报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 早熟苹果优果率差，好货和差货价格差距大，预计晚熟富士优果率也差且前期优果收购价偏高，晚熟富士开称价格预期略高，但期货盘面价格已不低，预计短期偏震荡，新季富士开称价格对盘面影响大，需关注新季收购价格 [16] 各部分内容总结 第一部分 逻辑分析及交易策略 现货分析 - 中秋、国庆双节备货推进，晚富士摘袋零星，西部降雨或推迟大面积摘袋时间；新季山东红将军受质量影响成交价格区间大，西部早熟富士交易收尾，采青富士待上色，少量客商订货，价格高于去年；山东库存果走货转缓，客商拿货积极性不高 [7] - 山东栖霞产区果农80以上统货2.1 - 3.0元/斤，80一二级条纹3.3 - 4.5元/斤，80一二级片红3.0 - 4.0元/斤；红将军80起步差货1.6 - 1.8元/斤，较好货源2.5 - 2.8元/斤；秦脆、中秋王等主流价格4.8 - 5.2元/斤；陕西延安洛川产区早熟富士70以上好货3.8元/斤，通货铲园价3.5 - 3.7元/斤，中秋王70以上主流4.2 - 4.3元/斤，秦脆70以上主流4.8 - 5.2元/斤，烟富10零星上市，70以上主流4.8 - 5.0元/斤 [7] 供给分析 - 截至2025年9月11日全国冷库库存比例约1.94%，本周期下降0.38个百分点，较去年同期低0.98个百分点，去库存率96.96%；山东冷库库容比3.70%，下降0.58个百分点，出货量略高于上周；陕西冷库库容比1.54%，降低0.32个百分点，逐渐清库，剩余少量货源成交 [12] - 截至2025年9月17日，全国主产区苹果冷库库存量16.32万吨，环比上周减少4.59万吨，山东产区库存走货速度减缓 [12] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆环比略增，日均31.80车左右；山东80晚富士筐装3.8 - 4元/斤，箱装4.5 - 5.5元/斤；洛川嘎啦筐装70起步5.3 - 5.5元/斤，精品果6 - 7元/斤；前期弘前富士4 - 4.5元/斤；静宁红星70起步箱装5元/斤；临近双节，市场备货，到车量增加，以富士苹果为主，少量中熟品种到车，整体走货一般，好货走货尚可，中转库积压 [15] - 9月11日6种重点检测水果平均批发价6.84元/公斤，较上周五略有下降，处于近年同期中位 [15] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.3元/斤，较上周持平 [15] - 本周市场到货量增加，销售良好，价格稳定；批发市场到货增加，以早熟苹果销售为主，库内苹果占比少，西北冷库货更少；早熟苹果市场销售状况尚可，中元节前销售快，节后有放缓迹象；苹果批发价基本稳定，多数货源有利润空间，贸易商经营积极性良好 [15] 交易策略 - 单边：预计短期苹果受优果率差预期偏震荡，前期高位或为近期高点，后期苹果上市卖套保压力大 [16] - 套利：观望 [16] - 期权：观望 [16] 第二部分 周度数据追踪 苹果供需情况 未提及具体分析内容，仅展示苹果出口、种植面积、消费等数据图表 [20] 库存及出货 未提及具体分析内容，仅展示全国、山东、陕西冷库库存及出库量等数据图表 [23] 价差与基差 展示AP01、AP05、AP10等合约的今收、昨收、涨跌情况，以及栖霞一、二级80与各合约的基差等数据 [26] 苹果价格日报 展示富士苹果价格指数、栖霞等产区苹果现货价格、期货价格及6种水果平均批发价等数据 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计美棉走势震荡为主，郑棉震荡略偏弱，建议期货单边逢高布局空单，套利和期权均观望 [8][27][43][45] 各部分总结 第一部分 国内外市场分析 国际市场分析 - 美棉市场宏观无明显变化，基本面优良率处历年同期较高位置，预计走势震荡 [8] - 截至9月7日，美棉结铃率97%，吐絮率40%，收割率8%，优良率54%，生长环比加速且进度追平五年均值 [8] - 