投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 10 月 29 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 宏观氛围偏暖，钢矿偏强运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得 1.00%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 供需双增局面下螺纹基本面改善有限，库存去化压力未退，钢价仍易承 压，但市场情绪偏暖，叠加原料强势带来成本支撑，预计钢价延续震荡 企稳态势，关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏强运行，录得 1.21%日涨幅，量增仓缩。目前来 看，热卷供应偏高，而需求存有隐忧，基本面并无实质性改善，价格仍 易承压，相对利好的是成本支撑与乐观情绪，预计走势延续震荡企稳态 势，关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价强势上行，录得 1.96%日涨幅，量增仓缩。现阶 段，市场情绪偏暖，叠加品种逻辑转变，铁矿石期价重回高位，但矿石 供应偏高，而需求在走弱，矿石基本面并未好转，上行驱动不强，后续 走势维持高位运行态势，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话： ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜：2025年10月29日午后宏观氛围回暖，铜价增仓上行明显，主力期价突破周一高位，逼近8.9万关口，伦铜也在盘中突破2024年5月高位，内外宏观回暖叠加供应收缩预期，促使铜价持续增仓上行 [4] - 沪铝：当日午后宏观氛围回暖，铝价增仓上行，跟随铜价走势，产业层面下游铝棒去化，中游电解铝库存因高铝价去化放缓，技术上需关注前期高位压力 [5] - 沪镍：当日沪镍午后减仓反弹，尾盘尤为明显，前期宏观回暖时镍减仓反弹但乏力，此次宏观回暖镍价再度减仓反弹，技术上需关注周一高位压力 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：美国特朗普政府周五推翻上一届政府对铜冶炼厂排放施加更严格限制的空气污染规定，2024年5月敲定的铜规则要求冶炼厂控制多种污染物，美国公告为受影响固定来源提供两年豁免，白宫称有助于促进美国矿产安全 [8] - 镍：10月29日，SMM1电解镍价格120,400 - 123,400元/吨，平均价格121,900元/吨，较上一交易日下跌250元/吨；金川1电解镍主流现货升水报价区间为2,300 - 2,500元/吨，平均升水为2,400元/吨，较上一交易日上涨100元/吨；国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 - 300 - 100元/吨 [9] 相关图表 - 铜：涉及电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例、海外铜交易所库存、上期所仓单库存、铜月差、上期所库存与库存仓单等图表 [10][11][12] - 铝：涉及铝基差、铝月差、电解铝国内社库、氧化铝库存、电解铝海外交易所库存、铝棒库存等图表 [20][22][24] - 镍：涉及镍基差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存、镍月差等图表 [32][34][36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材价格预计小幅反弹，下游消费端虽未实质性好转，但粗钢存在减产预期，后续维持震荡[3] - 铁矿石市场供需宽松，价格受宏观预期支撑，后市预计继续承压运行[23] - 焦煤库存结构改善，现货资源偏紧，焦炭供应偏紧，短期焦价或偏强运行，但钢材需求走弱制约煤焦价格反弹高度[35] - 铁合金生产利润下滑，下游需求旺季不旺，库存高位，去库压力大[52] - 纯碱以成本定价，中长期供应高位，刚需企稳，重碱过剩，上中游库存高位限制价格，但下方有成本支撑[62] - 