华源证券:华源晨会精粹-20250305
华源证券· 2025-03-05 03:06
报告核心观点 - 同力股份预计2024年归母净利润同比增长26.54%,国内露天煤矿开采率有望提升,国外宽体自卸车具备推广前景,看好其竞争力,维持“增持”评级 [2][7] - 中京电子经营拐点或现,产能爬坡带动趋势向上,预计2024年营收同比增长,2024Q4单季度扭亏,首次覆盖给予“增持”评级 [2][11] - Rumble作为美国垄断科技集团的挑战者,广告收入受益MAU与ARPU双重潜力,泰达入股有望加速扩张,首次覆盖给予“买入”评级 [2][16] - 热景生物创新管线丰富,全球FIC心梗抗体药SGC001有望填补临床空白,中长期有望形成诊断+治疗战略,首次覆盖给予“增持”评级 [5][21] 各公司报告总结 同力股份(834599.BJ) - 业绩情况:预计2024年实现营收61.85亿元(yoy+5.53%)、归母净利润7.78亿元(yoy+26.54%)、扣非归母净利润7.59亿元(yoy+28.63%),基本每股收益预计达1.75元(yoy+26.18%) [7] - 增长原因:新产品毛利高,工艺设计、人员配置优化及降本增效等提升盈利能力 [2][7] - 行业趋势:国内露天煤矿开采率有望从23%提升至2030年的30%,工程机械产品将向大型化等更新换代;国外“一带一路”带来机遇,宽体自卸车有推广前景 [8] - 研发看点:在刚性矿卡等方面加大研发投入,新能源无人驾驶矿用车投入运营,推广大型宽体自卸车并研发高端刚性重型矿卡 [9] - 盈利预测与评级:预计2024 - 2026年归母净利润分别为7.78/8.03/8.95亿元,对应PE分别为9.7/9.4/8.4倍,维持“增持”评级 [9] 中京电子(002579.SZ) - 行业趋势:全球PCB行业预计随需求复苏重回增长,2025年市场规模有望增至968亿美元,高端产品复合增长率有望达6% - 8% [11][12] - 公司优势:国内高端PCB领域领先,技术优势显著,产能释放,产品结构优化,绑定头部客户,订单稳定 [12] - 业绩情况:2024年前三季度营收20.75亿元,预计2024年营收同比增长,2024Q4单季度扭亏,预计单四季度归母净利润366.27 - 2366.27万元 [13] - 盈利预测与评级:预计2024 - 2026年归母净利润分别为 - 0.83/0.87/1.40亿元,同比增速分别为39.32%/204.72%/60.39%,25 - 26年PE对应分别为60.57/37.76倍,首次覆盖给予“增持”评级 [14] Rumble(RUM.O) - 公司定位:在线视频平台、网络托管和云服务公司,支持特朗普发声,坚持公平自由理念 [16] - 业务情况:程序化广告是收入基础,2024Q3月活用户6700万,QoQ达26.4%;发布新内容发布者计划;自建云服务,为多家提供服务 [17] - 投资情况:2024年12月泰达集团战略投资7.75亿美元,部分用于增长扩张,部分用于股票收购 [18] - 盈利预测与评级:预计2024 - 2027年总收入为94.1/180.9/420.0/1188.4百万美元,归母净利润分别为 - 115.9/-0.3/56.2/216.2百万美元,2025年2月26日股价对应的PS分别为38.01/19.77/8.51/3.01倍,首次覆盖给予“买入”评级 [19] 热景生物(688068.SH) - 核心产品:参股公司舜景医药的全球FIC心梗抗体药SGC001已中美双报双批,有望填补市场空白 [21] - 创新布局:参股子公司布局核酸药物等创新领域,多管线并行 [22] - 业务发展:POCT检测赛道领先,布局生物制药领域,中长期有望形成诊断+治疗战略 [22] - 盈利预测与评级:预计2024 - 2026年公司总营收分别为5.11/6.02/7.08亿元,同比增长 - 5.61%/17.85%/17.55%;归母净利润分别为 - 1.77/-0.68/0.43亿元,首次覆盖给予“增持”评级 [23]
华龙证券:华龙内参2025年第36期,总第1835期(电子版)-20250304
华龙证券· 2025-03-04 20:10
