报告行业投资评级 - 豆一操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆油操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 菜粕操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 菜油操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 玉米操作评级三颗星，代表更加明晰的多/空趋势且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] - 鸡蛋操作评级一颗星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 中东局势缓和、原油下跌影响油脂油料及农产品期货，后续需关注天气、中美贸易等因素对各品种的影响 [2][3][4] - 不同农产品因自身供需、政策等因素呈现不同走势，投资策略上需根据各品种特点区别对待 [2][3][4] 各品种总结 豆一 - 国产大豆震荡盘整，基层余粮不多有政策拍卖补充，短期天气有利生长；进口大豆关注6月底美国新作面积报告及天气 [2] 大豆&豆粕 - 以伊停火致国际原油大跌影响农产品期货，未来两周美国天气有利大豆生长，中美关税贸易谈判或重启 [3] - 国内供应趋于宽松，压榨开工率预计提升，豆粕库存增加，后续中美贸易不确定多，6 - 8月关注天气上涨驱动 [3] 豆油&棕榈油 - 中东局势缓和原油大跌，植物油跟随下跌，盘面油弱粕强，关注6月底美国大豆新作面积报告 [4] - 未来6 - 10日美国天气对大豆作物有利，国内大豆短期到港压力大，远期四季度采购进度慢，长期植物油逢低多配 [4] 菜粕&菜油 - 加菜籽承压下行，国内菜系弱势震荡，菜油跌幅大于菜粕，进口谨慎使菜籽压榨下滑缓解库存压力 [6] - 地缘政治和生柴政策影响消化，天气成关注点，加拿大油菜优良率偏低，7月降雨和气温是关键，短期偏空对待 [6] 玉米 - 农产品市场普跌，河南、安徽出台小麦最低价政策增强玉米/小麦价格上涨预期，贸易商惜售，流通粮源减少 [7] - 北港库存去化、南港小幅累库，淀粉深加工企业开工率回升但利润为负，玉米期货或继续震荡 [7] 生猪 - 生猪期价增仓冲高回落，主力09合约遇阻，现货价格稳定，中期出栏压力大，长期关注产能拐点 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货下跌，现货价格稳定部分地区偏弱，上半年鸡苗补栏量高，产能仍在释放，关注开产和淘汰节奏 [9] - 长期蛋价周期未见底，本周资金增仓，近月合约下调，远月或继续下探 [9]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | 星级说明 | | --- | --- | --- | | 棉花 | ★★★ | 红色三星代表预判趋势性上涨，更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] | | 纸浆 | ☆☆☆ | 白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] | | 白糖 | ☆☆☆ | 白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] | | 苹果 | ★☆☆ | 红色一星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][9] | | 木材 | ☆☆☆ | 白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] | | 天然橡胶 | ★★★ | 红色三星代表预判趋势性上涨，更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][9] | | 20号胶 | ☆☆☆ | 白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] | | 丁二烯橡胶 | ☆☆☆ | 白星代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][9] | 报告的核心观点 