报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，但增幅收窄，需求改善但钢市产业矛盾缓解有限，难以承接持续提产，需求改善空间有限，利好效应趋弱 [2] - 国内港口矿石到货持续增加，矿石发运大幅回升，双双升至年内高位，海外矿石供应如期恢复，即便内矿供应弱稳，矿石供应延续稳中有升态势 [2] - 铁矿石需求边际改善给予矿价支撑，但后续增量空间有限，高供应、高库存局面下矿石基本面表现弱稳，加之前期利多因素趋弱，高估值矿价继续承压、偏弱震荡运行，需关注钢材表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存为16,980.45，环比减少80.50，较上月末减少19.86，较同期增加2,639.43 [1] - 247家钢厂进口矿库存为8,894.84，环比减少39.08，较上月末减少83.72，较同期减少182.29 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量为2,570.70，环比增加144.40，较上月末增加299.10，较同期增加382.00 [1] - 全球19港铁矿石发货量为3,101.79，环比增加629.42，较上月末减少42.48，较同期增加179.89 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量为239.38，环比增加1.99，较上月末增加8.29，较同期减少0.84 [1] - 45港日均疏港量为314.62，环比增加2.63，较上月末增加1.45，较同期减少3.43 [1] - 247家钢厂进口矿日耗为295.18，环比增加2.11，较上月末增加10.59，较同期减少2.83 [1] - 主港铁矿成交周均值为107.83，环比增加19.39，较上月末增加34.59，较同期增加6.01 [1]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 螺纹钢供需格局变化库存降幅收窄 供应高位攀升需求平稳运行 基本面弱稳产业矛盾缓解有限 叠加原料价格下行拖累 预计钢价延续震荡偏弱运行态势 需关注需求变化情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 螺纹钢周产量215.59万吨 环比增8.49万吨 供应持续回升并位于年内高位 高炉产能利用率89.74% 环比增0.75% 生产积极性未退 供应压力增加 [1][2] 需求 - 螺纹钢需求表现平稳 周度表需229.14万吨 环比微增0.88万吨 高频每日成交平稳运行 两者继续位于近年来同期低位 下游行业无实质性变化 旺季需求成色不足 易拖累钢价 [1][2] 库存 - 总库存827.20万吨 环比降13.55万吨 降幅收窄 厂内库存207.54万吨 环比降1.11万吨 社会库存619.66万吨 环比降12.44万吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期震荡、中期分别为震荡和震荡偏强，日内均震荡偏强，参考观点均为偏强运行 [1][5][7] - 因中东地缘风险存在，能源化工商品溢价修复走强，预计本周五国内沪胶和合成橡胶期货维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 沪胶2605合约短期震荡、中期震荡、日内震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是偏多氛围增强 [1] - 合成胶2605合约短期震荡、中期震荡偏强、日内震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是偏多氛围增强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 商品期货能源化工板块 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 核心逻辑是美国副总统团队与伊朗接触，中东地缘风险使能源化工商品溢价修复走强，预计本周五沪胶期货震荡偏强 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡偏强，参考观点偏强运行 [7] - 核心逻辑是美国副总统团队与伊朗接触，中东地缘风险使能源化工商品溢价修复走强，预计本周五合成橡胶期货震荡偏强 [7]

