报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 市场短期由情绪和指数扰动主导，方向不明；中长期走势取决于1月旺季预期能否兑现，需密切跟踪运价实际数据与机构动向，短期内预计维持震荡格局，建议投资者观望 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 航运衍生品数据情况 - 上海出口集装箱运价综合指数SCFI现值1398，前值1403，涨跌幅 -0.39%；中国出口集装箱运价指数CCFI现值1115，前值1122，涨跌幅 -0.62%；SCFI - 美西现值1550，前值1632，涨跌幅 -5.02%；SCFIS - 美西现值960，涨跌幅1.18%；SCFI - 美东现值2315，前值2428，涨跌幅 -4.65%；SCFI - 西北欧现值1400，前值1404，涨跌幅 -0.28%；SCFIS - 西北欧现值1509，前值1483，涨跌幅1.75%；SCFI - 地中海现值2300，前值2232，涨跌幅3.05% [4] - 合约EC2506现值1219.1，前值1217.3，涨跌幅0.15%；EC2608现值1379.9，前值1356.0，涨跌幅1.76%；EC2610现值1019.3，前值1028.2，涨跌幅 -0.87%；EC2512现值1664.7，前值1669.8，涨跌幅 -0.31%；EC2602现值1619.8，前值1615.3，涨跌幅0.28%；EC2604现值1073.6，前值1077.7，涨跌幅 -0.38% [4] - 持仓方面，EC2606持仓现值2335，前值2197，涨跌值138；EC2608持仓现值1574，前值1598，涨跌值 -24；EC2610持仓现值4201，前值4071，涨跌值130；EC2512持仓现值3283，前值3394，涨跌值 -111；EC2602持仓现值30713，前值31466，涨跌值 -753；EC2604持仓现值19378，前值19613，涨跌值 -235 [4] - 月差方面，12 - 02现值44.9，前值54.5，涨跌值 -9.6；12 - 04现值591.1，前值592.1，涨跌值 -1.0；02 - 04现值546.2，前值537.6，涨跌值8.6 [4] 行业动态 - 全球主要班轮公司CMA CGM宣布INDAMEX航线往返印度/巴基斯坦与美国东海岸航次全面改经苏伊士运河航行，是集装箱船大规模重返红海航道的重要进展信号；穿越曼德海峡通行量达2024年1月以来最高 [5] - FEWB航线12月船司严控运力，空班率仅0.9%，叠加船舶维修减舱，欧洲北方及地中海主港拥堵，电商需求支撑运价，船司推GRI带动市场上行，圣诞新年预计维持高位；TAWB航线北欧与地中海港口因劳工纠纷等拥堵严重，堆场利用率超90%，欧洲多国面临集装箱与拖车短缺问题 [5] 集运欧线（EC）期货情况 - 行情综述为震荡；12月上旬MSK报价2500、HPL报价2350等，12月下旬MSK报价2400、HPL报价2050等，MSK针对1月涨价函3500 [6] 集运欧线（EC）期货分析逻辑 - 近期行情：指数扰动主导市场，最新SCFIS指数1509低于预期，加剧短期波动；多空频繁切换，作者操作灵活；主力合约过渡，市场焦点从12月合约转向主力合约，但短期仍受12月下旬运价等因素影响，行情震荡 [7][8] - 未来情况：关键变量为12月下旬实际运价落地情况及1月上旬运价前瞻；多空博弈点是短期利空与长期利多并存；趋势信号不明确，当前处于“瞄定期”，需等待1月主力合约明确信号，短期内维持震荡格局，建议投资者避免单向押注 [8] 策略 - 建议观望 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期关注USDA报告的预期差，巴西播种进度达九成，天气看不到明显炒作的驱动，贴水后期预期面临压力，105预期震荡偏弱 [10] 根据相关目录分别进行总结 基差与价差数据 - 12月9日，43%豆粕现货基差方面，大连112，天津52，日照12，张家港32，东莞9，湛江12，防城 -8；菜粕现货基差广东为53 [6] - M1 - M5价差为245，RM1 - 5价差为41；豆粕 - 菜粕现货价差（广东）300，盘面价差（主力）650 [6][7] 升贴水与榨利数据 - 2025年进口大豆盘面毛利方面，巴西产地美元兑人民币汇率7.0317，涨跌140，盘面榨利38元/吨，升贴水248美分/蒲 [7] 库存数据 - 