核心观点 报告涵盖财经、行业要闻及个股公告，财经聚焦政协会议、金融数据与政策；行业涉及能源、交通、科技等领域监管与发展；个股公告包含企业业务进展、销售数据及业绩预期等信息 财经要闻速递 - 全国政协十四届三次会议闭幕，号召政协推动新时代政协事业发展，为中国式现代化作贡献 [5][6][7] - 截至2024年底，1478家内地企业在港交所上市，市值占比超80%，成交额占比近90% [10][11] - 沈阳力争2025年末实体经济新增贷款破1000亿，重点领域贷款增速超10% [11] - 3月10日，1个月期国库现金定存中标利率2.08%，上次为2% [13] - 3月10日起，深港通下港股通标的证券名单调整 [13] 行业要闻速递 - 国家能源局开展2025年度电力建设施工安全和工程质量专项监管工作 [13] - 今年前2个月全国铁路发送旅客7.26亿人次，同比增长4.7%，多项指标创新高 [17] - 周世虹建议完善生成式人工智能立法，明确三方责任，建立监管体系 [18][19] - 余兴安建议加快构建新职业培育体系，发挥数字平台优势促青年就业 [20][21][22] - 金力建议加快道路交通安全法修订，适应智驾时代发展 [24][25][26] 个股重要公告 - 海王生物NEP018片获药物临床试验批准通知书 [4][28] - 民和股份2月鸡苗销售收入同比降32.84% [4][29] - 尖峰集团子公司获罗沙司他胶囊药品注册证书 [4][30] - 正虹科技2月生猪销售0.23万头，同比减36.39% [4][31] - 仁和药业子公司获盐酸莫西沙星滴眼液药品注册证 [4][32] - 神农集团2月销售生猪28.14万头，销售收入4.24亿元 [4][33] - 益生股份2月白羽肉鸡苗销售收入同比降40.30% [4][35] - 胜宏科技预计一季度净利润同比增272.12%-367.54% [4][36] - 中国核建子公司签广西白龙核电项目2号机组核岛安装合同 [4][37] - 蒙泰高新参股子公司股权变更完成，获转让款4051.61万元 [4][38]

报告核心观点 当前国内经济处于新旧动能切换转型期，在新质生产力加速发展和政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑机会，随着政策落实和推出，经济基本面有望改善，中长期资金入市使市场运行稳定、投资者信心增强，后续需关注特朗普对华政策及国内经济基本面修复节奏扰动，配置可关注科技创新、“两重”和“两新”、红利板块 [7] 宏观消息 - 发改委提出用好科技创新和技术改造再贷款政策工具，发挥投贷联动作用 [4] - 香港证监会发布香港虚拟资产市场监管路线图 [4] - 上海计划经过5年使中心城公共交通机动化出行分担率不低于50% [4] 行业动态 - 广东推动人工智能与机器人领域立法，相关个股有光莆股份、华中数控等 [5] - 中国信通院启动多模态智能体技术规范编制，相关个股有中控技术、能科科技等 [5] - 知名厂商实施涨价，机构看好存储行业周期复苏，相关个股有万润科技、朗科科技等 [5] 上市公司聚焦 - 南侨食品2024年增收不增利，销售费用同比增长9.69% [6] - 雅创电子产品已进入小米体系并实现批量供货 [6] - 富临精工控股子公司拟增资扩股引入战投宁德时代 [6] - 万丰奥威子公司拟1000万欧元收购德国eVTOL企业Volocopter [6] 市场回顾及展望 - 3月11日指数尾盘集体走强，三大股指悉数翻红，个股涨多跌少，上涨个股超2700只，沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创指涨0.19% [7] - 板块方面，军工、白酒、养殖板块表现较好，工程机械、医疗服务、光刻机板块走弱 [7] - 配置可关注科技创新、“两重”和“两新”、红利板块，重点关注央国企 [7]