截至9月4日当周，2025/26美陆地棉周度签约2.94万吨，周降47%；周度装运2.95万吨，周降16% [8] - 截至9月5日，ON - CALL 2512合约上卖方未点价合约减持1671张，25/26年度卖方未点价合约总量减持1630张，ICE卖方未点价合约总量增至50402张 [8] - 巴西2024/25年度棉花总产预期406.1万吨，种植面积上调至208.61万公顷，单产上调至129.8公斤/亩 [8] - 截至9月10日当周，印度棉花主产区周度降雨量66.1mm，累计降雨量849mm，本周降水小幅下滑 [8] - 根据USDA 8月预测，全球棉花总产量2539万吨，环比调减39.1万吨，总消费调减3万吨，期末库存下降74.2万吨 [8] 国内市场分析 - 9月市场关注点向新棉开称转移，需求旺季下游需求好转幅度有限，预计盘面短期震荡偏弱 [27] - 供应端新季棉花长势良好，维持丰收预期，8月中旬全国棉花商业库存182.02万吨，9月5日降至141.56万吨 [27] - 需求端进入旺季但需求变化不明显，9月11日主流地区纺企开机负荷66.5%，环比上升0.76% [27] - 预计今年新疆棉无大范围抢收，部分预期收购价6 - 6.3元/公斤，新花上市有卖套保压力 [27] 期权交易策略 - 昨日HV为10.44697，波动率略降，PCR为0.7370，主力合约成交量PCR为0.7253，建议观望 [41] 期货交易策略 - 9月市场关注点向新棉开称转移，新疆棉产量高且轧花厂收购积极性一般，旺季需求对盘面提振有限 [43] - 单边预计美棉震荡、郑棉震荡略偏弱，建议逢高布局空单，套利观望 [45] 第二部分 周度数据追踪 中端情况 - 展示纯棉纱厂开机负荷、全棉坯布负荷、纱线库存天数、坯布库存天数相关数据 [52] 棉花库存 - 呈现全国棉花商业库存、纺企棉花工业库存、储备库存等不同时间的库存数据 [54] 期现基差 - 展示棉纱C32S现货 - 郑棉纱活跃合约、棉花不同月份基差、美国七大市场陆地棉平均基差走势数据 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计本周铁水产量维持高位，下周起钢材需求或修复，钢材可能步入库存拐点，短期钢价维持震荡偏强走势 [3] - 焦煤供给端有政策托底，钢材需求及利润制约原料上涨空间，短期震荡调整，中期建议逢低做多 [8][10] - 铁矿短期市场情绪回暖，矿价可能高位承压 [11][13] - 硅铁供需相对平稳，成本端存支撑，下游钢材去库进度慢是风险点；锰硅供需双双小幅下降，成本端支撑坚挺，本周预计底部震荡 [15][19] 各品种相关总结 钢材 相关资讯 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增0.17个百分点，同比增6.29个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨 [3] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.35%，环比降0.91个百分点，同比升14.68个百分点；平均开工率70.63%，环比降1.29个百分点，同比升9.59个百分点 [3] - 上海地区螺纹3250元（+10），北京地区3170（-），上海地区热卷3410元（+10），天津地区热卷3320元（-10） [3] 逻辑分析 - 上周五夜盘黑色板块震荡偏强，19日建筑钢材成交11.38万吨 [3] - 上周铁水产量微增，五大材生产分化，电炉减产，长流程转产，螺纹减产，其他品种增产 [3] - 处于需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产致库存去化，其他品种累库，需求走势符合季节性 [3] 交易策略 - 单边：钢材维持震荡偏强走势 [6] - 套利：建议做多1 - 5价差继续持有，建议做缩卷螺差 [6] - 期权：可做多RB01虚值期权 [6] 双焦 相关资讯 - 