报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，走势分化 ，如股指期货短期波动或放大但中长期上行，原油短期偏弱运行等 [2][81] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：市场冲高回落风格切换，四大期指主力合约随指数下挫，基差贴水窄幅震荡 ，受中美贸易摩擦等因素影响，短期波动或放大，中长期不改上行趋势，建议保守者等待波动收敛再逢低入场 [2][3][4] - 国债期货：股市调整叠加流动性宽松促债市回暖，期货低开高走收盘全线上涨，银行间主要利率债走势分化 ，后续债市修复有不确定性，建议观望等待超调机会 [5][6] 贵金属 - 黄金、白银：受美联储主席鸽派信号、中美贸易摩擦等影响，国际贵金属市场大涨大跌，黄金冲高回落仍创新高，白银波动更大 ，未来贵金属有望走牛但短期波动或加剧，建议投资者谨慎参与，操作上黄金910元上方多单可持有，白银11000元上方保持做多思路 [8][9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）：EC主力盘面上行 ，宏观因素不确定大，航司11月报价提涨幅度将影响主力盘面价格，建议谨慎偏多12合约 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：现货成交一般，价格震荡 ，宏观上中美关税节奏影响短期交易，基本面铜矿供应紧缺支撑价格底部，建议多单逢高止盈，主力关注84000 - 85000支撑 [12][14][17] - 氧化铝：成本支撑松动，盘面震荡探底 ，现货价格松动，供应过剩格局预计延续，建议关注成本利润变化及资源国政策动向 [17][18][20] - 铝：盘面震荡运行，关注终端订单承接能力 ，宏观偏利多，基本面紧平衡，高铝价抑制采购，建议关注库存去化等情况 [21][23] - 铝合金：废铝报价坚挺，终端按需补库 ，成本端支撑凸显，供应开工有潜在压力，需求温和复苏，建议关注上游废铝供应等情况 [23][25][26] - 锌：基本面对价格提振有限，价格震荡 ，供应端由宽趋紧，需求无超预期表现，建议关注供应端拐点信号及需求变化 [27][28][30] - 锡：延续弱势，日内震荡下行 ，供应紧张，需求有结构性分化，建议关注宏观情绪回落买点及缅甸供应恢复情况 [31][33][34] - 镍：盘面偏弱震荡，宏观预期反复矿端空间打开 ，供应产量高位有增量，需求各领域表现不一，建议关注宏观预期和印尼产业政策消息 [34][35][37] - 不锈钢：宏观风险放大产业心态偏弱，需求兑现仍不足 ，原料价格坚挺，供应有压力，需求旺季未兑现，建议关注宏观预期和钢厂动态 [38][39][40] - 碳酸锂：日内盘面偏强震荡，基本面维持紧平衡主力逐步移仓 ，供应增加，需求稳健偏乐观，库存去化，建议关注宏观风险 [42][43][44] 黑色金属 - 钢材：热卷累库较多，关注节后需求恢复情况 ，现货弱势下跌，供需环比改善基本平衡，螺纹预计去库，热卷需观察表需恢复情况，建议关注1月合约螺纹钢和热卷3000和3200附近支撑 [45][46][47] - 铁矿石：供给端扰动减弱，发运下滑，铁水高位略降，震荡偏强运行 ，期货震荡下跌，供给担忧减弱，需求端弱势，库存港口累库、钢厂权益矿库存下降，建议关注钢铁行业政策和中澳谈判进程 [48][49][50] - 焦煤：节后煤炭产地煤价偏弱运行，下游补库需求走弱，蒙煤供应有减量担忧 ，期货震荡反弹，现货稳中偏弱，供应主产区节后复产、进口煤通关下滑，需求铁水和焦化开工下降，建议单边短线逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [51][54] - 焦炭：首轮提涨节前落地，继续提涨空间不大，后市有提降可能 ，期货震荡反弹，现货提涨暂缓，供应焦化亏损开工下滑，需求铁水产量回落，库存焦化厂累库、钢厂和港口去库，建议投机逢低做多，套利多焦煤空焦炭 [55][58] 农产品 - 粕类：中美贸易预期多变，供应压力持续压制国内价格 ，现货价格下调，成交减少，开机率下降 ，中国采购少、巴西新作播种顺利，国内大豆及豆粕库存高位，预计现货价格难起色，关注1 - 5正套机会 [59][60][61] - 生猪：养殖端出栏压力较大，猪价维持低位 ，现货价格企稳，养殖端出栏压力大，中长期猪价难言乐观，建议盘面逢高空，套利LH1 - 5和LH3 - 7反套持有 [62][63] - 玉米：上量逐步增加，盘面维持偏弱格局 ，现货价格下调，供应宽松需求弱，阶段性供应压力下将维持偏弱格局 [64][65] - 白糖：原糖价格震荡走弱，国内糖价跌破关键位置 ，巴西中南部糖产量增长，国内受台风影响甘蔗生长或受影响，预计糖价底部震荡，建议维持偏空思路 [67] - 棉花：美棉震荡走弱，国内新花开始上市 ，国内新棉成本有支撑但下游需求疲弱，中期棉价逢高承压 [68] - 鸡蛋：节后蛋价将趋弱运行，整体压力仍大 ，现货价格以稳为主，供应充足需求平淡，10月价格将震荡走低 [72] - 油脂：马盘棕榈油调整，连棕跟随趋弱 ，受美国大豆供应压力等影响，国内油脂市场承压，棕榈油和豆油预计震荡调整，建议关注马棕支撑位和国内油脂库存情况 [73][74] - 红枣：下树时间临近，多空博弈加剧 ，新疆新季红枣下树在即，主销区购销平缓，新季减产幅度未定，建议下树后逢高空 [76] - 苹果：晚富士红度偏淡，优果优价明显 ，各产区晚富士交易未大规模展开，优质货源价格稳定，一般货源稍显弱势 [77] 能源化工 - 原油：中美贸易紧张局势叠加IEA报告悲观预期压制油价偏弱运行 ，国际油价下跌，IEA警示供应过剩风险，OPEC+增产，预计油价短期偏弱，建议单边逢高空，期权考虑熊市价差策略或卖出深虚值看涨 [78][81] - 尿素：市场缺乏利好支撑，短期反弹动力不足 ，现货价格多数走低，供应日产高于去年同期，需求疲软，库存上涨，预计现货价格承压，期货反弹持续性存疑，建议单边逢高空，期权隐含波动率拉升后逢高做缩 [83][85][86] - PX：供需预期偏弱且油价支撑偏弱，偏弱震荡 ，现货价格下跌，四季度供应维持高位，需求有支撑但预期偏弱，建议观望或反弹短空，月差反套 [87][88] - PTA：供需预期偏弱，驱动有限 ，期货震荡下跌，加工费低部分装置有检修预期但也有新装置投产，下游开工维持高位但中期供需偏弱，建议观望或反弹短空，TA1 - 5滚动反套 [89][90] - 短纤：库存压力不大，短期支撑相对原料偏强 ，期货跟随原料弱势震荡，供应高位，需求库存压力不大但终端需求预期偏弱，建议单边同PTA，盘面加工费低位做扩 [91] - 瓶片：供需宽松格局不变，但成本端偏弱，短期加工费好转 ，现货价格下调，供应开工率上升，库存增加，需求淡季支撑不足，建议PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [92][94] - 乙二醇：港口库存累库，且MEG远月供需结构较弱，短期偏弱运行 ，价格重心震荡走弱，供应高位预计累库，远月供需结构偏弱，建议逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [95] - 烧碱：下游氧化铝需求表现一般，接货积极性下降 ，现货市场成交尚可价格有涨有跌，开工率提升，库存增加，预计价格短期弱势，中长线有需求支撑，可偏空对待 [96][97] - PVC：宏观叠加基本面趋弱，盘面持续走弱 ，现货价格下跌，开工率提升，库存增加，供应压力有缓解但仍有累库压力，需求旺季不旺，预计短期盘面承压，关注下游需求表现 [99][100] - 纯苯：供需偏宽松，价格驱动有限 ，现货价格下跌，供应维持偏高水平，需求支撑有限，10月供需预期宽松，建议BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡 [101] - 苯乙烯：供需预期偏弱，价格或承压 ，现货市场僵持回落，供应有增加预期，需求支撑有限，建议EB11价格反弹偏空对待 [102][103] 特殊商品 - 天然橡胶：成本支撑走弱，胶价偏弱运行，关注旺产期原料上量情况 ，原料价格下跌，轮胎开工率下降，供应增长预期强，需求不足，预计胶价运行关注原料产出情况，建议观望 [108][109][110] - 多晶硅：尾盘回升，关注产能收储落地情况 ，现货价格稳定，供应压力增加，需求无大幅好转迹象，库存回升，预计高位震荡，建议价格回归区间下沿附近逢低试多 [110][111][112] - 工业硅：供应增加，下游订单减少，价格偏弱震荡 ，现货价格有跌有平，供应预计增加，需求稳中有增，库存回升，预计低位震荡，建议关注8000 - 9500元/吨区间 [113][114][115] - 玻璃纯碱：纯碱供需过剩难逆转，盘面趋弱运行；玻璃产销表现一般，旺季不旺逻辑持续 ，纯碱现货价格稳定，库存累库，供需偏空，建议空单持有；玻璃产销低迷，库存增加，建议空单持有 [115][116][117]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各品种数据总结 黑色系 - 硅锰（SM601）现货价5920，期货价5738，基差182，基差率3.17%，历史分位数57.80% [1] - 螺纹钢（RB2601）现货价3210，期货价3061，基差149，基差率4.87%，历史分位数63.30% [1] - 热卷（HC2601）现货价3290，期货价3241，基差49，基差率1.51%，历史分位数39.50% [1] - 铁矿石（I2601）现货价835，期货价782，基差53，基差率6.80%，历史分位数44.50% [1] - 焦炭（J2601）现货价1603，期货价1655，基差 -52，基差率 -3.14%，历史分位数36.11% [1] - 焦煤（JM2601）现货价1206，期货价1154，基差53，基差率4.55%，历史分位数37.30% [1] 有色系 - 铜（CU2511）现货价85990，期货价84410，基差1580，基差率1.87%，历史分位数99.79% [1] - 铝（AL2511）现货价20900，期货价20860，基差40，基差率0.19%，历史分位数67.91% [1] - 氧化铝（AO2601）现货价2953，期货价2805，基差148，基差率5.26%，历史分位数67.84% [1] - 锌（ZN2511）现货价22140，期货价22220，基差 -80，基差率 -0.36%，历史分位数38.54% [1] - 锡（SN2511）现货价282000，期货价280430，基差1570，基差率0.56%，历史分位数85.41% [1] - 镍（NI251）现货价121250，期货价120830，基差420，基差率0.39%，历史分位数78.95% [1] - 不锈钢（SS2512）现货价13120，期货价12565，基差率4.42%，历史分位数93.77% [1] - 碳酸锂（LC2511）现货价73000，期货价72680，基差320，基差率0.44%，历史分位数61.01% [1] - 工业硅（SI2511）现货价9400，期货价8520，基差880，基差率10.33%，历史分位数59.71% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2512）现货价940.0，期货价939.0，基差1.0，基差率0.10%，历史分位数99.10% [1] - 白银（AG2512）现货价11530.0，期货价11533.0，基差 -3.0，基差率 -0.03%，历史分位数80.40% [1] 农产品系 - 豆粕（M2601）现货价2900，期货价2902.0，基差 -2.0，基差率 -0.07%，历史分位数34.20% [1] - 豆油（Y2601）现货价8380，期货价8240.0，基差140.0，基差率1.70%，历史分位数28.00% [1] - 棕榈油（P2601）现货价9250，期货价9330.0，基差 -80.0，基差率 -0.85%，历史分位数6.50% [1] - 菜粕（RM601）现货价2490，期货价2348.0，基差142.0，基差率6.05%，历史分位数71.40% [1] - 菜油（OI601）现货价10260，期货价0.6566，基差301.0，基差率3.02%，历史分位数80.20% [1] - 玉米（C2511）现货价2130，期货价2093.0，基差37.0，基差率1.77%，历史分位数59.00% [1] - 玉米淀粉（CS251）现货价2550，期货价2385.0，基差165.0，基差率6.92%，历史分位数79.20% [1] - 生猪（LH2511）现货价11000，期货价11450.0，基差 -450.0，基差率 -3.93%，历史分位数30.30% [1] - 鸡蛋（JD2511）现货价2780，期货价2852.0，基差 -72.0，基差率 -2.52%，历史分位数28.50% [1] - 棉花（CF601）现货价14598，期货价13265.0，基差1333.0，基差率10.05%，历史分位数88.30% [1] - 白糖（SR601）现货价5850，期货价5397.0，基差453.0，基差率8.39%，历史分位数81.70% [1] - 苹果（AP601）现货价8600，期货价8664.0，基差 -64.0，基差率 -0.74%，历史分位数15.30% [1] - 红枣（CJ601）现货价9500，期货价11110.0，基差 -1610.0，基差率 -14.49%，历史分位数29.60% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX601）现货价6412.0，期货价6338.0，基差74.0，基差率 -1.69%，历史分位数12.50% [1] - PTA（TA601）现货价4365.0，期货价4440.0，基差 -75.0，基差率 -2.03%，历史分位数20.00% [1] - 乙二醇（EG2601）现货价4130.0，期货价4061.0，基差69.0，基差率1.03%，历史分位数75.30% [1] - 涤纶短纤（PF512）现货价6320.0，期货价6060.0，基差260.0，基差率2.19%，历史分位数74.00% [1] - 苯乙烯（EB2511）现货价6585.0，期货价6544.0，基差41.0，基差率4.57%，历史分位数75.10% [1] - 甲醇（MA601）现货价2285.0，期货价2274.0，基差11.0，基差率0.97%，历史分位数53.80% [1] - 尿素（UR601）现货价1550.0，期货价1597.0，基差 -47.0，基差率 -2.25%，历史分位数5.40% [1] - LLDPE（L2601）现货价7035.0，期货价6918.0，基差117.0，基差率1.85%，历史分位数56.60% [1] - PP（PP2601）现货价6625.0，期货价6602.0，基差23.0，基差率1.36%，历史分位数47.90% [1] - PVC（V2601）现货价4580.0，期货价4692.0，基差 -112.0，基差率 -3.77%，历史分位数32.30% [1] - 烧碱（SH601）现货价2593.8，期货价2428.0，基差165.8，基差率5.22%，历史分位数70.80% [1] - LPG（PG2511）现货价4498.0，期货价4137.0，基差361.0，基差率6.33%，历史分位数47.60% [1] - 沥青（BU2511）现货价3460.0，期货价3290.0，基差170.0，基差率10.94%，历史分位数93.30% [1] - 丁二烯橡胶（BR2511）现货价11200.0，期货价10780.0，基差420.0，基差率2.78%，历史分位数61.20% [1] - 玻璃（FG601）现货价1096.0，期货价1138.0，基差 -42.0，基差率 -3.83%，历史分位数60.29% [1] - 纯碱（SA601）现货价1164.0，期货价1234.0，基差 -70.0，基差率 -6.01%，历史分位数15.75% [1] - 天胶（RU2601）现货价14250.0，期货价14845.0，基差 -595.0，基差率 -4.18%，历史分位数66.38% [1] 金融期货系 - IF2512.CFE 现货价4539.1，期货价4507.2，基差 -31.9，基差率 -0.71%，历史分位数11.50% [1] - IH2512.CFE 现货价2961.1，期货价2958.4，基差 -2.7，基差率 -0.09%，历史分位数42.80% [1] - IC2512.CFE 现货价7194.9，期货价7010.0，基差 -184.9，基差率 -2.64%，历史分位数0.10% [1] - IM2512.CFE 现货价7373.2，期货价7145.8，基差 -227.4，基差率 -3.18%，历史分位数1.50% [1] - 2年期债（TS2512）基差 -0.03，基差率 -0.03%，历史分位数16.80% [1] - 5年期债（TF2512）基差 -0.07，基差率 -0.07%，历史分位数18.10% [1] - 10年期债（T2512）基差0.12，基差率0.12%，历史分位数31.10% [1] - 30年期债（TL2512）基差 -0.01，基差率 -0.01%，历史分位数3.00% [1] 其他 - 硅铁（SF511）现货价5528，期货价5378，基差150，基差率2.79%，历史分位数76.60% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月以来贸易摩擦、关税和地缘政治局势等因素使资金流入贵金属避险，加剧现货市场流动性紧张，海内外贵金属市场大涨大跌；基本面看美国经济衰退风险增加或打压美元指数，中长期贵金属有望重现牛市行情；短期特朗普内外和关税政策、中美贸易谈判进程存在不确定性，金融市场整体流动性风险上升，建议投资者单边谨慎参与，黄金在4060美元支撑位上方可择机轻仓买入并做好止盈止损，白银在50美元上方维持多头思路 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 行情导读 10月以来贸易摩擦、关税和地缘政治局势等因素使资金流入贵金属避险，加剧现货市场流动性紧张，海内外贵金属市场大涨大跌；10月14日上午沪金主力合约AU2512盘中一度涨超4.7%至958元/克的历史新高，沪银主力AG2512涨幅达7.6%，午后开盘市场跳水，截至收盘AU2512涨幅2.7%，AG2512涨幅2.64% [1] 驱动分析一 10月以来美国政府停摆和多国政坛动荡叠加贸易摩擦，市场对全球金融市场动荡重现的预期上升，恐慌情绪加大风险资产回调风险，资金流向避险资产；黄金白银作为避险资产表现领跑金融市场，资金不断流入驱动金银价格创出历史新高 [2] 驱动分析二 国际银价在本轮上涨行情中表现更猛烈，出现伦敦银现升水COMEX期货的情况，反映实物现货流动性枯竭，空头现货交割成本飙升，伦敦银行白银1个月的拆借和租赁成本达35%；长期以来白银价格落后于黄金，欧美金融机构通过衍生品市场做空白银；今年以来白银投资需求增加，现货流动性收紧推高银价；国内银价在供应充足情况下走势落后于外盘，未来伦敦拆借和租赁利率等将反映短期供应紧张情况能否缓解 [5][7] 展望后市 基本面看美国经济衰退风险增加，美联储政策降息路径特征或强化从而打压美元指数；中长期投资者的资产定价体系将重塑利好金融属性强的商品货币，使贵金属有望重现牛市行情，极端情形下黄金价格年涨幅可能超100%；短期特朗普内外和关税政策、中美贸易谈判进程存在不确定性，金融市场整体流动性风险上升，多头回补可能导致价格波动更剧烈，建议投资者单边谨慎参与，黄金在4060美元支撑位上方可择机轻仓买入并做好止盈止损，白银在50美元上方维持多头思路 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇市场受部分货运代理合库暂停承接伊朗货消息影响，港口价格和基差大幅走强，01合约在现实压力和未来预期间摇摆，关注海外装置运行及制裁伊朗船只、实际进口货靠岸情况 [1] - 聚烯烃节后库存压力显著，供应端压力突出，需求端缺乏亮点，10月新装置投产压力大，01合约上方空间受限 [5] - 纯苯10月总体供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡；苯乙烯供需预期偏宽松，价格承压，EB11价格反弹偏空对待 [7] - 烧碱预计国内现货价格延续偏弱走势，今年四季度或有集中备货行为，中长线有需求支撑但短期缺乏支撑趋于弱势；PVC市场供应压力略有缓解，但行业短期仍有累库压力，需求端旺季不旺，预计短期盘面继续承压 [8] - 对二甲苯四季度供需预期整体偏弱，短期或偏弱震荡，暂观望，关注反弹做空机会，自差反套为主；PTA短期或震荡偏弱，TA暂观望，关注反弹做空机会，TA1 - 5滚动反套对待；乙二醇10月预计累库，远月供需结构偏弱，逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套；短纤供需预期偏弱，绝对价格承压，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩为主；瓶片大概率进入季节性累库通道，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇产业 - 价格及价差：10月13日MA2601收盘价2342，涨1.52%；MA2605收盘价2354，涨0.13%；太仓基差、内蒙北线现货、河南洛阳现货、港口太仓现货等价格有不同程度涨跌 [1] - 库存：甲醇企业库存33.94，涨6.08%；甲醇港口库存154.3万吨，涨3.42%；甲醇社会库存188.3，涨3.89% [1] - 开工率：上游国内企业开工率78%，涨1.01%；海外企业开工率72.1%，涨5.33%；下游外采MTO装置开工率86.28%，涨4.63%等，部分下游开工率有降 [1] 聚烯烃产业 - 价格及价差：10月13日L2601收盘价7053，跌0.77%；PP2601收盘价6753，跌0.43%等，多种价格有变动 [5] - 