【冠通研究】 期现共振上行，仍需关注需求边际转弱 制作日期：2025 年 6 月 6 日 【策略分析】 沪铜今日高开低走日内上行。5 月 31 日当周，初请失业金人数增加 8000 人至 24.7 万人，远超经济学家预期的 23.5 万人。美国 5 月 ADP 就业人数增加 3.7 万人，为自 2023 年 3 月以来的最低水平，远逊预期的 11.4 万人，前值为 6.2 万人，美国经济数据 疲软，业内增加对美联储降息的概率。5 月 SMM 中国电解铜产量环比增加 1.26 万吨，升 幅为 1.12%，同比上升 12.86%。截止 5 月 30 日，我国现货粗炼费(TC)-43.45 美元/干 吨，RC 费用-4.34 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值，但下滑幅度明显放缓。国内精炼 铜产量维持高位，同比增速大幅增加，位于历年同期高位水平，目前市场对铜供应紧张 预期尚未兑现，实质供应尚未减弱。需求方面，国内 PMI 数据向好，并且淡季需求韧性 强，对铜价提供支撑，本月需求承接力度将继续走弱。目前铜价依然在宽幅区间震荡， 主要影响因素为宏观环境变化，基本面除需求短期边际走弱步入淡季外，暂无明显变 化，虽需求 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕期货前期上涨后近期上涨驱动减弱，盘面将震荡 [3] - 尿素价格日内低开低走，市场对需求弱势存一致预期，整体趋势偏空，关注农需释放及出口端短期支撑 [4][5] - 铜价在宽幅区间震荡，主要受宏观环境变化影响，关注铜关税进展，等待新驱动 [9][10] - 原油价格反弹，但供给压力仍大，仍有下行压力 [11][13] - 沥青预计近期高位震荡，建议做多沥青09 - 12价差 [14] - PP预计偏弱震荡 [15][16] - 塑料预计近期偏弱震荡 [17] - PVC偏弱震荡，压力较大 [18][19] - 碳酸锂基本面弱势不改，短期期货市场可能技术性反弹，建议观望 [20] - 焦煤受消息刺激反弹，建议空单减仓观望，长期偏空趋势未改 [21][22] - 螺纹钢基本面“供需双弱，成本支撑不足”，若需求无实质改善，价格仍有下探风险 [23] - 热卷价格缺乏上行动力，需警惕情绪退潮后的趋势性下跌风险 [25] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 6月5日收盘，国内期货主力合约涨跌不一，焦煤、沪锡涨超1%，豆粕、菜粕、20号胶涨近1%，氧化铝、尿素跌近3%，原木跌超1%；股指期货主力合约中，沪深300涨0.23%，上证50跌0.01%，中证500涨0.61%，中证1000涨0.83%；国债期货主力合约中，2年期涨0.04%，5年期涨0.02%，10年期跌0.01%，30年期跌0.16% [7] - 资金流向方面，截至15:26，中证1000 2506流入19.11亿，中证500 2506流入6.92亿，沪金2508流入6.14亿；原油2507流出2.69亿，碳酸锂2507流出2.17亿，苹果2510流出1.9亿 [7] 各品种分析 豆粕 - 主力09合约今日高开后震荡，收盘涨幅0.68% [3] - 国际上，美国估计大豆种植面积8400万英亩，较上一年度减少3.4%，2025/26年度产量预估为1.17亿吨 [3] - 国内截至5月30日，油厂大豆压榨量226.82万吨，开机率63.76%，大豆库存582.88万吨，较上周增3.97%，同比增20.45%，豆粕库存29.8万吨，较上周增44.03%，同比减65.19% [3] 尿素 - 今日价格低开低走，下跌近3%，上游工厂价格稳中下调，新单跟进缓慢，下游刚需采购 [4] - 供应端日产维持在20万吨以上，需求端农需采购零星，复合肥工厂开工率下调，夏季肥基本收尾 [4][5] - 上游工厂累库，需求端走弱，农需恢复后或去化库存，集港意愿下也有库存累积 [5] 铜 - 沪铜今日低开高走日内承压，特朗普政府对铜进口启动《232条款》调查，引发关税政策落地预期 [9] - 供给方面偏紧预期，TC/RC费用仍为负但下滑幅度放缓，5月SMM中国电解铜产量环比增1.26万吨，升幅1.12%，同比升12.86% [9][10] - 