投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20260410 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：市场风险偏好回暖，关注美伊谈判及 3 月 CPI 海外方面，美伊停火后，双方正为后续会谈争取时间，但核问题与霍尔木兹安排两条核 心分歧仍未化解，且霍尔木兹通行量明显低于常态，说明局势缓和仍未转化为实质性的航运 恢复。与此同时，以黎虽出现谈判窗口，但仍处于"先争取临时停火、再推动更广泛谈判" 的试探阶段。整体看，美伊局势已进入高压谈判、局部反复的新阶段，但风险尚未真正出清。 美国四季度 GDP 终值下修至 0.5%，经济放缓超预期；2 月核心 PCE 回落至 3.0%，但消费 几近停滞、收入转负、储蓄率降至 4.0%，显示居民正靠压缩储蓄支撑支出，增长持续性走 弱。市场风偏回暖，美股收涨，美元指数回落至 99 下方，金银铜小幅反弹，油价走高后回 落，今日关注美伊谈判、美国 3 月 CPI。 国内方面，A 股周四低开震荡，上证指数收跌 0.72%于 3966 点，微盘股及北证 50 跌幅 较大，两市超 4200 股下跌，赚钱效应显著回落，成交额缩量至 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为各品种受地缘政治、供需关系、政策等因素影响，走势分化。如股指期货短期震荡，等待做多窗口；国债期货建议观望；农产品中蛋白粕、白糖等各有特点；黑色金属钢材震荡偏弱，双焦可轻仓试多远月合约；有色金属金银反弹，铂钯震荡；能源化工原油震荡，沥青观望等[19][23][27]。 各品种总结 金融衍生品 - **股指期货**：结构行情下股指震荡，周四缩量回调，各指数收十字星，个股跌多涨少。主力合约全线回落，成交和持仓下降。建议单边震荡上行逢低做多，套利进行 IM\IC 多 2609 + 空 ETF 的期现套利，期权采用牛市价差策略[19][20]。 - **国债期货**：周四多数上涨，现券收益率多数小幅上行。市场资金面窄幅波动，美伊谈判有杂音。建议单边观望，套利做空 30Y - 7Y 期限利差（TL - 3T）头寸适量持有，做空新老券利差（TL - 30Y 活跃券）头寸部分止盈[23][24]。 农产品 - **蛋白粕**：外盘大豆和豆粕指数上涨，美豆基本面利多支撑有限，国内短期基本面缺乏利多，预计豆粕整体有压力，菜粕跟随豆粕运行。建议单边豆粕 09 合约少量布局多单，套利观望，期权海鸥看跌期权离场[27][29]。 - **白糖**：国际糖价下跌，国内糖相对抗跌。国际方面增产预期有变化，新榨季产量预期下调；国内市场供应端压力大，但大趋势仍偏强，短期随国际油价下跌回落。建议单边国际糖价继续下跌空间不大，国内糖价在当前位置震荡，套利和期权观望[31][33]。 - **油脂板块**：外盘美豆油和马棕油主力价格变动，美豆供应和使用前景有调整。中东地缘冲突受关注，马棕预计 3 月去库但高库存或维持，国内油脂库存中性略偏高。建议单边短期油脂高位震荡运行，套利和期权观望[35][36]。 - **玉米/玉米淀粉**：外盘美玉米期货下跌，美玉米报告持平，深加工需求增加，玉米现货稳定，07 玉米大幅反弹。建议单边外盘 05 玉米回调偏多思路，07 玉米观望，套利 07 玉米和淀粉价差逢高做缩，期权逢低卖出看跌期权[39][42]。 - **生猪**：生猪价格整体下行，饲料价格影响养殖利润，出栏压力大。建议单边近期观望，09 合约深跌可考虑买入，套利和期权观望[44][45]。 - **花生**：花生现货稳定，盘面窄幅震荡，油厂有利润。建议单边 05 花生观望，套利观望，期权卖出 pk605 - P - 7700 期权[47][49]。 - **鸡蛋**：现货价格趋稳，淘汰增加，饲料成本上涨使价格重心上移，但基本面供应宽松，5 月合约价格高。建议单边逢高空 6 月合约，套利和期权观望[50][51]。 - **苹果**：新果季有增产预期，关注花期天气，10 合约基本面偏弱。建议单边 10 月合约等待反弹后布局空单，套利和期权观望[53][54]。 - **棉花 - 棉纱**：外盘主力合约大涨，基本面供应端基本确定，新年度有减产预期，商业库存对棉价有支撑，需求端开工尚可但心态谨慎。建议单边美棉震荡偏强，郑棉逢低建仓多单，套利观望，期权买入看涨期权[58][59]。 黑色金属 - **钢材**：五大品种钢材产量增加，库存去化但速度放缓，热卷需求有支撑。建议单边维持震荡偏弱走势，套利做多 hc05 - 10 价差继续持有，做多盘面利润，期权观望[61][62]。 - **双焦**：进口蒙煤市场震荡，焦煤 05 合约交割压力大，基本面供需平衡，焦煤继续下行空间不大。建议单边空单逐步止盈，不追空，轻仓逢低做多 09 合约，套利和期权观望[63][65]。 - **铁矿**：市场预期转弱，矿价高位回落，全球铁矿发运高位，终端用钢需求未实质好转。建议单边偏弱运行，套利和期权观望[66][67]。 - **铁合金**：硅铁现货稳中偏弱，基本面供需双增；锰硅现货下跌，需警惕锰硅与锰矿的负反馈。建议单边警惕负反馈，套利和期权观望[68][69]。 有色金属 - **金银**：美伊谈判现转机，金银反弹，美元指数走弱，金银上方压力减轻。建议单边背靠 5 日均线逢低短多，关注美伊停火进程，套利和期权观望[71][72]。 - **铂钯**：美伊谈判反复，贵金属震荡运行，铂金基本面有支撑，钯金需求增长有限。