吨，日涨850元，涨0.59%；镍豆最新值143800元/吨，日涨1150元，涨0.81%；电积镍最新值141550元/吨，日涨1100元，涨0.78% [5] 库存信息 - 国内社会库存63510吨，较上期增加2464吨；LME镍库存284496吨，较上期减少168吨；不锈钢社会库存844.1吨，较上期增加0.4吨；镍生铁库存29346吨，较上期减少879吨 [6] 图表信息 - 包含镍内外盘走势、镍现货平均价、不锈钢主力合约、中国精炼镍月度产量季节性、中国原生镍月度总供应含进口季节性、菲律宾红土镍矿1.5%（FOB）、中国港口镍矿库存分港口季节性、中国8 - 12%镍生铁出厂价全国平均、Ni≥14%印尼高镍生铁（到港含税）平均价、国内社会库存（镍板 + 镍豆）季节性、LME镍库存季节性、中国镍铁月度产量季节性、印尼镍生铁月度产量季节性、电池级硫酸镍平均价、电池级硫酸镍溢价、镍豆生产硫酸镍利润率季节性、中国外采硫酸镍生产电积镍利润季节性、中国硫酸镍月度产量（金属吨）、三元前驱体月度产能季节性、中国304不锈钢冷轧卷利润率季节性、不锈钢月度产量季节性、不锈钢库存季节性等图表 [7][8][10][11][12][13][14][15][16][18][20][21][22][24][26][27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场核心矛盾为供应宽松预期与库存去化、需求支撑的博弈，短期震荡调整；中长期需关注南美大豆生长及国内大豆到港节奏，一季度或引发阶段性紧张，长期或维持偏宽松供需格局 [2] - 菜粕受全球菜籽丰产、中加关系缓和预期及需求复苏乏力影响，3月后价格存震荡偏弱压力，需关注菜籽到港及水产需求节奏 [3] - 豆油现货偏强格局延续，受进口大豆压榨量、库存、春节备货、餐饮消费、海外生物柴油题材等因素影响 [38] - 棕榈油供应压力偏大，但需求有一定支撑，受马来西亚库存、国内港口库存、餐饮消费、生物柴油政策等因素影响 [38] - 菜油远期供应预期宽松，短期需求受春节前备货支撑，但高价抑制采购积极性，需关注中加贸易关系及海外生物柴油政策 [38] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 供应端：全球大豆供应宽松，国内油厂开机率上升，大豆库存同比高位，豆粕库存环比下降，春节前原料偏紧 [2] - 需求端：生猪存栏高位支撑刚性需求，节前饲料企业备货推动提货量增长 [2] 菜粕 - 供应端：沿海油厂菜籽压榨停滞、库存见底，菜粕现货极度紧张，市场担心未来加拿大菜籽供应压力 [7] - 需求端：受水产养殖淡季拖累，饲料企业采购低迷，形成“现货紧、需求弱”格局 [7] 豆油 - 供应端：进口大豆压榨量周度产量维持高位，库存连续去化，春节备货启动支撑现货 [38] - 需求端：餐饮消费逐步复苏，小包装油采购增加，但终端备货力度不及预期 [38] - 外部联动：海外生物柴油题材引发海外豆油走强，对国内形成一定支撑 [38] 棕榈油 - 供应端：马来西亚12月库存创近5年峰值，国内港口库存偏高，供应压力偏大 [38] - 需求端：国内餐饮消费回暖带动食用需求，生物柴油掺混政策支撑工业需求 [38] - 政策博弈：印尼取消今年B50计划，美国可能增加生物柴油需求 [38] 菜油 - 供应端：国内菜籽压榨量同比大幅下降，菜油产量大幅减少，澳大利亚菜籽进口到港将缓解原料紧张，远期供应预期宽松 [38] - 需求端：春节前备货支撑短期需求，但高价抑制采购积极性，基差下降，现货趋弱 [38] - 政策影响：中加贸易关系缓和预期升温，关注海外生物柴油政策 [38]

报告核心观点 - 国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，新能源电网建设提振长期铜消费预期；智利铜矿罢工、南美矿山复产困难，叠加铜矿新项目审批滞后，全球显性库存低位放大供应风险；下游采购转谨慎，成交以刚需为主，累库力度强于近两年，产业分歧加大；有色金属板块资金流出明显，期铜投机净多头减仓，市场情绪降温 [2] - 产业基本面存在调整需求，但宏观预期与资金支撑仍存，预计春节前铜价维持震荡偏强格局 [3] 铜期货盘面数据（周度） - 沪铜主力最新价101340元，周涨0.57%，持仓231437手，持仓周涨5504手，成交232815手 [4] - 沪铜指数加权最新价101462元，周涨0.66%，持仓658243手，持仓周涨14653手，成交321730手 [4] - 国际铜最新价90070元，周涨0.47%，持仓5464手，持仓周跌1403手，成交7445手 [4] - LME铜3个月最新价12840美元，周跌2.35%，持仓239014手，持仓周跌38282手，成交28201手 [4] - COMEX铜最新价580.3美元，周跌4.79%，持仓142772手，持仓周涨3804手，成交48177手 [4] 铜现货数据（周度） - 上海有色1铜最新价100070元/吨，周跌2505元，周跌幅2.44% [8] - 上海物贸最新价100215元/吨，周跌1955元，周跌幅1.91% [8] - 广东南储最新价100240元/吨，周跌2400元，周跌幅2.34% [8] - 长江有色最新价100380元/吨，周跌2560元，周跌幅2.49% [10] - 上海有色升贴水最新价 -180元/吨，周跌55元，周涨幅44% [10] - 上海物贸升贴水最新价 -185元/吨，周跌65元，周涨幅54.17% [10] - 广东南储升贴水最新价 -150元/吨，周跌310元，周跌幅193.75% [10] - 长江有色升贴水最新价 -95元/吨，周跌25元，周涨幅35.71% [10] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价 -82.84美元/吨，周跌120.44美元，周跌幅320.32% [10] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价 -96.62美元/吨，周跌180.12美元，周跌幅215.71% [10] 铜进阶数据（周度） - 铜进口盈亏最新价 -650.03元/吨，周涨815.82元，周跌幅55.66% [11] - 铜精矿TC最新价 -46.58美元/吨，周跌0.58美元，周涨幅1.26% [11] - 铜铝比最新比值4.181，周跌0.0753，周跌幅1.77% [11] - 精废价差最新价2722.95元/吨，周跌535.68元，周跌幅16.44% [11] 铜库存（周度） - 沪铜仓单总计146793吨，周跌13624吨，周跌幅8.49% [15] - 国际铜仓单总计11166吨，周跌120吨，周跌幅1.06% [15] - 沪铜库存213515吨，周涨32972吨，周涨幅18.26% [15] - LME铜注册仓单121150吨，周涨30125吨，周涨幅33.1% [15] - LME铜注销仓单47100吨，周跌3000吨，周跌幅5.99% [15] - LME铜库存168250吨，周涨27125吨，周涨幅19.22% [17] - COMEX铜注册仓单335394吨，周涨5310吨，周涨幅1.61% [17] - COMEX铜未注册仓单223954吨，周涨20451吨，周涨幅10.05% [17] - COMEX铜库存559348吨，周涨25761吨，周涨幅4.83% [17] - 铜矿港口库存54.7万吨，周涨11.9万吨，周涨幅27.8% [17] - 社会库存41.82万吨，周涨0.43万吨，周涨幅1.04% [17] 铜中游产量（月度） - 2025年11月精炼铜产量当月值123.6万吨，当月同比涨11.9%，累计值1472万吨，累计同比涨10.4% [19] - 2025年11月铜材产量当月值222.6万吨，当月同比跌0.8%，累计值2481.4万吨，累计同比涨4.7% [19] 铜中游产能利用率（月度） - 2025年12月精铜杆产能利用率51.1%，当月环差 -12.21%，当月同差 -15.06% [21] - 2025年12月废铜杆产能利用率20.59%，当月环差 -3%，当月同差 -6.9% [21] - 2025年12月铜板带产能利用率64.48%，当月环差 -1.96%，当月同差 -9.8% [22] - 2025年12月铜棒产能利用率56.72%，当月环差2.64%，当月同差 -0.46% [22] - 2025年12月铜管产能利用率61.59%，当月环差1.9%，当月同差 -18.99% [22] 铜元素进口（月度） - 