投资咨询业务资格：证监许可【 2011】1292号 2025年4月2日 锡产业期现日报 | | | 现货价格及基差 品种 现值 涨跌幅 单位 前值 涨跌 SMM 1#锡 286400 282200 4200 1.49% 250 SMM 1#锡升贴水 250 0 0.00% 元/吨 长江 1#锡 286900 282700 4200 1.49% LME 0-3升贴水 -440.00 -586.67% -515.00 -75.00 美元/吨 内外比价及讲口盈亏 品种 现值 前值 涨跌 涨跌幅 单位 讲口盈亏 -27278.93 -23395.74 -3883.19 -16.60% 元/吨 7.85 沪伦比值 7.92 - - 月间价差 单位 合约 现值 前值 涨跌 涨跌幅 2504-2505 -480 -460 -20 -4.35% 2505-2506 -20 -130 110 84.62% 元/吨 2506-2507 420 190 230 121.05% 2507-2508 990 790 200 25.32% 基本面数据(月度) 指标 现值 前值 涨跌 涨跌幅 单位 2月锡矿进口 8745 9842 -10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂方面，棕榈油短期或冲高后调整，中长期谨慎看弱；国内马棕库存或处历史同期低位，短期或冲击9200阻力；豆油受生物柴油利好但上涨动能不足，国内现货豆油基差承压[1] - 白糖方面，原糖短期走强但长期受增产预期压制，将在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡；国内跟随原糖波动，价格有支撑但上方空间有限，预计维持高位震荡格局[3][4] - 棉花方面，产业下游成品库存低支撑棉价，关注下游需求，短期棉价上有压力下有支撑，或区间运行[5] - 鸡蛋方面，供应量稳定，下游需求或增多，节前消化好转，临近及节后需求或减少，预计下周价格先涨后稳再跌[8] - 粕类方面，豆粕短期震荡，基差偏弱；菜籽供应不确定，盘面偏弱调整；豆类市场整体宽松格局未变[10] - 玉米方面，供应趋稳，短期市场看涨预期减弱，贸易商出货，售粮快余粮少挺价，下游按需采购，港口库存待消化，中长期或支撑上行，短期盘面企稳[12] - 生猪方面，现货价格小幅波动，供应压力有限，需求恢复不佳，二育小规模入场，价格平淡；盘面贴水现货有支撑，可择机布局7 - 11反套策略[16][17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 期货市场：3月31日至4月1日，江苏一级豆油现价从8320涨至8410，涨幅1.07%，Y2505期价从7896涨至7992，涨幅1.20%；广东24度棕榈油现价从9660涨至9710，涨幅0.52%，P2505期价从9104涨至9146，涨幅0.46%；江苏四级菜籽油现价9350持平，O1505期价从9303涨至9364，涨幅0.65%[1] - 基差与价差：豆油Y2505基差从424缩至418，缩幅1.44%；棕榈油P2505基差从556扩至564，扩幅1.44%；菜籽油O1505基差从47扩至 - 14，扩幅435.71%；豆棕现货价差从 - 1250缩至 - 1390，缩幅11.20%；菜豆油现货价差从940扩至1030，扩幅9.57%[1] - 库存情况：沿海压榨厂豆油库存140万吨，棕榈油库存120万吨[1] 白糖产业 - 期货市场：4月2日，白糖2505现值6129，较前值涨54，涨幅0.89%；白糖2509现值6022，较前值涨53，涨幅0.89%；ICE原糖主力现值19.36，较前值涨0.51，涨幅2.71%；白糖5 - 9价差现值107，较前值涨1，涨幅0.94%；主力合约持仓量313196，较前值降1566，降幅0.50%；仓单数量27410持平[3] - 现货市场：南宁现货价6200，较前值涨30，涨幅0.49%；昆明现货价6035，较前值涨35，涨幅0.58%；南宁基差71，较前值降24，降幅25.26%；昆明基差 - 84，较前值降19，降幅25.33%；进口糖巴西配额内5192，较前值降26，降幅0.50%；配额外6620，较前值降35，降幅0.53%[3] - 产业情况：全国食糖产量累计值971.61，较前值增176.82，增幅22.25%；销量累计值475.16，较前值增97.31，增幅25.75%；广西食糖产量累计值616.71，较前值增98.22，增幅18.94%；销量当月值50.24，较前值增15.58，增幅44.95%；全国销糖率累计48.90，较前值增1.36，增幅2.86%；广西销糖率累计46.75，较前值增1.35，增幅2.97%；全国工业库存496.45，较前值增79.51，增幅19.07%；广西工业库存328.38，较前值增45.28，增幅15.99%；云南工业库存67.78，较前值增7.43，增幅12.31%；食糖进口2.00，较前值降47.00，降幅95.92%[3] 棉花产业 - 期货市场：4月2日，棉花2505现值13590，较前值涨50，涨幅0.37%；棉花2509现值13725，较前值涨45，涨幅0.33%；ICE美棉主力现值68.21，较前值涨1.34，涨幅2.00%；棉花5 - 9价差现值 - 135，较前值涨5，涨幅3.57%；主力合约持仓量518366，较前值降21397，降幅3.96%；仓单数量9207，较前值降43，降幅0.46%；有效预报3633，较前值涨42，涨幅1.17%[5] - 现货市场：新疆到厂价3128B现值14605，较前值降11，降幅0.08%；CC Index: 3128B现值14864，较前值降17，降幅0.11%；FC Index:M: 1%现值13770，较前值涨103，涨幅0.75%；3128B - 01合约基差1015，较前值降61，降幅5.67%；3128B - 05合约基差880，较前值降56，降幅5.98%；CC Index:3128B - FC Index:M: 1%价差1094，较前值降120，降幅9.88%[5] - 产业情况：商业库存517.81，较前值降33.67，降幅6.1%；工业库存95.73，较前值涨2.60，涨幅2.8%；进口量12.00，较前值降3.00，降幅20.0%；保税区库存45.60，较前值降1.30，降幅2.8%；纺织业存货同比4.50，较前值涨0.30，涨幅7.1%；纱线库存大数18.55天，较前值降3.77天，降幅16.9%；坯布库存天数29.07天，较前值降0.36天，降幅1.2%；棉花出疆发运量53.46，较前值涨9.86，涨幅22.6%；纺企C32s即期加工利润 - 1310.40，较前值涨18.70，涨幅1.4%；服装鞋帽针纺织品类零售额数据缺失；当月同比3.30，较前值涨3.60，涨幅1200.0%；纺织纱线、织物及制品出口额62.19亿美元，较前值降87.82亿美元，降幅58.5%；当月同比 - 25.45，较前值降37.67，降幅308.3%；服装及衣着附件出口额67.24亿美元，较前值降82.16亿美元，降幅55.0%；出口同比 - 28.65，较前值降35.66，降幅508.7%[5] 鸡蛋产业 - 期货市场：4月2日，鸡蛋04合约现值3092，较前值降7，降幅0.23%；鸡蛋05合约现值2962持平；4 - 5价差现值130，较前值降7，降幅5.11%；主力合约基差现值205，较前值降51，降幅24.73%[8] - 现货市场：鸡蛋产区价格现值3.12，较前值降0.05，降幅1.60%；蛋鸡苗价格现值4.30持平；淘汰鸡价格现值5.05，较前值降0.23，降幅4.36%；蛋料比现值2.67，较前值降0.12，降幅4.49%；养殖利润现值 - 14.53，较前值降7.43，降幅104.65%[8] 粕类产业 - 期货市场：4月2日，江苏豆粕现价3120，较前值降30，降幅0.95%；M2505期价2804，较前值降47，降幅1.65%；基差316，较前值扩17，扩幅5.69%；广东现货基差m2505 + 160；美湾5月船期盘面进口榨利数据缺失；巴西5月船期盘面进口榨利293，较前值涨69，涨幅30.8%；仓单1100[10] - 菜粕市场：江苏菜粕现价2520，较前值降40，降幅1.56%；RM2505期价2520，较前值降81，降幅3.11%；基差0，较前值扩41，扩幅100.00%；广东现货基差rm05 - 80；加拿大5月船期盘面进口榨利707，较前值降13，降幅1.81%；仓单0[10] - 大豆市场：哈尔滨大豆现价3950持平；豆一主力合约期价3887，较前值降20，降幅0.51%；基差63，较前值扩20，扩幅46.51%；江苏进口大豆现价3570持平；豆二主力合约基差134，较前值扩59；仓单0[10] - 价差情况：豆粕跨期05 - 09价差现值 - 147，较前值降9，降幅6.52%；豆菜粕现货价差现值600，较前值扩10，扩幅1.69%；2505合约价差现值284，较前值扩34，扩幅13.60%；菜粕跨期05 - 09价差现值 - 145，较前值降6，降幅4.32%；油粕比现货2.67，较前值降0.003，降幅0.12%；主力合约油粕比2.82，较前值涨0.013，涨幅0.45%[10] 玉米系产业 - 玉米市场：4月2日，玉米2505现值2254，较前值涨3，涨幅0.13%；锦州港平舱价2180持平；基差 - 74，较前值降3，降幅4.23%；玉米5 - 9价差 - 62，较前值降7，降幅12.73%；蛇口散粮价2240，较前值降10，降幅0.44%；南北贸易利润 - 16，较前值降10，降幅166.67%；到岸完税价CIF2132，较前值降1，降幅0.04%；进口利润108，较前值降9，降幅7.86%；山东深加工早间剩余车辆700，较前值涨63，涨幅9.11%；成交量2289262，较前值涨4628，涨幅0.20%；仓单数据缺失[12] - 玉米淀粉市场：玉米淀粉2505现值2626，较前值降3，降幅0.11%；长春现货2610持平；潍坊现货2780持平；基差 - 16，较前值扩3，扩幅15.79%；玉米淀粉5 - 9价差 - 76，较前值降8，降幅11.76%；淀粉 - 玉米盘面价差372，较前值降6，降幅1.59%；山东淀粉利润 - 126，较前值降11，降幅9.57%；持仓量319639，较前值涨5390，涨幅1.72%；仓单1600[12] 生猪产业 - 期货市场：4月1日，主力合约基差750，较3月31日降25，降幅3.23%；生猪2505现值13240，较前值降5，降幅0.04%；生猪2509现值13930，较前值降15，降幅0.11%；生猪5 - 9价差790，较前值降10，降幅1.43%；主力合约持仓51465，较前值降1969，降幅3.68%；仓单0；盘面猪料比价2.18，较前值涨0.01，涨幅0.33%[16] - 现货市场：河南现货价14680，较前值降40；山东14830持平；河北14800持平；四川14450，较前值涨50；辽宁14380持平；湖南14570，较前值涨150；广东15330，较前值涨200[16] - 现货指标：样本点屠宰量 - 日140076，较前值降1463，降幅1.03%；白条价格 - 周0.00，较前值降20.9，降幅100.00%；仔猪价格 - 周27.19，较前值降0.8，降幅2.89%；母猪价格 - 周32.48，较前值涨0.0，涨幅0.03%；出栏体重 - 周128.64，较前值涨0.2，涨幅0.19%；自繁养殖利润 - 周52，较前值涨2.6，涨幅5.30%；外购养殖利润 - 周 - 27，较前值涨15.3，涨幅36.00%；能繁存栏 - 月4066，较前值涨4.0，涨幅0.10%[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材 - 昨日钢价有企稳迹象，现货跟涨，原料触底走强，焦炭和铁矿石相对钢材走势偏强；越南对中国进口镀锌钢材加征关税，出口环比有走弱预期；一季度需求尚可，二季度有走弱预期；考虑当前低库存和强表需情况，二季度维持季节性去库，库存压力不大；关注3号美国对等关税落地幅度评估对需求影响；预计价格维持震荡走势，前期空单可逐步止盈 [1] 铁矿石 - 昨日铁矿主力合约震荡偏强运行，近期宏观政策扰动增多，市场波动明显加剧；短期宏观层面对价格压制较为明显，二季度铁矿需求不确定性加剧，但铁水复产高度仍未确定，且国内制造业韧性仍有支撑，短期铁矿多空因素交织；结合供需来看，若4月后出口回落超预期，拖累铁水，铁矿库存累库预期将增强，但若韧性维持，整体更趋于供需平衡，铁矿库存预期趋于平库；短期关注成材矛盾积累情况，铁矿盘面或维持750 - 820区间震荡 [4] 焦炭 - 截至4月1日收盘，焦炭主力合约反弹，夜盘暂稳，5 - 9价差走强；焦炭现货供需环比有所好转，部分焦企小幅复产，供应产量环比回升，出货有所好转；需求端下游钢厂产能利用率回升较快，铁水产量提升，焦炭表需回升；库存端上周焦炭总库存增加，焦企去库，钢厂和港口累库；估值方面，盘面再次大幅升水；建议短线逢高做空操作，前期空单可用期权做一定保护 [7] 焦煤 - 截至4月1日收盘，焦煤主力合约反弹，夜盘暂稳，5 - 9价差走强；焦煤现货市场总体暂稳运行，部分煤种市场竞拍有所回暖；供应端国内煤矿继续复产，产量处于高位水平，蒙煤日均通关回升；需求端焦化提产，焦炭产量回升，下游用户补库加快；库存端焦煤总库存紧平衡，上游矿山小幅累库，中游港口、口岸去库，焦化厂、洗煤厂、钢厂累库，整体库存依旧处于较高水平；目前暂无供给端约束性政策，进口煤冲击仍然严重，随着下游铁水和焦炭产量提升，焦煤补库需求加大，基本面有一定好转，但不足以驱动大幅反弹；建议短线逢高做空操作，前期空单可用期权做一定保护 [7] 硅铁 - 昨日硅铁期货主力合约延续震荡格局，5 - 9月差小幅回升；本期硅铁供应较上期基本持平，厂库续降，供需矛盾有所破解；后续关注产量降幅，需求端本周日均铁水小幅增加，后续复产空间取决于终端需求表现；成材数据表现中性，4月下旬后出口下降及高炉复产供应压力增加，数据持续性仍需关注；非钢需求方面，金属镁近期价格上涨，市场情绪好转，价格偏强运行，需求持续性仍需观察；硅铁出口利润修复，3月预期出口数据将有所好转；成本端兰炭给予支撑，产区结算电价持稳；预计价格震荡运行为主 [8] 硅锰 - 昨日硅锰主力合约震荡运行，月差整体维持震荡运行；本期硅锰供应环比小幅下滑，北方产区均有减产，短期需求接单及厂家利润承压下，减产仍在逐步显现；需求端本周日均铁水小幅增加，后续复产空间取决于终端需求表现，4月下旬后出口下降及高炉复产供应压力增加，数据持续性仍需关注；锰矿方面，本期全球锰矿发运环比小幅回落，国内锰矿到港有小幅回升，锰矿仍维持供需紧平衡格局，去库格局短期或延续；硅锰价格低位，供需边际改善下，成本端锰矿支撑力度渐强；预计短期硅锰价格震荡运行，警惕锰矿供应端扰动 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢现货（华东）现值3240元/吨，较前值涨30元/吨，基差 - 43；螺纹钢05合约现值3170元/吨，较前值涨11元/吨，基差70；热卷现货（华东）现值3360元/吨，较前值涨10元/吨，基差 - 57；热卷05合约现值3359元/吨，较前值涨17元/吨，基差 - 57 [1] 成本和利润 - 钢坯价格3050元/吨，环比无变动；江苏电炉螺纹成本3301元/吨，环比降2元/吨；华东热卷利润146元/吨，环比降42元/吨 [1] 产量 - 日均铁水产量237.3万吨，较前值增1.0万吨，涨幅0.4%；五大品种钢材产量869.2万吨，较前值增4.1万吨，涨幅0.5%；螺纹产量227.4万吨，较前值增1.2万吨，涨幅0.5% [1] 库存 - 五大品种钢材库存1737.8万吨，较前值降50.3万吨，降幅2.8%；螺纹库存819.1万吨，较前值降17.9万吨，降幅2.1%；热卷库存396.0万吨，较前值降13.9万吨，降幅3.4% [1] 成交和需求 - 建材成交量15.3万吨，较前值增4.9万吨，涨幅46.7%；五大品种表需919.8万吨，较前值增12.8万吨，涨幅1.4%；螺纹钢表需245.3万吨，较前值增2.3万吨，涨幅1.0% [1] 铁矿石 相关价格及价差 - 仓单成本：卡粉现值811.0元/吨，较前值涨16.5元/吨，涨幅2.1%；05合约基差：卡粉现值19.0元/吨，较前值降2.5元/吨，降幅11.7%；5 - 9价差现值44.5元/吨，较前值涨3.5元/吨，涨幅8.5% [4] 现货价格与价格指数 - 日照港：卡粉现值890.0元/吨，较前值涨15.0元/吨，涨幅1.7%；新交所62%Fe掉期现值102.4美元/吨，较前值涨0.2美元/吨，涨幅0.2% [4] 供应 - 45港到港量（周度）2510.6万吨，较前值降365.8万吨，降幅12.7%；全球发运量（周度）3084.7万吨，较前值增221.2万吨，涨幅7.7% [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水（周度）237.3万吨，较前值增1.0万吨，涨幅0.4%；45港日均疏港量（周度）313.2万吨，较前值增10.6万吨，涨幅3.5% [4] 库存变化 - 45港库存：环比周一（周度）14520.40万吨，较前值增32.9万吨，涨幅0.2%；247家钢厂进口矿库存（周度）9110.5万吨，较前值降14.4万吨，降幅0.2% [4] 焦炭 相关价格及价差 - 山西一级湿熄焦4月1日价格1268元/吨，较3月31日无变动；焦炭05合约4月1日价格1648元/吨，较3月31日涨66元/吨，涨幅4.1%；05基差 - 133元/吨，较3月31日降66元/吨 [7] 上游焦煤价格及价差 - 焦煤（山西仓单）4月1日价格1115元/吨，较3月31日降65元/吨，降幅5.5%；焦煤（蒙煤仓单）4月1日价格1083元/吨，较3月31日降21元/吨，降幅1.9% [7] 供给 - 全样本焦化厂日均产量3月28日为64.1万吨，较3月21日增0.3万吨，涨幅0.5%；247家钢厂日均产量3月28日为47.5万吨，较3月21日增0.1万吨，涨幅0.2% [7] 需求 - 247家钢厂铁水产量3月28日为237.3万吨，较3月21日增1.0万吨，涨幅0.4% [7] 库存变化 - 焦炭总库存3月28日为1013.2万吨，较3月21日增7.3万吨，涨幅0.7%；全样本焦化厂焦炭库存3月28日为130.0万吨，较3月21日降5.0万吨，降幅3.7% [7] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算3月28日为 - 