上周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率84.7%，环比增1.9%；原煤日均产量190.0万吨，环比增4.4万吨，原煤库存470.0万吨，环比减3.2万吨；精煤日均产量76.1万吨，环比增3.3万吨，精煤库存232.8万吨，环比减21.7万吨 [7] - 上周247家钢厂高炉开工率83.98%，环比增0.15个百分点，同比增5.75个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增0.17个百分点，同比增6.29个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比减1.30个百分点，同比增48.91个百分点；日均铁水产量241.02万吨，环比增0.47万吨，同比增17.19万吨 [7] - 日照港准一焦炭（湿熄）仓单1613元/吨，日照港准一焦炭（干熄）仓单1670元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1546元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1139元/吨，蒙3仓单1081元/吨，澳煤（港口现货）仓单1255元/吨 [8] 逻辑分析 - 近日焦煤现货市场情绪好，价格上涨，竞拍流率降低；焦炭情绪好转，有涨价预期 [8] - 未来煤矿查超产可能抽查，焦煤产量受压制，进口煤有补充，供给端有政策托底 [8] - 钢材需求有韧性但无亮点，需求及利润制约原料上涨空间 [8][10] 交易策略 - 单边：短期震荡调整，中期逢低做多，对上涨空间持谨慎态度 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [10] - 期现：观望 [10] 铁矿 相关资讯 - 央行等四部门负责人9月22日下午3点召开新闻发布会介绍“十四五”时期金融业发展成就 [11] - 上周全国47个港口进口铁矿库存14381.68万吨，环比降74.44万吨；日均疏港量351.03万吨，增6.64万吨 [11] - 9月19日，全国主港铁矿石成交85.80万吨，环比减11.9%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.38万吨，环比增29.6% [11] - 青岛港PB粉（60.8%）现货786（+6），折标准品856；超特粉现货726（+9），折标准品960；卡粉现货928（+8），折标准品890；主流定价品为PB粉现货786（+6），标准品856，01铁矿主力合约基差49 [11] 逻辑分析 - 上周铁矿价格走势偏强，短期市场情绪回暖 [11] - 三季度全球铁矿发运有增量，主流矿山增量来自巴西，澳洲发运同比持平，非主流发运同比高位 [11] - 8月制造业和基建投资同比负增长，三季度终端用钢需求回落，当前国内终端需求走弱，海外用钢高增长，铁矿石估值在黑色系中维持高位 [11] - 9月国内制造业用钢需求有望恢复，但三季度终端需求转弱市场可能未定价，矿价可能高位承压 [11][13] 交易策略 未提及 铁合金 相关资讯 - 天津港锰矿库存351.6万吨，环比降18.92万吨；钦州港库存64.51万吨，环比降7.25万吨；曹妃甸港口库存2.52万吨，环比增2.52万吨；防城港库存2万吨，环比降0.5万吨；锰矿库存总量420.63万吨，环比降24.15万吨 [15] 逻辑分析 - 硅铁供应端整体平稳，开工率持平产量微增，传闻供应收缩政策被证伪，供应总量维持高位；需求方面，247家钢厂铁水产量回升，但钢材去库不佳，铁水产量难继续上行；成本端动力煤现货价格强势，产区电价稳中偏强，成本端短期有支撑 [15] - 锰硅供应端小幅回落，开工率与产量双双下降，但产量绝对值仍处高位；需求端钢材利润压缩，螺纹钢利润更弱，高炉利润盈亏平衡附近，电炉谷电亏损，螺纹钢产量下降拖累锰硅需求；成本端锰矿港口库存缓慢增加，总量较去年同期低110万吨左右，海外矿山10月美金报价持平为主 [16][19] 交易策略 - 硅铁：单边现货高位套保为主；套利观望；期权观望 [17] - 锰硅：单边底部震荡；套利观望；期权逢高卖出跨式期权组合 [20]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 俄罗斯能源设施受袭持续但炼厂与运输设施检修回归及时，中东高硫出口随发电需求消退回升，墨西哥高硫出口持续回落，夏季发电需求消退，高硫裂解下行及税改低成本背景下进料需求支撑不明显，高硫近端库存高位压抑市场价格，近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏 [7] - 低硫燃料油现货贴水回落，供应持续回升且下游需求无具体驱动，南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长，尼日利亚RFCC装置运营不稳定，Al - Zour炼厂运营稳定低硫高位出港维持，中国市场第三批低硫配额下发，整体市场供应较充裕 [7] 分组3：根据相关目录分别进行总结 第一部分 相关数据 - 2025年9月22日，FU主力价格2784，较上一交易日降12；持仓20.6万手，降1.6万手；仓单127140吨，无变化；LU主力价格3382，降10；持仓6.1万手，增0.1万手；仓单10020吨，无变化；FU1 - 5为41，降1；LU11 - 12为22，增1；LU - FU主力价差598，增2；FU01 - 外盘12为6.5，降1.9；LU11 - 外盘10为12.3，降0.1 [3] 第二部分 市场研判 市场概况 - 中国8月份燃料油进口量同比降23%至146万公吨（约298,570桶/日），环比降26%，低硫船用燃料出口总量164万吨，环比增13%，同比增12% [6] 行情研判 - 俄罗斯能源设施受袭但炼厂等逐步恢复，中东高硫出口回升，墨西哥高硫出口回落，需求端夏季发电需求消退，高硫近端库存高压抑价格，近月关注新仓单及库存消化；低硫现货贴水回落，供应回升需求无驱动，物流改道预期增长，尼日利亚装置不稳定，Al - Zour炼厂稳定，中国低硫配额下发供应充裕 [7] 第三部分 相关附图 - 包含新加坡高硫现货贴水、低硫现货贴水、高低硫价差、LSFO - GO、高硫燃料油裂解、低硫燃料油裂解等图表 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡走势，煤焦领跌，钢材现货成交整体一般偏弱，以低价成交为主；上周五大材生产分化，电炉减产，长流程产线转产，螺纹大幅减产，其他品种增产；目前处于钢材需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产致库存去化，其他品种累库，钢材需求走势符合季节性；预计本周铁水产量维持高位，下周起钢材需求或修复，钢材可能步入库存拐点；近期市场消息多，黑色板块前期下跌、估值偏低，随着旺季来临，钢材需求改善，考虑国庆前补库，黑色板块有支撑，但盘面快速上涨后缺乏进一步上涨驱动，短期或维持震荡行情，节前节后一周左右可能下跌；若10月下游需求超预期修复，钢价有进一步上涨可能，“十五五”计划内容会影响盘面波动，后续需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策[9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货：RB05收3244元/吨涨12元，RB10收3095元/吨涨17元，RB01收3182元/吨涨13元；05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 -78元/吨、 -223元/吨、 -114元/吨，较昨日分别增加26元/吨、27元/吨、21元/吨；现货方面，上海中天等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3250元/吨，05、10、01基差分别为155元/吨、155元/吨、65元/吨；现货地区价差方面，上海螺纹与多地价差有变动，现货利润方面，华东螺纹等多地利润有增减变化[3] - 