核心观点 - 看好2025年PCB行业的业绩增长和投资机会，也看好2025年充电桩企业的业绩增长，建议关注下游经销商滔搏的市场表现与业绩动态 [3][9] 策略和先进制造组 胜宏科技 - 2025年第一季度业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润7.8 - 9.8亿元，同比增长70% - 90%，扣非净利润6.9 - 7.9亿元，同比增长72% - 97% [3] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润为11.6亿元，同比增长72.9%，扣非净利润11.4亿元，同比增长71.5%，今年一季度业绩约为2024年全年的80% [3] - 业绩增长原因是参与国际头部大客户新产品预研，突破新技术，应用新材料，快速落地AI算力、数据中心等领域产品布局并量产 [3] - 预计公司今年净利润可达25 - 30亿元，对应550亿市值有较大估值吸引力 [3] - 胜宏科技业绩成倍增长趋势大概率会复现在其它PCB上市公司上 [3] 充电桩行业 - 3月10日《上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》发布，对充电设备和换电设备给予补贴，大概率促进上海居民小区安装充电桩 [3] - 国内主要充电桩运营企业特锐德2024年充电量超130亿度，同比增长超40%，2024年至今年2月新能源销量高增长，充电桩运营盈利潜力不断改善 [3] 消费组 阿迪达斯 - 2024年全年营收237亿欧元，同比增长11%，第四季度营收60亿欧元，同比增长24%，大中华区营收同比增长16%，自2023年第一季度管理层更迭后连续7个季度正增长且环比增速加速 [6] - 2025年设定高单位数营收增长指引目标，大中华区目标为双位数增长 [6] - 存货周转天数同比大幅下降，降低库存成本，提高资金使用效率，第四季度毛利率同比提升5.2个百分点至49.8% [7] - 2025年将深化采购系统优化，严格控制北美等重点市场折扣水平以提升毛利率 [7] 昂跑 - 2024年全年销售额增长29%，净利润飙升205%，各项财务指标创历史新高 [8] - 亚太市场是增长核心驱动力，第四季度亚太地区收入同比增速125%，2024年全年毛利率60.6%，同比增长1个百分点，第四季度毛利率62.1%，逐季上扬 [8] - 与New Balance、耐克相比有毛利率优势，中国市场对业绩增长贡献突出，2024年第一季度同比增长率约69% [8] 行业情况 - 2024年跑步鞋在中国运动鞋市场销售占比超40%，田径跑鞋、越野跑鞋成交额同比分别增长162%和100%，新中产人群推动高端运动品牌市场拓展 [9] - 全球鞋服行业竞争格局日趋激烈，昂跑需强化品牌建设与产品创新 [9] 滔搏 - 作为阿迪达斯和耐克等国际知名运动品牌的重要下游经销商，有望受益于品牌业绩提升、市场份额扩大和品牌影响力增强，获得更多产品供应支持、市场推广资源和销售增长机会 [9]

报告核心观点 - A股市场凸显韧性，震荡慢牛仍是主基调，美股暴跌对A股短期影响集中在情绪层面，实际影响有限，投资者短期内可采用高抛低吸策略，关注有业绩支撑标的及内需倾向消费领域 [2][3][10] 总量研究 A股大势研判 周二市场综述 - 2月通胀数据低于预期，反映内需修复存在不确定性，虽政策释放稳增长信号，但通胀低迷或压制企业盈利预期，数据公布后人民币汇率承压，加剧短期市场波动，但市场中期向好逻辑和趋势未变 [5] - 周二早盘沪深三大指数跳空低开后震荡回升，创指、深成指盘中一度翻红后回落，午后三大指数震荡回升尾盘集体走强翻红 [5] - 行业方面航天航空、珠宝首饰等板块涨幅居前，工程机械、教育等板块跌幅居前；题材股方面发电机、国资云等题材股涨幅居前，机器人执行器、人工智能等题材股跌幅居前 [5] - 个股涨多跌少，市场情绪和赚钱效应一般，两市成交额14819亿元，上证指数、深证成指、创业板指收涨，科创50指收跌 [6] 周二盘面点评 - 