报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告汇总了2025年11月13日隔夜夜盘市场走势、重要资讯及金融市场各领域动态，涉及期货、股票、债券、外汇等市场，并对未来部分经济数据和事件进行了预告 根据相关目录分别进行总结 隔夜夜盘市场走势 - 美油主力合约收跌4.19%，报58.48美元/桶；布伦特原油主力合约跌3.74%，报62.72美元/桶 [5] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司，COMEX白银期货涨4.90%报53.23美元/盎司 [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡、铅、铜、铝、锌分别有不同程度涨幅，LME期镍跌0.29%报15010.00美元/吨 [6] - 截至11月12日23:00收盘，国内期货主力合约跌多涨少，低硫燃料油等品种下跌，纯苯等品种上涨 [6] 重要资讯 宏观资讯 - 俄罗斯准备在伊斯坦布尔恢复与乌克兰的谈判 [9] - 晶澳科技称“收储平台黄了”传闻属谣言，其并非该平台参与方 [9] - 野村证券预计美联储12月维持利率不变 [9] - 国家能源局发布促进新能源集成融合发展的指导意见 [10] - 中国证监会副主席李明表示完善长钱长投市场生态，推动中长期资金入市 [10] - 宁德时代或需补缴1.77亿元矿业权出让收益 [12] - 哈马斯称与以色列的阶段性停火协议是“初步协议” [12] - “美联储传声筒”称美联储内部分歧给降息之路蒙上阴影 [13] - 白宫新闻秘书表示因政府停摆10月关键经济报告可能不发布 [14] 能化期货 - 10月俄罗斯向西班牙供应的液化天然气大幅下降，排名跌至第五 [16] - 截至11月12日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加 [16] - 国际能源署称全球石油和天然气需求可能持续增长至2050年 [16] - 截至11月8日当周，日本商业原油库存下降，汽油和煤油库存增加 [18] - 特朗普政府计划开放加州海岸进行石油钻探租赁销售 [18] - 截至11月12日，中国丁苯橡胶样本库存量增长，沥青炼厂产能利用率和产量下降，甲醇港口库存总量增加 [19] - 9月马来西亚天然橡胶产量较8月减少14.8% [20] - 欧佩克月报维持2025 - 2026年全球原油需求增速预测，10月欧佩克+原油产量减少 [20] - EIA短期能源展望报告上调2025年布伦特和WTI原油价格预期 [20] 金属期货 - 湖南宝山有色金属矿业有限责任公司11月11日开始20天停产检修，对全年生产计划无影响 [23] - 花旗预计到2026年第二季度铜价将攀升 [24] - 10月国内再生铜杆产量环比降1.81%，精铜杆产量下滑 [24] - 中国黄金协会等定于12月10日在海南三亚召开“2025中国铂族金属市场年会” [24] 黑色系期货 - 截至11月12日当周，全国建材产量和库存减少，热卷产量增加、库存减少 [26] - 11月12日临汾市场炼焦煤竞拍价格涨跌互现，流拍率14.5% [26] - 邯郸市11月12日18时启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计11月16日左右解除 [28] - 西芒杜铁矿项目11月11日投产启动，总投资逾200亿美元 [28] 农产品期货 - 预计马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量较上月同期减少49.53% [30] - 马来西亚2025年毛棕榈油产量将同比增长3.4%，达到2000万吨 [31] - 截至11月5日当周，阿根廷农户销售大豆情况 [31] - 11月12日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，猪肉平均价格下降1.2% [31] 金融市场 金融 - 上交所国际投资者大会开幕，证监会副主席李明表示深化投融资改革等 [34] - 境外投资者持有A股市值增长，外国机构投资者三季度增持中国股票 [34] - 上交所相关人员表示优化关键制度，支持并购重组 [34] - A股走势震荡，光伏产业链下挫，银行、保险板块走强 [35] - 香港恒生指数等收涨，南向资金净买入近43亿港元 [35] - 近期券商对A股股票评级调整，多家券商看好2026年A股表现 [37] - 今年全市场新发基金数量创新高，呈现“权益走强、债基降温”态势 [37] - 百利天恒延迟全球发售 [37] - 鸿海第三季度营收符合预期，净利润环比增长30%，预计四季度AI服务器营收激增 [38] 产业 - 公安部发布《机动车运行安全技术条件》征求意见稿，提及限速和新能源汽车动力电路切断功能 [39] - 第11批国家组织药品集采结果公布，2026年2月实施 [39] - 市场监管总局等发布首批计量支撑产业新质生产力发展“十大重点项目” [41] - 国家能源局发布新能源集成融合发展指导意见 [41] - 工信部就印制电路板行业规范条件征求意见 [41] - 2025世界动力电池大会签约项目180个，总金额861.3亿元 [41] - 我国首个“万辆级”电动垂直起降飞行汽车工厂进入试产阶段 [42] - 闪迪NAND闪存合约报价暴涨后，三星等考虑上调价格 [42] 海外 - 美国众议院将对临时拨款法案投票，政府关门危机或落幕 [43] - 美国财长表示将公布“实质性”关税消息，讨论“关税红利”计划 [45] - 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特愿接替鲍威尔任美联储主席，希望12月大幅降息 [45] - 美联储官员对降息态度不一 [45] - 日本政府承诺增加支出刺激经济 [45] - 法国央行行长可能调高今年和明年GDP增长预期 [46] - 10月印度CPI同比上涨0.25%，创2012年以来最低纪录 [47] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，中概股多数下跌 [48] - 欧洲三大股指全线上涨，美国政府停摆风险缓解和美联储降息预期升温提振风险偏好 [50] - 高盛预计标普500指数未来十年年化回报率6.5%，新兴市场10.9% [50] - 瑞幸咖啡筹备重返美国上市 [51] - 10月底韩国投资者持有的美股规模创纪录，韩国散户涌入高波动股票 [51] - 印度证券交易委员会计划推行改革吸引外国投资者 [52] 商品 - 美油和布伦特原油主力合约收跌，供应过剩担忧拖累油价 [53] - 国际贵金属期货收涨，美国政府停摆等因素推动投资者转向避险资产 [53] - 伦敦基本金属多数上涨 [55] - EIA短期能源展望报告调整2025 - 2026年布伦特和WTI原油价格预期 [55] - 国际能源署认为全球石油与天然气需求可能增长至2050年 [56] - 欧佩克预计2026年石油市场供需平衡，维持全球石油需求增长预测 [56] - 西芒杜铁矿项目投产，总投资逾200亿美元，建成后产能1.2亿吨/年 [56] 债券 - 国内债市走暖，央行开展逆回购操作，资金面改善 [58] - 俄罗斯财政部计划首次发行以人民币计价的主权债券 [58] - 美国财长表示维持美债拍卖规模不变，考虑增加长期债券发行规模 [58] - 今年美国投资级债券发行规模超去年，全球债券发行规模创历史新高 [58] - 美债收益率涨跌不一 [59] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，人民币对美元中间价调升 [61] - 日元兑美元汇率逼近关键门槛，日本财务大臣发出干预警告 [61] - 纽约尾盘美元指数微跌，非美货币多数下跌 [61] 经济数据和事件预告 - 预告了11月13日及次日部分国家经济数据发布时间 [63] - 预告了11月13日及次日部分事件，包括新闻发布会、报告公布、讲话等，还有多个行业会议举办和财报发布 [65]

热点资讯 - 美联储内部出现分歧给降息之路蒙上阴影，在鲍威尔近八年任期内这种程度分歧几乎无先例 [2] - 中国证监会副主席李明表示要完善长钱长投市场生态，推动中长期资金入市方案落地，强化稳市机制建设，提升资本市场稳定性 [2] - 中国光伏行业协会声明网络流传小道消息为不实信息，将与造谣抹黑、恶意做空光伏行业行为斗争到底 [2] - 马来西亚2025年毛棕榈油产量将同比增长3.4%，达创纪录2000万吨 [2] - 花旗预计到2026年第二季度铜价将攀升至平均1.2万美元/吨，牛市情况为1.4万美元/吨，今年剩余时间铜交易价格约为1.1万美元/吨 [2] 重点关注 - 重点关注低硫燃料油、纯碱、焦煤、沪铜、沪金 [3] 夜盘表现 - 非金属建材夜盘涨跌幅为3.32%，贵金属为29.95%，油脂油料为9.49%，有色软商品为2.66%且增仓比率为23.18%，煤焦钢矿为12.44%，能源为2.91%，化工为10.95%，谷物为1.20%，农副产品为3.90% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [4] 大类资产表现 - 权益类中，上证指数日涨跌幅-0.07%、月内涨跌幅1.15%、年内涨跌幅19.34%，上证50日涨跌幅0.32%、月内涨跌幅1.09%、年内涨跌幅13.39%，沪深300日涨跌幅-0.13%、月内涨跌幅0.11%、年内涨跌幅18.07%等 [5] - 固收类中，10年期国债期货日涨跌幅0.02%、月内涨跌幅-0.15%、年内涨跌幅-0.37%，5年期国债期货日涨跌幅0.03%、月内涨跌幅-0.09%、年内涨跌幅-0.54%等 [5] - 商品类中，CRB商品指数日涨跌幅-1.43%、月内涨跌幅0.04%、年内涨跌幅2.00%，WTI原油日涨跌幅-4.10%、月内涨跌幅-3.83%、年内涨跌幅-18.60%等 [5] - 其他类中，美元指数日涨跌幅-0.00%、月内涨跌幅-0.25%、年内涨跌幅-8.30%，CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅-0.92%、年内涨跌幅-0.40% [5] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)风险溢价、上证50等风险溢价、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 