6.9万吨，较3月21日降0.1万吨，降幅1.1% [7] 焦煤 相关价格及价差 - 焦煤（山西仓单）4月1日价格1115元/吨，较3月31日降65元/吨，降幅5.5%；焦煤05合约4月1日价格1008元/吨，较3月31日涨20元/吨，涨幅2.0%；05基差75元/吨，较3月31日降41元/吨 [7] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价4月1日为184美元/吨，较3月31日无变动；京唐港澳主焦库提价4月1日为1330元/吨，较3月31日无变动 [7] 供给 - 原煤产量3月28日为895.4万吨，较3月21日降1.4万吨，降幅0.2%；精煤产量3月28日为459.0万吨，较3月21日增0.7万吨，涨幅0.2% [7] 需求 - 全样本焦化厂日均产量3月28日为64.1万吨，较3月21日增0.3万吨，涨幅0.5%；247家钢厂日均产量3月28日为47.5万吨，较3月21日增0.1万吨，涨幅0.2% [7] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存3月28日为242.7万吨，较3月21日降21.5万吨，降幅8.1%；全样本焦化厂焦煤库存3月28日为862.9万吨，较3月21日增40.7万吨，涨幅4.9% [7] 硅铁 现货价格及价差 - 硅铁主力合约收盘价现值5984.0元/吨，较前值涨12.0元/吨，涨幅0.2%；硅铁72%FeSi内蒙现货价格6700.0元/吨，较前值无变动；内蒙 - 主力价差 - 284.0元/吨，较前值降12.0元/吨，降幅4.4% [8] 成本及利润 - 兰炭：陕西价格610.0元/吨，较前值无变动；生产成本：内蒙5755.0元/吨，较前值无变动；生产利润：内蒙 - 55.0元/吨，较前值无变动 [8] 供给 - 硅铁产量（周）112万吨，较前值无变动；硅铁生产企业：开工率（周）37.1%，较前值降0.6个百分点，降幅1.7% [8] 需求 - 硅铁需求量（周）（钢联测算）2.0万吨，较前值无变动；247家日均铁水产品（周）227.5万吨，较前值降8.8万吨，降幅3.74% [8] 库存变化 - 硅铁库存：60家样本企业（周）80万吨，较前值降0.2万吨，降幅3.04%；下游硅铁可用平均天数（月）16.3天，较前值增0.3天，涨幅1.6% [8] 硅锰 现货价格及价差 - 硅锰主力合约收盘价现值6146.0元/吨，较前值涨76.0元/吨，涨幅1.3%；硅锰FeMn65Si17内蒙现货价格5900.0元/吨，较前值降50.0元/吨，降幅0.8%；内蒙 - 主力价差 - 246.0元/吨，较前值降126.0元/吨，降幅105.0% [8] 成本及利润 - 天津港南非半碳酸Mn36.5%价格35.3元/干吨度，较前值降0.5元/干吨度，降幅1.4%；生产成本：内蒙6016.5元/吨，较前值降32.7元/吨，降幅0.5%；生产利润：内蒙 - 116.5元/吨，较前值降17.3元/吨，降幅17.4% [8] 锰矿供应 - 锰矿发运量（周）68.2万吨，较前值降9.4万吨，降幅12.1%；锰矿到港量（周）30.8万吨，较前值增6.1万吨，涨幅24.4%；锰矿疏港量（周）54.3万吨，较前值增6.4万吨，涨幅13.4% [8] 锰矿库存 - 锰矿港口库存（周）378.6万吨，较前值降23.1万吨，降幅5.8% [8] 供给 - 硅锰周产量20.0万吨，较前值降0.3万吨，降幅1.6%；硅锰开工率48.2%，较前值降0.6个百分点，降幅1.3% [8] 需求 - 硅锰需求量（钢联测算）12.6万吨，较前值增0.1万吨，涨幅0.5%；硅锰：6517：采购量：河钢集团11万吨，较前值降1万吨，降幅4.3% [8] 库存变化 - 63家样本企业：库存（周）14.9万吨，较前值增1.6万吨，涨幅11.6%；硅锰：库存平均可用天数（月）16天，较前值降0.7天，降幅4.2% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶产业 - 国内库存累库幅度环比明显扩大，原料供应增量预期压制价格走势，预计短期胶价承压，但NR合单仍保持较低水平，考虑到橡胶供给周期及成本支撑，可参考16000 - 16500区间轻仓试多，关注后续产区天气及树况 [1] 玻璃纯碱 - 纯碱方面，盘面近几个交易日震荡趋弱，远兴检修尾声产量逐步恢复，本周重回累库格局，后市或延续，4月关注光伏复产节奏及供应端变化，若无利好提振，盘面将延续弱势震荡 [3] - 玻璃方面，昨日多地产销重新走强，3月中下旬以来需求季节性恢复带动盘面反弹，但市场预期偏悲观，此轮去库由刚需补库带动，投机需求未完全激发，4月关注需求季节性回暖等情况，玻璃绝对价格低位，多数企业亏损，近月合约可逢低多思路 [3] 工业硅 - 工业硅现货整体企稳，主力合约震荡，供应端减产逐步升级，预计月均产量有望控制在30万吨左右甚至以下，但下游开工率维持低位，铝价下跌或致需求后置，供应过剩情况收窄但去库仍需关注供应减量，主要大型企业减产有利于供需趋于平衡及价格重心上移，价格波动区间在9500 - 11000元/吨，若减产落地导致库存去化，价格波动重心将上移，但上方空间受限 [5] 多晶硅 - 多晶硅期货价格偏强震荡，供应将控制在较低水平，下游需求在分布式抢装机需求带动下预计向好，组件价格上涨，硅片及多晶硅库存均持续下降有利于价格支撑，硅片排产4月预计在60GW左右，4月开始多晶硅期货注册仓单，关注其对需求和价格的影响，当前价格向下空间有限，42000 - 43000元/吨多单可持有 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶产业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶（SCRWF）上海报价4月1日为16200元/吨，较3月31日跌50元/吨，跌幅0.31%；全乳基差（切换至2505合约）为 - 382，较3月31日跌75，跌幅24.19% [1] - 泰标混合胶报价4月1日为16450元/吨，与3月31日持平；非标价差为 - 135，较3月31日跌25，跌幅22.73% [1] - 杯胶国际市场FOB中间价4月1日为60.35泰铢/公斤，较3月28日跌1.45泰铢/公斤，跌幅2.35%；胶水国际市场FOB中间价4月1日为68.50，与3月28日持平 [1] - 天然橡胶胶块西双版纳州4月1日为14500元/吨，较3月31日跌200元/吨，跌幅1.36%；天然橡胶胶水西双版纳州4月1日为15000元/吨，与3月31日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差4月1日为 - 1045，与3月31日持平；1 - 5价差4月1日为1235元/吨，较3月31日涨30元/吨，涨幅2.49%；5 - 9价差4月1日为 - 190，较3月31日跌30，跌幅18.75% [1] 基本面数据 - 2月泰国产量为346.40千吨，较前值558.60千吨跌212.20千吨，跌幅37.99%；2月印尼产量为197.60千吨，较前值198.60千吨跌1.00千吨，跌幅0.50%；2月印度产量为74.00千吨，较前值108.00千吨跌34.00千吨，跌幅31.48%；12月中国产量为67.40千吨，较前值138.80千吨跌71.40千吨，跌幅51.44% [1] - 开工率方面，汽车轮胎半钢胎（周）4月1日为82.99%，较前值83.11%跌0.12%；汽车轮胎全钢胎（周）4月1日为68.11%，较前值69.07%跌0.96% [1] - 12月国内轮胎产量为10556.0万条，较前值10344.5万条涨211.50万条，涨幅2.04%；2月轮胎出口数量为4376.0万条，较前值6336.0万条跌1960.00万条，跌幅30.93% [1] - 2月天然橡胶进口数量合计为50.32万吨，较前值58.85万吨跌8.53万吨，跌幅14.50%；2月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）为68.00万吨，较前值74.00万吨跌6.00万吨，跌幅8.11% [1] - 干胶STR20生产成本泰国（日）4月1日为14531.0元/吨，较前值14839.0元/吨跌308.00元/吨，跌幅2.08%；干胶STR20生产毛利泰国（日）4月1日为 - 534.0元/吨，较前值 - 842.0元/吨涨308.00元/吨，涨幅36.58% [1] - 干胶RSS3生产成本泰国（日）4月1日为18880.0元/吨，较前值19577.0元/吨跌697.00元/吨，跌幅3.56%；干胶RSS3生产毛利泰国（日）4月1日为2820.0元/吨，较前值2123.0元/吨涨697.00元/吨，涨幅32.83% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）4月1日为602323吨，较前值599312吨涨3011吨，涨幅0.50%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）4月1日为45360吨，较前值49796吨跌4436吨，跌幅8.91% [1] - 