报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各指标数据总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(弘润)10月29日为 -3194，日度变化5 [3] - 华东基差(镇江库)10月29日为 -3274，日度变化5 [3] - 华南基差(佛山库)10月29日为 -3274，日度变化5 [3] - 12 - 01月差10月29日为17，日度变化7 [3] - 12 - 03月差10月29日为1，日度变化13 [3] - 01 - 02月差10月29日为 -4，日度变化3 [3] 主力合约 - BU主力合约(01)10月29日价格为3274，日度变化 -5 [3] - 成交量10月29日为233855，日度变化8108 [3] - 持仓量10月29日为340063，日度变化 -4346 [3] - 合单1 10月29日为9920，日度变化0 [3] 相关价格 - Brent原油10月29日价格为64.4，日度变化 -1.2 [3] - 京博现货10月27日价格为3350 [3] - 弘润现货10月27日价格为3340 [3] - 镇江库现货10月27日价格为3400 [3] - 佛山库现货10月27日价格为3360 [3] 利润 - 沥青马瑞利润10月29日为283，日度变化22 [3] - 马瑞型炼厂综合利润10月29日为 -833，日度变化53 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏、电池板块大涨带动创业板指和中证 500 指数走强，上证指数在 4000 点一线窄幅波动，市场存在畏高心理，短期指数走势需审慎，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主，股指期权交易观望 [1][2][3] - 中央汇金坚定持有多只宽基 ETF，10 月以来数百亿资金涌入权益类 ETF，基金新发市场火热 [1][2] - 人民币对美元中间价涨幅达 1023 个基点，中国资本向股票的结构性迁移可能已开始，未来中国股票或出现更持续上涨趋势 [1][3] - 英伟达预计 Blackwell 和 Rubin 芯片将带来五个季度 5000 亿美元 GPU 销售额，押注 AI 仍是正确的 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 沪深 300 指数收 4747 点，涨 55 点，涨幅 1.19%；上证 50 指数收 3063 点，涨 12 点，涨幅 0.41%；中证 500 指数收 7480 点，涨 139 点，涨幅 1.91%；中证 1000 指数收 7569 点，涨 89 点，涨幅 1.20% [1] - 行业与主题 ETF 中涨幅居前的是光伏 ETF、电池 50ETF 等，跌幅居前的是银行 ETF、科创医药 ETF 基金等 [1] - 两市板块指数中涨幅居前的是光伏设备、消费电子等，跌幅居前的是中小银行、地面兵装等 [1] - 中证 500、沪深 300 指数股指期货沉淀资金分别净流入 52、12 亿元 [1] 重要资讯 - 10 月 28 日人民币对美元中间价报 7.0856，较上一交易日调升 25 个基点，创 2024 年 10 月 15 日以来最高，今年以来涨幅达 1023 个基点 [1] - 三季报显示三季度市场上涨行情中中央汇金坚定持有多只宽基 ETF，10 月以来数百亿资金涌入权益类 ETF，基金新发市场火热 [1][2] - 10 月 28 日国内首款搭载开源鸿蒙系统的机器人“夸父”亮相，打破国外技术垄断 [1][2] - 英伟达过去四个季度出货 600 万块 Blackwell GPU，需求强劲，预计 Blackwell 和 Rubin 芯片将合计带来五个季度 5000 亿美元 GPU 销售额 [1][2][3] - 英伟达宣布与 T-Mobile、思科等打造美国首个面向 6G 的 AI 原生无线堆栈，展示基于 CUDA - Q 核心构建的 NVQLink 用于加速量子计算 [1] - 黄仁勋演讲聚焦 Omniverse 数字孪生技术，机器人初创公司 Figure 与英伟达合作加速人形机器人研发 [2] - 英伟达投资 10 亿美元收购诺基亚 2.9%股份成为第二大股东，双方围绕 AI 网络解决方案等展开合作 [2] - OpenAI 承诺建设超 30GW 基础设施，对应约 1.4 万亿美元投资，预计未来六个月模型能力有巨大飞跃 [2] - OpenAI 设定 2026 年 9 月和 2028 年两个关键节点，目标实现 AI 研究实习生加速内部研究和 AI 研究员自主完成大型研究项目 [2] - Uber 计划 2027 年部署 10 万辆规模 Robotaxi 车队，汽车制造商 Stellantis 为其提供至少 5000 辆，同时计划入股小马智行和文远知行香港 IPO [2] - 阳光电源前三季度营收 664 亿元增长 33%，净利润 119 亿元增长 56%，单季利润 41.5 亿元，海外储能业务爆单，毛利率 