报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - 股指方面，海外地缘冲突不确定性使大宗商品价格大幅波动，但本轮冲突与中国资本市场相关性低，A股大幅回调可能性不高，近期指数走弱因6月上旬冲高后抛压所致；陆家嘴论坛制定资本市场深化改革举措，利于改善投资环境和稳定市场信心；5月PPI同比-3.3%且环比下滑，新增人民币贷款6200亿元，比上年同期少增3300亿元，化债背景下信用收缩、需求不足是主要矛盾，指数难突破中枢上涨；2025年上半年企业盈利较2024年明显改善，配置型资金托底，A股指数短期不会大幅下跌，预期未来指数震荡 [1] - 国债方面，国债期货收盘，30年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约基本持稳；央行开展2035亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，净投放842亿元，资金面维持宽松；资金面转动推动债市6月小幅走强，但5月外贸数据显示抢出口效应存在，金融数据显示财政政策发力对冲实体融资需求偏弱，稳增长政策推动叠加抢出口效应使经济韧性较强，债市缺乏大幅走强动力，震荡格局短期难改 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 二、 日度价格变动 - 股指期货：2025年6月19日，IH收盘价2659.2，较前一日跌18.2，跌幅0.68%；IF收盘价3840.4，较前一日跌31.8，跌幅0.82%；IC收盘价5677.8，较前一日跌60.2，跌幅1.05%；IM收盘价6050.4，较前一日跌73.8，跌幅1.21% [3] - 股票指数：2025年6月19日，上证50收盘价2665.5，较前一日跌14.4，跌幅0.54%；沪深300收盘价3843.1，较前一日跌31.9，跌幅0.82%；中证500收盘价5676.8，较前一日跌69.0，跌幅1.20%；中证1000收盘价6048.2，较前一日跌87.2，跌幅1.42% [3] - 国债期货：2025年6月19日，TS收盘价102.53，较前一日跌0.018，跌幅0.02%；TF收盘价106.25，较前一日跌0.03，跌幅0.03%；T收盘价109.14，较前一日基本持平；TL收盘价121.06，较前一日涨0.16，涨幅0.13% [3] 三、市场消息 - 6月19日外交部发言人郭嘉昆表示，当前中东局势紧张敏感，中方反对违反联合国宪章宗旨和原则、侵犯别国主权安全和领土完整的行为，反对在国际关系中使用或威胁使用武力，呼吁有影响力的大国为推动停火止战、重回对话谈判创造条件 [5] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势及各指数当月基差走势 [7][8][9][10][11] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率、各期限国债期货基差、跨期价差、跨品种价差及资金利率走势 [14][15][16][17][18] 4.3 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [21][22][23][25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种价格周四表现不一，原油、燃料油、沥青、聚酯等品种主力合约有不同程度上涨，橡胶部分主力合约有涨有跌 [1][2][3][5] - 地缘因素是油价驱动核心逻辑，当前扰动预计持续，冲突升级可能增加在途成本，影响伊朗供应稳定性和霍尔木兹海峡航运安全性 [1] - 燃料油高硫供需强于低硫，LU - FU价差仍有向下空间；沥青供应维持低位，需求受天气影响，上行空间有限；聚酯需求一般，TA跟随原油波动，乙二醇供需良性 [2][3] - 橡胶产区降雨影响供应，下游需求偏弱，胶价震荡；甲醇价格预计震荡偏强；聚烯烃价格短期波动增加，长期基本面无明显好转 [5][7] - PVC基本面有压力，短期反弹但仍偏弱，套利和套保空间收窄 [8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周四油价重心上移，布伦特8月合约涨2.15美元至78.85美元/桶，涨幅2.80%，SC2508涨15.5元/桶至574.5元/桶，涨幅2.77%，地缘因素是核心驱动逻辑，关注伊朗供应和霍尔木兹海峡航运，价格震荡 [1] - 燃料油周四主力合约上涨，新加坡库存减少，合规低硫资源供应紧张或持续至7月，高硫受需求支撑，高硫供需强于低硫，价格震荡 [2] - 沥青周四主力合约收涨，本周出货量增加，产能利用率有变化，预计炼厂复产带动产量小幅增加，但供应维持低位，需求受天气影响，价格震荡 [2][3] - 聚酯周四相关主力合约收涨，江浙涤丝产销清淡，部分装置停车检修，伊以冲突影响装置生产，PX供应收窄，TA跟随原油波动，乙二醇供需良性，价格震荡 [3] - 橡胶周四主力合约有涨有跌，5月产量有变化，产区降雨影响供应，下游需求偏弱，价格震荡 [5] - 甲醇周四价格有对应表现，内地库存上升，MTO装置开工高位，到港量回落，港口库存增幅放缓，预计价格震荡偏强 [7] - 聚烯烃周四价格有对应表现，地缘冲突增加价格短期波动，长期基本面无明显好转，价格震荡 [7] - PVC周四市场价格有调整，下游进入淡季，基本面有压力，短期反弹但仍偏弱，套利和套保空间收窄，价格震荡 [7][8] 日度数据监测 - 展示原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差日报数据，包括现货市场、价格、基差、基差率等信息及相关计算说明 [9] 市场消息 - 6月19日消息称美国总统特朗普批准对伊朗攻击计划但暂不下达最终命令，伊朗副外长警告美国介入冲突将作出回应 [11] - 