国新证券每日晨报-20250818
国新证券· 2025-08-18 10:01
国内市场表现 - 上证综指收于3696.77点,上涨0.83%,深成指收于11634.67点,上涨1.6%,创业板指上涨2.61%,科创50上涨1.43%,万得全A成交额22728亿元,较前一日略有下降 [1][4][8] - 30个中信一级行业中有29个收涨,非银行金融、电力设备及新能源、计算机涨幅居前,仅银行收跌 [1][8] - 概念板块中炒股软件、PEEK材料及电力设备精选指数表现活跃 [1][8] 海外市场动态 - 美国三大股指涨跌不一,道指涨0.08%,标普500跌0.29%,纳指跌0.4%,联合健康集团涨超12%,赛富时涨近4% [2][4] - 中概股多数上涨,迅雷涨超26%,禾赛科技涨近10% [2] - 日经225指数上涨1.71%,英国FTSE下跌0.42%,德国DAX微跌0.07% [4] 行业与政策新闻 - 国务院新增K字签证类别,面向外国青年科技人才,允许从事教育、科技等领域交流及创业活动 [3][10][11] - 《中国航空运输协会航空客运自律公约》发布,聚焦服务质量提升、反垄断及规范销售行为,严禁捆绑销售和价外加价 [12][13][14] - 全国首台国产商业电子束光刻机"羲之"进入测试阶段,精度比肩国际主流设备 [15] 经济数据与事件 - 美国7月PPI同比飙升3.3%,环比上涨0.9%,创2022年6月以来最大涨幅 [16][17] - 中国7月快递业务收入1206.4亿元,同比增长8.9%,业务量164.0亿件,同比增长15.1% [19] - 特朗普签署行政命令放宽商业航天监管,简化发射许可流程 [15] 市场驱动因素 - 2025年世界人形机器人运动会吸引16国500余台机器人参赛,推动相关概念股活跃,当日A股4625只个股上涨 [9] - 大盘放量突破3700点关口,提振市场做多热情,451只个股涨超5%,105只涨停 [9]
万联晨会-20250818
万联证券· 2025-08-18 10:01
市场回顾 - 上周五A股三大股指低开高走,上证指数涨0.83%报3696.77点,深证成指涨1.6%,创业板指涨2.61% [1][6] - 两市A股成交额2.27万亿元人民币,超4600股上涨 [1][6] - 申万行业方面,综合、非银金融、电力设备行业领涨,仅银行行业下跌 [1][6] - 概念板块方面,PEEK材料、科创次新股概念领涨,仅兵装重组概念下跌 [1][6] - 港股方面,香港恒生指数跌0.98%,恒生科技指数跌0.59% [1][6] - 海外方面,美国股市三大股指收盘涨跌不一,道指涨0.08%,标普500指数跌0.29%,纳指跌0.4% [1][6] 重要新闻 - 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《促进民营经济健康发展、高质量发展》,强调要扎扎实实落实促进民营经济发展的政策措施,坚决破除各种障碍,给予民营企业公平的发展机会 [2][7] - 中国人民银行发布第二季度中国货币政策执行报告,提出要落实落细适度宽松的货币政策,保持流动性充裕,促进物价合理回升,支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域 [2][7] PCB行业分析 - 2025H1我国PCB产业出口规模同比大幅增长28.6%,6月出口额155.45亿元,创2024年以来月度新高 [8] - 四层以上PCB出口金额528.47亿元,同比增长44.3%,平均每块出口金额19.03元,同比增长18% [9] - 四层及以下PCB出口金额336.12亿元,同比增长9.8% [9] - 2025H1我国PCB对亚洲贸易伙伴出口增长较快,对中国台湾出口134.84亿元(同比增长83.84%),对越南出口128.50亿元(同比增长85.55%) [9][11] - 四层以上PCB出口增速最快的贸易伙伴为中国台湾(114.01亿元,同比增长104.64%)和越南(84.86亿元,同比增长114.59%) [11] 投资建议 - AI算力建设持续推进,机器人、汽车电子等新兴领域快速发展,PCB需求有望维持高景气 [8][11] - 建议关注国内PCB行业的优质龙头企业,尤其是高多层板及HDI市场需求增速较快的领域 [11]
