公司评级更新 - 国盛证券恢复跟踪工业富联并给予买进评级 [1]

文章核心观点 - A股上市公司2025年半年报披露进度已超1000家 其中超600家净利润同比增长 超100家净利润同比翻倍 多家龙头企业业绩实现稳健增长 [1][2][6] 业绩高增长企业案例 - 先达股份2025年上半年营业总收入14.23亿元(同比增长11.82%) 净利润1.36亿元(同比暴增2561.58%) 主因烯草酮售价上涨及新产品吡唑喹草酯投放市场 [2] - 智明达营业总收入2.95亿元(同比上升84.83%) 净利润3829.8万元(同比上升2147.93%) 在手订单6.08亿元(同比增加73.71%) [3] - 容知日新营业收入2.56亿元(同比增长16.55%) 净利润1423.55万元(同比大幅增长2063.42%) 扣非净利润1323.72万元(同比暴增3091.44%) [3] - 海创药业营业收入1316.71万元(同比暴增11899.08%) 主因新药氘恩扎鲁胺软胶囊上市实现药品销售收入1306.88万元 [4] - 贤丰控股营业收入6.13亿元(同比大增2048.03%) 主因新增覆铜板和饲料业务 其中覆铜板业务收入3.67亿元 [5] - 宏景科技营业收入11.88亿元(同比大幅增长567.14%) 主因签订多项算力合同 [5] 行业龙头企业业绩表现 - 贵州茅台营业总收入910.94亿元(同比增长9.16%) 净利润454.03亿元(同比增长8.89%) 茅台酒基酒产量4.37万吨 系列酒基酒产量2.96万吨 [7] - 中国移动营业收入5438亿元 主营业务收入4670亿元(同比增长0.7%) 净利润842亿元(同比增长5.0%) EBITDA 1860亿元(同比增长2.0%) [7] - 工业富联营业收入3607.6亿元(同比增长35.58%) 净利润121.13亿元(同比增长38.61%) 第二季度服务器营收增长超50% 云服务商服务器营收同比增长超150% AI服务器营收同比增长超60% [8] - 东方财富营业总收入68.56亿元(同比增长38.65%) 净利润55.67亿元(同比增长37.27%) 经纪业务股基交易额16.03万亿元 [8] - 恒瑞医药营业收入157.61亿元(同比增长15.88%) 净利润44.50亿元(同比增长29.67%) 研发投入38.71亿元(其中费用化研发投入32.28亿元) [9]

A股2025年半年报业绩概览 - 截至发稿已有超过1000家A股上市公司披露2025年半年报 [2][3] - 已披露公司中逾600家净利润同比正增长 超100家净利润同比翻倍 [3] - 先达股份 智明达 容知日新等多家公司净利润同比增长超10倍 [3][4] 高增长企业案例分析 - 先达股份2025H1营收14.23亿元(+11.82%) 净利润1.36亿元(+2561.58%) 主要受益于烯草酮产品涨价及新产品投放 [3] - 智明达2025H1营收2.95亿元(+84.83%) 净利润3829.8万元(+2147.93%) 在手订单6.08亿元(+73.71%) [4] - 容知日新2025H1营收2.56亿元(+16.55%) 净利润1423.55万元(+2063.42%) 扣非净利润1323.72万元(+3091.44%) [4] - 海创药业2025H1营收1316.71万元(+11899.08%) 主要来自新药HC-1119上市 [5] - 贤丰控股2025H1营收6.13亿元(+2048.03%) 覆铜板业务收入3.67亿元 [6] - 宏景科技2025H1营收11.88亿元(+567.14%) 受益于算力合同增长 [6] 行业龙头企业表现 - 贵州茅台2025H1营收910.94亿元(+9.16%) 净利润454.03亿元(+8.89%) 基酒产量合计7.33万吨 [8] - 中国移动2025H1营收5438亿元 主营业务收入4670亿元(+0.7%) 净利润842亿元(+5.0%) [8] - 工业富联2025H1营收3607.6亿元(+35.58%) 净利润121.13亿元(+38.61%) AI服务器营收增长超60% [9] - 东方财富2025H1营收68.56亿元(+38.65%) 净利润55.67亿元(+37.27%) 股基交易额16.03万亿元 [9] - 恒瑞医药2025H1营收157.61亿元(+15.88%) 净利润44.50亿元(+29.67%) 研发投入38.71亿元 [10]