库存：PE企业库存48.9，涨27.67%；PP企业库存68.1，涨30.96%；PP贸易商库存26.1，涨39.48% [5] - 开工率：PE装置开工率83.9%，涨2.26%；PP装置开工率77.7%，涨1.5%；PP粉料开工率39.3%，涨5.4%等 [5] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：10月13日布伦特原油（11月）63.32美元/桶，涨0.9%；CFR日本石脑油567，跌1.7%等，价格有变化 [7] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货6680，跌1.0%；EB期货2511 6690，跌0.8%等 [7] - 库存：纯苯江苏港口库存9.00万吨，跌1.1%；苯乙烯江苏港口库存19.65，跌2.7% [7] - 开工率：亚洲纯苯开工率80.1%，涨1.4%；国内纯苯开工率79.3%，涨0.7%等，部分开工率有降 [7] PVC、烧碱产业 - 现货&期货价格：10月13日山东32%液碱折百价2593.8，涨1.8%；华东电石法PVC市场价4610，跌0.6%等 [8] - 海外报价&出口利润：烧碱FOB华东港口400美元/吨，无涨跌；PVC出口利润102.9元/吨，涨105.0% [8] - 供给：烧碱行业开工率88.2%，涨1.6%；PVC总开工率80.8%，涨6.2% [8] - 需求：烧碱下游氧化铝行业开工率83.4%，降0.3%；PVC下游隆众样本管材开工率32.8%，降18.8% [8] - 库存：液碱华东厂库库存19.7，涨0.3%；PVC上游厂库库存38.4万吨，涨20.5% [8] 聚酯产业链 - 上游价格：10月13日布伦特原油（12月）63.32美元/桶，涨0.9%；CFR日本石脑油567，跌1.7%等 [9] - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格7650，跌0.8%；POY150/48现金流114，涨4.0%等 [9] - 开工率：亚洲PX开工率79.9%，涨2.4%；中国PX开工率87.4%，涨0.8%；MEG综合开工率75.1%，涨2.7%等 [9] - 库存及到港预期：MEG港口库存54.1万吨，涨6.7%；MEG到港预期10.2，涨27.5% [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇 市场受部分货运代理合库暂停承接伊朗货消息影响，港口价格和基差大幅走强，01合约在现实压力和未来预期间摇摆，供应端内地部分装置有复产预期但库存结构健康形成支撑，需求端传统下游进入淡季表现偏弱且聚烯烃新装置投产压制MTO需求，港口高库存与弱基差现状，10月中旬关注海外限气带来的供应缩减预期，综合来看需关注海外装置运行及制裁伊朗船只、实际进口货靠岸情况 [1] 聚烯烃 节后库存压力显著，供应端PE开工率持续回升、计划检修少、国产量增长且海外年底清库冲击，中长期供应压力突出，PP因丙烷和原油下跌估值修复，后续关注装置重启节奏，10月新装置投产压力大且需求端缺乏亮点，聚烯烃供需结构宽松，01合约上方空间受限 [5] 纯苯 近期有检修装置复产及新增产能投产预期，国内供应维持偏高水平，需求端下游多数品种亏损、部分产品二级下游库存高且部分下游装置减产，支撑有限，库存方面后续到船低位且现货买气强于远月，港口继续去库，10月总体供需预期偏宽松，价格驱动偏弱，关注油价走势及地缘局势对市场情绪的影响，BZ2603单边跟随苯乙烯和油价震荡 [7] 苯乙烯 有新装置投产预期且前期停车装置复产，供应增加，但因库存和行业利润承压有装置停车检修仍难抵消新增及复产压力，预计整体供应维持高位，需求端受节日影响本周开工率下降但季节性旺季刚需支撑仍存，预计逐步回升至节前水平，部分下游利润承压、成品库存高，需求端支撑有限，需留意去库节奏不及预期与地缘和宏观消息扰动，供需预期偏宽松，在油价弱预期下价格承压，EB11价格反弹偏空对待 [7] 烧碱 现货成交尚可、报价稳中有降，下游氧化铝需求一般致价格承压，国内电解铝运行产能变动有限对氧化铝增量需求带动有限，供需错配预计国内现货价格延续偏弱走势，氧化铝明年一季度有较多投产，今年四季度或有集中备货行为使现货流通性收紧，节前非铝补库结束，国庆后非铝库存消化下降或因低价有采购意愿，中长线烧碱有需求支撑但短期缺乏支撑趋于弱势，短线可偏空对待，需跟踪下游补库节奏 [8] PVC 生产企业近期检修密度增加，市场供应压力略有缓解，内外贸出口节后逐渐恢复，但行业短期仍有累库压力且累库速度放缓，外部宏观环境预期短期欠佳影响盘面走势，需求端旺季不旺，型材需求持续收缩，整体上游持货意愿下降，受益于出口缓解一定过剩压力，关注成本支撑，预计短期盘面继续承压，关注下游需求表现 [8] 对二甲苯 国内PX负荷维持高位，需求端因PTA加工费低部分装置有检修预期，但PTA也有新装置投产预期且聚酯负荷短期维持，需求端有所支撑，四季度PX供需预期整体偏弱，叠加原油供需偏弱预期下价格驱动有限以及关税政策反复等利空，短期PX或偏弱震荡，策略上暂观望，关注反弹做空机会，自差反套为主 [9] PTA 供需偏弱预期下基差修复驱动有限，绝对价格受原油供需偏弱预期下价格驱动有限以及关税政策反复等利空影响，短期或震荡偏弱，策略上TA暂观望，关注反弹做空机会，TA1 - 5滚动反套对待 [9] 乙二醇 本周主港到货偏多，预计下周港口库存回升，裕龙石化新装置已投产且装置负荷将提升，10月乙二醇预计累库，远月供需结构偏弱，11 - 12月累库幅度高，使得乙二醇偏弱运行，策略上逢高做空EG01，虚值看涨期权EG2601 - C - 4350卖方持有，EG1 - 5逢高反套 [9] 短纤 供需预期偏弱，供应维持高位，国庆期间工厂累库不多，节后库存压力不大，但受关税影响4季度终端需求支撑不足，大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端流动且成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，策略上单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，低位做扩为主但驱动有限 [9] 瓶片 10月暂无进一步减产消息，四季度是需求传统淡季，考虑天气转凉软饮料及餐饮需求下滑，需求端对瓶片支撑不足，大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端流动且成本端偏弱，短期瓶片加工费好转，策略上PR单边同PTA，主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇价格及价差 MA2601收盘价2342，较10月10日涨35、涨幅1.52%；MA2605收盘价2354，涨3、涨幅0.13%；MA15价差 - 12，涨32、涨幅 - 72.73%；太仓基差 - 54，涨82、涨幅 - 60.29%；内蒙北线现货2083元/吨，涨15、涨幅0.73%；河南洛阳现货2200，涨5、涨幅0.23%；港口太仓现货2300，涨85、涨幅3.84%；区域价差太仓 - 内蒙北线218，涨70、涨幅47.46%；区域价差太仓 - 洛阳100，涨80、涨幅400% [1] 甲醇库存 甲醇企业库存33.94，较前值涨1.95、涨幅6.08%；甲醇港口库存154.3万吨，涨5.1、涨幅3.42%；甲醇社会库存188.3，涨7.05、涨幅3.89% [1] 