报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 地缘问题对原油市场影响有限，原油行情回落，大宗化工品气氛整体偏弱，下游聚酯产销平淡，PTA行情下跌；乙二醇期货震荡回落，张家港乙二醇现货价格跟随走低，基差商谈走强 [2] - PX市场处于投机情绪与基本面张力交织的关键节点，国内PTA维持高开工，聚酯负荷维持在高位，PTA消费量维持高位且市场囤货意愿增加，基差快速走强；海外乙二醇装置检修计划增加，但市场供应压力持续加大 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情综述 - INE原油价格从432.2元/桶降至421.7元/桶，PTA - SC从1969.2元/吨升至1981.5元/吨，PTA/SC比价从1.6270升至1.6466；CFR中国PX从894降至884，PX - 石脑油价差从364降至354 [2] - PTA主力期价从5110元/吨降至5046元/吨，现货价格从5095元/吨降至5030元/吨，现货加工费从344.9元/吨降至343.0元/吨，盘面加工费从374.9元/吨降至359.0元/吨 [2] - MEG主力期价从3803元/吨降至3732元/吨，MEG - 石脑油从 - 141.47元/吨升至 - 140.79元/吨，MEG内盘从3681元/吨降至3640元/吨 [2] 产业链开工情况 - PX开工率从86.28%升至87.87%，PTA开工率维持在77.40%，MEG开工率从60.58%升至60.81%，聚酯负荷维持在88.10% [2] 涤纶长丝 - POY150D/48F价格不变，POY现金流从 - 334升至 - 265；FDY150D/96F价格不变，FDY现金流从 - 584升至 - 515；DTY150D/48F价格不变，DTY现金流从 - 294升至 - 225；长丝产销从31%升至50% [2] 涤纶短纤 - 1.4D直纺涤短价格从6545元/吨降至6510元/吨，涤短现金流从56升至90，短纤产销从59%降至53% [2] 聚酯切片 - 半光切片价格从5755元/吨降至5730元/吨，切片现金流从 - 184升至 - 140，切片产销从67%降至47% [2] 装置检修动态 - 西北一套120万吨PTA装置重启，该装置上周初停车 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月5日，铂、钯价格整体上涨，受元旦假期外盘带动国内铂、钯价格高开并偏强运行，近期国内铂、钯期货价格相对现货的升水和外盘的溢价缩窄，价格回归合理区间 [6] - 后市在宏观利好和金银表现强劲下，铂、钯有望延续偏强震荡格局，但短期波动或维持较高水平，建议谨慎参与 [6] - 中长期来看，铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，策略上可低配置铂或以《多铂空钯》套利策略为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价583.95，前值527.25，涨10.75%；现货金交所 - Pt9995收盘价573.65，前值511.5，涨12.15%；现货铂（99.95%）566，前值532，涨6.39%；铂基差（现 - 期） - 17.95，前值4.75，跌477.89% [4] - 钯期货主力收盘价452.85，前值425.2，涨6.50%；现货钯（99.95%）436，前值412，涨5.83%；钯基差（现 - 期） - 16.85，前值 - 13.2，涨27.65% [4] 国际15点价格（美元/盎司） - 伦敦现货铂金2211.121，前值1947.6，涨13.53%；伦敦现货钯金1671.588，前值1538.22，涨8.67% [4] - NYMEX铂2218，前值1970.9，涨12.54%；NYMEX钯1719.5，前值1583，涨8.62% [4] 内外15点价差（元） - 美元/人民币中间价7.023，前值7.0288，跌0.08%；广铂 - 伦敦铂19.79，前值29.91，跌33.85% [4] - 广铂 - NYMEX铂23.96，前值18.03，跌24.75%（含税）；广钯 - 伦敦钯26.35，前值32.40，跌18.69% [4][5] - 广钯 - NYMEX钯20.97，前值14.12，跌32.64% [5] 比价及库存、持仓数据 - 广期所铂/钯比价1.2895，前值1.2400，变化0.0495；伦敦现货铂/钯比价1.3228，前值1.2661，变化0.0566 [5] - NYMEX铂金库存652841金衡盎司，前值652841，涨0.00%；NYMEX钯金库存210029金衡盎司，前值210029，涨0.00% [5] - NYMEX总持仓：铂90330，前值97095，跌6.97%；NYMEX非商业净多头持仓：铂19343，前值23293，跌16.96% [5] - NYMEX总持仓：钯22709，前值22061，涨2.94%；NYMEX非商业净多头持仓：钯122，前值978，跌87.53% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期国内因素对股指影响偏积极 短期股指放量上涨或延续偏强走势 中长期2026年股指有望在2025年基础上继续上行 建议投资者择机布局多头仓位 [6] 根据相关目录分别进行总结 资金市场情况 - DROO1收盘价1.26 较前值变动2.07bp；DROO7收盘价1.43 较前值变动0.26bp；GC001收盘价1.49 较前值变动 -37.50bp；GC007收盘价1.52 较前值变动 -22.00bp；SHBOR 3M收盘价1.60 较前值变动 -0.20bp；LPR 5年收盘价3.50 较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.32 较前值变动1.80bp；5年期国债收盘价1.62 较前值变动1.00bp；10年期国债收盘价1.83 较前值变动 -1.70bp；10年期美债收盘价4.19 较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展135亿元7天期逆回购操作 操作利率1.40% 当日4823亿元逆回购到期 单日净回笼4688亿元 [3] - 本周央行公开市场将有13236亿元逆回购到期 周四有11000亿元买断式逆回购到期 周五有600亿元国库现金定存到期 2026年首个交易日 央行公开市场逆回购操作规模回落 银行间市场资金宽松 跨年过后 存款类机构主要回购利率普降 [4] 股票市场情况 - 昨日收盘 沪深300上涨1.9%至4717.7 上证50上涨2.26%至3099.7 中证500上涨2.49%至7651.2 中证1000上涨2.09%至7753.9 沪深两市成交额达25675亿 较上一交易日放量5016亿 行业板块普涨 保险、医疗器械等板块涨幅居前 [5] - 沪深300较前一日变动1.90% IF当月较前一日变动2.0% 上证50较前一日变动2.26% IH当月较前一日变动2.4% 中证500较前一日变动2.49% IC当月较前一日变动2.8% 中证1000较前一日变动2.09% IM当月较前一日变动2.3% [5] - IF成交量123687 较前一日变动20.0% 持仓量284202 较前一日变动3.0%；IH成交量56028 较前一日变动12.8% 持仓量92190 较前一日变动4.0%；IC成交量140198 较前一日变动26.3% 持仓量296834 较前一日变动8.3%；IM成交量181910 较前一日变动15.6% 持仓量373483 较前一日变动3.7% [5] 期货升贴水情况 - IF下月合约升贴水2.63% 当月合约升贴水2.55% 当季合约升贴水2.17% 下季合约升贴水3.19% [7] - IH下月合约升贴水2.51% 当月合约升贴水0.04% 当季合约升贴水0.15% 下季合约升贴水0.78% [7] - IC下月合约升贴水 -5.90% 当月合约升贴水2.74% 当季合约升贴水3.56% 下季合约升贴水6.77% [7] - IM下月合约升贴水 -2.28% 当月合约升贴水5.74% 当季合约升贴水7.31% 下季合约升贴水10.00% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国突袭委内瑞拉致地缘风险升温，欧佩克+八个成员国将在2026年第一季度暂停增加石油产量 [2] - PX市场经历迅猛上涨，涨势由投机资金推动，期货市场主导价格发现机制，虽有泡沫担忧但基本面有支撑，2026年市场预计持续趋紧，受印度新增PTA产能及需求有机增长驱动，PX-石脑油、PX-混合二甲苯价差扩大，芳烃抽提经济性显著改善，PX市场处于投机情绪与基本面张力交织节点 [2] - 国内PTA维持高开工，受益于内需稳定及11月底起对印度出口恢复，汽油价差高位对芳烃有支撑，聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位，PTA消费量维持高位且市场囤货意愿增加，基差快速走强，聚酯需求虽受国内季节走弱，但聚酯工厂减产不足以形成负反馈 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从2025年12月31日的5095元降至2026年1月5日的5030元，降65元；MEG内盘价格从3681元降至3640元，降41元；PTA收盘价从5110元降至5046元，降64元；MEG收盘价从3803元降至3732元，降71元 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6545元降至6510元，降35元；短纤基差从70降至38，降32；2 - 3价差从 - 4变为6，增10；涤短现金流从240元增至246元，增6元 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均从6031元、6031元、6131元降至6006元、6006元、6106元，各降25元；外盘水瓶片价格维持795美元不变；瓶片现货加工费从442元增至486元，增44元 [2] - T32S纯涤纱价格维持10450元不变；T32S纯涤纱加工费从3905元增至3940元，增35元；涤棉纱65/35 45S价格从16370元增至16400元，增30元；棉花328价格从15315元增至15475元，增160元；涤棉纱利润从1242元降至1234元，降7元 [2] - 原生三维中空（有硅）、1.4D仿大化、原生低熔点短纤价格维持7215元、5275元、7775元不变；中空短纤6 - 15D现金流从426元增至495元，增69元 [2] 市场情况 - 短纤主力期货下跌82到6462，涤纶短纤生产工厂价格商谈下滑，贸易商价格跟跌期货，下游刚需逢低价有少量补货，场内成交一般，1.4D涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5970 - 6080元/吨，均价较上一工作日跌40元/吨，PTA及瓶片期货弱势运行，供应端报盘下调为主，市场商谈氛围好转，下游终端刚需补库，市场商谈重心下移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.37%增至89.32%，增0.95%；涤纶短纤产销从57.00%降至53.00%，降4.00%；涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）维持66.00%、51.10%不变 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月5日美国对委内瑞拉实施军事打击使地缘政治风险升温、国际秩序不确定性增加，受益于避险需求回升，贵金属价格整体走强，短期预计地缘趋势仍会继续支撑贵金属价格 [6] - 白银现货价格维持高升水态势，现货偏紧格局不改对银价构成显著支撑，但白银11KB处于较高水平不排除有博弈风险，后续建议关注美国重要经济数据、美联储新任主席人选及美国关键矿产关税可能公布结果等，或进一步扰动金属市场 [6] - 基于金银比价处于近十年来新低，白银相对黄金已不再低估，建议优先关注逢低多配黄金的机会 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、大国博弈加剧、逆全球化趋势使全球地缘不确定性持续，美国巨额债务和美联储独立性削弱增加美元信用风险，全球央行、机构、居民的配置需求有望延续，金价中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月5日，沪金期货主力合约收涨1.4%至995元/克，沪银期货主力合约收涨1.16%至18247元/千克 [5] 内外盘金银15点价格跟踪 |品种|2026/1/5价格|2025/12/31价格|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦敦金现（美元/盎司）|4420.31|4329.08|2.1%| |伦敦银现（美元/盎司）|75.44|71.93|4.9%| |COMEX黄金（美元/盎司）|4429.90|4340.70|2.1%| |COMEX白银（美元/盎司）|75.25|71.54|5.2%| |AU2602（元/克）|995.00|977.56|1.8%| |AG2602（元/千克）|18260.00|17103.00|6.8%| |AU (T+D)（元/克）|992.10|976.77|1.6%| |AG (T+D)（元/千克）|18296.00|17080.00|7.1%| [5] 价差/比价跟踪 |品种|2026/1/5价格|2025/12/31价格|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金TD - SHFE活跃价差（元/克）|-2.9|-0.79|267.1%| |白银TD - SHFE活跃价差（元/千克）|36|-23|-256.5%| |黄金内外盘（TD - 伦敦）价差（元/克）|-5.98|-1.52|293.8%| |白银内外盘（TD - 伦敦）价差（元/千克）|-843|-1139|-26.0%| |SHFE金银主力比价|54.49|57.16|-4.7%| |COMEX金银主力比价|58.87|60.68|-3.0%| |AU2604 - 2602（元/克）|2.30|2.62|-12.2%| |AG2604 - 2602（元/千克）|-13|-29|-55.2%| [5] 持仓数据 |品种|2026/1/2数据|2025/12/31数据|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金ETF - SPDR（吨）|1065.13|1070.56|-0.51%| |白银ETF - SLV（吨）|16444.13962|16444.13962|0.00%| |COMEX黄金非商业多头持仓数量（张）|290161|280920|3.29%| |COMEX黄金非商业空头持仓数量（张）|49461|46942|5.37%| |COMEX黄金非商业净多头头寸持仓数量（张）|240700|233978|2.87%| |COMEX白银非商业多头持仓数量（张）|55243|56034|-1.41%| |COMEX白银非商业空头持仓数量（张）|19359|19682|-1.64%| |COMEX白银非商业净多头头寸持仓数量（张）|35884|36352|-1.29%| [5] 库存数据 |品种|2026/1/5数据|2025/12/31数据|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |SHFE黄金库存（千克）|97704.00|97704|0.00%| |SHFE白银库存（千克）|669547.00|691638|-3.19%| |COMEX黄金库存（金衡盎司）（2026/1/2数据为36402970，2025/12/31数据为36255525）|36402970|36255525|0.41%| |COMEX白银库存（金衡盎司）（2026/1/2数据为449773368，2025/12/31数据为449425810）|449773368|449425810|0.08%| [5] 利率/汇率/股市 |品种|2026/1/5数据|2025/12/31数据|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |美元/人民币中间价|7.02|7.03|-0.08%| |美元指数（2026/1/2数据为98.46，2025/12/31数据为98.27）|98.46|98.27|0.19%| |美债2年期收益率|3.47|3.47|0.00%| |美债10年期收益率|4.19|4.18|0.24%| |VIX|14.51|14.95|-2.94%| |标普500|6858.47|6845.50|0.19%| |NYMEX原油|57.33|57.41|-0.14%| [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材震荡转弱等待新驱动，单边可震荡思路对待，1月后利于期现头寸入场，热卷期现止套可滚动操作 [2][3] - 硅铁锰硅预期调整双硅回落，基本面承压，后市回落风险大 [4][6] - 焦煤焦炭市场出现第五轮提降预期，盘面暂时偏弱看待 [7] - 铁矿石关注铁水企稳回升，后续价格上下空间均有限 [8] 各品种情况总结 钢材 - 周一期现价格转弱成交降温，宏观新驱动少，黑色需等新驱动和资金入场 [3] - 产业五材供需两弱，铁水产量边际持稳回升，板材去库压力大，1月后铁水回升或有补库行为 [3] - 产业矛盾不突出，宏观和市场风偏略好，单边震荡思路，1月后利于期现头寸，热卷期现止套可滚动操作 [3] 硅铁锰硅 - 需求端钢材价格承压，钢厂利润不佳，铁水调整压力大，双硅表需下滑至年内低点，终端需求淡季难改善 [4] - 供给端合金厂利润不佳但产量偏高，减产或控产驱动不足，中期供给过剩压力大 [4][6] - 硅铁产量和开工下滑明显，供给压力小于锰硅，锰硅供需过剩，库存创新高，硅铁库存有去化但仍偏高 [6] - 宏观政策利好，“双碳”和反内卷对供给有扰动和成本支撑预期，但预期易反复，后市回落风险大 [6] 焦煤焦炭 - 现货端盘面下跌，市场第五轮提降预期增强，焦煤竞拍降价成交，港口贸易焦炭报价下降，蒙煤市场成交冷清 [7] - 期货端新年首个交易日煤焦走弱，焦炭第四轮仓单成本未形成有效支撑，资金空配煤焦 [7] - 基本面钢材淡季，矛盾不突出，库存去化，年初产量增加，铁水见底回升，焦煤价格支撑不足，有第五轮降价预期 [7] - 行情上焦炭第四轮提降落地，盘面弱，可能往焦煤1000 - 1050附近找支撑，暂时偏弱看待 [7] 铁矿石 - 铁水保持稳定有见底企稳迹象，供需影响下港口库存上升，价格上方压力明确 [8] - 近期钢材表需下滑，总库存去库，下游数据中性偏多，黑色铁元素矛盾积累，整体波动有限 [8] - 预计1月钢厂复产铁水回升，钢厂铁矿石库存低，复产前会采购补库，价格上下空间有限 [8] 期货与现货数据总结 期货数据 - 远月合约收盘价：JM2609为1724.00元/吨，RB2610为3146.00元/吨，HC2610为3271.00元/吨，J2609为1156.00元/吨等 [1] - 