大盘仍有惯性上冲的潜力,短期阶段仍有四大隐忧,牛市也要保持一份清醒
英大证券· 2025-08-18 09:59
核心观点 - 沪深三大指数在增量资金和市场情绪推动下仍有惯性上冲潜力,沪指一度站上3700点关口,深成指与创业板指表现强劲[1][4][17] - 市场呈现金融与科技龙头轮动领涨格局,两市成交额连续3天超过2万亿元,其中周五成交额达22446亿元(沪指9606.25亿,深指12839.87亿,创业板6601.70亿)[1][5][17] - 3700点上方存在四大隐忧:技术压力(历史密集成交区)、量能隐忧(需持续放量)、资金博弈(套牢盘与获利盘压力)、业绩验证期(中报披露窗口)[1][18][19] A股市场表现 指数表现 - 上周五收盘数据:上证指数报3696.77点(+0.83%),深证成指报11634.67点(+1.60%),创业板指报2534.22点(+2.61%),科创50指报1101.29点(+1.43%)[5] - 周涨幅:沪指1.70%,深证成指4.55%,创业板8.58%,科创50指数5.53%[6] 板块轮动 - 领涨板块:玻璃玻纤(+5.2%)、电源设备(+4.8%)、电子化学品(+4.3%)、证券(+3.9%)、风电设备(+3.7%)[4] - 领涨概念:PEEK材料(+7.5%)、液冷概念(+6.2%)、PCB(+5.8%)、第四代半导体(+5.3%)[4] - 调整板块:银行(-1.2%)受保险资金入市政策影响[4][15] 重点行业分析 科技成长主线 1. **半导体** - 国家大基金三期成立推动产业链升级,全球半导体市场预计2025年增长超15%,国产替代趋势从设计延伸至设备领域[9] - 上周表现:周二AI芯片/光刻机概念大涨,周三/周五继续领涨,2023年全年涨幅10.10%[9] 2. **机器人** - 人形机器人进入量产阶段,PEEK材料因轻量化需求大涨(周涨幅60%),政策支持"十四五"行业年均营收增速超20%[7][11] - 核心驱动:AI应用载体+政府工作报告强调科技自立[11] 3. **数字经济** - 中长期主线明确,2025年数字经济核心产业目标占GDP10%,关注数字产业化(5G/AI/区块链)与产业数字化(车联网/数字政务)[16] - 上周数字哨兵/数字货币概念活跃,2024年9月后连续表现[16] 新能源赛道 - 锂矿受供应收紧预期刺激(碳酸锂期货涨停至8万元/吨),光伏设备/钙钛矿电池领涨,政策推动固态电池标准研制[12][13] - 全球"双碳"目标持续,光伏供给侧改革力度加大[13] 金融主线 1. **券商** - 政策驱动(科创板改革深化+行业整合加速),头部券商受益于流动性宽松(央行降准)和并购事件催化[8] - 上周表现:周三带领大盘突破3674点,周五继续大涨[8] 2. **保险** - 负债端利好(人身险利率从2.5%降至2%),资产端受益银行股上涨及稳定分红[15] 操作建议 - 配置方向:轻指数重个股,聚焦业绩确定的科技成长(半导体/机器人)与券商[2][18] - 策略:逢低关注不追高,对涨幅过大且缺乏基本面标的防范回调风险[2][19]
光大证券晨会速递-20250818
光大证券· 2025-08-18 09:57
宏观研究 - 7月美国零售环比增速从6月的0.9%降至0.5%,核心零售环比增速从0.8%降至0.3%,显示消费疲软 [1] - 基建投资增速有望回升,"双贴息"政策托底消费,但房地产销售下行和外需不确定性加大经济隐忧 [2] 策略研究 - 国内政策发力叠加海外流动性改善,A股市场维持强势,中报业绩向好的钢铁、建材、通信、电子等行业有望领跑 [3] - A股延续震荡上行,创业板指表现强势,券商、半导体领涨,市场进入补涨板块带动阶段 [10] 债券市场 - 信用债发行规模环比减少23.50%至3350.34亿元,总成交量环比下降12.25%至11085.75亿元 [5] - REITs二级市场价格整体下跌,加权指数回报率为-1.44%,市场交投热情下降 [7] - 中证转债指数年内上涨14.6%,表现优于权益市场,估值接近历史高位但仍具潜力 [8][9] 行业动态 电力新能源 - 风电整机板块强势,东方电缆在手订单196亿元,光伏组件价格略涨至0.7元/W [12] 有色金属 - 锂价达7万元/吨,锂矿停产扰动供给,推荐盐湖股份、赣锋锂业等标的 [13] - COMEX铜空头创2012年新低,Q4电网需求回升或推动铜价上行,推荐紫金矿业等 [16] 石油化工 - 五大国际油企25H1净利润同比下滑15.3%-39.7%,IEA下调2025年原油需求增长至68万桶/日 [14] 煤炭开采 - 新版《煤矿安全规程》发布,安监趋严,推荐中国神华、陕西煤业等焦煤标的 [15] 农林牧渔 - 2025/26年度美国玉米产量预估值上调至4.25亿吨,创历史新高 [17] 银行 - 商业银行25Q2盈利增速提升1.1pct,国有行增速1.1%,贷款增速稳中有进 [18] 计算机 - GPT-5商业化释放潜力,AI应用生态繁荣,推荐金山办公、海康威视等 [19] 建筑 - 25H2国内卫星发射密集,商业航天加速,推荐陕西华达、航天电子等产业链公司 [20] 公司研究 - 江阴银行25H1营收同比增长10.5%,净利润增长16.6%,NIM逆势走阔至1.54% [21] - 华峰化学25H1受氨纶、己二酸景气下行影响,下调2025年净利润预测39%至21.28亿元 [22] - 吉利汽车1H25业绩亮眼,维持2025年净利润预测161.6亿元,目标价23.47港元 [23] - 晶晨股份25Q2营收创历史新高,Wi-Fi6新品放量,维持"买入"评级 [24] - 网易25Q2游戏流水稳健,上调2025年净利润预测至390.2亿元,目标价237.1港元 [25] - 中国电信云业务优势显著,维持2025年净利润359亿元预测,A/H股均"买入" [27] - 石药集团创新转型加速,下调2025年净利润预测24.9%至49.2亿元,维持"买入" [29] - 重庆啤酒25H1营收88.4亿元(-0.2%),净利润8.6亿元(-4%),吨价承压 [30] - 卫龙美味25H1营收34.8亿元(+18.5%),净利润7.3亿元(+18%),蔬菜制品增长亮眼 [31]
万和财富早班车-20250818
万和证券· 2025-08-18 09:57
宏观消息汇总 - 全国铁路建设前7月完成固定资产投资4330亿元 [5] - 国家发展改革委加快组建国家创业投资引导基金 [6] - 银行业金融机构资产总额超467万亿元 普惠小微贷款余额36万亿元 [7] 行业最新动态 - 六氟磷酸锂价格因供需错配持续上涨 相关个股包括天赐材料(002709)和新宙邦(300037) [9] - 储能企业盈利改善机会显现 相关个股包括固德威(688390)和鹏辉能源(300438) [9] - 商业航天高景气延续 卫星互联网建设与发射提速 相关个股包括臻雷科技(688270)和宗申动力(001696) [10] 上市公司聚焦 - 潍柴重机(000880)2025年上半年营业总收入27.46亿元 归母净利润1.44亿元 同比增长52.62% 拟10转4股派0.9元 [12] - 东方财富(300059)2025年上半年营业总收入68.56亿元 归母净利润55.67亿元 同比增长37.27% [12] - 光弘科技(300735)近期斩获超过5000万欧元的新产品定点 [12] - 小商品城(600415)2025年上半年营业收入77.13亿元 归母净利润16.91亿元 同比增长16.78% [12] 市场回顾及展望 - 8月15日市场全天震荡反弹 创业板指领涨 沪深两市成交额2.24万亿 较上个交易日缩量346亿 全市场超4600只个股上涨 [14] - 券商、金融科技等大金融股集体大涨 指南针、同花顺创历史新高 PCB、液冷服务器概念股爆发 光伏概念股反弹 [14] - 三大指数全线上涨 市场承接意愿强烈 有望延续震荡上行结构 热点呈现百家齐放态势 中小盘个股补涨空间显现 [14]
信达国际控股港股晨报-20250818
信达国际控股· 2025-08-18 09:56
