报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内开年经济整体呈现回暖态势，有望为市场提供有力支撑，当前市场成交量持续稳定在2万亿元以上，市场情绪已逐步趋于平稳，沪指持续在4000点上方区间运行，四大指数间呈现出强弱交替的态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内宏观经济方面，1 - 2月份全国固定资产投资同比增长1.8%，扣除房地产开发投资后增长5.2%，房地产开发投资下降11.1%；规模以上工业增加值增长6.3%，服务业生产指数增长5.2%；社会消费品零售总额增长2.8% [1] - 海外方面，特朗普表示对伊朗石油出口枢纽军事打击后仍可能袭击石油基础设施，希望多国协助保障霍尔木兹海峡航行安全，但德国总理称不会参与护航，特朗普还要求美联储召开“特别会议”下调利率并批评鲍威尔 [1] - 现货市场A股三大指数探底回升，上证指数跌0.26%收于4084.79点，创业板指涨1.41%，食品饮料、电子、商贸零售行业领涨，钢铁、有色金属、基础化工、公用事业行业跌幅居前，当日市场成交额为2.3万亿元；海外美国三大股指全线收涨，纳指涨1.22%报22374.18点 [1] - 期货市场基差方面，IF、IC、IM基差回升，成交持仓方面，期指成交量和持仓量同步增加 [1] 策略 - 最新经济数据表明国内开年经济整体回暖，为市场提供有力支撑，市场成交量稳定在2万亿元以上，市场情绪趋于平稳，沪指在4000点上方运行，四大指数强弱交替 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [5][7][9] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指4084.79点，跌0.26%；深证成指14307.58点，涨0.19%；创业板指3357.02点，涨1.41%；沪深300指数4671.56点，涨0.05%；上证50指数2954.09点，跌0.09%；中证500指数8185.15点，跌0.66%；中证1000指数8211.35点，跌0.04% [12] - 包含沪深两市成交金额、融资余额等图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF持仓量124362，增加18942，成交量273674，增加2094；IH持仓量60304，增加20073，成交量110160，增加6105；IC持仓量169779，增加26553，成交量288879，增加8503；IM持仓量218779，增加16749，成交量381564，增加5454 [17] - 股指期货基差：IF当月合约基差 - 8.76，变化 + 2.38等；IH当月合约基差 - 2.09，变化 - 2.24等；IC当月合约基差 - 6.75，变化 + 19.25等；IM当月合约基差 - 24.35，变化 + 2.94等 [39] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月IF变化 - 3.40等；下季 - 当月IF变化 + 0.60等；隔季 - 当月IF变化 - 3.20等；下季 - 次月IF变化 + 4.00等；隔季 - 次月IF变化 + 0.20等；隔季 - 下季IF变化 - 3.80等 [45][47][48] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量、持仓占比、外资净持仓数量、基差、跨期价差等图表 [5][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内碳酸锂去库趋势延续，现货暂未明显宽松，锂价回调产业有逢低备货意愿，近期宏观扰动频繁，市场受情绪驱动价格宽幅震荡，但行业库存去化、供需两旺趋势未转向，未来关注供给变动、下游备货节奏、大宗商品市场氛围，短期建议区间操作为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2026年3月16日，碳酸锂主力合约2605开于152460元/吨，收于159620元/吨，收盘价较昨日结算价变化1.75%，成交量231813手，持仓量310683手，前一交易日持仓量316964手，基差3400元/吨，当日碳酸锂仓单36393手，较上个交易日变化 -10手 [1] - 电池级碳酸锂报价150000 - 163000元/吨，较前一交易日变化 -2500元/吨，工业级碳酸锂报价147000 - 159000元/吨，较前一交易日变化 -2500元/吨，6%锂精矿价格2210美元/吨，较前一日变化 -35美元/吨 [1] - 本周国内碳酸锂周度产量报23426吨，环比增3.7%，2026年2月国内碳酸锂产量为83090吨，环比减15.1%，同比增29.7%，1 - 2月国内碳酸锂产量同比 +43.0% [1] - 现货库存为98959吨，环比 -414吨，其中冶炼厂库存为16292吨，环比 -1184吨，下游库存为45647吨，环比 +1890吨，其他库存为37020吨，环比 -1120吨，整体仍维持去库格局 [1] 策略 - 单边：无 [2] - 跨期：无 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期现货方面，昨日EG主力合约收盘价4897元/吨，较前一交易日变动+168元/吨，幅度+3.55%；EG华东市场现货价4855元/吨，较前一交易日变动+265元/吨，幅度+5.77%；EG华东现货基差-82元/吨，环比+0元/吨，EG负荷继续下降，港口开始去库 [1] - 