2025年12月铜精矿进口当月值270.4298万吨，当月同比涨7%，累计值3031.9797万吨，累计同比涨8% [24] - 2025年12月阳极铜进口当月值61340吨，当月同比跌23%，累计值749961吨，累计同比跌16% [24] - 2025年12月阴极铜进口当月值258549吨，当月同比跌30%，累计值3344261吨，累计同比跌11% [24] - 2025年12月废铜进口当月值238977吨，当月同比涨10%，累计值2342580吨，累计同比涨4% [24] - 2025年12月铜材进口当月值440000吨，当月同比跌21.8%，累计值5320000吨，累计同比跌6.4% [24]

报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 利多因素为结构性降息落地提升中长期债券需求，资金面充裕、流动性平稳且通胀温和支撑债价 [2] - 利空因素为国债收益率小幅下行暗示需求减弱，美债收益率上升使资本外流压力增大 [2] - 交易咨询观点是建议关注MA60支撑位，维持观望仓位 [2] 根据相关目录总结 国债到期收益率 - 展示2Y、5Y、10Y、30Y、7Y国债到期收益率情况 [3] 资金利率 - 展示存款类机构质押式回购加权利率（1天、7天）和逆回购利率（7天）情况 [3] 国债期限利差 - 展示7Y - 2Y、30Y - 7Y国债期限利差情况 [3] 国债期货持仓 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货持仓情况 [5] 国债期货成交 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货成交情况 [6] 国债期货当季合约基差 - 展示2年期、5年期、30年期、10年期国债期货当季合约基差情况 [7][8][9][12] 国债期货跨期价差 - 展示2年期、5年期、10年期、30年期国债期货跨期价差（当季 - 下季）情况 [14][15] 跨品种价差 - 展示TS*4 - T、T*3 - TL跨品种价差情况 [16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内白糖期货短期维持震荡运行，后续需关注泰国、印度生产进度，若供应压力增加，原糖下行将压制国内白糖盘面[3] - 棉价受下游利润挤压及内外价差走强有上方压力，但纱厂负荷稳定、纺纱产能扩张支撑棉花消费，且下游库存压力不大，短期或震荡调整，需关注下游进口及订单情况[18] - 苹果盘面主力合约05及近月03、04合约受需求弱势和资金情绪退潮影响，交割品短缺逻辑搁置，10合约受当前需求影响小，盘面下跌弹性弱，近期产区交易好转使盘面跌幅收窄，后续关注备货情况，需求好转则盘面支撑加强，反之继续下跌[25] - 红枣短期价格维持低位震荡，关注下游年前采购情况，中长期国内新年度红枣供需偏松，价格承压[31] 各商品情况总结 白糖 - 期货价格：SR01收盘价5266元/吨，日涨跌幅 -0.45%，周涨跌幅 -1.02%；SR03收盘价5143元/吨，日涨跌幅 -0.75%，周涨跌幅 -2.96%等[4] - 基差情况：2026年1月20日，南宁 - SR01基差60，日涨跌50，周涨跌 -12；昆明 - SR01基差 -75，日涨跌50，周涨跌 -17等[12] - 进口价格：2026年1月21日，巴西进口配额内价格4002元/吨，日涨跌 -45，周涨跌 -77；配额外价格5068元/吨，日涨跌 -59，周涨跌 -100；泰国进口配额内价格4053元/吨，日涨跌 -45，周涨跌 -71；配额外价格5134元/吨，日涨跌 -58，周涨跌 -93[16] 棉花 - 期货价格：棉花01收盘价15155元/吨，今日涨跌10，涨跌幅0.07%；棉花05收盘价14535元/吨，今日涨跌10，涨跌幅0.07%等[19] - 价差情况：棉花基差1355元，今日涨跌20；棉花01 - 05价差620元，今日涨跌25；棉花05 - 09价差 -175元，今日涨跌 -10等[19] 苹果 - 期现价格：2026年1月21日，AP01收盘价8188元/吨，日涨跌幅0.54%，周涨跌幅 -18.12%；栖霞一二级80价格4.1元/斤，日涨跌幅0%，周涨跌幅0%等[26] - 合约价差：AP01 - 05价差 -1227元，日涨跌幅 -6.26%，周涨跌幅 -87.45%；AP05 - 10价差1153元，日涨跌幅 -7.69%，周涨跌幅 -6.18%等[27] 红枣 - 期货月差：展示了红枣期货月差（01 - 05）、（05 - 09）、（09 - 01）在不同时间段的走势情况[32][34] - 价格走势：展示了新疆红枣主产区（阿克苏、阿拉尔、喀什）及主销区（河北、河南）一级灰枣的价格走势[35]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 钢材成材产量恢复放缓，螺纹表观消费量回升使库存去库但环比持平，后续消费淡季或重回累库，热卷去库速度边际加快，整体基本面中性，受炉料端影响震荡，下方受成本端支撑，上方驱动不足[3] - 铁矿石价格主导因素在宏观预期，基本面无法支撑高估值，价格区间宽幅震荡[21] - 周末内蒙古某工厂事故或影响钢材供应和铁水复产进度，煤焦中长期价格或因“国内供应恢复超预期”与“宏观情绪转弱”面临下行压力[32] - 铁合金下方受成本端支撑，短期回调后或底部震荡[47] - 纯碱新产能释放使过剩预期加剧，上中游库存高位限制价格，但出口维持高位缓解国内压力[61] - 玻璃市场传部分产线有点火预期，供需预期转差，供需双弱格局难有趋势性走势，中游高库存待消化，现货压力尚存[85] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 螺纹钢01、05、10合约2026年1月21日收盘价分别为3192元/吨、3117元/吨、3162元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3316元/吨、3286元/吨、3305元/吨[4] - 螺纹钢中国、上海、北京、杭州、天津汇总价格2026年1月21日分别为3318元/吨、3270元/吨、3130元/吨、3290元/吨、3160元/吨，热卷上海、乐从、沈阳汇总价格均为3270元/吨、3270元/吨、3200元/吨[9][11] - 01螺纹/01铁矿、05螺纹/05铁矿、10螺纹/09铁矿均为4，01螺纹/01焦炭、05螺纹/05焦炭、10螺纹/09焦炭均为2[18] 铁矿石 - 01、05、09合约2026年1月21日收盘价分别为752.5元/吨、784元/吨、766.5元/吨，日照PB粉、卡粉、超特价格分别为797元/吨、876元/吨、672元/吨[22] - 2026年1月16日，日均铁水产量228.01万吨，45港疏港量319.89万吨，全球发运量2929.9万吨，45港库存16555.1万吨，247家钢厂库存9262.22万吨[26] 煤焦 - 焦煤09 - 01、05 - 09、01 - 05月差分别为 - 163.5、 - 74、237.5，焦炭09 - 01、05 - 09、01 - 05月差分别为 - 113.5、 - 75、188.5，盘面焦化利润为 - 25[34] - 安泽低硫主焦煤出厂价1620元/吨，蒙5原煤288口岸自提价1035元/吨，晋中准一级湿交出厂价1280元/吨[37] 铁合金 - 硅铁宁夏基差44，硅锰内蒙古基差244，双硅价差 - 230[48][49] - 硅铁宁夏、内蒙、青海、陕西、甘肃现货价分别为5320元/吨、5350元/吨、5300元/吨、5320元/吨、5300元/吨，硅锰宁夏、内蒙、贵州、广西、云南现货价分别为5570元/吨、5680元/吨、5700元/吨、5750元/吨、5700元/吨[48][51] 纯碱 - 纯碱05、09、01合约2026年1月21日收盘价分别为1163元、1226元、1270元，月差（5 - 9）、（9 - 1）、（1 - 5）分别为 - 63、 - 44、107[62] - 华北、华南、华东、华中、东北、西南、青海、沙河重碱市场价分别为1250元/吨、1400元/吨、1230元/吨、1230元/吨、1350元/吨、1300元/吨、880元/吨、1128元/吨[62] 玻璃 - 玻璃05、09、01合约2026年1月21日收盘价分别为1039元、1146元、1200元，月差（5 - 9）、（9 - 1）、（1 - 5）分别为 - 107、 - 54、161[86] - 2026年1月16日沙河、湖北、华东、华南玻璃产销分别为135、90、91、105[87]