各品种基本面和市场情况不同，多数品种当前投资建议以观望为主，部分品种虽有趋势但盘面操作需谨慎 [1][2][3][4][6][7][8] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉大幅下跌突破前期震荡区间，基本面无新变化，国内棉花成交一般、基差稳中偏强，纯棉纱成交清淡、下游需求不足 [2] - 截至6月15号，棉花商业库存312.69万吨，较5月底减少33.18万吨，消化良好但需求持续偏弱，进口持续偏少致国产棉消化快 [2] - 中美贸易关系不明朗限制价格高度，操作上暂时观望或逢大幅回调轻仓做多 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，5月下半月巴西中南部生产数据偏空，多数国际咨询公司预计25/26榨季巴西中南部产糖量维持在4000万吨以上 [3] - 截至5月底，国内累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点；工业库存304.83万吨，同比减少32.21万吨 [3] - 美糖趋势向下，郑糖上方空间有限，预计短期糖价震荡，操作上暂时观望 [3] 苹果 - 期价偏弱震荡，现货主流报价持稳，需求进入淡季，时令水果上市和荔枝价格下跌冲击苹果需求，现货价格涨势放缓 [4] - 截至6月20日，全国冷库苹果库存108.83万吨，同比减少41.63%，上周去库量9.11万吨，同比下降53.64% [4] - 市场交易重心转向新季度估产，今年西部产区受寒潮和花期大风影响增加果锈风险，产区整体花量较足，产量预估偏空，操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 美伊休战，国际油价重回战前水平，国内橡胶期价大跌，天然橡胶现价稳中有跌，合成橡胶现价总体下跌，泰国原料市场价格下跌 [6] - 全球天然橡胶供应进入增产期，国内丁二烯橡胶装置开工率有升有降，上游丁二烯装置开工率大幅回升 [6] - 上周国内全钢胎开工率大幅回升，半钢胎开工率缓慢上升，全钢胎和半钢胎库存均回升，青岛地区天然橡胶总库存上升，中国丁苯橡胶社会库存和丁二烯港口库存回升 [6] - 下游需求回暖，橡胶供应增加，现货库存增加，中东局势缓和，地缘风险降温，策略上观望 [6] 纸浆 - 纸浆期货大幅下跌，上期所决定期货品牌“Bratsk”牌交割品暂停入库，短期影响有限 [7] - 国内港口库存同比偏高，纸浆需求仍然偏弱，供给相对宽松，纸浆估值偏低，前低附近支撑较强 [7] - 操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，6月新西兰原木报价止跌企稳，4米中A辐射松外盘价格环比上涨，外商报价上涨后现货价格底部上移，对期价有支撑 [8] - 截至6月20日，全国港口原木总库存335万方，环比下降10万方，辐射松库存265万方，环比减少7万方，辐射松继续去库，库存压力降低 [8] - 由于利润不佳，新西兰原木发运量将维持低位，供给端存在一定利多，但国内需求处于淡季，价格反弹动力不足，操作上暂时观望 [8]

分组1 - 展示美国大豆播种率、出苗率、优良率数据，包含不同年份对比及与5年平均、去年同期对比 [1] - 展示美国玉米播种率、出苗率、优良率数据，包含不同年份对比及与5年平均、去年同期对比 [1]

| 《》》 国资期货 | | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年06月24日 | | 聚丙烯 | 女女女 | 塑料 | 女女女 | 庞春艳 首席分析师 | | PVC | 女女女 | 烧碱 | 女女女 | F3011557 Z0011355 | | PX | なな女 | PTA | ☆☆☆ | | | 乙二醇 | 女女女 | 短纤 | な女女 | 牛卉 高级分析师 | | 瓶片 | 女女女 | 甲醇 | ☆☆☆ | F3003295 Z0011425 | | 尿素 | 女女女 | 苯乙烯 | な女女 | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | 女女女 纯碱 | | 女女女 | F03089068 Z0016691 | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【甲醇】 日内甲醇盘面大幅下跌,盘中触及跌停。主要受伊以局势有所缓和影响,国际油价大幅下跌, ...

