今日市场焦点及策略 - 苹果股价飙升带动美股造好，科技板块领涨，苹果上扬5.1%，"科技七雄"指数创历史新高[8][10] - 特朗普对印度商品加征关税至50%，芯片进口税达100%，印度政府强烈回应[8][10] - 约80%标普500成分股EPS和收入超出市场预期，主要受金融和通讯服务等行业驱动[8] - 美国10年期债息上升10.2个基点至4.298厘[8] - 投资策略采用多元信用债券配置(平均到期期限5-8年)及量化模型(多因子阿尔法、行业轮动等)[8] - 结构性产品推荐看涨雪球产品，针对苹果、Nvidia等强势股[8] 全球市场表现 - 美股主要指数上涨：道指涨0.18%，纳指涨1.21%，标普500涨0.73%[10][14] - 亚洲市场涨跌互现：恒指微升0.03%，日经涨0.6%，台股跌0.9%[12][14] - 欧洲市场普遍上涨：德国DAX涨0.33%，英国富时100涨0.24%[14] - 香港市场成交额达2152.35亿港元，表现较好个股包括比亚迪电子(285)、中芯国际(981)[16] 重点公司动态 - 苹果承诺未来4年增加对美国制造业1000亿美元投资，总规模达6000亿美元[10] - OpenAI计划以约5000亿美元估值出售员工股份，估值较上次融资急升67%[10] - 国泰航空(00293)上半年盈利仅升1.1%，香港快运转亏5.2亿港元[12] - 腾讯(00700)减持众安在线(06060)，套现8765.76万港元[12] - 小鹏汽车(9868)7月交付量同比增229%至36,717辆，创历史新高[20] 行业趋势 - 科技行业表现强劲，苹果、Nvidia等带动板块上涨[8][10] - 半导体行业受关税政策影响显著，AMD因中国业务前景不明股价跌6.4%[10] - 航空运输业面临挑战，国泰航空客运收益率同比急跌12.3%[12] - A股融资融券余额10年来首次突破2万亿元人民币[12] - AI领域发展迅速，阜博集团(3738)推出Vobile MAX和DreamMaker平台[20]

指数表现 - 恒生指数(HSI)最新收盘24,911点，年初至今上涨24.2% [1] - 恒生国企指数(HSCEI)报8,933点，年初至今涨幅22.5% [1] - MSCI中国指数年内上涨23.5%，报80点 [1] - 韩国KOSPI指数表现突出，年初至今涨幅达33.3% [1] 大宗商品价格 - 布伦特原油报67美元/桶，年内下跌7.5% [2] - 黄金价格达3,369美元/盎司，年内涨幅28.4% [2] - 铜价报9,639美元/吨，年内上涨9.9% [2] - 波罗的海干散货指数(BDI)年内飙升97.6%至1,970点 [2] 宏观经济数据 - 美国7月非农单位劳动力成本同比飙升6.6%，远超预期的1.5% [3] - 美国7月CPI环比上涨0.3%，同比上涨2.7% [3] - 美国7月PPI最终需求同比上涨2.3% [3] 公司研究 - ADNOC Gas - 2025年二季度盈利同比增长16%至13.85亿美元，超预期16% [5][7] - 公司上调全年销量和利润率指引，2025-27年盈利预测上调5-6% [5][7] - 维持买入评级，目标价上调至3.86迪拉姆 [6][7] 公司研究 - 统一中控 - 2025年上半年收入同比增长10.6%，净利润增长33.2% [8][11] - 管理层预计中长期收入增速6%-8%，但下半年方便面和饮料需求存在不确定性 [9][11] - 维持10.40港元目标价，对应2025年18.2倍市盈率 [10][11] 汽车行业更新 - 市场关注点转向2025年二季度业绩和2026年政策变化预期 [14][17] - 预计2026年新能源车购置税优惠将从10%降至5% [15][17] - "金九银十"旺季或带来短期交易机会，建议关注智能驾驶领域如小马智行等 [16][17] 中银国际活动安排 - 8月7日举办创新药系列研讨会，聚焦乳腺癌靶向治疗 [4] - 8月12日举行信义光能(0968.HK)电话会议 [4] - 8月25日安排中银航空租赁(2588.HK)小组午餐会 [4]

