农产品日报 | 2025-07-29 苹果副产区基本清库，红枣销区少量到货 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2510合约8052元/吨，较前一日变动+47元/吨，幅度+0.59%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动-0.15元/斤，现货基差AP10+-452，较前一日变动-347；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1548，较前一日变动-47。 近期市场资讯，苹果市场库存货源表现稳弱，整体交易不快。西部产区货源剩余不多，现货商发自存货源为主， 早熟果纸袋秦阳陆续上市交易，目前红货不多，客商要货积极。山东产区客商拿货仍显谨慎，多挑拣压价拿货。 剩余货源结构多以中大果居多，走货不快。销区市场需求不佳，应季水果冲击依旧明显。陕西洛川产区目前库内 70#起步统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。 山东栖霞产区果农三级2.0-2.5元/斤，果农80# 以上统货2.8-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.5-4.0元/斤。 市 ...

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期建议09 - 01反套，跨品种无建议 [3] 报告的核心观点 - 前期受行业反内卷和淘汰落后产能等宏观政策影响，焦煤焦炭价格上涨，市场情绪好，尿素去产能后供应端压力缓解，预期端偏强；但昨日市场情绪回落，宏观氛围转向带动尿素盘面下跌 [2] - 尿素开工高位运行，供应充足，新增装置投产使产量维持高位；农业需求进入尾声，工业需求淡季，秋季复合肥生产开工提升慢，需求无亮点 [2] - 企业库存处于去库周期但速率放缓，总库存量较往年同期大幅累积；尿素出口受限，港口库存量变化不大，仍是弱现实 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差 [18][8][9] 尿素产量 - 包含尿素周度产量和尿素装置检修损失量 [18] 尿素生产利润与开工率 - 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润，全国、煤制、气制产能利用率 [20][21][18] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR，尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB，尿素出口利润、盘面出口利润 [31][27][28] 尿素下游开工与订单 - 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率和尿素企业预收订单天数 [39][40] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单，主力合约持仓量和成交量 [43][46][49] 市场数据情况 价格与基差 - 2025 - 07 - 28，尿素主力收盘1738元/吨（- 65）；河南小颗粒出厂价1790元/吨（0）；山东地区小颗粒报价1780元/吨（- 10）；江苏地区小颗粒报价1800元/吨（- 10）；小块无烟煤750元/吨（+ 0）；山东基差42元/吨（+ 55）；河南基差52元/吨（+ 45）；江苏基差62元/吨（+ 55）；尿素生产利润250元/吨（- 10），出口利润1037元/吨（- 46） [1] 供应端 - 截至2025 - 07 - 28，企业产能利用率83.59%（0.08%），样本企业总库存量为85.88万吨（- 3.67），港口样本库存量为54.30万吨（+ 0.20） [1] 需求端 - 截至2025 - 07 - 28，复合肥产能利用率33.58%（+ 1.03%），三聚氰胺产能利用率为65.20%（+ 0.96%），尿素企业预收订单天数5.94日（- 0.12） [1]

报告行业投资评级 - 棉花、白糖、纸浆均为中性评级 [4][6][9] 报告的核心观点 - 25/26年度全球棉市供应偏松，郑棉上行有驱动但中长期产业端缺乏持续上涨动力，新棉上市或压制棉价 [3][4] - 全球糖市处于增产周期压制原糖价格，郑糖短期区间震荡，长期偏空 [5][6] - 纸浆基本面改善有限，短期浆价难脱离底部，可关注逢高做空机会 [8][9] 各品种市场要闻与重要数据 棉花 - 期货方面，昨日收盘棉花2509合约14075元/吨，较前一日变动-95元/吨，幅度-0.67% [2] - 现货方面，3128B棉新疆到厂价15473元/吨，较前一日变动+54元/吨，全国均价15609元/吨，较前一日变动+60元/吨 [2] - 截至2025年7月17日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花277.5万吨，达到年度预期出口量的108.00%，累计装运棉花253.9万吨，装运率91.51% [2] 白糖 - 期货方面，昨日收盘白糖2509合约5845元/吨，较前一日变动-31元/吨，幅度-0.53% [5] - 