请你提供具体的研报内容，以便我按照要求进行总结。

报告核心观点 - 报告意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等 [2] 行情数据 大宗商品 - 原油收盘价566.60，周度涨幅8.82%；甲醇收盘价2529.00，周度涨幅5.86%；棕榈油收盘价8536.00，周度涨幅4.86%等 [3] A股 - 上证50收盘价2673.72，周度跌幅0.10%；沪深300收盘价3846.64，周度跌幅0.45%；中证500收盘价5639.51，周度跌幅1.75% [3] 海外股市 - 日经225收盘价38403.23，周度涨幅0.21%；纳斯达克指数收盘价19447.41；标普500收盘价5967.84，周度跌幅0.15%等 [3] 债券 - 中国国债10年期收盘价1.64，周度跌幅0.28%；中国国债5年期收盘价1.51，周度跌幅0.54%；中国国债2年期收盘价1.37，周度跌幅4.08% [3] 外汇 - 美元指数收盘价98.76，周度涨幅0.63%；美元中间价收盘价7.17，周度跌幅0.11%；欧元兑美元收盘价1.15，周度跌幅0.25% [3] 大宗商品观点汇总 宏观金融板块 股指期货 - 采集8家机构观点，看多0家、看空2家、震荡6家；利多逻辑为特朗普表示伊以冲突将停止等；利空逻辑为市场对7月会议缺少强刺激预期等 [5] 国债期货 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为市场预期LPR仍有调降空间等；利空逻辑为跨季资金面存在波动等 [5] 能源板块 原油 - 采集8家机构观点，看多3家、看空0家、震荡5家；利多逻辑为伊朗议会赞成关闭霍尔木兹海峡等；利空逻辑为中美需求均不如去年等 [6] 农产品板块 豆粕 - 采集8家机构观点，看多2家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为下游养殖存栏高于往年同期等；利空逻辑为中国5月大豆进口量达到创纪录的1392万吨等 [6] 有色板块 铝 - 采集7家机构观点，看多1家、看空1家、震荡5家；利多逻辑为低库存状态持续等；利空逻辑为电解铝高产能运行等 [7] 玻璃 - 采集7家机构观点，看多0家、看空3家、震荡4家；利多逻辑为政策端潜在支撑或改善市场情绪等；利空逻辑为6月需求淡季特征显著等 [7] 贵金属 黄金 - 采集7家机构观点，看多4家、看空0家、震荡3家；利多逻辑为伊以冲突加剧等；利空逻辑为周度CFTC非商业持仓净多数据下降424张等 [8] 黑色板块 焦煤 - 采集8家机构观点，看多2家、看空0家、震荡6家；利多逻辑为山西地区因事故及其他因素区域内供应近期明显减量等；利空逻辑为安全生产月结束后焦煤提产预期较强等 [8]

报告行业投资评级 | 行业 | 投资评级 | | --- | --- | | 铜 | ★☆☆ | | 铝 | ★☆☆ | | 氧化铝 | ★★★ | | 铸造铝合金 | ★★★ | | 锌 | ★☆☆ | | 镍及不锈钢 | ★☆☆ | | 锡 | ★★☆ | | 碳酸锂 | ★★★ | | 工业硅 | ★★★ | | 多晶硅 | ★★★ | [1] 报告的核心观点 各有色金属因市场供需、宏观环境及资金行为等因素呈现不同走势和投资建议，整体市场分歧较大，多数品种建议空头操作或观望 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 周二沪铜收阳，现铜78415元，上海和广东升水均缩窄，隔夜美国制造业PMI处于扩张状态，欧元区萎缩停滞，伦铜稳固在MA20日均线，建议空头持有 [2] 铝&氧化铝&铝合金 - 今日沪铝回落，华东现货升水150元，周一铝锭社库增1.5万吨，消费前置和淡季负反馈显现，伊以停火使供给扰动担忧消退，沪铝指数持仓处近年高位，关注月差收窄后的放空机会 [3] - 铸造铝合金期货波动有限，保太ADC12报价稳在19500元，旺季合约有升水，铝和铸造铝合金现货价差大，关注AL2511与AD2511价差扩大时多AD空AL机会 [3] - 近期氧化铝现货成交少，西北地区招标价折出厂价3000 - 3100元，各地现货指数回落，国内运行产能回升至9300万吨过剩，期货弱势震荡反弹放空为主 [3] 锌 - 沪锌资金拥挤度偏高，部分空头止盈使盘面上行，但下游对高价锌接受度低，现货升水回落，国内锌锭供应恢复，需求偏弱，盘面BACK走弱，建议反弹空配 [4] 镍及不锈钢 - 沪镍震荡下跌，市场交投活跃，菲律宾镍矿山装载对矿端供应影响有限，印尼扰动平复，矿端压力加大，上游价格支撑减弱，沪镍处于空头趋势，空头持有为主 [7] 锡 - 沪锡增仓收阳，现锡26.37万元，5月国内锡精矿进口量好于预期且消费转淡，建议少量远月空单持有 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂期价反弹，市场交投活跃，持仓创新高，市场总体库存增2350吨至13.5万吨，澳矿跌价速度放缓，空头核心动力迟滞，短期震荡看待 [9] 工业硅 - 工业硅期货价格小幅收涨于7485元/吨，多晶硅预期增产，有机硅检修结束，盘面接货低于现货报价，仓单去化巩固盘面上涨，但新疆大厂复产及西南开工增加，预计6月供应环比增加3万吨高于需求增幅，上方空间有限，暂持观望 [10] 多晶硅 - 多晶硅期货今日减仓反弹，或为技术性修复及传闻影响，终端需求回落，供应增加预期升温，硅片排产下调，供需失衡矛盾加剧，基本面承压，趋势震荡偏弱 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 伊以冲突缓和，原油、黄金回落，市场关注点或转向关税谈判和美联储[2][3] - 多数大宗商品价格受伊以冲突缓和、需求变化等因素影响，走势分化，部分品种如原油、多晶硅等偏空，部分如碳酸锂短期震荡[2][13] - 农产品受天气、政策、进出口等因素影响，走势各异，部分品种如大豆、豆粕震荡对待，植物油长期逢低多配[36][37] - 股指震荡上行，后续关注科技成长相关机会；国债期货多数下跌，短期内震荡偏强[48][49] 各品种总结 能源化工 - 原油：隔夜国际油价大幅下行，伊以冲突缓和，原油将重回空头趋势，内外盘价差、柴油裂解价差面临修复[2] - 贵金属：隔夜伊以冲突逆转，若停火，市场关注点将转向关税谈判和美联储，关注鲍威尔证词[3] - 铜：隔夜美伦铜价格震荡走高，伦铜去库，国内现铜升水缩窄，空头持有[4] - 铝：隔夜沪铝震荡，铝锭社库增加，下游开工下降，关注活空机会[5] - 氧化铝：现货成交稀少，国内运行产能过剩，期货弱势震荡，反弹沽空为主[6] - 铸造铝合金：期货波动有限，铝和铸造铝合金现货价差扩大，可考虑多AD空AL[7] - 锌：社库下降，消费淡季，6月国内锌锭增产预期强，延续反弹空配思路[8] - 铅：社库略降，供应端略收紧，终端消费暂无起色，观望为宜[9] - 镍及不锈钢：沪镍震荡下跌，矿端压力加大，库存有增有减，沪镍空头持有[10] - 锡：隔夜伦锡收阴，国内现锡升水，5月进口量好于预期，少量远月空单持有[11] - 碳酸锂：期价窄幅波动，库存有增有减，澳矿跌价速度放缓，短期震荡看待[12] - 多晶硅：市场下行核心是终端需求回落，供需失衡或加剧，主趋势震荡偏弱[13] - 工业硅：期货减仓收跌，基本面压力犹存，建议暂持观望[14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡小幅走高，需求预期偏悲观，短期震荡为主[15] - 铁矿：隔夜盘面偏强震荡，供应增加，需求有韧性，短期走势震荡[16] - 焦炭：日内价格震荡，库存下降，价格窄幅震荡为主[17] - 焦煤：日内价格震荡，库存下降，价格窄幅震荡为主[18] - 锰硅：价格高开低走，基本面好转有限，锰矿价格或进一步下跌[19] - 硅铁：价格震荡高开低走，需求尚可，供应下行，关注去库持续性[20] - 集运指数（欧线）：标的指数上涨，后续走势或先承压下行、后逐步修复贴水[21] - 燃料油&低硫燃料油：停火后油价暴跌，燃油系期货预计跟跌，LU表现相对偏强[22] - 沥青：警惕开盘大幅跳空低开风险，基本面支撑因素仍在，BU裂解预计受提振[23] - 液化石油气：地缘缓和，供给压力带来下行驱动，盘面低位运行[24] - 尿素：主力合约连续下跌，供需面延续弱势，出口或成关键[25] - 甲醇：盘面持续回调，港口库存偏低，关注库存及中东局势变化[26] - 苯乙烯：国际油价下跌或引发价格调整，供应压力增加，需求有不利预期[27] - 