市场分析 市场综述 - 上周五指数全天低开低走,市场热点匮乏,个股普跌,超4700只个股下跌,近200股跌超9%,沪深两市全天成交额1.87万亿,较上个交易日缩量1376亿[4] - 海外市场指数方面,道琼斯、纳斯达克、标普500等上涨,恒生指数下跌;货币市场中,美元离岸人民币等有涨跌变化;期货市场里,NYMEX原油、COMEX黄金等有不同涨跌幅[2] - 板块上,油气股逆势走强,大消费股局部活跃,机器人和算力两大主线集体大跌,油气、白酒等少数板块上涨,机器人、CPO等板块跌幅居前[4][5][6] 数据揭秘 - 截至2月27日,上交所融资余额报9679.08亿元,较前一交易日减少3.73亿元,深交所融资余额报9324.33亿元,较前一交易日增加21.91亿元,两市合计19003.41亿元,较前一交易日增加18.18亿元[8] 投顾观点 - 指数低开低走,两市成交额明显缩量,三大指数均以中阴线报收,沪指震荡向上结构遭到破坏,后续留意30日均线附近支撑力道,若快速有效跌破,调整周期或拉长[9] - 机器人与AI两大主线热点退潮,部分资金回流油气、大消费、固态电池等方向,但这些或为过渡性题材,科技主线方向亏钱效应的修复是关键[9] 概念热点 - AI技术融入新药研发,在多个环节展现巨大应用价值,近期在医疗领域多点开花[10] - “AI + 医疗”行业人工智能解决方案全球市场规模预计由2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元,CAGR为35.5%,行业存在爆发式增长机会,政策利好,有望应用于多领域[11] 重点新闻 - 小米创始人雷军表示小米2025年研发预算超300亿元,其中AI及相关业务预算约四分之一,未来五年预计研发投入1050亿元,AI技术商业化应用加速,相关产业链迎来发展机遇[13] - Kimi最新模型k1.6曝光,编程能力超越GPT o3 - mini等模型,性能还在提升中,模型层能力拉平利好云厂商下游需求增长,加速AI应用发展[13] 涨停复盘 - 2025年2月28日多只股票涨停,如山东华鹏因重组公司(现已终止)曾有HBM上游材料 + 日用玻璃涨停,平安电工因云母绝缘材料 + 新能源 + 次新股涨停等[15] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布,相关板块为无人机[16] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行,相关板块为新能源汽车[16] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会开展,相关板块为消费电子概念[16] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举办,相关板块为储能[16]
华龙证券:华龙内参2025年第37期,总第1836期(电子版)-20250304
华龙证券· 2025-03-04 20:09
市场分析 市场综述 - 周一市场全天冲高回落,三大指数涨跌不一,沪深两市全天成交额1.62万亿,较上个交易日缩量2423亿 [4] - 市场热点集中在新能源方向,个股涨多跌少,全市场超3200只个股上涨,固态电池以及新能源方向集体大涨,可控核聚变概念股盘中走强,医美概念股表现活跃 [4] - 下跌方面,算力概念股持续调整,固态电池、民爆、可控核聚变、美容护理等板块涨幅居前,液冷服务器、白酒、存储芯片、算力等板块跌幅居前 [5] - 截至收盘,沪指跌0.12%,深成指涨0.36%,创业板指涨1.2% [5] 数据揭秘 - 截至2月28日,上交所融资余额报9609.07亿元,较前一交易日减少70.01亿元;深交所融资余额报9217.35亿元,较前一交易日减少106.98亿元;两市合计18826.42亿元,较前一交易日减少176.99亿元 [7] 投顾观点 - 固态电池和新能源方向带领个股出现一定程度修复,两市个股普遍有所反弹,但整体修复力度较弱,没有大面积反包,沪指早盘反弹至上周五阴线实体一半位置,因前一个半小时成交量逐级萎缩,冲高动能不足,震荡回落,最终跌破60日均线,整体偏弱,若不能快速站上60日均线,短期内市场回调压力大,注意控制仓位 [8] 概念热点 - 《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025—2026年)》印发,将在智能眼镜等细分赛道推出人工智能标杆产品,聚焦C端和B端场景,打造人工智能可穿戴设备产品发展集聚地 [9] - 今年AI眼镜产品预期强烈,移动、Rokid、华为等多家公司均有相关产品推出计划 [10] 各市场指数表现 - 沪深指数中,上证指数收盘3316.93点,跌0.12%;深证成指收盘10649.59点,涨0.36%;中小100收盘6612.98点,涨0.21%;创业板指收盘2196.52点,涨1.2%;沪深300收盘3888.47点,跌0.04% [2] - 海外市场指数中,道琼斯收盘43191.24点,跌1.48%;纳斯达克收盘18350.19点,跌2.64%;标普500收盘5849.72点,跌1.76%;英国富时100收盘8871.31点,涨0.7%;日经225收盘37276.99点,跌1.35%;恒生指数收盘23006.27点,涨0.28% [2] - 货币市场中,美元离岸人民币收盘7.3061点,涨0.05%;欧元兑美元收盘1.048点,跌0.09%;美元兑日元收盘149.2638点,跌0.16%;英镑兑美元收盘1.2694点,跌0.06% [2] - 