021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 行业 豆粕 日期 2025 年 10 月 21 日 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算 ...

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2025年10月21日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 报告核心观点 - 郑棉反弹回升，现货价格持平，纯棉纱交投变化不大，下游消费略有回暖但新增订单有限，纱厂开机率低于往年，纯棉布市场价格平稳偏弱，织厂微亏或盈亏平衡，交投清淡 [7] - 海外市场受美国政府停摆影响数据受限，外盘短期受国内市场情绪带动；国内市场因主产区增产不及预期，籽棉收购价稳中有涨，支撑盘面反弹，新棉上市加工高峰期套保压力待消耗，短期郑棉宽幅区间震荡，关注1 - 5反套 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 郑棉反弹，328级棉花价格指数14679元/吨持平，2025/26年度北疆机采棉一口价14500 - 14600元，基差报价有调整；纯棉纱交投变化小，下游消费略回暖，企业采购“随用随买”，纱厂开机率回升但低于往年，纯棉布市场价格平稳偏弱，织厂微亏或盈亏平衡 [7] - 海外受美国政府停摆影响数据受限，外盘受国内情绪带动；国内主产区增产不及预期，籽棉收购价上涨，截止10月16日全国新棉采摘进度58.8%，同比提高4.7个百分点；9月进口棉花10万吨，环比增3万吨，同比减2万吨；产业下游终端需求略回暖，旺季不旺，国内消费好于出口，9月纺织服装内需零售额同比增4.7%；新棉上市加工高峰期套保压力待消耗，短期郑棉宽幅区间震荡，关注1 - 5反套 [8] 行业要闻 - 2025年9月中国进口棉花10万吨，环比增加3万吨，同比减少2万吨，1 - 9月累计进口68万吨，同比减少160万吨 [9] - 2025年9月中国服装鞋帽、针纺织品类收入1231亿元，同比增4.7%；1 - 9月累计收入10613亿元，同比增3.1%，增幅较上月增加0.2个百分点 [9] 数据概览 - 报告展示了CF1 - 5价差、CF5 - 9价差、CF9 - 1价差、中国棉花价格指数、棉花现货价格、棉花期货价格、棉花基差变动、棉花商业库存、棉花工业库存、仓单总量、美元兑人民币元、美元兑印度卢比等数据图表，数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [14][16][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应端受设备检修影响不大整体产量持稳，下游低价补库为主，基本面驱动不足，市场供大于求格局未改善，近期合约有筑底迹象，预计后市维持震荡偏弱运行 [8] - 玻璃供需呈弱平衡，反内卷宏观情绪退潮且处于政策真空期，盘面或二次探底，但不宜过度追空，需关注宏观政策及产线变化潜在利多 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 10月21日纯碱主力期货SA601合约震荡运行，收盘价1219元/吨，日减仓36196手；SA605合约收盘价1304元/吨，跌1元，跌幅0.07%；玻璃FG601合约收盘价1091元/吨，跌27元，跌幅2.41%；FG603合约收盘价1161元/吨，跌27元，跌幅2.27% [7] - 纯碱供应回落库存去化但整体偏弱格局未改，周产降3.03万吨至74.05万吨，环比降3.93%，碱厂库存升至170.5万吨处于近半年低位区间，下游重碱需求变动不大，市场供大于求格局未有效改善，预计盘面价格震荡偏弱 [8] - 玻璃浮法产量持稳，光伏基本面弱平衡，整体处于年内供应高位，节后厂库维持较高态势且库存天数回升，地产市场未企稳竣工数据偏弱，浮法玻璃需求回升难持续，盘面或二次探底但不宜过度追空 [9][10] 数据概览 - 报告展示了纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源包括Wind、iFind、建信期货研究发展部 [14][16][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场供需双增，供给增速偏大，供需偏宽松，但二育积极补栏带动供给短时阶段性减少，现货价格震荡反弹；期货方面，春节前生猪供应有望小幅度增加，2601合约需求弹性仍在，在现货带动下或有反弹，需关注后期二育补栏的持续性及体量 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，20日生猪主力2601合约高开后震荡走高，尾盘收阳，最高12280元/吨，最低11800元/吨，收盘报12155元/吨，较昨日涨2.88%，指数总持仓减少9613手至290797手；现货方面，20日全国外三元均价11.27元/公斤，较昨日涨0.1元/公斤 [7] - 供应端，10月样本企业生猪计划出栏量较9月实际出栏增幅5.14%，出栏量或继续大幅增加，出栏体重季节性小幅增加，长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长；需求端，二次育肥补栏积极性较高，截流部分供应，南方天气转凉，终端居民消费或上升，屠宰企业订单稍有增加，开工率和屠宰量小幅提升，10月20日样本屠宰企业屠宰量16.46万头，较昨日减少0.19万头，周环比增加0.54万头，月环比增加1.26万头 [8] 行业要闻 - 10月16日，自繁自养生猪头均利润 -188.5元/头，周环比减少111元/头；外购仔猪养殖头均利润 -432.2元/头，周环比减少112元/头 [9][11] 数据概览 - 10月16日当周15kg仔猪市场销售均价为265元/头，较上周降低17元/头 [13] - 10月16日当周175公斤肥猪与标猪价差0.60元/斤，周环比增加0.1元/斤 [13] - 本周采购110公斤育肥至140公斤成本为11.63元/公斤，较上周上调0.04元/公斤；125公斤育肥至150公斤成本为11.95元/公斤，较上周上调0.04元/公斤 [13] - 截止10月16日当周，全国生猪出栏均重128.25公斤，较上周下降0.23公斤，周环比降幅0.18%，较上月下降0.20公斤，月环比降幅0.16%，较去年同期增加1.91公斤，同比增幅1.51% [13] - 10月16日当周屠宰企业开工率为32.38%，较上周跌2.15个百分点，同比涨5.07个百分点，周内企业开工率于30.95 - 34.44%区间波动，企业开工缓慢上升 [13]

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2025年10月21日 [2] 报告核心观点 - 供应端OPEC+产量基本在配额范围内，但后期产量仍有增长空间，叠加非OPEC+国家也将贡献大量供应，供应压力较大；需求端IEA和EIA都在月报中小幅上调了需求预期，但需求增量远低于供应，今年4季度累库速度加快；总体来看宏观以及供需面均偏空，原油继续空头思路对待，套利考虑反套 [6] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI主力开盘价57.03美元/桶，收盘价57.25美元/桶，最高价57.32美元/桶，最低价56.15美元/桶，涨跌幅0.46%，成交量35.94万手 [6] - Brent主力开盘价60.73美元/桶，收盘价61.16美元/桶，最高价61.25美元/桶，最低价59.99美元/桶，涨跌幅0.61%，成交量31.54万手 [6] - SC主力开盘价438.6元/桶，收盘价435.8元/桶，最高价441.9元/桶，最低价435.5元/桶，涨跌幅 -0.86%，成交量9.3万手 [6] 行业要闻 - 美国总统特朗普称如果印度不限制购买俄罗斯石油，将继续支付“巨额”关税 [7] - 据以色列媒体10月19日报道，以色列高级官员预计以色列空军将在加沙地带“进行更多打击” [7] - 据印度媒体17日报道，10月上半月印度平均每天从俄罗斯进口石油约180万桶，比9月日均进口量多了大约25万桶 [7] 数据概览 - 报告展示了全球高频原油库存、EIA原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表 [9][10][17][21]