航天航空等军工股活跃，2025年作为“十四五”收官之年，军工装备订单有望批量落地，近几年军费预算平稳增长，地缘风险是潜在催化剂事件，但今年可能高位震荡、个股分化，可关注细分领域精选业绩有长期支撑标的 [7] - 酿酒等消费类板块逆势上涨，外需受特朗普关税影响有不确定性，内需是2025年经济复苏重要驱动，消费刺激政策频频出台，可关注“银发经济”“悦己消费”“平价消费”方向及折扣零售类公司 [7] - 商业航天板块大涨，政策推动商业航天、低空经济等新兴产业发展，地方政策跟进，低空经济从预期走向现实，发展有助于地方财政，2025年可关注低空基础设施、低空飞行器制造方向 [8] 后市大势研判 - 美股“黑色星期一”致全球资本市场波动，但A股逆势体现稳定和韧性，三大指数尾盘红盘报收，航天航空、农林牧渔等板块逆势走强，内部结构性机会不错 [9] - 美股暴跌对A股短期影响集中在情绪层面，实际影响有限，中国经济新旧动能转换期政策储备丰富，财政积极托底经济，市场震荡慢牛主基调不变 [10]

报告核心观点 报告提供2025年3月12日的上市、停牌信息，涉及股票、债券、基金等多类金融产品，涵盖众多公司，停牌原因多样，包括重大资产重组、刊登公告、保护投资者利益等[1]。 分组总结 今日上市 - 001382新亚电缆、301629矽电股份于2025年3月12日公布网上中签率[1] 公告停牌 - 159529景顺长城标普消费精选ETF(QDII)、159589广发中证红利ETF于2025年3月12日开市起至当日10:30停牌，前者为保护投资者利益，后者为刊登分红公告[1] - 161713招商信用添利债券(LOF)A于2025年3月12日上午开市起停牌一小时，上午十点三十分复牌，因刊登收益分配公告[1] 特殊停牌 - 000612焦作万方因筹划发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项，自2025年3月3日开市起停牌[1] - 000905厦门港务因筹划重大资产重组，自2025年3月11日开市起停牌[1] - 002647 *ST仁东因重整计划资本公积金转增股本实施，于2025年3月12日停牌一天[1] - 众多债券如23中林集团SCP003 - 23中林集团SCP008、19中林集团MTN002等自2023年11月21日起停牌[1] - 部分债券如三一转债、安泰01次等在不同时间点起停牌，原因多样[1][2] 其他停牌 - 300511雪榕生物因筹划公司控制权变更事项，自2025年3月6日开市起停牌[20] - 300943春晖智控因筹划发行股份及支付现金购买资产暨关联交易事项，自2025年3月5日开市起停牌[20] - 301335天元宠物因筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，自2025年3月3日开市起停牌[21] - 301613新铝时代因公司股票拟披露重大事项，自2025年3月10日开市起停牌[21] - 众多基金因基金份额持有人大会、清盘、转型、刊登重要公告等原因在不同时间点停牌[12][13][21]

核心观点 - 周二A股三大股指低开高走，上证指数收涨0.41%报3379.83点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%，两市A股成交额1.48万亿元，超2700股上涨；港股恒生指数收跌0.01%，恒生科技指数涨1.39%；海外美国三大股指全线下跌，欧洲及亚太股市全线下跌 [2][7] - 3月11日十四届全国人大三次会议闭幕，表决通过多项决议；同日证监会党委开会，要巩固市场回稳向好势头，推进资本市场改革等 [2][8] - 3月10日智元机器人发布智元启元大模型GO - 1，具身智能领域取得重要突破 [9] 市场回顾 A股市场 - 周二A股三大股指低开高走，上证指数收涨0.41%报3379.83点，深证成指涨0.33%，创业板指涨0.19%，两市A股成交额1.48万亿元，超2700股上涨 [2][7] - 申万行业中美容护理、国防军工行业领涨，电子、汽车行业领跌；概念板块中共享单车概念领涨，家庭医生概念跌幅居前 [2][7] 港股市场 - 香港恒生指数收跌0.01%，恒生科技指数涨1.39% [2][7] 海外市场 - 美国三大股指全线下跌，道指跌1.14%，标普500指数跌0.76%，纳指跌0.18%；欧洲股市及亚太股市全线下跌 [2][7] 重要新闻 十四届全国人大三次会议 - 3月11日下午3时闭幕，表决通过关于政府工作报告等多项决议 [2][8] 证监会会议 - 3月11日证监会党委召开扩大会议，要全力巩固市场回稳向好势头，加强战略性力量储备和稳市机制建设 [3][8] - 在支持科技创新和新质生产力发展上持续加力，稳妥恢复科创板第五套标准适用 [3][8] - 以深化投融资综合改革为牵引，全面启动实施新一轮资本市场改革 [3][8] - 研究制定资本市场对外开放总体规划，稳步拓展跨境互联互通 [3][8] - 着力提升监管执法效能，加快建设“三个过硬”的监管铁军 [3][8] 研报精选 行业事件 - 3月10日智元机器人发布智元启元大模型GO - 1，已部署至智元机器人本体，具身智能领域获重要突破 [9] 投资要点 - GO - 1发布标志具身智能从单一任务向通用化迈重要一步，其ViLLA架构解决图像 - 文本输入与机器人动作执行间鸿沟 [10] - GO - 1借助人类和多种机器人数据，有革命性学习能力，可泛化应用，支持部署到不同机器人本体并持续进化 [10] - 虽面临执行复杂度与场景适应性挑战，但结合资本市场热度及技术迭代速度，GO - 1有望推动人形机器人迈向AGI，加速其普及 [10] GO - 1亮点 - 人类视频学习：通过分析互联网视频和真实示范，可掌握复杂任务并根据环境调整动作意图 [11] - 小样本快速泛化：在极少数据甚至零样本条件下，模型可迁移至新场景与新任务 [11] - 持续进化能力：结合数据回流系统，能从执行错误中实时学习修正 [11] - 一脑多形：不局限于单一机器人形态，可快速部署至不同本体，支持群体智能升级 [11] 智元机器人产品线 - 有远征、Genie和灵犀三条主打产品线，生产进程稳步推进 [12] - 远征用于工业、服务业等商用场景；Genie定位开放式环境下的多任务轮式双臂机器人；灵犀用于家用场景 [12] 投资建议 - 2025年人形机器人行业有望迎来“技术突破 + 量产落地”双重驱动，智元GO - 1大模型为行业注入新动能 [12] - 政策持续升级，成本是制约普及的重要因素，建议关注受益于大规模应用的国产零部件优质企业 [12]

核心观点 - 国货头部美妆品牌竞争力增强，大众美妆赛道β将持续，龙头国货品牌将把握市场红利，建议关注珀莱雅等公司 [2][10] - 2013 年以来 A 股经历 3 轮科技板块行情，当前科技主题基金关注汽车智能化和机器人方向，还分析了重点绩优科技基金经理 [3] - 技术进步和新场景拉动下，固态电池前景可期，推荐宁德时代等公司 [4][18] 国内市场指数表现 - 上证综合指数收盘 3380，1 日涨 0.41%，上周涨 1.56% [1] - 深证成份指数收盘 10861，1 日涨 0.33%，上周涨 2.19% [1] - 沪深 300 指数收盘 3941，1 日涨 0.32%，上周涨 1.39% [1] - 创业板指数收盘 2204，1 日涨 0.19%，上周涨 1.61% [1] - 上证国债指数收盘 223，1 日跌 0.18%，上周跌 0.07% [1] - 上证基金指数收盘 7109，1 日涨 0.08%，上周涨 2.09% [1] 海外市场指数表现 - 中国香港恒生指数收盘 23782，1 日跌 0.01%，上周涨 5.62% [1] - 中国香港国企指数收盘 8755，1 日涨 0.35%，上周涨 5.90% [1] - 中国台湾加权指数收盘 22071，1 日跌 1.73%，上周跌 2.07% [1] - 道琼斯指数收盘 41433，1 日跌 1.14%，上周跌 2.37% [1] - 标普 500 指数收盘 5572，1 日跌 0.76%，上周跌 