干胶保税库入库率青岛（周）4月1日为6.92%，较前值7.75%跌0.83%；干胶保税库出库率青岛（周）4月1日为3.99%，较前值5.27%跌1.28% [1] - 干胶一般贸易入库率青岛（周）4月1日为7.73%，较前值6.40%涨1.33%；干胶一般贸易出库率青岛（周）4月1日为4.97%，较前值6.27%跌1.30% [1] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价4月1日为1250元/吨，较前值1240元/吨涨10元/吨，涨幅0.81%；华东报价4月1日为1360元/吨，与前值持平；华中报价4月1日为1160元/吨，较前值1150元/吨涨10元/吨，涨幅0.87%；华南报价4月1日为1330元/吨，与前值持平 [3] - 玻璃2505合约4月1日为1235元/吨，较前值1181元/吨涨54元/吨，涨幅4.57%；玻璃2509合约4月1日为1237元/吨，较前值1223元/吨涨14元/吨，涨幅1.14%；05基差4月1日为15，较前值跌44，跌幅74.58% [3] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价4月1日为1550元/吨，较前值1600元/吨跌50元/吨，跌幅3.13%；华东报价4月1日为1500元/吨，与前值持平；华中报价4月1日为1500元/吨，与前值持平；西北报价4月1日为1150元/吨，与前值持平 [3] - 纯碱2505合约4月1日为1388元/吨，较前值1373元/吨涨15元/吨，涨幅1.09%；纯碱2509合约4月1日为1432元/吨，较前值1420元/吨涨12元/吨，涨幅0.87%；05基差4月1日为162，较前值227跌65，跌幅28.63% [3] 供量 - 3月28日纯碱开工率为82.38%，较3月21日的77.85%涨5.82%；纯碱周产量3月28日为69.02万吨，较3月21日的65.23万吨涨3.8万吨，涨幅5.81% [3] - 浮法日熔量3月28日为15.80万吨，较3月21日的15.85万吨跌0.05万吨，跌幅0.32%；光伏日熔量3月28日为91740.00吨，与3月21日持平；3.2mm镀膜主流价3月28日为22.00元，与3月21日持平 [3] 库存 - 玻璃厂库3月28日为6701.20万重箱，较3月21日的6946.00万重箱跌244.8万重箱，跌幅3.52%；纯碱厂库3月28日为163.00万吨，较3月21日的168.78万吨跌5.8万吨，跌幅3.42% [3] - 纯碱交割库3月28日为42.75万吨，较3月21日的43.25万吨跌0.5万吨，跌幅1.16%；玻璃厂纯碱库存天数3月28日为17.6天，与3月21日持平 [3] 地产数据当月同比 - 新开工面积现值为 - 20.00%，较前值 - 17.12%跌2.88%；施工面积现值为 - 8.88%，较前值 - 20.51%涨11.63%；竣工面积现值为 - 31.26%，较前值 - 36.53%涨5.27%；销售面积现值为 - 10.82%，较前值 - 12.63%涨1.81% [3] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅4月1日为10200元/吨，与3月31日持平；基差（通氧SI5530基准）4月1日为410，较3月31日跌5，跌幅1.20% [5] - 华东SI4210工业硅4月1日为11050元/吨，与3月31日持平；基差（SI4210基准）4月1日为460，较3月31日跌5，跌幅1.08% [5] - 新疆99硅4月1日为9450元/吨，与3月31日持平；基差（新疆）4月1日为460，较3月31日跌5，跌幅1.08% [5] 月间价差 - 2504 - 2505价差4月1日为 - 40，较3月31日涨15，涨幅27.27%；2505 - 2506价差4月1日为 - 15，较3月31日跌5，跌幅50.00%；2506 - 2507价差4月1日为 - 15，与3月31日持平 [5] - 2507 - 2508价差4月1日为 - 20，与3月31日持平；2508 - 2509价差4月1日为 - 20，较3月31日涨10，涨幅33.33% [5] 基本面数据（月度） - 3月全国工业硅产量为34.22万吨，较前值28.95万吨涨5.27万吨，涨幅18.20%；3月新疆工业硅产量为21.08万吨，较前值16.65万吨涨4.43万吨，涨幅26.57%；3月云南工业硅产量为1.23万吨，较前值1.44万吨跌0.21万吨，跌幅14.58%；3月四川工业硅产量为0.46万吨，较前值0.17万吨涨0.29万吨，涨幅170.59% [5] - 3月全国开工率为57.80%，较前值51.02%涨6.78%；3月新疆开工率为78.05%，较前值59.85%涨18.20%；3月云南开工率为19.97%，较前值20.41%跌0.44%；3月四川开工率为0.49%，较前值0.32%涨0.17% [5] - 有机硅DMC3月产量为18.79万吨，较前值19.95万吨跌1.16万吨，跌幅5.81%；多晶硅3月产量为9.61万吨，较前值9.01万吨涨0.60万吨，涨幅6.66%；铝合金2月产量为24.00万吨，较前值25.00万吨跌1.00万吨，跌幅4.00%；工业硅2月出口量为4.42万吨，较前值5.25万吨跌0.83万吨，跌幅15.82% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）4月1日为21.69万吨，较前值22.26万吨跌0.57万吨，跌幅2.56%；云南厂库库存（周度）4月1日为2.72万吨，较前值2.77万吨跌0.05万吨，跌幅1.81%；四川厂库库存（周度）4月1日为2.25万吨，与前值持平 [5] - 社会库存（周度）4月1日为60.40万吨，较前值59.10万吨涨1.30万吨，涨幅2.20%；仓单库存（日度）4月1日为34.86万吨，较前值34.88万吨跌0.03万吨，跌幅0.08%；非仓单库存（日度）4月1日为25.55万吨，较前值24.22万吨涨1.33万吨，涨幅5.49% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型多晶硅料平均价4月1日为42000.00元/吨，与3月31日持平；多晶硅菜花料平均价4月1日为31500.00元/吨，与3月31日持平；颗粒硅平均价4月1日为35000.00元/吨，与3月31日持平 [6] - N型料基差（平均价）4月1日为 - 1560.00，较3月31日跌100.00，跌幅6.85%；菜花料基差（平均价）4月1日为 - 60.00，较3月31日跌100

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 各品种期现价差方面，IF期现价差为 -28.08，较前一日变化 0.62；IH期现价差为 -0.91，较前一日变化 40.90%；IC期现价差为 -42.25，较前一日变化 -4.08；IM期现价差为 -195.28，较前一日变化 -17.64 [1] - 跨期价差方面，不同合约月份组合存在不同价差及变化，如次月 - 当月、李月 - 景日等组合价差有正有负且较前一日有不同幅度变化 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.5158，较前一日变化 0.0089；中证 500/上证 50 为 2.2131，较前一日变化 0.0156 等 [1] 国债期货价差 - 基差方面，2025 年 3 月 27 日，TS 基差最新值 -0.0112，较前一交易日变化 -0.0422；TF 基差最新值 -0.1222，较前一交易日变化 -0.0207 等 [2] - 跨期价差方面，不同品种不同合约月份组合价差及变化不同，如 TS 当季 - 下季价差为 -0.0320，较前一日变化 -0.0140 [2] - 跨品种价差方面，2025 年 3 月 27 日，TS - TF 价差为 -3.2120，较前一日变化 0.0510；TS - T 价差为 -5.4620，较前一日变化 0.0710 等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，4 月 1 日，AU2504 合约收盘价 736.30 元/克，较 3 月 31 日涨 6.50 元，涨跌幅 0.89%；AG2504 合约收盘价 8432 元/千克，较 3 月 31 日跌 74 元，涨跌幅 -0.87% [4] - 外盘期货收盘价方面，4 月 1 日，COMEX 黄金主力合约收盘价 3148.50，较 3 月 31 日跌 8.90，涨跌幅 -0.28%；COMEX 白银主力合约收盘价 34.37 美元/盎司，较 3 月 31 日跌 0.40，涨跌幅 -1.14% [4] - 现货价格方面，4 月 1 日，伦敦金价格 3113.65，较 3 月 31 日跌 9.26，涨跌幅 -0.30%；伦敦银价格 33.68 美元/盎司，较 3 月 31 日跌 0.39，涨跌幅 -1.15% 等 [4] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 -0.62，较前值跌 0.90，历史 1 年分位数 87.90%；白银 TD - 沪银主力现值 -18，较前值涨 3，历史 1 年分位数 54.60% 