11月12日恒力石化HDPE等检修装置重启开车使塑料开工率涨至90.5%，处于中性偏高水平；PE下游开工率降至44.85%，处于近年同期偏低位；石化库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格窄幅震荡；供应上新增产能装置投产；农膜旺季成色不及预期，下游开工率下降，采购意愿不足，贸易商降价出货，产业无反内卷实际政策落地，预计近期塑料以偏弱震荡为主[1] 根据相关目录总结 行情分析 - 11月12日恒力石化HDPE等检修装置重启，塑料开工率涨至90.5%，处于中性偏高水平；PE下游开工率降至44.85%，农膜旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位；月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格窄幅震荡；供应上新增产能装置投产；预计近期塑料偏弱震荡[1] 期现行情 - 期货方面，塑料2601合约增仓震荡运行，最低价6765元/吨，最高价6803元/吨，收盘于6788元/吨，跌幅0.09%，持仓量增至586919手[2] - 现货方面，PE现货市场多数下跌，涨跌幅在 -150至 +50元/吨之间，LLDPE报6740 - 7270元/吨，LDPE报8770 - 9430元/吨，HDPE报6900 - 8090元/吨[3] 基本面跟踪 - 供应端，11月11日检修装置变动不大，塑料开工率维持在88%，处于中性水平[4] - 需求方面，截至11月7日当周，PE下游开工率降至44.85%，农膜处于旺季订单增加但包装膜订单减少，整体下游开工率处于近年同期偏低位[4] - 库存方面，周三石化早库降至69万吨，较去年同期高1万吨，处于近年同期中性偏高水平[4] - 原料端，布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格持平于730美元/吨，东南亚乙烯价格持平于740美元/吨[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国政府即将结束停摆消息及中美两国友好贸易往来带动市场风险偏好提升，且目前美国经济数据缺失，市场对12月降息的分歧较大，美指近日走弱，支撑铜价；但旺季表现不及往年，下游需求呈弱势状态，上期所库存累库至同比中高位 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 沪铜低开高走，日内震荡偏强 [1][4] - 供给方面，长单价格及结算方式有较大不确定性，11月预计5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能150万吨，预计检修影响量为4.80万吨；铜精矿冶炼厂开工率为85.4%环比下降3.1%，使用废铜或阳极铜为主的冶炼厂开工率为63.3%环比增加1.0%；受770号文影响，阳极铜采购受影响，但个别地区政策明晰后开工回暖，预计后续废铜供应增加 [1] - 需求方面，旺季表现不及往年且基本结束，短暂回调拿货未扭转下游需求弱势状态，下游铜材开工环比回落，10月国内精铜杆产量为75.60万吨，环比降10.99% [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开高走，日内震荡偏强 [4] - 现货方面，11月12日华东现货升贴水50元/吨，华南现货升贴水 -10元/吨；11月11日，LME官方价10804美元/吨，现货升贴水 -27美元/吨 [4] 供给端 截至11月10日，现货粗炼费（TC） -41.9美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.00美分/磅 [7] 基本面跟踪 - SHFE铜库存4.41万吨，较上期增加1527吨 [10] - 截至11月10日，上海保税区铜库存10.24万吨，较上期增加0.06万吨 [10] - LME铜库存13.63万吨，较上期增加375吨 [10] - COMEX铜库存37.66万短吨，较上期增加2935短吨 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率处于中性水平，石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产且检修装置减少，下游旺季订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交，产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 11月12日广西石化一线等检修装置重启，PP企业开工率涨至84%左右，处于中性水平，标品拉丝生产比例涨至26%左右 [1] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性偏高水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能40万吨/年的中石油广西石化10月中旬投产，近期检修装置略有减少 [1] - 下游旺季但订单跟进持续性有限，双十一备货需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交 [1] - PP产业反内卷政策未落地，反内卷与老旧装置淘汰等宏观政策将影响后续行情 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6434元/吨，最高价6474元/吨，收盘于6460元/吨，在20日均线下方，跌幅0.11%，持仓量减少4959手至636592手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6260 - 6570元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端11月12日广西石化一线等检修装置重启，PP企业开工率涨至84%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至11月7日当周，PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增略低于去年同期 [4] - 周三石化早库环比减少2万吨至69万吨，较去年同期高1万吨，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [4] 原料端 - 布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比持平于710美元/吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青市场震荡运行，供应端开工率回落但部分炼厂计划复产，需求后续将转弱，原油价格震荡，炼厂远期低价资源释放使沥青期价偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 供应端上周沥青开工率环比回落1.8个百分点至31.5%，较去年同期高3.5个百分点，11月预计排产222.8万吨，环比减幅16.9%，同比减幅11.0% [1] - 下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至34%，略超去年同期，受资金和天气制约 [1] - 华东地区供应和出货量减少，全国出货量环比减6.79%至30.88万吨，炼厂库存存货比环比下降，处近年同期最低位 [1] - 中化泉州等炼厂计划复产，北方项目赶工但资金制约，后续需求转弱，南方降雨多询低价货源 [1] - 市场消化俄石油受制裁消息，中美会谈符合预期，OPEC+12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停，原油价格震荡 [1] - 炼厂远期低价资源释放，山东地区沥青基差走弱，现货跟跌，期价偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，今日沥青期货2601合约上涨0.86%至3063元/吨，5日均线附近，持仓量增加4444至198272手 [2] - 基差方面，山东地区主流市场价3010元/吨，沥青01合约基差下跌至 -53元/吨，处于中性水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端中化泉州等炼厂停产，开工率环比回落1.8个百分点至31.5%，较去年同期高3.5个百分点，处近年同期偏低水平 [4] - 1 - 9月全国公路建设完成投资同比增长 -6.0%，道路运输业固定资产投资累计同比增长 -2.7%，基础设施建设投资（不含电力）累计同比增长1.1% [4] - 截至11月7日当周，下游各行业开工率多数上涨，道路沥青开工环比涨1个百分点至34%，略超去年同期，受资金和天气制约 [4] - 2025年1 - 9月社融存量同比增长8.7%，增速较1 - 8月回落0.1个百分点，9月新增社融3.53万亿，同比少增2335亿 [4] - 库存方面，截至11月7日当周，炼厂库存存货比较10月31日当周环比下降1.2个百分点至14.1%，处近年同期最低位 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 截止2025年11月12日收盘国内期货主力合约涨跌不一，不同品种受各自供需、成本、政策等因素影响呈现不同走势，部分品种预计近期偏弱震荡，需关注各品种的供应、需求、库存及宏观政策等变化带来的风险与机会 [6][7] 各品种总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，沪银涨超2%，沪锡等涨超1%，集运欧线、鸡蛋跌超3%等；股指期货主力合约有涨有跌，国债期货主力合约均上涨 [6][7] - 资金流向方面，中证500 2512、中证1000 2512、沪深300 2512资金流入，沪金2512、焦煤2601、铁矿石2601资金流出 [7] 沪铜 - 供给上，11月预计5家冶炼厂检修影响量4.80万吨，铜精矿冶炼厂开工率环比降3.1%，废铜为主冶炼厂开工率环比增1.0%，后续废铜供应或增加 [9] - 