报告基本信息 - 报告名称：有色金属周报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 17 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜价在基本面支撑和宏观不确定加大背景下将震荡偏强 供应端压力放缓而需求端向好 宏观面中美贸易和美国政府关门造成不确定性打压市场情绪 [8] - 碳酸锂主力预计在 7.5 万附近震荡 短期供需双旺及持续去库支撑加大 但宏观风险加大难打开上行空间 [25] - 铝等待回调后买入机会 国产矿价格预计持稳 氧化铝过剩压力大 电解铝供应有小幅抬升 下游旺季表现一般 [45] - 沪镍维持区间震荡 原生镍过剩基本面未变 镍矿有支撑 镍铁价格回落 镍盐价格后续上涨空间有限 [79] - 锌短期以偏弱震荡运行 市场外强内弱 海外低库存去库支撑外盘 国内基本面疲弱制约反弹 [105] 各品种分析总结 铜 行情回顾与操作建议 - 本周沪铜主力运行区间（82300, 86830） 总持仓降约 5.5%至 54.6 万手 盘面价差转 back 结构 铜价探底回升 现货升水重心上移 LME 铜运行区间（10463, 10864.5） 海外投机资金做多情绪增加 [7] - 预计下周铜价震荡偏强 基本面供应端压力放缓 需求端向好 宏观面不确定性打压市场情绪 [8] 基本面分析 - 供应端：进口矿周度 TC 倒挂扩大 国产铜精矿作价系数持平 七港铜精矿库存增加 9 月国内电解铜产量大幅下降 预计 10 月继续下降 精炼铜进口窗口关闭 [11][13][14] - 需求端：废铜杆和精铜杆周度开工率环比上涨 电线电缆和漆包线周度开工率也上涨 但废铜原料采购难度大 [15][16][17] - 现货端：国内累库 1.84 至 27.5 万吨 保税区库存累库 0.72 至 9.77 万吨 LME+COMEX 市场累库 2701 吨至 45 万吨 [18] 碳酸锂 行情回顾与操作建议 - 本周碳酸锂期货价格下跌 主力合约运行区间（71800、76840） 总持仓增 10.7%至 75.5 万手 盘面近月价差结构维持 contango 现货价格重心上移 市场成交活跃度平淡 [24] - 预计碳酸锂主力在 7.5 万附近震荡 供应端将继续增长 需求端旺季特征明显 短期供需双旺及持续去库支撑加大 但宏观风险加大难打开上行空间 [25] 基本面分析 - 供应端：锂矿价格重心下移 盐厂亏损增大 碳酸锂周度产量再创历史新高 预计 10 月总产量环比增约 3.1% 外购锂辉石和锂云母精矿产碳酸锂现金成本上涨 [29][30] - 需求端：三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂价格上涨 电芯价格重心上移 动力储能双旺下锂电池产量持续增长 [31][32][33][34] - 现货端：电碳 - 工碳价差处于低位 现货由升水转为贴水且幅度扩大 碳酸锂去库 2143 吨至 132658 吨 [35][36] 铝 行情回顾与操作建议 - 本周铝价先抑后扬 保持高位震荡 盘面上承压 2.1 万关口 受宏观情绪主导 氧化铝期货价格跟随板块回落 铸造铝合金震荡运行 旺季库存去化 进口窗口关闭 [41] - 等待回调后买入机会 国产矿价格预计持稳 氧化铝过剩压力大 铸铝合金预计跟随沪铝高位震荡 电解铝供应有小幅抬升 下游旺季表现一般 [45] 基本面变化 - 铝土矿市场：国产矿供应阶段性偏紧 价格预计持稳 进口矿成交清淡 价格延续跌势 [46][47] - 氧化铝：过剩基本面主导盘面下跌 全国氧化铝周度开工率下跌 进口窗口持续开启 [49][50][51] - 电解铝：冶炼行业利润维持高水平 行业总成本减少 利润增加 [57] - 铝型材出口：8 月环比小幅回暖 预计 9 月维持平稳 铝锭进出口外强内弱 进口窗口关闭 [64][65] - 加工龙头企业开工率：本周持平 不同行业表现分化 [66] - 铝锭社库：小幅下降 [71] 镍 行情回顾与操作建议 - 本周沪镍延续低位震荡 受宏观情绪影响 自 12.48 万快速下跌至 12 万关口附近 期货市场维持 contango 结构 进口窗口关闭 [74] - 沪镍维持区间震荡 原生镍过剩基本面未变 镍矿有支撑 镍铁价格回落 镍盐价格后续上涨空间有限 [79] 基本面变化 - 镍矿市场：菲律宾矿价平稳 印尼火法矿价上涨 预计印尼内贸红土镍矿升水维持较高水平 [80] - 镍铁市场：9 月印尼镍铁产量同比增幅 