玻璃现货降价后产销改善，关注持续性，结构性矛盾存在，01合约或临近交割向下，远期有成本和政策预期[90] 各行业报告总结 钢材 - 螺纹、热卷盘面价格：2025年10月29日，螺纹钢01、05、10合约收盘价分别为3133、3186、3218元/吨，热卷01、05、10合约收盘价分别为3345、3358、3366元/吨[4] - 螺纹、热卷月差：2025年10月29日，螺纹01 - 05月差为 -53，热卷01 - 05月差为 -13[4] - 螺纹、热卷现货价格：2025年10月29日，螺纹钢汇总价格中国为3260元/吨，热卷汇总价格上海为3360元/吨[9][11] - 卷螺差：2025年10月29日，01卷螺差为212，卷螺现货价差上海为120[16] - 螺纹铁矿、螺纹焦炭比值：2025年10月29日，01螺纹/01铁矿为4，01螺纹/01焦炭为2[20] 铁矿石 - 价格数据：2025年10月29日，01合约收盘价804.5，日照PB粉801元/吨[24] - 基本面数据：2025年10月24日，日均铁水产量239.9万吨，45港库存14423.59万吨[29] 煤焦 - 盘面价格：2025年10月29日，焦煤仓单成本（唐山蒙5）1238元/吨，焦炭仓单成本（日照港湿熄）1659元/吨[40] - 现货价格：2025年10月29日，安泽低硫主焦煤出厂价1600元/吨，晋中准一级湿焦出厂价1380元/吨[41] 铁合金 - 硅铁数据：2025年10月29日，硅铁基差（宁夏） -74，硅铁现货（宁夏）5270元/吨[53] - 硅锰数据：2025年10月29日，硅锰基差（内蒙古）178，硅锰现货（宁夏）5600元/吨[55] 纯碱 - 盘面价格/月差：2025年10月29日，纯碱05合约1347，月差（5 - 9） -53[63] - 现货价格/价差：2025年10月29日，华北重碱市场价1300元/吨，重碱 - 轻碱100元/吨[66] 玻璃 - 盘面价格/月差：2025年10月29日，玻璃05合约1279，月差（5 - 9） -78[91] - 日度产销情况：2025年10月28日，沙河产销159，湖北产销137[92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月29日收盘国内期货主力合约多数上涨 集运欧线、焦煤、鸡蛋等涨幅居前 菜油、棕榈油等跌幅居前 沪深300、上证50等股指期货主力合约多数上涨 2年期、5年期等国债期货主力合约多数上涨 30年期国债期货主力合约下跌 [6][7] - 资金流向方面 中证500 2512、焦煤2601、沪铜2512资金流入 沪金2512、中证1000 2512、沪银2512资金流出 [7] 根据相关目录分别进行总结 沪铜 - 今日沪铜低开高走 日内上行 市场关注美联储议息会议及对12月会议的预期展望 宏观乐观情绪及供应短缺推涨铜价 [9] - 供应端全球铜精矿供应短缺 国内铜矿库存去化 TC/RC费用高企 11月铜产量或走低 冶炼原料缺乏 下游受高价抑制购买积极性不佳 社会铜库存温和增加 [9] - 市场关注降息会议 宏观影响市场偏向 基本面铜矿偏紧 铜供应缺口或敞开 铜价偏强 但下游高价抵触情绪高 需关注需求兑现情况 [9] 碳酸锂 - 碳酸锂平开高走日内V型走势 尾盘翻红 电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 [11] - 矿端成本支撑碳酸锂价格 开工率高位 预计10月产量增长 需求端表现强劲 库存9月大幅去化 [11] - 基本面对价格有支撑 价格偏强震荡 但终端新能源汽车后续征收购置税 后续需求或回落 宁德时代复产时间不明 盘面上方有压力 [11] 焦煤 - 焦煤低开高走 日内震荡偏强 焦企开启三轮提涨 预计31号落地 蒙煤进口受政局影响低位震荡 国内供应短缺 [12] - 矿山开工环比下降 精煤产量减少 库存向独立焦企转移 需求端焦企亏损 钢厂利润收缩 开工负荷预计下滑 [12][13] - 今日焦煤价格上行 下游刚需补库 供需偏紧格局好转 宽幅震荡为主 [13] 尿素 - 今日尿素盘面低开低走 震荡偏强 现货市场成交不畅 内需不足 价格维稳 [14] - 日产小幅回升 产量波动不大 成本端支撑强劲 需求端农需进行中 库存逐渐去化 东北复合肥预计十一月下旬投产 [14] - 供需宽松格局难改 下游需求无明显改善 价格反弹受阻 短期低位震荡为主 [14]

