报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解加速走弱，月差历史低位运行，基差走弱后历史低位震荡，380基差走弱后周五反弹，欧洲HSFO裂解快速回落，本周EW继续走强 [6] - 新加坡0.5%裂解本周震荡走弱，月差震荡走弱、基差小幅走强 [6] - 全球渣油库存累库，新加坡渣油去库、高硫浮仓大幅累库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油小幅去库，高硫浮仓小幅去库，EIA渣油累库 [7] - 俄乌和谈预期加强，外盘汽柴油大幅回落，低硫对柴油价差本周反弹 [7] - Al Zour炼厂10月21日发生火灾后停产，近期新加坡基差开始反弹 [7] - 全球渣油进入累库周期，外盘裂解受原油下跌影响预计有所支撑，短期震荡格局，FU01内外维持高空思路，可布局1 - 2反套等，低硫短期下行空间有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油掉期情况 - 2025年11月18 - 24日，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从359.79变为348.30，变化为5.78；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从411.23变为395.61，变化为3.56；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 6.97变为 - 7.85，变化为 - 0.15等 [4] 新加坡燃料油掉期情况 - 2025年11月18 - 24日，新加坡380cst M1从355.32变为351.28，变化为3.05；新加坡180cst M1从360.57变为357.09，变化为4.40；新加坡VLSFO M1从448.99变为427.09，变化为 - 0.38等 [4][10] 新加坡燃料油现货情况 - 2025年11月18 - 24日，新加坡FOB 380cst从348.12变为344.02，变化为0.66；FOB VLSFO从448.99变为423.62，变化为 - 3.84；380基差从 - 6.55变为 - 4.00，变化为0.55等 [5] 国内FU情况 - 2025年11月18 - 24日，FU 01从2558变为2512，变化为10；FU 05从2606变为2554，变化为15；FU 09从2579变为2520，变化为7等 [5] 国内LU情况 - 2025年11月18 - 24日，LU 01从3247变为3041，变化为 - 37；LU 05从3223变为3068，变化为 - 17；LU 09从3232变为3108，变化为 - 11等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[1] - 聚乙烯整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[4] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力[4] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[4] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年11月18 - 24日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2010涨至2053，华南现货从2005涨至2028，鲁南折盘面从2370降至2360，西南折盘面从2350涨至2372，河北折盘面维持2340，西北折盘面从2568涨至2588，CFR中国维持234，CFR东南亚维持317，进口利润从无到39，主力基差维持-20 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年11月18 - 24日东北亚乙烯维持730，华北LL从6770涨至6760，华东LL维持6975，华东LD维持8850，华东HD维持7100，LL美金、LL美湾数据部分缺失，进口利润有变化，主力期货从6785涨至6793，基差维持-20，两油库存从71降至无，仓单从12017降至11721 [4] PP（聚丙烯） - 2025年11月18 - 24日山东丙烯从5860涨至5900，东北亚丙烯维持695，华东PP从6340降至6285，华北PP从6315降至6255，山东粉料从6200降至6160，华东共聚从6774降至6754，PP美金、PP美湾数据部分缺失，出口利润有变化，主力期货从6392涨至6372，基差从-100变为-80，两油库存从71降至无，仓单维持15733 [4] PVC - 2025年11月18 - 24日西北电石从2450降至2400后又涨至2450，山东烧碱从792降至777，电石法-华东从4520降至4470后又涨至4530，乙烯法-华东数据缺失，电石法-华南数据缺失，电石法-西北维持4180，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润、西北综合利润、华北综合利润数据部分缺失，基差(高端交割品)从-90变为-70 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR品种情况 - BR主力合约（12）11月24日价格为10395，日度变化10，周度变化 - 110 [4][12] - 持仓量11月24日为70323，日度变化2076，周度变化 - 1698 [4][12] - 成交量11月24日为131155，日度变化 - 36200，周度变化 - 9991 [4][12] - 仓单数量11月24日为12500，日度变化470，周度变化250 [4][12] - 虚实比11月24日为28.13，日度变化0，周度变化 - 1 [4][12] - 顺丁县差11月24日为105，日度变化40，周度变化60 [4][12] - 丁苯基差11月24日数据不完整，日度变化 - 10，周度变化60 [4][12] - 12 - 01月差11月24日为0，日度变化30，周度变化 - 5 [4][12] - 01 - 02月差11月24日为20，日度变化 - 10，周度变化0 [4][12] - RU - BR价差11月24日为4925，日度变化70，周度变化135 [4][12] - NR - BR价差11月24日为1880，日度变化 - 20，周度变化40 [4][12] - 山东市场价11月24日为10500，日度变化50，周度变化 - 50 [4][12] - 传化市场价11月24日为10350，日度变化0，周度变化 - 50 [4][12] - 齐鲁出厂价11月24日为10700，日度变化0，周度变化200 [4][12] - CFR东北亚11月24日为1350，日度和周度变化均为0 [4][12] - CFR东南亚11月24日为1640，日度和周度变化均为0 [4][12] - 现货加工利润11月24日为982，日度变化229，周度变化78 [4][12] - 进口利润11月24日为 - 849，日度变化62，周度变化 - 49 [4][12] - 出口利润11月24日为1875，日度变化 - 56，周度变化43 [4][12] BD品种情况 - 山东市场价11月24日为7175，日度变化 - 175，周度变化 - 125 [4][12] - 江苏市场价11月24日为7000，日度变化 - 50，周度变化 - 50 [4][12] - 扬子出厂价11月24日为7200，日度变化0，周度变化200 [4][12] - CFR中国11月24日为970，日度和周度变化均为0 [4][12] - 乙烯裂解利润11月21日为 - 72，后续数据缺失 [4][12] - 碳四抽提利润11月21日为285，后续数据缺失 [4][12] - 丁烯氧化脱氢利润11月24日为 - 1814，日度变化 - 50，周度变化 - 50 [4][12]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，宁夏72现货最新价5130，日变化0，周变化 -20；内蒙72现货最新价5150，日变化 -50，周变化 -50等；硅铁出口价天津72为1020美金，日变化 -10，周变化 -10 [2] - 硅锰方面，内蒙6517产区出厂价5520，日变化0，周变化 -80；宁夏6517产区出厂价5480，日变化20，周变化 -70等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周）等数据 [4] - 硅锰方面，展示了硅锰产量（周）、企业开工率（%）等数据 [6] 库存 - 硅铁方面，展示了60家样本企业库存（周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）、仓单 + 有效预报（日）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、仓单 + 有效库存（日）、63家样本企业库存（周）等数据 [7] 成本利润 - 硅铁方面，展示了铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭小料市场主流价（陕西日）、硅铁宁夏和内蒙生产成本（元/吨）、利润等数据 [5] - 硅锰方面，展示了化工焦出厂价（鄂尔多斯日）、锰矿价格（多种产地日）、硅锰利润（内蒙古、广西、北方大区、南方大区钢联元/吨）等数据 [6][7]

价格表现 - 伦敦金最新价格4072.85，变化0.00 [1] - 伦敦银最新价格48.91，变化0.00 [1] - 伦敦铂最新价格1522.00，变化 -23.00 [1] - 伦敦钯最新价格1388.00，变化 -16.00 [1] - WTI原油最新价格58.84，变化0.78 [1] - LME铜最新价格10777.00，变化101.50 [1] - 美元指数最新价格100.20，变化0.05 [1] - 欧元兑美元最新价格1.15，变化0.00 [1] - 英镑兑美元最新价格1.31，变化0.00 [1] - 美元兑日元最新价格156.92，变化0.51 [1] - 美国10年期TIPS最新价格1.82，变化0.00 [1] 交易数据 - COMEX白银最新库存14329.69，变化0.24 [2] - 上期所白银最新库存532.30，变化13.03 [2] - 黄金ETF持仓最新1040.86，变化0.29 [2] - 白银ETF持仓最新15257.92，变化0.00 [2] - 上金所白银最新库存822.42，变化0.00 [2] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [2] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期在供应低位和下游补库需求驱动下保持强劲，中长期在农户售粮压力释放后有望上涨；淀粉价格短期随原料波动，中长期关注下游消费节奏[3] - 白糖全球及国内供应宽松，维持高空策略，短期估值偏低向下空间有限[6] - 棉花适合长期做多，因新棉总产量预估下调且中美会谈降低关税利好纺服出口[9] - 鸡蛋产区价格中枢受供需作用小幅上移，后续关注淘汰节奏变化[12] - 苹果短期有望维持高位震荡，因全国入库结束且入库量减少、好货稀缺[15] - 生猪年前供需双增，近端累库压力后移，关注出栏节奏、疫病、政策和资金情绪[17] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，长春玉米价格不变，锦州和潍坊涨30，蛇口涨20；黑龙江淀粉价格不变，潍坊淀粉价格不变[2] - 基差和利润变化：玉米基差从12变为 - 20，贸易利润和进口盈亏有变化；淀粉基差从188变为170，加工利润维持 - 1 [2] 白糖 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，柳州白糖价格降60，南宁降310，昆明降60；基差、进口利润和仓单均下降[6] 棉花/棉纱 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，3128棉花价格涨95，越南纱现货价格降5；进口利润、仓单 + 预报、越南纱进口利润和32S纺纱利润有变化[9] 鸡蛋 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，河北、辽宁、山东、湖北鸡蛋产区价格有上涨，基差从301变为280，替代品白羽肉鸡价格不变，黄羽肉鸡降0.15，生猪价格涨0.01 [12] 苹果 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，山东80一二级苹果现货价格不变；全国库存增61，山东增42，陕西增56；基差有变化[14][15] 生猪 - 价格变化：2025年11月18 - 24日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通生猪产区价格有下降，基差从145变为130 [16]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 国内化工相对坚挺、民用需求增强，但12月预计到港多；中东货源偏紧，但临近CP官价公布，市场或更偏向于观望；另外需关注天气与油价情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周一民用气方面，华东4305（-10），山东4400（+60），华南4405（+5）；醚后碳四4400（-90）；最低交割地为华东，基差6（+23），01 - 