等 [4] - 比价方面，COMEX 金/银现值 91.61，较前值涨 0.78，涨跌幅 0.86%；上期所金/银现值 87.32，较前值涨 1.52，涨跌幅 1.78% [4] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率现值 4.17%，较前值跌 0.06%，涨跌幅 -1.4%；美元指数现值 104.23，较前值涨 0.03，涨跌幅 0.03% 等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 15675 千克，较前值无变化；上期所白银库存现值 1166931，较前值跌 7767，涨跌幅 -0.66% 等 [4] 产业期现 - 现货报价方面，4 月 2 日，MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考为 2013 美元/FEU，较 4 月 1 日涨 19 美元，涨跌幅 0.95%；CMA 达飞为 2725，较 4 月 1 日涨 10 美元，涨跌幅 0.37% 等 [7] - 集运指数方面，3 月 31 日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数为 1473.6，较 3 月 24 日跌 32.6，涨跌幅 -2.17%；SCFIS（美西航线）为 1089.2，较 3 月 24 日跌 63.6，涨跌幅 -5.52% [7] - 上海出口集装箱运价方面，3 月 28 日，SCFI 综合指数为 1356.9，较 3 月 21 日涨 64.1，涨跌幅 4.96%；SCFI（欧洲）为 1318.0 美元/TEU，较 3 月 21 日涨 12.0 美元，涨跌幅 0.92% 等 [7] - 期货价格及基差方面，4 月 1 日，EC2602 期货价格为 1600.0，较 3 月 31 日涨 14.3，涨跌幅 0.90%；EC2504 为 1531.5，较 3 月 31 日涨 29.6，涨跌幅 1.97% 等；主力合约基差为 -756.4，较前值跌 78.9，涨跌幅 11.65% [7] - 基本面数据方面，运力供给上，4 月 1 日全球集装箱运力供给为 3200.39 JITEU，较 3 月 31 日涨 1.45，涨跌幅 0.05%；红海绕航情况中，苏伊士运河 7 日平均 8 月 27 日为 132.86 万吨，较 8 月 20 日跌 4.78 万吨，同比上年跌 70.30% 等 [7] 交易日历 - 海外数据/资讯方面，宏观数据板块，美国 20:15 将公布 3 月 ADP 就业人数（万人），22:00 将公布 2 月工厂订单月率；能源化工板块，美国 4:30 将公布至 3 月 28 日当周 API 原油库存（万桶），22:30 将公布至 3 月 28 日当周 EIA 原油库存（万桶）、战略石油储备库存（万桶） [9] - 国内数据/资讯方面，能源化工板块，原油 14:30 隆众统计将公布中国港口商业原油库存（万吨）；黑色有色板块，双焦晚上将进行钢联 523 矿山周度产销情况调研；特殊商品板块，玻璃晚上将公布产销率，纯碱将公布交割库库存 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差及相关数据总结 黑色系 - 硅铁（SF505）：现货价格6078，期货价格5984，基差94，基差率1.57%，历史分位数72.90% [1] - 硅锰（SM505）：现货价格6146，期货价格6170，基差 -24，基差率 -0.39%，历史分位数28.90% [1] - 螺纹钢（RB2505）：现货参考HRB400 20mm:上海，现货价格未明确，期货价格3240，基差70，基差率2.21%，历史分位数42.70% [1] - 热卷（HC2505）：现货参考Q235B: 4.75mm:上海，现货价格3360，期货价格3326，基差34，基差率1.02%，历史分位数21.60% [1] - 铁矿石（I2505）：现货参考折算价:62.5%巴混粉(BRBF):淡水河谷:日照港，现货价格816，期货价格792，基差24，基差率3.01%，历史分位数22.10% [1] - 焦炭（J2505）：现货参考折算价:准一级冶金焦A13, S0.7,CSR60,MT7:日照港，现货价格1648，期货价格1551，基差97，基差率6.12%，历史分位数7.88% [1] - 焦煤（JM2505）：现货参考折算价: S1.3 G75主焦 (蒙5) 沙河驿，现货价格1083，期货价格1008，基差75，基差率7.44%，历史分位数49.40% [1] 有色系 - 铜（CU2505）：现货参考2MM 电脑铜均价，现货价格80015，期货价格80430，基差 -415，基差率 -0.52%，历史分位数13.33% [1] - 铝（AL2505）：现货参考SMM A00铝均价，现货价格20525，期货价格20560，基差 -35，基差率 -0.17%，历史分位数63.95% [1] - 氧化铝（AO2505）：现货参考SMM氧化铝铝数均价，现货价格3075，期货价格2939，基差136，基差率4.63%，历史分位数71.59% [1] - 锌（ZN2505）：现货参考SMM 1锌锭均价，现货价格未明确，期货价格未明确，基差未明确，基差率未明确，历史分位数未明确 [1] - 锡（SN2505）：现货参考SMM 1锡均价，现货价格286400，期货价格287480，基差 -1080，基差率 -0.38%，历史分位数21.04% [1] - 镍（NISEOR）：现货参考SMM1进口镍均价，现货价格129250，期货价格130360，基差 -1110，基差率 -0.85%，历史分位数13.95% [1] - 不锈钢（222505）：现货参考304/2B:2*1240*C:无锡宏旺(含切边费)，现货价格13870，期货价格13545，基差325，基差率2.40%，历史分位数74.73% [1] - 工业硅（SI2505）：现货参考SMM华东通氧SI5530均价，现货价格9790，期货价格10200，基差 -410，基差率 -4.02%，历史分位数38.72% [1] - 碳酸锂（LC2505）：现货参考SMM电池级碳酸锂均价，现货价格74100，期货价格74360，基差 -260，基差率 -0.35%，历史分位数46.71% [1] 贵金属系 - 黄金（AU2506）：现货参考上金所黄金现货AU (T+D)，现货价格735.7，期货价格736.3，基差 -0.6，基差率 -0.08%，历史分位数82.90% [1] - 白银（AG2506）：现货参考上金所白银现货AG (T+D)，现货价格8432.0，期货价格8414.0，基差18.0，基差率0.21%，历史分位数38.30% [1] 农产品系 - 豆粕（M2505）：现货参考江苏·张家港:出厂价:普通蛋白豆粕，现货价格3040，期货价格2804.0，基差236.0，基差率8.42%，历史分位数53.50% [1] - 豆油（Y2505）：现货参考江苏:张家港出厂价:四级豆油，现货价格8120，期货价格7896.0，基差224.0，基差率2.84%，历史分位数28.90% [1] - 棕榈油（P2505）：现货参考交货价 棕榈油 黄埔港，现货价格9650，期货价格9146.0，基差504.0，基差率5.51%，历史分位数68.40% [1] - 菜粕（RM505）：现货参考广东湛江出厂价:普通菜籽粕，现货价格2520.0，期货价格2440，基差80.0，基差率3.17%，历史分位数16.60% [1] - 菜油（OI505）：现货参考江苏:南通:出厂价:四级菜油，现货价格9370，期货价格9303.0，基差67.0，基差率0.72%，历史分位数28.90% [1] - 玉米（C2505）：现货参考平舱价:玉米:锦州港，现货价格2254.0，期货价格2180，基差74.0，基差率3.28%，历史分位数14.60% [1] - 玉米淀粉（CS2505）：现货参考吉林:长春:出厂价:玉米淀粉，现货价格2650，期货价格2626.0，基差24.0，基差率0.91%，历史分位数15.90% [1] - 生猪（LH2505）：现货参考河南出场价:生猪(外三元)，现货价格14680，期货价格13240.0，基差1440.0，基差率10.88%，历史分位数78.40% [1] - 鸡蛋（JD2505）：现货参考河北石家庄:平均价:鸡蛋，现货价格2962.0，期货价格2870，基差92.0，基差率3.11%，历史分位数24.40% [1] - 棉花（CF505）：现货参考新疆:到厂价:棉花:3128B，现货价格14605，期货价格13590.0，基差1015.0，基差率7.47%，历史分位数64.00% [1] - 白糖（SR505）：现货参考现货价:白砂糖:柳州站台，现货价格6250，期货价格6129.0，基差121.0，基差率1.97%，历史分位数35.50% [1] - 苹果（AP505）：现货参考苹果:交割理论价格(日/钢联)，现货价格7779.0，期货价格7600，基差179.0，基差率2.30%，历史分位数9.30% [1] - 红枣（CJ505）：现货参考灰枣:一级:批发价格:河北(钢联)，现货价格9105.0，期货价格8400，基差705.0，基差率7.74%，历史分位数67.50% [1] 