市场表现 - A股三大股指集体冲高 沪深北三市合计成交额31770亿元创年内新高 为史上第二高 第一高为2024年10月8日的3.49万亿元 [1] - 上证指数报收3883.56点上涨1.51% 深证成指上涨2.26% 创业板指上涨3% 科创50指数上涨3.2% [2] - 全市场超3300只个股上涨 成交额较上一交易日增加5981亿元 [1][3] 成交活跃度 - 单日成交额年内首次突破3万亿元 为A股历史上第二次突破3万亿元大关 [1][3] - A股历史上单日成交额超2万亿元的天数共35天 其中2024年占18天 2025年占12天 2015年占5天 [2] - 5只个股成交额超200亿元 包括东方财富 寒武纪-U 北方稀土 海光信息 中兴通讯 [1][3] 板块表现 - 数字货币概念股拉升 神州信息直线拉升涨停 [2] - 大消费板块持续活跃 紫燕食品等多股涨停 汇嘉时代盘中上演地天板收盘涨5.24% [2] - 白酒板块持续拉升 舍得酒业涨停 水井坊涨幅超7% [2] - 算力股涨势明显 罗博特科 强瑞技术等涨停 [2] - 稀土永磁板块持续强势 中航泰达30cm涨停 金力永磁20cm涨停 [2] 资金动向 - 今年7月A股新开户数达196.36万户 同比增长近71% 环比增长超19% 其中个人投资者开户195.4万户 机构投资者开户0.96万户 [4] - 国际资金加速布局中国市场 野村研报显示港股和A股配置比例分别提升0.8和0.7个百分点 [4] - 韩国股民对中国股票持仓量从2024年末190.83亿元上涨至244.75亿元 增长近三成 [4] 机构观点 - 行情主要发起者和推动者并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 聪明钱入场占主导地位 [5] - 市场资金情绪持续升温 内外部基本面和流动性条件无显著利空 情绪和资金面尚未达到显著全面过热 [7] - 支撑市场上涨逻辑未变化 估值较为合理未出现明显透支 美联储降息周期可能开启 公募资金发行回暖 [7] - 三季度起PPI有望触底回升 分子端盈利边际修复动力增强 流动性与政策预期继续支撑估值扩张 [7]

中国ETF市场规模与地位 - 中国ETF资产管理规模在7月末达到6406亿美元 首次超越日本6223亿美元 成为亚洲最大ETF市场 [1][2] - 截至8月22日国内ETF总规模达4.97万亿元人民币 较去年底3.73万亿元增长1.24万亿元 增速显著 [5] - 权益类ETF规模突破4万亿元人民币 年内增长近8000亿元 创历史纪录 [5] 规模增长驱动因素 - 国家队资金买入与监管机构强力支持是核心驱动 例如汇金系4月大幅买入扭转市场情绪 [1][7] - 产品审批加速机制实施 ETF注册原则上5个工作日内完成 推动供给端扩容 [11] - 债券型ETF规模从1739.73亿元增至5536.92亿元 增幅达218.26% 科创债ETF规模突破千亿元 [6] 资金流动与产品结构特征 - 近一月行业ETF净流入534.1亿元 债券型ETF净流入451.9亿元 宽基ETF净流出737.6亿元 [5] - 中国ETF结构多元：股票型占比70.11% 债券型11.15% 跨境型14.84% 商品型3.07% [9][10] - 日本ETF结构集中：股票型占比96.86% 其中大盘混合型63.57% 成长型27.61% 海外资产不足1% [8][9] 发展历程与市场对比 - 中国ETF用21年达6000亿美元规模 日本用30年 中国发展速度显著更快 [8] - 日本ETF以本土大盘股为核心 中国ETF细分策略丰富 体现行业轮动与主题投资特征 [9] - 中国ETF产品覆盖宽基/行业/主题/Smart Beta/跨境等类型 满足多元配置需求 [7] 未来发展趋势 - 中国有望在亚太区ETF的资产管理规模、资金流、流动性及产品供应方面创纪录 [1][10] - 潜在增长空间来自主动管理型、衍生品、杠杆反向及加密货币等尚未开发的产品类型 [11] - 金融市场开放与深化将推动ETF产品形态多元化 优化市场定价机制与流动性 [11]