3.10% [1] - 纳斯达克指数收盘 17436，1 日跌 0.18%，上周跌 3.45% [1] - 日经 225 指数收盘 36793，1 日跌 0.64%，上周跌 0.72% [1] - 韩国 KOSP100 收盘 2538，1 日跌 1.28%，上周涨 1.21% [1] - 印度孟买指数收盘 74102，1 日跌 0.02%，上周涨 1.55% [1] - 英国 FTSE 指数收盘 8496，1 日跌 1.21%，上周跌 1.47% [1] - 俄罗斯 RTS 指数收盘 1165，1 日涨 2.11%，上周跌 2.03% [1] - 巴西圣保罗指数收盘 124519，1 日跌 0.41%，上周涨 1.82% [1] - 美元指数收盘 103，1 日跌 0.53%，上周跌 3.41% [1] 大宗商品表现 - 纽约期油收盘 67 美元/桶，1 日涨 0.89%，上周跌 4.15% [5] - 现货金收盘 2910 美元/盎司，1 日持平，上周涨 3.41% [5] - 伦敦铜收盘 9679 美元/吨，1 日涨 1.96%，上周涨 2.57% [5] - 伦敦铝收盘 2704 美元/吨，1 日涨 0.65%，上周涨 3.26% [5] - 伦敦锌收盘 2920 美元/吨，1 日涨 2.65%，上周涨 3.00% [5] - CBOT 大豆收盘 1010 美分/蒲式耳，1 日跌 0.39%，上周涨 0.02% [5] - CBOT 玉米收盘 469 美分/蒲式耳，1 日跌 0.58%，上周跌 0.05% [5] - 波罗的海干散货收盘 1436，1 日涨 0.84%，上周涨 13.91% [5] 美妆行业报告 - 38 天猫焕新周，珀莱雅等国货龙头品牌排名稳固或提升，抖音 38 好物节美妆类目 GMV 超 113 亿元，护肤和彩妆类目均同比增长 [8] - 高端美妆受宏观环境和消费意愿影响，国货头部品牌竞争力增强，在 500 元以下价位段有优势，承接高奢用户降级需求，市场份额提升 [2][10] - 我国美妆运营和投融资环境下新兴品牌突围困难，龙头国货品牌将把握市场红利，建议关注珀莱雅等公司 [2][10] 科技基金报告 - 2013 年以来 A 股经历 3 轮科技板块行情，分别由移动互联网、半导体等、AI 大模型驱动 [3][12] - 科技基金对电子板块配置比例震荡抬升，计算机板块有加减仓波段操作，通信板块随产业周期升级有配置机会，医药和新能源曾是阶段性配置方向 [14] - 当前科技主题基金关注汽车智能化和机器人方向，过去 2 年核心以算力和相关硬件产业链为主，2024 年对 AI 硬件配置比重提升，尝试向算力 + 端侧应用转变 [3][14] - 分析了陈颖等 4 位重点绩优科技基金经理的投资策略、持仓特征和行业配置 [15] 固态电池报告 - 固态电池采用固态电解质，有望突破液态锂电池性能瓶颈，技术路线多样，我国政策重视，企业有布局 [16] - 需求端，动力和消费领域固态电池推广潜力好，新场景如低空飞行器等为其提供新市场 [17] - 供给端，固态电池材料体系将革新，电池企业是研发牵头者，各环节企业积极布局 [17][18] - 推荐宁德时代等电池企业，建议关注恩捷股份等材料企业和先导智能等设备企业 [4][18] 新股概览 - 浙江华远申购日 2025 - 03 - 14，申购代码 301535，申购限额 1.20 万股，承销商海通证券 [20] - 胜科纳米申购日 2025 - 03 - 14，申购代码 787757，申购限额 0.65 万股，承销商华泰联合证券 [20] - 新亚电缆申购日 2025 - 03 - 11，申购代码 001382，发行价 7.40 元，申购限额 1.85 万股，发行市盈率 18.71，承销商广发证券 [20] - 矽电股份申购日 2025 - 03 - 11，申购代码 301629，发行价 52.28 元，申购限额 1.00 万股，发行市盈率 26.23，承销商招商证券 [20] - 江南新材申购日 2025 - 03 - 10，申购代码 