报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等领域，各品种受不同因素影响呈现不同走势和投资建议，如部分品种受宏观政策、供需关系、地缘政治等因素影响，市场表现有震荡、偏强或偏弱等情况，投资者需关注各品种关键因素变化以把握投资机会和风险 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 每日精选 - 不锈钢受交割期临近影响尾盘拉涨，成本支撑强化但需求不足，短期预计偏强震荡，主力参考14200 - 15000 [2] - 烧碱供需偏弱格局延续，现货价格承压，后续关注主力下游采购量及液氯价格波动 [3] - 焦煤春节前现货偏强但盘面透支上涨，节后供需预期宽松，单边震荡偏空看待，区间参考1000 - 1200 [4] - 棕榈油基本面支撑盘面，短线有望向上冲击4200 - 4250令吉区间，国内或走强至8900 - 9000元区间 [5] - 黄金受地缘冲突驱动避险情绪提振，中长期有上涨空间，可在回调到位后逢低买入并卖出虚值看涨期权 [6] 股指期货 - 周三A股缩量弱反弹，半导体板块持续火热，四大期指主力合约大部分随指数上扬，基差有变化 [7][8] - 国内工业和信息化发展态势良好，海外美股受消息影响拉升，A股市场交易缩量，预计进入震荡走势，建议做好风险控制 [8][9] 国债期货 - 国债期货收盘多数上涨，资金面偏宽，政策聚焦稳地产与稳外部环境，短期期债长端走强 [10][12] - 短期需关注地方政府债发行情况，单边策略暂时观望，期现策略关注TS、T与TF合约正套及做阔基差策略 [13] 贵金属 - 特朗普暂缓加征关税使美元资产回升，贵金属冲高回落但黄金仍收涨，中长期金价有上涨空间，可回调买入并卖出虚值看涨期权 [14][17] - 白银价格偏强运行但或高位震荡，铂钯短期跟随黄金偏强震荡，可根据不同情况进行期权操作 [18] 有色金属 - 铜价震荡调整，库存持续累库，短期或回归基本面定价，关注CL溢价和LME库存变化，操作上观望待调整后介入多单 [19][23] - 氧化铝盘面震荡回落，现货过剩，预计围绕行业现金成本线宽幅震荡，可逢价格下限卖出虚值看跌，逢高单边沽空 [24][26] - 铝市场高位震荡，短期或维持此格局，主力合约参考23000 - 25000元/吨，回调布局多单 [27][29] - 铝合金跟随铝价高位震荡，短期上下方空间有限，主力合约参考22000 - 23500元/吨，可进行套利操作 [30][32] - 锌价震荡回调，短期以震荡为主，关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注23800附近支撑，长线逢低多 [32][36] - 沪锡日内宽幅震荡，短期价格受情绪影响波动大，中长线对锡价保持低多思路，操作上观望 [36][40] - 镍盘面震荡调整，短期预计宽幅震荡，主力参考138000 - 148000区间，区间操作 [40][43] - 碳酸锂供应端扰动预期再起，短期偏强运行，追涨注意风险，短线暂观望，中期逢低多 [47][50] - 多晶硅现货均价下跌，期货偏弱震荡，降温周期观望，下游企业可套期保值，关注减产及需求恢复情况 [51][54] - 工业硅现货维稳，期货震荡，预计价格在8200 - 9200元/吨震荡，关注减产落地情况 [54][56] 黑色金属 - 钢材供需双弱，钢价区间震荡，螺纹5月合约参考3050 - 3250元，热卷参考3200 - 3350元，可做多卷螺价差 [57][59] - 铁矿供应面临淡季，港口持续累库，价格承压运行，可在800左右逢高布局空单 [60][61] - 焦煤春节前现货偏强但盘面透支上涨，节后供需预期宽松，单边震荡偏空，区间参考1000 - 1200 [62][64] - 焦炭现货提涨，盘面透支预期，节后市场宽松，单边震荡偏空，区间参考1600 - 1800 [65][67] - 硅铁供需边际改善，短期价格宽幅震荡，区间参考5300 - 5800左右，关注宏观情绪 [68][69] - 锰硅锰矿支撑成本，供需改善，价格宽幅震荡，区间参考5600 - 6000，关注宏观及政策叙事 [70][72] 农产品 - 粕类美豆扰动加大，豆粕底部支撑较强，盘面维持震荡，关注2700附近支撑 [73][75] - 生猪出栏压力增加，白条跟涨难，行情维持底部区间震荡 [76][77] - 玉米支撑与压力并存，价格震荡，关注基层售粮心态及政策投放力度 [78][79] - 白糖原糖低位震荡，国内糖价低位震荡偏弱，短期观望 [80][82] - 棉花美棉低位震荡，国内棉价延续调整，关注14400 - 14500附近支撑力度 [82][83] - 鸡蛋价格稳定，期货价格区间震荡 [85] - 油脂棕榈油领涨，有望突破9000关口，豆油或滞涨回调，菜油窄幅震荡 [86][88] - 红枣消费驱动弱，盘面低位运行 [89][90] - 苹果低库存支撑，盘面止跌企稳，关注节后库存情况 [91][92] 能源化工 - PX供需近弱远强，短期高位震荡，7000 - 7500区间滚动低多，PX5 - 9月差暂观望 [93] - PTA季节性累库，节前跟随原料波动，4900 - 5300区间震荡，5000以下低多，TA5 - 9低位正套 [94][95] - 短纤供需预期偏弱，跟随原料震荡，单边同PTA，PF盘面加工费逢高做缩 [97] - 瓶片装置检修去库支撑加工费，1月跟随成本端波动，单边同PTA，关注加工费区间及期权止盈 [98][99] - 乙二醇季节性累库，1月价格上方承压，EG5 - 9逢高反套，逢高卖出EG2605 - C - 4000 [100][101] - 纯苯供需好转但高库存压制，BZ03关注做空机会，EB - BZ价差逢高做缩 [102][103] - 苯乙烯供需阶段性偏紧但高估值反弹受限，EB03关注做空机会，EB加工费逢高做缩 [104][106] - LLDPE上游降价成交好转，前期多单止盈观望 [107] - PP供需双弱，价格偏弱震荡，PDH利润扩大持有 [107][108] - 甲醇基差走强，价格窄幅波动，观望 [108] - 烧碱供需偏弱，价格承压，关注下游采购及液氯价格传导 [109][111] - PVC需求疲软，价格重心下移，短期弱势震荡，成本支撑下可跌空间有限 [112][113] - 尿素双需回暖去库，价格短期宽幅震荡，关注1740 - 1790区间及下游需求和库存情况 [114][115] - 纯碱供应高位需求弱，期货价格短期震荡趋弱，空单持有 [116][119] - 玻璃供需双弱，期货价格短期延续趋弱，空单持有 [116][120] - 天然橡胶泰国进入减产期，胶价区间震荡，运行区间15500 - 16500，观望 [120][122] - 合成橡胶成本端坚挺，BR短期震荡整理，关注BR2603 - NR2603价差做扩机会 [124][126]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - A股市场交易分歧大，中小指数补跌，市场情绪降温，波动率收敛但成交量高位运行有一定支撑，A股或进入震荡，建议做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] - 股市降温，期债普遍震荡回升，债市走向取决于一季度政策力度和供需状况，短期或处震荡格局，10债利率在1.82%-1.88%区间震荡，T2603合约波动区间在107.6 - 