现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6050元/吨，较前一日变动+0元/吨，云南昆明地区白糖现货价格5915元/吨，较前一日变动-5元/吨 [5] - 巴西7月前四周出口糖3,175,734.56吨，日均出口量为167,143.92吨，较上年7月全月的日均出口量增加2% [5] - 截至7月20日，广西食糖第三方仓库库存数量约91万吨，较去年同期增加约19万吨，低于近5年同期均值水平 [5] 纸浆 - 期货方面，昨日收盘纸浆2509合约5360元/吨，较前一日变动-160元/吨，幅度-2.90% [6] - 现货方面，山东地区智利银星针叶浆现货价格5950元/吨，较前一日变动+0元/吨，山东地区俄针现货价格5360元/吨，较前一日变动-15元/吨 [6] 各品种市场分析 棉花 - 国际棉市消息平淡，25/26年度全球棉市供应偏松，美棉期价预计延续震荡 [3] - 国内棉花商业库存去库快，进口量预计低位，新棉上市前库存趋紧推动郑棉走强，但新棉丰产、需求低迷制约其上行空间，四季度新棉上市或压制棉价 [3] 白糖 - 全球糖市增产压制ICE原糖价格，但短期巴西制糖比及估产变数、印度政策等因素使原糖下方受限且外盘或有反弹机会 [5][6] - 本榨季国产糖产销快、库存低支撑国内糖价，但外盘下跌、进口利润高及后续到港或压制郑糖，新旧榨季交替或局部库存偏紧，新榨季增产将增大糖价下行压力 [6] 纸浆 - 短期反内卷政策提振纸浆盘面，但供应上进口量上半年增、下半年产能投产且港库高，需求端国内外均乏力，下半年供应压力和需求改善有限 [8] 各品种策略 棉花 - 中性，远月01合约上方空间受限 [4] 白糖 - 中性，短期区间震荡，长期偏空 [6] 纸浆 - 中性，关注宏观刺激结束后的逢高做空机会 [9]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [1][2] - 花生投资策略为中性 [2][4] 报告的核心观点 - 大豆期货受国际主产国供应前景、贸易政策不确定性、中国需求结构调整及国内高库存压力影响，后续需关注主产区天气、贸易谈判落地政策及国内库存消化节奏 [1] - 花生期货主力合约震荡平稳，陈花生交易临近结束，新季花生种植面积同比增加，后期焦点集中于7 - 8月降雨对新季单产的影响及需求变化 [3] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2509合约4153.00元/吨，较前日变化 - 71.00元/吨，幅度 - 1.68%；食用豆现货基差A09 + 147，较前日变化 + 71，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北市场大豆价格暂稳，多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平 [1] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2510合约8142.00元/吨，较前日变化 + 4.00元/吨，幅度 + 0.05%；花生现货均价8620.00元/吨，环比变化 - 60.00元/吨，幅度 - 0.69%，现货基差PK10 + 58.00，环比变化 - 4.00，幅度 - 6.45% [2] 市场资讯 - 国内花生现货报价稳中偏弱调整，通货米均价为4.34元/斤，多以冷库货交易为主，多数产区库存剩余不多，交易收尾 [2] - 新季花生种植面积同比增加4.01%，达近年高位；河南及山东南部干旱持续，未来十日河南仍有高温，驻马店旱情引发单产关注，局部白沙产区降雨缓解部分压力 [3]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，马棕产量预期增加、出口数据下滑、累库压力增大，叠加美豆产区天气条件良好、丰产预期逐步兑现，供应压力较大，油脂承压震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2509合约8946.00元/吨，环比变化+10元，幅度+0.11%；豆油2509合约8120.00元/吨，环比变化-24.00元，幅度-0.29%；菜油2509合约9406.00元/吨，环比变化-51.00元，幅度-0.54% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8920.00元/吨，环比变化-40.00元，幅度-0.45%，现货基差P09 + -26.00，环比变化-50.00元；天津地区一级豆油现货价格8230.00元/吨，环比变化-30.00元/吨，幅度-0.36%，现货基差Y09 + 110.00，环比变化-6.00元；江苏地区四级菜油现货价格9500.00元/吨，环比变化-60.00元，幅度-0.63%，现货基差OI09 + 94.00，环比变化-9.00元 [1] 近期市场资讯 - 2025年7月1 - 25日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加6.08%，出油率环比上月同期减少0.10%，产量环比上月同期增加5.52% [2] - 截止到2025年07月25日，沿海地区主要油厂菜籽库存为13.7万吨，较上周减少2.5万吨；菜油库存为9.55万吨，较上周增加0.30万吨；未执行合同为10.1万吨，较上周减少0.8万吨 [2] - 预计马来西亚7月1 - 25日棕榈油出口量为684308吨，较上月同期出口的748145吨减少8.53% [2] - 