14.48% 国内同比降幅 15.2% 8 月中国镍铁进口量增加 镍铁价格本周高位回落 [86][89] - 电解镍市场：电积镍产能快速释放 9 月精炼镍产量环比增加 1.14% 同比增长 13.07% 后市产量短期难有大幅增量 [91] - 硫酸镍市场：本周价格企稳回升 9 月产量环比增加约 11.45% 同比减少约 4.75% 预计 10 月供应仍将略有增长 [95][97] - 不锈钢市场：本周库存总量累库 10 月预期排产量增加 市场去化压力大 终端需求疲弱 [101] 锌 行情回顾与操作建议 - 美元指数走弱 伦锌库存去库 沪锌回吐节后涨幅 周线收跌 1.93% 缩量减仓 进口亏损大 出口窗口临近开启 社库窄幅去库 [104] - 锌短期以偏弱震荡运行 市场外强内弱 海外低库存去库支撑外盘 国内基本面疲弱制约反弹 关注海外库存交仓和国内出口情况 [105] 基本面分析 - 供应端：国产锌矿加工费见顶回落 10 月精锌整体产量环比提升 进口窗口关闭 出口窗口临近打开 [115][116] - 需求端：镀锌、压铸锌合金、氧化锌企业开工率有不同表现 终端需求有分化 [117][118] - 现货市场：国内库存录减 0.04 万吨至 16.27 万吨 LME 锌库存去库至 4 万吨以下 [119]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场短期波动或持续，可通过套利策略应对，关注防御与政策受益板块；债市10月有望企稳，反攻需等待宽松预期升温；航运远月合约有超跌修复机会 [13][100][130] 各部分总结 股指 市场回顾 - 年初以来A股呈“短期回调后偏强运行，受外部冲击大跌后反弹走高，利好兑现叠加谈判僵持下盘整”走势，上证指数站上3800点形成“慢牛”，9·3后市场波动剧烈，10月关税战升级致避险情绪升温 [7][8] - 10月13 - 17日，A股缩量下跌，大盘蓝筹股表现较好，股指期货盘面更弱 [10] - 消息面关税扰动难平息，市场波动或持续，操作上可套利并降低仓位，关注防御与政策受益板块 [13] 成交持仓分析 - 股指成交放量，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为16.70、7.81、18.23、29.05万手，较上周增加2.78、1.51、3.21、5.22万手 [14] - 持仓量整体上涨，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为27.71、10.13、26.13、37.08万手，较上周变动0.47、 - 0.23、0.45、1.20万手 [14] 基差、跨期价差及跨品种价差分析 - 基差走势分化，沪深300、上证50、中证500基差走扩，中证1000基差收窄 [18][19] - 跨期价差IF、IH、IC、IM次月与当月、当季与当月合约价差均为负且走扩 [25] - 跨品种价差大盘蓝筹股表现优，沪深300/上证50等处于不同历史分位水平且有变动 [27] 行业板块概况 - 沪深300金融、能源、公用板块领涨，信息、通信、医药板块领跌；中证500能源板块领涨，信息、原料、工业板块领跌 [30][31] - 一级行业银行、煤炭、食品饮料板块领涨，电子、传媒、汽车板块领跌 [32][34] 估值比较 - 截至2025年10月17日，沪深300、上证50、中证500、中证1000滚动市盈率分别为14.4041、12.0869、34.4292、46.9925倍，处于近十年不同分位水平 [36] 国债 本周市场回顾 - 国债期货市场：A股回暖压制债市，本周国债期货高开低走或低开高走全线收涨；期现策略长端期货强于现券，5年和2年略弱；IRR策略各合约有正套空间，30年和10年主力非CTD券有反套空间；基差策略10年、5年、2年基差偏低有回归空间；跨期策略2603合约流动性差不建议参与；跨品种策略关注做平 [41][43][47][58][62] - 债券现货市场：本周国债现货收益率多数回落，长端下行幅度大；美债收益率全面下行 [71] - 资金面：月初央行净回笼，资金面宽松，资金利率跌涨互现，中长期平稳 [77][78] - 利率衍生品：本周互换品种收益率多数回落，流动性预期平稳 [94] 市场分析 - 近期市场逻辑：10月债市有望企稳，反攻需等待宽松预期升温，股债跷板下债市走强持续性存疑 [100] - 本周基本面情况：9月出口好于预期，但通胀和社融仍偏弱，内需不足问题突出 [101] - 下周债市展望：短期股债跷板显著，关注下周经济数据 [110] 下周公开市场到期与重要经济日历一览 - 下周公开市场有7891亿元逆回购到期，还有9月LPR贷款报价、三季度经济数据等事件 [112] 航运指数 市场回顾 - SCFIS连续13周回落，船司提价叠加中国反制，远月合约情绪好转 [114] 集运市场情况 - 现货市场：远洋航线运价多数反弹，船司提涨10月下半月及11月运价，有望提振远月合约预期 [120] - 集运供需基本面：供给方面，欧洲集装箱运力处于淡季较高水平，新船交付或使运力增长，红海复航不确定大；需求方面，欧元区经济指标放缓，需求端对集运价格提振有限 [125][126] 市场展望 - 10月为淡季，供给压力大，运价现货下跌，但船司挺价，远月合约有超跌修复机会 [130]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪方面，供需双增但供给增速偏大，现货价格或震荡偏弱，期货合约受现货疲软及二育出栏预期拖累震荡偏弱 [56] - 玉米方面，新作增产且成本下移，现货价格或震荡偏弱，期货价格围绕种植成本和集港成本震荡 [96][97] - 豆粕方面，中短期内难形成单边趋势，短期低位震荡 [102] - 鸡蛋方面，现货反弹高度和力度有限，期货反弹偏空，中长期基本面拐点最早明年初出现 [136] - 白糖方面，原糖和郑糖均表现弱势，供给压力大且下游承接力不足 [183][184] 根据相关目录分别进行总结 生猪 行情回顾 - 现货本周前期偏弱下跌，后期止跌回升，出栏均价11.02元/公斤，周环比降7.32%；养殖预期成本方面，自繁自养预期成本12.15元/kg，周环比持平；养殖利润方面，自繁自养生猪头均利润 -188.5元/头，周环比减少111元/头 [7] - 期货主力合约LH2601冲高回落震荡下跌，收盘价11905元/吨，跌幅2.14%，基差 -905元/吨 [8] 基本面概览 - 长期供应：能繁母猪存栏方面，50kg二元母猪市场均价1547元/头，较上周下跌20元/头；据国家统计局和农业农村部数据，能繁母猪存栏有不同变化，理论上今年9月 - 明年6月生猪出栏有相应增减 [15][17] - 中期供应：15kg仔猪市场销售均价265元/头，较上周降低17元/头；截至9月，样本企业小猪存栏量241.59万头，环比增长1.42%，理论上10月 - 明年3月生猪出栏有相应增长 [31][32] - 短期供应：截至9月，样本企业大猪存栏量134.3万头，环比增幅1.77%，理论上10 - 11月生猪出栏环比有增幅；9月140公斤以上大猪存栏占比1.21%，环比增幅6.18%；10月上旬二育销量占比均值为1.02%，旬环比增加0.1个百分点 [33][35] - 当期供应：9月规模企业出栏量增加，但供应端实际出栏完成度仅96.5%；10月样本企业生猪计划出栏量较9月实际出栏增增幅5.14%；本周全国出栏平均体重128.25公斤，较上周下降0.23公斤 [40][41] - 进口供应：8月我国猪肉进口总量8万吨，月环比减少1万吨，同比减少1万吨；1 - 8月进口总量71万吨，同比增加2.9% [48] - 需求：10月上旬二次育肥部分进场，栏舍利用率下降，育肥栏舍利用率32.3%，旬环比减少2.1个百分点；本周屠宰企业开工率32.38%，较上周跌2.15个百分点，同比涨5.07个百分点 [50][52] 后期展望 - 供给端10月样本企业出栏量或大幅增加，出栏体重季节性小幅增加，二育栏舍利用率下滑后卖压缓解，长期生猪出栏或小幅增长 [56] - 需求端二次育肥有补栏需求，终端消费或上升，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升，但整体增量有限 [56] - 策略为期货投资者观望，养殖企业套保空单持有 [58] 玉米 行情回顾 - 现货价格季节性下跌，东北、华北、销区价格均有不同表现，截至10月16日，黑龙江哈尔滨二等玉米报价2000元/吨，较上周下调20元/吨 [60] - 期货主力合约2601收于2136元/吨，较上周四涨10元/吨，涨幅0.47% [60] 基本面分析 - 