玉米系产业日报 2025-10-29 体维持低位震荡盘整。 | 观点总结（ | 随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应压力加大，玉米淀粉成本支撑下滑。且木薯淀粉替代优势仍存，继续挤压玉米淀粉市 | | --- | --- | | 淀粉） | 场需求。不过，行业开机持续低于往年同期，且近期企业签单走货较好，企业库存略有下滑。截至10月29日，全国玉米淀粉企业 | | 重点关注 | 淀粉库存总量112.8万吨，较上周下降1.20万吨，周降幅1.05%，月降幅0.97%；年同比增幅36.89%。盘面来看，淀粉随玉米市场 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 | | | 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 同步震荡，短期观望。 | | 项目类别 | 数据指标 -7 玉米淀粉期货收盘价(活跃合约):(日,元/ | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):(日,元/吨) 玉米月间价差(1-5):(日,元/吨) 2 玉米淀粉月间价差(1-3): ...

并未明显起色，需关注贸易局势对市场的影响。总体上，当前新棉正处于上市阶段，上方受对应套保带来 数据来源第三方(wind、同花顺、棉花信息网、棉花协会网)，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证书号Z0021556 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 郑棉主力合约收盘价(日,元/吨) | 13620 | 55 棉纱主力合约收盘价(日,元/吨) | 19865 | 95 | | | 棉花期货前20名净持仓(手) | -113788 | -3097 棉纱期货前20名净持仓(手) | -181 | -40 | | | 主力合约持仓量:棉花(日,手) | 578488 | -596 主力合约持仓量:棉纱(日,手) | 23749 | -346 | | | 仓单数量:棉花(日,张) 中国棉花价格指数:CCIndex:3128B(日,元 | 2460 | -11 仓单数量:棉纱(日,张) | 4 | -2 | | ...

| 项目类别 | 数据指标 数据指标 | 最新 | 环比 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) 11 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 5494 | | 391035 | -9001 12236 | | | 仓单数量:白糖(日,张) -70 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日,手) | 7625 | | -61969 | | | | 有效仓单预报:白糖:小计(日,张) | 586 | 0 | | | | | 进口加工估算价(配额内):巴西糖(日,元/ -25 进口加工估算价(配额内):泰国糖(日,元/ | 3990 | | 4049 | -25 | | 吨) | 吨) 进口巴糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | | | | | | 现货市场 | -33 进口泰糖估算价(配额外,50%关税)(日,元 | 5052 | | 5129 | -33 | | /吨) | /吨) 现货价:白砂糖:昆明(日,元/吨) 0 现货价:白砂糖:南宁(日,元/吨) | 5720 | | 5750 | 0 ...

碳酸锂产业日报 2025/10/29 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 82,900.00 | +1260.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -203,973.00 | -7847.00↓ | | 期货市场 | 主力合约持仓量（日，手） | 506,882.00 | +18079.00↑ 近远月合约价差（日，元/吨） | -660.00 | -300.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 27,525.00 | ...

| | | 沪锡产业日报 2025-10-29 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 刚需采买，补库积极性不高，现货升水维持400元/吨；LME库存小幅增加，现货升水小幅回升。技术面， 持仓减量价格回落，多头氛围下降，关注29关口阻力。操作上，建议多头思路。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | | 286720 | 3550 11月-12月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -550 | -160 | | LME3个月锡(日,美元/吨) | | 36325 | 235 ...

铝类产业日报 2025/10/29 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 21,295.00 | +155.00↑ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,879.00 | +62.00↑ | | | 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | -60.00 283,278.00 | 0.00 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) -2515.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | -55.00 377,474.00 | -13.00↓ -12290.00↓ | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 60,975.00 | 0.00 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 239,607.00 | 0.00 | | 期货市场 | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） 沪铝前20名净持仓（日，手） | 2,894.00 13,180.00 | +15.50↑ LME铝库存（日，吨） -661.00↓ ...