俄罗斯副总理表示OPEC产油国应冷静执行计划，继续决定，不应以预测影响市场 [11] 图表分析 - 展示各能化品种主力合约价格、基差、跨期合约价差、跨品种价差、生产利润等相关图表，涵盖2021 - 2025年数据 [13][26][39][56][65] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，为企业定制方案 [71] - 原油等分析师杜冰沁扎根能源行业研究，获多项荣誉，在媒体发表观点 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳从事相关品种研究，获多项荣誉，在媒体发表观点 [73] - 甲醇/PE/PP/PVC分析师彭海波有能化期现贸易经验，通过CFA三级考试 [74] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元，电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [76]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材低位整理，螺纹钢当前处于供需双弱局面，虽建材需求有一定韧性，但市场对后期供需预期悲观，预计短期螺纹盘面仍低位整理运行[1] - 铁矿石窄幅震荡，供应端全球铁矿石发运量降低，需求端高炉开工率和铁水产量下降，库存端有所累库，多空交织下预计盘面价格窄幅震荡[1] - 焦煤震荡，供应端部分煤矿停产，市场成交氛围冷清，需求端焦钢企业谨慎采购，原料煤需求走弱，预计短期盘面震荡运行[1] - 焦炭震荡，供应端焦企生产积极性不高，部分开工下滑且面临出货压力，需求端钢厂采购积极性偏弱，预计短期盘面震荡运行[1] - 锰硅低位震荡，周产量连续四周环比回升，但主流钢招定价未公布，成本端港口锰矿价格阴跌，基本面驱动有限，预计短期价格低位震荡运行[1] - 硅铁震荡，主流钢招定价公布后其余钢招陆续进行，终端需求偏弱，供应端个别厂家有增产预期，供需两端对价格支撑有限，预计短期价格震荡运行[3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：截止日盘螺纹 2510 合约收盘 2986 元/吨，涨 5 元/吨，涨幅 0.17%，持仓减 0.71 万手；现货价格稳中有涨，全国建材成交量 9.67 万吨；本周全国建材产量回升 3.87 万吨，社库降 14.97 万吨，厂库降 10.92 万吨，表需回升 18.56 万吨[1] - 铁矿石：期货主力合约 i2509 收于 695.5 元/吨，跌 3.5 元/吨，跌幅 0.5%，成交 44 万手，增仓 0.9 万手；港口现货价格下跌，日照港 PB 粉、卡粉、超特粉价格均有下降[1] - 焦煤：截止日盘焦煤 2509 合约收盘价 790.5 元/吨，涨 1 元/吨，涨幅 0.13%，持仓量减 13032 手；山西临汾高硫主焦煤下调 24 元，蒙煤市场偏强运行[1] - 焦炭：截止日盘焦炭 2509 合约收盘价 1375 元/吨，涨 9.5 元/吨，涨幅 0.7%，持仓量增 743 手；港口焦炭现货市场报价平稳[1] - 锰硅：周三主力合约报收 5556 元/吨，环比涨 0.14%，持仓环比降 3944 手；6517 锰硅市场价上调，内蒙古丰镇某企业新点火热矿炉，但部分企业有新增减停产动作[1] - 硅铁：周三主力合约报收 5290 元/吨，环比涨 0.34%，持仓环比降 547 手；各主产区 72 号硅铁现货汇总价格上调，主流钢招定价公布后其余钢招陆续进行[3] 日度数据监测 - 合约价差：螺纹 10 - 1 月为 8.0，环比 1.0；热卷 10 - 1 月为 2.0，环比 0.0 等[4] - 基差：螺纹 10 合约基差 114.0，环比 5.0；热卷 10 合约基差 98.0，环比 1.0 等[4] - 现货：上海螺纹钢 3100.0 元/吨，环比 10.0；天津热卷 3160.0 元/吨，环比 0.0 等[4] - 利润：螺纹盘面利润 107.9，环比 6.0；长流程利润 104.0，环比 22.6；短流程利润 - 132.0，环比 9.6[4] - 价差：卷螺差 116.0，环比 4.0；螺矿比 4.3，环比 0.03 等[4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价图表[7][9][11][14] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差图表[17][18][20][22] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁合约不同月份价差图表[25][28][29][32][33][35][37] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差图表[40][42][44] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润图表[45][49] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有丰富行业经验和多项荣誉[51] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货相关荣誉[51] - 柳浠：现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析[51] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试[52]