732124，发行价 10.54 元，申购限额 1.15 万股，发行市盈率 12.40，承销商中信证券 [20] - 恒鑫生活申购日 2025 - 03 - 07，申购代码 301501，发行价 39.92 元，申购限额 0.70 万股，发行市盈率 19.24，承销商华安证券 [20] - 弘景光电申购日 2025 - 03 - 04，申购代码 301479，发行价 41.90 元，申购限额 0.40 万股，发行市盈率 23.30，承销商申万宏源证券 [20] 资讯速递 国内财经 - 十四届全国人大三次会议闭幕，批准多项报告，通过修改代表法决定，习近平签署主席令 [23][24] - 住建部将住宅层高标准调整为不低于 3 米 [25] 国际财经 - 美国 1 月职位空缺增加 23.2 万个至 774 万，但就业市场面临下行风险 [25] - 特朗普宣布对加拿大钢铝关税翻倍至 50%，还威胁提高汽车零部件关税 [26] 行业要闻 - 1 - 2 月汽车产销稳步增长，乘用车、商用车、新能源汽车表现良好 [27] - 华东理工大学团队钙钛矿电池寿命创 3670 小时新纪录，为产业化提供解决方案 [28] 两市公司重要公告 - 横店东磁 2024 年净利同比增 0.46%，拟 10 派 4.52 元 [29] - 东方铁塔及子公司合计中标约 3.83 亿元项目 [30][31] - 比亚迪完成配售 H 股事项，所得款项净额约 433.83 亿港元 [32] - 鹏鼎控股 2024 年净利润同比增长 10.14% [33] - 丰乐种业 2024 年度净利润同比增长 73.67%，拟 10 派 0.2 元 [34]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、行业与公司、金融工程等多领域展开分析，指出通缩虽罕见但破坏力大，A股资金再度净流入，各行业有不同发展态势与投资机会，如食品饮料板块估值修复、商贸零售国货美妆表现优且黄金珠宝有望迎拐点等，还提供了各行业及公司的投资建议[8][10][13]。 宏观与策略 宏观专题 - 全球通缩史：自1880年以来，美、德、日等主要经济体CPI低于0的时期占比少，二战后通缩概率降低，且通缩常是全球性事件[8]。 - 通缩危害：对收入和就业有负面影响，抑制创新生态系统，包括收入效应和创新时间成本两方面[8][9]。 - 产能周期与通缩：通缩是制造业产能达峰后去化面临的挑战，产能周期上行和下行阶段有一定规律性[9]。 策略专题 - 市场表现：上周全市场成交量下降，成交额集中度、行业和个股涨跌幅分化度均下降，赚钱效应上升，行业换手率和机构调研强度下降[10][11]。 - 资金流向：上周股市资金净流入551.77亿元，各分项资金有不同变化，资金流出风险下降[12][13]。 行业与公司 食品饮料 - 板块表现：本周食品饮料板块上涨0.77%，跑输上证指数0.78pct，涨幅前五为青海春天、金字火腿等[13]。 - 白酒：两会强调提振消费，板块估值持续修复，推荐贵州茅台、五粮液等个股[14][15]。 - 大众品：板块表现分化，关注各子板块需求改善节奏，本周推荐组合含贵州茅台、五粮液等[15][16]。 商贸零售 - 3·8大促：国货美妆表现优异，本土品牌GMV占比提升，珀莱雅等排名靠前[17]。 - 黄金珠宝：行业有望迎拐点，预计2025年二季度低基数下增速回升，推荐关注相关企业[18]。 电力设备新能源 - AI数据中心：全球建设推进，数据中心电源需求有望井喷，关注产业链企业[19]。 - 固态电池：产业化持续推进，关注相关产业链公司[19][20]。 - 电网投资：持续增长，相关设备企业有望受益，风电迎接景气周期[20][21]。 非银 - 险资配置：金融监管总局批复5家保险公司开展长期投资改革试点，险资加大红利类资产配置力度[21][22]。 互联网 - 人工智能动态：公司、底层技术和行业政策均有新进展，建议增加港股互联网板块仓位配置[23][24][25]。 