需求方面，国内PMI数据向好，淡季需求韧性强，上期所库存五月底以来去化 [10] 原油 - 6月因OPEC+增产幅度未超预期、加拿大野火及乌克兰袭击等因素反弹 [11] - OPEC+同意7月增产41.1万桶/日，八个成员国7月6日开会决定8月产量政策 [11] - 加拿大野火致近35万桶重质原油日产停产，雪佛龙在委内瑞拉许可证到期，美国制裁升级 [11] 沥青 - 供应端上周开工率环比回落3.1个百分点至27.7%，6月地炼预计排产130.9万吨，环比增5.2%，同比增39.3% [14] - 需求端下游各行业开工率多数下降，出货量环比减5.60%，炼厂库存存货比回落，实际需求待恢复 [14] - 关注美国对伊朗制裁及委内瑞拉原油出口变化，预计近期高位震荡，建议做多09 - 12价差 [14] PP - 下游开工率环比回落0.43个百分点至50.29%，塑编开工率下降0.5个百分点至45.2% [15] - 企业开工率涨至84%左右，标品拉丝生产比例降至29%左右，端午假期石化累库多 [15] - 供应上装置投产放量且检修装置重启，下游恢复慢，预计偏弱震荡 [15][16] 塑料 - 开工率下降至84%左右，PE下游开工率环比降0.09个百分点至39.30%，农膜进入淡季 [17] - 端午假期石化累库多，美国加征关税不利下游制品出口，乙烷进口受限 [17] - 供应上新产能量产，部分检修装置重启，下游需求一般，新单跟进慢，预计偏弱震荡 [17] PVC - 开工率环比增加2.00个百分点至78.19%，下游开工略有回落，采购谨慎 [18] - 印度反倾销及BIS政策影响出口，高价成交受阻，低价交付较好，印度雨季或限制出口 [18] - 社会库存下降但仍偏高，房地产数据略有改善但仍需时间，PVC压力大，偏弱震荡 [18][19] 豆油（此处原文为碳酸锂） - 今日开盘后低位震荡走弱，收盘价64677.37元/吨，涨幅0.1% [20] - 现货价格接近触底，下跌空间有限，供给端累库速度放缓但库存仍压制价格 [20] - 需求端增速低于供给端，库存去库动能不足，基本面弱势，建议观望 [20] 焦煤 - 今日高开低走震荡收涨，昨日受蒙古总理解除职务及蒙煤上调税收传言影响 [21] - 基本面供应端偏宽松，若传言收紧证伪，盘面支撑减弱，钢厂对焦煤需求减弱 [21] - 终端钢材需求收缩，盘面支撑乏力，建议空单减仓观望，长期偏空 [21][22] 螺纹钢 - 主力合约先抑后扬，收于2959元/吨，涨幅0.14%，成交量148.7万手 [23] - 需求端淡季特征延续，表观需求处近10年同期最低位，特朗普提高钢铝关税冲击出口 [23] - 供应端钢厂未大规模减产，铁水产量高位，四川德胜检修影响有限，原料端成本托举力不足 [23] - 库存去库节奏放缓，累库风险上升，价格有下探风险 [23] 热卷 - 主力合约HC2510震荡修复，收于3077元/吨 [25] - 供应端周产量319.55万吨，产能利用率81.6%，钢厂排产倾向热卷，供应压力大 [25] - 需求端制造业开工受限，表观需求处近5年同期低位，美国及其他国家加征关税影响出口 [25] - 成本端受双焦传闻刺激，若政策未落地，成本支撑或回落，库存累库风险隐现 [25]

早盘速递 2025/6/5 热点资讯 1、美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。 在美国5月ADP就业数据发布后，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。他还表示，"这令人难以置信，欧洲已经降息九次 了"。此外，美国5月ISM非制造业PMI为49.9，为近一年来首次萎缩，预期52.0，前值51.6。 2、据郑商所公告，经研究决定，调整烧碱、对二甲苯、瓶片品种适用按品种方式申请一般月份套期保值持仓额度，上调PTA等14 个品种的套期保值持仓和投机持仓合计限额。 3、据钢之家，有消息传播称蒙古的煤炭矿产资源税将上调至20%。但经蒙古国税务总局核实，截至目前，尚未有关于煤炭矿产资 源税及出口相关税收变动的官方决议出台。 4、巴西全国谷物出口商协会（Anec）预估，巴西6月份大豆出口量料为1255万吨，低于去年同期时的1383万吨。