中国港口大豆库存、全国主要油厂大豆库存、全国主要油厂豆粕库存处于历史同期高位，豆粕库存去化慢，本周饲料企业豆粕库存天数间隔增加 [8][10] 开机与压榨情况 - 包含全国主要油厂开机率和全国主要油厂大豆压榨量相关数据 [8] 供给情况 - USDA对2025/26年度美豆单产预估值为53蒲式耳/英亩，期末库存2.9亿蒲（对应库消比6.7%），后续美豆单产或因8 - 9月产区降雨偏少进一步下调，出口调整有不确定性，关注12月USDA供需报告结果 [9] - 预测25/26巴西新作产量达1.776亿吨，截至12月5日，巴西大豆播种率为90.3%；截至11月26日，阿根廷2025/26年度大豆进度达36% [9][10] - 未来两周巴西产区降水预期改善，阿根廷天气偏干利于播种；12 - 1月国内大豆、豆粕预期季节性去库，明年一季度国内豆粕供应存不确定性，需关注储备投放情况 [10] 需求情况 - 畜禽食品规模高存栏，产能去化尚不明显，支撑饲用需求，但目前养殖端亏损，国家政策引导调控生猪存栏和体重，或影响远月供应 [10] - 豆粕性价比相对较高，近期豆粕下游成交正常，提货表现良好 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中共中央政治局会议增量信息有限，市场关注中央经济工作会议，预计股指偏强运行，11月中旬以来的市场调整为明年股指上行提供布局机会，投资者可在调整阶段建立多头头寸并利用股指期货贴水结构增强胜率 [6] 各部分总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.30，较前值变动-0.29bp；DR007收盘价1.45，较前值变动0.52bp；GC001收盘价1.43，较前值变动-1.00bp；GC007收盘价1.50，较前值变动-0.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动0.10bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.35，较前值变动1.40bp；10年期国债收盘价1.84，较前值变动-1.20bp；5年期国债收盘价1.63，较前值变动0.60bp；10年期美债收盘价4.14，较前值变动0.40bp [3] - 央行昨日开展1173亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日1563亿元逆回购到期，单日净回笼390亿元 [3] - 本周央行公开市场将有6638亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1076亿元、1563亿元、793亿元、1808亿元、1398亿元 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4598，较前一日变动-0.51%；IF当月收盘价4583，较前一日变动-0.7%；上证50收盘价2998，较前一日变动-0.71%；IH当月收盘价2992，较前一日变动-0.8%；中证500收盘价7121，较前一日变动-0.71%；IC当月收盘价7094，较前一日变动-0.7%；中证1000收盘价7381，较前一日变动-0.57%；IM当月收盘价7348，较前一日变动-0.4% [5] - IF成交量99497，较前一日变动-17.4；IF持仓量269295，较前一日变动-1.3；IH成交量39137，较前一日变动-21.6；IH持仓量92368，较前一日变动-3.8；IC成交量95795，较前一日变动-10.5；IC持仓量249613，较前一日变动0.4；IM成交量140871，较前一日变动-17.3；IM持仓量360007，较前一日变动0.9 [5] - 昨日沪深两市成交额19040亿，较昨日缩量1327亿，行业板块涨少跌多，商业百货、通信服务、光伏设备板块涨幅居前，有色金属、医药商业、贵金属等行业跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约11.93%，下月合约6.31%，当季合约4.28%，下季合约4.11% [7] - IH升贴水：当月合约7.74%，下月合约3.96%，当季合约1.95%，下季合约1.93% [7] - IC升贴水：当月合约13.80%，下月合约11.13%，当季合约10.31%，下季合约10.94% [7] - IM升贴水：当月合约16.21%，下月合约14.31%，当季合约13.17%，下季合约13.17% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材偏弱震荡，关注宏观扰动，单边以低位震荡思路对待，热卷期现正套滚动操作或借助期权工具辅助采销 [1][2] - 硅铁锰硅跟随板块价格震荡，投资客户逢高空配，产业客户可用累沽期权保护现货敞口 [1][2] - 焦煤焦炭期货大幅下跌，本周重大会议暂无增量利好，暂时观望 [2] - 铁矿石上方压力较大，空单持有 [2] 各品种相关总结 期货市场 - 12月9日远月合约收盘价，RB2610为3111.00元/吨，较前一日涨跌值为 -59.00元，涨跌幅 -1.86%；HC2610为3258.00元/吨，涨跌值 -51.00元，涨跌幅 -1.54%；I2609为733.50元/吨，涨跌值 -29.50元，涨跌幅 -3.87%；J2605为1677.00元/吨，涨跌值 -29.50元，涨跌幅 -1.73%；JM2609为1161.50元/吨，涨跌值 -11.50元，涨跌幅 -0.98% [1] - 12月9日近月合约收盘价，RB2605为3079.00元/吨，较前一日涨跌值为 -49.00元，涨跌幅 -1.57%；HC2605为3252.00元/吨，涨跌值 -47.00元，涨跌幅 -1.42%；I2605为757.50元/吨，涨跌值 -24.00元，涨跌幅 -3.07%；J2601为1514.00元/吨，涨跌值 -42.00元，涨跌幅 -2.70%；JM2605为1082.50元/吨，涨跌值 -24.50元，涨跌幅 -2.21% [1] - 12月9日跨月价差，RB2605 - RB2610为 -32.00元/吨，涨跌值 -13.00元；HC2605 - HC2610为 -6.00元/吨，涨跌值9.00元；I2605 - I2609为24.00元/吨，涨跌值6.00元；J2601 - J2605为 -163.00元/吨，涨跌值 -9.50元；JM2605 - JM2609为 -79.00元/吨，涨跌值 -11.00元 [1] - 12月9日价差/比价/利润，卷螺差为173.00元/吨，涨跌值5.00元；螺矿比为4.06，涨跌值0.05；煤焦比为1.40，涨跌值 -0.01；螺纹盘面利润为14.38元/吨，涨跌值2.15元；焦化盘面利润为74.28元/吨，涨跌值 -8.37元 [1] 现货市场 - 12月9日上海螺纹现货价格为3240.00元/吨，较前一日涨跌值为 -20.00元；天津螺纹为3140.00元/吨，涨跌值 -30.00元；广州螺纹为3490.00元/吨，涨跌值 -10.00元；唐山普方坯为2940.00元/吨，涨跌值 -10.00元；普氏指数为105.50，涨跌值 -0.25 [1] - 12月9日上海热卷现货价格为3230.00元/吨，较前一日涨跌值为 -40.00元；杭州热卷为3270.00元/吨，涨跌值 -30.00元；广州热卷为3250.00元/吨，涨跌值 -40.00元；坯材价差为300.00元/吨，涨跌值 -10.00元；日照港PB粉为778.00元/吨，涨跌值 -8.00元 [1] - 12月9日青岛港超特粉现货价格为667.00元/吨，较前一日涨跌值为 -3.00元；某未知品种为717.00元/吨，涨跌值 -3.00元；甘其毛都炼焦精煤为1170.00元/吨，涨跌值0.00元；青岛港准一级焦为1580.00元/吨，涨跌值0.00元；青岛港PB粉为779.00元/吨，涨跌值 -7.00元 [1] 各品种基本面及行情 - 钢材周二期现价格小跌，成交缩量，基差小扩，五材供需两弱，压力给到炉料，板材去库压力突出，铁水产量下降，成本支撑弱，12月先测铁水产量压力，再看冬储补库节点，关注本周后半段重要会议宏观节奏 [1] - 硅铁锰硅近期跟随黑色板块震荡，驱动不足，钢材价格承压，钢厂利润收缩，铁水调整，需求走弱，合金厂利润不佳但产量偏高，中期供给过剩，库存和仓单累积，价格承压偏弱 [2] - 焦煤焦炭现货端传焦炭第二轮提降周三登场，焦煤竞拍弱、流拍多，部分焦企补库，高性价比资源小涨，期货大幅下跌，本周重大会议暂无增量利好，产业矛盾突出，焦煤受下游补库放缓影响价格走弱 [2] - 铁矿石在区间上沿震荡后回落，短期到港回升，后续发运维稳，中期铁水承压库存累库，南方部分钢厂亏损检修，铁水产量下滑，预计后续受钢厂盈利率影响波动，库存压力下震荡区间难向上突破 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期来看，临近美联储议息会议，市场情绪趋于谨慎，贵金属价格高位震荡，白银因供需结构失衡和海外12月交割风险未明展现较强韧性，降息前夕贵金属价格料保持高位震荡，白银单边短期建议观望，黄金仍可逢低做多 [3][4] - 中长期来看，美联储处于降息周期，全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 12月9日，沪金期货主力合约收跌0.92%至951.54元/克，沪银期货主力合约收跌0.68%至13607元/千克 [4] 价格数据 - 内外盘金银行情：12月9日，伦敦金现4180.79美元/盎司，跌0.8%；伦敦银现57.97美元/盎司，跌0.6%；COMEX黄金4208.50美元/盎司，跌0.8%；COMEX白银58.40美元/盎司，跌0.7%；AU2512为948.68元/克，跌0.7%；AG2512为13600.00元/千克，跌0.7%；AU (T+D) 为946.73元/克，跌0.7%；AG (T+D) 为13602.00元/千克，跌0.5% [4] - 价差/比价数据：12月9日，黄金TD - SHFE活跃价差为 - 1.95元/克，涨幅6.6%；白银TD - SHFE活跃价差为2元/千克，跌幅 - 108.7%；黄金内外盘 (TD - 伦敦) 价差为 - 4.57元/克，涨幅 - 21.7%；白银内外盘 (TD - 伦敦) 价差为 - 1154元/千克，涨幅 - 2.1%；SHFE金银主力比价为69.76，涨幅0.0%；COMEX金银主力比价为72.07，涨幅 - 0.1%；AU2602 - 2512为2.86元/克，涨幅 - 21.0%；AG2602 - 2512涨幅 - 53.3% [4] 持仓数据 - 12月8日，黄金ETF - SPDR为1049.11吨，较12月5日跌0.11%；白银ETF - SLV为15888.54201吨，较12月5日跌0.23% [4] - 截至2025年10月28日的周度数据，COMEX黄金非商业多头持仓数量为266308张，较12月5日涨4.91%；非商业空头持仓数量为61644张，较12月5日跌20.19%；非商业净多头头寸持仓数量为204664张，较12月5日涨15.89% [4] - 截至2025年10月28日的周度数据，COMEX白银非商业多头持仓数量涨幅 - 8.12%；非商业空头持仓数量跌幅 - 20.32%；非商业净多头头寸持仓数量跌幅 - 0.38% [4] 库存数据 - 12月9日，SHFE黄金库存为91299.00千克，较12月8日涨幅0.00%；SHFE白银库存为717788.00千克，较12月8日涨幅2.65% [4] - 12月8日，COMEX黄金库存为36213039金衡盎司，较12月5日跌幅 - 0.27%；COMEX白银库存为456143022金衡盎司，较12月5日跌幅 - 0.20% [4] 利率/汇率/股市数据 - 12月9日，美元/人民币中间价为7.08，较12月8日涨幅0.01% [4] - 12月8日，美元指数为99.10，较12月5日涨幅0.12%；美债2年期收益率为3.57，较12月5日涨幅0.28%；美债10年期收益率为4.17，较12月5日涨幅0.72%；VIX为16.66，较12月5日涨幅8.11%；标普500为6846.51，较12月5日跌幅 - 0.35%；NYWEX原油为58.85，较12月5日跌幅 - 2.14% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA行情小跌仍在去库存，现货基差上涨；乙二醇期货偏弱震荡，张家港现货价格低位运行，基差商谈略强；聚酯新装置投产使聚酯负荷维持高位，PTA消费量接近历史高位，需求端虽受国内季节影响但因聚酯工厂库存中低位、减产意愿低，叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量，需求有额外支撑；乙二醇价格因煤炭价格下滑难获支撑，新装置投产使供应压力增大，但聚酯出口询盘增加有望提振需求 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 - INE原油2025年12月9日价格446.1元/桶，较12月8日跌11.5元/桶；PTA - SC价差1402.1元/吨，较12月8日涨33.57元/吨；PTA/SC比价1.4325，较12月8日涨0.0210；CFR中国PX 832，较12月8日跌9；PX - 石脑油价差261，较12月8日跌17 [2] - PTA主力期价2025年12月9日4644元/吨，较12月8日跌50元/吨；现货价格4630元/吨，较12月8日跌20元/吨；现货加工费184.6元/吨，较12月8日涨27.5元/吨；盘面加工费198.6元/吨，较12月8日跌2.5元/吨；主力基差 - 26，较12月8日涨4；仓单数量125559张，较12月8日增3852张 [2] - MEG主力期价2025年12月9日3691元/吨，较12月8日跌10元/吨；MEG - 石脑油 - 166.82元/吨，较12月8日跌0.2元/吨；MEG内盘3654元/吨，较12月8日跌45元/吨；主力基差 - 15，较12月8日持平 [2] 开工情况 - PX开工率86.48%，较前值持平；PTA开工率74.77%，较前值持平；MEG开工率59.99%，较前值降0.51%；聚酯负荷88.41%，较前值持平 [2] 产品价格及现金流 - 涤纶长丝：POY150D/48F价格6415元/吨较前值持平，POY现金流 - 18较前值增32；FDY150D/96F价格6655元/吨较前值持平，FDY现金流 - 278较前值增32；DTY150D/48F价格7755元/吨较前值降10元/吨，DTY现金流122较前值增22；长丝产销38%，较前值降43% [2] - 涤纶短纤：1.4D直纺涤短价格6350元/吨，较前值降5元/吨；涤短现金流267，较前值增27；短纤产销64%，较前值增12% [2] - 聚酯切片：半光切片价格5525元/吨，较前值降20元/吨；切片现金流 - 8，较前值增12；切片产销61%，较前值降10% [2] 装置检修动态 - 华东一套250万吨PTA装置目前重启中，预计近日出产品，该装置11月17日附近停车检修 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 汽油裂解利润下滑，汽油调和表现走弱；PX产业链经济性显著分化，PX - 石脑油价差扩大至252美元，反映原料成本压力，副产品苯价格大幅下跌，PX - 苯价差仅微增至210美元，削弱联合芳烃装置整体利润；PX成本高企而PTA利润承压，但一体化企业因原料自给优势，经济效益明显改善；聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持在高位，PTA消费量接近5月创下的历史高位；需求端虽受国内季节走弱，但聚酯工厂库存处于中低位，减产意愿低，叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量，为需求提供额外支撑；瓶片、短纤成本跟随 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从4650降至4630，变动值为 - 20；MEG内盘价格从3699降至3654，变动值为 - 45；PTA收盘价从4694降至4644，变动值为 - 50；MEG收盘价从3701降至3691，变动值为 - 10；1.4D直纺涤短从6355降至6350，变动值为 - 5；短纤基差从90增至92，变动值为2；12 - 1价差从90降至80，变动值为 - 10；涤短现金流从240增至246，变动值为6；1.4D仿大化价格维持5350不变；1.4D直纺与仿大化价差从1005降至1000，变动值为 - 5；华东水瓶片从5702降至5700，变动值为 - 2；热灌装聚酯瓶片从5702降至5700，变动值为 - 2；碳酸级聚酯瓶片从5802降至5800，变动值为 - 2；外盘水瓶片从755降至753，变动值为 - 2；瓶片现货加工费从487增至517，变动值为30；T32S纯涤纱价格维持10280不变；T32S纯涤纱加工费从3925增至3930，变动值为5；涤棉纱65/35 45S价格维持16300不变；棉花328价格从14580降至14570，变动值为 - 10；涤棉纱利润从1575增至1582，变动值为7；原生三维中空（有硅）从7085降至7060，变动值为 - 25；中空短纤6 - 15D现金流从670增至677，变动值为7；原生低熔点短纤从7680降至7605，变动值为 - 75 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤主力期货跌30至6182，现货市场生产工厂价格下调，贸易商价格偏弱下滑，下游采购需求差，工厂产销温吞；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在6130 - 6460现款现汇含税自提，华北市场价格在6250 - 6580现款现汇含税送到，福建市场价格在6180 - 6350现款现汇含税送到 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5670 - 5760元/吨，均价较上一工作日跌20元/吨；PTA及瓶片期货偏弱运行，供应端报盘稳跌互现，市场成交氛围一般，下游终端刚需小单跟进，市场商谈重心微跌 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.37%增至89.32%，变动值为0.95%；涤纶短纤产销从50.00%增至66.00%，变动值为16.00%；涤纱开机率（周）维持66.00%不变；再生棉型负荷指数（周）维持51.10%不变 [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 加拿大浆厂减产，纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册，近月合约交割资源偏紧，但盘面涨到5500元/吨后出现新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年12月9日，期货价格SP2601为5386元/吨，日环比-0.11%，周环比1.09%；SP2512为4704元/吨，日环比0.47%，周环比0.60%；SP2605为5464元/吨，日环比0.52%，周环比1.83% [6] - 2025年12月9日，现货价格针叶浆银星5600元/吨，日环比0.90%，周环比0.90%；针叶浆俄针5250元/吨，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼4500元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [6] - 外盘报价方面，2025年智利银星680美元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼540美元/吨，月环比1.89%；智利金星590美元/吨，月环比0.00% [6] - 进口成本方面，2025年智利银星5559元/吨，月环比0.00%；巴西金鱼4425元/吨，月环比1.87%；智利金星4830元/吨，月环比0.00% [6] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年10月，针叶浆进口量69.1万吨，与9月持平，月环比0.00%；阔叶浆进口量131.8万吨，9月为135.6万吨，月环比-2.80% [6] - 2025年10月，往中国纸浆发运量173千吨，环比-7.49% [6] - 国产量方面，2025年12月4日阔叶浆23.9万吨，化机浆23.8万吨 [6] 库存 - 2025年12月4日，纸浆港口库存210.7万吨，期货交割库库存21.0万吨 [6] 需求 - 2025年12月4日，成品纸产量中双胶纸20.70万吨，铜版纸8.60万吨，生活用纸28.52万吨，白卡纸37.70万吨 [6] 市场动态 - 供给端国际市场木片供应持续紧张，价格快速上涨，金鹰集团旗下的APRIL和Bracel宣布12月接单的漂白阔叶木浆（BHK）价格上调20美元/吨 [6] - 需求端水浆用纸集中发布涨价函，白卡纸落实情况较好，双胶纸再次集中发布涨价函 [6] 总结 - 截至2025年12月4日，中国纸浆主流港口样本库存量210.1万吨，较上期去库7.1万吨，环比下降3.3%，连续两周去库 [6] 策略 - 加拿大浆厂减产使纸浆供给端出现利多因素，暂无新仓单注册，近月合约交割资源偏紧，但盘面涨到5500元/吨后出现新仓单注册，进一步上涨空间受限 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 终端（储能 + 新能源车）旺季持续，材料端排产基本持平，社会库存“上游 - 下游 - 终端”移动链条流畅，需求对碳酸锂形成明朗支撑，但前期涨幅过快短期内有回调压力；供给方面 12 月排产小幅增加，锂辉石现货偏紧限制供给端大幅复产，市场普遍预期下窝矿 12 月下证复产，建议持续关注进度 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM 电池级碳酸锂平均价 92750 元/吨，较昨日上涨 2500 元/吨；SMM 工业级碳酸锂平均价 90350 元/吨，与昨日持平 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂 2512 收盘价 92580 元/吨，涨跌幅 -0.24%；碳酸锂 2601 收盘价 91000 元/吨，涨跌幅 -1.02%；碳酸锂 