公司上市进展 - 已向港交所递交上市申请 由中信建投国际和广发证券(香港)担任联席保荐人 [1] 市场地位 - 以2024年收入计位列全球磁性传感器行业第六名 中国公司中排名第一 [1] - xMR传感器技术领域全球排名第五 中国提供商中排名第一 [1] - 电流传感器产品2024年全球排名第三 [1] 业务模式与技术优势 - 采用IDM模式 涵盖芯片设计 晶圆制造及模块设计制造全产业链 [1] - 拥有完整的磁传感技术组合和垂直整合价值链 提供一站式解决方案 [1] - 特别专注于xMR传感器技术领域 [1] 产品与应用领域 - 提供广泛的磁性传感器解决方案 包括电流传感器和运动传感器 [1] - 产品应用于绿色能源 新能源汽车 汽车及工业自动化等领域 [1] - 业务布局覆盖德国和中国两大市场 [1]

市场表现 - 沪指涨1.51%逼近3900点 深成指涨2.26% 创业板指领涨3% [1] - 沪深两市成交额达3.14万亿元 较前一交易日放量5944亿元 创历史第二高纪录 [1] - 稀土永磁、白酒、CPO、通信设备板块涨幅居前 美容护理等少数板块下跌 [1] 房地产行业 - 北京、上海地产新政叠加资本市场走强 加速房地产市场止跌回稳进程 [2] - 核心城市复苏节奏更受看好 推荐具备好信用、好城市、好产品逻辑的三好地产开发商 [2] - 同时推荐分红与业绩稳健的头部物管公司 及受益于香港资产重估逻辑的本地地产股 [2] 生猪产业 - 行业步入猪价、增长、投资新范式 传统猪周期规律逐步失效 [3] - 呈现振幅收敛、长度缩短、波动下降特征 源于规模化提升与产业分工重塑 [3] - 反内卷政策强化新特征 龙头企业因内生增长动能和分红能力凸显稀缺性 [3] 数据中心与风电 - AIDC配套设备受益于海外云厂商资本开支上修、出海预期修复及电力设备高景气 [4] - 北美数据中心电力需求激增驱动固体氧化物燃料电池装机 海外厂商AI订单同比翻倍增长 [4] - 风电主机企业盈利显著改善 因风机价格企稳、成本管控及海外业务占比提升 [4] - 上半年出货量大增验证行业高景气 盈利弹性有望超越2020-2021年高点 [4]

AIDC配套设备与数据中心电力需求 - AIDC配套设备持续受益于海外云厂商大幅上修资本开支、出海预期修复、电力设备预期延续高景气 [1] - 市场流动性提升推动AIDC配套设备行情走强 [1] - 北美数据中心电力需求激增驱动固体氧化物燃料电池（SOFC）装机趋势 [1] - 海外头部厂商的AI相关订单已实现同比翻倍增长 [1] 风电行业景气度与盈利改善 - 风电行业上半年出货量大幅提升持续验证行业高景气度 [1] - 风机价格企稳回升、规模化效应带来的成本管控共同驱动主机企业盈利水平显著改善 [1] - 毛利率更高的海外业务占比提升进一步改善主机企业盈利水平 [1] - 主机企业盈利弹性存在预期差且有望超越2020-2021年高点 [1]

电力设备与新能源行业 - AIDC配套设备受益于海外云厂商大幅上修资本开支、出海预期修复及电力设备高景气 叠加市场流动性提升推动行情走强 [1] - 北美数据中心电力需求激增驱动固体氧化物燃料电池装机趋势 海外头部厂商AI相关订单实现同比翻倍增长 [1] - 风电上半年出货量大幅提升验证行业高景气 风机价格企稳回升且规模化效应改善成本管控 [1] - 风电海外业务占比提升驱动主机企业盈利显著改善 盈利弹性存在预期差并有望超越2020-2021年高点 [1]