最新的预估基于 船运安排初步数据，预计6月大豆出口量亦低于5月的1420万吨。该机构维持2025年将出口1.10亿吨大豆的展望，若能实现，则将 创下历史新高，超过去年所创的9730万吨纪录。 5、据知 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕金融市场各领域展开，涵盖期货、股票、债券、外汇等市场，以及宏观、产业、海外等资讯，分析各市场走势及影响因素，为投资者提供参考 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 美元走软推动现货黄金反弹收涨0.61%，报3373.72美元/盎司；现货白银收跌0.03%，报34.492美元/盎司 [2] - 沙特拟推动增产致国际原油跳水，WTI原油收跌1.05%，报62.17美元/桶；布伦特原油收跌1.15%，报64.67美元/桶 [2] - 夜盘国内期货主力合约涨跌不一，焦煤等涨超0.5%，瓶片等跌超1% [3] - 芝加哥农产品期货主力合约多数上涨，大豆涨0.36%，玉米跌0.06%，小麦涨1.49% [3] - 伦敦基本金属涨跌互现，LME期锡涨1.41%，LME期铜涨0.11% [4] 重要资讯 宏观资讯 - 美加贸易协议或下周达成，美欧贸易谈判稳步推进 [7] - 郑商所调整部分期货品种套期保值持仓额度和限额 [7] - 美国5月ADP就业增长远低于预期，特朗普呼吁降息 [7] - 美联储褐皮书显示经济活动略有下降 [7] 能化期货 - 截至5月31日当周，日本商业原油和汽油库存增加 [9] - 截至6月2日当周，阿联酋富查伊拉港成品油库存降13%至五个月低位 [11] - 截至5月30日当周，美国商业原油库存降0.98%，战略储备库存增0.13% [11] - 沙特希望欧佩克+未来加速增产至少41.1万桶/日 [11] 金属期货 - 秘鲁今年铜产量料增至280万吨，矿业投资至少48亿美元 [13] - 华北单体企业检修影响DMC产量4000吨左右 [14] - 华东再生铅炼厂复产产量不稳定，华南锌冶炼厂检修影响2000吨左右 [14] - 6月4日中国锌原料联合谈判小组发布进口锌精矿采购加工费指导价 [14] 黑色系期货 - 蒙古煤炭资源税暂无变动官方决议 [17] - 5月下旬21个城市5大品种钢材社会库存环比降4.7% [17] - 6月4日蒙古国炼焦煤竞拍流拍 [17] - 唐山部分钢厂计划下调焦炭价格 [17] - 6月4日全国建材社库、厂库和产量均下降 [18] - 英国首相推动美国降低对英钢铁关税 [19] 农产品期货 - 预计马来西亚5月棕榈油库存、产量和出口量均增长 [21] - 油厂大豆压榨量回升，6月预计达900万吨 [23] - 截至5月30日当周，CBOT大豆可交割库存减少4.70% [23] - ICAC对2025/2026年度全球棉花预测稳定，贸易量上调 [23] - 印尼和马来西亚棕榈油产量预估持平 [23] - 5月28日全国生猪出场价格和玉米价格下跌，猪粮比价上涨 [24] - 截至5月底广西销糖量和产销率同比增加 [24] - 巴西6月大豆出口量料低于去年和5月 [24] - 预计美国大豆出口净销售情况 [25] 金融市场 金融 - A股三大指数上扬，市场成交增加，近4000股飘红 [28] - 港股收涨，核电、医药等股表现好，南向资金有买卖操作 [28] - 5月A股新开户数同比增22.86%，环比降19.16% [28] - 券商看好下半年A股和港股市场 [29] - 5月多家A股和港股公司披露或实施回购 [29][30] - 今年港股IPO募资总额激增，受政策等因素驱动 [30] 产业 - 工信部推动人工智能产业发展和赋能新型工业化 [31] - 国家能源局开展新型电力系统建设试点工作 [31] - 国家铁路局征求老旧机车动力源改造规定意见 [32] - 深圳发布服务贸易和数字贸易发展实施方案 [33] - 5月上海新房供应和成交增长，深圳二手房成交有变化 [33][34] - 上海推动基础设施REITs提质扩容 [34] - 车贷“高息高返”模式多地叫停 [34] - 5月全国新能源乘用车厂商批发销量增长 [35] 海外 - 美俄总统通话讨论俄乌等问题，同意继续接触 [37] - 特朗普关税政策将削减赤字但影响经济 [37] - 美联储褐皮书显示美国经济活动下降，前景悲观 [37] - 美国购房抵押贷款申请降至五周低点 [38] - 加拿大反对美国钢铝关税，央行维持利率不变 [38][39] - 日本出生人口和生育率创新低，澳大利亚经济不及预期 [40] - 欧洲央行批准保加利亚使用欧元申请 [41] 国际股市 - 美国三大股指涨跌不一，中概股普遍上涨 [42] - 特朗普“报复税”法案或影响美股及债市 [42] - 欧洲股市上涨，德国DAX指数创新高 [43] - 维珍澳大利亚航空拟IPO募资6.85亿澳元 [45] 商品 - 国际贵金属期货收涨，因美国经济和贸易因素增加需求 [46] - 国际油价走弱，供需矛盾是主要影响因素 [46] - 伦敦基本金属多数上涨，受政策等因素影响 [46] 债券 - 国内银行间利率债收益率下行，国债期货上扬 [47] - 中信、招商证券完成上交所首批证券公司债券续发行 [49] - 欧债收益率涨跌不一，市场预计欧洲央行降息 [49] - 美债收益率集体下跌，受避险等因素影响 [50] 外汇 - 在岸和离岸人民币对美元上涨，美元指数走低 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜今日低开高走日内承压运行，价格在宽幅区间震荡，主要受宏观环境变化影响，基本面除需求短期边际走弱步入淡季外暂无明显变化，终端需求支撑且供应偏紧预期下上下振幅有限，需关注铜关税进展情况等待新的驱动 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 美国经济数据疲软使美元走势承压，特朗普政府宣布将钢铁及铝进口关税翻倍至 50%并启动对铜进口的《232 条款》调查，引发市场对铜关税政策落地的强烈预期 [1] - 供给方面保持偏紧预期，截止 5 月 30 日，我国现货粗炼费(TC)-43.45 美元/干吨，RC 费用-4.34 美分/磅，TC/RC 费用依然处于负值但下滑幅度明显放缓，5 月 SMM 中国电解铜产量环比增加 1.26 万吨，升幅为 1.12%，同比上升 12.86%，1-5 月累计产量同比增加 54.48 万吨，增幅为 11.09%，国内精炼铜产量维持高位，同比增速大幅增加，市场对铜供应紧张预期尚未兑现，实质供应尚未减弱 [1] - 需求方面，国内 PMI 数据向好，淡季需求韧性强，对铜价提供支撑，国内上期所库存五月底以来继续去化，印证下游出口及需求力度 [1] 期现行情 - 期货方面高开低走高走震荡收跌，报收于 78270，前二十名多单量 126036 手，-2631 手；空单量 128264 手，-1325 手 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 90 元/吨，华南现货升贴水-5 元/吨，2025 年 6 月 2 日，LME 官方价 9619 美元/吨，现货升贴水 54.5 美元/吨 [4] 供给端 截至 5 月 30 日最新数据显示，现货粗炼费（TC）-43.45 美元/干吨，现货精炼费（RC）-4.34 美分/磅 [6] 基本面跟踪 - SHFE 铜库存 3.17 万吨，较上期-246 吨 [9] - 截至 5 月 29 日，上海保税区铜库存 5.20 万吨，较上期减少 0.19 万吨 [9] - LME 铜库存 13.8 万吨，较上期小幅减少 3350 吨 [9] - COMEX 铜库存 18.57 万短吨，较上期增加 1498 短吨 [9]