需求上，旺季表现不及往年已结束，下游铜材开工环比回落，上期所库存累库至同比中高位 [9] - 综合来看，市场风险偏好提升、美指走弱支撑铜价 [9] 碳酸锂 - 价格上，电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均上涨1000元/吨 [11] - 供给端，10月智利出口至中国碳酸锂量同比降4.7%，国内10月总产量环比增6%、同比大增55%，本周开工率环比增加 [11] - 需求端，依托储能电池，下游拿货顺畅，10月电池合计排产量环比增22.4%、同比增45.3%，新能源乘用车批发销量增长 [11] - 基本面供需偏紧支撑行情上行，但需谨防大厂复产消息发酵后的回调 [11] 原油 - 供应上，OPEC+八国12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价，美国原油产量创新高 [12] - 需求上，消费旺季结束，市场担忧需求，EIA数据显示汽油库存去库、美国原油累库，整体油品库存小幅增加 [12] - 供应过剩格局下，俄罗斯原油出口预期受限，美委军事对峙升级，预计近期价格震荡运行 [12][14] 沥青 - 供应端，上周开工率环比回落至31.5%，11月预计排产环比减16.9%、同比减11.0%，中化泉州等炼厂计划复产 [15] - 需求端，下游各行业开工率多数上涨，但受资金和天气制约，后续需求将转弱 [15] - 炼厂库存存货比下降，基差走弱，期价偏弱震荡 [15] PP - 下游开工率环比涨至53.14%，11月12日部分检修装置重启，企业开工率涨至84%左右，标品拉丝生产比例上涨 [16][17] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性偏高水平 [17] - 成本端原油价格窄幅震荡，新增产能投产，检修装置减少，下游旺季订单跟进有限，预计偏弱震荡 [17] 塑料 - 11月12日部分检修装置重启，开工率涨至90.5%左右，下游开工率环比降，农膜订单增加、包装膜订单减少 [18] - 月初石化累库多，目前库存处于近年同期中性偏高水平 [18] - 成本端原油价格窄幅震荡，新增产能投产，农膜旺季成色不及预期，下游采购意愿不足，预计偏弱震荡 [18] PVC - 供应端开工率环比增加至80.75%，下游开工率小幅回落，印度政策影响出口预期减弱，社会库存小幅增加 [20] - 房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能投产，预计偏弱震荡 [20] 焦煤 - 现货价格方面，山西市场持平，蒙5主焦原煤自提价下跌 [21] - 供应端，蒙煤通关回升，国内原煤及炼焦煤产量减少，预计供应维持紧平衡 [21] - 库存端，矿山及焦企库存累库，钢厂库存去库，本周钢厂开工及铁水产量下降 [21][22] - 短期供需宽松显现，盘面下跌，但年末矿端限产潜在利多，需甄别风险 [22] 尿素 - 今日低开低走午后拉涨，下游高价接受度一般，东北地区拿货增加，华北价格上涨 [23] - 供应上，日产推至20万吨且预计本月维持高日产，供应充裕 [23] - 成本上，煤炭原料价格回升，成本线支撑尿素下方 [23] - 需求上，以储备型内需为主，出口配额落地后下游拿货增加，库存去化，预计下游逢低拿货 [23]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 相关目录总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1630元/吨较前值持平，河南本期1610元/吨较前值降10元/吨，山东本期1600元/吨较前值降10元/吨，山西本期1480元/吨较前值降20元/吨，江苏本期1600元/吨较前值降10元/吨，安徽本期1590元/吨较前值降20元/吨，黑龙江本期1670元/吨较前值涨50元/吨，内蒙古本期1650元/吨较前值涨40元/吨 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1610元/吨较前值持平，山东华鲁本期1630元/吨较前值持平，江苏灵谷本期1670元/吨较前值持平，安徽昊源本期1600元/吨较前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -112元/吨较前值涨22元/吨，山东01基差本期 -135元/吨较前值涨18元/吨，河北05基差本期 -102元/吨较前值涨42元/吨，河北01基差本期 -125元/吨较前值涨38元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期72元/吨较前值涨5元/吨，5 - 9价差本期 -23元/吨较前值降4元/吨 [2] 仓单数量（张） - 仓单数量合计本期6958张较前值增加146张 [2] 前一日国际报价:大颗粒（美元/吨） - 中东FOB本期378美元/吨较前值持平，美湾FOB本期389.5美元/吨较前值持平，埃及FOB本期486美元/吨较前值持平，波罗的海FOB本期380美元/吨较前值持平，巴西CFR本期425美元/吨较前值持平 