108.3区间震荡，单边策略维持区间操作，期现策略关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略 [2] - 地缘贸易冲突影响持续发酵，美日债券遭抛售，美元美股下跌，贵金属延续强势，黄金在20日均线上方多单继续持有，白银高位震荡波动收窄，单边谨慎参与，可卖出虚值期权赚取降波收益，铂金在20日均线上方偏强波动，可做期权双卖策略，钯金表现相对铂金较弱可卖出510元以上的虚值看涨期权 [2] 各品种点评及操作建议总结 金融板块 股指 - 点评：A股市场交易分歧大，中小指数补跌，市场情绪降温，波动率收敛，但成交量高位运行表明仍有一定支撑，中小指数显著回调，A股或进入震荡 [2] - 操作建议：做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] 国债 - 点评：股市降温，期债普遍震荡回升，债市走向或主要取决于一季度政策力度和供需状况，短期或仍处于震荡格局，10债利率或在1.82%-1.88%区间震荡，T2603合约波动区间或在107.6 - 108.3区间震荡，目前T2503合约在108.3附近可能面临一定上行阻力 [2] - 操作建议：单边策略上仍维持区间操作，期现策略上关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略 [2] 贵金属 - 点评：地缘贸易冲突影响持续发酵，美日债券遭抛售，美元美股下跌，贵金属延续强势，市场受宏观地缘事件影响美元等资产走弱支撑金价偏强震荡，但国内价格在人民币升值情况下走势弱于外盘，白银高位震荡波动收窄，铂金在20日均线上方偏强波动，波动区间在587 - 640元，钯金表现相对铂金较弱 [2] - 操作建议：黄金在20日均线上方多单继续持有，白银单边谨慎参与，可卖出虚值期权赚取降波收益，铂金可做期权双卖策略，钯金可卖出510元以上的虚值看涨期权 [2] 有色板块 - 钢材：原料价格走弱或拖累钢价中枢下移，螺纹钢波动参考3000 - 3200区间，热卷波动参考3150 - 3350区间走势，铁矿价格偏弱，做多钢矿比持有，做多卷螺价差持有 [2] - 铁矿：供应面临淡季，港口持续累库，宽幅震荡，区间参考770 - 830 [2] - 焦煤：山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱看待，区间参考1000 - 1150 [2] - 焦炭：主流焦企开始提涨，港口贸易价格回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱，区间参考1600 - 1750 [2] - 硅铁：成本存支撑，供需边际改善，宽幅震荡，区间参考5300 - 5800 [2] - 锰硅：锰矿外盘报价普涨，市场情绪回落，宽幅震荡，区间参考5600 - 6000 [2] - 铜：现货贴水走扩，库存持续紧库，观望，待调整完毕后再介入多单，主力关注97500 - 98500支撑 [2] - 氧化铝：现货周度累库7.9万吨，盘面震荡回落，主力运行区间2600 - 2900，逢高沽空 [2] - 铝：现货成交冷清，短期注意情绪性回调风险，主力运行区间23000 - 25000，待回调布局多单 [2] - 铝合金：库存持续去化，现货价格高位市场维持刚需采购，主力参考22000 - 24000运行，多AD03空AL03套利 [2] - 锌：锌价震荡回调，现货升贴水企稳，主力关注23800附近支撑，长线逢低多思路，跨市反套继续持有 [2] - 锡：沪锡日内宽幅震荡，现货成交一般，短期建议谨慎参与，考虑到AI军备竞赛的长期叙事，待情绪企稳后尝试低多思路 [2] - 镍：消息面影响逐步消化，盘面震荡调整，区间操作，主力参考138000 - 148000 [2] - 不锈钢：盘面维持窄幅震荡，成本和供需博弈，震荡调整，主力参考13800 - 14600 [2] 新能源板块 - 工业硅：工业硅现货维稳，期货震荡走弱，主力参考8200 - 9200 [2] - 多晶硅：多晶硅现货均价小幅上涨，期货偏强震荡，高位震荡，观望为主 [2] - 碳酸锂：供应端扰动预期再起，盘面大幅拉涨，偏强运行，短线暂观望，中期逢低多为主 [2] 能源化工板块 - PX：供需面近弱远强，PX短期高位震荡，短期在7000 - 7500震荡，滚动低多对待，PX5 - 9月差暂观望 [2] - PTA：季节性累库预期下，节前驱动有限，PTA跟随原料波动，短期在4900 - 5300震荡，5000以下低多，TA5 - 9低位正套 [2] - 短纤：供需预期偏弱，短纤跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [2] - 瓶片：多套瓶片装置陆续检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动，逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 5700 [2] - 乙醇：季节性累库，近端供需预期较弱，1月MEG价格上方依然承压，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权EG2605 - C - 4100卖方止盈离场，逢高卖出EG2605 - C - 4000 [2] - 纯苯：供需有所好转，但高库存压制下驱动有限，BZ2603关注做空机会，EB - BZ价差逢高做缩为主 [2] - 苯乙烯：供需阶段性偏紧，高估值下反弹空间受限，EB03关注做空机会，EB加工费高位做缩 [2] - LLDPE：开单倒挂，成交转差，前期多单已止盈，暂且观望 [2] - PP：供需双弱，价格偏弱震荡，PDH利润扩大持有 [2] - 甲醇：地缘扰动散退，成交清淡，价格偏弱，观望 [2] - 烧碱：供需偏弱格局延续，现货价格承压，观望 [2] - PVC：需求延续疲软抑制成交，PVC宽幅震荡，盘面波动放大，空单暂观望 [2] - 尿素：落雪时分交投降温，尿素后市信心转弱，前期多单择机止盈，观察下方支撑位 [2] - 纯碱：情绪降温纯碱震荡，关注库存消化情况，观望 [2] - 玻璃：冷修与补库维持玻璃偏强，观望 [2] - 天然橡胶：海外原料价格走弱，胶价偏弱震荡，观望 [2] - 合成橡胶：商品情绪回落，且BR产业链库存较高，BR承压下行，关注BR2603 - NR2603价差做扩机会 [2] 农产品板块 - 粕类：市场缺乏驱动，豆粕震荡偏弱运行，区间震荡 [2] - 生猪：白条跟涨难度较大，盘面承压，区间震荡 [2] - 玉米：支撑与压力共存，盘面高位区间运行，高位震荡 [2] - 棕榈油：受出口提振，棕榈油尝试向上突破年线阻力，棕榈油或尝试突破8900 [2] - 白糖：备货尾声渐近，终端需求不及预期，区间偏弱震荡 [2] - 棉花：现货表现坚挺，棉价延续调整，高位震荡 [2] - 鸡蛋：市场表现不一，蛋价延续调整，区间震荡 [2] - 苹果：成交好转，盘面止跌企稳，买入看跌期权 [2] - 红枣：需求疲软，期价走弱，卖出远期看涨期权 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 整体来看原木市场处于供需双弱格局，现货市场江苏地区因低库存出现部分规格现货紧张价格上涨，03合约在库存较低以及后期发运量有减少预期下，库存压力较小，但需求难改弱势，上调空间受限，近期受黑色板块情绪拖累原木期货增仓下挫，当前价格跌破成本线附近，短期预计价格存在一定支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货和现货价格 - 2026年1月20日，原木2601价格770元，较前一日无涨跌；原木2603价格756元，较前一日跌7元，跌幅0.92%；原木2605价格775元，较前一日跌7.5元，跌幅0.96%；原木2607价格789.5元，较前一日跌6.5元，跌幅0.82% [1] - 主力合约基差为 -16元，较前一日涨7元 [1] - 日照港、太仓港不同规格辐射松及日照港云杉价格1月20日较前一日均无涨跌 [1] - 外盘报价方面，1月23日辐射松4米中A CFR价为110美元/JAS立方米、云杉11.8米CFR价为124欧元/JAS立方米，较1月16日无涨跌 [1] 成本：进口成本测算 - 1月21日人民币兑美元汇率为6.955元，较前一日涨0.001元，涨幅0%；进口理论成本为753.53元，较前一日涨0.12元，涨幅0% [1] 供给：月度 - 12月31日港口发运量为204万/立方米，较11月30日涨14.8万/立方米，涨幅7.82% [1] - 12月31日新西兰到中日韩岩港船数为55艘，较11月30日涨6艘，涨幅12.24% [1] 库存：主要港口库存（周度） - 1月16日中国主要港口针叶原木总库存为257万方，较1月9日减少12万方，跌幅4.46%；山东库存为192万方，较1月9日减少4万方，跌幅2.04%；江苏库存为41.08万方，较1月9日减少7.4万方，跌幅15.18% [1][2] 需求：日均出库量（周度） - 1月16日中国原木日均出库量为6.16万立方米，较1月9日增加0.41万立方米，涨幅7%；山东为2.79万立方米，较1月9日增加0.45万立方米，涨幅16%；江苏为2.28万立方米，较1月9日减少0.07万立方米，跌幅3% [2] 原木到港情况 - 2026年1月12日 - 1月18日，中国13港新西兰原木预到船15条，较上周增加6条，周环比增加67%；到港总量约48.6万方，较上周增加18.1万方，周环比增加59% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股市场交易分歧较大，中小指数补跌，市场情绪降温，波动率收敛，但成交量高位运行表明仍有一定支撑，A股或进入震荡，建议做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] - 股市降温，期债普遍震荡回升，债市走向或主要取决于一季度政策力度和供需状况，短期或仍处于震荡格局中，10债利率或在1.82%-1.88%区间震荡，T2603合约波动区间或在107.6 - 108.3区间震荡，目前T2503合约在108.3附近可能面临一定上行阻力，单边策略上仍维持区间操作，期现策略上关注TS、T与TF合约正套以及做阔基差策略 [2] - 市场受宏观地缘事件影响，美元等资产走弱维持支撑金价偏强震荡，但国内价格在人民币升值情况下走势弱于外盘，黄金在20日均线上方多单继续持有；白银高位震荡波动收窄，单边谨慎参与，可卖出虚值期权赚取降波收益；铂金在20日均线上方偏强波动，波动区间在587 - 640元可做期权双卖策略，钯金表现相对铂金较弱可卖出510元以上的虚值看涨期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指期货：IF2603、IH2603、IC2603、IM2603合约，市场交易分歧大，中小指数回调，建议做好组合风险控制，降低多头仓位，等待再入场机会 [2] - 国债期货：T2603、TF2603、TS2603、TL2603合约，股市降温期债回升，债市短期震荡，10债利率1.82%-1.88%，T2603合约107.6 - 108.3，单边区间操作，期现关注正套和做阔基差策略 [2] - 贵金属期货：AU2604、AG2604、PT2606、PD2606合约，地缘贸易冲突影响下，贵金属延续强势，黄金多单持有，白银谨慎参与可卖虚值期权，铂金做期权双卖，钯金卖虚值看涨期权 [2] 有色板块 - 集运欧线EC2604合约，盘面震荡下行 [2] - 钢材：RB2605合约，原料价格走弱或拖累钢价中枢下移，螺纹钢3000 - 3200区间，热卷3150 - 3350区间，做多钢矿比和卷螺价差 [2] - 铁矿I2605合约，供应面临淡季，港口持续累库，宽幅震荡770 - 830区间 [2] - 焦煤JM2605合约，山西产地煤价涨多跌少，蒙煤高位回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱1000 - 1150区间 [2] - 焦炭J2605合约，主流焦企提涨，港口贸易价格回落，盘面透支预期，单边震荡偏弱1600 - 1750区间 [2] - 硅铁SF603合约，成本存支撑，供需边际改善，宽幅震荡5300 - 5800区间 [2] - 锰硅SM603合约，锰矿外盘报价普涨，市场情绪回落，宽幅震荡5600 - 6000区间 [2] - 铜CU2603合约，现货贴水走扩，库存持续紧库，观望，待调整完毕后再介入多单，关注97500 - 98500支撑 [2] - 氧化铝AO2605合约，现货周度累库7.9万吨，盘面震荡回落，主力运行区间2600 - 2900，逢高沽空 [2] - 铝AL2603合约，现货成交冷清，短期注意情绪性回调风险，主力运行区间23000 - 25000，待回调布局多单 [2] - 铝合金AD2603合约，库存持续去化，现货价格高位市场维持刚需采购，主力参考22000 - 24000运行，多AD03空AL03套利 [2] - 锌ZN2603合约，锌价震荡回调，现货升贴水企稳，主力关注23800附近支撑，长线逢低多思路，跨市反套继续持有 [2] - 锡SN2603合约，沪锡日内宽幅震荡，现货成交一般，短期谨慎参与，待情绪企稳后尝试低多思路 [2] - 镍NI2602合约，消息面影响逐步消化，盘面震荡调整，区间操作，主力参考138000 - 148000 [2] - 不锈钢SS2603合约，盘面维持窄幅震荡，成本和供需博弈，震荡调整，主力参考13800 - 14600 [2] 新能源板块 - 工业硅Si2605合约，现货维稳，期货震荡走弱，主力参考8200 - 9200 [2] - 多晶硅PS2605合约，现货均价小幅上涨，期货偏强震荡，高位震荡，观望为主 [2] - 碳酸锂LC2605合约，供应端扰动预期再起，盘面大幅拉涨，偏强运行，短线暂观望，中期逢低多为主 [2] 能源化工板块 - PX PX2603合约，供需面近弱远强，短期高位震荡，短期在7000 - 7500震荡，滚动低多对待，PX5 - 9月差暂观望 [2] - PTA TA2605合约，季节性累库预期下，节前驱动有限，跟随原料波动，短期在4900 - 5300震荡，5000以下低多，TA5 - 9低位正套 [2] - 短纤PF2603合约，供需预期偏弱，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费逢高做缩为主 [2] - 瓶片PR2603合约，多套装置检修，工厂持续去库，对加工费形成支撑，单边同PTA，主力盘面加工费预计在400 - 550元/吨区间波动，逢高卖出虚值看跌期权PR2603 - P - 5700 [2] - 乙醇EG2605合约，季节性累库，近端供需预期较弱，1月MEG价格上方依然承压，EG5 - 9逢高反套，虚值看涨期权EG2605 - C - 4100卖方止盈离场，逢高卖出EG2605 - C - 4000 [2] - 纯苯BZ2603合约，供需有所好转，但高库存压制下驱动有限，关注做空机会，EB - BZ价差逢高做缩为主 [2] - 苯乙烯EB2602合约，供需阶段性偏紧，高估值下反弹空间受限，EB03关注做空机会，EB加工费高位做缩 [2] - LLDPE L2605合约，开单倒挂，成交转差，前期多单已止盈，暂且观望 [2] - PP PP2605合约，供需双弱，价格偏弱震荡，PDH利润扩大持有 [2] - 甲醇MA2605合约，地缘扰动散退，成交清淡，价格偏弱，观望 [2] - 烧碱SH2603合约，供需偏弱格局延续，现货价格承压，观望 [2] - PVC V2605合约，需求疲软抑制成交，盘面波动放大，空单暂观望 [2] - 尿素UR2605合约，交投降温，后市信心转弱，前期多单择机止盈，观察下方支撑位 [2] - 纯碱SA2605合约，情绪降温震荡，关注库存消化情况，观望 [2] - 玻璃FG2605合约，冷修与补库维持偏强，观望 [2] - 天然橡胶RU2605合约，海外原料价格走弱，胶价偏弱震荡，观望 [2] - 合成橡胶BR2603合约，商品情绪回落，产业链库存较高，承压下行，关注BR2603 - NR2603价差做扩机会 [2] 农产品板块 - 粕类M2605、RM605合约，市场缺乏驱动，豆粕震荡偏弱运行，区间震荡 [2] - 生猪LH2603合约，白条跟涨难度较大，盘面承压，区间震荡 [2] - 玉米C2603合约，支撑与压力共存，盘面高位区间运行，高位震荡 [2] - 油脂P2605、Y2605合约，受出口提振，棕榈油尝试向上突破年线阻力，或尝试突破8900 [2] - 白糖SR2605合约，备货尾声渐近，终端需求不及预期，区间偏弱震荡 [2] - 棉花CF2605合约，现货表现坚挺，棉价延续调整，高位震荡 [2] - 鸡蛋JD2603合约，市场表现不一，蛋价延续调整，区间震荡 [2] - 苹果AP2605合约，成交好转，盘面止跌企稳，买入看跌期权 [2] - 红枣CJ2605合约，需求疲软，期价走弱，卖出远期看涨期权 [2]

报告基本信息 - 报告名称为《全品种价差日报》 [4] - 报告日期为2026年1月21日 [3] 各品种价格及基差情况 黑色系 - 硅铁（SF603）折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单现货价5552，期货价5598，基差 - 46，基差率 - 0.83%，历史分位数60.50% [1] - 硅锰（SM603）折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单现货价5950，期货价5760，基差190，基差率3.30%，历史分位数61.80% [1] - 螺纹钢（RB2605）HRB400 20mm上海现货价3280，期货价3111，基差169，基差率5.43%，历史分位数67.40% [1] - 热卷（HC2605）Q235B 4.75mm上海现货价3270，期货价3276，基差 - 6，基差率 - 0.18%，历史分位数16.10% [1] - 铁矿石（I2605）折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港现货价847，期货价790，基差57，基差率7.29%，历史分位数82.96% [1] - 焦炭（J2605）折算价准一级冶金焦A13,S0.7,CSR60,MT7日照港现货价1713，期货价1674，基差39，基差率2.33%，历史分位数82.96% [1] - 焦煤（JM2605）折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿现货价1156，期货价1124，基差32，基差率2.85%，历史分位数35.60% [1] 有色系 - 铜（CU2603）SMM开贴水，现货价101230，期货价100725，基差505，基差率0.50%，历史分位数13.95% [1] - 铝（AL2603）SMM A00铝均价，现货价23680，期货价23950，基差 - 270，基差率 - 1.13%，历史分位数4.58% [1] - 氧化铝（AO2605）SMM氧化铝指数均价，现货价2637，期货价2671，基差 - 34，基差率 - 1.26%，历史分位数22.68% [1] - 锌（ZN2603）SMM开贴水，现货价24270，期货价24410，基差 - 140，基差率 - 0.57%，历史分位数26.25% [1] - 锡（SN2602）SMM 1锡均价，现货价399000，期货价394900，基差4100，基差率1.03%，历史分位数4.58% [1] - 镍（NI2603）SMM1进口镍均价，现货价142800，期货价141360，基差1440，基差率1.02%，历史分位数96.66% [1] - 不锈钢（SS2603）304/2B:2*1240*C:无锡宏旺（含切边费），现货价14470，期货价14345，基差125，基差率0.87%，历史分位数22.74% [1] - 碳酸锂（LC2605）SMM电池级碳酸锂均价，现货价160500，期货价152500，基差8000，基差率4.98%，历史分位数3.52% [1] - 工业硅（SI2605）SMM华东通氧5530均价，现货价9250，期货价8745，基差505，基差率5.77%，历史分位数30.65% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2604）上金所黄金现货AU（T + D），现货价1060.2，期货价1056.0，基差4.2，基差率0.40%，历史分位数12.00% [1] - 白银（AG2604）上金所白银现货AG（T + D），现货价23149.0，期货价23062.0，基差87.0，基差率0.38%，历史分位数98.50% [1] 农产品系 - 豆粕（M2605）出厂价普通蛋白豆粕江苏张家港市，现货价3340，期货价3070，基差270，基差率8.80%，历史分位数73.40% [1] - 豆油（Y2605）出厂价四级豆油江苏张家港市，现货价8490，期货价8032，基差458，基差率5.70%，历史分位数79.80% [1] - 棕榈油（P2605）交货价24度棕榈油黄埔港，现货价8730，期货价8748，基差 - 18，基差率 - 0.21%，历史分位数20.70% [1] - 菜粕（RM2605）出厂价菜籽粕广东湛江市，现货价2420，期货价2229，基差191，基差率8.57%，历史分位数82.40% [1] - 菜油（OI2605）出厂价四级菜油江苏南通市，现货价9810，期货价8948，基差862，基差率9.63%，历史分位数96.70% [1] - 玉米（C2603）平舱价玉米锦州港，现货价2355，期货价2280，基差75，基差率3.29%，历史分位数73.20% [1] - 玉米淀粉（CS2603）出厂价玉米淀粉吉林长春市，现货价2630，期货价2550，基差80，基差率3.14%，历史分位数35.70% [1] - 生猪（LH2603）出场价生猪（外三元）河南，现货价13350，期货价11550，基差1800，基差率15.96%，历史分位数90.30% [1] - 鸡蛋（JD2603）出场价鸡蛋河北石家庄，现货价3510，期货价3027，基差483，基差率15.96%，历史分位数74.30% [1] - 