建议单边谨慎做多，关注美对俄钯关税政策择机多铂空钯，期权观望[75][76]。 - **铜**：美伊谈判反复，铜仍相对坚挺，基本面铜矿供应紧张，下游消费有韧性。建议单边战争边际影响下降，回调后轻仓试多，套利和期权观望[77][79]。 - **氧化铝**：现货价格下跌，西南企业恢复运行，氧化铝基本面压力仍存。建议单边偏弱运行，套利空 05 或 06，多 09，期权暂时观望[81][82]。 - **电解铝**：美伊达成停火协议，市场谨慎，全球铝供需平衡短缺，国内铝锭库存出库有季节性恢复趋势。建议单边宽幅震荡，套利和期权暂时观望[83][84]。 - **铸造铝合金**：地缘冲突局势反复，基本面供应端监管政策难松动，终端订单释放滞后。上期所铝合金仓单持续下降[86]。 - **锌**：外盘上涨，国内库存增加，基本面海外供应有减量预期，国内供应放量但消费未明显好转。建议单边宽幅震荡，适时尝试买 LME 锌抛 SHFE 锌，期权暂时观望[88][91]。 - **铅**：期货和现货市场下跌，下游消费淡季，供应有增量预期。建议单边逢高分批布局空单，套利和期权暂时观望[92][93]。 - **镍**：外盘镍价下跌，精炼镍供需宽松，镍价受套保盘压力，伊朗局势影响硫磺供应进而影响镍价。建议单边震荡偏弱，套利和期权暂时观望[94][96]。 - **不锈钢**：社会库存增加，下游需求弱，供应充足，原料价格高，成本支撑价格。建议单边宽幅震荡，套利暂时观望[97][98]。 - **工业硅**：4 月维持紧平衡格局，盘面价格突破区间下沿需高库存厂家动作，成本影响小。建议空单逐步兑现收益，等待新驱动[100]。 - **多晶硅**：4 月企业减产和复产预期并存，库存增加，下游需求弱，PS2605 合约或大幅贴水现货。建议单边区间下沿空单兑现收益，长线多配 PS2606 合约择机入场，套利和期权暂无[100][101]。 - **碳酸锂**：供应扰动再起，宜春四矿可能停产换证，津巴布韦锂矿进口量预计减少，需求略弱，4 月中下旬或去库。建议单边震荡区间低位试多[104][105]。 - **锡**：期货市场上涨，库存有变化，海外地缘政治紧张，供需双弱。建议单边震荡偏弱，期权暂时观望[106][109]。 航运及碳排放 - **集运**：现货运价探底，海峡通行量低，美伊停火协议进展曲折。建议单边暂时观望，套利观望[111][114]。 - **干散货运价**：现货运价指数上涨，中东地缘局势冲突反复，关注海峡封锁对航运市场的影响，能源价格上涨或影响煤炭需求。中长期关注能源中断对干散货海运的影响[115][117]。 - **碳排放**：中国碳市场交易平淡，欧盟碳市场价格震荡。中国碳市场短期活跃度低，中长期碳价有望上升；欧盟碳市场短期震荡偏强，走势取决于能源和政策情况[118][121]。 能源化工 - **原油**：地缘局势不明朗，盘面偏震荡，美伊停火协议未缓解供应担忧。建议单边、套利和期权观望[124][125]。 - **沥青**：库存低位需求疲弱，成本波动加剧，中东局势影响油价，国内沥青供应和需求有变化。建议单边观望，套利 BU6 - 9 逢低布多，期权观望[128][130]。 - **燃料油**：新加坡陆上燃料油库存降至 10 周以来最低，中东局势影响油价，高硫和低硫燃料油供应有变化。建议单边观望，套利关注高低硫价差做缩机会，FU5 - 9 逢低布多，期权观望[132][133]。 - **LPG**：停火达成，进口成本预计回落，液化气价格或下行。建议单边、套利和期权观望[134][135]。 - **天然气**：美伊停火，卡塔尔预计短期无法恢复出口，国际 LNG 供应中断持续，美国 HH 市场短期宽松。建议单边 TTF 多单继续持有，套利观望，期权卖出 TTF 深度虚值看跌期权长期持有[136][139]。 - **PX & PTA**：PTA 装置变动增加，下游聚酯需求稳定，PX 和 PTA 负荷有变化。建议单边区间震荡，套利和期权观望[141][143]。 - **BZ & EB**：纯苯供应减量，苯乙烯负荷回升，国内炼厂降负，苯乙烯下游负荷预计回升。建议单边暂时观望，套利逢高做缩 EB - BZ 价差，期权观望[144][146]。 - **乙二醇**：海内外供应收紧，美伊冲突影响全球产量，国内进口量预计缩减，聚酯端需求未大幅减量。建议单边震荡偏强，套利正套，期权观望[147][148]。 - **短纤**：下游逢低补货，美伊停火协议影响价格，短纤货源充足。建议单边暂时观望，套利和期权观望[150][151]。 - **瓶片**：库存持续去化，出口市场回暖，3 - 4 月采购旺季，工厂库存下降。建议单边暂时观望，套利和期权观望[152][154]。 - **丙烯**：负荷继续下降，出口预期增加，国内丙烯企业减产，供需面有支撑。建议单边暂时观望，套利和期权观望[155][156]。 - **塑料 PP**：短期震荡，塑料和 PP 存量开工低位，进口到港有减少预期。建议单边短期震荡关注美伊局势，套利和期权观望[158][159]。 - **烧碱**：烧碱走弱，供应宽松需求偏弱，库存增加，美伊停火出口订单走弱。建议单边震荡偏弱[160][162]。 - **PVC**：震荡偏弱，现货价格下跌，国内供应充足，区域冲突影响石化产品价格，国内高库存压制价格。建议单边高空，套利和期权观望[164][166]。 - **纯碱**：基本面弱势，震荡走势，供应下降，需求增长持续性受考验，库存下降。建议单边下周价格震荡，套利短期观望，期权观望[167][168]。 - **玻璃**：需求疲弱，中游库存较大，价格有压制，产量增加，库存上升，无明确向上驱动力。建议单边震荡[170][171]。 - **甲醇**：宽幅震荡，美伊停战，伊朗甲醇装置重启，港口库存去化，关注美伊局势。建议单边震荡走势，套利短期观望，期权观望[172][174]。 - **尿素**：震荡，国内供应宽松，国际供应受影响，价格坚挺，国内外价差大但国内无新增配额，需求释放，政策压制价格。建议单边、套利和期权观望[176][178]。 - **纸浆**：需求不振，市场承压，供大于求，港口库存去库但仍处高位，需求支撑有限。建议单边区间操作，套利观望，期权卖出 SP2605 - P - 4900[180][183]。 - **胶版印刷纸**：库存偏高，纸价趋弱，供需宽松，企业库存创新高，市场交投平淡。建议单边逢高做空，套利观望，期权卖出 OP2606 - C - 4200[184][185]。 - **原木**：市场稳中偏强，成本端支撑，部分规格库存偏高。建议单边观望整体偏多操作，套利和期权观望[188][190]。 - **天然橡胶及 20 号胶**：干胶总库存累库放缓，美国汽车订单增长但涨幅收窄，国内轮胎开工率有变化，干胶库存去库但同比累库。建议单边 RU 主力 09 合约和 NR 主力 06 合约多单持有并设置止损，套利观望，期权观望[191][194]。 - **丁二烯橡胶**：顺丁社会库存加速累库，丁二烯价格上涨，美国汽车订单和国内轮胎开工率有变化，顺丁橡胶库存累库。建议单边 BR 主力 06 合约多单持有并设置止损，套利 NR2506 - BR2506 报收 - 2305 点持有并设置止损，期权观望[195][197]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石需求增速放缓，矿价下跌；螺纹钢和热轧卷板表需环比减弱，宽幅震荡；焦炭震荡偏弱；焦煤增仓下行，震荡偏弱；动力煤强预期弱现实，价格窄幅调整；原木需求好转，价格高位震荡 [2][4][9][13][14][19][22] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2605收盘价772元/吨，跌17元/吨，跌幅2.15%，持仓230486手，减少36058手；现货方面，卡粉、PB、金布巴、超特等价格均下跌，国产矿邯邢和莱芜价格持平；基差方面，I2605对超特和金布巴基差均增加；价差方面，I2605 - I2609、I2609 - I2701等部分价差有变动 [4] - 前期结构性矛盾驱动矿价走强至高位，近期情绪缓和，供需基本面宽松，上行驱动转弱，矿价下跌；247家钢铁企业日均铁水产量为239.38万吨，环比增加1.99万吨 [4][5] - 趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605收盘价3071元/吨，跌12元/吨，跌幅0.39%，成交120363手，持仓616377手，减少35887手；热轧卷板HC2605收盘价3256元/吨，跌4元/吨，跌幅0.12%，成交73789手，持仓463261手，减少28313手；现货价格有涨有跌；基差方面，RB2605和HC2605基差均增加；价差方面，RB2605 - RB2610、HC2605 - HC2610等部分价差有变动 [9] - 4月9日钢联周度数据显示，产量方面，螺纹 +8.49万吨，热卷 -4.6万吨，五大品种合计 +6.97万吨；总库存方面，螺纹 -13.55万吨，热卷 -11.11万吨，五大品种合计 -37.53万吨；表需方面，螺纹 +0.88万吨，热卷 -7.54万吨，合计 -2.89万吨 [10] - 2026年3月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比下降1.7%，生铁日产环比下降0.1%，钢材日产环比增长3.8%；钢材库存量环比上一旬减少136万吨，下降7.6%等；2月我国钢材进出口有相应变化 [11] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [12] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605收盘价1077元/吨，跌43.5元/吨，跌幅3.9%，成交570968手，持仓340401手，增加23000手；焦炭J2605收盘价1661.5元/吨，跌26.5元/吨，跌幅1.6%，成交11713手，持仓24166手，减少319手；现货价格部分有变动；基差和价差方面也有相应变动 [14] - 4月9日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数有相应数据；进口俄罗斯煤远期稍显弱势，港口现货价格重心小幅下移，实际成交表现一般 [14] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [17] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及4月长协价格均有相应数据，且部分价格有环比和同比变动 [20] - 4月9日港口市场维稳运行，四月处于需求淡季，市场煤成交氛围冷清，但进口煤维持偏高水平且供应量偏紧，国内贸易商对后期市场预期乐观，低价出货意愿不足；大秦铁路检修，港口库存持续下滑，部分贸易商捂货情绪浓厚，价格下跌存在阻力 [20] - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为1 [21] 原木 - 盘面各合约收盘价、成交量、持仓量有相应数据及日涨跌幅、周涨跌幅；价差有相应变动；现货市场不同规格和地区的原木及木方价格有相应数据及涨跌幅 [22] - 需求回升，出港走高，供给维持正常水平，港口库存去化，原木现货价格走高；2026年政府工作报告重在稳定预期，着力调结构、防风险、促改革，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模 [24] - 原木趋势强度为1 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 基本面跟踪 - 2605合约收盘价152,420元，较T - 1跌5,900元；成交量185,748手，较T - 1减20,038手；持仓量170,875手，较T - 1减14,946手 [2] - 2607合约收盘价152,520元，较T - 1跌6,100元；成交量35,762手，较T - 1增3,787手；持仓量116,439手，较T - 1减1,373手 [2] - 仓单量24,664手，较T - 1增1,010手 [2] - 现货 - 2605为3,330元，较T - 1增180元；现货 - 2607为3,230元，较T - 1减120元 [2] - 2605 - 2607基差为 - 100元，较T - 1减300元；电碳 - 工碳为3,500元，较T - 1持平 [2] - 现货 - CIF为19,272元，较T - 1减2,339元 [2] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,230元，较T - 1减35元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格4,925元，较T - 1减75元 [2] - 电池级碳酸锂价格155,750元，较T - 1减2,750元；工业级碳酸锂价格152,250元，较T - 1减2,750元 [2] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格151,200元，较T - 1减1,500元；电池级氢氧化锂（CIF）价格18,350元，较T - 1减50元 [2] - 磷酸铁锂（动力型）价格55,180元，较T - 1减665元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格53,980元，较T - 1减665元 [2] - 磷酸铁锂（低端储能型）价格51,840元，较T - 1减660元；三元材料523（多晶/消费型）价格191,250元，较T - 1减900元 [2] - 三元材料622（多晶/消费型）价格189,750元，较T - 1减700元；三元材料811（多晶/动力型）价格211,650元，较T - 1减500元 [2] - 六氟磷酸锂价格103,000元，较T - 1减4,000元；电解液（三元动力用）价格30,250元，较T - 1减1,000元 [2] - 电解液（磷酸铁锂用）价格28,500元，较T - 1减1,000元 [2] 宏观及行业新闻 - 2026年4月9日，光华科技称硫化锂产品处客户验证阶段，产能300吨/年，已具备量产能力 [3] - 2026年3月20日，云图新能源材料(荆州)有限公司140万吨/年无水磷石膏资源化分解制80万吨/年硫酸联产掺合材料循环经济项目环评第一次公示，项目位于湖北松滋，可缓解磷石膏堆存压力，降低湿法磷酸生产成本 [3][4] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [4]