截至2025年7月25日，全国重点地区豆油商业库存108.81万吨，环比上周减少0.37万吨，降幅0.34% [2] - 阿根廷豆油（8月船期）C&F价格1183美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格1140美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨 [2] - 加拿大菜油（8月船期）C&F报价1060美元/吨，与上个交易日相比上调30美元/吨；加拿大菜油（10月船期）C&F报价1040美元/吨，与上个交易日相比上调30美元/吨 [2] - 加拿大菜籽（10月船期）C&F价格583美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；加拿大菜籽（12月船期）C&F价格573美元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨 [2] - 美湾大豆（8月船期）C&F价格457美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆（8月船期）C&F价格452美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；巴西大豆（9月船期）C&F价格471美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾（8月船期）224美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调2美分/蒲式耳；美国西岸（8月船期）197美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调2美分/蒲式耳；巴西港口（9月船期）262美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 前期化工板块主题是超20年装置整改预期，纯苯和苯乙烯超20年装置产能有一定占比，但焦煤价格回落、板块氛围转淡，BZ及EB价格回调 [3] - 周初BZ港口库存盘整，下游需求短期尚可，但港口库存和韩国发中国压力仍大；苯乙烯港口库存上升，基差和跨期价差走弱，基本面相对纯苯弱 [3] - 策略上，纯苯和苯乙烯单边观望，近月BZ纸货 - 远端BZ2603期货逢高做反套，EB2509 - 2510跨期反套，EB - BZ价差逢高做缩 [4] 根据相关目录总结 纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 221元/吨（+71），华东纯苯现货 - M2价差 - 70元/吨（+15元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差12元/吨（+59元/吨） [2] 纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费185美元/吨（+10美元/吨），FOB韩国加工费170美元/吨（+9美元/吨），美韩价差106.0美元/吨（-13.0美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 168元/吨（-122元/吨），预期逐步压缩 [2] 纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存17.00万吨（-0.10万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存164000吨（+13300吨），华东商业库存67500吨（+11300吨），处于库存回建阶段 [2] - 纯苯开工率未提及，苯乙烯开工率78.8%（+0.5%） [2] 苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润254元/吨（+168元/吨），开工率55.21%（+2.02%） [2] - PS生产利润 - 46元/吨（+118元/吨），开工率51.60%（+1.00%） [2] - ABS生产利润273元/吨（+141元/吨），开工率66.82%（+0.92%），下游开工季节性低位 [2] 纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1830元/吨（+165），开工率90.90%（-0.83%） [1] - 酚酮生产利润 - 667元/吨（+25），开工率78.00%（-3.00%） [1] - 苯胺生产利润 - 113元/吨（-16），开工率73.66%（+0.77%） [1] - 己二酸生产利润 - 1427元/吨（+109），开工率64.80%（+0.00%） [1]