生产利润方面，乙烯制EG生产毛利为-183美元/吨，环比-88美元/吨；煤基合成气制EG生产毛利为1元/吨，环比-55元/吨 [1] - 库存方面，MEG华东主港库存为101.1万吨，环比-5.7万吨，上周主港去库；本周华东主港计划到港总数13.9万吨，副港到港量1.8万吨，预计库存持稳略增 [1] - 国内供应端因上游原料供应稳定性担忧，国内乙二醇负荷下降；海外供应当前负荷低位，我国EG自中东进口占比较大，受伊朗局势影响，进口进一步缩减预期 [2] - 需求端聚酯和织造负荷恢复中，但下游价格跟涨乏力，长丝产销连续低迷，长丝和短纤库存开始累积，若成本端价格持续维持高位，需关注对下游减产等负反馈影响 [2] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，高库存下基本面边际好转，3月下或开始去库，4月预期去库幅度增加，短期关注霍尔木兹海峡通行情况以及乙二醇装置变化；跨期和跨品种无 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][8] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][14][16] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [17][19] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [18][20][24] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [27][28][37]

报告行业投资评级 - 单边谨慎偏多，套利中性 [6] 报告的核心观点 - 现货市场因绝对价格回落接受度提升，点价采购积极性增加，现货贴水小幅修复；社会库存仍在累库，下游消费开始复苏，需关注后期库存拐点；进口矿TC小幅回落，进口窗口关闭，国内冶炼利润尚可，冶炼积极性高，矿端对锌价形成支撑；海外高能源成本下，即使副产品收益丰厚冶炼复产概率依旧较低；长期来看，在不交易衰退背景下，对海外消费保持乐观态度 [5] 重要数据 现货方面 - LME锌现货升水为 -42.63 美元/吨；SMM上海锌现货价较前一交易日降 280 元/吨至 23800 元/吨，升贴水 -110 元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日降 290 元/吨至 23830 元/吨，升贴水 -80 元/吨；天津锌现货价较前一交易日降 280 元/吨至 23810 元/吨，升贴水 -100 元/吨 [2] 期货方面 - 2026 - 03 - 16 沪锌主力合约开于 24205 元/吨，收于 23905 元/吨，较前一交易日降 315 元/吨，全天成交 108986 手，持仓 77317 手，日内最高价 24255 元/吨，最低价 23835 元/吨 [3] 库存方面 - 截至 2026 - 03 - 16，SMM七地锌锭库存总量为 27.58 万吨，较上期增加 0.70 万吨；LME锌库存为 97500 吨，较上一交易日减少 400 吨 [4]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 国产大豆基层粮源偏紧国储大豆拍卖价格走高叠加进口大豆价格上行、到港量阶段性偏紧推动价格创新高短期内单边偏强走势未变但下游对高价接受度下降若高价压制成交4月进口大豆集中到港前价格可能阶段性回调 [2] - 花生部分产区基层货源有挺价意愿主力油厂收购支撑市场心态部分贸易商上调报价但整体现货走货节奏偏缓全国花生市场供应宽松期货仓单累加下游需求无明显利好短期内价格震荡偏稳运行 [4] 大豆市场分析 期货情况 - 昨日收盘豆一2605合约4973.00元/吨较前日变化+124.00元/吨幅度+2.56% [1] 现货情况 - 食用豆现货基差A05 - 93较前日变化 - 44幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北产区大豆现货市场价格上行基层余粮下降现货货源偏紧期货盘面走强提振市场心态市场看多情绪浓厚 [1] - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价不同如哈尔滨39%蛋白报价2.44元/斤讷河41%蛋白报价2.50元/斤等 [1] 花生市场分析 期货情况 - 昨日收盘花生2605合约8186.00元/吨较前日变化+92.00元/吨幅度+1.14% [3] 现货情况 - 花生现货均价8082.00元/吨环比变化 - 938.00元/吨幅度 - 10.40%现货基差PK05 - 1386.00环比变化 - 92.00幅度+7.11% [3] 市场资讯 - 昨日全国花生市场通货米均价8082元/吨上涨18元/吨不同地区不同品种花生价格有差异以质论价 [3] - 全国油厂油料米合同采购均价7429元/吨稳定山东均价7350元/吨稳定各油厂报价7150 - 7900元/吨不等以质论价严控指标 [3]