玉米供应：新作收获进度整体偏慢，截至10月10日当周，北方港口库存在93万吨，周环比减少22万吨；南方港口库存38.7万吨，周环比增加5.5万吨 [63] - 国内替代品：小麦价格震荡偏强，截至10月16日，全国玉米均价2205元/吨，小麦均价2465元/吨，玉米价格较小麦低260元/吨 [65] - 进口替代谷物：2025年1 - 8月我国累计粮食进口量9090万吨，同比减少19.5%；各谷物8月进口量有不同变化 [69][70] - 饲用需求：8月全国工业饲料产量2936万吨，环比增长3.7%，同比增长3.8%；截至10月16日，全国样本饲料企业平均库存时间24.44天，较上周下降0.05天 [80][86] - 深加工需求：10月16日当周全国玉米加工总量58.17万吨，较上周增加3.71万吨；周度玉米淀粉产量29.35万吨，较上周增加2.55万吨；开机率56.74%，较上周升高4.93%；加工企业玉米库存总量246.2万吨，较上周增加5.48% [89][90] - 供需平衡表：2025/26年度中国玉米种植面积44873千公顷，总产量29616万吨，消费量29969万吨，进口量下调100万吨至600万吨 [94][95] 后期展望及策略 - 供给端新作增产，10月新玉米集中上市，港口库存企稳，替代品替代优势减弱，进口量或维持低位 [96][97] - 需求端生猪存栏增长带动饲料需求向好，但养殖端建库意愿不高，深加工企业开工率回升，刚需采购为主 [97] - 策略为现货企业刚需采购，期货投资者空单持有，逢低减持 [97] 豆粕 周度回顾与操作建议 - 现货沿海豆粕价格涨跌互现，截至10月16日，大连报3020元/吨，日照2980元/吨 [100] - 期货外盘美豆主力合约低位窄幅震荡，国内豆粕偏弱运行，中短期内难形成单边趋势，短期低位震荡 [101][102] 核心要点 - 大豆种植：USDA9月报告显示新季美豆种植、收获面积及单产等有调整，南美巴西、阿根廷产量预估增加；截至9月28日当周，美国大豆优良率62%，收割率19%；巴西大豆播种率高于去年 [103][105] - 美豆出口：截至9月18日当周，美豆25/26年度出口当周装运量约51.2万吨，至中国装运量约0万吨，年度累计销售1100.2万吨，同比降36.9% [112] - 国内大豆进口及压榨：截至10月16日，美湾进口大豆盘面压榨毛利 -88元/吨，巴西11月船期进口盘面压榨毛利 -252元/吨；截至10月10日当周，油厂开机率37.04%，实际压榨量114.28万吨；9月大豆进口1286.9万吨，环比增4.8%，同比增13.2% [117][118] - 豆粕成交及库存：截至10月10日，国内主要油厂豆粕库存94.11万吨，较上周减少11.91万吨，环比降幅11.2%；9月豆粕成交一般，终端需求尚可 [125] - 基差及月间价差：截至10月16日收盘，豆粕01合约全国基差约105.86，上周约91.71；11 - 1价差为 -23，上周为 -29 [129] - 国内注册仓单：截至10月16日，国内豆粕注册仓单量为43122手，上周为39055手 [134] 鸡蛋 周度回顾与操作建议 - 现货节后大幅下跌后有所企稳反弹，反弹高度和力度有限；期货节后跟随现货下挫后低位震荡，以反弹偏空对待，期权建议卖出虚值看涨期权 [136] 数据汇总 - 存栏补栏：截至9月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.68亿只，环比增幅0.2%；9月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3920万羽，较8月减少 [138] - 成本收入及养殖利润：截至10月16日，中国粉壳鸡蛋(大码)日度均价2.75元/斤，褐壳鸡蛋日度均价2.89元/斤；蛋鸡饲料成本3.23元/公斤；蛋鸡苗价格2.77元/羽；蛋鸡养殖利润约 -0.31元/斤 [155] - 淘汰鸡：截至10月16日前三周，全国淘鸡量分别为2032万只、1976万只和2012万只；淘鸡日龄平均499天；海兰褐淘汰鸡(4斤)日度均价4.49元/斤 [163] - 需求、库存及生猪价格：截至10月16日，全国代表销区鸡蛋周度销量7374吨；中国鲜鸡蛋流通环节库存天数1.10天，生产环节库存天数1.05天；中国生猪日度均价5.53元/斤 [171] 白糖 行情回顾 - 