近月合约收盘价：JM2605为1648.50元/吨，RB2605为3104.00元/吨，HC2605为3248.00元/吨，J2605为797.00元/吨等 [1] - 涨跌值和涨跌幅情况：如JM2609涨跌值为 - 21.00元/吨，涨跌幅 - 0.66%等 [1] - 跨月价差：RB2605 - 2610为22.00元/吨，HC2605 - 2610为 - 42.00元/吨等 [1] - 价差/比价/利润：媒焦比为1.39，螺纹盘面利润为 - 93.05，卷螺差为144.00等 [1] 现货数据 - 天津螺纹3270.00元/吨，唐山普方坯3150.00元/吨，上海螺纹3470.00元/吨等 [1] - 广州热卷3230.00元/吨，上海热卷3270.00元/吨，杭州热卷3240.00元/吨等 [1] - 甘其毛都炼焦精煤1110.00元/吨，青岛港准一级焦809.00元/吨，青岛港PB粉685.00元/吨等 [1] 基差数据 - JM主力基差166.00元/吨，J主力基差28.00元/吨，HC主力基差 - 22.10元/吨等 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 纸浆当前受"强供给"和"弱需求"交易逻辑拉扯，短期缺乏明确方向，05合约预计在5400 - 5700元/吨区间震荡 [6] 各部分内容总结 纸浆价格数据 - 2026年1月5日，SP2601期货价格5472元/吨，日环比0.22%，周环比 - 1.08%；SP2609价格5562元/吨，日环比 - 0.14%，周环比 - 1.56%；SP2605价格5530元/吨，日环比 - 0.04%，周环比 - 1.32% [6] - 2026年1月5日，针叶浆银星现货价5600元/吨，日环比和周环比均为0.00%；针叶浆俄针5400元/吨，日环比和周环比均为0.00%；阔叶浆金鱼4700元/吨，日环比和周环比均为0.64% [6] - 外盘报价方面，智利银星700美元/吨，月环比2.94%；巴西金鱼560美元/吨，月环比3.70%；智利金星620美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，智利银星5721元/吨，月环比2.91%；巴西金鱼4587元/吨，月环比3.66%；智利金星5073元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 - 2025年11月，针叶浆进口量72.5万吨，较10月的69.1万吨月环比4.92%；阔叶浆进口量176.5万吨，较10月的131.8万吨月环比33.92% [6] - 2025年11月，往中国纸浆发运量178千吨，环比3.00% [6] - 2025年12月部分时间阔叶浆25国产 量有波动，化机浆产量相对稳定；纸浆港口库存和期货交割库库存有变化；成品纸中双胶纸、铜版纸、生活用纸、白卡纸产量也有不同变化 [6] 供需库存情况 - 供给端：Suzano宣布全球阔叶浆价格于2026年1月份全面上调，金鱼阔叶浆亚洲调涨20美元，欧洲和北美调涨120美元 [6] - 需求端：纸浆需求端近期平稳，生活用纸价格略有上涨，其余纸品价格稳定，主要木浆用纸产量稳定 [6] - 库存端：截至2026年1月4日，中国纸浆主流港口样本库存量199.7万吨，较上期累库9.1万吨，环比上涨4.8%，结束连续五周去库现象 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为股指期权数据日报，展示了上证50、沪深300、中证1000指数行情及中金所股指期权成交情况，还分析了各指数波动率[2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价1076.68，涨跌幅37.36，成交额3031.1258亿元，成交量170.76亿，涨跌幅 -0.18% [3] - 沪深300收盘价4629.9395，涨跌幅 -0.46%，成交额4444.92亿元，成交量4406.72亿 [3] - 中证1000收盘价7595.2845，涨跌幅 -0.03%，成交额244.55亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量5.27万张，认沽期权成交量2.65万张，成交PCR 0.53，认购期权持仓量3.16万张，认沽期权持仓量2.11万张，持仓PCR 0.67，总持仓量17.71万张 [3] - 沪深300认购期权成交量10.32万张，认沽期权成交量6.58万张，成交PCR 0.64，认购期权持仓量10.27万张，认沽期权持仓量7.43万张，持仓PCR 0.72 [3] - 中证1000认购期权成交量22.19万张，认沽期权成交量12.83万张，成交PCR 0.58，认购期权持仓量29.43万张，认沽期权持仓量14.95万张，持仓PCR 0.51，总持仓量14.48万张 [3] 整体行情概况 - 12月31日，A股2025年交易收官，上证指数收涨0.09%报3968.84点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%，北证50跌0.7%，科创50跌1.15%，万得全A跌0.17%，万得A500跌0.36%，中证A500跌0.28% [5] - A股全天成交2.07万亿元，上日成交2.16万亿元 [5]