聚丙烯&塑料：国际油价下跌或对盘面形成压力，供应变化有限，需求淡季特征延续[28] - PVC&烧碱：PVC期价或低位震荡，烧碱期价高位承压[29] - PX&PTA：夜盘油价暴跌，产业链价格预期随油价下跌[30] - 乙二醇：油价下跌，价格预期继续回落，下游需求转弱[31] - 短纤&瓶片：跟随原料波动，预期下跌，短纤供需向好，瓶片关注加工差修复[32] 农产品 - 玻璃：沙河产销走好，其他地区弱势，高库存弱需求，需供给端收缩才有上涨动力[33] - 20号胶&天然橡胶&丁二烯橡胶：美伊局势改善，供应增加，库存上升，策略观望[34] - 纯碱：碱厂累库，供给压力仍存，高位偏空策略为主[35] - 大豆&豆粕：美国天气有利大豆生长，国内供应宽松，以震荡对待，关注油脂端异动[36] - 豆油&棕榈油：美豆、原油下跌，豆棕油回调，长期逢低多配，关注多空博弈[37] - 菜粕&菜油：加拿大菜籽下跌，国内菜系短期偏空思路对待[38] - 豆一：国产大豆基层余粮不多，关注美国大豆新作面积报告和天气[39] - 玉米：受小麦政策影响，玉米期货或继续震荡行情[40] - 生猪：现货价格上涨，中期出栏压力大，关注产能拐点[41] - 鸡蛋：后期产能仍在释放，远月或有下探空间[42] - 棉花：美棉上涨，国内成交清淡，需求不足，操作上观望或轻仓做多[43] - 白糖：美糖趋势向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡[44] - 苹果：期价震荡，市场关注新季度估产，操作上偏空思路[45] - 木材：期价震荡，供给有一定利多，需求淡季，价格偏弱，观望[46] - 纸浆：价格回落，港口库存偏高，需求偏弱，操作上观望[47] 金融 - 股指：A股震荡上行，关注科技成长相关机会，等待美联储和伊以局势信号明朗[48] - 国债：期货多数下跌，短期内震荡偏强[49]

报告行业投资评级 - 甲醇操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 尿素操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚烯烃（聚丙烯和聚乙烯）操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 苯乙烯操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 聚酯（PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片）操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 氯碱（PVC、烧碱）操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玻璃纯碱操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 化工各品种近期受宏观局势、供需基本面、政策调控等因素影响，市场走势分化需密切关注各品种相关数据和局势变动 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 甲醇盘面持续回调，伊朗装置停车，港口库存低且去库，后续进口量预计减少，沿海可流通量少，但下游对高价原料接受度一般，短期受宏观局势影响大，需关注港口库存、中东局势、伊朗装置和发运节奏 [2] 尿素 - 尿素主力合约连续下跌，农需旺季尾声，下游抵触高价，生产企业库存减少，港口库存上升，受政策调控影响大，出口或主导后续行情，关注国际氮肥市场研讨会 [3] 聚烯烃 - 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动，成本端受伊以冲突影响驱动走强，但供需基本面缺乏实质改善压制价格，聚乙烯供应变化有限，需求刚需备货；聚丙烯供应增加，需求淡季特征延续 [4] 苯乙烯 - 苯乙烯期货主力合约日内窄幅波动，行情走原油逻辑，地缘风险驱动油价波动，供需基本面驱动不足，产业链上游涨幅高于下游，开工率上升，供应压力增加，下游需求稳定，主力下游PS弱势，库存高于去年同期，下月有装置检修，需求或下降 [6] 聚酯 - PX和PTA价格震荡，终端需求转淡，但聚酯去库后负荷提升阻断下行拖累，周度负荷下降，累库预期延后，短期市场偏强，但潜在利空积聚，关注中东局势和供应回升情况 [7] - 乙二醇价格冲高回落，中东战事扰动供应，华东MTO装置有停车风险，供应或下滑，局势缓和则上行驱动转弱，下游需求转弱有负反馈压力，局势缓解多单逢高离场 [7] - 短纤和瓶片跟随原料波动，短纤开工回落后库存下降，供需向好，但开工回升加工差修复驱动减弱，月差受原料提振偏强；瓶片订单旺季尾声，库存上升，加工差走弱，7月约250万吨有停车计划，需谨慎看待 [7] 氯碱 - PVC乙烯法成本上涨支撑变强，利润下降，电石法利润回升，检修增加供应略降但仍高位运行，出口转入淡季，国内需求疲软，期价或低位震荡 [8] - 烧碱期价弱势运行，库存环比下滑处于中性水平，产能利用率窄幅波动高位运行，后续有新增投产压力，氧化铝需求尚可，非铝下游需求一般抵触高价，期价高位承压 [8] 玻璃纯碱 - 玻璃日内窄幅波动，沙河产销走好价格小涨，其他地区弱势，行业库存高压，产能窄幅波动，加工订单弱势，原片备货意愿低，需供给端收缩才有上涨动力 [9] - 纯碱日内震荡，碱厂累库压力大，周产高位运行，6月底有检修但量不大，光伏玻璃累库降价，部分企业堵窑缩产能，短期检修影响有限，重碱需求有走弱预期，长期供给压力仍存，预计高位偏空 [9]

报告行业投资评级 - 螺纹、热卷、铁矿操作评级为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭、焦煤、锰硅、硅铁操作评级为一颗星，代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材、铁矿、焦炭、焦煤短期走势以震荡为主，硅锰、硅铁短期内暂时看涨 [2][3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面继续震荡，螺纹表需环比趋稳，产量回升，库存下降；热卷需求回暖，产量维持高位，库存回落 [2] - 高炉有利润，铁水产量维持高位，但淡季承接能力不足，负反馈预期反复发酵 [2] - 下游行业内需整体疲弱，盘面逐步企稳，市场心态谨慎，需求预期偏悲观压制反弹空间 [2] 铁矿 - 今日盘面偏强震荡，近期基差收窄 [3] - 供应端全球发运环比增加，国内到港量本期反弹，预计短期维持高位 [3] - 需求端淡季终端需求有韧性，钢厂盈利率环比改善，铁水产量小幅增加，预计短期维持高位 [3] - 宏观层面国内等待增量政策，外部地缘政治风险上升，市场不确定性强 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，焦化第四轮提降部分落地，铁水日产小幅抬升，焦炭利润微薄，日产回落，库存下降，贸易商采购意愿低 [4] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，受原油价格上涨影响价格底部抬升 [4] - 盘面基本平水，在库存压力和地缘政治因素影响下窄幅震荡 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，煤矿产量回落，现货竞拍成交市场好转，成交价格上涨，终端库存下降，炼焦煤总库存环比下降 [6] - 碳元素供应充裕，下游铁水淡季未下滑，市场有乐观预期，关税有影响，受原油价格上涨影响价格底部抬升 [6] - 维持贴水，在库存压力和地缘政治因素影响下窄幅震荡 [6] 硅锰 - 日内价格高开低走，前期减产使库存下降，但周度产量回升，基本面好转有限 [7] - 康密劳远期矿报盘量恢复，后期South32发货量大概率抬升，锰矿库存累增速度加快，价格承压 [7] - 盘面交易逻辑转变速率加快，边际受原油带动，短期内暂时看涨 [7] 硅铁 - 日内价格震荡高开低走，期货、期权交易对合格境外投资者开放，铁水产量回升，出口需求维持，金属镁产量环比抬升，需求尚可 [8] - 供应下行，市场成交一般，表内库存下降，部分生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售模式去库 [8] - 盘面交易逻辑转变速率加快，边际受原油带动，短期内暂时看涨 [8]