软商品日报 光大期货软商品日报（2025 年 6 月 19 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 棉花 | 周三，ICE 美棉下跌 1.45%，报收 66.57 美分/磅，CF509 环比上涨 0.3%，报收 13540 | 震荡 | | | 元/吨，主力合约持仓环比基本持平，新疆地区棉花到厂价为 14756 元/吨，较前一 | | | | 日下降 6 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14857 元/吨，较前一日下降 5 元/ | | | | 吨。国际市场方面，国际地缘冲突仍在持续，美联储 6 月议息会议按兵不动，符合 | | | | 市场预期，但变态偏鹰，预计年内降息次数仍为 2 次，但支持不降息的官员数量增 | | | | 加，美棉价格承压下行。国内市场方面，受外部宏观扰动，昨夜郑棉期价重心略有 | | | | 下移。国内陈棉库存处于近年来同期偏低水平，但短期也无库存短缺担忧，新棉丰 | | | | 产预期较强。下游需求表现相对偏弱，纺织企业开机负荷环比小幅下降，库存水平 | | | | 在持续累积，基本面上行驱动有限。综合来看，预计 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：隔夜LME铜震荡偏弱，SHFE铜主力上涨，国内现货进口亏损大；美联储维持利率不变，通胀或上升，降息意愿不高，中东局势受关注；LME库存降，Comex库存增，SHFE等仓单降；淡季下游采购谨慎，需求担忧大于供给，内外低库存；多空博弈均衡，短期震荡，关注78000 - 80000元/吨区间[1] - 铝：氧化铝、沪铝、铝合金震荡偏强；氧化铝厂复产，06合约交割期现货价向盘面收敛，不宜过度看跌；电解铝需求结构分化，棒锭库存走势不同，内外低仓单支撑盘面，现货高升水难续；关注AD与AL价差收敛机会[2] - 镍：隔夜LME镍和沪镍上涨，LME和国内SHFE仓单减少；印尼拟制裁IMIP，镍矿价格偏强；不锈钢减产但仍累库，新能源需求排产难新增，一级镍供应降但库存增；短期关注镍矿升水和一级镍库存，中期基本面或偏空[2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 铜：2025年6月18日平水铜价格涨125元/吨，废铜等价格有变动；LME库存降200吨，COMEX库存增947吨，社会库存降0.3万吨；LME0 - 3升贴水降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增90元/吨[3][4] - 铅：2025年6月18日平均价等价格有降；LME库存增2025吨，上期所仓单降1116吨，库存增1875吨；活跃合约进口盈亏降90元/吨[4] - 铝：2025年6月18日无锡、南海报价涨，现货升水降；LME库存降2100吨，上期所仓单降2774吨，总库存降8164吨，氧化铝社会库存降0.6万吨；活跃合约进口盈亏增230元/吨[5] - 镍：2025年6月18日金川镍等部分价格无变动，部分有变动；LME库存降816吨，上期所镍仓单降102吨，库存增77吨，不锈钢仓单降253吨；活跃合约进口盈亏降640元/吨[5] - 锌：2025年6月18日主连结算价涨0.5%，SMM现货等价格涨；上期所库存增793吨，LME库存降625吨，社会库存增0.06万吨；注册仓单上期所降99吨，LME增25200吨；活跃合约进口盈亏为0[6] - 锡：2025年6月18日主连结算价降0.3%，LME价格降2.1%，SMM现货等价格有变动；上期所库存降265吨，LME库存增20吨；注册仓单上期所降88吨，LME增25吨；活跃合约进口盈亏为0，关税3%[6] 三、图表分析 - 3.1现货升贴水：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表，展示2019 - 2025年数据[7][8][10] - 3.2 SHFE近远月价差：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表，展示2020 - 2025年数据[15][18][21] - 3.3 LME库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存图表，展示2019 - 2025年数据[23][25][27] - 3.4 SHFE库存：包含铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存图表，展示2019 - 2025年数据[30][32][34] - 3.5社会库存：包含铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表，展示2019 - 2025年数据[36][38][40] - 3.6冶炼利润：包含铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率图表，展示2019 - 2025年数据[43][45][47] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉[50] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，为客户提供解读和报告[50] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，跟踪新能源产业链[51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2509合约涨0.1%至59880元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）和微粉均跌250元/吨，仓单库存减少1746吨至29967吨 [3] - 供应端周度产量环比增加，6月产量供应环比增速明显；需求端碳酸锂实际消耗量环比小幅增加；库存端周度库存重回增加，下游小幅减少，上游和中间环节有所增加；6月过剩格局将进一步扩大，锂盐价格快速走强会使生产和套保动力显现，对价格产生压力 [3] - 当前价格处于阶段性底部区间，多空博弈加剧，价格或受资金扰动，但基本面未现拐点 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价涨20元/吨至59880元/吨，连续合约收盘价涨260元/吨至60480元/吨 [5] - 锂矿各品种价格昨日均持平 [5] - 碳酸锂中电池级和工业级平均价持平，氢氧化锂各品种均跌250元/吨，六氟磷酸锂跌100元/吨 [5] - 价差方面，电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差跌250元/吨，CIF中日韩电池级氢氧化锂 - SMM电池级氢氧化锂涨262元/吨 [5] - 前驱体和正极材料中多数产品价格下跌，如三元前驱体523（多晶/动力型）跌130元/吨等 [5] - 电芯和电池各品种价格昨日均持平 [5] 图表分析 矿石价格 - 展示锂辉石精矿(6%,CIF)、锂云母（不同品位）、磷锂铝石（不同品位）价格走势图表 [6][8] 锂及锂盐价格 - 展示金属锂、电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、工业级氢氧化锂、六氟磷酸锂价格走势图表 [12][14][16] 价差 - 展示电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差、电碳 - 工碳、CIF中日韩电氢 - 电氢、电碳 - 电碳CIF中日韩、基差走势图表 [19][20][21] 前驱体&正极材料 - 展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂价格走势图表 [23][26][29] 锂电池价格 - 展示523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池价格走势图表 [32][34] 库存 - 展示下游、冶炼厂、其他环节碳酸锂样本周度库存走势图表 [37][39] 生产成本 - 展示碳酸锂不同生产方式的生产成本和利润走势图表 [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 18日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于33370元/吨，日内跌幅2%，持仓减仓13008手至30435手；工业硅震荡偏强，主力2509收于7425元/吨，日内涨幅1.1%，持仓减仓1130手至31.8万手 [2] - 随着硅煤电极等成本重心下调，西南电价优惠落地，复产陆续推进，工业硅结束超跌修复、重归下行节奏 [2] - 多晶硅增减产并行，大部分厂家大规模减产，仍有西南少量厂家有增产计划 [2] - 拉晶端即用即采且倾向于低品混包硅料，压价态度坚决，晶硅库存周转延至1个半月，降库重压下持续降价态势难以避免，现货升水稳步收敛 [2] - 因企业大量交仓盘面多头挤仓逻辑结束，反弹动力不再，多晶硅延续弱势震荡 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力涨90元/吨，近月涨85元/吨；多晶硅期货结算价主力和近月均跌640元/吨 [4] - 工业硅不通氧553、通氧553、421等各牌号现货价格大多持平；多晶硅N型、致密料/单晶用、菜花料/单晶用现货价格均持平 [4] - 工业硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水降85元/吨；多晶硅当前最低交割品价格持平，现货升贴水升640元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格持平，生胶跌300元/吨，107胶跌500元/吨，二甲基硅油涨1500元/吨 [4] - 硅片、电池片价格持平 [4] - 工业硅仓单减448，广期所库存减11575，各港口及厂库库存均减少，社库合计减11800；多晶硅仓单持平，广期所库存持平，厂库减0.2，社库合计减0.2 [4] - 工业硅按广期所替代交割品价差及地区间价差有设定，多晶硅按广期所替代交割品价差有设定，不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][11] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [14][18][20] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [23][26] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [29][31][37] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [39] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅 [39] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍 [40]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对06月18日各指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本进行了分析 各部分总结 指数走势 - 上证综指涨跌幅0.04%，收于3388.81点，成交额4410.11亿元；深成指数涨跌幅0.24%，收于10175.59点，成交额7500.56亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅 -0.1%，成交额2564.64亿元，开盘价6126.18，收盘价6135.39，最高价6143.21，最低价6086.69 [1] - 中证500指数涨跌幅 -0.09%，成交额1545.4亿元，开盘价5740.16，收盘价5745.87，最高价5753.71，最低价5709.8 [1] - 沪深300指数涨跌幅0.12%，成交额2305.54亿元，开盘价3871.65，收盘价3874.97，最高价3881.35，最低价3854.66 [1] - 上证50指数涨跌幅 -0.15%，成交额621.34亿元，开盘价2685.47，收盘价2679.92，最高价2690.9，最低价2668.87 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨 -6.08点，电子、机械设备、电力设备等板块向上拉动明显，有色金属、传媒、医药生物等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨 -5.04点，电子、电力设备、机械设备等板块向上拉动明显，基础化工、医药生物、非银金融等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨4.59点，银行、电子、通信等板块向上拉动明显，医药生物、非银金融等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨 -4.03点，银行、电子、公用事业等板块向上拉动明显，医药生物、机械设备、非银金融等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -10.21，IM01日均基差 -98.7，IM02日均基差 -261.04，IM03日均基差 -439.44 [13] - IC00日均基差 -8.01，IC01日均基差 -73.04，IC02日均基差 -180.63，IC03日均基差 -304.36 [13] - IF00日均基差 -5.2，IF01日均基差 -45.05，IF02日均基差 -73.71，IF03日均基差 -104.51 [13] - IH00日均基差 -5.36，IH01日均基差 -41.47，IH02日均基差 -42.8，IH03日均基差 -44.77 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出了IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的15分钟均值数据 [23][25][27]

农产品日报（2025 年 6 月 19 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 周三，玉米加权合约增仓上行，7 月合约主力资金向 9 月转移，9 月成为主力合 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 约，期价围绕 2400 元关口波动，盘中价格突破上行。现货市场方面，小麦提价 对玉米形成支撑。东北玉米价格表现较为坚挺，贸易商挺价较为明显，市场购销 | | | | 虽不活跃，但库存相对较少，并不影响贸易商的报价心态。华北地区玉米价格整 | | | | 体稳中偏强运行，但上涨幅度有限。山东深加工到货量维持低位，企业根据自身 | | | 玉米 | 情况窄幅调整，部分企业上调，只有个别企业价格窄幅下调，主流价格维持稳定。 | 上涨 | | | 河南深加工价格窄幅上调 10-20 元/吨。河北地区价格基本维持稳定。销区市场 | | | | 玉米价格整体稳定运行。近期市场关注进口玉米拍卖消息较多，涨价心态发生转 | | | | 变，市场高价成交一般，港口贸易商报价暂时稳定。技术上，玉米近期持仓不断 | | | | 下降，9 月合约关注主力多头的持仓动向，前多单获利离场后关注 9 月价格能否 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 期货合约价格及价差 - I05合约今日收盘价652.5元/吨，较上日涨1.5元/吨；I09合约今日收盘价695.5元/吨，较上日跌3.5元/吨；I01合约今日收盘价670.5元/吨，较上日涨0.5元/吨 [3] - I05 - I09合约今日价差 - 43.0元/吨，较上日增加5.0元/吨；I09 - I01合约今日价差25.0元/吨，较上日减少4.0元/吨；I01 - I05合约今日价差18.0元/吨，较上日减少1.0元/吨 [3] 基差数据 - 卡粉今日价格804元/吨，较上日跌10.0元/吨，今日基差59元/吨，较上日减少7元/吨；BRBF今日价格738元/吨，较上日跌6.0元/吨，今日基差63元/吨，较上日减少3元/吨等多个品种有价格及基差变化 [6] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉等，部分品种升贴水调整，替代品质量差异与质量升贴水修改，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 品种价差数据 - PB块 - PB粉今日价差138.0元/吨，较上日减少9.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日价差59.0元/吨，较上日减少4.0元/吨等多个品种价差有变化 [13] 团队介绍 - 邱跃成现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业相关工作经验 [26] - 张笑金现任光大期货研究所资源品研究总监，有多项行业荣誉 [26] - 柳浠现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [26] - 张春杰现任光大期货研究所黑色研究员，有投资交易等相关经验 [26]