报告行业投资评级 - 苹果和红枣投资策略均为中性 [3][6] 报告的核心观点 - 苹果市场行情整体变动不大，交易两级分化，优果支撑偏强，预计短期期价维持高位震荡 [1][2] - 红枣市场处于消费淡季与高库存并存阶段，供应宽松格局难改，预计期价维持区间震荡 [5] 苹果观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日苹果2605合约9998元/吨，较前一日变动+14元/吨，幅度+0.14% [1] - 现货方面，山东栖霞80一二级晚富士价格4.00元/斤，陕西洛川70以上半商品晚富士价格4.25元/斤，较前一日均无变动 [1] - 销区市场到车量下降，走货一般，不同产区不同等级苹果价格有差异 [1] 市场分析 - 昨日苹果期价震荡企稳，现货市场呈“西强东稳”格局，西北好货供给偏紧价格上涨，山东交易一般 [2] - 当前全国冷库库存处近七年低位，去库节奏加快，但好货紧缺矛盾突出，支撑仓单成本 [2] - 随着清明节备货高峰临近，下游需求有望提振，叠加替代水果冲击减弱，预计短期期价高位震荡 [2] 策略 - 中性 [3] 红枣观点 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日红枣2605合约9095元/吨，较前一日变动+15元/吨，幅度+0.17% [4] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格7.90元/公斤，较前一日无变动 [4] - 2025产季新疆灰枣收购区间价格5.00 - 6.50元/公斤，不同地区价格有差异，年后返疆复购客商少，持货商出货积极 [4] - 周末河北崔尔庄市场到货十余车，陈货特级价格小幅松动，广东如意坊市场到货6车，价格以稳为主 [4] 市场分析 - 昨日红枣期价底部震荡，市场交投谨慎，受地缘局势扰动，低估值吸引资金流入，盘面减仓反弹 [5] - 红枣市场处于消费淡季与高库存阶段，去库停滞，供应宽松，气温回升消费转淡，现货价格低位平稳 [5] - 短期期价在低价区利空钝化，但反弹易触发套保压力，预计区间震荡 [5] 策略 - 中性 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯市场上涨主因地缘导致原料供应担忧、供应端收缩预期加剧驱动烯烃价格上行，霍尔木兹海峡通航极低、美伊难达成协议、中东冲突持续使化工品支撑偏强 [2] - 丙烯基本面原料丙烷供应紧张、PDH装置利润亏损深、国内PDH装置集中检修、炼厂裂解装置降负，供应预期收紧；需求端下游逢低补库，上游让利使下游买盘需求回暖，短期供需偏紧，霍尔木兹海峡未通航前价格有支撑 [2] - 策略上单边谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无操作 [3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 - 丙烯主力合约收盘价8550元/吨（+208），华东基差 -200元/吨（-208），山东基差 -525元/吨（-183） [1] 丙烯生产利润与开工率 - 丙烯开工率71%（-2%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR65美元/吨（-28），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR -9美元/吨（+23），进口利润 -869元/吨（-448） [1] 丙烯下游利润与开工率 - PP粉开工率31%（+3.98%），生产利润225元/吨（+325）；环氧丙烷开工率77%（-3%），生产利润52元/吨（+270）；正丁醇开工率85%（-2%），生产利润1138元/吨（-9）；辛醇开工率91%（-4%），生产利润514元/吨（+18）；丙烯酸开工率78%（-2%），生产利润4573元/吨（+0）；丙烯腈开工率74%（-1%），生产利润146元/吨（-171）；酚酮开工率87%（-2%），生产利润680元/吨（+75） [1] 丙烯库存 - 厂内库存44260吨（-380） [1]

报告行业投资评级 - 单边区间震荡，跨期观望，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 尿素现货出厂报价达3月指导价，国内处春耕保供稳价关键时期，现货价格稳定为主；期货价格走强时期现商入市采购积极，现货成交好转；供应端部分气头叠加技改企业恢复，供应量增加，淡储3月开始全面投放；需求端返青肥进行中，复合肥开工继续回升，临近终端用肥，市场情绪好转，走货放量，三聚氰胺市场情绪较好，价格上涨，开工回升，刚需采购；受国际地缘冲突影响，盘面情绪偏强，带动现货成交情绪好转，厂内库存去库，港口库存小幅累库；伊朗局势使国际尿素价格大幅上涨，但当前国内出口配额暂无新消息，海外尿素高价难以有效传导至国内市场；后续持续关注出口动态、淡储投放节奏以及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 2026年3月16日，尿素主力收盘1900元/吨（+11）；河南小颗粒出厂价报价1870元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1900元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价1900元/吨（+0）；小块无烟煤800元/吨（+0）；山东基差0元/吨（-11）；河南基差-30元/吨（-11）；江苏基差0元/吨（-11） [1] 尿素产量 - 截至2026年3月16日，企业产能利用率93.29%（0.08%） [1] 尿素生产利润与开工率 - 截至2026年3月16日，尿素生产利润335元/吨（+0） [1] 尿素外盘价格与出口利润 - 截至2026年3月16日，出口利润2331元/吨（+540） [1] 尿素下游开工与订单 - 截至2026年3月16日，复合肥产能利用率45.56%（+8.54%）；三聚氰胺产能利用率为53.35%（+3.90%）；尿素企业预收订单天数8.06日（+0.35） [1] 尿素库存与仓单 - 