核心观点 - 花旗将长城汽车目标价由23.7港元下调至18.9港元，但维持“买入”评级 [1] - 公司2023年度纯利同比下跌21.7%至99.12亿元人民币，逊于预期 [1] - 公司2023年收入同比增长10.2%至2,227.9亿元人民币，符合预期 [1] 财务表现 - 2023年度纯利为99.12亿元人民币，同比下跌21.7% [1] - 2023年收入为2,227.9亿元人民币，同比增长10.2% [1] - 2023年毛利率同比下降1个百分点至18.5% [1] - 产品整体平均售价为16.83万元人民币 [1] 盈利影响因素 - 毛利率同比下降1个百分点 [1] - 与直销模式及新产品推广相关的费用增加 [1] - 约10亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账 [1] - 年终奖金增加 [1] 未来展望 - 管理层将2024年销售目标定为180万辆 [1] - 其中海外销售目标为60万辆 [1] - 相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右行市场 [1]

湖北省及黄石市汽车产业规模与增长 - 2025年湖北省汽车产业规模突破1.1万亿元 [1] - 2025年黄石市汽车全行业完成产值315.08亿元，同比增长79.3% [1] - 黄石市汽车产业链企业达53家，其中规模以上企业38家 [2] 黄石市汽车产业结构转型与升级 - 黄石市过去处于价值链“微笑曲线”底部，以生产轮毂、铜箔、PCB板等零部件为主，整车产品少 [1] - “十四五”期间，该市实施“造车梦”等计划，瞄准产业终端，通过盘活原汉龙汽车资产并成功引进长城汽车作为“链主” [1] - 成功将多年积累的零部件优势整合升级为具有市场主导权的终端制造能力 [1] 核心企业与产品表现 - 长城魏牌高山新能源MPV车型实现量产，销售量突破6万辆，产值突破150亿元 [1] - 东贝铸造、立中车轮等重点企业实现快速增长，共同支撑黄石新能源与智能网联汽车产业基本盘 [1] - 零部件本地化率达到43% [2] 产业生态建设与未来规划 - 计划在22平方公里的大冶湖生态新区核心区内，建设智能网联汽车综合试验运行区及氢能车辆综合应用场景 [2] - 将投放无人出租车、无人公交车、无人观光车、无人快递车、无人清扫车、无人安防巡逻车等，并推动氢能挖掘车、氢能搅拌车等应用于市政工程、港口物流等场景 [2] - 在2026年新能源与智能网联汽车产业生态发展大会上，有20个相关产业项目签约落地，计划总投资额超过350亿元 [2] - 黄石市将积极推动新能源与智能网联汽车产业聚链成群、生态协同，加速迈向千亿级产业集群 [2]

智通财经APP获悉，花旗发布研报称，将长汽目标价(02333)由23.7港元下调至18.9港元，维持"买入"评 级。长城汽车日前发布业绩快报，预料去年度纯利达99.12亿元人民币，同比下跌21.7%，逊于投资者预 期，主要由于期内毛利率同比下降1个百分点至18.5%; 与直销模式及新产品推广相关的费用增加; 约10 亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账; 以及年终奖金增加的影响。 长汽预期去年全年收入将同比增长10.2%至2,227.9亿元人民币，符合预期，产品整体平均售价为16.83万 元人民币。管理层将今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美 洲、中东、欧洲及右行市场。 ...

中金公司对长城汽车的研究观点与财务预测 - 中金维持长城汽车“跑赢行业”评级 下调A股与H股目标价20% 分别至24.8元人民币和18港元 对应2026财年15倍和10倍市盈率 较当前股价有20%和36%的上行空间 [1] - 当前A股和H股股价分别对应2026年12.6倍和7.3倍市盈率 [1] 长城汽车近期财务业绩 - 公司2024年全年总收入为2227.9亿元人民币 同比增长10.2% [1] - 公司2024年全年归母净利润为99.1亿元人民币 同比下降21.9% [1] - 公司2024年第四季度收入为692.1亿元人民币 同比增长15.5% 环比增长13% [1] - 公司2024年第四季度归母净利润为12.8亿元人民币 同比下降43.5% 环比下降44.3% [1] 中金公司对长城汽车的盈利预测调整 - 中金下调公司2025年和2026年盈利预测32%和20% 分别至99亿元人民币和140亿元人民币 [2] - 中金首次引入2027年盈利预测 为170亿元人民币 [2] 长城汽车的业务进展与增长动力 - 公司于2025年1月发布全球首个原生AI全动力汽车平台“归元平台” 该平台可兼容不同动力和车型 核心部件和系统能力提升 降本持续推进 有望支持2026年加速推出新能源全新车型 [1] - WEY品牌高端化成效显著 其中“高山”车型自2024年10月起连续3个月交付量突破1万辆 接棒构建高端化第二增长曲线 [1] - 公司在海外市场积淀深厚 仍可受益于多区域拓展机遇 [1]