原糖指数大跌后在15美分上方企稳，郑糖指数同步原糖下跌，跌穿5400关口 [183][184] - 现货方面，广西、云南、山东地区食糖现货报价下滑，10月15号南宁糖报价5750元/吨，较上周同期下跌50元/吨 [187] 基本面分析 - 巴西方面：9月下半月双周产量数据略高于预期，25/26榨季截至10月1日，累计压榨甘蔗4.9093亿吨，产糖3352.4万吨；本季中南部地区甘蔗平均单产较上一季下降6.5% [183][197][198] - 国内方面：内蒙、新疆新季甜菜糖开始上市，9月进口量预计较高，下游食品饮料企业经营不佳对食糖承接力不足 [184] 后期展望 - 原糖和郑糖均表现弱势，供给压力大且下游承接力不足 [183][184]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月第3周全国碳市场碳配额价格持续下行，周度跌幅7.23%，同时给出不同时间碳排放配额及中国核证自愿减排量的买入、卖出价格预期和中间价 [4] - 中国碳市场成推动碳达峰碳中和有力举措和碳定价主要方式，但距建成更有效、有活力、具国际影响力的国际碳市场还有工作要做，生态环境部将推进相关建设 [6] - 我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著，但面临产业转型升级难度加大、部分地方盲目上马“两高”项目等挑战 [6] 根据相关目录分别进行总结 碳市场周度概况 - 10月第3周全国碳市场碳配额价格53.99元/吨，周度跌幅7.23% [4] - 10月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期55.39元/吨，卖出价格预期60.63元/吨，中间价58.00元/吨 [4] - 2025年12月全国碳排放配额（CEA）买入价格预期62.10元/吨，卖出价格预期70.45元/吨，中间价66.28元/吨 [4] - 2025年10月中国核证自愿减排量（CCER）买入价格预期69.00元/吨，卖出价格预期76.83元/吨，中间价72.92元/吨 [4] 行情要闻 - 9月24日生态环境部副部长李高发布《全国碳市场发展报告（2025）》，介绍2024年以来全国碳市场进展和成效，指出碳市场是复杂系统工程，后续将加快建设全国统一碳市场等 [6] - 生态环境部部长黄润秋报告显示我国应对气候变化和碳达峰碳中和工作成效显著，但面临产业转型升级难度加大、部分地方盲目上马“两高”项目等挑战，“两高”项目盲目发展危害大 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月16日，焦炭、焦煤期货主力合约2601震荡转强，收复9月29日以来大部分跌幅；地缘因素波动加大，但焦炭、焦煤现货基本面给期货市场带来支撑，双焦期货整体震荡偏强，需关注中美关系走向、铁矿石现货市场供应变化、钢材利润恢复路径以及宏观大类资产配置导致的商品再通胀节奏差异 [5][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 10月16日，焦炭J2601收盘价1672.5元/吨，涨2.26%，成交量21,965手，持仓量42,547手，持仓量变化-314手，资金流入0.16亿元；焦煤JM2601收盘价1185.5元/吨，涨3.36%，成交量981,288手，持仓量623,751手，持仓量变化21,901手，资金流入5.61亿元 [5] - 10月16日，焦炭、焦煤2601合约日线KDJ指标均金叉，MACD绿柱连续2个交易日收窄 [8] - 消息面涉及广东地区钢厂挺价、中美贸易冲突预期变化、必和必拓铁矿石交易部分改用人民币结算等 [10] - 基本面方面，焦炭产量、库存、利润有不同表现，10月1日首轮提涨落地；焦煤进口量同比降幅收窄，矿山和各主体库存有变化，现货价格偏强 [11] 行业要闻 - 前三季度制造业高质量发展推进，销售收入同比增长4.7%，装备制造业增长9% [13] - 多家企业发布公告，涉及电量、产量、业绩等情况，山西省智能化煤矿建设有进展，江苏印发特钢材料集群培育方案，美国降低对中国船只港口费用 [14][15] 数据概览 - 报告展示了主要市场冶金焦、主焦煤现货价格指数，焦化厂和钢厂产量与产能利用率，全国日均铁水产量，焦炭和炼焦煤库存，以及基差等数据图表 [17][21][22][29]