市场回顾与展望 - 恒指短期目标26,000点,主要受中美关税休战协议延长、港股成交活跃及科技股业绩预期推动 [1] - 香港第二季GDP增长3.1%符合预期,全年增长预测维持2%-3%,主要受益于出口增长11.5%和服务输出增长7.5% [2][7] - 美国7月零售销售环比增0.5%,连续第十个月实现实际增长,显示消费韧性 [8] 宏观经济数据 - 中国7月工业增加值同比增速降至5.7%,为2024年11月以来新低 [7] - 中国1-7月固定资产投资同比增1.6%,创2020年9月以来新低,房地产投资同比下降12% [7] - 中国7月社会消费品零售总额同比增3.7%,低于预期的4.6% [7] - 日本二季度GDP年化增长1.0%,远超预期的0.4% [8] 行业动态 - 手机设备股受iPhone 17发布消息提振,生科股受益于商业保险创新药目录调整 [6] - 人型机器人多场景应用加速落地,多款新品亮相世界机器人大会 [6] - 西安推出绿色家电补贴政策,单件最高可享2000元人民币优惠 [7] 企业消息 - 中国宏桥中期盈利124亿人民币同比增35%,超预期 [2][10] - 海丰国际上半年盈利增79.7%至6.3亿美元,平均运费增22.8%至每标准箱776.4美元 [9] - 歌礼制药ASC47与ASC31联用治疗肥胖症临床前结果显示体重下降44.8% [9] - 老铺黄金预告8月25日产品提价,具体幅度未公布 [2][9] 金融市场数据 - 恒生指数收报25,270点,年初至今涨25.97% [4] - 恒生科技指数年初至今涨24.06%,上证综指涨10.29% [4] - 纽约期油报62.80美元/桶,年初至今跌12.60% [4] - 黄金报3,336.19美元/盎司,年初至今涨27.20% [4]
东吴证券晨会纪要-20250818
东吴证券· 2025-08-18 09:51
宏观策略 - 7月社零同比增速回落至3.7%,低于预期的4.9%,主要受商品零售增速下滑影响(商品零售增速从5.3%降至4.0%),而餐饮增速小幅回升0.2个点至1.1% [7] - "以旧换新"补贴品销售增速显著回落,6类补贴品平均增速从17.5%降至12.7%,其中文化办公、家具、汽车、家电、建材增速均下滑,仅通讯器材增速提升 [7] - 下半年消费仍有三大支撑:1)餐饮增速预计逐月回升;2)900亿生育补贴若按70%消费倾向释放,可拉动社零0.3个点;3)消费贷贴息政策刺激 [1][7] - 7月固投累计同比降至1.6%,主要因建筑工程投资累计同比转负(-0.8%),设备购置投资仍保持15.2%高增长但增速放缓 [7][8] 固收金工 - 凯众转债(113698.SH)发行规模3.08亿元,募集资金用于智能小家电制造基地项目,债底估值91.47元,YTM 2.19%,初始转股价12.7元/股 [2][9] - 转债条款中规中矩,总股本稀释率8.31%,预计上市首日价格区间130.76~145.40元,中签率0.0013% [9][10] - 正股凯众股份2020-2024年营收CAGR 10.96%,2024年营收7.39亿元(同比+15.17%),汽车零部件业务占比超90% [10] 行业与公司 华锐精密(688059) - 2025H1营收5.19亿元(同比+26.48%),归母净利润0.85亿元(同比+18.80%),车削刀片占比63.32%但整体刀具毛利率-23.58%拖累业绩 [11][12] - 切入人形机器人赛道,与宇树科技等建立合作,2025-2027年归母净利润预测维持1.57/2.11/2.73亿元 [3][12] 吉利汽车(00175.HK) - 2025Q2营收777.9亿元(同比+28.4%),单车ASP 11.0万元(同比-12.6%),毛利率17.1%(环比+1.3pct) [13] - 上调2025-2027年归母净利润至150/221/295亿元(原142/196/271亿元),对应PE 12/8/6倍 [4][13] 长江电力(600900) - 2026-2030年维持70%最低分红比例,2025H1归母净利润129.84亿元(同比+14.22%),六座电站总发电量1266.56亿千瓦时(同比+5.01%) [14][15] - 2025年预测归母净利润350.28亿元(同比+7.8%),股息率3.62%,当前PE 19倍 [5][15] 重庆啤酒(600132) - 2025H1营收88.39亿元(同比-0.24%),归母净利润8.65亿元(同比-4.03%),乐堡、乌苏品牌韧性增长但税率提升拖累盈利 [16][17] - 下调2025-2027年归母净利润预测至11.05/11.99/12.86亿元,对应PE 24/22/21倍 [6][17] 怡合达(301029) - 2025H1营收14.61亿元(同比+18.70%),新能源行业营收同比+53.17%,毛利率提升3.46pct至39.10% [18] - 维持2025-2027年归母净利润预测5.53/6.65/7.91亿元,对应PE 29/24/20倍 [6][18]
中原证券晨会聚焦-20250818
中原证券· 2025-08-18 09:48
市场表现 - 国内市场表现:上证指数昨日收盘价3,696.77,涨跌幅0.83%;深证成指收盘价11,634.67,涨跌幅1.60%;创业板指收盘价2,022.77,涨跌幅-0.47% [3] - 国际市场表现:道琼斯指数收盘30,772.79,涨跌幅-0.67%;标普500收盘3,801.78,涨跌幅-0.45%;纳斯达克收盘11,247.58,涨跌幅-0.15% [4] - 指数走势预测:2024年8月至2025年8月期间,上证指数和深证成指预计呈现波动上升趋势 [2] 宏观策略 - 市场分析:A股市场呈现震荡上行趋势,上证综指与创业板指数平均市盈率分别为15.08倍和43.64倍,处于近三年中位数水平 [8] - 投资建议:建议关注科技成长与周期制造两条主线,重点关注电子元件、通信设备、半导体等行业 [9][12] - 流动性环境:两融余额突破2万亿元,融资交易占比仍有上行空间,低利率环境助推增量资金进场 [8] 行业分析 AI与科技行业 - 软件产业增速:2025年1-6月软件业务收入7.06万亿元,同比增长11.9%;利润总额8581亿元,增长12.0% [14] - AI发展动态:GPT-5性能提升但未形成代差优势;阿里开源模型Qwen3-235B-A22B成为全球最强大开源模型 [14] - 算力投资:2025Q2美国六大科技厂商资本开支达999.73亿美元,同比增长77% [16] 化工行业 - 市场表现:2025年7月中信基础化工行业指数上涨4.51%,跑赢上证综指0.77个百分点 [17] - 价格走势:WTI原油上涨6.37%至69.26美元/桶;布伦特原油上涨7.28%至72.53美元/桶 [19] - 投资建议:关注受益反内卷政策的农药、有机硅和涤纶长丝行业 [20] 传媒行业 - 基金持仓:2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值363.41亿元,环比增加35.97% [21] - 板块配置:游戏板块重仓市值215.03亿元,占比59.17%;广告营销板块重仓市值100.33亿元,占比27.61% [22] - 投资建议:关注游戏板块的政策边际改善和AI技术应用带来的估值提升机会 [23] 半导体行业 - 市场表现:2025年7月国内半导体行业上涨3.06%,费城半导体指数上涨1.11% [24] - 行业数据:2025年6月全球半导体销售额同比增长19.6%,连续20个月实现同比增长 [24] - 投资机会:国产AI算力芯片自主可控需求迫切,建议关注国产AI算力芯片产业链 [25] 新能源与储能 - 光伏行业:7月光伏行业指数上涨9.73%,多晶硅料、单晶硅片价格大幅上涨 [32] - 新能源汽车:2025年7月销售126.20万辆,同比增长27.35%;动力电池装机55.90GWh,同比增长34.85% [27] - 新型储能:2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh,同比增长62.5%/61.9% [39] 食品饮料 - 市场表现:2025年7月食品饮料板块上涨0.89%,白酒估值跌至11.98倍,处于十年低位 [28] - 行业数据:2025年1-6月白酒、啤酒和葡萄酒产量延续收缩态势;乳品产量下降趋势放缓 [30] - 投资建议:关注白酒、软饮料、保健品等板块的投资机会 [31] 重点公司 - AI领域:建议关注华大九天(301269)、润泽科技(300442)、科大讯飞(002230) [16] - 工程机械:推荐三一重工、思维列控、中信重工等 [46] - 人形机器人:推荐埃斯顿、绿的谐波、步科股份等 [46] - 传媒板块:分众传媒、恺英网络、巨人网络等构成传媒重仓股市值TOP10 [22]