交易概述 - 中信建投证券作为财务顾问对海南芯繁及其一致行动人披露的《宁波市天普橡胶科技股份有限公司详式权益变动报告书》出具核查意见，确认其内容真实、准确、完整，符合相关法律法规要求 [1][5][6] - 本次交易包括协议转让和增资两部分，交易完成后信息披露义务人海南芯繁及其一致行动人将控制上市公司68.29%的股权，取得天普股份控制权 [4][32][33] - 交易总价款为人民币2,123,668,800元，其中协议转让部分涉及602,857,200元，增资部分涉及1,520,811,600元 [30][32] 交易结构 - 协议转让部分：中昊芯英以23.98元/股受让天普控股、天昕贸易、尤建义合计持有的14,413,600股（占上市公司总股本10.75%），方东晖以相同价格受让普恩投资、天昕贸易合计持有的10,726,400股（占上市公司总股本8.00%） [4][30][32] - 增资部分：中昊芯英、海南芯繁、方东晖共同向天普控股增资1,520,811,600元认购新增注册资本15,000万元，增资后分别持有天普控股30.52%、19.49%、24.99%股权 [4][32][33] - 通过《一致行动协议》约定，方东晖和中昊芯英在天普控股股东会及董事会层面与海南芯繁保持一致行动，使海南芯繁及其一致行动人合计控制天普控股75%股权 [4][33] 交易主体 - 信息披露义务人海南芯繁系杨龚轶凡及中昊芯英主要股东等投资者共同出资设立的持股平台，认缴出资额39,520.82万元，实际控制人为杨龚轶凡 [6][8][9] - 一致行动人中昊芯英主营芯片设计，2024年资产总额15,705.354万元，营业收入5,979.574万元，净利润889.078万元，实际控制人同为杨龚轶凡 [19][22][23] - 一致行动人方东晖为自然人投资者，持有罗欣药业1.92%股份和晨丰科技6.38%股份，具备相关行业投资经验 [26][28] 资金安排 - 海南芯繁收购资金来源于自有资金，方东晖使用自有资金，中昊芯英使用自有资金或合法自筹资金 [30][31] - 中昊芯英存在利用本次收购的股份向银行质押进行并购贷款用于支付收购价款的情形，其他交易方均未采用结构化融资或股份质押方式 [31] 后续计划 - 除已披露的全面要约收购外，信息披露义务人及其一致行动人未制定其他未来12个月内增持或处置上市公司股份的计划 [7] - 暂无改变上市公司主营业务、重大资产重组、调整分红政策或员工聘用计划的明确安排，若未来需调整将依法履行程序 [35][36][37][38] - 计划通过股东会向上市公司推荐合格的董事、高级管理人员候选人，但具体调整将根据协议约定和公司章程执行 [36][37] 合规性与独立性 - 交易各方均不存在《上市公司收购管理办法》第六条规定的不得收购的情形，最近五年未受行政处罚或涉及重大诉讼 [8][18][25][26] - 已出具承诺确保上市公司在人员、财务、机构、资产和业务方面的独立性，避免同业竞争和规范关联交易 [39][40][41][42][43][44][45] - 本次权益变动涉及的上市公司股份不存在限售、质押或冻结等权利限制情形 [34]

反担保基本情况 - 参股公司浙江中硝康鹏化学有限公司向三井住友银行申请不超过人民币9000万元贷款额度 [1] - 控股股东中央硝子株式会社为贷款本金、利息及其他债务提供连带责任保证担保 [1] - 公司及控股子公司衢州康鹏化学合计持有中硝康鹏40%股权 按持股比例就融资担保合计金额的40%向中央硝子提供反担保 [1] 内部决策程序 - 公司于2025年8月25日召开第三届董事会第六次会议审议通过《关于为他人提供反担保的议案》 [2] - 本次反担保在董事会审议权限范围内 无需提交股东会审议 [2] - 被担保人中硝康鹏为参股公司 中央硝子持股60% 衢州康鹏持股20.56% 公司持股19.44% [2] 债务人财务状况 - 中硝康鹏2024年经审计资产总额34566万元 负债总额3259万元 资产净额31307万元 [3][4] - 2024年营业收入17920万元 净利润4493万元 2025年1-6月未审计营业收入10279万元 净利润3089万元 [4] - 中央硝子2024年经审计资产总额204834百万日元 负债总额83770百万日元 资产净额121063百万日元 [4] - 2024年营业收入144233百万日元 净利润6460百万日元 2025年4-6月未审计营业收入33368百万日元 净利润1041百万日元 [4] 反担保协议内容 - 担保期限至2026年8月31日 反担保具体内容以最终签署的反担保合同为准 [5] - 反担保金额占公司最近一期经审计净资产的1.29% [5] 担保合理性分析 - 反担保有利于满足参股公司经营发展资金需要 支持其良性发展 [5] - 债务人及担保人经营财务状况稳定 有能力偿还到期债务 [5] - 不会影响公司持续经营能力 不会损害公司及全体股东利益 [5][6] 累计担保情况 - 截至核查意见出具日 公司对外担保总额33600万元 [6] - 占最近一期经审计净资产和总资产的比例分别为12.07%和10.32% [6] - 公司无逾期担保 无涉及诉讼的担保 [6]