医药生物 - 板块表现：本周医药板块弱于整体市场，医疗服务板块领涨，Illumina被禁出口测序仪，国产替代有望加速[26][27]。 - 投资建议：推荐创新药械和AI医疗主线，关注相关公司[28]。 纺服 - 阿迪达斯业绩：2024年收入增长，2025年指引维持双位数增长，推荐其核心供应商和零售商[28][30]。 TCL智家 - 财报表现：2024年收入业绩较快增长，经营质量进一步优化，上调盈利预测，维持“优于大市”评级[31][34]。 东鹏饮料 - 财报表现：2024年收入同比增长41%，盈利能力提升，小幅下修收入预测，上修净利润预测，维持“优于大市”评级[35][38]。 爱美客 - 收购情况：拟收购韩国医美企业，强化再生材料和国际化布局，维持评级[38][39]。 亚马逊 - 公司地位：北美电商和云计算龙头，长期投入壁垒深厚，AI开启新增长周期[40]。 - 业务分析：云计算和零售业务均有亮点，预计25 - 27年收入和净利润增长，维持“优于大市”评级[41][42][43]。 金融工程 - 市场表现：今日中证500指数、上证综指、中证500价值指数表现较好，部分行业和概念表现有差异[43][44]。 - 市场情绪：今日收盘涨停和跌停股票数量，封板率和连板率有变化[44]。 - 市场资金流向：截至20250310两融余额及占比情况[44]。 - 折溢价：ETF、大宗交易、股指期货主力合约折溢价情况[45]。 - 机构关注与龙虎榜：近一周调研机构多的股票，20250311龙虎榜机构和陆股通资金流向情况[46]。 市场数据 商品期货 - 部分商品收盘价及涨跌幅，如黄金、白银、原油等[47]。 本月国内重要信息披露 - 11月PPI、CPI、M1、M2等数据[48]。 近期非流通股解禁明细 - 多只股票解禁数量、流通股增加比例等信息[49][50]。 全球证券市场统计 - 道琼斯、德国DAX等指数最新收盘价、涨跌幅和波动率[51]。 沪深港通资金流入流出Top10 - A股和港股资金流入流出前十股票情况[53][54]。

核心观点 - DeepSeek发布后热度不减，下游生态应用或加速闭环，国产侧昇腾或与DeepSeek合作打造AI算力基座，国内先进制程良率攀升时配套供应体系或加速放量 [2][5] 3月金股组合 - 极兔速递-W（股票代码1519.HK）、中国石油（股票代码601857.SH）、安集科技（股票代码688019.SH）、山推股份（股票代码000680.SZ）、当升科技（股票代码300073.SZ）、青岛啤酒（股票代码600600.SH）、岭南控股（股票代码000524.SZ）、兆易创新（股票代码603986.SH） [1] 市场指数表现 - 上证综指收盘价3379.83，涨0.41%；深证成指收盘价10861.16，涨0.33%；沪深300收盘价3941.42，涨0.32%；中小100收盘价6718.22，涨幅为0；创业板指收盘价2204.03，涨0.19% [3] 行业表现（申万一级） - 美容护理涨4.78%、国防军工涨2.26%、食品饮料涨1.92%、钢铁涨1.76%、农林牧渔涨1.73%；电子跌0.32%、汽车跌0.32%、医药生物跌0.13%、家用电器跌0.12%、计算机跌0.05% [4] AI算力产业链分析 DeepSeek引领下游应用 - DeepSeek在2025年2月Web访问量达5.71亿，环比+122.73%，全球总榜第三、国内总榜第一，Agent产品Manus打开AI产品想象空间，AI+应用增长使算力需求有望增加 [5] 算力供应与自主可控 - 阿里巴巴未来3年将投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，国内AI领域资本开支有望较快增长，美国或限制更多AI芯片入华，以华为昇腾为代表的国产算力芯片及其供应链前景光明 [6] 昇腾与DeepSeek合作 - 昇腾完成DeepSeek核心算法适配，支持全系模型预训练及微调，昇腾DeepSeek一体机能提供更好性能，Atlas 800I A2推理服务器优点多，昇腾与DeepSeek合作有望带动昇腾910系列芯片需求起量 [6] 高端制程良率提升 - 华为昇腾910C良率或达40%且翻倍提升，说明制造工艺和生产管理改进有效，商业价值显现，910C系列产品有望加速出货，国内AI配套产业链将受益 [7]