期货市场中,NYMEX原油收盘68.31点,跌0.09%;COMEX黄金收盘2903点,涨0.07%;综合铜03收盘9400点,涨0.45%;COMEX白银收盘32.235点,跌0.23% [2] 重点新闻 - 华为昇腾全面加速盛京医院DeepSeek大模型实践,盛京医院率先引入该模型并基于昇腾AI实现本地化部署与全面应用,聚焦医疗服务等领域,昇腾AI为其高效运行奠定基础,推动“AI+医疗”应用场景落地,预计2024年—2032年,AI医疗市场将以每年43%的速度增长,市场规模有望达到4910亿美元(约合人民币3.58万亿元) [12] - 国内车企公布2025年2月销量数据并为新品预热,比亚迪2月销量突破32万辆,达32.28万辆,同比增长164%,并掀起“智驾平权”运动;小米汽车2月共交付新车超20000台,储备订单还有11.3万辆,连续5个月交付量超2万,累计交付超18万,SU7Ultra上市25个小时大定突破15000辆;特斯拉宣布分批推送软件更新,升级城市道路Autopilot自动辅助驾驶,面向定购了FSD智能辅助驾驶功能的用户,全球自动驾驶产业进展迅速,智驾渗透率有望迎来高速提升期 [12] 涨停复盘 - 2025年3月3日多只股票涨停,如纵横通信(数字经济+低空经济)、众泰汽车(汽车整车+直整+低价股)、众辰科技(机器人+工业自动化+低压变频器)等众多股票因各自相关概念涨停 [14] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布,相关板块为无人机 [15] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行,相关板块为新能源汽车 [15] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行,相关板块为消费电子概念 [15] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行,相关板块为储能 [15]
华龙证券:华龙内参2025年第35期,总第1834期(电子版)-20250304
华龙证券· 2025-03-04 18:36
市场分析 - 沪深指数涨跌不一,上证指数收盘3388.06点涨0.23%,深证成指收盘10927.51点跌0.26%,中小100收盘6783.67点跌0.38%,创业板指收盘2256.51点跌0.52%,沪深300收盘3968.12点涨0.21% [2] - 海外市场指数多数下跌,道琼斯收盘43239.5点跌0.45%,纳斯达克收盘18544.42点跌2.78%,标普500收盘5861.57点跌1.59%,日经225收盘37337.83点跌2.4%,恒生指数收盘23718.29点跌0.29%,英国富时100收盘8756.21点涨0.28% [2] - 货币市场美元离岸人民币收盘7.2964点跌0.07%,欧元兑美元收盘1.04点涨0.02%,美元兑日元收盘149.516点跌0.19%,英镑兑美元收盘1.2604点涨0.03% [2] - 期货市场多数下跌,NYMEX原油收盘70.13点跌0.31%,COMEX黄金收盘2888.3点跌0.26%,综合铜03收盘9413点跌0.5%,COMEX白银收盘31.845点跌0.83% [2] - 周四市场全天探底回升,三大指数涨跌不一,大消费股表现活跃,沪深两市全天成交额2万亿,较上个交易日放量662亿,个股跌多涨少,全市场超3000只个股下跌 [4] - 大消费股集体走强,乳业、零售、食品等方向领涨,券商股尾盘再度拉升,固态电池概念股持续活跃,算力概念股集体调整 [5] - 截至2月26日,上交所融资余额报9682.82亿元,较前一交易日增加44.02亿元,深交所融资余额报9302.42亿元,较前一交易日增加56.14亿元,两市合计18985.24亿元,较前一交易日增加100.16亿元 [8] - 指数下探回升呈V型反弹,两市成交额小幅放量,沪指日线级别指数下探至10日均线后回升,保持在多条均线之上,市场风格轮转,防御类板块走强,部分低位板块轮动补涨,可寻找分歧后的博弈机会 [9] - 据中国民航局预测,到2025年我国低空经济市场规模将达1.5万亿元,2035年有望达3.5万亿元,粤港澳大湾区数字经济研究院预期2025年低空经济对中国国民经济综合贡献值达3万亿 - 5万亿元,各地纷纷出台政策支持,多地成立低空经济产业基金,总规模超千亿元 [10] 重点新闻 - 万台机器人应用计划创新发布2月28日在北京亦庄举行,将发布机器人九大应用场景需求,推动机器人技术产业布局,北京亦庄已拥有机器人生态企业140余家,产值规模近百亿元,约占全市50%,形成全产业链体系 [12] - 2025年人形机器人量产将有突破,万台级别量产带动下游产业链放量,中国信通院预计2028 - 2035年人形机器人进入Lv2等级,整机市场规模达50 - 500亿元,2045年后进入Lv5等级,整机市场规模可达10万亿元级别 [12] - OPPO Find N5开售首日销量打破两年内全行业纪录,销量、销售额超华为Mate X6,折叠屏手机占高端机市场份额不断提升,DSCC预测2026年增长可能超30%,2027年和2028年增长或超20%,民生证券建议关注折叠屏产业链机会 [12] 涨停复盘 - 2025年2月27日多只股票涨停,如蒸江专业因固态电池、低空经济、包装涨停,卓翼科技因消费电子、AR智能眼镜、华为、小米涨停等 [14] 未来大事提醒 - 2025年2月28日《广州市低空经济发展条例》正式发布,相关板块为无人机 [16] - 2025年3月1日2025义乌国际自行车与新能源电动车展览会举行,相关板块为新能源汽车 [16] - 2025年3月20日2025中国家电及消费电子博览会举行,相关板块为消费电子概念 [16] - 2025年3月23日第十五届中国国际储能大会暨展览会举行,相关板块为储能 [16]
东兴证券:东兴晨报-20250304
东兴证券· 2025-03-04 18:36
策略行业 - 多头趋势不改短期调整是布局良机,大科技和消费是核心板块,春季行情如期展开,上周调整并非行情结束标志,因产业处于发展初期,调整是为消化获利盘和降低交易拥挤度,投资者应把握时机布局核心大科技类个股 [1] - 重视消费板块投资机会,下周两会将至刺激消费是重要政策导向,消费复苏缓慢需政策支持,目前市场对消费预期低,股价处于中期低位,该板块波动率低适合稳健投资者 [2] - 投资建议为市场处于牛市大周期,短期调整不改多头趋势,关注结构性,抓住核心科技板块,关注人工智能和机器人板块节奏,可切换低位消费板块和中长期多头趋势明确的红利股 [2] 交通运输仓储行业(中谷物流) - 中谷物流是我国内贸集装箱龙头企业,成立于2003年,形成“公、铁、水”三维物流网络和以水路运输为核心的多式联运综合物流体系 [8] - 公司物流基础设施完善,航线网络覆盖面广,航运网络覆盖全国25个沿海主要港口与超50个内河港口,航线通达主要水系,形成“三横一纵”体系,铁路快线网与水路网络互补 [9] - 公司业务规模稳健扩张,利润率高且盈利稳定性强,控制运力及营收水平在内贸集装箱航运领域排名第二,自有运力提升,相比对手利润率高且稳定,运营效率突出 [10] - 精细化管理能力与造船成本优势是公司盈利护城河,自研全链路信息化管理系统优化运输链路,多次在船舶造价低时实现新老更替及产能扩张,降低折旧成本 [11][12] - 长期看“公转水”“散改集”和多式联运将支持行业需求增长,我国水运占比提升慢,国家发文完善多式联运基础设施,“散改集”和多式联运比例有提升空间 [13] - 预计公司24 - 26年归母净利润分别为16.0、17.7和20.4亿元,对应PE分别为11.6X、10.5X和9.1X,分红比例高,保守假设下24 - 26年股息率达5.2%、5.7%和6.6%,首次覆盖给予“推荐”评级 [14] 房地产行业 房地产百强房企1 - 2月销售数据点评 - 2025年2月top100房企销售金额同比增长1.3%,单月销售转跌为涨,2月单月销售同比增速最高的5家房企为电建/保利置业/华发/越秀/中海 [19] - 1 - 2月top100房企实现销售金额(操盘)4157.6亿元,同比增速为 - 1.2%,2月单月实现销售金额(操盘)1881.6亿元,同比增速为1.3% [20] - 1 - 2月51家主流房企中,销售金额(全口径)最大的5家房企为保利/中海/华润/万科/招商,销售均价最高的5家房企为滨江/融创/保利置业/绿城/越秀,销售金额同比增速最高的5家房企为铁建/电建/保利置业/中铁/华发 [21] - 投资建议为当前楼市延续止跌回稳态势,看好重点城市布局较多的国企与央企,推荐保利发展,招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等也有望受益 [22] 房地产周报20250303 - 2月新房销售呈现止跌回稳态势,二手房销售持续回暖,32城新房本周销售面积(02/21 - 02/27)为336.9万平,年内累计销售面积同比增速为11.92% [24] - 15城二手房本周销售面积(02/21 - 02/27)为222.8万平,年内累计销售面积同比增速为34.26% [25] - 14城新房及二手房本周销售面积(02/21 - 02/27)为376.5万平,合计年内累计销售面积同比增速为11.10% [26] - 广东省率先发行专项债券资金307.1859亿元用于收购存量土地,涉及19个城市86个项目,土地收储有望加速落地,利好重点城市布局较多的国企与央企 [27] 消费者服务(商社)行业 - “AI + 