报告行业投资评级 - 苯乙烯行业投资评级为震荡运行 [3] 报告的核心观点 - 短期苯乙烯多单止盈，以高位震荡为主绝对估值接近高位，短期转为震荡 [2][3] - 本轮估值重点参考俄乌，二季度芳烃调油需求启动后各类价差大概率超2022年当前石脑油裂解价差扩张，BZN被压缩至历史低位，估值中枢有上移动力 [3] 各目录总结 基本面跟踪 - 苯乙烯2605合约价格从前日9,915涨至昨日10,171，涨幅256；2606合约从前日9,742涨至昨日9,965，涨幅223；2607合约从前日9,529涨至昨日9,753，涨幅224 [1] - EB - BZ价差从前日1925降至昨日1875，降50；非一体化利润从前日 - 394升至昨日 - 375，升19；一体化利润从前日1837升至昨日2047，升209 [1] - EB05 - 06价差从前日173涨至昨日206，涨幅33；EB06 - 07价差从前日213降至昨日212，降1；N + 1合约从前日10100涨至昨日10370，涨幅270；N + 2合约从前日10000涨至昨日10270，涨幅270 [1] 趋势强度 - 苯乙烯趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [1] 现货消息 - 裂解装置降负荷致亚洲纯苯供应减量，4月纯苯进口下滑至38万吨左右，5月预计下滑至30万吨左右，利好后续纯苯港口去库但泰国等地裂解装置有重启提负情况，国内保地炼、民营炼厂开工，实际减产量可能低于预期若市场转入taco交易，对纯苯平衡表修正明显 [2] - 苯乙烯国内出口新增中东苯乙烯净出口影响印度、欧洲，全球平衡重估海外苯乙烯开工下滑，4月出口预计约20万吨，但港口小去库为主 [2] - 纯苯其他下游因3 - 6月需求抬升及短期现货缺口开始积极补库当前下游利润偏高，未到负反馈时间 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油关注高波动率，观望为主，或辅以期权对冲风险 [3] - 股指打破平衡，短期乐观情绪或将持续 [4] - 黄金短期建议保持观望，中长期配置型投资者可关注回调过程中的分批布局机会 [6] - 白银短期波动加剧，建议轻仓操作，不宜过度追高，关注宏观数据落地后的方向选择 [7] - 橡胶关注沪胶主力合约短期偏强对待，关注主力合约17500元/吨前方压力 [9] - 甲醇当前处于地缘消息反复与基本面支撑的博弈阶段，密切关注美伊局势演变及港口库存变化 [10] - PTA整体市场受成本支撑减弱及需求疲软双重影响，短期或延续偏弱格局 [12] - 乙二醇市场呈现供需双弱格局，社会库存持续去化但下游需求疲软制约价格上行空间，期货市场受外部因素影响波动加剧 [13] - 纯碱短期建议底部偏弱波动思路对待 [14] - 玻璃短期建议底部偏弱波动思路对待 [15] - 玉米短期承压回调，关注下方2350元/吨一线支撑情况 [17] - 花生主力合约宽幅区间震荡，谨慎操作 [18] - 棉花临近交割，注意移仓换月 [19] - 豆粕短线或震荡运行，等待USDA供需报告发布 [20] - 豆油企稳，情绪反复，资金较谨慎 [21] - 菜粕2605合约短线或震荡调整为主，注意风险防控 [22] - 菜油2605合约短线或震荡调整运行，注意风险防控 [23] - 生猪盘面减仓下探，期现走势分化，不宜追空，观望为主 [24] - 鸡蛋中长期关注养殖端补栏与淘汰情况 [25] - 沪铜情绪好转，稳健者等待确定信号，激进者可择机参与 [27] - 沪铝操作需谨慎，短期观望为主 [27] - 氧化铝过剩预期不改，上方压力仍存 [28] - 铸造铝合金价格与沪铝联动性较强，需关注成本与需求的边际变化 [29] - 碳酸锂供给端扰动缓解，日内或存空头机会 [30] - 工业硅成本支撑主导，短期内或无趋势行情，建议暂时观望 [32] - 多晶硅成交低迷波动幅度较大，操作难度较高暂不建议参与 [33] - 不锈钢宏观情绪扰动，短期震荡运行 [34] - 螺纹钢基本面现实主导，钢材偏弱震荡 [35] - 热卷基本面现实主导，钢材偏弱震荡 [36] - 铁矿短期或以震荡为主，关注库存累积与需求修复节奏，防范价格波动风险 [38] - 焦煤焦炭供需宽松格局下，短期或维持震荡格局，关注钢厂实际采购力度、煤矿产能释放及政策执行情况，警惕价格波动风险 [40] 各行业总结 原油 - 宏观与地缘方面美伊战争局势不明，霍尔木兹海峡或逐步放开，盘面进入“噪音交易”阶段，价格高位震荡，后市中东原油产能格局等或将被重塑 [3] - 市场分析显示海湾局势影响期货盘面，地缘冲突缓和使原油价格大幅回落，但能化板块价格重心仍较高，原油关注头部高波动率 [3] 股指 - 宏观资讯表明市场处于内外环境边际改善驱动的强力反弹状态，内部经济数据开局良好，政策释放积极信号，外部美联储鸽派表态扫除流动性担忧 [4] - 市场分析显示主要指数全线收跌，技术上跌破短期均线支撑，成交量在指数下跌背景下放量，多空分歧加大，需关注关键整数关口支撑力度 [4] 黄金 - 宏观与地缘方面美联储会议纪要显示通胀及就业情况使加息可能性上升，中东局势反复，美伊停火局面脆弱，地缘因素对金价支撑增强 [5] - 市场分析显示4月9日现货黄金于4700美元/盎司附近波动，全球最大黄金ETF持仓量减少，打破平衡需关注今晚核心PCE数据及中东局势演变 [5][6] 白银 - 外盘价格4月9日现货白银早盘失守73美元/盎司，日内围绕74美元波动，呈现冲高回落走势 [7] - 市场分析显示美联储会议纪要偏鹰，霍尔木兹海峡再度关闭，地缘风险溢价回升，白银波动性放大，部分资金流入，打破平衡需关注9日晚通胀数据及地缘局势演变 [7] 化工 橡胶 - 市场价格给出国产全乳胶、泰烟三片等橡胶现货价格及合艾原料价格 [8] - 市场分析显示沪胶主产区处于全年供应最低点，成本驱动下偏强走势，但地缘事件或冲击价格，基本面良好，需关注宏观情绪、下游开工、库存及BR橡胶波动等因素 [9] 甲醇 - 现货信息给出浙江、新疆、河北等地甲醇现货价格 [10] - 市场分析显示甲醇期货主力合约收盘价波动，港口库存去库速度放缓，国内行业开工率维持高位，上下游利润有变化，美伊局势影响价格，进口到港量短期偏低 [10] PTA - 现货信息显示华东现货价格为6470元/吨（-70元/吨） [12] - 市场分析显示PTA行业开工率维持高位，供应端恢复，部分装置有动态变化，下游聚酯行业运行平稳但产销表现低迷 [12] 乙二醇 - 现货信息显示华东地区现货价格为5185元/吨（+10元/吨） [13] - 市场分析显示华东港口库存持续去化，下游聚酯行业开工率回落，需求量微降，产业链相关产品价格上涨 [13] 纯碱 - 现货信息给出沙河等地区重碱主流价 [14] - 市场分析显示供应方面开工率和产量环比下降，库存方面厂家库存小幅去化，社会库存增加，需求表现一般，盘面对外部因素交易逐渐平息，走势预计转弱 [14] 玻璃 - 现货信息给出沙河等地区5mm大板市场价 [15] - 市场分析显示供应方面开工率环比下降但产量微增，库存方面厂家库存累积，终端复工进度缓慢，市场供需矛盾仍存，盘面走势偏弱但下方空间或有限 [15] 农产品 玉米 - 现货信息给出东北三省及内蒙古、华北黄淮等地新玉米主流收购均价及港口收购价 [16] - 市场分析显示外盘美伊局势及油价影响美玉米价格，市场预期美国玉米种植面积下调限制价格下行；国内东北产区粮源上市量增加，小麦替代比例提升，需求端疲软，价格承压 [16][17] 花生 - 现货价格显示花生价格稳定，市场交易平稳 [18] - 市场分析显示供应端出货平稳，进口花生米数量减少支撑价格，需求端疲弱，市场供需双弱，短期内维持区间盘整行情，需关注产区货源上量节奏及油厂采购心态变化 [18] 棉花 - 现货信息给出中国棉花现货价格指数、新疆棉花到厂价、中国进口棉指数等，以及国内外价差和基差 [19] - 市场分析显示国外美棉期价高位震荡，国内供应端预期减产但需关注兑现情况，需求端销售高位但“银四”持续性需关注，库存端商业库存去库不足，主力合约有支撑和压力，短期维持震荡 [19] 豆粕 - 现货信息显示豆粕现货价格持续下跌 [20] - 市场分析显示全球美伊和谈及原油价格波动影响油脂油料，USDA供需报告即将发布；国内成本支撑减弱，大豆到港延后，养殖终端亏损，豆粕去库但后期库存或回升 [20] 豆油 - 现货信息显示豆油现货价格窄幅波动 [21] - 市场分析显示全球交易围绕中东地缘冲突和生柴政策，美伊和谈使油脂承压；国内处于消费淡季，供应阶段性收紧，后续将重回宽松局面 [21] 菜粕 - 现货市场给出钦州市钦州中粮进口压榨菜粕基差报价 [22] - 市场分析显示USDA预测美国大豆种植面积低于预期，旧作库存基本符合预期，现货需求疲软，价格随盘波动，基差报价震荡调整 [22] 菜油 - 现货市场给出张家港贸易商进口压榨三级菜油基差报价 [23] - 市场分析显示中东局势影响油脂油料市场，印尼政策部分利多因素已兑现，现货终端观望，价格随盘波动，基差报价震荡调整 [23] 生猪 - 现货市场显示全国外三元价格下跌，河南外三元价格持稳微涨 [24] - 市场分析显示供应端全国供应宽松格局未扭转，行业亏损去产能，需求端节后消费淡季，屠宰端分割入库意愿回升，政策有收储加码预期，市场处于筑底阶段 [24] 鸡蛋 - 现货市场显示全国主产地区鸡蛋价格稳定，平均价格上涨 [25] - 市场分析显示供应端前期补栏低，新增开产压力不大，存栏下滑，春季产蛋率低，供应偏紧；需求端终端需求转淡，蛋价面临回调压力，基本面疲弱格局未变，需关注产能去化和冷库蛋库存压力 [25] 金属 沪铜 - 现货信息显示华东铜现货价格及贴水情况 [26] - 市场分析显示国内进入旺季去库周期，但全球三大交易所库存处于历史高位，铜冶炼行业面临压力，铜价受国内去库及新能源需求支撑，但全球高库存与冶炼亏损制约上方空间 [26] 沪铝 - 现货信息显示上海现货铝报价及涨跌幅、贴水情况 [27] - 市场分析显示供应端国内电解铝运行产能接近天花板，产量增量有限；需求端传统淡季及高铝价压制，下游开工率和订单下滑；库存端国内库存增加，铝价有支撑但中长期受库存和需求压力 [27] 氧化铝 - 