沪深股通成交 - 沪深股通合计成交3097.72亿元，其中沪股通成交1425.41亿元，深股通成交1672.31亿元 [1][2] - 沪股通成交额前三为寒武纪23.63亿元、工业富联18.92亿元、北方稀土16.82亿元 [3] - 深股通成交额前三为中际旭创21.62亿元、新易盛20.19亿元、东方财富18.70亿元 [3][4] 板块资金流向 - 多元金融板块主力资金净流入6.62亿元居首，净流入率4.80% [6][7] - 电子板块主力资金净流出170.86亿元居首，净流出率4.06% [7] - 涨幅居前板块包括油气、数字货币、美容护理、银行，跌幅居前板块包括稀土永磁、PEEK材料、液冷服务器、CPO [5] 个股资金监控 - 主力资金净流入前十个股中，中兴通讯净流入19.87亿元居首，净流入率9.03% [8][9] - 主力资金净流出前十个股中，北方稀土净流出17.58亿元居首，净流出率12.02% [9] ETF成交表现 - 香港证券ETF(513090)成交193.49亿元居首，环比下降3.66% [10][11] - 科创100ETF(588190)成交额环比增长127.40%，达6.08亿元 [12] 期指持仓变动 - 四大期指主力合约空头减仓数量均大于多头，其中IH合约空头减仓4310手，多头减仓3018手 [13] 龙虎榜机构动向 - 中电鑫龙获机构买入1.09亿元，创益通获机构买入6282万元，南方精工获机构买入6056万元 [14][15] - 川润股份遭机构卖出1.23亿元，恒宝股份遭机构卖出1.09亿元 [14][15] 游资与量化交易 - 北信源获三家一线游资席位合计买入超2.5亿元 [16] - 华胜天成获一家量化席位买入8480万元，同时遭一家量化席位卖出7412万元 [18]

瑞声科技中期业绩 - 上半年收入133.2亿元 同比增长18.4% 主要产品市场份额持续提升 [2] - 毛利率20.7% 同比下降0.8个百分点 主要受产品组合变化影响 [2] - 股东应占溢利8.76亿元 同比增长63.1% 因光学业务盈利改善及精密结构件高速增长 [2] 苹果概念股市场表现 - 港股苹果概念板块集体下跌 舜宇光学科技跌3.65% 鸿腾精密跌3.53% 工业富联跌5.47% [2] - A股苹果概念股普遍下跌 金田股份跌停(-9.97%) 德邦科技跌8.71% 鸿富瀚跌7.8% 奥海科技跌7.78% 中石科技跌7.31% 领益智造跌7.18% [3] - 前日板块大幅上涨 科森科技涨停(4连板) 朝阳科技/创新新材/安洁科技涨停 舜宇光学涨9.74% 工业富联创历史新高 [3] 苹果产业链动态 - iPhone 17进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区开展旺季招工 [4] - 苹果追加1000亿美元对美投资 未来四年总投资额达6000亿美元 可能换取印度组装iPhone关税豁免 [4]

液冷服务器概念板块市场表现 - 截至8月21日收盘，液冷服务器概念板块整体下跌2.06%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内个股表现分化，股价上涨的有30只，其中华升股份、科士达、中兴通讯涨幅居前，分别上涨9.99%、8.36%、6.56% [1] - 川润股份、飞龙股份、腾龙股份等个股跌停，华光新材、同飞股份、德邦科技等跌幅居前 [1] 板块资金流动情况 - 液冷服务器概念板块今日获主力资金净流出85.78亿元 [2] - 板块内97只个股获主力资金净流出，其中36只个股主力资金净流出超亿元 [2] - 浪潮信息主力资金净流出14.87亿元，工业富联、领益智造、金田股份分别净流出12.45亿元、7.62亿元、6.18亿元 [2] - 主力资金净流入居前的个股包括中兴通讯、立讯精密、科士达，分别净流入25.07亿元、8.09亿元、2.74亿元 [2] 个股资金流出详情 - 浪潮信息（000977）今日下跌0.74%，换手率15.60%，主力资金净流出14.87亿元 [2] - 工业富联（601138）今日下跌5.47%，换手率1.17%，主力资金净流出12.45亿元 [2] - 领益智造（002600）今日下跌7.18%，换手率9.36%，主力资金净流出7.62亿元 [2] - 金田股份（601609）今日下跌9.97%，换手率10.20%，主力资金净流出6.18亿元 [2] - 英维克（002837）今日下跌6.78%，换手率13.40%，主力资金净流出6.08亿元 [2] 其他个股市场表现 - 光迅科技（002281）下跌4.69%，换手率10.01%，主力资金净流出5.88亿元 [2] - 利欧股份（002131）下跌7.10%，换手率29.26%，主力资金净流出4.82亿元 [2] - 紫光股份（000938）下跌1.66%，换手率5.48%，主力资金净流出4.15亿元 [2] - 飞龙股份（002536）跌停，换手率16.13%，主力资金净流出3.58亿元 [2] - 中科曙光（603019）下跌1.10%，换手率5.02%，主力资金净流出3.05亿元 [2] 概念板块涨跌幅对比 - 可燃冰概念涨幅3.12%居首，数字货币、跨境支付(CIPS)分别上涨2.38%、2.19% [2] - 稀土永磁概念下跌2.14%，兵装重组概念、光刻机、PCB概念分别下跌2.11%、2.11%、2.10% [2] - 液冷服务器概念跌幅2.06%，位列跌幅榜第五位 [2]