美容护理行业深度报告 - 胶原蛋白作为人体的"生命之架"，广泛分布于皮肤、骨骼、肌腱等组织，具有免疫原性低、生物相容性好等特性，在医美、护肤、私密健康等领域应用广泛 [5] - 国内重组胶原蛋白技术全球领先，2023年市场规模达286.3亿元，略低于动物源胶原蛋白的297.9亿元，但2023-2027年CAGR预计达41.4%，远超动物源的27.7% [6] - 医美领域：重组胶原蛋白规模有望从2023年43亿元增至2027年143亿元，CAGR 35.4%；护肤领域：功效性护肤市场规模预计从115亿元增至665亿元，CAGR 54.9%；医用敷料规模2027年预计达346亿元，CAGR 25.5% [7] - 投资建议关注：锦波生物（唯一三类械重组胶原蛋白医美产品）、巨子生物（可复美、可丽金品牌）、丸美生物（胶原蛋白面霜大单品） [8] 长安汽车公司简评 - 2025年7月批发销量21.06万辆，同比+23.43%，其中新能源销量8万辆，同比+74.05%；2025M1-7累计销量156.59万辆，同比+4.07% [11] - 深蓝品牌7月交付2.72万台，同比+62.48%，计划2个月内每半月推一款新品（含8月L07、9月S07、Q4 L06等）；阿维塔销量连续5个月破万，达1.01万台 [12] - 中国长安汽车集团成立，未来五年将推出50余款新能源产品（含7款年销30万台级大单品），拓展无人驾驶、飞行汽车等新兴业务 [13] - 预计2025-2027年归母净利润84.48/109.22/135.31亿元，对应PE 15X/12X/9X，维持"买入"评级 [14] 财经新闻 - 发改委印发企业实训基地投资管理办法，支持新兴领域和传统行业建设实训基地，中央预算内投资补助比例20%，单个项目上限1亿元 [15] - 特朗普称美国将对芯片半导体征收约100%关税，但在美制造可豁免 [15] A股市场表现 - 上证指数上涨0.45%至3633点，深成指涨0.64%，创业板涨0.66%；军工装备板块领涨3.7%，中药、化学制药板块逆市调整 [17][18] - 华为昇腾板块涨1.99%，日线指标金叉共振，大单资金净流入超9亿元；小米概念、人形机器人等低位板块可关注轮动机会 [19][20] - 行业涨幅前五：航海装备Ⅱ（+8.37%）、地面兵装Ⅱ（+7.27%）、电机Ⅱ（+3.34%）；跌幅前五：旅游及景区（-1.71%）、水泥（-1.35%） [21] 市场数据 - 融资余额19863亿元，增加87.06亿元；10年期中债收益率1.6999%，下降0.62BP；10年期美债收益率4.22% [23] - 商品市场：螺纹钢涨0.75%至3234元/吨，WTI原油跌1.24%至64.35美元/桶，COMEX黄金跌0.09%至3431.8美元/盎司 [23]

互联网传媒行业 - Palantir 25Q2季度营收首次突破10亿美元，大幅超出市场预期，并上调2025全年营收与营业利润指引 [2] - AI商业化落地效果显著，商业部门订单创纪录增长，驱动营收和盈利持续高增长 [2] - 中长期成长空间来自AI技术迭代与场景拓展，如国防多域协同、医疗自动化等 [2] 高端制造行业 - 安培龙（301413.SZ）热敏电阻及温度传感器、压力传感器在国际市场崭露头角，有望成为国产替代中坚力量 [3] - 2024年横向切入机器人用力传感器市场，预计打造第三增长极 [3] - 预计25-27年归母净利润分别为1.2/1.4/1.7亿元，对应PE估值72/58/48倍 [3] 社服行业 - 百胜中国（9987.HK）25Q2营收28亿美元（同比+4%），经调整净利润2.15亿美元（同比+1%） [4] - 同店销售额同比增速转正，餐厅利润率同比改善，下半年开店节奏加快 [4] - 上调肯悦咖啡全年开店指引，WOW店取得新进展，下调25-27年归母净利润预测至9.40/10.02/10.74亿美元 [4] 食饮行业 - 