棉花（CF2605）市场价棉花新疆，现货价15600，期货价14525，基差1075，基差率7.40%，历史分位数69.70% [1] - 白糖（SR2605）现货价格白砂糖柳州站台产地广西，现货价5370，期货价5183，基差187，基差率3.61%，历史分位数32.10% [1] - 苹果（AP2605）苹果交割理论价格（日/钢联），现货价9400，期货价9371，基差29，基差率0.31%，历史分位数24.80% [1] - 红枣（CJ2605）灰枣一级批发价格河北（钢联），现货价8000，期货价8700，基差 - 700，基差率 - 8.05%，历史分位数59.30% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX2603）中国主港现货价（CFR）对二甲苯折人民币，现货价7232，期货价7124，基差108，基差率1.51%，历史分位数9.70% [1] - PTA（TA2605）市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区，现货价5144，期货价5060，基差84，基差率1.66%，历史分位数22.20% [1] - 乙二醇（EG2605）市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区，现货价3674，期货价3560，基差114，基差率3.10%，历史分位数15.00% [1] - 短纤（PF2603）市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场，现货价6494，期货价6440，基差54，基差率0.83%，历史分位数26.90% [1] - 苯乙烯（EB2602）中国华东市场价（现货基准价）苯乙烯，现货价7370，期货价7203，基差167，基差率2.32%，历史分位数62.30% [1] - 甲醇（MA2605）中国江苏太仓市场价（现货基准价）甲醇，现货价2206，期货价2198，基差8，基差率0.36%，历史分位数33.10% [1] - 尿素（UR2605）市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区，现货价1775，期货价1750，基差25，基差率1.41%，历史分位数10.00% [1] - LLDPE（L2605）完税自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东，现货价6625，期货价6640，基差 - 15，基差率 - 0.23%，历史分位数18.40% [1] - PP（PP2605）完税自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江，现货价6575，期货价6461，基差114，基差率1.76%，历史分位数58.80% [1] - PVC（V2605）中国常州市场市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5），现货价4807，期货价4560，基差247，基差率5.41%，历史分位数18.20% [1] - 烧碱（SH2603）市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场折百，现货价1960，期货价1953，基差7，基差率0.36%，历史分位数43.10% [1] - LPG（PG2603）市场价液化气广州地区，现货价4948，期货价4054，基差894，基差率22.05%，历史分位数92.90% [1] - 沥青（BU2603）市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区，现货价3139，期货价3070，基差69，基差率2.20%，历史分位数37.50% [1] - 丁二烯橡胶（BR2603）中国经销价顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东，现货价11800，期货价11585，基差215，基差率1.82%，历史分位数56.50% [1] - 玻璃（FG2605）浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日），现货价1177，期货价1137，基差40，基差率3.52%，历史分位数30.10% [1] - 纯碱（SA2605）纯碱重庆市场价沙河（日），现货价1156，期货价1132，基差24，基差率2.09%，历史分位数23.36% [1] - 天胶（RU2605）上海市场价天然橡胶（云南国营全乳胶），现货价15620，期货价15300，基差320，基差率2.05%，历史分位数77.19% [1] 金融期货系 - 沪深300股指期货（IF2603.CFE），现货价4718.9，期货价4708.6，基差10.3，基差率0.22%，历史分位数38.00% [1] - 上证50股指期货（IH2603.CFE），现货价3075.4，期货价3070.6，基差4.8，基差率0.15% [1] - 中证500股指期货（IC2603.CFE），现货价8248.8，期货价8247.8，基差1.0，基差率0.01%，历史分位数86.10% [1] - 中证1000股指期货（IM2603.CFE），现货价8182.8，期货价8120.8，基差62.0，基差率0.76%，历史分位数28.00% [1] - 2年期国债期货（TS2603），现货价102.44，期货价100.11，转换因子0.9774，基差 - 0.02，基差率 - 0.02%，历史分位数23.00% [1] - 5年期国债期货（TF2603），现货价105.87，期货价99.63，转换因子0.9412，基差0.02，基差率0.02%，历史分位数26.10% [1] - 10年期国债期货（T2603），现货价108.17，期货价100.48，转换因子0.9288，基差0.48，基差率0.43%，历史分位数17.60% [1] - 30年期国债期货（TL2603），现货价125.96，期货价111.41，转换因子1.1263，基差0.73，基差率0.58%，历史分位数70.40% [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 锡短期价格受市场情绪影响波动大，建议谨慎参与，考虑到AI军备竞赛长期叙事，待情绪企稳后尝试低多思路 [1] - 铜中长期看好供应端资本开支约束下价格底部重心上抬，短期走势偏强源于全球库存结构性失衡和委内瑞拉事件带来的风险溢价，价格上行后终端需求疲软，在市场投机情绪降温、关税预期缓和背景下或回归基本面定价 [2] - 锌短期涨幅过快抑制需求，价格震荡调整，下方支撑源于国内锌矿趋紧，上方压力来源于后续进口矿供应补充预期以及需求端负反馈，短期价格或以震荡为主 [4] - 氧化铝在供应宽松、需求趋缓且库存高企的结构下，价格缺乏上行基础，预计围绕行业现金成本线宽幅震荡；铝短期将维持高位宽幅震荡格局 [7] - 铝合金短期上下方空间有限，预计ADC12价格短期延续高位震荡格局 [9] - 镍近期盘面交易围绕宏观和印尼矿端RKAB配额节奏，短期矿端消息支撑已大部分消化，进一步驱动有限，预计盘面宽幅震荡 [10] - 不锈钢原料端消息面带动情绪，成本支撑强化，社会库存稳定消化但下游刚需采买为主，淡季需求提振不足，短期预计区间震荡 [12] - 