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日尿素低开低走午后拉涨，下游高价接受度一般但东北地区拿货增加、华北价格上涨，供应因工厂复产和新增投产维持高日产，价格难大幅上行，煤炭成本线支撑尿素价格，下游需求以储备型内需为主，后续备肥将展开，出口消息刺激市场拉涨，需求环比好转但供应和高库存使上方压力明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 尿素今日低开低走午后拉涨，下游高价接受度一般，东北地区拿货增加，华北价格上涨，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1550 - 1600元/吨，高端成交有限 [1][3] - 上游工厂复产及新增投产使日产达20万吨，本月预计维持高日产，供应充裕价格难大幅上行，煤炭成本线支撑价格，下游需求以储备型内需为主，后续备肥将展开，出口消息刺激市场拉涨，需求环比好转但供应和高库存使上方压力明显 [1] 期现行情 - 期货方面，尿素主力2601合约1643元/吨开盘，低开低走午后拉涨，收于1655元/吨，涨跌幅+0.42%，持仓量256120手（+2098手），主力合约前二十名主力持仓席位中，多头-2247手，空头+2515手 [2] - 现货方面，下游高价接受度一般，东北地区拿货增加，华北价格上涨，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1550 - 1600元/吨，高端成交有限 [1][3] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价下跌，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差-45元/吨（-25元/吨） [7] - 供应数据，2025年11月12日，全国尿素日产量20.75万吨，较昨日+0.65万吨，开工率85.51% [10] - 企业库存数据，截至2025年11月12日，中国尿素企业总库存量148.36万吨，较上周减少9.45万吨，环比减少5.99% [11] - 预售订单天数，截至2025年11月12日，中国尿素企业预收订单天数7.1日，较上周期增加0.42日，环比增加5.76% [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+增产加剧四季度原油供应压力但减轻明年一季度压力，沙特阿美下调原油售价，需求旺季结束且美国制造业萎缩引发需求担忧，虽供应过剩但美国制裁俄罗斯、美委对峙等因素影响供应，预计近期原油价格震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下一次会议11月30日举行 [1] - 沙特阿美全面下调12月销往亚洲的原油官方售价，旗舰产品阿拉伯轻质原油下调每桶1.20美元 [1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示汽油库存去库幅度超预期，美国原油累库幅度超预期，整体油品库存小幅增加 [1] - 美国原油产量继续刷新历史最高位，消费旺季结束、美国10月ISM制造业指数环比下降且连续八个月萎缩，市场担忧原油需求 [1] - 美国制裁俄罗斯两大石油企业及其子公司，俄罗斯原油出口预期受限，但特朗普希望与普京会晤，美委军事对峙升级 [1] - 俄罗斯原油贴水扩大后印度继续进口，有减少进口可能，印度石油企业态度分化，叠加乌克兰对俄炼厂袭击，欧洲汽柴油持续上涨，关注俄罗斯原油出口情况 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约上涨1.52%至466.2元/吨，最低价461.7元/吨，最高价470.4元/吨，持仓量减少1619至22279手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日，2026年增加130万桶/日，将2026年美国原油产量上调20万桶/日至1350万桶/日 [3] - 11月5日美国EIA数据显示，截至10月31日当周原油库存增加520.2万桶，预期增加60.3万桶，较过去五年均值低5.34%；汽油库存减少472.9万桶，预期减少114万桶；精炼油库存减少64.3万桶，预期减少196.9万桶；库欣原油库存增加30万桶 [3] - OPEC最新月报显示8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋带动 [3] - 美国原油产量10月31日当周增加0.7万桶/日至1365.1万桶/日 [3] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2034.4万桶/日，较去年同期减少2.20%，由偏高转为偏低 [4] - 汽油周度需求环比减少0.56%至887.4万桶/日，四周平均需求867.7万桶/日，较去年同期减少2.08% [4] - 柴油周度需求环比减少3.63%至371.0万桶/日，四周平均需求384.3万桶/日，较去年同期减少1.66% [4] - 汽油环比回落及其他油品降幅较大，带动美国原油产品单周供应量环比减少4.35% [4]