热卷期货：HC05收3388元/吨涨4元，HC10收3420元/吨跌5元，HC01收3380元/吨涨6元；05、10、01合约热卷盘面利润分别为66元/吨、102元/吨、81元/吨，较昨日分别增加18元/吨、5元/吨、14元/吨；现货方面，天津河钢等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3400元/吨，05、10、01基差分别为12元/吨、 -20元/吨、20元/吨；现货地区价差方面，上海热卷与多地价差有变动，现货利润方面，天津热卷等多地利润有增减变化[3] 第二部分 市场研判 - 相关价格：上海中天螺纹3250元（ +20），北京敬业3200元（ +20），上海鞍钢热卷3430元（ +10），天津河钢热卷3350元（ +30）[8] - 交易策略：单边维持高位震荡走势，建议前期多单获利平仓；套利建议1 - 5正套继续持有，建议做空卷螺差继续持有；期权可做多RB01虚值期权[10] - 重要资讯：工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标4%左右，以“稳增长、防内卷”为核心，实施产能产量精准调控等，专家称“设备更新”与“低碳转型”成未来竞争核心议题，到2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造；还提到要加快国内重点铁矿项目开工投产等措施[10][11] 第三部分 相关附图 包含螺纹、热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现货利润、地区价差等相关数据的历史走势图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind等[15][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月22日国内沥青市场均价持平，华北资源少价格持稳，山东需求一般或下调价格，华南库存可控价格稳定，华东出货稳定但交投不温不火 [5] - 油价高位回落短期弱势震荡，成本端缺乏支撑；沥青周度产量增加，产业链去库，需求与早年同期基本一致，旺季预期兑现；炼厂利润尚可，10月地炼排产预计增加，社会库存去库增加供应，供需趋于宽松，估值偏高；沥青单边预计震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间预计在3350 - 3450 [7] 根据相关目录分别进行总结 相关数据 - 期货价格与持仓：9月22日，BU2511（主力）、BU2512、BU2601、SC2510、Brent首行期货价格均下跌，主力合约持仓增加1.83%，成交减少6.92%，仓单数量减少6.75% [2] - 基差月差：9月22日，BU12 - 01、BU11 - 12、山东 - 主力基差、华东 - 主力基差、华南 - 主力基差均上涨 [2] - 产业链现货价格：9月22日，山东市场价下跌0.28%，华东、华南市场价持平，山东汽油下跌0.25%，山东柴油上涨0.23%，山东石油焦、稀释沥青贴水持平，汇率中间价下跌0.03% [2] - 价差利润：9月22日，沥青炼厂利润上涨38.69%，成品油综合利润上涨4.84%，BU - SC裂解上涨1.71%，汽油现货 - Brent上涨0.03%，柴油现货 - Brent上涨4.25% [2] 市场研判 - 市场概况：9月22日国内沥青市场均价持平，华北主力炼厂限量发货，资源少价格持稳；山东需求一般且低价资源多，主力炼厂价格或下调；华南炼厂库存可控，价格稳定；华东主力炼厂出货稳定，但镇江低价资源多，交投不温不火 [5] - 行情研判：油价短期弱势震荡，成本端支撑不足；沥青产量增加、去库，需求与往年同期相当，旺季预期兑现；炼厂利润好，10月地炼排产或增加，供需宽松、估值偏高；沥青单边震荡偏弱，裂解价差中期偏空，BU2511合约运行区间3350 - 3450 [7] 相关附图 - 展示了BU主力收盘、持仓量，华东、山东沥青市场价，山东地炼汽油、柴油价格的历史数据图表，数据来源为银河期货、wind、钢联 [10][12][15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月22日铁合金期货价格冲高回落，硅铁主力合约收盘5648，下跌1.53%，持仓减少11755手；锰硅主力合约收盘5870，下跌1.58%，持仓增加5304手 [7] - 硅铁现货价格稳中偏强，部分区域上涨30至250元/吨；供应端样本企业开工率微降产量持平且维持高位，需求端钢坯出口创新高保障钢厂生产使铁水产量维持高位；虽受反内卷品种调整拖累，但下跌后估值不高且成本端支撑坚挺，空单可减持或卖出看跌期权保护 [7] - 锰硅锰矿现货平稳运行，现货价格稳中偏弱，部分区域下跌20元/吨；供应端样本企业开工率与产量双双下降但仍处高位，需求端电炉利润不佳冲击锰硅需求；成本端锰矿港口低库存使价格坚挺；成本有支撑但高供应压力仍存，价格下跌后或减产，空单可减持或卖出看跌期权保护 [7] - 交易策略为单边受反内卷品种下跌拖累但合金估值不高，空单可减持或卖出看跌期权保护；套利观望；期权卖出看跌期权 [8] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 期货方面，SF主力合约收盘价5648，日变动-88，周变动-52，成交量281849，日变化52126，持仓量211764，日变化-11755；SM主力合约收盘价5870，日变动-94，周变动-36，成交量335892，日变化169079，持仓量339805，日变化5304 [4] - 现货方面，硅铁部分区域价格上涨，如72%FeSi宁夏涨30元/吨、江苏涨250元/吨；锰硅部分区域价格下跌，如硅锰6517天津跌20元/吨 [4] - 基差/价差方面，硅铁和锰硅各地区与主力合约基差及品种间价差有不同变化 [4] - 原材料方面，锰矿天津现货价格部分有周变动，如澳块周变动0.4；兰炭小料陕西日变动和周变动均为40 [4] 第二部分 市场研判 - 交易策略包括单边操作建议、套利观望和期权操作建议 [7][8] - 重要资讯有工信部等部门印发钢铁行业稳增长方案，明确未来两年增加值年均增长4%左右，2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造；8月中国钢坯出口176万吨，环比增12%，同比增230%，1 - 8月累计出口924万吨，同比增292% [9] 第三部分 相关附图 - 展示铁合金主力合约走势、盘面主力合约sf - sm价差、硅铁和锰硅月间价差等图表 [10] - 展示硅铁和锰硅基差、现货价格、电价、成本与利润等图表 [14][15][17][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美联储降息25个基点，就业下行、通胀上行风险增加，宏观情绪偏弱；俄罗斯石油设施遭袭，中东地缘冲突持续，油价高位震荡。PX、PTA供需双降，MEG供减需增，短纤供需双增，瓶片市场交投平淡。各品种价格受油价和宏观走势影响大，PX和PTA后期供需矛盾或缓解，MEG供应预期增加，短纤和瓶片加工费预计低位波动 [8]。 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - PX&PTA：本周PX供需双降，现货浮动价等走弱，长短流程装置利润压缩，PTA供需双降，基差偏弱，加工费压缩，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - MEG：本周供减需增，基差月差走弱，供应预期增加，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PF：本周短纤工厂开工和下游涤纱开工提升，库存下降，加工费走强，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] - PR：本周瓶片市场交投平淡，工厂开工下滑，加工费走强，供应充裕，需求转淡，交易策略为单边震荡、套利观望、期权观望 [8] 核心逻辑分析 聚酯 - 