多晶硅现货和期货价格上涨，需求预期好转，供应端有减产预期，下方4.8万元/吨一线有支撑，交易策略上降温周期建议暂观望 [13] - 工业硅维持价格震荡预期，主要价格波动区间在8200 - 9200元/吨，关注需求端产量变动情况 [15] - 碳酸锂期货大幅拉涨，矿端供应扰动预期带动情绪走强，基本面淡旺季去库有一定韧性支撑价格，短期预计偏强运行 [16] 根据相关目录分别进行总结 锡 - 现货价格SMM 1场、长江1锡涨1.31%，LME 0 - 3升贴水跌58.84%；进口盈亏跌28.13%，沪伦比值微降；月间价差部分合约有较大涨跌；12月锡矿进口量增16.81%，SMM精锡产量微降0.06%，精炼锡进口量增29.54%，印尼精锡出口量降32.89%；库存方面，SHEF库存和社会库存大幅增加，SHEF仓单和LME库存有不同变化 [1] 铜 - 价格方面，SMM 1电解铜等品种有不同程度涨跌，精废价差跌11.90%；月间价差部分合约下跌；12月电解铜产量增6.80%，进口量降4.02%；库存方面，境内社会库存、保税区库存、SHFE库存、LME库存、COMEX库存增加，SHFE仓单减少 [2] 锌 - 价格上，SMM 0锌锭等品种有跌有涨；进口盈亏增加，沪伦比值微降；月间价差部分合约有变动；12月精炼锌产量降7.24%，进口量降51.94%，出口量降36.32%；库存方面，中国锌锭七地社会库存和LME库存增加 [4] 铝 - 价格上，SMM A00铝等品种下跌，氧化铝各地区平均价有不同程度下降；电解铝进口盈亏和氧化铝进口盈亏增加，沪伦比值微降；月间价差部分合约下跌；12月氧化铝产量增1.08%，国内和海外电解铝产量增加，电解铝进口量增28.77%，出口量降29.29%；库存方面，中国电解铝社会库存、中国铝棒社会库存等增加，LME库存减少 [7] 铝合金 - 价格上，SMM铝合金ADC12等品种下跌，部分精废价差有变动；月间价差部分合约有涨跌；12月再生铝合金锭产量降6.16%，原生铝合金锭产量微增0.46%，废铝产量降2.87%，未锻轧铝合金锭进口量增27.19%，出口量降16.67%；库存方面，再生铝合金锭周度社会库存减少，部分日度库存量有变动 [9] 镍 - 价格上，SMM 1电解镍等品种上涨，LME 0 - 3下跌，期货进口盈亏大幅增加，沪伦比值上升；电积镍成本部分有变动；新能源材料价格部分有涨跌；月间价差部分合约有变动；中国精炼镍产量增26.10%，精炼镍进口量增84.63%；库存方面，SHFE库存和社会库存增加，LME库存和SHFE仓单减少 [10] 不锈钢 - 价格上，304/2B（佛山宏旺2.0卷）上涨，期现价差下跌；原料价格部分有微涨；月间价差部分合约有变动；中国300系不锈钢粗钢产量和印尼300系不锈钢粗钢产量微增，不锈钢进口量降9.68%，出口量增13.18%，净出口量增25.31%；库存方面，300系社库和300系冷轧社库减少，SHFE仓单大幅减少 [12] 多晶硅 - 现货价格N型复投料平均价上涨，期货价格震荡回升；硅片产量周度增2.95%，多晶硅产量周度降9.66%，月度产量微增0.79%；多晶硅进口量增77.50%，出口量降48.29%；多晶硅库存增加，硅片库存减少 [13] 工业硅 - 现货价格企稳，期货主力合约下跌；全国工业硅产量降1.15%，新疆产量增6.46%，云南和四川产量下降；全国开工率微降，新疆开工率上升，云南和四川开工率下降；有机硅DMC产量、再生铝合金产量下降，多晶硅产量微增；工业硅出口量增7.56%；库存方面，新疆厂库库存增加，社会库存和非仓单库存微增 [15] 碳酸锂 - 价格上，SMM电池级碳酸锂等均价上涨，基差大幅下降；月间价差部分合约有变动；12月碳酸锂产量增4.04%，需求量降2.50%，进口量增8.7%，出口量增20.11%；1月碳酸锂产能增1.90%，12月开工率增3.57%；12月碳酸锂总库存、下游库存和冶炼厂库存均减少 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃方面LLDPE和PP供需双弱，PE标品边际供应有增加预期且需求进入淡季，PP检修偏多但加权利润修复，关注PDH套保利润和后期检修落地情况[2] - 甲醇期货低位窄幅震荡，内地供给高位需求偏弱，港口库存虽去化但MTO需求疲软，关注伊朗甲醇产量和地缘因素影响[4] - 纯苯供需边际改善但港口库存高，苯乙烯受出口带动走势偏强，BZ03关注做空机会，EB - BZ价差连高做缩[5] - 纯碱开工率和产量上升但需求未见好转，厂库增加，期货价格预计短期震荡趋弱；玻璃供需双弱，库存同比仍高，期货价格预计短期延续趋弱态势[6] - 尿素日产回升供应高位，需求谨慎，价格短期弱势震荡为主[7] - 烧碱供需失衡，高库存与弱需求持续，价格将延续承压下行；PVC基本面偏弱，短期弱势震荡但成本支撑下向下空间有限[8] - 原油价格受地缘风险缓和及油田停产影响，自身供需预期偏弱，布油短期在60 - 66美元/桶震荡[9] - 天胶海外原料价格下跌带动胶价下行，但泰国即将减产期，胶价后续延续区间震荡[11] - LPG期货价格下跌，库存下降，下游开工部分有变化，整体市场偏空[12] - 聚酯产业链各品种受供需影响价格有波动，PX和PTA短期震荡，MEG近月累库预期不变，短纤跟随原料震荡，瓶片绝对价格与加工费跟随成本端波动[13] 根据相关目录分别进行总结 聚烯烃产业 - 期货价格：L2605收盘价6640元/吨，较前一日跌0.76%；PP2605收盘价6461元/吨，较前一日跌0.32%等[2] - 价差：L59价差 - 24，较前一日跌24；PP59价差 - 31，较前一日涨2等[2] - 库存：PE企业库存35.03万吨，较前值降11.41%；PP企业库存46.77万吨，较前值降4.69%等[2] - 开工率：PE装置开工率81.59%，较前值降2.48%；PP装置开工率75.62%，较前值涨0.20%等[2] 甲醇产业 - 价格及价差：MA2605收盘价2206元/吨，较前一日跌0.27%；太仓基差0，较前一日涨20等[4] - 库存：甲醇企业库存45.095万吨，较前值涨0.73%；甲醇港口库存143.5万吨，较前值降6.63%[4] - 开工率：上游国内企业开工率77.91%，较前值降0.23%；下游外采MTO装置开工率70.03%，较前值降11.22%[4] 纯苯 - 苯乙烯产业 - 上游价格及价差：布伦特原油（3月）64.92美元/桶，较前一日涨1.5%；纯苯 - 石脑油177，较前一日跌2等[5] - 库存：纯苯江苏港口库存29.70万吨，较前值降8.3%；苯乙烯江苏港口库存9.35万吨，较前值降7.1%[5] - 开工率：亚洲纯苯开工率77.0%，较前值降0.9%；苯乙烯开工率70.9%，较前值降0.1%[5] 玻璃纯碱产业 - 价格及价差：玻璃2605收盘价1056元/吨，较前一日跌1.31%；纯碱2605收盘价1177元/吨，较前一日跌1.26%等[6] - 供应：纯碱开工率84.70%，较前值涨5.93%；浮法日熔量15.01万吨，较前值降0.92%[6] - 库存：玻璃厂库5551.80万重箱，较前值降5.69%；纯碱厂库157.25万吨，较前值涨4.25%[6] 尿素产业 - 期货及持仓：1月20日尿素期货震荡收涨，多头前20持仓145528，较前一日降0.38%[7] - 价格及成本：无烟煤小块（晋城）900元/吨，较前一日持平；合成氨（山东）2315元/吨，较前一日降0.43%[7] - 供需面：国内尿素日度产量19.98万吨，较前一日涨0.17%；国内尿素厂内库存98.61万吨，较前值降3.53%[7] PVC、烧碱产业 - 价格及价差：山东32%液碱折百价1953.1元/吨，较前一日降1.6%；V2605收盘价4807元/吨，较前一日涨0.1%等[8] - 库存：液碱华东厂库库存22.6万吨，较前值降3.2%；PVC总社会库存56.2万吨，较前值涨2.8%[8] - 开工率：烧碱行业开工率89.1%，较前值涨0.3%；PVC总开工率78.9%，较前值降0.3%[8] 原油产业 - 价格及价差：Brent 64.92美元/桶，较前一日涨1.53%；SC 438.50元/桶，较前一日降0.93%等[9] - 成品油价格及价差：ICE Gasoil 661.50美元/吨，较前一日涨2.20%；Gasoil M1 - M3 15.50美元/吨，较前一日涨21.57%[9] - 裂解价差：欧洲汽油9.17美元/桶，较前一日涨6.34%；新加坡航煤24.68美元/桶，较前一日涨7.30%[9] 天然橡胶产业 - 价格及价差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海15300元/吨，较前一日降1.29%；9 - 1价差 - 670，较前一日降5.51%等[11] - 基本面数据：11月泰国产量466.20万吨，较前值降9.39%；开工率汽车轮胎半钢胎（周）73.44%，较前值涨7.55%[11] - 库存变化：保税区库存584897吨，较前值涨2.94%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）56750吨，较前值降0.35%[11] LPG产业 - 价格及价差：主力PG2603 4054元/吨，较前一日降0.93%；PG03 - 04 - 267，较前一日降3.09%等[12] - 库存：LPG炼厂库容比23.2%，较前值降2.77%；LPG港口库存203万吨，较前值降4.89%[12] - 开工率：上游主营炼厂开工率77.24%，较前值涨0.34%；下游PDH开工率73.1%，较前值降3.36%[12] 聚酯产业链 - 下游聚酯产品价格及现金流：POY150/48价格6690元/吨，较前一日持平；瓶片期货PR2603价格6058元/吨，较前一日涨1.4%等[13] - PTA相关价格及价差：PTA华东现货价格5015元/吨，较前一日涨0.9%；TA05 - TA09 44，较前一日涨22.2%[13] - MEG港口库存及到港预期：MEG港口库存79.5万吨，较前一日降0.9%；MEG到港预期20.5万吨，较前一日涨38.5%[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货 市场各期货品种期现价差、跨期价差及跨品种比值有不同表现，可结合历史分位数等数据辅助投资决策[1] 国债期货 各国债期货品种基差、跨期价差和跨品种价差存在差异，上市以来百分位数可作参考[2] 贵金属期货 市场受宏观地缘事件影响，美元等资产走弱支撑金价偏强震荡，国内金价受人民币升值影响弱于外盘；白银价格或转入高位震荡；铂金偏强波动，钯金相对较弱，可参考不同策略操作[3] 集运产业期货 集运指数、期货价格及基本面数据有不同表现，市场受运力供给、外贸指标和海外经济等因素影响[5] 根据相关目录分别进行总结 股指期货 - 期现价差方面，IF为 -10.28，IC为22.94，IH为3.09，IM为 -25.52，较前一日变化分别为4.75、无、无、 -61.95 [1] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差表现不一，如IF次月 - 当月为 -2.00，IC李月 - 当月为 -216.20等 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.7478，IC/IF为1.7519等，较前一日有不同变化 [1] 国债期货 - 基差方面，TS为1.5312，TF为1.5394，T为1.6543，TL为0.4912，较前一交易日变化分别为 -0.0207、 -0.0153、0.0164、0.4766 [2] - 跨期价差方面，各品种不同合约间价差表现不一，如TS当季 - 下季为 -0.0360，TF当季 - 隔季为0.0300等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4310，TS - T为 -5.7360等，较前一日有不同变化 [2] 贵金属期货 - 国内期货收盘价方面，AU2604合约为1060.16元/克，AG2604合约为23062元/千克等，较前一日有不同涨跌 [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为4769.10美元/盎司，COMEX白银主力合约为94.46美元/盎司等，较前一日有不同涨跌 [3] - 现货价格方面，伦敦金为4762.98美元/盎司，伦敦银为94.53美元/盎司等，较前值有不同涨跌 [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -4.17，白银TD - 沪银主力为87等，较前值有不同变化 [3] - 比价方面，COMEX金/银为50.49，上期所金/银为45.97等，较前值有不同涨跌 [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.30%，美元指数为98.54等，较前值有不同涨跌 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存无变化，上期所白银库存为618582千克等，较前值有不同变化 [3] 集运产业期货 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1954.19，SCFIS（美西航线）为1305.27等，较前值有不同涨跌 [5] - 期货价格及基差方面，EC2602为1710.0，EC2604（主力）为1112.6等，较前一日有不同涨跌，基差（主力）为841.6，较前值上涨19.6 [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3372.38FTEU，港口准班率（上海）为41.81%等，较前值有不同变化 [5]

| 油脂产业期现日报 FIR | | | | | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2026年1月21日 王法庭 Z0019938 | | | | | 田洞 | | | | | 1月20日 1月19日 涨跌 涨跌幅 | | | | | 现价 江苏均价 8560 8540 20 0.23% | | | | | Y2605 8032 7996 36 0.45% 期价 | | | | | 星差 Y2605 528 544 -16 -2.94% | | | | | 现货墓差报价 江苏5月 05+520 05+530 -10 - | | | | | 27485 -1.82% 仓单 26985 -500 | | | | | 棕榈油 | | | | | 1月20日 1月19日 涨跌 涨跌幅 | | | | | 现价 广东24度 8800 8700 100 1.15% | | | | | 期价 P2605 8748 8648 100 1.16% | | | | | 墓差 P2605 52 52 0 0.00% | | | | | 现货墓差报价 