市场整体表现 - 沪指8月21日上涨0.13% [1] - 申万行业分类中17个行业上涨 涨幅前两位为农林牧渔1.50%和石油石化1.39% [1] - 跌幅前两位行业为机械设备-1.08%和电力设备-0.98% [1] 电子行业整体资金动向 - 电子行业当日下跌0.68% [1] - 全行业主力资金净流出149.90亿元 [1] - 行业467只个股中104只上涨 3只涨停 358只下跌 1只跌停 [1] - 资金净流入个股137只 其中14只净流入超亿元 [1] - 资金净流出个股中57只净流出超亿元 [1] 电子行业资金净流入个股 - 兆易创新净流入13.09亿元 涨幅7.99% 换手率12.94% [1] - 立讯精密净流入8.09亿元 涨幅5.34% 换手率2.77% [1] - 深圳华强净流入5.25亿元 涨幅5.56% 换手率10.93% [1] - 兴森科技净流入4.53亿元 涨幅3.29% 换手率14.23% [1] - 卓翼科技净流入3.09亿元 涨停10.00% 换手率29.54% [1] 电子行业资金净流出个股 - 胜宏科技净流出14.36亿元 跌幅3.71% 换手率5.00% [2] - 工业富联净流出12.45亿元 跌幅5.47% 换手率1.17% [2] - 东芯股份净流出9.68亿元 跌幅12.37% 换手率11.77% [2] - 三安光电净流出9.30亿元 跌幅0.07% 换手率8.41% [2] - 长电科技净流出8.38亿元 跌幅2.97% 换手率5.89% [2] 消费电子ETF表现 - 产品代码159732跟踪国证消费电子主题指数 [4] - 近五日涨幅4.24% 市盈率42.20倍 [4] - 最新份额22.6亿份 增加9900万份 [4] - 主力资金净流出1905万元 [4] - 估值分位61.47% [5]

苹果产业链热度升温 - 机构密集调研超过30家苹果产业链公司 包括水晶光电 工业富联 鹏鼎控股 环旭电子 蓝思科技 大族激光 京东方 东山精密等[1] - 水晶光电 工业富联 鹏鼎控股 环旭电子等10家公司获得超过50家机构调研[2] iPhone 17量产与定价 - iPhone 17已进入大规模量产阶段 富士康郑州厂区同步启动旺季招工[1] - iPhone 17系列整体预计较上一代涨价约50美元 其中Pro起价1049美元 Pro Max起价1249美元 基础型号价格维持在799美元不变[1] iPhone 17技术升级 - iPhone 17在SoC芯片AI能力提升 散热 FPC软板 电池及后盖等方面迎来升级及价值量提升[1] - 多个零部件及模组有望实现升级 主因AI升级对芯片 主板 散热 续航及声学等方面有更高要求 带动超过10个产业链环节迎来升级[2] - 外观有望迎来改款以满足散热需求并拉动用户换机动力[2] 水晶光电业务进展 - 共接待超过200家机构调研 包括华福证券 上海证券 世纪证券 开源证券 东方证券等[2] - 与大客户开展数量可观的项目 包括已量产的微棱镜产品和面板产品 量产爬坡阶段的涂布滤光片产品 NPI阶段项目及NPD阶段项目[2] - 2025年一季度实现总营业收入14.82亿元 同比增长10.2% 归母净利润2.21亿元 同比增长23.67%[3] - 构建以消费电子为支柱的第一成长曲线 车载光学为突破的第二成长曲线 AR/VR为前瞻的第三成长曲线 产品生态从元器件拓展至元器件 模组及解决方案[3] 工业富联业绩表现 - 接待九益私募 睰仁投资 璟澄资本 普徕仕(香港) 君昊投资等100多家机构调研[3] - 机构件业务在2025年上半年表现优异 基于长期合作基础积累丰富开发与量产经验 有能力快速响应客户重大改款需求[3] - 2025年上半年实现总营业收入3607.6亿元 同比增长35.58% 归母净利润121.13亿元 同比增长38.61%[3] 蓝思科技业绩与产品开发 - 2025年一季度营收170.63亿元 同比增长10.1% 归母净利润4.29亿元 同比增长38.71%[4] - 正与合作伙伴配合客户开发下一代盖板玻璃 新的玻璃原片应用创新配方 使盖板结构及整机带来更丰富性能和更好用户体验[4] 苹果未来产品规划 - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026年9月作为iPhone18系列核心机型发布 定价高达1999美元[4] - 预计到2028年折叠屏iPhone销量达4500万部 其中2027年销量突破千万级别[4] 产业链估值与投资机会 - 果链板块估值处于较低水平 主要标的2026年Wind一致预期PE处于12-22倍区间[5] - 随着关税问题落地 苹果加大AI投资和新品节奏 未来几年果链有望进入估值修复与景气上行区间[5] - 建议重点关注果链核心供应商 折叠屏/AI眼镜等新品弹性标的 和果链设备厂商[5]