现货信息显示氧化铝全国平均价及涨跌情况 [28] - 市场分析显示供应端铝土矿发运量增长，企业投复产进度加快，供应过剩预期仍存；需求端电解铝支撑刚性需求，但采购节奏放缓；库存方面供给过剩压力兑现，库存增加 [28] 铸造铝合金 - 现货信息显示铝合金现货平均价格 [29] - 市场分析显示成本端废铝出货量下滑，价格有底部支撑；供给端行业产能扩张但产量下滑，供应过剩压力仍存；需求端新能源汽车行业表现一般，压铸企业按需采购；库存端处于相对高位，去库趋势难形成，价格与沪铝联动，需关注成本与需求边际变化 [29] 碳酸锂 - 现货信息显示电池级和工业级碳酸锂市场价及价差 [30] - 市场分析显示社会库存处于历史低位，供应端津巴布韦出口禁令或缓解，需求端储能电池排产占比飙升，利润分化，低库存放大供需扰动，价格对消息敏感，后续关注供应恢复及需求复苏进度 [30] 工业硅 - 现货信息给出新疆通氧553和421市场报价 [31] - 市场分析显示供给端因成本压力减产，社会库存高位去化缓慢；需求端整体疲软，价格在区间内震荡，受成本支撑，后续关注大厂复产及行业减排政策执行情况 [31][32] 多晶硅 - 现货信息给出N型致密料和复投料中间价 [32] - 市场分析显示供给端新增产能释放，企业低价出货竞争；需求端抢出口后需求疲软，终端光伏装机下滑；库存端总库存高，形成恶性循环；利润端产业链利润转移，价格或下探，Q2维持弱平衡震荡 [33] 黑色 不锈钢 - 现货信息显示冷轧不锈板卷市场价 [33] - 市场分析显示印尼镍矿配额调整影响沪镍，成本推动不锈钢上涨，但终端需求乏力及库存压力压制上行空间，需警惕价格回落风险，中长期价格取决于需求改善 [34] 螺纹钢 - 现货信息显示螺纹钢汇总价格 [35] - 市场分析显示国内政策预期与海外宏观扰动，盘面强基差回归下偏弱震荡，基本面供需两弱，钢厂库存去库，成本端有韧性，钢价短期偏弱运行 [35] 热卷 - 现货信息显示热轧板卷汇总价格及变化 [36] - 市场分析显示国内政策预期与海外宏观扰动，盘面强基差回归下偏弱震荡，基本面供应端产量高，表需下滑，库存去库但压力大，成本端有韧性，钢价短期偏弱运行 [36] 铁矿石 - 现货信息给出铁矿普氏指数及青岛PB粉、澳洲粉矿价格 [37] - 市场分析显示供应端澳洲发运恢复、巴西雨季消退，海外供给增加，港口到港量高位；需求端钢厂复产铁水产量回升，但补库意愿清淡；价格受地缘冲突和政策影响有支撑，但高库存压制反弹空间，资金获利了结加剧波动 [38] 焦煤焦炭 - 现货信息给出炼焦煤价格指数和一级冶金焦汇总均价 [39] - 市场分析显示焦煤供应端国内煤矿复产、蒙煤通关高位，但港口库存抑制增量；需求端钢厂铁水产量回升，但焦炭提涨未获接受；价格受美伊冲突影响有支撑但供应宽松制约上行。焦炭供应端焦企复产加速，库存累积；需求端钢厂铁水产量下滑，采购刚需，提降落地；价格受焦煤价格和地缘冲突影响有限 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周期进口纸浆市场延续品种分化、针弱阔稳走势，针叶浆价格下行，阔叶浆需求相对稳定，整体纸种市场表现偏弱，纸价承压、利润低位，抑制纸浆采购情绪，港口库存去库但总量仍处年内偏高水平 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场方面，纸浆主力日盘收盘价4.996元/吨，较前日降62；夜盘收盘价5.002元/吨，较前日降60；成交量152,696手，较前日降56,517；05合约持仓量121,291手，较前日降4,758；仓单数量196,417吨，与前日持平；前20名会员净持仓-19,969手，较前日降7 [3] - 价差数据方面，基差中银星 - 期货主力为54，较前日升62，金鱼 - 期货主力（非标）为 - 396，较前日升62；月差SP05 - SP07为 - 44，较前日降4 [3] - 现货市场方面，针叶浆中北木、凯利普国内价格5300元/吨，月亮5000元/吨，银星5050元/吨、国际价格680美元/吨，俄针4900元/吨；阔叶浆中金色、明星国内价格4600元/吨，明星国际价格620美元/吨，小叶4580元/吨，布周4500元/吨；化机浆昆河国内价格3800元/吨；本色浆金星国内价格4750元/吨、国际价格620美元/吨 [3] 行业新闻 - 本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5079元/吨，环比上期降1.8%；阔叶浆现货含税均价4593元/吨，环比上期涨0.2%；本色浆现货含税均价4750元/吨，环比上期降0.6%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平 [4] 期货研究 - 针叶浆下游需求持续压缩，阔叶浆因刚需属性及价格优势需求相对稳定；外盘报价坚挺但未能有效支撑国内现货市场，需求疲软主导价格；纸厂原纸价格下降、利润微薄，原料采购以刚需为主，缺乏主动补库动力 [6]