西部证券晨会纪要-20250818
西部证券· 2025-08-18 09:35
算力产业链 - 算力进入主升行情,成为市场核心主线,满足主线启动的四个必要条件,即将进入类似2013年移动互联网的戴维斯双击行情[8] - 全球算力需求频繁"超预期",模型参数和Agent放量增长之间的"此消彼长"提供额外指数级算力消耗增量,国内AI需求已见底[10] - 打破"算力通缩"质疑后,算力链条业绩经得起外推,估值天花板打开,市场上涨锚向PEG切换[11] - 中性假设下算力芯片/AI工业/电源等上涨空间更大,先进封装/存储/电力/电源等中国板块业绩上修幅度更高但涨幅更低[12] - 短期技术指标显示封测/存储/算力芯片/算法技术从技术指标上占优,有赔率机会[13] 科技主题基金 - 构建主动型科技主题基金池,细分为均衡型科技基金和专注单一赛道科技基金[17] - 优选5只均衡型科技基金:景顺长城品质长青、财通资管数字经济、嘉实港股互联网产业核心资产、中欧智能制造、宝盈科技30[19] - 优选3只专注单一赛道科技基金:泰信鑫选(半导体)、永赢半导体产业智选(半导体)、银华体育文化(传媒)[19] - AI仍是主线,算力+应用配置,部分基金同步配置算力和应用端,部分侧重AI应用[20] - 科技主题优选基金25Q2规模均增长,财通资管数字经济规模增长显著,机构占比高[21] 天山股份 - 全国水泥产能市占率第一,成本管控力提升、降本挖潜空间仍存,周期底部价值凸显[23] - 预计2025-2027年实现营业收入833/826/821亿元,实现归母净利润17.2/21.5/27.0亿元[23] - 2025年预计水泥需求同比下降5%-6%,新疆区域基建政策红利释放可期[24] - 水泥"反内卷"大势所趋,错峰生产和去化产能双管齐下,行业供给端收缩、竞争格局改善可期[24] - 25年力推海外重点项目落地,海外收入增长、占比提升,叠加较高毛利率水平,有望为业绩贡献增量[24] 海光信息 - 2025年上半年实现营业收入54.64亿元(YoY+45%),归母净利润12.01亿元(YoY+41%)[34] - 持续增加战略备货,2025年二季度末存货为60.13亿元,较一季度末增加2.18亿元[34] - CPU产品兼容x86指令集,DCU产品基于通用图形处理器设计理念,全面支持深度学习训练、推理场景[35] - 预计2025-2027年营业收入为139.18亿元、194.76亿元、258.95亿元,同比增长52%、40%、33%[35] 京东物流 - 2025H1实现营收985亿元(同比+14.1%),Non-IFRS净利润33亿元(同比+7.1%)[40] - 一体化供应链客户收入501亿元(同比+19.9%),外部客户数量73,713名(同比+14.5%)[40] - 海外仓已覆盖全球23个国家和地区,在美国、英国、法国等国家新开多个海外仓[41] - 预计2025-2027年归母净利润分别为67.55、74.72和83.28亿元[42] 东方财富 - 25H1实现营业总收入68.56亿元(同比+38.7%),归母净利润55.67亿元(同比+37.3%)[48] - 天天基金非货销售额同比+25.3%至6,260亿元,非货保有规模较24年末增长10.5%至6,753亿元[48] - 东财证券股基成交额同比+74%,两融余额同比+33.8%至583亿元[49] - 预计2025-2027年归母净利润分别为114.79、123.19、129.30亿元[50] 计算机行业 - AI算力国内链关注科技自主内循环,海外链关注持续景气,AI服务器电源产业投资机会显现[84] - 全球AI服务器电源市场规模2024年28.46亿美元,预计2031年增长至608.10亿美元,CAGR45%[86] - 金蝶国际上半年AI合同金额超过1.5亿元,AI+SaaS模式有望重塑产品价值与定价体系[87] - 苹果公司宣布将在美国追加1,000亿美元投资,未来四年投资总额将达到6,000亿美元[88] 电力设备行业 - 三大运营商全面加码AI投资,联通预计全年资本开支550亿元左右,重点投向算力领域[91] - 南都电源签署总容量2.8GWh独立储能项目订单,全球最大规模半固态电池储能应用[92] - 全球首个人形机器人运动会在京开幕,宇树H1以6分34秒夺得1500米田径赛冠军[92] - 国家发展改革委启动"十五五"海洋经济发展规划编制工作,海上风电产业将获大力发展支持[93]