34%，经营现金流暴涨超 1100%至 99 亿元，削减负债 52 亿元，布局 AI 数据中心电源等新业务 [2] - SK 海力士三季度营收 171 亿美元，运营利润 80 亿美元，同比增长 62%，创历史新高，凭借 64%的 HBM 市场份额居行业第一，锁定 2026 年全部产能订单，HBM4 将于 2025 年四季度出货 [2] - 荷兰政府冻结闻泰科技旗下安世半导体运营权，引发全球汽车业供应链危机，福特等车企警告将造成大规模生产损失 [2] 市场逻辑 - 光伏、电池板块大涨带动创业板指和中证 500 指数走强，上证指数在 4000 点一线窄幅波动 [1][2][3] - 中央汇金坚定持有宽基 ETF，10 月以来资金涌入权益类 ETF，股市回暖增强投资者信心，带动居民财产性收入增加 [1][2] - 高盛预计未来中国股票将出现更持续上涨趋势 [2][3] 后市展望 - 光伏、电池板块带动创业板指和中证 500 指数走强，上证指数在 4000 点一线窄幅波动，市场存在畏高心理，需整固，板块轮动可能加速，短期指数走势需审慎，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主 [1][2][3] 交易策略 - 股指期货方向交易：市场存在畏高心理，上证指数在 4000 点一线需整固，板块轮动可能加速，短期指数走势需审慎，股指期货多单配置以沪深 300 指数为主 [3] - 股指期权交易：上证指数在 4000 点一线需整固，观望 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场处于供需双弱局面，受贸易乐观情绪推动近日两粕同步反弹，菜粕继续偏强震荡，后期需关注中加及中美贸易政策 [2] - 菜油价格因国际贸易关系有望改善再度下跌，短期建议观望，后期需关注中加贸易政策走向 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9525元/吨，环比-205；菜粕期货收盘价2373元/吨，环比-23 [2] - 菜油月间差349元/吨，环比-38；菜粕月间价差43元/吨，环比-15 [2] - 菜油主力合约持仓量233065手，环比-7182；菜粕主力合约持仓量351848手，环比-15135 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量3482手，环比-3727；菜粕期货前20名持仓净买单量-112945手，环比-10082 [2] - 菜油仓单数量7540张，环比0；菜粕仓单数量3915张，环比-135 [2] - ICE油菜籽期货收盘价637.2加元/吨，环比3.4；油菜籽期货收盘价5312元/吨，环比-108 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9800元/吨，环比-200；南通菜粕现货价2450元/吨，环比10 [2] - 菜油平均价10117.5元/吨，环比-50；进口油菜籽进口成本价7862.2元/吨，环比65.13 [2] - 江苏盐城菜籽现货价5700元/吨，环比0；油粕比4.01，环比-0.06 [2] - 菜油主力合约基差275元/吨，环比5；菜粕主力合约基差77元/吨，环比33 [2] - 南京四级豆油现货价8340元/吨，环比-100；菜豆油现货价差1460元/吨，环比-100 [2] - 广东24度棕榈油现货价8750元/吨，环比-150；菜棕油现货价差1050元/吨，环比-50 [2] - 张家港豆粕现货价2970元/吨，环比0；豆菜粕现货价差520元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量90.96百万吨，环比1.38；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比1068 [2] - 菜籽进口数量合计当月值11.53万吨，环比-13.13；进口菜籽盘面压榨利润731元/吨，环比27 [2] - 油厂菜籽总计库存量2万吨，环比-1；进口油菜籽周度开机率2.93%，环比-0.27 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值16万吨，环比2；菜籽粕进口数量当月值15.77万吨，环比-5.57 [2] - 沿海地区菜油库存4.2万吨，环比-1；沿海地区菜粕库存0.71万吨，环比-0.07 [2] - 华东地区菜油库存49.4万吨，环比-0.5；华东地区菜粕库存26.75万吨，环比-0.45 [2] - 广西地区菜油库存2.7万吨，环比-0.2；华南地区菜粕库存21.3万吨，环比-0.8 [2] - 菜油周度提货量0.35万吨，环比-1.28；菜粕周度提货量0.22万吨，环比-0.75 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3128.7万吨，环比201.5；餐饮收入当月值4508.6亿元，环比12.9 [2] - 食用植物油当月产量495万吨，环比44.4 