中金对长城汽车的研究观点与财务预测 - 维持长城汽车“跑赢行业”评级 当前A股对应2026年12.6倍市盈率 H股对应7.3倍市盈率 [1] - 下调A股目标价20%至24.8元 对应2026年15倍市盈率 较当前股价有20%上行空间 [1] - 下调H股目标价20%至18港元 对应2026年10倍市盈率 较当前股价有36%上行空间 [1] 长城汽车2024年及第四季度业绩 - 2024年全年收入为2227.9亿元人民币 同比增长10.2% [1] - 2024年全年归母净利润为99.1亿元人民币 同比下降21.9% [1] - 2024年第四季度收入为692.1亿元 同比增长15.5% 环比增长13% [1] - 2024年第四季度归母净利润为12.8亿元 同比下降43.5% 环比下降44.3% [1] 公司业务进展与竞争优势 - 公司于2025年1月发布全球首个原生AI全动力汽车平台“归元平台” 可兼容不同动力和车型 [1] - 归元平台核心部件和系统能力再提升 降本持续推进 有望支持2026年加速推出新能源全新车型 [1] - WEY品牌高端化成效显著 其中“高山”车型自2024年10月起连续3个月交付破万辆 接棒构建高端化第二增长曲线 [1] - 公司在海外市场积淀深厚 仍可受益于多区域拓展机遇 [1] 中金调整的盈利预测 - 考虑到报废税返还节奏、年终奖计提等影响 中金下调公司2025年盈利预测32%至99亿元人民币 [2] - 下调公司2026年盈利预测20%至140亿元人民币 [2] - 首次引入2027年盈利预测 为170亿元人民币 [2]

公司2026年1月销量业绩 - 公司2026年1月共销售新车90,312辆，较2025年同期增长11.59% [1] - 旗下哈弗、魏牌、坦克、欧拉及长城炮五大品牌在2026年1月均实现同比增长 [1] 分品牌销量表现 - 哈弗品牌2026年1月销售50,513辆，同比增长4.03% [1] - 魏牌2026年1月销售7,873辆，同比增长57.24% [1] - 坦克品牌2026年1月销售14,505辆，同比增长12.92% [1] - 欧拉品牌2026年1月销售2,057辆，历史累计销量达55.98万辆 [1] - 长城皮卡2026年1月销售15,350辆，同比增长24.58% [1] 具体车型与市场地位 - 哈弗大狗品类在2025年位居中国方盒子及泛越野车型销量榜首 [1] - 坦克300已连续五年保持越野SUV销量冠军 [1] - 魏牌AI豪华六座旗舰车型魏牌V9X即将正式发布 [1]

每经AI快讯，长城汽车(02333.HK)跌超4%，截至发稿，跌4.23%，报12.7港元，成交3.45亿港元。 ...

格隆汇2月2日｜花旗发表研报指，长城汽车日前发布业绩快报，预计去年度纯利达99.12亿元，按年下 跌21.7%，逊于投资者预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5%；与直销模式及新产品推 广相关的费用增加；约10亿元的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账；以及年终奖金增加的影响。长汽预 期去年全年收入将按年增长10.2%至2227.9亿元，符合预期，产品整体平均售价为16.83万元。管理层将 今年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆，相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右 軚市场。花旗相应将长汽目标价由23.7港元下调至18.9港元，维持"买入"评级。 ...

公司股价与市场反应 - 长城汽车港股股价下跌4.23%，报12.7港元，成交额3.45亿港元 [1] 2025年度财务业绩摘要 - 营业总收入为2227.9亿元人民币，同比增长10.19% [1] - 归属于公司股东的净利润为99.12亿元人民币，同比减少21.71% [1] - 基本每股收益为1.16元 [1] 业绩变动原因分析 - 公司实现销量和营业收入的同比增长，同时加速构建直连用户的新渠道模式 [1] - 加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降 [1] - 花旗指出盈利逊于预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5% [1] - 与直销模式及新产品推广相关的费用增加 [1] - 约10亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账 [1] - 年终奖金增加也影响了盈利 [1] 2026年销售目标与增长展望 - 公司管理层将2026年销售目标定为180万辆 [1] - 其中海外销售目标为60万辆 [1] - 相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵车市场 [1]

公司业绩快报 - 长城汽车发布2025年年度业绩快报，营业总收入为2227.9亿元人民币，同比增长10.19% [1] - 归属于公司股东的净利润为99.12亿元人民币，同比减少21.71% [1] - 基本每股收益为1.16元 [1] 业绩驱动因素与变动原因 - 报告期内公司实现销量和营业收入的同比增长 [1] - 公司加速构建直连用户的新渠道模式，并加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升，投入增加导致净利润下降 [1] - 花旗分析认为盈利逊于预期，主要由于期内毛利率按年下降1个百分点至18.5% [1] - 与直销模式及新产品推广相关的费用增加 [1] - 约10亿元人民币的俄罗斯废旧车辆税项退税延迟入账 [1] - 年终奖金增加也对盈利产生影响 [1] 市场表现与销售目标 - 公司股价在业绩发布后下跌，截至发稿跌4.23%，报12.7港元，成交额3.45亿港元 [1] - 公司管理层将2025年销售目标定为180万辆，其中海外销售目标为60万辆 [1] - 相信增长将来自中南美洲、中东、欧洲及右舵车市场 [1]