消费”为促消费重要抓手,高性价比国产大模型推出有望加速应用落地,AI对可选消费拉动体现在创造新需求、提高服务效率和消费体验、节约企业成本三个路径 [29] - 教育行业是AI技术较早落地场景之一,应用包括AI助教等,龙头公司均有布局,目前应用场景多为答疑和授课,未来对利润提振作用有望显现 [30] - 人服行业AI技术赋能体现在提高匹配效率、节约招聘成本等方面,行业政策重要性提高,同道猎聘等公司自主搭建或训练大模型 [31] - 电商行业AI技术赋能明显,体现在扩大销售和降低成本,国内主流电商平台领先,跨境电商等公司陆续接入大模型,优势尚未完全显现 [31] - 线下零售AI技术应用有零售品牌公司搭建框架和依赖专业科技公司两种模式,能提升消费服务质量等,有望加速商超百货调改进程 [32] - 2025年AI智能眼镜市场将进入新品密集发布期,全球销量有望显著增长,相关产业链公司有望受益 [33] - 投资策略为关注与AI技术结合度高的行业和公司,短期率先使用AI技术并搭建大模型的公司优先受益,中长期利用AI技术与业务深度结合形成差异化优势的公司有望长青 [34]
第一创业:晨会纪要-20250304
第一创业· 2025-03-04 15:38
策略和先进制造组 - 3月3日晚吉利在三亚发布高阶智驾系统“千里浩瀚”,规划5大层级智驾方案,最低H1系统算力超100TOPS,标配高速NOA、自动泊车功能,顶级H9方案是首个具量产落地能力的L3级智能驾驶解决方案 [3] - 下半年吉利银河品牌全新及改款产品将全系搭载不同层级智驾方案,更新上市的银河E8最低配配置H1系统,售价14.98 - 19.88万元 [3] - 2025年不配高速NOA、自动泊车功能的汽车难参与竞争,上汽、一汽油车开始部署L2级别智能辅助驾驶功能,看好芯片、传感器、智能座舱、线控底盘等智驾系统上游行业投资机会 [3] 消费组 - 蜜雪冰城港股公开招股自2月21日开启申购,2月26日上午九点认购结束,面向散户部分吸引约1.82万亿港元孖展贷款,获超额认购5266倍,超越快手成港股IPO新晋“冻资王” [6] - 蜜雪冰城招股2月28日公布中签结果,3月3日在港股上市,计划全球发售1705.99万股H股,发行价202.5港元,募资总额约34.55亿港元,发行后总市值约763.55亿港元 [7] - 蜜雪冰城引入五名基石投资者,共认购2亿美元(约合15.58亿港元) [7] - 2021 - 2023年蜜雪冰城分别实现收入104亿元、136亿元、203亿元,2022 - 2023年收入增速分别为31.2%、49.6%;同期利润分别为19亿元、20亿元、32亿元,2022 - 2023年利润增速分别为5.3%、58.3%;2024年前三季度营收187亿元,同比增长超两成,期内利润35亿元,同比增长超四成;2021 - 2023年以及2024年前九个月毛利率分别为31.3%、28.3%、29.5%、32.4% [8] - 蜜雪冰城坚持平价策略,综合认购情况、基石投资者阵容及业绩表现,未来发展值得乐观期待 [8]
国新证券股份:每日晨报-20250304
国新证券股份· 2025-03-04 13:34
国内市场综述 - 3月3日大盘冲高回落小幅收涨 上证综指收于3316.93点下跌0.12% 深成指收于10649.59点上涨0.36% 科创50下跌1.52% 创业板指上涨1.2% 万得全A成交额共1.66万亿元较前一日下降[1][5][10] - 30个中信一级行业有15个收涨 有色金属、基础化工及电力设备及新能源涨幅居前 家电、通信及电子跌幅较大[1][5][10] - 锂电负极、动力电池及锂电电解液等指数表现活跃[1][5][10] 海外市场综述 - 3月3日美股三大指数集体收跌 道指跌1.48% 纳指跌2.64% 标普500指数跌1.76% 万得美国科技七巨头指数跌3.42% 英伟达跌超8%[2][5] - 中概股多数收跌 纳斯达克中国金龙指数跌2.98% 文远知行跌超11% 理想汽车跌超10%[2][5] 新闻精要 - 国资委修订印发《企业国有资产交易操作规则》 完善操作规范内容 提高资源流转配置效率 保障交易各方权益[3][13] - 中国人民银行副行长宣昌能出席二十国集团财长和央行行长会 会议讨论多议题 各方同意加强宏观政策协调 宣昌能发言并会见多国央行相关人员[3][14][15] - 深圳印发《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025 - 2026年)》 提出到2026年产业规模等目标 还印发具身智能机器人相关行动计划[3][16] - 中国载人航天工程2025年将推进空间站应用与发展和载人月球探测两大任务 规划2次载人飞行和1次货运飞船补给任务 载人月球探测工程按计划推进[3][17] - 4月2日将对墨加非能源商品征税 特朗普发文鼓励美国农民产销农产品[3][18][19] - 全球重要经济数据发布 中国2月财新制造业PMI升至50.8等多地有相关数据[3][20][21] 驱动因素 - 3月3日特朗普表示对等关税4月2日开始征收 3月4日起对墨西哥和加拿大商品分别征收25%关税 还考虑与阿根廷达成自由贸易协定[11] - 当日A股市场3222只个股上涨 1966只下跌 207只持平 682只个股涨超5% 165只个股跌超5% 72只个股涨停 36只个股跌停 国际市场波动或影响短期市场情绪[11]