截至2026年3月16日，样本企业总库存量为95.76万吨（-14.05），港口样本库存量为18.90万吨（-0.10） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃市场上涨主要因地缘导致原料供应担忧、供应端收缩预期加剧驱动烯烃价格上行；PE供应缩紧、需求开工回升但盈利承压且采购谨慎，PP供应缩量明显、需求开工回升但采购转弱；策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，L05 - 09、PP05 - 09逢低正套 [1][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - L主力合约收盘价8677元/吨（+261），PP主力合约收盘价8857元/吨（+254），LL华北现货8400元/吨（+200），LL华东现货8550元/吨（+150），PP华东现货8800元/吨（+200），LL华北基差 - 277元/吨（ - 61），LL华东基差 - 127元/吨（ - 111），PP华东基差 - 57元/吨（ - 54） [1] 二、生产利润与开工率 - PE开工率82.4%（ - 4.5%），PP开工率70.1%（ - 4.4%）；PE油制生产利润 - 962.0元/吨（ - 297.4），PP油制生产利润 - 1002.0元/吨（ - 297.4），PDH制PP生产利润 - 1475.4元/吨（+255.0） [1] 三、聚烯烃非标价差 未提及详细数据 四、聚烯烃进出口利润 - LL进口利润 - 721.8元/吨（ - 100.0），PP进口利润 - 1265.8元/吨（+500.0），PP出口利润103.1美元/吨（ - 64.4） [1] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - PE下游农膜开工率26.8%（+8.0%），PE下游包装膜开工率43.4%（+3.1%），PP下游塑编开工率40.5%（+2.9%），PP下游BOPP膜开工率61.3%（+1.7%） [2] 六、聚烯烃库存 未提及详细数据

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突影响下PVC出口预期好转但成本端压力仍在，市场情绪较强库存压力有缓解，烧碱供需环比好转但盘面升水较多，后续需关注多方面因素变化 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5849元/吨（+125），华东基差-129元/吨（-75），华南基差-49元/吨（-75） [1] - 现货价格：华东电石法报价5720元/吨（+50），华南电石法报价5800元/吨（+50） [1] - 上游生产利润：兰炭价格685元/吨（+0），电石价格2930元/吨（+0），电石利润92元/吨（+0），PVC电石法生产毛利267元/吨（+426），PVC乙烯法生产毛利-235元/吨（+48），PVC出口利润136.6美元/吨（+23.6） [1] - 库存与开工：厂内库存37.7万吨（-8.1），社会库存63.2万吨（-0.4），电石法开工率81.89%（+1.48%），乙烯法开工率71.00%（-6.24%），开工率78.49%（-0.93%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量109.2万吨（+20.2） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2547元/吨（-57），山东32%液碱基差-416元/吨（+95） [2] - 现货价格：山东32%液碱报价682元/吨（+12），山东50%液碱报价1220元/吨（+20） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1123元/吨（+38），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）408.8元/吨（-201.7），山东氯碱综合利润（1吨PVC）756.04元/吨（+127.50），西北氯碱综合利润（1吨PVC）2039.32元/吨（+50.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存53.00万吨（-2.00），片碱工厂库存2.90万吨（-0.90），开工率85.30%（-1.10%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率82.72%（+0.10%），印染华东开工率50.15%（+7.69%），粘胶短纤开工率90.14%（+0.05%） [2] 市场分析 PVC - 出口预期好转但新单成交价或放缓，国内部分乙烯法企业原料供应受限后续降负预期增加，电石法利润好转部分负荷提升，需求端下游开工回升但3月仓单注销带来现货供应压力较大，成本端压力传导仍在，库存压力有缓解，需重点跟踪多方面因素变化 [3] 烧碱 - 海外氯碱装置降负预期带动国内出口询单增加，国内乙烯法PVC企业降负带动一体化烧碱降负预期增加，50%碱价格走强，32%碱价格小幅跟涨，供应端开工率小幅提升且处于同比高位，需求端非铝行业节后开工回升，氧化铝开工小幅提升，山东、江苏地区烧碱去库，液氯价格下降烧碱成本支撑走强，需重点关注出口订单实际执行情况及32%碱价格走势，盘面升水现货价格较多，地缘冲突缓解波动将加剧 [3] 策略 PVC - 单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无 [4] 烧碱 - 单边：震荡，跨期：观望，跨品种：无 [5]