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.81%，环比-0.97；菜粕历史波动率20日25.44%，环比-0.69 [2] - 菜粕平值看跌期权隐含波动率19.67%，环比2.21；菜粕历史波动率60日25.56%，环比0.55 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.56%，环比2.26；菜油平值看跌期权隐含波动率15.55%，环比2.26 [2] - 菜油历史波动率20日15.21%，环比-0.37；菜油历史波动率60日14.69%，环比-0.03 [2] 行业消息 - 10月28日ICE油菜籽期货上涨，因芝加哥大豆市场对华贸易谈判结果持续乐观，1月油菜籽合约上涨4.60加元，结算价报每吨638.80加元 [2] - 截止上周日美豆收割率达到84%，随着美豆收割推进供应端压力牵制市场价格，但中美经贸磋商达成基本共识，贸易乐观情绪支撑美豆市场价格上扬 [2] - 当地时间10月25 - 26日中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，双方就解决各自关切安排达成基本共识，习近平主席将于10月30日在韩国釜山同特朗普会晤 [2] 菜粕观点总结 - 中加贸易谈判无实质性进展，四季度加菜籽进口受限，供应端压力小，但水产养殖需求转弱，四季度大豆供应充裕且豆粕替代优势好，菜粕市场供需双弱，受贸易乐观情绪推动菜粕偏强震荡，需关注中加及中美贸易政策 [2] 菜油观点总结 - 加菜籽丰产供应压力大且出口减弱，对价格有压力，但加拿大总理预计与中国国家主席会晤讨论贸易关系；印尼棕榈油产量预计增长10%且B50生柴计划有变数，对价格有影响；国内对加拿大菜籽反倾销政策初裁落地，四季度进口菜籽供应收紧，菜油去库支撑价格，但豆油供应充裕替代优势好，菜油需求以刚需为主，国际贸易关系有望改善使菜油价格下跌，短期观望，关注中加贸易政策走向 [3] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及中美贸易关系走向 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 主流地区市场价（元/吨） - 河北本期1630元/吨，与前值持平；河南本期1580元/吨，较前值降10元/吨；山东本期1600元/吨，较前值降10元/吨；山西本期1470元/吨，较前值降10元/吨；江苏本期1590元/吨，较前值降10元/吨；安徽本期1590元/吨，与前值持平；黑龙江本期1620元/吨，与前值持平；内蒙古本期1610元/吨，与前值持平 [2] 工厂价（元/吨） - 河北东光本期1610元/吨，与前值持平；山东华鲁本期1630元/吨，与前值持平；江苏灵谷本期1650元/吨，与前值持平；安徽昊源本期1590元/吨，与前值持平 [2] 基差（元/吨） - 山东05基差本期 -103元/吨，较前值涨46元/吨；山东01基差本期 -135元/吨，较前值涨43元/吨；河北05基差本期 -83元/吨，较前值涨36元/吨；河北01基差本期 -115元/吨，较前值涨33元/吨 [2] 月差（元/吨） - 1 - 5价差本期73元/吨，较前值降4元/吨；5 - 9价差本期 -32元/吨，较前值降3元/吨 [2] 仓单数量（张） - 仓单数量合计本期0张，较前值减少2970张 [2] 前一日国际报价（大颗粒，美元/吨） - 中东FOB本期370.5美元/吨，与前值持平；美湾FOB本期374.5美元/吨，与前值持平；埃及FOB本期428.5美元/吨，与前值持平；波罗的海FOB本期365美元/吨，与前值持平；巴西CFR本期410美元/吨，与前值持平 [2]

研究所 农产品研发报告 农产品日报 2024 年 10 月 29 日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： :wangxizhen_qh@chin astock.com.cn 【棉花市场消息】 1、 中国棉花信息网专讯 2025 年 10 月 29 日，出疆棉公路运输价格指数为 0.1803 元/吨·公里，环比持 平。今日，运输需求略有下降，运力资源同步降低，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体波动 上行态势。 棉花、棉纱日报 第一部分 市场信息 | 期货盘面 | 收盘 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 增减幅 | 空盘量 | 增减量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CF01合约 | 13620 | 55 | 185,465 | 63550 | 578,488 | -596 | | CF05合约 | 13625 | 55 | 42,922 | 9251 | 226,579 | 3725 | | CF09合约 | 13780 | 55 | ...