日常关联交易基本情况 - 公司及控股子公司2025年度与关联方日常关联交易预计总金额不超过人民币8,500万元（不含税）[1] - 公司预计增加与关联方景德镇万微新材料有限公司日常关联交易额度不超过4,500万元（不含税）[1] - 新增交易类别为公司及子公司向景德镇万微新材料有限公司采购原材料[1] 预计新增日常关联交易类别和金额 - 新增采购原材料关联交易金额4,500万元 使2025年度预计总额达到13,000万元[2] - 2025年1-6月已发生采购金额4,814.38万元[2] - 2024年度实际发生采购金额6,460.97万元[2] 关联人介绍和关联关系 - 关联方景德镇万微新材料有限公司注册资本10,000万元人民币 主要从事陶瓷粉体生产和销售[3] - 该公司为公司参股公司 系公司向氧化锆瓷块原材料领域业务拓展[3] - 关联方财务及信用状况良好 具有较好履约能力[3] 关联交易主要内容 - 日常关联交易主要包括陶瓷粉体采购 交易定价参照市场行情和行业惯例[3] - 交易价格通过谈判协商或市场化方式确定 与同行业可比公司定价无显著差异[3] - 交易协议明确规定了交易价格 付款安排和结算方式等条款[4] 关联交易目的和对上市公司影响 - 关联交易可减少外部市场不确定性 降低交易综合成本并提高运营效率[4] - 通过关联合作可实现资源共享 增强核心产品创新能力和发展潜力[4] - 交易遵循有偿公平自愿原则 定价公允合理 不影响公司独立性[4] 相关机构审议意见 - 独立董事专门会议一致审议通过该议案 认为交易符合业务发展需要且价格公允[4] - 审计委员会审议通过 认为交易符合公司长远利益和发展战略[5] - 董事会审议通过 认为交易具有商业合理性且符合全体股东利益[5][6] - 保荐人对该事项无异议 认为已履行必要程序并符合相关法规要求[6]

市场表现 - 市场全天震荡拉升 三大指数集体收涨 沪指涨1.51% 深成指涨2.26% 创业板指涨3% 沪指冲击3900点 [1] - 小金属 贵金属 通信设备等板块涨幅居前 电子化学品 汽车整车 美容护理等板块跌幅居前 [1] - 主力资金流入小金属 酿酒行业 钢铁行业等行业概念 [1] 稀土行业政策与影响 - 工业和信息化部 国家发展改革委 自然资源部联合公布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 自公布之日起施行 [1] - 国家对稀土开采和稀土矿产品的冶炼分离实行总量调控管理 稀土生产企业需在总量控制指标范围内从事生产 [1] - 新版管理办法标志着稀土监管层级 管控范围 指标落实的全面升级 国内稀土生产管控进入全新阶段 [1] - 监管提级可能导致国内同时面临缺矿与缺配额双重压力 供给收紧有望驱动稀土价格中枢抬升 [1] - 稀土ETF表现亮眼 包括稀土ETF易方达(159715) 稀土ETF(159713) 稀土ETF(516780) 稀土ETF嘉实(516150) [2] 有色金属板块展望 - 美联储9月降息预期抬升 叠加金九银十旺季到来需求端支撑 铜价有望上行 [2] - 美联储主席鲍威尔偏鸽派发言令9月降息概率大增 美元指数跳水 对利率敏感的有色金属价格表现强势 [2] - 有色金属正逐渐走出淡季 库存临近拐点 具备商品属性与金融属性双击的基础 [2] - 有色板块估值偏低 配置性价比较高 [2] - 相关ETF包括有色ETF基金(159880) 工业有色ETF(560860) 有色金属ETF(512400) 有色50ETF(159652) 有色60ETF(159881) [2] 人工智能算力发展 - 中国算力平台加快建设 已有10个省区市的算力分平台正式接入 [2] - 预计2025年我国智能算力规模增长将超过40% [2] - AI大模型用户渗透率仍较低 发展处于中初级阶段 产业化应用周期才开始 [3] - 大模型带来的算力投资方兴未艾 资本开支会随大模型收入增长而增长 投资天花板很高 [3] - 算力基础设施产业链中 北美链和国产链都值得关注 [3] - 相关ETF包括创业板人工智能ETF国泰(159388) 创业板人工智能ETF南方(159382) 创业板人工智能ETF富国(159246) 创业板人工智能ETF华宝(159363) 创业板人工智能ETF华夏(159381) [3]