能源化工系 - 对二甲苯（PX505）：现货参考中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币，现货价格6986.0，期货价格7146.3，基差 -160.3，基差率 -2.29%，历史分位数79.50% [1] - PTA（TA505）：现货参考市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区，现货价格4894.0，期货价格4890.0，基差4.0，基差率0.08%，历史分位数49.50% [1] - 乙二醇（EG2505）：现货参考市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区，现货价格4555.0，期货价格4515.0，基差40.0，基差率0.89%，历史分位数78.00% [1] - 涤纶短纤（PF505）：现货参考市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺):华东市场，现货价格6765.0，期货价格6662.0，基差103.0，基差率1.55%，历史分位数73.10% [1] - 苯乙烯（EB2505）：现货参考中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯，现货价格8115.0，期货价格7983.0，基差132.0，基差率1.65%，历史分位数55.70% [1] - 甲醇（MA505）：现货参考中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇，现货价格2572.0，期货价格2486.0，基差86.0，基差率3.46%，历史分位数73.30% [1] - 尿素（UR505）：现货参考市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区，现货价格1940.0，期货价格1929.0，基差11.0，基差率0.57%，历史分位数15.20% [1] - LLDPE（L2505）：现货参考完脱自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东，现货价格7835.0，期货价格7690.0，基差145.0，基差率1.89%，历史分位数58.60% [1] - PP（PP2505）：现货参考完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2 - 4):浙江，现货价格7380.0，期货价格7352.0，基差28.0，基差率0.38%，历史分位数31.10% [1] - PVC（V2505）：现货参考中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG - 5)，现货价格5099.0，期货价格4900.0，基差199.0，基差率3.90%，历史分位数28.70% [1] - 烧碱（SH505）：现货参考市场价(主流价)烧碱(32%离子膜碱)：山东市场:折百，现货价格2671.9，期货价格2515.0，基差156.9，基差率6.24%，历史分位数74.90% [1] - LPG（PG2505）：现货参考市场价:液化气:广州地区，现货价格5078.0，期货价格4625.0，基差453.0，基差率9.79%，历史分位数65.10% [1] - 沥青（BU2506）：现货参考市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区，现货价格3655.0，期货价格3620.0，基差35.0，基差率0.96%，历史分位数47.20% [1] - 丁二烯橡胶（BR2505）：现货参考中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东，现货价格13700.0，期货价格13600.0，基差100.0，基差率0.74%，历史分位数44.10% [1] - 玻璃（FG505）：现货参考法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日)，现货价格1378.0，期货价格1132.0，基差246.0，基差率21.73%，历史分位数27.21% [1] - 纯碱（SA505）：现货参考纯碱:重质:市场价:沙河(日)，现货价格1388.0，期货价格1378.0，基差10.0，基差率0.73%，历史分位数24.26% [1] - 天胶（RU2505）：现货参考上海市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶)，现货价格16200.0，期货价格16585.0，基差 -385.0，基差率 -2.38%，历史分位数78.12% [1] 股指期货及国债期货系 - 沪深300（IF2506）：现货价格3887.7，期货价格3859.6，基差 -28.1，基差率 -0.73%，历史分位数13.30% [1] - 上证50（IH2506）：现货价格2662.7，期货价格2661.8，基差 -0.9，基差率 -0.03%，历史分位数53.10% [1] - 中证500（IC2504）：现货价格5850.6，期货价格5808.3，基差42.3，基差率0.72%，历史分位数27.60% [1] - 中证1000（IM2506）：现货价格6259.5，期货价格6064.2，基差195.3，基差率3.22%，历史分位数0.60% [1] - 2年期债（TS2506）：现货价格99.23，期货价格102.44，基差 -0.33，基差率 -0.32%，历史分位数0.40%，转换因子0.9719 [1] - 5年期债（TF2506）：现货价格101.08，期货价格105.54，基差 -0.09，基差率 -0.09%，历史分位数13.10%，转换因子0.9587 [1] - 10年期债（T2506）：现货价格107.73，期货价格106.28，基差0.16，基差率0.16%，历史分位数31.60%，转换因子0.9850 [1] - 30年期债（TL2506）：现货价格133.76，期货价格116.90，基差0.18，基差率0.15%，历史分位数21.90%，转换因子1.1427 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个领域进行分析，涵盖股指期货、国债期货、贵金属、集运指数等品种，指出各品种受宏观政策、供需关系、关税政策等因素影响，呈现不同走势和投资机会，如股指期货可尝试套利，国债期货短期区间震荡，贵金属黄金中长期看涨但短期有波动风险等[2][5][10] 各目录总结 金融衍生品 金融期货 - **股指期货**：市场成交收缩、指数窄幅震荡，四大期指主力合约多数随指数上涨且基差大部分贴水；国内发布科技金融方案，海外美国制造业PMI下滑；4月A股成交额约1.13万亿，北向资金成交额1559.80亿元，央行净回笼3130亿元；建议尝试多IF空IC进行大小盘指数套利[2][3][4] - **国债期货**：跨季后资金面未明显转松，期债走势震荡偏弱，多数合约下跌，现券利率多数上行；央行净回笼资金，非银机构融入隔夜报价仍高；短期债市或区间震荡，建议区间操作、关注期现和套保策略及曲线走陡机会[5][7] 贵金属 - **黄金**：受美国关税政策、经济数据等影响，黄金冲高回落，多头获利离场；中长期驱动因素未变，年内价格有望达3200美元/盎司以上，二季度特朗普关税政策落地后短期或有波动，单边建议低多或逢高卖出虚值看跌期权[8][10] - **白银**：美国经济下行中长期或影响银价，短期关税政策扰动价格波动增大，关注期现库存变化，下游采购建议逢低分批买入套保[11] 集运指数 - **集运指数（欧线）**：头部航司4月报价下行，SCFIS欧线指数和SCFI综合指数有不同变化；全球集装箱总运力增长，欧洲制造业稍有回暖；期货盘面震荡，主力及08合约点位有向上空间，建议逢低做多06、08合约[12][13] 商品期货 有色金属 - **铜**：关税博弈性强，关注政策落地节奏；现货成交回暖，升水小幅走低；美国或提前对进口铜征关税，中国3月制造业PMI回升；铜精矿现货TC下行，3月电解铜产量增加，预计4月环比略降；高铜价抑制需求，铜杆开工率下滑；近期COMEX铜小幅累库；短期价格震荡整理，主力参考78500 - 81000[13][14][18] - **锌**：上方压力难突破，关税避险情绪下价格走低；现货价格上涨；锌矿加工费上行，冶炼厂产量增加；升贴水上涨，初级加工行业开工率环比下降；全球库存低位去库，后续关注增产对去库影响；短期价格震荡偏弱，主力参考23000 - 24000[18][19][20] - **锡**：供应扰动持续，锡价高位震荡；现货升水不变，市场交投不佳；矿端供应偏紧，加工费下调，1、2月锡矿和锡锭进口量同比减少；2月焊锡开工率上涨，传统领域疲弱，新兴领域有支撑；LME库存不变，上期所仓单和社会库存增加；预计锡价延续高位震荡，运行区间27.5 - 