甲醇上下游开工率 上游国内企业开工率78%，较前值涨0.78、涨幅1.01%；上游海外企业开工率72.1%，涨3.65、涨幅5.33%；西北企业产销率104%，涨3.99、涨幅3.99%；下游外采MTO装置开工率86.28%，涨3.82、涨幅4.63%；下游甲醛开工率30.1%，降2.7、降幅8.22%；下游冰醋酸开工率85.1%，降0.83、降幅0.97%；下游MTBE开工率66.2%，降0.39、降幅0.59% [1] 聚烯烃价格及价差 L2601收盘价7053，较10月10日降54、降幅0.77%；L2509收盘价7071，降53、降幅0.74%；PP2601收盘价6753，降29、降幅0.43%；PP2509收盘价6746，降36、降幅0.53%；L2509 - 2601价差88，涨1、涨幅1.15%；PP2509 - 2601价差60，降1、降幅11.67%；华东PP拉丝现货6770，降80、降幅1.21%；华北LLDPE膜料现货6980，降30、降幅0.43%；华北LL基差 - 30，涨30、涨幅 - 50%；华东pp基差 - 90，持平 [5] 聚烯烃库存 PE企业库存48.9，较前值涨10.59、涨幅27.67%；PE社会库存52.5，降1.03、降幅1.93%；PP企业库存68.1，涨16.11、涨幅30.96%；PP贸易商库存26.1，涨7.39、涨幅39.48% [5] 聚烯烃上下游开工率 PE装置开工率83.9%，较前值涨1.85、涨幅2.26%；PE下游加权开工率44.4%，涨0.23、涨幅0.52%；PP装置开工率77.7%，涨1.14、涨幅1.5%；PP粉料开工率39.3%，涨2.01、涨幅5.4%；下游加权开工率51.8%，涨0.05、涨幅0.1% [5] 纯苯及苯乙烯价格及价差 布伦特原油（11月）63.32美元/桶，较10月10日涨0.59、涨幅0.9%；WTI原油（10月）58.9，涨0.59、涨幅1.0%；CFR日本石脑油567，降10、降幅1.7%；CFR东北亚乙烯785，持平；CFR中国纯苯703美元/吨，降3、降幅0.4%；纯苯 - 石脑油价差136，涨7、涨幅5.2%；乙烯 - 石脑油价差218，涨10、涨幅4.7%；纯苯（中石化华东挂牌价）5750，持平；纯苯华东现货5720，降15、降幅0.3%；BZ期货2603 5682，降52、降幅0.9%；BZ基差（03）38，涨37、涨幅3700%；纯苯进口利润 - 35，涨13、涨幅26.6%；苯乙烯华东现货6680，降70、降幅1.0%；EB期货2511 6690，降53、降幅0.8%；EB期货2512 6708，降52、降幅0.8%；EB基差（11） - 10，降17、降幅 - 242.9%；EB11 - EB12 - 18，降1、降幅 - 5.9%；EB现金流（非一体化） - 284元/吨，降57、降幅 - 25.2%；EB现金流（一体化） - 427，涨28、涨幅6.2%；EB - BZ现货价差1015，降54、降幅 - 5.4%；EB03 - BZ03 1137，降9、降幅 - 0.8%；EB11 - BZ03 1008，降1、降幅 - 0.1%；CFR中国苯乙烯828美元/吨，降8、降幅 - 1.0%；EB进口利润 - 177元/吨，降1、降幅 - 0.3% [7] 纯苯及苯乙烯库存 纯苯江苏港口库存9.00万吨，较10月6日降0.1、降幅1.1%；苯乙烯江苏港口库存19.65，降0.54、降幅2.7% [7] 纯苯及苯乙烯产业链开工率 亚洲纯苯开工率80.1%，较10月2日涨1.1、涨幅1.4%；国内纯苯开工率79.3%，涨0.6、涨幅0.7%；国内加氢苯开工率63.2%，降0.8、降幅1.2%；苯酚开工率78.0%，持平；己内酰胺开工率96.0%，涨2.2、涨幅2.3%；苯胺开工率77.2%，涨2.3、涨幅3.0%；苯乙烯开工率73.2%，降0.1、降幅 - 0.1%；下游PS开工率54.6%，降1.7、降幅3.0%；下游EPS开工率40.7%，降2.4、降幅5.5%；下游ABS开工率71.0%，降1.5、降幅2.1% [7] PVC、烧碱现货&期货 山东32%液碱折百价2593.8，较10月10日涨46.9、涨幅1.8%；山东50%液碱折百价2600，持平；华东电石法PVC市场价4610，降30、降幅0.6%；华东乙烯法PVC市场价4900，持平；SH2509 2614，涨8、涨幅0.3%；SH2601 2464，降6、降幅0.2%；SHITY - 20.3，涨38.9、涨幅 - 65.8%；SH2509 - 2601 150，涨14、涨幅10.3%；V2509 5175，降18、降幅0.3%；V2601 4721，降14、降幅0.3%；V24 - 565，降12、降幅2.2%；V2509 - V2601 454，降4、降幅0.9% [8] 烧碱海外报价&出口利润 FOB华东港口400美元/吨，较9月25日持平；出口利润164.1元/吨，降0.6、降幅0.4% [8] PVC海外报价&出口利润 CFR东南亚650美元/吨，较之前持平；CFREDIa 730，持平；FOB天津港电石法605，持平；出口利润102.9元/吨，涨52.7、涨幅 - 105% [8] 供给:氯碱开工率&行业利润 烧碱行业开工率88.2%，较9月26日涨1.4、涨幅1.6%；烧碱山东样本开工率86.0%，涨0.4、涨幅0.5%；PVC总开工率80.8%，涨4.7、涨幅6.2%；外采电石法PVC利润 - 946元/吨，降50、降幅5.6%；西北一体化利润 N/A [8] 需求:烧碱下游开工率 氧化铝行业开工率83.4%，较9月26日降0.3、降幅0.3%；粘胶短纤行业开工率89.6%，降0.2、降幅0.2%；印染行业开机率66.7%，涨0.5、涨幅0.7% [8] 需求: PVC下游制品开工率 隆众样本管材开工率32.8%，较9月26日降7.6、降幅18.8%；隆众样本型材开工率15.9%，降23、降幅59.2%；隆众样本PVC预售量58.3，降17.6、降幅23.2% [8] 氯碱库存 液碱华东厂库库存19.7，较9月25日涨0.1、涨幅0.3%；液碱山东库存11.1，持平；PVC上游厂库库存38.4万吨，涨6.6、涨幅20.5%；PVC总社会库存55.7，涨2.2、涨幅4.2% [8] 聚酯产业链价格及价差 布伦特原油（12月）63.32美元/桶，较10月10日涨0.59、涨幅0.9%；WTI原油（11月）58.9，涨0.59、涨幅1.0%；CFR日本石脑油567，降10、降幅1.7%；CFR中国MX 679，降6、降幅0.9%；CFR东北亚乙烯785，持平；聚酯瓶片价格5704，降39、降幅0.7%；汇率（人民币中间价）7.1007，降0.0041、降幅 - 0.1%；1.4D直纺短纤价格6410，降15、降幅0.2%；CFR中国PX 791，降7、降幅0.9%；PX现货价格（人民币）6474，降141、降幅2.1%；PX期货2511 6504，降46、降幅0.7%；PX基差（11）24，涨16、涨幅66.7%；PX11 - PX01 60，降10、降幅14.3%；PX - 石脑油224美元/吨，涨3、涨幅1.4%；瓶片基差（12）75，降21、降幅28%；MEG华东现货价格4171，降32、降幅0.8%；短纤盘面加工差（11）225，降2、降幅0.9%；短纤基差（11） - 74，涨11、涨幅17.2%；PTA华东现货价格4440，降50、降幅1.1%；PTA基差（01） - 70，降26、降幅59.1%；PTA盘面加工费（01）29