报告核心观点 - 展示2026年1月5日股指期权相关数据及行情情况，涵盖指数表现、期权成交持仓、波动率分析等内容 [3] 行情回顾 指数表现 - 上证50收盘价1076.68，涨跌幅37.36%，成交额3031.1258亿元，成交量170.76亿，涨跌幅 -0.18% [3] - 沪深300收盘价4629.9395，涨跌幅 -0.46%，成交额4444.92亿元，成交量4406.72亿 [3] - 中证1000收盘价7595.2845，涨跌幅 -0.03%，成交额244.55亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量5.27万张，认沽期权成交量2.65万张，成交PCR 1.73，认购期权持仓量3.16万张，认沽期权持仓量2.11万张，持仓PCR 0.67 [3] - 沪深300认购期权成交量10.32万张，认沽期权成交量6.58万张，成交PCR 0.57，认购期权持仓量10.27万张，认沽期权持仓量7.43万张，持仓PCR 0.72 [3] - 中证1000认购期权成交量22.19万张，认沽期权成交量12.83万张，成交PCR 0.73，认购期权持仓量29.43万张，认沽期权持仓量9.36万张，持仓PCR 0.97 [3] 行情概况 - 12月31日，A股2025年交易收官，上证指数收涨0.09%报3968.84点，深证成指跌0.58%，创业板指跌1.23%，北证50跌0.7%，科创50跌1.15%，万得全A跌0.17%，万得A500跌0.36%，中证A500跌0.28%，A股全天成交2.07万亿元，上日成交2.16万亿元 [5] 波动率分析 上证50 - 展示历史波动率锥及波动率微笑曲线，包含不同分位值、当前值及下月平值隐波情况 [3][4] 沪深300 - 展示历史波动率锥及波动率微笑曲线，包含不同分位值、当前值及下月平值隐波情况 [4] 中证1000 - 展示历史波动率锥及波动率微笑曲线，包含不同分位值、当前值及下月平值隐波情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给方面中性偏多需关注天气，东南亚降水缓和、南美偏干不利大豆新作单产，国内大豆油厂开机正常但菜籽仍缺 [3] - 需求方面建议观望，印尼生柴配额推行难度大，美国生柴RVO公布时间不确定，豆油国内消费稳定且有出口支撑 [3] - 库存方面棕榈油观望、豆油菜油偏紧，马来棕榈油库存高企，国内豆油和菜油逐渐去库 [3] - 宏观及政策方面偏多，假日美委冲突扰动原油端，美国生柴政策一季度发布或冲击市场，印尼B50未到炒作阶段 [3] - 投资观点为棕榈油等待做多机会、菜油逢高空，MPOB 12月数据或利空棕榈油，后续有望反转，菜油短期走高后将转向全球菜籽丰产压力 [3] - 交易策略为单边空菜油、棕榈油，套利轻仓配置P5 - 9正套 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 展示油脂主力合约收盘价、农产品指数走势，以及P05 - 09、Y05 - 09、OI05 - 09月差，国内豆油、棕榈油现货价差等数据图表 [5][9][14] 油脂供需基本面 - 东南亚天气部分展示过去、未来不同时段降水、气温距平及预报数据 [20][24][30] - 印尼月度供需部分展示产量、出口量、期末库存、国内消费量等数据 [33][37][38] - 马来月度供需部分展示产量、出口量、期末库存、国内消费量等数据 [39][44] - 印度月度进口及国际豆棕价差部分展示印度进口棕榈油、豆油、葵油数量及阿根廷豆油 - 马来棕榈油价差 [45][50] - 国内棕榈油进口利润及供需部分展示进口累计值、日成交量、商业库存、进口成本价、进口对盘利润等数据 [51][53][55] - 天气及大豆产情部分展示巴西大豆播种率、阿根廷大豆种植进度及未来巴西、阿根廷大豆产区降水、气温分布 [63][66][72] - 美国及巴西出口情况部分展示美豆累计出口销售量、出口量，巴西大豆月度出口量及CNF升贴水等数据 [77][81] - 国内大豆及豆油相关情况部分展示中国大豆周度到港量、压榨厂周度豆油产量、日成交量、周度库存等数据 [91] - 产地菜籽出口及国内到港情况部分展示乌克兰、澳大利亚、加拿大菜籽FOB价，加菜籽周度出口量、进口盘面榨利，国内菜籽预计到港量等数据 [92][93][94] - 国内菜籽压榨及菜油相关情况部分展示中国油菜籽周度压榨量、油厂菜油周度产量、提货量、周度库存等数据 [99][103]