安如泰山 信守承诺 【国投期货|化工视点】你问我答:玻璃底部是否已现? 点有成金 1.如何看待国庆之后玻璃期货的一路下行? 近几个交易日,玻璃期货大幅反弹,其背后有着怎 样的驱动力? 答：国庆前供给端消息发酵，刺激中下游囤货；国庆后预期未兑现，中游出货，挤压玻璃厂销 售，现货呈现累库阴跌态势，期货价格下挫。随着玻璃跌至1100元以下，估值重新来到低位, 加之成本端煤炭价格上涨带来成本支撑，目供给端仍有扰动的可能，期价再度回升。 免责声明 2.如何看待当前玻璃市场的主导因素？其交易逻辑是否发生变化? 答：玻璃目前仍处在弱现实和强预期的博弈中。随着估值重新来到低位，弱现实得到交易，市 场转而交易低估值下的强预期。而成本端相对6月份当时的低价已经上抬，叠加反内卷政策主基 调，期价再破前低较难；另外沙河地区的燃料切换仍可能成为市场炒作的焦点，所以近期商品 情绪好转后，玻璃期价也出现回升。 3.随着近几个交易目的反弹，在您看来，玻璃市场的底部是否已现?原因是?从基本面来看, 底部根基是否牢固? 答：我们在此前报告中认为玻璃的底部已在6月份出现，当时现实弱、预期弱叠加成本端也处于 底部：而当前除了弱现实外，政策层面预期和 ...

报告行业投资评级 - 烯烃-聚烯烃：塑料、聚丙烯、两烯为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主；丙烯未明确标注评级[1][2] - 纯苯-苯乙烯：统苯未明确标注评级；苯乙烯为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主[1][3] - 聚酯：PX、PTA为两颗红星，代表持多，有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵；乙二醇为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主；短纤为两颗红星，代表持多，有较为明晰的上涨趋势且行情正在盘面发酵；瓶片为一颗红星，代表偏多，有上涨驱动但盘面可操作性不强[1][5] - 煤化工：甲醇未明确标注评级；尿素未明确标注评级[1][6] - 氯碱：PVC为三颗绿星，代表更加明晰的空趋势且当前具备相对恰当的投资机会；烧碱为三颗绿星，代表更加明晰的空趋势且当前具备相对恰当的投资机会[1][7] - 纯碱-玻璃：纯碱为三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主；玻璃未明确标注评级[1][8] 报告的核心观点 - 烯烃-聚烯烃市场受国际油价和下游需求影响，期货主力合约窄幅波动，市场整体偏谨慎[2] - 纯苯-苯乙烯市场受油价和进口量影响，价格或继续弱势运行，需关注港口累库节奏[3] - 聚酯市场受下游需求、新装置投产和中美经贸关系影响，不同产品表现各异，需关注市场动态和经贸谈判[5] - 煤化工市场受进口卸货量、装置产能利用率和需求影响，甲醇和尿素短期走势不同，需关注供应端和政策变化[6] - 氯碱市场受市场情绪、库存压力和需求影响，PVC和烧碱基本面偏弱，或跟随宏观情绪波动[7] - 纯碱-玻璃市场受成本和供需影响，纯碱短期跟随情绪波动，长期供需过剩；玻璃有底部回升趋势，关注现货好转持续性[8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃-聚烯烃 - 丙烯期货主力合约日内窄幅波动，国际油价跌势拖累市场心态，下游需求减弱，企业出货分化，实单重心走低[2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约日内窄幅波动，聚乙烯因原油支撑减弱、库存压力和下游抵触高价，让利成交；聚丙烯临近月末变化不大，下游刚需采购[2] 纯苯-苯乙烯 - 统苯期价小幅反弹，华东统苯价格稳中略跌，港口去库，但中期进口量高是压力，后市关注累库节奏，月差反套为主[3] - 苯乙烯期货主力合约延续低位整理，装置短停影响有限，成本端油价和原料统苯走弱，市场担忧11月主港去库力度，价格或继续弱势运行[3] 聚酯 - PX和PTA早盘震荡，午后因中美经贸预期反弹，下游需求尚可但中期转弱，新装置投产和检修装置复产使供应压力大，加工差回升，短期情绪偏多，中期若无措施，PTA累库预期下延续反套思路[5] - 乙二醇盘面先抑后扬，跟随外围市场反弹，产量增长，库存下降，但中期延续累库预期[5] - 