29万[21][22][23] - **镍**：盘面持续震荡，基本面变化不大；现货价格小跌；精炼镍产量偏高位，季节性影响小减；需求端电镀和合金需求稳定，钢厂刚需采购，硫酸镍产量预计增加但企业亏损；海外库存高位企稳，国内社会和保税区库存增加；短期预计镍价宽幅震荡，主力参考126000 - 134000[23][24][26] - **不锈钢**：原料支撑较强，供需博弈持续；现货价格有涨有平，基差下跌；矿端供应偏紧，镍铁和铬矿价格偏强；4月粗钢预计排产增加；社会库存和仓单数量高位回落；短期预计区间震荡，主力参考13200 - 13600[26][27][28] - **碳酸锂**：盘面震荡为主，基本面压力仍存；现货价格小幅上涨，成交略有好转；2月产量增加，近期供应压力明确，产量高位小回落；需求整体稳健，缺乏进一步驱动；库存偏高，全环节继续累库；短期预计盘面偏弱运行，主力参考7.2 - 7.6万区间[29][30][31] 黑色金属 - **钢材**：高炉延续复产趋势，五大材季节性去库；现货价格走弱，期货升水；本周产量增幅放缓，接近去年高点；螺纹表需趋平，热卷表需走高，出口数据环比走弱；本周去库幅度增加；钢价走强高炉利润改善，电炉利润恶化；二季度需求有走弱预期，维持季节性去库，前期空单可逐步止盈[32][33] - **铁矿石**：宏观政策情绪扰动频繁，铁水复产高度存疑；现货价格上涨，期货主力合约收涨；本期日均铁水产量增加，高炉开工率和产能利用率上升；全球发运环比回升，到港量下滑；45港库存增加，钢厂进口矿库存减少；短期铁矿多空因素交织，盘面或维持750 - 820区间震荡[34][35][36] - **焦炭**：焦炭第十一轮提降后暂稳，期货提前透支反弹预期；主力合约反弹，夜盘暂稳；全国平均吨焦盈利为负；产量环比回升，需求增加，表需回升；总库存增加，焦企去库，钢厂和港口累库；建议短线逢高做空，前期空单可用期权保护[37][38][39] - **焦煤**：市场竞拍有所回暖，库存持续累库反弹空间有限；主力合约反弹，夜盘暂稳；煤矿复产，供应总体宽松；焦炭产量回升，需求增加；焦煤总库存累库；建议短线逢高做空，前期空单可用期权保护[40][41][42] - **硅铁**：成本端持稳，关注减产兑现情况；现货价格稳定，期货主力合约震荡；兰炭价格稳中偏强，成本和利润稳定；供应较上期基本持平，需求增加；预计价格震荡运行[44][45] - **锰硅**：减产有所兑现，警惕矿端扰动；现货价格有降有稳，期货主力合约收涨；内蒙成本下降，生产利润亏损；锰矿发运和到港有变化，库存减少；供应环比下滑，需求增加；预计短期价格震荡运行，警惕锰矿供应端扰动[46][48][49] 农产品 - **粕类**：美豆种植意向报告符合预期，关注生柴需求提振；豆粕现货价格下调，成交减少，开机率上升；菜粕价格涨跌互现，成交为0；巴西大豆产量预计下调，3月出口创新高，美国大豆库存升至三年高位，预计种植面积低于预期；生物柴油政策利好；预计豆粕价格短期震荡，基差偏弱，菜籽盘面偏弱调整[50][51][52] - **生猪**：盘面小幅波动，关注体重风险；现货价格震荡，部分地区有涨跌；自繁自养模式部分规模出栏利润增加，外购仔猪育肥出栏利润降低；出栏均重增加，周度屠宰样本宰杀量减少；供应压力有限，需求恢复不佳，关注体重上行影响；可择机布局7 - 11反套策略[53][54] - **玉米**：上量变动小，盘面逐步企稳；现货价格局部有跌有稳；广州港口谷物库存减少，玉米库存同比增加；供应趋稳，短期市场看涨预期减弱，中长期或支撑玉米上行；关注售粮节奏、替代及政策端情况[55][56] - **白糖**：原糖价格延续反弹，国内价格维持高位震荡；原糖受北半球产糖国产量预估和巴西甘蔗生长影响，短期走强，长期受增产预期压制，将在17 - 20美分/磅区间震荡；国内跟随原糖走势，价格有支撑但上方空间有限；短期高位震荡，中长期反弹偏空[57] - **棉花**：美棉底部震荡磨底，国内下游边际好转；产业下游成品库存压力小，对棉价有支撑，关注后期需求；短期国内棉价或区间运行，关注宏观动向[58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 一季度末制造业、服务业、建筑业 PMI 均回升至扩张区间，显示春节后企业经营活动回暖 [1] - 3 月制造业 PMI 分项指数显示产需两端改善，但未超季节性积极扩产，当前处于复苏初期，内需刺激对冲外需抑制紧迫 [3] - 行业及企业景气值分化，高技术和装备制造业、小型企业景气值表现较好 [6] - 一季度末 PPI 大概率继续低位徘徊，二季度是验证复苏韧性和考验外需冲击的关键阶段，期待企业盈利改善和财政扩张落实 [7][9] 根据相关目录分别进行总结 一、当前制造业产需两端均有改善，但并未超季节性积极扩产 - 3 月制造业 PMI 中生产和新订单指数升至 52.6%、51.8%，供需两端改善，新出口订单小幅上升，采购量等环比尚处收缩 [3] - 春节后复工带动经济复苏符合预期，但企业无主动融资扩产意愿，处于复苏初期，有待盈利改善带动需求增长 [3] - 3 月制造业 PMI 同比 2024 年 3 月数据不及，新订单和新出口订单同比降 1.2、2.3 个百分点，内需刺激对冲外需抑制紧迫 [3] 二、行业及企业景气值较为分化 - 3 月高技术制造业和装备制造业 PMI 环比突出向上，基础原材料、消费品行业景气值在荣枯线以下 [6] - 3 月小型企业景气值显著回升，大中型企业波动不大，与需求及盈利改善扩散节奏有关 [6] 三、前景展望 - 从 3 月 PMI 分项看，一季度末 PPI 大概率继续低位徘徊，名义增长短期难明显恢复 [7] - 前期政策在 24 年四季度和今年一季度有一定效果，但数据有反复性，趋势待形成 [9] - 二季度是关键阶段，期待企业盈利改善和财政扩张落实带来增量需求和稳定信心 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各报告总结 股指期货价差日报 - IF期现价差最新值 -28.71，较前一日变化 2.46，历史 1 年分位数 3.60%，全历史分位数 12.50%；IH 期现价差 0.37，较前一日变化 2.51，历史 1 年分位数 51.60%，全历史分位数 60.20%；IC 期现价差 -38.17，较前一日变化 8.26，历史 1 年分位数 16.30%，全历史分位数 32.20%；IM 期现价差 -177.65，较前一日变化 12.27，历史 1 年分位数 35.00%，全历史分位数 1.00% [1] - 各品种跨期价差有不同程度变化，如 IF 次月 - 当月 -3.60，较前一日变化 -0.20 等 [1] - 跨品种比值方面，中证 500/沪深 300 为 1.5069，较前一日变化 -0.0042 等 [1] 国债期货价差日报 - 2025 年 3 月 31 日，TS 基差 -0.2664，较前一交易日变化 0.0116，上市以来百分位数 73.00%；TF 基差 -0.0221，较前一交易日变化 0.0041，上市以来百分位数 53.40%等 [3] - 各品种跨期价差有不同变化，如 TS 当季 - 下季 -0.0240，较前一交易日变化 0.0060 等 [3] - 跨品种价差方面，TS - TF 为 -3.2450，较前一交易日变化 -0.0410 等 [3] 贵金属期现日报 - 国内期货 AU2506 合约 3 月 31 日收盘价 729.80 元/克，较 3 月 28 日涨 7.00 元，涨跌幅 0.97%；AG2506 合约 3 月 31 日收盘价 8506 元/千克，较 3 月 28 日跌 6 元，涨跌幅 -0.07% [8] - 外盘期货 COMEX 黄金主力合约 3 月 31 日收盘价 3157.40 美元/盎司，较 3 月 28 日涨 39.40 美元，涨跌幅 1.26%；COMEX 白银主力合约 3 月 31 日收盘价 34.77，较 3 月 28 日跌 0.05，涨跌幅 -0.16% [8] - 现货伦敦金 3 月 31 日价格 3122.91 美元/盎司，较 3 月 28 日涨 38.58 美元，涨跌幅 1.25%；伦敦银 3 月 31 日价格 34.07，较 3 月 28 日跌 0.04，涨跌幅 -0.12%等 [8] - 基差方面，黄金 TD - 沪金主力现值 0.28，较前值涨 2.52，历史 1 年分位数 96.70%；白银 TD - 沪银主力现值 -21，较前值涨 8，历史 1 年分位数 47.70%等 [8] - 比价方面，COMEX 金/银现值 90.82，较前值涨 1.27，涨跌幅 1.42%；上期所金/银现值 85.80，较前值涨 0.88，涨跌幅 1.04% [8] - 利率与汇率方面，10 年期美债收益率现值 4.23%，较前值跌 0.04%，涨跌幅 -0.9%；2 年期美债收益率现值 3.89%，较前值无变化，涨跌幅 0.0%等 [8] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值 15675 千克，较前值无变化，涨跌幅 0.00%；上期所白银库存现值 1174698，较前值涨 19495，涨跌幅 1.69%等 [8] 集运产业期现日报 - 运力供给方面，3 月 31 日全球集装箱运力供给 3198.94 HTEU，较 3 月 30 日增加 1.12，环比 0.04% [12] - 红海绕航情况，苏伊士运河 7 日平均 3 月 31 日为 