中宠股份（002891.SZ）25H1营收24.3亿元（同比+24.3%），归母净利润2亿元（同比+42.6%） [5] - 核心品牌及新品表现亮眼，产品结构优化带动毛利率和净利率提升 [5] - 全球化产能布局弱化贸易政策影响，加拿大工厂第二条产线即将投产 [5] 市场数据 - A股主要指数普涨：上证综指涨0.45%至3633.99，创业板指涨0.66%至2358.95 [6] - 商品市场分化：SHFE铝涨0.44%至20650，SHFE铜跌0.38%至78280 [6] - 海外市场波动：纳斯达克跌0.65%，日经225涨0.61%至40794.86 [6]

海外策略研究 - 下半年港股牛市继续，较A股表现更优，年初以来的中国资产重估行情中港股整体涨幅更为可观，创新药、新消费、AI应用等方向亮点纷呈 [1] - 本轮港股行情与2012-2014年具有一定相似性，表现强劲源于部分资产更具稀缺性，当下港股科技、消费资产与产业发展趋势更契合，基本面更优，或吸引南下持续流入 [1] - AI引领科技周期向上，港股科技龙头广泛分布于AI全产业链，涵盖大模型开发、商业应用及终端生态等环节，将充分受益于AI产业变革红利 [2] - 6月以来中美经贸关系边际缓和，美国对华科技产品出口管制政策有所松动，预计下半年港股互联网巨头将加大AI基础设施领域资本投入 [2] - 当前港股互联网估值不算高，随着AI产业周期向上趋势确认，相关港股科技龙头有望重新跑赢市场 [2] 军工行业研究 - 大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，军工长期趋势向好 [3] - 2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四五期间有望加速补短板 [3] - 上周国防军工指数上涨0.66%，跑赢大盘1.60个百分点，排名第4/29，国防军工(中信)表现最好，上涨0.66% [4] - 美国和北约正在研究新机制通过北约成员国资金支付对美国武器采购或转让费用向乌克兰提供军事支持 [4] - 我国成功发射巴基斯坦遥感卫星01星，该卫星将用于国土普查及防灾减灾工作，标志着快舟一号甲运载火箭的第29次成功飞行 [6] 古茗公司研究 - 预计2025-2027年收入分别为112.79/132.31/155.86亿元，增速分别为28%/17%/18%，经调整净利润分别为21.63/25.31/29.96亿元，增速分别为40%/17%/18% [8] - 核心竞争力包括货架型产品策略、高频快反、高密度门店与自建冷链相辅相成、强加盟商管理和数字化提效 [9] - 现制饮品市场空间广阔，下沉市场是主要增长来源，行业品类周期持续迭代，核心是供应链与运营能力的比拼 [9] - 国内开店空间超过3万家，长期拓展海外市场值得期待，布局咖啡品类可提高单店坪效 [10] 化妆品行业研究 - 2024年化妆品市场规模6886亿元，预计2024-29年CAGR为7.2%，抗皱紧致护肤品市场规模1198亿元，预计24-29年CAGR为18.9% [11] - 林清轩作为"以油养肤"赛道开创者，2024年营业收入12.1亿元增长50.3%，归母净利润1.87亿元增长121%，毛利率从2022年78%增至24年82.5% [12] - 面部精华油市场规模53亿元，2019-24年CAGR为42.8%，预计24-29年CAGR为21.3% [12] - 核心产品山茶花精华油累计销量3000万瓶，截至2024年底拥有188个SKU，覆盖全品类，2022-24年线上渠道收入复合增长率达51.3% [13]