短纤无新投压力，负荷高位运行，现货格局好，跟随原料反弹，但油价止涨和下游消化库存或使短纤再度累库，关注中美经贸谈判[5] - 瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩是长线压力，成本驱动为主，关注行业会议消息[5] 煤化工 - 甲醇主力合约反弹，进口卸货不及预期使港口库存减少，但后续到港量高且不确定因素多，国内装置产能利用率下降，企业小幅累库，短期预计偏弱震荡，关注供应端缩减落地情况[6] - 尿素受市场消息提振，库存由升转降，港口库存大幅减少，但出口政策不明，供过于求现状持续，短期行情或阶段性反弹[6] 氯碱 - PVC日内跟随上涨，但基本面偏弱，库存压力大，检修装置即将结束，供给或提升，国内需求淡稳，印度采购需求下降，成本支撑不明显，或跟随宏观情绪波动[7] - 烧碱期价窄幅震荡，山东液碱价格疲软，库存增加，企业检修恢复，供应有回升压力，下游氧化铝采购降价，开工下行，行业累库，预计期价低位运行[7] 纯碱-玻璃 - 纯碱期价偏强，成本上涨叠加反内卷消息，部分装置提负，供应增加，下游刚需平稳，短期跟随上游和宏观情绪波动，长期供需过剩，逢高思路对待[8] - 玻璃期价有底部回升趋势，沙河成交好转，价格止跌企稳，成本抬升，利润收窄，日熔高位运行，关注现货好转持续性，低估值下下跌空间受限，卖浅虚值看跌期权继续持有[8]

苹果周报：新季果质量一般 客商采购积极 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727 咨询从业证号：Z0014425 第一部分 逻辑分析及交易策略 内容摘要 ◼ 交易策略 GALAXY FUTURES 1 227/82/4 228/210/172 181/181/181 87/87/87 文 字 色 基 础 色 辅 助 色 137/137/137 246/206/207 68/84/105 210/10/16 221/221/221 208/218/234 ◼ 现货分析 ◼ 供给分析 ◼ 需求分析 苹果现货分析 栖霞一二级纸袋80#（元/斤） 洛川半商品纸袋70#（元/斤） 0 1 2 3 4 5 6 7 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 栖霞一、二级纸袋80# 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 1 2 3 4 5 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年新季苹果优果率差，受天气影响质量较差，果径偏小，水裂纹和霉病比例增加，仓单制成率低且成本偏高，保存难度增加，市场担心保质期短无法远月交割，入库量可能不及预期，优质有效库存更低，因此苹果走势强势，但目前涨幅较大、价格偏高，继续向上空间有限，建议之前多单择机获利观望 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为107.18，较上一工作日跌0.43；6种水果平均批发价为7.20，较上一工作日涨0.14；期货AP01收盘价9198，较昨收跌40，AP05收盘价9684，较昨收跌10，AP10收盘价8510，与昨收持平 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年9月25日，全国主产区苹果冷库库存量14.79万吨，环比上周减少6.02万吨 [5] - 2025年8月鲜苹果出口量约6.84万吨，环比增加27.6%，同比减少17.6%；1 - 8月累计出口量约53.27万吨，同比减少7.7%；8月进口量1.18万吨，环比减少33.3%，同比减少15.3%；1 - 8月累计进口量9.84万吨，同比增加22% [5] - 昨日山东产区成交价格稳定，客商采购积极性良好，统货采购居多；西北产区进入收购中后期，好货多已订购，继续入库，市场到货量一般，出货平稳，主流价格稳定 [6] - 2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润0.4元/斤，较上周下跌0.1元/斤 [7] - 陕西延安市洛川苹果主流成交价格平稳，70以上半商品3.5 - 4.0元/斤，高价4.0 - 4.5元/斤，低价3.0 - 3.5元/斤，果汁果主流0.2元/斤，库外多低质量货源；山东烟台栖霞苹果价格平稳，新季纸袋富士80以上一二级3.5 - 