报告行业投资评级 - 工业硅单边中性，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [5] - 多晶硅单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无投资建议 [7] 报告的核心观点 - 工业硅基本面表现一般，受“反内卷”政策预期影响跟随整体商品情绪下跌，目前估值相对合理，后续盘面宽幅震荡运行 [2] - 多晶硅受政策扰动影响较大，短期反内卷政策引发情绪降温，期货盘面短期回调，从中长线来看适合逢低布局多单 [7] 工业硅市场分析 - 2025年7月28日，工业硅期货主力合约2509开于9100元/吨，收于8915元/吨，较前一日结算价变化 -775元/吨，变化 -8.00%；收盘持仓279068手，仓单总数为50113手，较前一日变化403手 [1] - 供应端工业硅现货价格下跌，华东通氧553硅、421硅、新疆通氧553价格、99硅价格均下调，昆明、黄埔港、天津、西北、新疆、上海地区硅价也下调，四川地区硅价和97硅价格持稳 [1] - 消费端有机硅DMC报价12100 - 12800元/吨，山东某企业DMC报12300元/吨，其他企业封盘不报，有机硅市场供应收缩，生产厂家挺价意愿增强 [1] 工业硅策略 - 上周五反内卷带动商品情绪降温，工业硅基本面一般，供应端有复产，消费端有机硅受大厂事故影响开工降低，后续盘面宽幅震荡运行 [2] 多晶硅市场分析 - 2025年7月28日，多晶硅期货主力合约2509宽幅震荡，开于48000元/吨，收于49405元/吨，收盘价较上一交易日变化 -5.84%；主力合约持仓136295手，当日成交581460手 [4] - 多晶硅现货价格持稳，N型料44.00 - 49.00元/千克，n型颗粒硅43.00 - 46.00元/千克 [4] - 多晶硅厂家库存降低，硅片库存增加，多晶硅库存24.30，环比变化 -2.41%，硅片库存17.87GW，环比11.55%；多晶硅周度产量25500.00吨，环比变化10.87%，硅片产量11.20GW，环比变化0.90% [4] - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.15元/片，N型210mm价格1.50元/片，N型210R硅片价格1.30元/片 [4] 多晶硅策略 - 多晶硅受政策扰动影响，光伏行业反内卷政策与方案仍在推进，短期反内卷政策引发情绪降温，期货盘面短期回调，盘面含税完全成本或为主要支撑位，年内预计出台相关政策，中长线适合逢低布局多单 [7] 电池片及组件情况 - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W；PERC210电池片价格0.28元/W左右；TopconM10电池片价格0.29元/W左右；Topcon G12电池片0.28元/w；Topcon210RN电池片0.28元/W；HJT210半片电池0.37元/W [6] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.68 - 0.70元/W，N型210mm主流成交价格0.68 - 0.70元/W [6]

报告行业投资评级 - 高硫燃料油投资评级：震荡 [3] - 低硫燃料油投资评级：震荡 [3] 报告的核心观点 - 市场短期矛盾有限，需关注高硫结构企稳信号 [1] - 原油价格震荡，对燃料油短期方向指引有限，中期面临油市平衡表转松、成本中枢下行压力 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.9%，报2869元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.03%，报3545元/吨 [1] - 高硫燃料油近期基本面弱势，市场结构调整，裂解价差回落，现货供应充裕、库存偏高，俄罗斯和伊朗发货量增加，需求除发电厂旺季采购外无亮点，炼厂需求未改善；随着东西区价差收缩，套利船货或收紧，市场短期获支撑，中期若裂解价差调整充分、炼厂需求回升，市场结构有望再度走强 [1] - 低硫燃料油近期基本面边际转松，巴西船货到港和科威特出口增加，但供应增量有限，亚太地区现货无明显矛盾；中期剩余产能充裕，航运业碳中和趋势将替代其市场份额，压制市场前景 [2] 策略 - 高硫燃料油：震荡 [3] - 低硫燃料油：震荡 [3] - 跨品种：前期空FU裂解价差（FU - Brent或FU - SC）头寸可适当止盈 [3] - 跨期：前期FU反套头寸可逐步止盈 [3] - 期现：无 [3] - 期权：无 [3]

报告行业投资评级 - 中性 [3] 报告的核心观点 - 铅品种因原生铅部分地区检修致区域性供应偏紧，但终端需求未明显改善，旺季需求提醒不明显，在宏观情绪向好格局下，有色板块带动使其价格或维持震荡，区间预计在16,400元/吨至17,050元/吨 [3] 市场要闻与重要数据 现货方面 - 2025-07-28，LME铅现货升水为-23.42美元/吨，SMM1铅锭现货价较前一交易日变化25元/吨至16775元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至-50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化75元/吨至16875元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化75元/吨至16825元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至16800元/吨，铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-25元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至10250元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10175元/吨，废黑壳较前一交易日变化25元/吨至10525元/吨 [1] 期货方面 - 2025-07-28，沪铅主力合约开于16960元/吨，收于16915元/吨，较前一交易日变化-40元/吨，全天交易日成交72526手，较前一交易日变化25763手，全天交易日持仓70546手，较前一交易日变化-2781手，日内价格震荡，最高点达到17085元/吨，最低点达到16820元/吨，夜盘开于16985元/吨，收于16945元/吨，较昨日午后收盘上涨0.03% [1] 铅价及成交情况 - 据SMM讯，昨日SMM1铅价较上一交易日下跌50元/吨，日内沪期铅偏弱震荡，河南地区持货商对沪期铅2506合约贴水180 - 150元/吨报价，湖南地区冶炼厂报价对SMM1铅均价贴水30 - 0元/吨成交困难，贸易商报价对沪铅2506合约贴水200元/吨，安徽、江西地区冶炼厂库存不多，报价对SMM1铅均价升水100元/吨出厂，广东地区持货商厂提货源对SMM1铅均价升水0 - 50元/吨成交 [2] 库存方面 - 2025-07-28，SMM铅锭库存总量为7.2万吨，较上周同期变化0.03万吨，截止7月28日，LME铅库存为263650吨，较上一交易日变化-3050吨 [2]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议为 short put @77000 元/吨 [9] 报告的核心观点 - 国内宏观情绪持续恢复利于风险资产表现，但美国关税政策增加未来不确定性，市场对特朗普表态的 50% 铜关税事件消化较充分 [9] - 铜品种目前处于供需两弱格局，价格难有强劲表现，矿端供应趋紧使铜价大幅回撤可能性有限，预计下周波动区间在 77,800 - 80,300 元/吨，操作上建议逢低买入套保 [9] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 2025 年 7 月 28 日，沪铜主力合约开于 79180 元/吨，收于 79000 元/吨，较前一交易日收盘跌 0.32%；夜盘开于 79130 元/吨，收于 79010 元/吨，较午后收盘涨 0.04% [1] 现货情况 - 国内电解铜现货市场延续弱势，SMM1 电解铜报价 78950 - 79200 元/吨，当月合约升水 50 - 140 元/吨，均价 95 元/吨，较前日回落 30 元 [2] - 沪铜 08 合约早盘冲高回落，月末减仓压力下 Contango 结构收窄至 C40 - C20 元/吨 [2] - 市场呈现国产及进口到货增加、区域分化明显、湿法铜紧俏但非标与标品价差收窄三个特征，预计现货升水下行空间收窄 [2] 重要资讯汇总 - 宏观与地缘方面，华盛顿联邦法院驳回投资公司公开 FOMC 会议请求；财政方面，美国财政部上调三季度借款预估至 1.007 万亿美元；贸易方面，美欧达成贸易协议，缓解市场担忧，但仍在讨论葡萄酒和烈酒关税豁免 [3] - 本周将迎来美联储议息会议，特朗普表示美联储本周必须降息 [3] 矿端方面 - 第一量子矿业与巴拿马政府谈判继续，每月支付 1500 万美元维护停产的 Cobre 铜矿，预计年底增至 1700 - 1800 万美元 [4] - 泰克资源董事会批准对 Highland Valley 铜矿 16 - 18 亿美元扩建项目，8 月开始施工，预计平均年产量达 13.7 万吨铜 [4] 冶炼及进口方面 - 托克集团面临新一轮高管离职潮，已推迟约 30% 原计划今年的股票回购，市场担忧明年部分回购也会推迟 [5] - 大量高管离职使公司需分期回购其股票，此前超高利润推高待回购股票估值，截至 3 月六个月内，股票回购支出超净利润 [5] 消费方面 - 精铜杆行业开工率降至 69.37%，环比下滑 4.85 个百分点，企业新增订单及提货量回落，原料库存增至 3.71 万吨（环比 +1.64%），成品库存攀升至 7.09 万吨（环比 +6.46%） [6] - 7 月铜线缆行业开工率降至 70.83%，环比下滑 2.07 个百分点，同比最大跌幅 15.28 个百分点，企业新订单萎缩，靠存量长单维持生产，原料及成品库存双降 [6] - SMM 预计下周铜线缆行业开工率续降至 70.3%，同比跌幅扩大至 21.2 个百分点 [6] - 工信部强调巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争整治成效，加强光伏等重点行业治理 [6] 库存与仓单方面 - LME 仓单较前一交易日变化 3700 吨至 127400 吨，SHFE 仓单较前一交易日变化 1699 吨至 17832 吨 [7] - 7 月 28 日国内市场电解铜现货库存 12.03 万吨，较此前一周变化 0.61 万吨 [7] - 上周伦铜库存累积至 128475 吨，沪铜库存回落至 73423 吨，国际铜库存持稳于 11616 吨，纽铜库存累积至 248635 吨 [8] 策略 - 铜投资谨慎偏多，预计下周波动区间 77800 - 80300 元/吨，操作上逢低买入套保 [9] - 套利建议暂缓 [9] - 期权建议为 short put @77000 元/吨 [9] 表格数据 - 展示了 2025 年 7 月 29 日、7 月 28 日、7 月 22 日、6 月 29 日铜的现货升贴水、库存、仓单、套利、进口盈利、沪伦比等数据 [29][30][31]