消费电子板块整体表现 - 消费电子板块较上一交易日下跌1.77% [1] - 上证指数报收3771.1点，上涨0.13%，深证成指报收11919.76点，下跌0.06% [1] - 板块主力资金净流出33.68亿元，游资资金净流入4.67亿元，散户资金净流入29.01亿元 [2] 领涨个股表现 - 卓曼科技（002369）收盘价10.56元，涨幅10.00%，成交量167.19万手，成交额17.03亿元 [1] - 科森科技（603626）收盘价13.87元，涨幅9.99%，成交量82.62万手，成交额11.42亿元 [1] - 徕木股份（603633）收盘价10.81元，涨幅9.97%，成交量41.49万手，成交额4.41亿元 [1] - 立讯精密（002475）收盘价42.19元，涨幅5.34%，成交量200.68万手，成交额83.01亿元 [1] 领跌个股表现 - 鸿富瀚（301086）收盘价66.79元，跌幅7.80%，成交量5.13万手，成交额3.49亿元 [2] - 奥海科技（002993）收盘价47.68元，跌幅7.78%，成交量15.59万手，成交额7.58亿元 [2] - 领益智造（002600）收盘价12.16元，跌幅7.18%，成交量645.89万手，成交额80.51亿元 [2] - 工业富联（601138）收盘价45.29元，跌幅5.47%，成交量231.66万手，成交额106.47亿元 [2] 资金流向特征 - 立讯精密主力净流入7.96亿元，占比9.59%，游资净流出3.39亿元，散户净流出4.57亿元 [3] - 卓曼科技主力净流入2.84亿元，占比16.66%，游资净流出1.26亿元，散户净流出1.58亿元 [3] - 蓝思科技主力净流入2.07亿元，占比4.41%，游资净流出2.30亿元，散户净流入2295.72万元 [3] - 歌尔股份主力净流入1.95亿元，占比3.34%，游资净流出8935.70万元，散户净流出1.05亿元 [3]

AI算力行业景气度 - 海外科技巨头持续加码AI算力设施建设 Meta宣布建造全球最大数据中心集群 Open AI计划筹集数万亿美元建设数据中心[2] - 科技巨头资本开支显著增长 谷歌2025年二季度资本开支224亿美元 全年指引上调至850亿美元 亚马逊二季度资本开支314亿美元同比增长90% 微软二季度资本开支242亿美元同比增长27% META二季度资本开支170.12亿美元同比增长101%[3][4][5] - 算力产业高景气度逻辑闭环强化 "算力基建投入→应用变现→垂类扩张→再投资"链条与"算力优势→AI应用优势→市场优势"链条交叉印证[2] 资本市场表现 - AI算力概念股股价大幅上涨 工业富联8月19日涨停市值超9700亿元 新易盛4月9日至8月18日涨幅超247% 多只个股实现翻倍行情[1][6] - 基金重仓布局AI算力板块 33只概念股被30只以上基金共同重仓 12只被上百只基金重仓 6只基金持股市值超100亿元[6] - 新易盛成为最受基金青睐标的 636只基金重仓持有 持股市值达312.02亿元 持股总量24565万股[7] 细分领域持仓分布 - CPO光模块领域持仓集中 新易盛(636只基金)、中际旭创(596只基金)、天孚通信(186只基金)位列持仓前列[7][8] - AI芯片领域基金参与度高 海光信息(407只基金持股市值363.02亿元)、寒武纪(403只基金持股市值379.01亿元)[8] - PCB板块获基金重点配置 胜宏科技(454只基金持股市值198.53亿元)、沪电股份(334只基金持股市值122.70亿元)[7][8] 基金业绩表现 - 26只重仓算力概念基金实现翻倍收益 自4月9日至8月18日累计收益超100%[10] - 中航机遇领航混合发起A阶段性领跑 累计收益超145% 年内收益近85% 前十大重仓股均为英伟达概念股[15] - 易方达瑞享混合I长期业绩突出 成立10年累计收益466.15% 年化收益超18% 重仓股集中配置英伟达概念股[16]