东海证券:晨会纪要-20250304
东海证券· 2025-03-04 13:34
重点推荐 热界面材料受益散热需求提升,产业链基础助力国产化突破——基础化工行业深度报告 - 热界面材料是电子元件热管理装置重要组成部分 常见类型有高分子基复合材料、金属基热界面材料及新型热界面材料 下游主要应用于消费电子、新能源汽车等领域 其中消费电子领域占比46.7% 通信设备领域占比38.5% [7] - “AI+”热潮拉动电子器件散热需求 全球热界面材料市场规模有望至2034年超70亿美元 2024 - 2034年复合增长率超10% 中国市场规模同期复合年增长率可达11.3% [8] - 国产化、高端化是我国热界面材料发展趋势 全球市场龙头以海外企业为主 2022年中国热界面材料国产化率为23.1% 我国在热界面关键材料节点有良好产业链基础 [9] - 投资建议关注热界面材料供应链上材料龙头 如新安股份、联瑞新材等 以及向散热方案综合服务商发展的企业 如飞荣达、中石科技等 [10] 英伟达Blackwell芯片需求高涨,小米新机与新车发布拉动市场热情——电子行业周报(2025/2/24 - 2025/3/2) - 英伟达四季度业绩超预期 毛利率略有下滑 数据中心业务亮眼 Blackwell芯片需求火热 下季度预期同比增长65%左右 正加速AI相关版图扩张 [13][14] - 小米发布旗舰机Xiaomi 15 Ultra和“科技新豪车”Xiaomi SU7 Ultra 定价超出市场预期 带动相关产业链 SU7Ultra锁单量已突破1万台 [15] - 电子行业本周跑输大盘 建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线 [13][16] 同力股份(834599):“新能源+无人车+大型化”带动全年利润高增——公司简评报告 - 公司2024年度业绩快报显示 全年营收61.85亿元 同比增长5.53% 归母净利润7.78亿元 同比增长26.54% 扣非后归母净利润7.59亿元 同比增长28.63% [18] - 营收增长源于新能源车型销量增长、单价高 国内外市场平稳运行 无人驾驶车型大幅增长 净利润增速高于营收因新产品毛利高及公司降本增效 [18] - 新能源产品占公司销量20%左右 无人驾驶车辆销量快速增长 已完成300辆车台投入矿区运营 180吨矿卡已下线测试 220吨矿卡处于设计阶段 国际化战略快速推进 [19] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为7.78/9.41/10.39亿元 维持“买入”评级 [20] 抢装带动行业需求回暖,多地海风项目建设持续推进——新能源电力行业周报(2025/02/24 - 2025/02/28) - 本周申万光伏设备板块上涨2.84% 跑赢沪深300指数5.06个百分点 申万风电设备板块下跌0.98% 跑赢沪深300指数1.24个百分点 [22] - 光伏板块抢装带动需求回暖 部分环节龙头带头提价 硅料价格维稳 硅片价格上升 电池片价格维稳 组件价格维稳 [22] - 风电板块多地海风项目建设持续推进 行业有望淡季不淡 2025年陆上风电机组开标价格回暖企稳 整机厂商盈利空间修复 海风国内外需求共振 [23][24][25] - 建议关注光伏玻璃龙头福莱特 海工设备龙头大金重工 海缆领先企业东方电缆 [23][25] 底部反弹,预期回暖——食品饮料行业周报(2024/2/24 - 2025/3/2) - 上周食品饮料板块上涨1.77% 跑赢沪深300指数3.99个百分点 零食和乳品表现较好 [26] - 白酒板块底部 预期回暖 春节后地产数据改善 部分酒企业绩良好 飞天茅台批价略降 建议关注高端酒和区域龙头 [27] - 啤酒政策刺激现饮场景修复 需求有望改善 成本端预计稳中有降 长期高端化趋势不改 建议关注青岛啤酒 [28] - 大众品中零食渠道多样化 产品创新迭代 餐饮供应链受益政策刺激 乳制品需求向好 建议分别关注盐津铺子、安井食品、新乳业等 [28][29] 券业并购重组预期升温,险企对外开放再深化——非银金融行业周报(20250224 - 20250302) - 上周非银指数下跌2.9% 相较沪深300超跌0.7pp 券商与保险指数同步下跌 市场股基日均成交额环比增长3.6% 两融余额环比增长0.7% 