产业综合组 - 美国总统特朗普表示将对芯片和半导体征收约100%的关税，但根据2024年中国对美国半导体出口总额约30亿美元，进口约22亿美元分析，半导体对美进出口金额占中国年度出口总额比例较小，因此对中国芯片产业影响不大 [2] - 盛美上海2025年上半年营业收入32.6亿，同比增长35.8%，毛利率50.7%，归属母公司净利润6.95亿，同比增长57%，二季度收入19.6亿同比增长32%，净利润4.5亿同比增长23.8% [3] - 盛美上海在半导体清洗设备领域全球市场占有率8.0%位居全球第四，中国市场占有率超30%位列第二，在半导体电镀设备领域全球市场占有率8.2%位列全球第三 [3] - 杰瑞股份2025年上半年营业收入69亿元同比增长39%，归属母公司净利润12.4亿元同比增长14%，扣非净利润13.3亿元同比增长33.9%，上半年获取新订单98.81亿元同比增长37.65%，期末存量订单123.86亿元同比增长34.76% [4] 先进制造组 - 理想汽车港股8月6日下跌5.3%，7月交付新车30731辆同比下降39.74%，首款纯电SUV陷入重卡对撞测试争议，7月30日港股市场重挫13% [7] - 磷酸铁锂材料在2025年上半年动力电池装机量中市占率达84%，2025年上半年中国磷酸铁锂动力电芯总产量约367GWh同比增加76%，储能电芯总产量约208GWh同比增加61%，消费电芯总产量约7.76GWh同比增加88%，总产量合计约583GWh同比增加70.6% [8] 消费组 - 若羽臣筹划发行H股并在香港联交所主板上市，旨在提升资本实力与综合竞争力、塑造国际化品牌形象、强化境外融资能力 [10] - 2025年1-6月国内游戏市场实际销售收入1680.00亿元同比增长14.08%，游戏用户规模6.79亿同比增长0.72%，自研游戏国内市场实际销售收入1404.52亿元同比增长19.29%，自研游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元同比增长11.07% [10]

国内金融市场表现 - 上证指数收盘3633 99点 涨幅0 45% 深证成指收盘11177 78点 涨幅0 64% 创业板指收盘2358 95点 涨幅0 66% [3] - 沪深当月连续合约收盘4107 4点 涨幅0 32% 恒生期货指数收盘31986 84点 跌幅0 04% [3] 宏观政策与产业规划 - 上海市计划到2027年实现具身智能核心产业规模突破500亿元 [5] - 国家发改委重点支持新兴领域和传统行业的企业实训基地项目 [5] 行业动态与投资机会 - 线缆行业从价格战转向品质竞争 相关公司包括中超控股(002471)和宝胜股份(600973) [6] - 2025世界机器人大会即将召开 推动机器人行业发展 相关公司包括步科股份(688160)和柯力传感(603662) [6] - 宠物产业进入黄金发展期 相关公司包括乖宝宠物(301498)和中宠股份(002891) [6] 上市公司动态 - 罗曼股份(605289)拟收购武桐高新39%股权 标的公司专注于AIDC算力服务器与集群综合解决方案 [7] - 万凯新材(301216)与灵心巧手共建的联合实验室已完成样品制备与测试 [7] - 赛诺医疗(688108)子公司产品获美国FDA突破性医疗器械认定 为全球首个颅内动脉粥样硬化狭窄治疗产品 [7] - 顺博合金(002996)2025年上半年营业收入71 26亿元 同比增长11 75% 净利润1 77亿元 同比增长110 56% [7] 市场回顾与板块表现 - 8月5日沪深两市成交额1 73万亿元 较前一交易日放量1380亿元 [8] - 船舶制造、橡胶制品、电机、游戏、航天航空等板块涨幅居前 中船系个股表现强势 中国重工和中国船舶涨停 [8] - PEEK概念和人形机器人板块持续活跃 多只个股创历史新高 [8] - 融资融券余额达到2万亿元 显示杠杆资金对市场上涨趋势的认可 [8] 技术分析与市场展望 - 上证指数走出三根光头小阳线 收盘创年内新高 但面临日线级别背离 [9] - 深成指和创业板指反弹较弱 指数分化可能影响未来进攻力度 [9]