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材虽需求偏弱但成本端有支撑，1月合约螺纹钢和热卷分别关注3000和3200附近支撑，产业现实端无趋势行情，短期宏观情绪偏弱抑制黑色，中期若中美摩擦加剧，上游资源品通胀预期增强 [1] - 铁矿石因钢价偏弱、钢厂盈利面下滑，供给端担忧和需求端弱势将限制其在区间内波动，单边震荡偏多看待，区间参考780 - 850，逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空热卷 [4] - 焦炭后市盘面有再次下跌可能，投机建议逢高做空焦炭2601合约，区间参考1550 - 1700，套利多铁矿空焦炭 [6] - 焦煤单边建议短线逢高做空焦煤2601合约，区间参考1050 - 1200，套利多铁矿空焦煤 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3230元/吨降至3220元/吨，热卷现货（华东）从3340元/吨降至3320元/吨 [1] - **成本和利润**：钢坯价格降10元/吨至2940元/吨，部分成本和利润有变动，如江苏电炉螺纹成本降2元/吨至3319元/吨，华东热卷利润降7元/吨 [1] - **产量**：日均铁水产量、五大品种钢材产量等多数下降，如日均铁水产量从241.8降至241.5，螺纹产量从207.0万吨降至203.4万吨 [1] - **库存**：五大品种钢材库存、螺纹库存和热卷库存均增加，如五大品种钢材库存从1472.9万吨增至1600.7万吨 [1] - **成交和需求**：建材成交量、五大品种表需等均下降，如建材成交量从9.8降至9.1，五大品种表需从904.8万吨降至751.4万吨 [1] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：仓单成本多数上涨，基差部分下降，价差有变动，如仓单成本PB粉从835.9元/吨涨至844.7元/吨，01合约基差PB粉从40.9元/吨降至40.2元/吨 [4] - **现货价格与价格指数**：日照港部分矿石价格和新交所、普氏指数上涨，如日照港PB粉从790.0元/吨涨至796.0元/吨 [4] - **供给**：45港到港量增加，全球发运量下降，全国月度进口总量略增，如45港到港量从2608.7万吨增至3045.8万吨 [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水、全国生铁和粗钢月度产量下降，45港日均疏港量数据异常 [4] - **库存变化**：45港库存增加，247家钢厂进口矿库存和64家钢厂库存可用天数下降，如247家钢厂进口矿库存从10036.8万吨降至9046.2万吨 [4] 焦炭和焦煤产业 - **相关价格及价差**：焦炭和焦煤合约价格多数下跌，基差和价差有变动，如焦炭01合约从1667元/吨降至1643元/吨，焦煤01合约从1161元/吨降至1146元/吨 [6] - **上游焦煤价格及价差和海外煤炭价格**：部分焦煤价格和海外煤炭价格无涨跌，如焦煤（山西仓单）维持1270元/吨 [6] - **供给**：焦炭产量部分持平，汾渭样本煤矿产量下降，如全样本焦化厂日均产量持平为66.1万吨，原煤产量从868.0万吨降至836.7万吨 [6] - **需求**：铁水产量和焦炭产量相关数据有下降，如247家钢厂铁水产量从241.8降至241.5 [6] - **库存变化**：焦炭和焦煤库存部分有变动，如焦炭总库存从919.8万吨降至909.8万吨，全样本焦化厂焦煤库存从1037.7万吨降至959.1万吨 [6] - **供需缺口**：焦炭供需缺口测算持平为 - 4.5万吨 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应增加使价格承压，但有成本支撑，预计低位震荡，主要价格波动区间在8000 - 9500元/吨，若11合约价格回落至8000元/吨一线低位，可考虑逢低试多 [1] - 多晶硅市场较为稳定，以高位震荡为主，供应压力增加或致价格承压，若现货坚挺，下方支撑较强，期货交割品品质较好或带来盘面采购机会，下游企业可关注盘面采购机会 [2] - 天然橡胶后续关注主产区旺产期原料产出情况，若原料上量顺利则有进一步下行空间，若原料上量不畅预计胶价在15500附近运行 [4] - 纯碱供需格局依然偏空，整体延续反弹短空思路操作 [7] - 玻璃产销低迷，中长周期看需产能出清解决过剩困境，当前处于旺季，关注现货拿货节奏、高频数据变动以及宏观层面驱动 [7] - 原木基本面暂无明显变化，季节性旺季下盘面下方有一定支撑，建议01合约在进口成本下方多配为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格：华东通氧SI5530、华乐SI4210、新疆99硅10月13日较10月10日价格均无涨跌 [1] - 基差：通氧SI5530、SI4210、新疆基差10月13日较10月10日分别下跌120、120、120，跌幅为15.69%、55.81%、12.44% [1] - 月间价差：2510 - 2511、2511 - 2512、2512 - 2601等合约价差有不同程度涨跌，如2510 - 2511涨10，涨幅66.67% [1] - 基本面数据：全国、新疆、云南、四川工业硅产量10月较上月有不同变化，全国、新疆开工率上升，云南下降，四川微升；有机硅DMC、多晶硅产量下降，再生铝合金产量、工业硅出口量上升 [1] - 库存变化：新疆、云南、四川厂库库存及社会库存、仓单库存增加，非仓单库存减少 [1] 多晶硅 - 现货价格：N型复投料平均价10月13日较10日涨200，涨幅0.38%，N型颗粒硅平均价无涨跌 [2] - 基差：N型料基差涨425，涨幅11.85% [2] - 期货价格与月间价差：主力合约跌225，跌幅0.46%；连一 - 连二、连二 - 连三、连三 - 连四、连四 - 连五、连五 - 连六价差有不同程度涨跌 [2] - 基本面数据：周度硅片产量、多晶硅产量下降；月度多晶硅产量、进口量下降，出口量、净出口量上升，硅片产量、进口量、出口量、净出口量、需求量上升 [2] - 库存变化：多晶硅库存、硅片库存增加，多晶硅合单减少 [2] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶报价下跌，全乳基差、非标价差有不同变化，杯胶价格上涨，胶水价格无涨跌，西双版纳州胶块、胶水及海南原料价格上涨 [4] - 月间价差：9 - 1价差涨25，涨幅250.00%，1 - 5价差跌25，跌幅62.50%，5 - 9价差无涨跌 [4] - 基本面数据：8月泰国、越南产量下降，印度、中国产量上升；汽车轮胎半钢胎、全钢胎开工率下降，国内轮胎产量上升，轮胎出口数量下降，天然橡胶进口数量、进口天然及合成橡胶数量上升 [4] - 库存变化：保税区库存、天然橡胶厂库期货库存减少，干胶一般贸易入库率、出库率上升，干胶保税库出库率下降 [4] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北、华中、华南报价无涨跌，华东报价跌20，跌幅1.49%；玻璃2505、2509合约价格下跌，05基差涨21，涨幅20.19% [7] - 