核心观点 - 中国在全球AI产业崛起趋势明显，企业创新与技术实力改变竞争格局；银行宏观政策积极，基本面和估值改善可期；电新行业估值处历史低位，风电、储能、锂电有投资机会；光伏25H2或触底反弹，电网和人形机器人有发展潜力；汽车AI赋能产业链，新能源渗透率有望提升；纺服数智化与AI赋能提升企业效率；建材两会提振预期，各细分领域有不同表现 [1][3][11][17][19][21][27][33] 计算机行业 - 3月3日“祖冲之三号”问世，多项关键性能指标显著提升，彰显中国量子计算领先地位 [2] - 3月6日中国AI团队推出AI智能体Manus，性能与OpenAI相当，标志重大突破，AI Agent未来5年复合增速预计达72.7% [3] - 3月6日阿里巴巴推出QwQ - 32B，性能媲美DeepSeek - R1，降低企业AI应用成本 [3] 银行行业 - 本周银行板块表现弱于市场，国有行、股份行、城商行、农商行表现有差异，截至3月7日，银行板块PB为0.65倍，股息率为6.52% [7] - 两会显示政策积极，稳增长延续、政策积极有为、化险力度不减、五篇大文章受关注，银行基本面和估值改善可期 [8] - 经济主题记者会释放政策信号，财政积极、货币总量宽松结构优化传导畅通、科创支持加力、财政金融协同贴息刺激消费、重点领域风险化解成效良好 [9] - 《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》发布，银行信贷将向其倾斜并提升服务能力 [10] 电新行业 - 2月28日 - 3月7日，电新指数涨幅1.16%，行业排名第16，车用电机电控、电机、燃料电池涨幅前三 [14] - 行业估值处历史低位，3月7日电力设备与新能源行业市盈率为26.64倍，为10年历史估值分位点的29.69% [14] - 碳酸锂震荡运行，光伏产业链价格进入景气下行周期 [15] - 风电预计2025年陆风/海风装机增长，主机厂盈利有望修复，出海有机会；储能维持高景气，优选PCS环节；锂电需求有支撑，材料盼修复 [17] 光伏、电网、人形机器人行业 - 光伏有望在25H2触底反弹，需求高质量发展，产业自律协作推动技术创新和供给调整 [19] - 电网AI服务器电源高景气，国内电网需求旺盛，特高压及主网、配网数智化延续增长 [19] - 人形机器人0 - 1产业化加速，核心零部件厂商打造第二增长曲线 [19] 汽车行业 - 2月新能源市场强劲恢复，渗透率达51.5%，春节后提车周期影响消除和优惠政策推动市场恢复，后市以旧换新政策和自主品牌新品将驱动渗透率提升 [21] - 2月全国乘用车零售和批发数据有变化，新能源零售和批发同比大幅增长，渗透率重回50%以上 [22] - 近两周汽车板块涨跌幅为+0.23%，位列ZX30个行业中第14位，各分子板块涨跌幅有差异，不同板块市盈率和市净率不同 [25] 纺服行业 - 数智化推动纺织服装行业从粗放式增长转向精细化运营，全产业链协同发展 [27] - AI在生产制造优化流程、提升质量控制，产品设计实现智能化赋能，营销及消费者洞察降低成本、适配多场景 [28] - 下游品牌服饰加大AI系统建设，个性化定制和全渠道零售融合成趋势 [30] - 龙头企业具备资金和规模优势，AI赋能使经营效率边际改善效果更大 [31] 建材行业 - 水泥需求恢复叠加供给低位，价格小幅增长，短期预计保持增长，中长期政策发力和落后产能出清利好龙头企业 [33] - 消费建材存量房去库有望加速，重涂和旧房改造需求利好回暖，龙头企业市占率有望提升 [34] - 玻璃纤维粗纱和电子纱价格提涨，需求有支撑，短期价格有不同走势，中长期有提涨空间 [34] - 浮法玻璃价格走弱，供给压力加剧，短期价格偏弱，中长期供需格局有望优化 [35]