广东5月 0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 产业链供需双弱 螺纹需求季节性下滑明显 热卷需求下滑不多 成本下移或使钢价中枢下移 螺纹钢 5 月合约波动参考 3050 - 3250 元 热卷波动参考 3200 - 3350 元 做多钢矿比逢高离场 做多卷螺价差可继续持有 [1] 铁矿石 - 铁矿面临供需双弱格局 预期 BHP 锁定货源释放加大现货供应压力 需求恢复不及预期 矿价预计偏弱运行 节前补库对价格有支撑 区间操作策略不变 参考 770 - 830 [4] 焦炭 - 焦炭市场暂稳运行 供应端开工回升 需求端铁水产量回升 钢价低位反弹 库存中位略增 供需好转 现货 4 轮提降后部分焦企抵制降价 主流焦企启动提涨 预计可落地 盘面前高点位已充分预期 实际提涨滞后 节后市场将再度宽松 单边震荡偏弱 区间参考 1600 - 1750 [6] 焦煤 - 焦煤期货弱势下跌 现货竞拍价格涨多跌少 蒙煤报价跟随期货回落 供应端煤矿日产小幅回升 进口煤口岸库存小幅去库 蒙煤报价反弹 通关快速回升 需求端铁水产量稳中有升 焦化利润下滑 开工回升 补库需求回暖 库存中位略增 春节前现货偏强有补库需求驱动 但盘面提前透支上涨 节后市场供需预期宽松 单边震荡偏弱 区间参考 1000 - 1150 [6] 硅铁 - 硅铁主力合约延续下行 市场传言内蒙电价下调 信息待考 供应端产量环比小降 产区利润有所修复 需求端铁水产量环比回落 非钢需求边际转弱 成本方面产区成本拉大 短期硅铁供需矛盾有限 产业层面缺乏上行驱动 预计价格宽幅震荡 区间参考 5300 - 5800 [7] 硅锰 - 硅锰主力合约震荡偏弱 锰矿价格小幅走弱 供应小幅下滑 需求端铁水产量回落 后续铁水复产空间受淡季需求压制 厂库维持高位但环比下滑 锰矿 2 月外盘报价上涨 合金厂陆续补库 锰矿港口低库存和货源集中助力价格 锰硅处于供需双弱格局 预计价格宽幅震荡 区间参考 5600 - 6000 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌 如螺纹钢现货（华东）从 3290 元/吨降至 3280 元/吨 热卷 05 合约从 3315 元/吨降至 3276 元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯和板坯价格环比持平 江苏电炉和转炉螺纹成本分别降 1 元和 11 元 华东热卷利润降 4 元 华北热卷利润升 6 元等 [1] 产量 - 日均铁水产量降 1.5 万吨至 228.0 万吨 五大品种钢材产量微升 螺纹产量降 0.7 万吨 电炉产量升 1.2 万吨 转炉产量降 1.9 万吨 热卷产量升 2.9 万吨 [1] 库存 - 五大品种钢材库存降 6.9 万吨 螺纹库存持平 热卷库存降 5.8 万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量降 0.7 至 7.8 五大品种表需升 29.3 万吨至 826.1 万吨 螺纹钢表需和热卷表需均上升 [1] 铁矿石 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本和现货价格大多下跌 如 PB 粉仓单成本从 861.1 元/吨降至 855.6 元/吨 日照港 PB 粉从 804.0 元/湿吨降至 799.0 元/湿吨 部分基差和价差有变化 [4] 供给 - 45 港到港量和全球发运量环比下降 分别降 260.7 万吨和 251.0 万吨 全国月度进口总量升 910.7 万吨 [4] 需求 - 247 家钢厂日均铁水、45 港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量均下降 [4] 库存变化 - 45 港库存和 247 家钢厂进口矿库存环比增加 64 家钢厂库存可用天数增加 2 天 [4] 焦炭 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）价格持平 日照港准一级湿熄焦（仓单）降 22 元 焦炭 05 和 09 合约均跌 2.8% 钢联焦化利润（周）降 20 元 [6] 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）价格持平 蒙 5 原煤（仓单）降 3 元 焦煤 05 和 09 合约分别跌 4.3% 和 4.04% 样本煤矿利润（周）升 18 元 [6] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）价格持平 焦煤（蒙煤合单）降 3 元 [6] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价升 2 美元/吨 京唐港澳主焦库提价和广州港澳电煤库提价持平 [6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量和 247 家钢厂日均产量均下降 汾渭林本煤矿原煤和精煤产量下降 [6] 需求 - 247 家钢厂铁水产量降 1.5 万吨 全样本焦化厂日均产量和 247 家钢厂日均产量下降 [6] 焦炭库存变化 - 焦炭总库存升 4.3 万吨 全样本焦化厂焦炭库存降 4.3 万吨 247 家钢厂焦炭库存升 4.6 万吨 港口库存升 4.0 万吨 [6] 焦煤库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存降 19.3 万吨 全样本焦化厂焦煤库存升 61.2 万吨 247 家钢厂焦煤库存升 4.5 万吨 港口库存降 0.9 万吨 [6] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算值为 188.0% 较之前有变化 [6] 硅铁 硅铁现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价升 4.0 元 部分地区硅铁现货价格下跌 如青海从 5300.0 元/吨降至 5250.0 元/吨 [7] 成本及利润 - 兰炭（陕西）价格持平 部分地区生产成本和生产利润有变化 如内蒙生产成本降 40.0 元 生产利润升 20.0 元 [7] 供给 - 硅铁产品（周）产量降 0.0 万吨 开工率降 0.4% [7] 需求 - 硅铁需求量（周）降 0.2% 247 家日均铁水产量降 1.5 万吨 高炉开工率降 0.5% [7] 库存变化 - 硅铁库存（60 家样本企业）降 1.0 万吨 下游硅铁可用平均天数降 0.4 天 [7] 硅锰 硅锰现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价降 48.0 元 部分地区硅锰现货价格持平 [7] 成本及利润 - 部分锰矿价格有变化 如天津港南非半碳酸 Mn36.5% 降 0.1 元/干吨度 [7] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）升 19.1 万吨 到港量（周）升 19.6 万吨 疏港量（周）降 1.8 万吨 [7] 供给 - 硅锰周产量降 0.1% 开工率降 0.8% [7] 需求 - 硅锰需求量（钢联测算）降 0.1% 钢联五大材产量升 0.6 万吨 [7] 库存变化 - 63 家样本企业库存（周）降 1.0 万吨 硅锰库存平均可用天数降 0.3 天 [7]