纯碱相关价格及价差：华北、华东、华中报价无涨跌，西北报价跌50，跌幅5.00%；纯碱2505合约价格涨4，涨幅0.30%，2509合约价格无涨跌，05星左跌4，跌幅12.50% [7] - 供量：纯碱开工率、周产量、浮法日熔量上升，光伏日熔量、3.2mm镀膜主流价无涨跌 [7] - 库存：玻璃厂库、纯碱厂库、纯碱交割库库存增加，玻璃厂纯碱库存无涨跌 [7] - 地产数据当月同比：新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积有不同程度变化 [7] 原木 - 期货和现货价格：原木2511合约大幅下跌，11 - 01、11 - 03价差有变化，11、01合约基差有变化；日照港、太仓港各规格辐射松及云杉现货价格无涨跌，外盘报价无涨跌 [8] - 成本：人民币兑美元汇率微降，进口理论成本微降 [8] - 供给：月度港口发运量、离港船数上升 [8] - 库存：主要港口库存增加 [8] - 需求：日均出库量回落 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差为 -31.38，较前一日变化 -6.74，历史1年分位数23.30%，全历史分位数11.90%；IH期现价差为 -6.55，较前一日变化29.9096，历史1年分位数 -5.61，全历史分位数32.8096；IC期现价差为 -13.34，较前一日变化3.20%，历史1年分位数0.40%，全历史分位数 -145.56；IM期现价差为 -20.54，较前一日变化 -213.96，历史1年分位数30.00%，全历史分位数2.40% [1] - IF跨期价差方面，次月 - 当月为 -13.20，较前一日变化0.20，历史1年分位数29.9099，全历史分位数31.50%等；IH跨期价差、IC跨期价差、IM跨期价差也有相应数据 [1] - 跨品种比值方面，IC/IF为2.4416，较前一日变化 -0.0001，历史1年分位数97.90%，全历史分位数98.40%；IC/IH为1.5406，较前一日变化 -0.0026，历史1年分位数96.70%，全历史分位数97.70%等 [1] 国债期货价差日报 - 基差方面，2025年10月13日TS基差1.4411，较前一交易日变化 -0.0117，上市以来百分位数18.60%；TF基差1.4075，较前一交易日变化0.0133，上市以来百分位数35.00%等 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为0.0960，较前一交易日变化0.0120，上市以来百分位数45.50%；TF当季 - 下季为0.1150，较前一交易日变化0.0150，上市以来百分位数42.20%等 [2] - 跨品种价差方面，2025年10月13日TS - TF为 -3.3150，较前一交易日变化 -0.0190，上市以来百分位数11.70%；TS - T为 -5.6950，较前一交易日变化 -0.0690，上市以来百分位数11.30%等 [2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价，10月13日AU2512合约为927.56，较10月10日涨跌26.00，涨跌幅2.88%；AG2512合约为11531，较10月10日涨跌440，涨跌幅4.05% [4] - 外盘期货收盘价，10月13日COMEX黄金主力合约为4130.00，较10月10日涨跌94.50，涨跌幅2.34%；COMEX白银主力合约为50.78，较10月10日涨跌3.26，涨跌幅6.86% [4] - 现货价格，10月13日伦敦金为4110.02，较10月10日涨跌92.17，涨跌幅2.29%；伦敦银为52.33，较10月10日涨跌2.20，涨跌幅4.39%等 [4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -1.08，较前值涨跌2.74，历史1年分位数85.10%；白银TD - 沪银主力为 -78，较前值涨跌 -55，历史1年分位数0.80%等 [4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.05，较前值涨跌 -0.08，涨跌幅 -1.9%；2年期美债收益率为3.52，较前值涨跌 -0.06，涨跌幅 -1.7%等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为70728，较前值涨跌0，涨跌幅0.00%；上期所白银库存为1124456，较前值涨跌 -44605，涨跌幅 -3.82%等 [4] 集运产业期现日报 - 现货报价，10月14日MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价参考为1905，较10月13日涨跌15，涨跌幅0.79%；CMA达飞为2445，较10月13日涨跌 -525，涨跌幅 -9.44%等 [5] - 集运指数，10月13日SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1031.80，较10月6日涨跌 -14.7，涨跌幅 -1.40%；SCFIS（美西航线）为862.48，较10月6日涨跌 -14.3，涨跌幅 -1.64%等 [5] - 期货价格及基差，10月13日EC2602为1359.9，较10月10日涨跌21.9，涨跌幅1.64%；EC2604为1098.5，较10月10日涨跌29.5，涨跌幅2.76%等；基差（主力）为 -236.2，较前值涨跌 -34.1，涨跌幅16.87% [5] - 基本面数据，10月14日全球集装箱运力供给为3319.90，较10月13日环比 -0.12，百分比变化0.00%；8月港口准班率（上海）为42.77，较7月环比24.46，百分比变化133.59%等 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：关税担忧缓和使铜价偏强运行，中长期铜矿供应短缺夯实底部重心，后续关注需求边际变化、中美关税谈判节奏，主力关注84000 - 85000支撑 [1] - 铝：宏观宽松预期与基本面紧平衡支撑铝价，但高价抑制下游采购，预计短期沪铝高位震荡，主力参考区间20700 - 21300元/吨，关注库存去化等情况 [3] - 铝合金：原料端供需矛盾未解，节后需求复苏使累库放缓，预计短期ADC12价格高位震荡，主力参考区间20200 - 20800元/吨，关注废铝供应等情况 [4] - 锌：沪锌受供应宽松影响表现偏弱，短期或受宏观驱动冲高，但基本面上冲弹性有限，维持震荡，主力参考21500 - 22500 [8] - 锡：供应紧张需求疲软，预计短期锡价震荡，关注宏观端和缅甸供应恢复情况，供应恢复上量则走弱，不佳则延续高位震荡 [10] - 镍：宏观风险增加，矿端有利多但影响不大，成本有支撑但库存累积有压力，预计盘面偏强震荡，主力参考120000 - 126000，关注宏观预期和印尼政策 [12] - 不锈钢：宏观风险放大，原料成本有支撑，但下游旺季需求不及预期，库存去化有压力，短期盘面偏弱震荡，主力参考12500 - 13000，关注宏观预期和钢厂动态 [13] - 碳酸锂：宏观风险增加，供应路径渐清晰但消息面可能有变数，旺季需求和去库支撑价格，短期盘面震荡整理，主力中枢参考7 - 7.5万区间，关注宏观风险 [15] 根据相关目录分别进行总结 价格及基差 - 铜：SMM 1电解铜现值85045元/吨，日跌1.89%；SMM 广东1电解铜现值84905元/吨，日跌1.88%；SMM湿法铜现值84920元/吨，日跌1.92%；精废价差3241元/吨，日跌7.52%等 [1] - 铝：SMM A00铝现值20800元/吨，日跌0.86%；氧化铝各地区平均价有不同程度下跌 [3] - 铝合金：SMM铝合金ADC12等多地价格现值21000元/吨，日跌0.47% [4] - 锌：SMM 0锌锭现值22200元/吨，日跌0.45% [8] - 锡：SMM 1锡现值282400元/吨，日跌1.74% [10] - 镍：SMM 1电解镍现值122450元/吨，日跌1.13%；1进口镍现值121600元/吨，日跌1.18% [12] - 不锈钢：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值13000元/吨，日跌0.38% [13] - 碳酸锂：SMM电池级碳酸锂均价现值73100元/吨，日跌0.61% [15] 基本面数据 - 铜：9月电解铜产量112.10万吨，月降4.31%；8月电解铜进口量26.43万吨，月降10.99%等 [1] - 铝：9月氧化铝产量760.37万吨，月降1.74%；9月电解铝产量361.48万吨，月降3.16%等 [3] - 铝合金：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月增7.48%；8月原生铝合金锭产量27.10万吨，月增1.88%等 [4] - 锌：9月精炼锌产量60.01万吨，月降4.17%；8月精炼锌进口量2.57万吨，月增43.30% [8] - 锡：8月锡矿进口10267吨，月降0.11%；9月SMM精锡产量10510吨，月降31.71% [10] - 镍：中国精炼镍产量36795吨，月增0.27%；精炼镍进口量17010吨，月降3.00% [12] - 不锈钢：中国300系不锈钢粗钢产量171.33万吨，月降3.83%；印尼300系不锈钢粗钢产量42.35万吨，月增0.36% [13] - 碳酸锂：9月碳酸锂产量87260吨，月增2.37%；9月碳酸锂需求量116801吨，月增12.28% [15] 库存数据 - 铜：境内社会库存17.20万吨，周增15.98%；保税区库存9.05万吨，周增23.97%等 [1] - 铝：中国电解铝社会库存64.90万吨，周增5.19%；LME库存50.6万吨，日降0.59% [3] - 铝合金：再生铝合金锭周度社会库存5.64万吨，周增1.26% [4] - 锌：中国锌锭七地社会库存16.31万吨，周增15.35%；LME库存3.7万吨，日降1.25% [8] - 锡：SHEF库存同报5879.0吨，日降8.55%；社会库存7786.0吨，日降1.32% [10] - 镍：SHFE库存29572吨，周增1.75%；社会库存43694吨，周增7.02% [12] - 不锈钢：300系社库（锡 + 佛）50.46万吨，周增6.93%；SHFE仓单8.52万吨，日降1.26% [13] - 碳酸锂：碳酸锂总库存665376吨，月增0.38%；碳酸锂下游库存60919吨，月增15.29% [15]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 油脂 - 棕榈油方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货或向上走强，国内大连棕榈油期货有下跌压力，关注9200 - 9250元区间能否止跌企稳 [1] - 豆油市场看空情绪缓和，呈止跌调整走势，但基本面偏空，连豆油1月合约有下跌可能 [1] 生猪 - 短期双节出栏压力缓解，中长期出栏量增加，四季度供应压力持续释放，猪价难言乐观，预计现货至明年上半年有压力，盘面操作逢高空，套利操作以LH1 - 5和LH3 - 7反套为主 [3] 粕类 - 中美贸易关系多变，内外盘走势存疑，美豆基本面未改善，巴西新作大豆供应增量预期压制美豆，2026年一季度国内大豆有缺口预期支撑M2601价格，国内大豆及豆粕库存高位，预计现货价格年内难有起色，关注1 - 5正套机会 [8] 玉米 - 当前玉米供强需弱，阶段性供应压力下将维持偏弱格局 [10] 白糖 - 受供应预期压力原糖价格走弱，国内基本面变动不大，但受海外市场大跌影响，预计糖价保持震荡偏弱 [13] 棉花 - 中期棉价逢高承压，成本对盘面有底部支撑，下游终端需求弱，但纺企有逢低采购需求 [14] 鸡蛋 - 本周鸡蛋市场震荡下跌，短期无明显利好支撑，供应充足过剩，需求偏弱 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂 - 10月13日，江苏一级豆油现价8550元，较10月11日跌60元，跌幅0.70%；期价Y2601为8268元，跌34元，跌幅0.41% [1] - 10月13日，广东24度棕榈油现价9260元，较10月11日跌200元，跌幅2.11%；期价P2601为9364元，跌74元，跌幅0.78% [1] - 10月13日，江苏三级菜籽油现价10150元，较10月11日跌180元，跌幅1.74%；期价OI601为10022元，跌30元，跌幅0.39% [1] 生猪 - 10月13日，生猪主力合约基差现值 - 175元/吨，较前值涨145元，涨幅45.31%；生猪2511合约价格11125元，较前值跌195元，跌幅1.72% [3] - 10月13日，河南现货价格10950元/吨，较前值跌50元；山东11000元/吨，跌50元；四川10450元/吨，跌250元 [3] 粕类 - 10月13日，江苏豆粕现价2930元，较前值跌30元，跌幅1.01%；期价M2601为2932元，涨10元，涨幅0.34% [8] - 10月13日，江苏菜粕现价2460元，较前值持平；期价RM2601为2392元，涨1元，涨幅0.04% [8] - 10月13日，哈尔滨大豆现价3880元，较前值持平；期价豆一主力合约为3961元，涨8元，涨幅0.20% [8] 玉米 - 10月13日，玉米2511合约价格2092元，较前值跌33元，跌幅1.55%；锦州港平舱价2150元，跌20元，跌幅0.92% [10] - 10月13日，玉米淀粉2511合约价格2401元，较前值跌31元，跌幅1.27%；长春现货2510元，持平 [10] 白糖 - 10月13日，白糖2601合约价格5470元，较前值跌26元，跌幅0.47%；ICE原糖主力15.57美分/磅，跌0.53美分，跌幅3.29% [13] - 10月13日，南宁现货价格5800元，较前值持平；昆明5810元，持平 [13] 棉花 - 10月13日，棉花2605合约价格13360元，较前值跌15元，跌幅0.11%；棉花2601合约13300元，跌25元，跌幅0.19% [14] - 10月13日，新疆到厂价3128B为14642元，较前值涨12元，涨幅0.08%；CC Index: 3128B为14789元，涨14元，涨幅0.09% [14] 鸡蛋 - 10月13日，鸡蛋11合约价格2808元/500KG，较前值涨2元，涨幅0.07%；鸡蛋01合约3211元，涨51元，涨幅1.61% [17] - 10月13日，鸡蛋产区价格2.81元/斤，较前值跌0.10元，跌幅3.57%；蛋鸡苗价格2.60元/羽，持平 [17]