股票质押市值环比降低3.8% [30] - 券商五部委召开金融支持民营企业座谈会 券业并购重组仍是配置方向 部分券业并购有实质性进展 [31] - 保险对外开放持续深化 允许港澳中小金融机构入股境内保险公司 助力绿色金融高质量发展 [32] - 投资建议券商关注并购重组等三条逻辑主线 保险关注具有竞争优势的大型综合险企 [34] 财经新闻 - 《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划(2025 - 2027年)》印发 到2027年要在多方面取得突破 实现多个目标 [36] - 深圳印发计划 到2026年人工智能终端产业规模达8000亿元以上 有9个重点目标 [37] - 欧元区2月CPI初值同比升2.4% 超出预期 [38] A股市场评述 - 上交易日上证指数小幅震荡收阴 深成指、创业板双双收涨 主要指数分化 上证指数日线指标走弱 深成指、创业板日线指标也走弱 [39][40] - 上交易日同花顺行业板块中 收红板块占比66 收红个股占比58% 电池板块大涨居首 超三分之二的板块大单资金净流出 [40] - 电池板块收盘上涨5.94% 创波段新高 量能放大 但日线指标不强势 短线需提防震荡调整 周线仍处相对低位 [41] 市场数据 - 2025/03/03融资余额18871亿元 较之前减少178.59亿元 逆回购到期量2925亿元 操作量970亿元等 [45] - 国内利率1年期MLF为2% 1年期LPR为3.1%等 国外利率10年期美债到期收益率为4.1600%等 [45] - 股市上证指数收于3316.93点 跌幅0.12% 创业板指数收于2196.52点 涨幅1.20%等 外汇美元指数为106.5345 跌幅1.03%等 国内商品螺纹钢3296.00元/吨 跌幅0.66%等 [45]
中国银河:每日晨报-20250304
中国银河· 2025-03-04 13:34
吉电股份 - 国电投旗下绿色氢基能源专业化平台,从火电企业转型为新能源企业,2022 年进军氢能产业,截至 2023 年末火电、风电、光伏发电、生物质发电累计装机容量分别为 330、347、662、3 万千瓦,24H1 新能源为核心利润来源,市场关注点或聚焦氢能[2] - 短期政策驱动绿氢需求释放,2030 年平价拐点助力市场空间进一步打开,2023 年全球氢需求超 9700 万吨,低排放氢贡献不足 100 万吨,预计 2030 年全球低排放氢产量达 2600 万吨,绿氢超 1700 万吨[3] - 前瞻性布局氢能,制氢环节绿电优势助力降低电耗成本、利于绿电消纳,用氢环节推动大安风光制绿氢合成氨一体化示范项目、四平梨树绿色甲醇项目落地,绿氨项目预计 2025 年 5 月 30 日产出,绿色甲醇项目规划产能 20 万吨,预计 25 年开工建设,27 年投产[4] - 绿电行业拐点将近,利好因素包括电网建设提速、政策出台提升电力系统调节能力、确立新能源价格结算机制、绿电环境价值兑现等,公司看点为装机增长和火电赋能,在建、拟建项目合计装机容量 464.47 万千瓦,火电资产可从现金流和调峰能力两维度赋能新能源业务[5][6] 社服行业 - 3 月 SW 社服行业涨跌幅为 3.8%,其中教育 4.8%、专业服务 5.8%、旅游及景区服务 0.7%、酒店餐饮 3.7%[8] - AI 技术驱动 Duolingo4Q24 业绩超预期,中国内地教育公司加速 AI 及垂类大模型应用领域研发布局,但国内 AI 应用功能同质化明显,伴随 De 你教育 epseek R1 模型发展,未来 AI 产品投入成本有望改善,推荐豆神教育、学大教育、天立国际控股[9] - 蜜雪冰城 IPO 强势,茶饮板块有望迎来估值重估,古茗和奈雪的茶股价上涨,茶饮品牌调整加盟要求,两会预计出台促消费政策,推荐古茗、奈雪的茶、蜜雪冰城[10][11] - 海外业务拓展为 OTA 平台发展主线,携程国际业务扩张投入短期内影响利润率,长期有望带来规模和利润率改善,推荐携程集团 - S、同程旅游[11] 中小盘行业 - 2 月所有典型指数均上涨,中证 1000、国证 2000、科创 50 涨幅超 5%,中小盘表现较大盘强劲,典型指数标的上涨比例约为 52%,除沪深 300 外其余典型指数 2021 年以来分位数均维持在 80%以上[13] - 2025 年 2 月 22 个行业中盘股上涨、4 个下跌,25 个行业小盘股上涨、1 个下跌,家电、机械等行业具备超额收益,建议关注家电、机械、电力设备及新能源等超额收益有望延续以及通信、计算机、电子等事件催化 + 技术突破相对密集的中小盘标的[14][17] 建材行业 - 水泥需求持续恢复,本周价格止跌回升,需求稳步增长但较往年同期偏低,供给端错峰生产比例大、库存低位,预计短期价格延续上涨,中长期政策发力有望提振需求,落后产能出清将加速,利好龙头企业[18] - 