策略与金融支持 - 央行等七部门印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，目标到2027年建立成熟的金融体系支持制造业高端化、智能化、绿色化发展，涵盖贷款、债券、股权、保险等工具联动 [2] - 政策六大亮点包括系统化金融支持路径、五大工具协同发力、制造业中长期融资双轮驱动、资本市场与产业升级联动、重点产业区域聚焦、监管与风险防控并重 [2] - 重点支持领域包括集成电路、工业母机、工业软件、先进材料等产业链"链主"企业，以及专精特新中小企业、绿色制造与低碳产业 [3] - 数字经济产业链如5G、工业互联网、算力中心等将受益于数字金融赋能 [4] 固收与转债策略 - 上一周期（7.22-8.4）改良双低策略表现最佳，收益1.2%，超额基准0.3%；年初至今高价高弹性策略累计收益39.1%，超额27.8% [6] - 低价增强策略最新持仓新增环旭转债（电子）、新23转债（汽车）等，调出紫银转债（到期不足一年） [6][7] - 高价高弹性策略调仓调入洪城转债（环保）、汇成转债（电子）等，调出睿创转债（正股活跃度下降） [8] 公用事业与能源 - 6月风电、太阳能新增装机同比下滑15.9%、38.4%，环比降幅超80%，主因"530政策"抢装潮退坡；全年新能源装机预计仍有166-236GW空间 [18] - 雅鲁藏布江下游水电工程开工，规划装机6000-7000万千瓦，年发电量3000亿kwh，总投资1.2万亿，单位成本17-20元/W [19] - 2025年可再生能源消纳责任权重提升，云南、新疆等省份非水可再生能源目标上调最高9.26pct，新增钢铁、多晶硅等高耗能行业绿电消费比例要求 [20] - 甘肃煤电容量电价拟上调至330元/千瓦·年，推动火电盈利稳定性提升 [21] 社服与消费 - 海南自贸港封关将于2025年12月18日实施，岛内进口"零关税"商品税目比例从21%升至74%，加工增值30%可免关税销往内地 [12] - 澳门博彩7月毛收入221亿澳门元（同比+19%），连续超预期，受益于签证优化与非博彩转型；下半年全运会及中东免签政策或延续景气 [13] - 现制饮品Q2业绩超预期，瑞幸营收同比+37%，直营店同店销售额+13.4%；Q3暑期需求仍乐观 [14] - AI+教育商业化加速，豆神教育AI CLASS产品上线首月GMV达1740万，粉笔AI刷题系统班两月销售额1400万元 [15][16] 东盟经济与产业 - 2025年上半年东盟GDP增速4.5%（高于2024年2.1%），越南、马来西亚电子出口剔除中国转口因素后仍增长13.3%-37.1% [31][32] - 消费潜力显著，越南2023年最终消费支出较2013年增长88%，高于美国（62%）；马来西亚、印尼自非中国地区进口额五年平均增速8.7%、8.2% [32] - 中国-东盟合作向高端产能延伸，2025年上半年东盟对华出口增长1.1%，中国FDI占比8.6%，重点布局电子、绿色制造等领域 [33] 公司研究（海康威视） - 2025H1营收418.18亿元（同比+1.48%），归母净利润56.57亿元（+11.71%），创新业务营收占比28.14%（同比+13.92%） [24][25] - 海外业务营收154.25亿元（+8.78%），中东非洲增速最快；毛利率47.26%优于境内 [25] - 主业毛利率提升至48.52%（+2.19pct），现金流改善显著，经营活动现金流同比+2917.51% [26] - "观澜"大模型推出数百款产品，应用于工业制造（X光探伤系统缺陷检出率99%）、交通管理等领域 [28]

市场表现 - 周三指数再度收涨，成交额达1.76万亿，较上一交易日增加1,400亿，行业多数上涨，军工、机械、煤炭、计算机涨幅居前，医药、建材、商贸、银行小幅下挫 [1] - 8月6日市场全天震荡走高，三大指数小幅上涨，沪深两市成交额1.73万亿，较上个交易日放量1,380亿，沪指涨0.45%，深成指涨0.64%，创业板指涨0.66% [3] - 主力资金流向显示，8月6日上证净流入228.66亿元，深证净流入191.50亿元，资金流入前三板块为汽车零部件、通用设备、IT服务，流出前三为化学制药、中药、医疗服务 [4] 资金与流动性 - A股两融余额时隔10年重回2万亿，沪市两融余额10,192.27亿元，深市9,748.10亿元，北交所62.22亿元，单日融资买入额达1,635.6亿元，制造业、金融业、信息传输业为吸金主力 [5] - 8月5日两融余额突破2万亿，为2015年牛市结束后首次，资金流入速度加快 [1] 行业动态 - 军工板块短线催化剂包括福建舰入列、新型装备曝光、船舶资产合并及93阅兵临近，长线受地缘政治推动防务支出增长，国内军事工业进入厚积薄发阶段 [1] - 世界机器人大会即将召开，人形机器人板块迎来阶段性机会 [1] - 上海市发布具身智能产业发展方案，目标到2027年核心产业规模突破500亿元，计划实现20项以上核心技术突破，建设4个孵化器，集聚百家骨干企业 [8] - 2025Q2中国消费级游戏笔记本市场同比增速达24.3%，远超整体消费PC市场，受大学生和核心玩家需求驱动 [9] - 上半年广告业头部企事业单位收入增长11.3%至8,088.9亿元，互联网广告发布收入增长19.0%至4,167.9亿元，北京等5省市占比78.8% [10][11] - 7月下旬重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降7.4%至198.2万吨，生铁日产下降4.5%至185.6万吨，钢材日产增长0.5%至209.1万吨 [12] 全球制造业 - 7月全球制造业PMI为49.3%，较上月下降0.2个百分点，亚洲制造业PMI为50.5%，连续3个月保持扩张，成为全球经济复苏主要动力 [6][7] 基金与资管 - 8月新基金发行热度攀升，72只新基金启动发行，21只单日集中发行，部分基金"一日售罄"，基金公司侧重补齐产品线 [13] - 两家百亿量化私募获香港资管牌照，中资私募香港9号牌照持有机构增至88家 [14]

个股推介：敏实集团(0425) - 核心观点：敏实集团积极布局人型机器人和低空飞行器新兴业务，有望成为第二增长曲线，带动估值提升 [2][11] - 基本面：2024年营业额增长12.8%，纯利增长21.9%，获得长安、安徽大众电池盒订单及多款小米车型订单，国际市场份额稳步提升 [11] - 催化剂：与智元机器人战略合作开发智能外饰及电子皮肤技术，与亿航合作研发低空飞行器业务 [11] - 估值：2024-2027年收入及利润年复合增长预计为15.8%和19.3%，现价对应10.6倍FY25E市盈率 [2][11] - 技术走势：股价自7月高位29.8元回调后于26元附近获支撑，14天RSI重上70，MACD熊差收窄 [11] 市场回顾与展望 - 恒指短期阻力参考25,735点，港股成交活跃达2,152亿元，资金在不同板块轮动 [3][5] - 中美延长90天关税休战协议，贸易局势缓和，企业盈利改善有限 [3] - 美股三大指数上涨0.2-1.2%，科技股领涨，纽约期油下跌1.2%至64.35美元/桶 [5] 行业与板块动态 - 人型机器人：工业应用加速，领先企业获大额订单，商业化能力增强 [2][6] - 智能眼镜：下半年为AI眼镜密集发布期，商汤"日日新"模型接入小米AI眼镜 [6][15] - 手机设备：苹果计划9月9日发布iPhone 17系列，包括Pro、Pro Max、Air和基础版 [6][15] 企业消息 - 统一企业中国(0220)半年纯利12.87亿元人民币，同比增长33.2%，营业额增长10.6% [4][15] - 国泰航空(0293)上半年多赚1.1%至36.51亿元，客运量增长27.8%，但快运上半年转亏5.2亿元 [14][15] - 百济神州(6160)第二季度收入增长42%至13亿美元，血液肿瘤产品百悦泽全球收入增长49% [16] - 腾讯(0700)再次减持众安在线(6060)套现8766万港元，持股比例降至5.76% [4][16] 宏观焦点 - A股两融余额10年来首次突破2万亿元人民币，融资余额达19863.11亿元 [12] - 特朗普拟对半导体进口产品征收100%关税，但在美建厂企业如苹果可获豁免 [12] - 10年期美债拍卖需求疲软，投标倍数降至2.35，为2024年8月以来最低 [13]