02月差98（-10）；FEI为501.5（+1.5）、CP为489.5（+7.5）美元/吨 [1] 周度观点 - PG盘面下跌，基差 - 43（-57），01 - 02月差109（-19）；国内民用气价格下跌，最便宜交割品为华东民用气4315（-49），丙民价差缩小；仓单4561手（-54） [1] - 外盘纸货价格下跌，月差走强，北亚与北美油气比价变动小，内外PG - CP至126（-2）；PG - FEI至114（+3）；华东到岸、北美和AFEI离岸贴水走平，中东货紧，贴水35美金（+13）；运费小跌 [1] - FEI - MOPJ价差缩小，最新 - 55（+11）；山东PDH制丙烯利润小幅回暖；烷基化装置小幅回暖但仍差；MTBE生产利润震荡，出口利润仍好 [1] - 到港增量，外放减少，厂库小累，港口累库；PDH开工率69.64%（-2.1），下周东莞巨正源PDH二期预期重启 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.026，英国4.537，法国3.446等[3] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.498，英国3.778，德国2.009等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.390，俄罗斯未提供，南非zar17.296等[3] - 人民币汇率：在岸人民币7.103，离岸人民币7.106，中间价7.085，12月NDF6.963 [3] - 主要经济体股指：标普500 6705.120，道琼斯工业指数46448.270，纳斯达克22872.010等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3538.120，欧元区投资级信用债指数265.925等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3836.77，涨跌0.05%；沪深300收盘价4448.05，涨跌 - 0.12%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)13.81，环比变化 - 0.06；上证50 PE(TTM)11.82，环比变化 - 0.06等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 - 0.26，环比变化 - 0.01；德国DAX 1/PE - 10利率2.86，环比变化 - 0.02 [4] - 资金流向：A股最新值359.96，近5日均值 - 850.60；主板最新值79.70，近5日均值 - 684.62等[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值17277.74，环比变化 - 2378.87；沪深300最新值4258.07，环比变化 - 554.89等[5] - 主力升贴水：IF基差 - 12.85，幅度 - 0.29%；IH基差 - 6.16，幅度 - 0.21%；IC基差 - 41.37，幅度 - 0.60% [5] - 国债期货：T2303收盘价108.51，涨跌0.07%；TF2303收盘价105.89，涨跌0.03%等[5] - 资金利率：R001 1.3894%，日度变化 - 11.00BP；R007 1.5566%，日度变化6.00BP；SHIBOR - 3M 1.5800%，日度变化0.00BP [5]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格 - 秦皇岛5500最新价格830.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化62.0，年变化0.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格735.0，日变化 -2.0，周变化 -2.0，月变化58.0，年变化 -5.0 [1] - 广州港5500最新价格865.0，日变化0.0，周变化0.0，月变化60.0，年变化 -40.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格595.0，日变化0.0，周变化15.0，月变化40.0，年变化 -35.0 [1] - 大同5500最新价格645.0，日变化0.0，周变化15.0，月变化45.0，年变化 -65.0 [1] - 榆林6000最新价格732.0，日变化0.0，周变化10.0，月变化50.0，年变化 -103.0 [1] - 榆林6200最新价格760.0，日变化0.0，周变化10.0，月变化50.0，年变化 -103.0 [1] 终端数据 - 25省终端可用天数最新25.6，日变化0.5，周变化5.6，月变化4.7，年变化8.0 [1] - 25省终端供煤最新541.5，日变化 -2.2，周变化 -67.1，月变化 -98.6，年变化 -81.4 [1] - 25省终端日耗最新528.1，日变化 -10.1，周变化 -115.1，月变化 -117.9，年变化 -126.3 [1] - 25省终端库存最新13495.5，日变化5.6，周变化675.0，月变化 -9.0，年变化1978.0 [1] 北方港数据 - 北方港库存最新2474.0，日变化6.0，周变化21.0，月变化261.0，年变化 -155.2 [1] - 北方锚地船舶最新95.0，日变化4.0，周变化 -32.0，月变化 -11.0，年变化40.0 [1] - 北方港调入量最新186.7，日变化3.2，周变化4.5，月变化29.9，年变化20.0 [1] - 北方港吞吐量最新183.8，日变化 -12.7，周变化48.6，月变化4.1，年变化17.1 [1] 海运指数及运费 - CBCFI海运指数最新1002.3，日变化 -4.9，周变化 -11.4，月变化40.1，年变化125.5 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新41.5，日变化 -0.3，周变化 -0.6，月变化2.1，年变化6.0 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新55.4，日变化 -0.3，周变化 -0.5，月变化1.9，年变化7.3 [1]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示2025年11月18 - 21日及24日北京、上海、成都等多地螺纹钢现货价格 2025年11月24日数据缺失 还展示同期天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格 24日热卷和冷卷价格较之前有变化 如天津热卷涨50、上海热卷涨60等 [1] 基差和月差 - 未提及相关内容 产量和库存 - 未提及相关内容