4.0元/斤，个别冷库高价4.2元/斤收购，80以上一二级半3.2 - 3.5元/斤，80以上统货2.0 - 2.8元/斤，三级果1.3 - 1.8元/斤，客商采购积极性尚可 [7] 交易逻辑 - 新季苹果优果率差，仓单制成率低、成本高，保存难度大，入库量可能不及预期，优质有效库存更低，苹果走势强势，但涨幅大、价格高，向上空间有限 [8] 交易策略 - 单边建议之前多单择机获利观望；套利和期权建议观望 [9][18] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格、AP合约主力基差、AP10 - AP01、AP05 - AP10、AP10 - AP05、槎龙江门下桥合计苹果到货量、6种水果价格、全国冷库苹果库存量、全国冷库苹果出库量等图表 [12][14][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端在产蛋鸡仍处于高位，需求端整体表现较为一般，预计短期在未出现明显改善的背景下，蛋价仍然以偏弱为主，但近期淘汰鸡量增加下游有所补库导致现货价格最近小幅反弹，短期建议观望为主 [7] 各部分总结 期货市场 - JD01 今收 3368，较昨收涨 64；JD05 今收 3477，较昨收涨 33；JD09 今收 3863，较昨收涨 26 [2] - 01 - 05 价差今收 - 109，较昨收涨 31；05 - 09 价差今收 - 386，较昨收涨 7；09 - 01 价差今收 495，较昨收跌 38 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.59，较昨收涨 0.04；01 鸡蛋/豆粕今收 1.13，较昨收涨 0.02；05 鸡蛋/玉米今收 1.57，较昨收涨 0.02；05 鸡蛋/豆粕今收 1.24，较昨收涨 0.01；09 鸡蛋/玉米今收 1.71，较昨收涨 0.02；09 鸡蛋/豆粕今收 1.32，较昨收持平 [2] 现货市场 - 产区均价 2.86 元/斤，较上一交易日跌 0.05 元/斤；销区均价 3.14 元/斤，较上一交易日持平 [2][4] - 淘汰鸡主产区均价 4 元/斤，较上个交易日跌 0.02 元/斤 [2][6] 利润测算 - 今日淘鸡均价 4.00 元/斤，较昨日跌 0.02 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，较昨日持平；利润 0.27 元/羽，较昨日跌 2.20 元/羽 [2] - 今日玉米均价 2243，较昨日涨 2；豆粕均价 3032，较昨日持平；蛋鸡配合料 2.48，较昨日持平 [2] 基本面信息 - 9 月全国在产蛋鸡存栏量 13.68 亿只，较上月增加 0.03 亿只，同比增加 6%，高于预期；9 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3920 万羽，环比减少 1.5%，同比减少 14% [5] - 推测 2025 年 10 - 1 月在产蛋鸡存栏大致数量为 13.6 亿只、13.6 亿只、13.56 亿只和 13.47 亿只 [5] - 10 月 24 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2002 万只，较前一周减少 1.4%；淘汰鸡平均淘汰日龄 499 天，较前一周持平 [5] - 截至 10 月 25 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7498 吨，较上周增加 1.6% [5] - 截至 10 月 23 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.22 元/斤，较前一周下跌 0.09 元/斤；10 月 24 日，蛋鸡养殖预期利润 - 0.51 元/羽，较上一周下跌 2.79 元/羽 [6] - 截至 10 月 17 日当周生产环节周度平均库存 1.04 天，较上周减少 0.01 天；流通环节周度平均库存 1.1 天，较前一周持平 [6] 交易逻辑 供应端在产蛋鸡处于高位，需求端表现一般，预计短期蛋价偏弱，近期淘汰鸡量增加下游补库使现货价格小幅反弹，短期建议观望 [7] 交易策略 - 单边：短期建议观望为主 [8] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8]