湘财证券晨会纪要-20250818
湘财证券· 2025-08-18 09:35
宏观策略 - 7月固定资产投资完成额累计同比增速下滑至1.60%,基建投资、制造业投资和房地产开发投资完成额累计同比增速均持续下行,其中基建投资增速为7.29%(较3月高点11.50%下滑4个月)、制造业投资增速为6.20%(较3月高点9.10%下滑4个月)、房地产开发投资增速为-12.00%(2020年2月以来次低点)[4] - 7月M1同比增速5.60%(自2024年9月低点-3.30%稳步抬升),M2同比增速8.80%(自1月7.00%稳步抬升),反映货币政策宽松状态[5][6] - 7月工业增加值当月同比5.70%、累计同比6.30%,社会消费品零售总额当月同比3.70%(累计同比4.80%),国内育儿补贴、消费贷贴息政策有望支撑消费稳定[6] 沪深股市 - A股主要指数上周普涨:上证指数+1.70%、深证成指+4.55%、创业板指+8.58%、科创综指+5.66%,创业板指周振幅达8.78%,上证指数已突破2024年10月高点[7] - 申万一级行业中通信(+7.66%)、电子(+7.02%)领涨,银行(-3.19%)、钢铁(-2.04%)跌幅居前;二级行业中玻璃玻纤(+10.83%)、通信设备(+10.23%)表现突出[8] - 2025年累计涨幅最高的二级行业为地面兵装Ⅱ(+97.50%)、元件(+61.60%),三级行业中地面兵装Ⅲ(+97.50%)、印制电路板(+83.66%)涨幅居前[9] 北交所市场 - 北交所上周新增1家上市公司志高机械(920101.BJ),上市首周涨幅216.71%,成交额均值8.30亿元,换手率均值68.15%[13] - 北交所流动性提升:总成交量均值10.45亿股(+4.42%),成交额均值255.96亿元(+7.72%),算术平均换手率5.49%(+0.12pct)[15] - 北证50指数周涨2.40%至1476.33点,当前PETTM估值66.64倍,处于历史91%分位数;社会服务(+3.84%)、计算机(+2.13%)行业领涨[16][18][19] 房地产行业 - 1-7月商品房销售面积5.16亿平方米(-4%)、销售额4.96万亿元(-6.5%),7月单月销售面积同比-7.8%、销售额同比-14.1%,降幅持续扩大[20] - 1-7月房企到位资金同比-7.5%,其中定金及预收款同比-9.9%、个人按揭贷款同比-9.3%;7月单月到位资金同比-15.8%,创年内新低[21] - 1-7月房地产开发投资完成额同比-12%,房屋新开工面积同比-19.4%,竣工面积同比-16.5%,土地成交溢价率回升至8.9%[22][23][24] 银行业 - 2025Q2一般贷款加权平均利率3.69%(-6BP),企业贷款利率3.22%(-4BP),个人住房贷款利率3.06%(-6BP),降幅收窄[27] - 央行强调防范资金空转,优化信贷结构,当前"五篇大文章"领域贷款占比约70%(2016年房地产+基建贷款占比超60%)[28] - 7月信贷增长趋缓,政策引导科技、制造业、绿色领域信贷占比提升,存款成本下行有望稳定银行息差[28][29] 投资建议 - A股市场处于"国九条"行情与类"四万亿"投资重叠期,建议关注红利板块(银行/保险)、人工智能、消费基本面支撑板块及基建相关机会[10] - 房地产行业建议关注土储合理的头部房企(如保利发展)和二手房中介龙头(如我爱我家),政策宽松预期升温[25] - 银行业建议配置高股息国有大行及区域银行(江苏银行/成都银行等),信贷结构优化支撑业绩稳定[29]