消费建材商品房成交回暖,后续存量房去库加速、旧房改造需求释放将拉动需求,龙头企业调整销售策略、优化产品结构、推进渠道下沉,市占率有望提升[19] - 玻璃纤维周内电子纱价格涨幅明显,粗纱价格稳中有升,中长期下游新兴市场景气度高,需求有较大增长空间[19] - 浮法玻璃价格小幅下降,企业库存高位,短期需求难好转,预计价格偏弱运行,中长期产能置换新规执行有望优化供需格局[20] - 消费建材推荐受益于地产政策推进、具备产品品质和品牌优势的行业龙头,水泥推荐受益于基建发力、价格提涨的企业,玻璃纤维推荐产能扩张、高端产品占比提升的企业,玻璃建议关注多业务布局的龙头企业[22] 有色行业 - 截止 2 月 28 日,上证指数 -1.72%,沪深 300 指数 -2.22%,SW 有色金属行业指数 -2.32%,分子行业来看工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为 -2.87%、-4.29%、-2.25%、+1.54%、-2.78%[24] - 刚果(金)暂停钴出口四个月,旨在遏制钴价下跌,近年来钴市场供应过剩,此次暂停出口有望改善供需格局,国内钴贸易商与冶炼生产商惜售,钴价上涨,若刚果(金)延续政策,钴价中枢有望长期抬升[26][27] 化工行业 - 截至 2 月 28 日,Brent 和 WTI 油价分别为 73.18 美元/桶和 69.76 美元/桶,较上周分别下降 1.68%和 0.91%,供给端多因素扰动,需求端短期炼厂开工率回升、中期贸易争端或抑制需求,库存端美国商业原油库存量环比下降,短期 Brent 原油价格运行区间参考 70 - 80 美元/桶[29] - 本周原油负收益、丙烷正收益,化工品价格表现偏弱、钾肥、有机硅 DMC 等价格涨幅靠前,价差表现偏强、EVA、醋酸乙烯等价差涨幅靠前[30][31] - 当前基础化工行业估值处在 2014 年以来偏低水平,具有中长期配置价值,供给端存量产能及在建产能需时间消化,需求端 2025 年内需潜力有望释放,看好 2025 年化工品结构性机会及行业估值修复空间,建议关注全方位扩大内需、培育新质生产力、部分资源品景气维持高位三条投资主线[32]
万和证券:万和财富早班车-20250304
万和证券· 2025-03-04 10:04
核心观点 - 指数回调在合理范围 资金高低切换明显 高位科技品种做好止盈止损 有业绩支撑的可中期持有 接下来重点关注新能源、消费、大金融等板块走势 把握经济修复与政策提振下的轮动机会 [9] 国内金融市场 - 上证指数收盘3316.93 跌0.12% 深证成指收盘10649.59 涨0.36% 创业板指收盘2196.52 涨1.20% 上证当月连续收盘2628.0 跌0.69% 沪深当月连续收盘3886.6 跌0.28% 恒生期货指数收盘29432.86 跌0.03% [3] 宏观消息汇总 - 国务院国资委修订印发《企业国有资产交易操作规则》 完善企业国有资产交易操作规范内容 [5] - 国家能源局将加快煤炭产能储备制度落地实施 推动符合条件的煤矿“应储尽储” [5] - 深圳市印发《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025—2026年)》 集聚不少于10家现象级人工智能终端企业 [5] 行业最新动态 - 多家车企披露2月销量数据 新势力表现亮眼 相关个股有比亚迪、长安汽车等 [6] - DeepSeek理论成本利润率高达545% 云计算大厂或成最受益方向 相关个股有中国联通、深信服等 [6] - 工信部鼓励民爆企业重组整合 行业集中度有望进一步提升 相关个股有广东宏大、江南化工等 [6] 上市公司聚焦 - 千里科技拟与江河汇、吉利、重庆迈驰、路特斯共同签订《车BU投资框架协议》 [7] - 汤姆猫Al情感陪伴机器人产品调用了豆包、DeepSeek等模型的部分能力 [7] - 比亚迪2月新能源汽车销量32.28万辆 1 - 2月累计销量62.34万辆 同比增长92.52% [7] - 百利天恒BL - B01D1用于一线EGFR突变型局部晚期或转移性非小细胞肺癌的III期临床试验已完成首例受试者入组 [7] 市场回顾及展望 - 3月4日市场小幅高开后反弹 资金流入不持续 分时缩量明显 指数午后震荡下跌 三大股指表现分化 沪深两市成交额1.62万亿 较上个交易日缩量2423亿 [8] - 盘面上有色、矿物制品等板块涨幅居前 固态电池概念大涨 下跌板块主要集中在科技领域 全市上涨超3000家 涨停70家 下跌1966家 跌停34家 [8] - 权重方面除房地产冲高回落外 石油、保险和证券延续调整 护盘意愿不足 但未出现资金大幅出逃迹象 [8] - 技术面看昨日市场缩量小阴线属弱修复走势 上证指数日线跌破20日和60日均线、MACD指标呈空头信号 短期指数或向下诱空 但连续大幅向下概率不大 需等待指数企稳信号 [8]