开工环比走弱，旺季气氛一般，产销偏弱，原料价格下跌，加工费走强，外贸和家纺订单有好转但不及去年，坯布库存去化慢 [11] - 长丝高开工弱产销，库存环比上升，终端新订单体量小，库存去化慢 [17] - 瓶片工厂开工下滑，加工费小幅走强，市场交投平淡，供应充裕，需求由旺转淡 [19] - 短纤供需双增，库存环比下降，工厂开工和下游涤纱开工提升，加工费走强 [27] PX - 现货浮动价、基差月差延续走弱 [29] - 检修重启，开工继续提升，部分装置检修和重启有计划，四季度部分检修推迟到26年，目前开工仍处高位 [31] - 石脑油裂解价差走强，长短流程利润小幅压缩，地缘局势使俄罗斯炼厂产能下降，亚洲石脑油供应偏紧 [36] PTA - 供需双降，加工费继续压缩，开工率预计先升后降，多套装置有检修和重启计划，新装置开车时间未确定 [40] 乙二醇 - 基差月差走弱，进口到货有限，港口库存低位，供应预期增加 [42][43] - 检修重启，新装置投产，供应预期增加，多套装置有检修和重启计划，新装置计划投料试车 [45][51] 周度数据追踪 PX - 价格：展示了PX产业链价格、亚洲PX与石脑油及布油价格走势、PX中国CFR价格等数据 [55][56][57] - 品种间价差&利润：涉及NAP日本CFR与BLENT主力合约结算价、PX与BLENT等价差及利润数据 [60] - 歧化调油价差&利润：包含美国汽油库存、裂解价差、原油库存，亚洲甲苯歧化 - 调油等相关数据 [64] - 区域间价差&利润：展示了甲苯、二甲苯、PX美国 - 韩国的价差数据 [66][67][69] - 供需：呈现中国PX负荷、开工率，中国PTA负荷等数据 [71] PTA - 价格：展示PTA与PX现货价格、PTA现货价格、加工费、内外盘价差、基差、月差等数据 [73][74][76] - 利润：包含PTA原油、石脑油现货利润，PTA - PX理论利润等数据 [78] - 供需：呈现PTA负荷指数、聚酯负荷数据 [82] - 库存：展示PTA社会库存、聚酯工厂原料库存、PTA工厂原料库存、PTA仓单等数据 [84] MEG - 价格：展示乙二醇现货、华东市场价格，内蒙古煤价、江苏甲醇出罐、东北亚乙烯价格等数据 [86] - 价差：涉及乙二醇内外盘、华东 - 华南价差，EO - 1.4EG，MEG01基差、MEG1 - 5基差等数据 [88][90][91] - 利润：包含乙二醇油制、煤制利润，MTO利润，乙烯单体制MEG利润等数据 [97][99][101] - 供需：呈现乙二醇负荷指数、合成气制开工率，聚酯负荷，乙二醇华东主港库存等数据 [103][105][106] 聚酯 - 利润：展示聚酯加权利润、长丝、短纤、瓶片、切片利润等数据 [108] - 供应：呈现聚酯、瓶片、长丝、短纤负荷数据 [110] - 库存：展示长丝、短纤库存天数，涤纶POY、FDY、DTY库存天数等数据 [112] - 需求：包含江浙印染、织机、加弹开工率，纯涤纱负荷、成品库存、原料库存，中国纱线负荷，中国坯布负荷、库存、轻纺城成交量，美国服装批发商库销比，纺织品、服装出口金额当月值等数据 [115][121][124]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯交易策略单边震荡偏弱、套利观望 本周美联储降息25个基点，宏观情绪偏弱，油价高位震荡；纯苯供需双增，价格重心小幅抬升，港口去库；供应上，存量装置检修不多，新装置投产增加供应，进口量预计延续高位；下游利润延续亏损，库存上升，价格预计弱势震荡[5] - 苯乙烯交易策略单边震荡偏弱、套利和期权观望 本周苯乙烯供减需增，价格先扬后抑，港口和贸易企业库存上升，生产企业库存回落；供应方面，近期部分装置停车、降负或重启，后期开工率预期上升，新装置计划投产，供应预期增加；下游3S订单不足，后市面临累库压力，价格承压[7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 纯苯 - 价格方面 中石化纯苯挂牌价格稳定，现货价格重心小幅抬升，进口到货不及预期，华东港口去库，山东炼厂库存偏低，价格坚挺，后半周买气下降，山东对华东纯苯价差走强，区域间套利窗口关闭[5][11] - 