132.86 万吨，较 8 月 20 日减少 447.32 万吨，同比上年 -70.30%；南非好望角 7 日平均 3 月 31 日为 639.23，较 8 月 20 日增加 202.67，同比上年 46.42% [12] - 外贸相关指标，2 月港口准班率（上海）51.71%，较 1 月增加 19.97%，环比 62.92%；港口挂靠情况（上海）2 月为 263.00 个，较 1 月减少 71.00 个，环比 -21.26%；月度出口美额 2 月为 2151.73 亿美元，较 1 月减少 1095.95 亿美元，环比 -33.75% [12] - 海外经济，2 月欧元区制造业 PMI 指数 50.20，较 1 月无变化，环比 0.00%；欧盟消费者信心指数 2 月为 -13.90，较 1 月减少 1.00，环比 -7.75%；美国制造业 PMI 指数 2 月为 50.30，较 1 月减少 0.60，环比 -1.18% [12] - OECD 综合领先指标，G7 集团 2 月为 100.46，较上月增加 0.06，环比 0.06% [12] - 期货价格及基差，EC2602 合约 3 月 31 日价格 1585.7 点，较 3 月 28 日跌 26.3 点，涨跌幅 -1.63%；EC2506（主力）合约 3 月 31 日价格 2183.7，较 3 月 28 日跌 104.3，涨跌幅 -4.56%；基差（主力）3 月 31 日为 -710.1，较前值涨 71.7，涨跌幅 -9.17% [13] - 现货报价，4 月 1 日 MAERSK 马士基上海 - 欧洲未来 6 周运价参考 1994 美元/FEU，较 3 月 31 日涨 39 美元，涨跌幅 1.99%；CMA 达飞 2715 美元/FEU，较 3 月 31 日涨 242 美元，涨跌幅 9.79%等 [15] - 集运指数，3 月 31 日 SCFIS（欧洲航线）结算价指数 1473.6 点，较 3 月 24 日跌 32.6 点，涨跌幅 -2.17%；SCFIS（美西航线）1089.2 点，较 3 月 24 日跌 63.6 点，涨跌幅 -5.52%；3 月 28 日上海出口集装箱运价 SCFI 综合指数 1356.9 美元/TEU，较 3 月 21 日涨 64.1 美元，涨跌幅 4.96%；SCFI（欧洲）1318.0 美元/TEU，较 3 月 21 日涨 12.0 美元，涨跌幅 0.92% [16] 重要资讯日报 - 海外宏观数据，欧元区 3 月 16:00 - 21:45 公布 3 月制造业 PM 终值，17:00 公布 3 月 CPI 年率、月率初值及 2 月失业率；美国 3 月 22:00 公布 3 月标普全球制造业 PMI 终值、3 月 ISM 制造业 PMI、2 月 JOLTs 职位空缺（万人）及 2 月营建支出月率 [18] - 海外农产品数据，美国公布 USDA 油籽压榨数据 [18] - 国内宏观数据，中国 3 月公布财新制造业 PMI [18] - 国内能源化工数据，聚酯 3 月 17:00 公布华东主港地区 MEG 到港预报（万吨） [18] - 国内黑色有色数据，铁矿公布 45 港、47 港港口库存；锰硅公布钦州港锰矿分品种库存及钦州港锰矿疏港量 [18] - 国内特殊商品数据，多晶硅 3 月 19:00 公布中国多晶硅总库存；玻璃晚上公布玻璃产销率 [18]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 油脂产业 - 棕榈油受产量季节性增长和库存增加预期影响，毛棕油期货有下跌压力，国内大连棕榈油期货或短暂冲高 [1] - 豆油现货需求清淡，工厂开机率下降使库存可能减少，但4月大豆到港量大，现货豆油基差报价仍有下跌空间 [1] 白糖产业 - 原糖受北半球产糖国产量预估下调和巴西甘蔗生长问题支撑短期走强，但25/26榨季增产预期将长期压制价格，预计在17 - 20美分/磅区间宽幅震荡 [3] - 国内白糖跟随原糖走势，加工糖因糖源紧张报价高，进入纯销售期价格有支撑，但累库末期工业库存增加，供需趋松，价格上方空间有限，预计维持高位震荡 [3] 棉花产业 - 产业下游成品库存低对棉价有支撑，市场关注后期下游需求，担忧传统旺季结束下游走淡，短期国内棉价上有压力下有支撑，或区间运行 [4] 鸡蛋产业 - 鸡蛋供应量稳定，下游需求或增多，节前消化好转，临近及节后需求或减少，预计本周全国鸡蛋价格先小幅上涨后走稳，后期或小幅下跌 [7] 粕类产业 - 美豆需求预期不佳，新作减产空间有限，巴西供应压力持续，豆类价格预计维持底部区间震荡 [10] - 国内豆粕库存充足，成本端下行，需求不佳，预计价格短期震荡偏弱，基差继续偏弱 [10] - 菜籽未来供应不确定，需求端缺乏提振，盘面偏弱调整 [10] 玉米产业 - 玉米上量先增后减，现货价格窄幅调整，短期市场看涨预期减弱，贸易商出货，深加工门前到车量变动，售粮快余粮少挺价情绪仍在，下游按需采购，港口库存待消化，部分地区用小麦替代使玉米承压 [13] - 中长期粮权转移，进口及替代减弱，养殖端恢复或支撑玉米上行，短期盘面回调受限，需关注售粮节奏、替代及政策情况 [13] 生猪产业 - 近期现货价格小幅波动，肥标价差高位回落，集团场有序出栏，散户出栏积极性一般，供应压力有限，市场需求恢复不佳，供需博弈，二育小规模入场，价格走势平淡，关注体重上行影响，未来供应压力或累积 [17] - 盘面贴水现货有支撑，关注饲料对猪价带动作用，13000附近支撑强，反套逻辑浮现，可择机布局7 - 11反套策略 [18] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 期货市场 - 豆油Y2505期价7986元，较3月28日涨6元；棕榈油P2505期价9104元，涨16元；菜籽油OI505期价9364元，涨93元 [1] 现货市场 - 江苏一级豆油现价8410元，与3月28日持平；广东24度棕榈油现价9670元，跌10元；江苏四级菜籽油现价9350元，涨20元 [1] 基差与价差 - 豆油基差418元，较3月28日降6元；棕榈油基差582元，降26元；菜籽油基差 - 14元，降43元 [1] - 豆棕现货价差 - 1250元，较3月28日涨10元；菜豆现货价差940元，涨50元 [1] 库存情况 - 棕榈油库存140万吨，豆油库存120万吨 [1] 白糖产业 期货市场 - 白糖2505期价6075元/吨，较前值跌4元；白糖2509期价5978元/吨，跌6元；ICE原糖主力18.85美分/磅，跌0.21美分 [3] 现货市场 - 南宁白糖现价6170元/吨，较前值跌10元；昆明白糖现价6000元/吨，持平 [3] 产业情况 - 全国食糖产量累计值971.61万吨，同比增176.82万吨；销量累计值475.16万吨，同比增97.31万吨 [3] - 广西食糖产量累计值616.71万吨，同比增98.22万吨；销量当月值50.24万吨，同比增15.58万吨 [3] 棉花产业 期货市场 - 棉花2505期价13540元/吨，较前值跌40元；棉花2509期价13680元/吨，跌45元；ICE美棉主力66.87美分/磅，跌0.02美分 [4] 现货市场 - 新疆到厂价3128B为14616元/吨，较前值涨14元；CC Index: 3128B为14881元/吨，涨17元 [4] 产业情况 - 商业库存517.81万吨，较前值降33.67万吨；工业库存95.73万吨，增2.60万吨 [4] - 进口量12.00万吨，较前值降3.00万吨；保税区库存4.50万吨，增0.30万吨 [4] 鸡蛋产业 期货市场 - 鸡蛋09合约3812元/500KG，较前值跌19元；鸡蛋05合约2962元/500KG，跌56元 [7] 现货市场 - 鸡蛋产区价格3.16元/斤，较前值持平 [7] 相关指标 - 蛋鸡苗价格4.30元/羽，持平；淘汰鸡价格5.05元/斤，降0.23元 [7] 粕类产业 期货市场 - 豆粕M2505期价2851元，较前值涨38元；菜粕RM2505期价2601元，涨32元 [10] 现货市场 - 江苏豆粕现价3150元，持平；江苏菜粕现价2560元，降10元 [10] 基差与价差 - 豆粕基差299元，较前值降38元；菜粕基差 - 41元，降42元 [10] - 豆粕跨期05 - 09价差 - 138元，较前值降9元；菜粕跨期05 - 09价差 - 139元，降4元 [10] 玉米产业 期货市场 - 玉米2505期价2251元/吨，较前值跌10元；玉米淀粉2505期价2629元/吨，跌11元 [13] 现货市场 - 锦州港平舱价2180元/吨，较前值降20元；长春玉米淀粉现货2610元/吨，降20元 [13] 基差与价差 - 玉米基差 - 71元，较前值降10元；玉米淀粉基差 - 19元，降9元 [13] - 玉米5 - 9价差 - 55元，较前值降3元；玉米淀粉5 - 9价差 - 68元，涨2元 [13] 生猪产业 期货市场 - 生猪2505期价13245元/吨，较3月28日涨20元；生猪2509期价13945元/吨，跌22元 [17] 现货市场 - 河南生猪现货14720元/吨，较3月28日涨170元；山东生猪现货14830元/吨，涨100元 [17] 相关指标 - 样本点屠宰量141539头，较前值增1919头；仔猪价格27.19元/公斤，降0.8元 [17]