2602 收盘价 91340 元/吨，涨跌幅 -1.23%；碳酸锂 2603 收盘价 91240 元/吨，涨跌幅 -1.23%；碳酸锂 2604 收盘价 92560 元/吨，涨跌幅 -1.3% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF 中国）平均价 1165 美元/吨，与昨日持平；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）价格 1610 元/吨；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）价格 2535 元/吨；磷锂铝石（Li20:6%-7%）价格 8675 元/吨；磷锂铝石（Li20:7%-8%）价格 9925 元/吨 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价 39095 元/吨；三元材料 811（多晶/动力型）平均价 161800 元/吨，较昨日上涨 200 元/吨；三元材料 523（单晶/动力型）平均价 144700 元/吨，较昨日上涨 250 元/吨；三元材料 613（单晶/动力型）平均价 144700 元/吨，较昨日上涨 150 元/吨 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差 2400 元/吨；电碳 - 主力合约价差 -50 元/吨，变化值 2040 元/吨；近月 - 连一价差 -340 元/吨，变化值 -40 元/吨；近月 - 连二价差 -240 元/吨，变化值 40 元/吨 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）113602 吨，较上周减少 2366 吨；冶炼厂库存（周，吨）20767 吨，较上周减少 3557 吨；下游库存（周，吨）43695 吨，较上周增加 1711 吨；其他库存（周，吨）49140 吨，较上周减少 520 吨；注册仓单（日，吨）12920 吨，较昨日减少 200 吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本 94487 元/吨，利润 -3021 元/吨；外购锂云母精矿现金成本 93100 元/吨，利润 -3898 元/吨 [3] 行业动态 - 本周碳酸锂产量增加 74 吨，库存减少 2363 吨；全国新型储能装机超过 1 亿千瓦，是“十三五”末的 30 倍以上，占全球总装机比例超过 40%，今年迎峰度夏期间，全国晚高峰调用新型储能峰值超过 3000 万千瓦，是三峡水电站满负荷电功率的 1.3 倍 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 12月8日A股放量上涨，创业板指大涨，题材股多点开花，多只CPO概念股创新高 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上证50收盘价3019.362，涨跌幅0.58%，成交量44.90亿，成交额1252.39亿元 [3] - 沪深300收盘价4621.7545，涨跌幅0.81%，成交量199.62亿，成交额4967.16亿元 [3] - 中证1000收盘价4184.75，涨跌幅1.10%，成交量240.92亿，成交额7423.0462亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量2.39万张，认沽期权成交量2.79万张，成交PCR为0.74；认购期权持仓量3.91万张，认沽期权持仓量1.51万张，持仓PCR为0.63 [3] - 沪深300认购期权成交量5.34万张，认沽期权成交量13.92万张，成交PCR为0.62；认购期权持仓量18.83万张，认沽期权持仓量8.39万张，持仓PCR为0.80 [3] - 中证1000认购期权成交量32.50万张，认沽期权成交量25.49万张，成交PCR为0.78；认购期权持仓量16.25万张，认沽期权持仓量16.26万张，持仓PCR为1.00 [3] 行情概况 - 12月8日上证指数收涨报3924.08点，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，北证50涨1.27%，科创50涨1.86%，万得全A涨1.04%，万得A500涨0.94%，中证A500涨0.86% [3] - A股全天成交2.05万亿元，上日成交1.74万亿元 [3]