价差方面 受地缘局势影响，石脑油裂解价差走强，纯苯对石脑油和苯乙烯价差稳定[12] - 供应方面 部分检修装置重启，新装置投产，纯苯开工率延续上升，加氢苯多套装置重启，开工回升，10月纯苯进口量预计延续高位，供应整体增加[5][19][26] - 下游方面 纯苯下游利润整体延续亏损，主力下游库存上升，备货进入收尾阶段，供需面缺乏有效支撑[5] 苯乙烯 - 价格与库存方面 价格先扬后抑，浙石化计划外停车带动华东对山东价差走阔，北方货源流入华东，港口库存回升，基差小幅走弱，港口和贸易企业库存环比上升，生产企业库存回落[7][35] - 供应方面 本周部分装置停车、降负或重启，开工率小幅下降，后期部分装置重启，开工率预期上升，四季度多套新装置计划投产，供应预期增加[7][44] - 下游方面 3S利润回升，开工提振，但库存上升，订单不足，市场现货供应充足，企业库存整体偏高[45][47] 周度数据追踪 纯苯 - 产业链价格 展示纯苯华东现货、苯乙烯华东现货等价格走势[52] - 外盘价格 呈现纯苯中国CFR、韩国FOB等外盘价格情况[55] - 品种间价差 包括纯苯 - 石脑油、苯乙烯 - 纯苯等品种间价差[57] - 区域价差 有纯苯山东 - 华东、中国 - 韩国等区域价差[61] - 产业链利润 涵盖纯苯生产、苯乙烯乙苯脱氢制等产业链利润[67] - 开工情况 涉及纯苯、加氢苯及下游苯乙烯、己内酰胺等开工率[74][79] - 库存情况 展示纯苯港口库存数据[75] 苯乙烯 - 内外盘价格 显示苯乙烯华东现货、CFR中国等内外盘价格[83] - 外盘价差 包含苯乙烯内外盘、中国 - 美国等外盘价差[86] - 产业链利润 有苯乙烯乙苯脱氢制、POSM等产业链利润[88] - 产业链开工 涉及苯乙烯、PS、ABS等产业链开工率[90] - 库存情况 展示苯乙烯华东、华南港口库存数据[93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烷外盘偏强，市场转向旺季，部分地区温度下降使燃烧刚需提升，国内PDH装置开工率或上涨，需求预期偏强支撑丙烷价格；9月丙烯开工预计回升，市场供应量增加，整体趋于宽松，下游产品利润不佳；交易策略上单边震荡整理，套利和期权观望 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 综合分析：丙烷外盘偏强，市场旺季使燃烧刚需提升，PDH装置开工率或上涨，需求预期偏强支撑丙烷价格；周内部分装置重启和检修，9月新增检修装置少，丙烯开工预计回升，市场供应增加趋于宽松，下游产品利润不佳 [6] - 交易策略：单边震荡整理，套利和期权观望 [7] 核心逻辑分析和数据追踪 - 本周行情回顾：丙烯期货冲高回落，主力2601日盘收于6388（-36%/-0.56%），山东市场主流价格参照6580 - 6670元/吨，周环比下跌90元/吨；丙烷进口到岸价下降，华东冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，周环比跌4美元/吨；远东丙烯CFR中国在795 - 800美元/吨，周环比跌5美元/吨 [14] - 丙烷情况：本周丙烷进口到岸价下降，但外盘表现偏强，市场旺季使燃烧刚需提升，未来国内PDH装置开工率或上涨，需求预期偏强支撑丙烷价格 [15] - 丙烯开工：截至周四国内丙烯整体开工负荷在77.98%，周环比上升1.86%，周内部分装置重启和检修，9月下旬部分装置将重启，9月丙烯开工预计回升 [18] - 丙烯进出口：进口货源主要流向江浙沪等地区，4月后中美关税致部分PDH装置不稳定，5 - 7月进口量明显提升，韩国是最大进口来源地，占比67.67% [21] - 丙烯生产利润：未提及具体数据及分析内容 - 丙烯产业链下游开工情况：本周丙烯下游产品价格环比多数下跌，成本承压，对丙烯价格接受能力下降；大部分下游产品利润不佳，辛醇产品盈利，丙烯酸及丁醇阶段性盈利 [40] - 丙烯相关价差：未提及具体数据及分析内容