【冠通研究】 需求疲软，日内增仓下行 制作日期：2025 年 6 月 5 日 【策略分析】 今日尿素价格日内低开低走，日内下跌近 3%。上游工厂价格稳中下调，新 单跟进缓慢，下游刚需采购为主。基本面来看，供应端今日日产维持不变，多 个统计口径日产均位于 20 万吨以上，限制上方空间。需求端，目前正值麦收阶 段，农需采购零星跟进，未阶段性集中补货，复合肥工厂开工率本期出现下 调，夏季肥基本收尾，开工负荷下降，开工率同比偏低 10%左右。上游工厂继 续累库，一方面需求端走弱，下游新订单减少，农需恢复后，或有机会去化库 存。另一方面，集港意愿下，库存有累积。综合来看，今日增仓下行，市场对 需求弱势存一致预期，整体趋势偏空，关注后续农需释放及出口端的短期支 撑。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1768 元/吨低开低走，最终收于 1722 元/吨， 收成一根阴线，涨跌-2.88%，持仓量 245711 手（+26121 手）。前二十名主力持 仓席位来看，多头+12125 手，空头+17530 手。其中，银河期货净多单增加 3779 手、东证期货净多单减少 7223 手；华泰期货净空单增加 1711 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 资讯早间报 制作日期： 2025/06/04 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.60%报 3376.90 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.05%报 34.68 美元/盎司。美国关税政策调整带来的不确定 性使市场对未来经济增长的预期更加复杂，推动避险资产需求。全球重要经济 体如欧盟对美国关税政策表示担忧，进一步加剧了国际贸易的不确定性。 2. 国际油价全线上涨，美油主力合约合约涨 1.31%，报 63.34 美元/桶。布油主 力合约涨 1.47%，报 65.58 美元/桶。分析认为，由于地缘紧张局势，以及强劲 的劳动力市场信号，推动原油价格上涨。 重要资讯 【宏观资讯】 1. 据财新，6 月 3 日公布的 5 月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得 48.3， 较 4 月下降 2.1 个百分点，2024 年 10 月来首次跌至临界点以下。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 3. 伦敦基本金属收盘多数 ...

热点资讯 - 美方称中方违反日内瓦会谈共识，外交部发言人称美方在无事实依据下抹黑指责中方，出台极端打压措施破坏共识、损害中方权益，中方坚决反对并已交涉，敦促美方尊重事实、停止错误做法 [2] - 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品关税从25%提高至50%，自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效，从英国进口的钢铝关税仍维持25% [2] - 中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下，生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低 [2] - 经合组织下调美国及全球经济增长预期，美国2025年增速从此前预测的2.2%降至1.6%，预计2026年为1.5%，2025年全球增长预期降至2.9%，通胀升至3.2%，美国甚至可能接近4%，美联储今年或维持利率不变，贸易壁垒和政策风险将显著影响增长前景 [3] - 2025年5月中国冶金级氧化铝产量环比增加2.66%，同比增加4.06%，截至5月底建成产能为11082万吨左右，实际运行产能环比下滑0.46%，开工率为77.3%，截至5月30日，氧化铝行业平均盈利超400元/吨 [3] 重点关注 - 重点关注尿素、原油、豆粕、PVC [4] 夜盘表现 板块表现 - 非金属建材涨2.65%，贵金属涨30.82%，能源涨2.35%，化工涨12.74%，谷物涨1.51%，农副产品涨2.61%，油脂油料涨11.66%，软商品涨2.38%，有色涨19.98%，煤焦钢矿涨13.29% [4][5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动（手） [6] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅0.43%、月内涨跌幅0.43%、年内涨跌幅0.30%；上证50日涨跌幅0.32%、月内涨跌幅0.32%、年内涨跌幅0.09%；沪深300日涨跌幅0.31%、月内涨跌幅0.31%、年内涨跌幅 -2.11%；中证500日涨跌幅0.42%、月内涨跌幅0.42%、年内涨跌幅 -0.54%；标普500日涨跌幅0.58%、月内涨跌幅0.99%、年内涨跌幅1.51%；恒生指数日涨跌幅1.53%、月内涨跌幅0.96%、年内涨跌幅17.21%；德国DAX日涨跌幅0.67%、月内涨跌幅0.39%、年内涨跌幅21.01%；日经225日涨跌幅 -0.06%、月内涨跌幅 -1.37%、年内涨跌幅 -6.14%；英国富时100日涨跌幅0.15%、月内涨跌幅0.17%、年内涨跌幅7.51%；10年期国债期货日涨跌幅 -0.03%、月内涨跌幅 -0.04%、年内涨跌幅 -0.22%；5年期国债期货日涨跌幅 -0.04%、月内涨跌幅 -0.06%、年内涨跌幅 -0.54%；2年期国债期货日涨跌幅 -0.04%、月内涨跌幅 -0.04%、年内涨跌幅 -0.60%；CRB商品指数日涨跌幅0.64%、月内涨跌幅2.20%、年内涨跌幅0.03%；WTI原油日涨跌幅1.36%、月内涨跌幅4.35%、年内涨跌幅 -11.89%；伦敦现货金日涨跌幅 -0.83%、月内涨跌幅1.96%、年内涨跌幅27.77%；LME铜日涨跌幅0.23%、月内涨跌幅1.49%、年内涨跌幅9.76%；Wind商品指数日涨跌幅1.35%、月内涨跌幅1.35%、年内涨跌幅16.59%；美元指数日涨跌幅0.60%、月内涨跌幅 -0.16%、年内涨跌幅 -8.48%；CBOE波动率日涨跌幅0.00%、月内涨跌幅 -1.13%、年内涨跌幅5.82% [7] 主要大宗商品走势 - 展示波罗的海干散货指数、CRB现货指数、WTI原油、伦敦现货黄金、伦敦现货白银、LME3个月铜、金油比、铜金比、万得全A(除金融、石油石化)、风险溢价、上证50、沪深300、中证500、CBOT大豆、CBOT玉米等走势 [8]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 6 月 04 日 热点品种 PVC： 上游电石价格多数地区稳定。目前供应端，PVC 开工率环比增加 2.00 个百分点 至 78.19%，PVC 开工率有所增加，仍处于近年同期偏高水平。上周 PVC 下游开工 略有回落，同比往年仍偏低，采购较为谨慎。印度反倾销政策不利于国内 PVC 的 出口，印度将 BIS 政策再次延期六个月至 2025 年 6 月 24 日执行，中国台湾台塑 6 月份报价上调 10-20 美元/吨，出口高价成交受阻，但低价出口交付较好。另 外，印度即将迎来雨季或限制未来中国 PVC 出口。上周社会库存继续下降，只是 目前仍偏高，库存压力仍然较大。2025 年 1-4 月份，房地产数据略有改善，只是 同比仍是负数，且新开工与竣工面积同比降幅仍较大，竣工面积同比增速进一步 下降。30 大中城市商品房周度成交面积环比小幅回升，但仍是历年同期偏低水 平，房地产改善仍需时间。春检过半，据统计春检规模不及去年同期，需求未实 质性改善之前 PVC ...

【冠通研究】 期货方面：尿素主力 2509 合约 1780 元/吨高开低走，最终收于 1774 元/吨， 收成一根阴线，涨跌 0.00%，持仓量 219590 手（-11488 手）。前二十名主力持 仓席位来看，多头-6744 手，空头-3312 手。其中，中泰期货净多单减少 1719 手、 东证期货净多单减少 1587 手；方正中期净空单减少 6529 手；中信期货净空单增 加 5296 手。 2025 年 6 月 4 日，尿素仓单数量 6409 张，环比上个交易日-210 张，其中嘉 施利荆州-80 张，铁岭东北丰-24 张，安徽中能-50 张。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 日内小幅回调，行情震荡偏空 制作日期：2025 年 6 月 4 日 【策略分析】 今日尿素价格日内高开低走，午后价格上行，震荡收平。市场接货情绪弱 势，上游工厂以执行前期待发为主，暂无收单压力，价格以稳定为主。基本面 来看，供应端江苏恒盛出现临时检修情况，总体供应表现充足，目前日产仍位 于 20 万吨以上。需求端，复合肥工厂夏季扫尾，以成品库存消化为主，部分地 区装置开启 ...