宏信证券:每日信息速递-20241128
宏信证券· 2024-11-28 11:44
财经要闻速递 - 国家统计局数据显示,10月份规模以上工业企业利润降幅明显收窄。1—10月份,全国规模以上工业企业营业收入同比增长1.9%,企业利润同比下降4.3%。10月份,规模以上工业企业利润同比下降10.0%,降幅较9月份大幅收窄17.1个百分点[4] - 超六成行业盈利较上月好转,制造业最为明显。10月份,在41个工业大类行业中,有27个行业利润同比增速较9月份加快,或降幅收窄、由降转增,占比超过六成。制造业利润降幅较9月份大幅收窄22.3个百分点[5] - 装备制造业利润由降转增。10月份,装备制造业利润同比增长4.5%,当月增速由负转正,为规上工业利润改善提供重要支撑[6] - 原材料制造业和消费品制造业利润好转。10月份,原材料制造业和消费品制造业利润降幅较9月份分别收窄27.7个和20.4个百分点[7] - 高技术制造业利润两位数增长。10月份,高技术制造业利润同比增长12.9%,大幅高于规上工业平均水平22.9个百分点,支撑和引领作用明显[8] 行业要闻速递 - 乘联会数据显示,11月1-24日,乘用车市场零售163.8万辆,同比去年11月同期增长29%,较上月同期增长4%,今年以来累计零售1947.4万辆,同比增长5%;新能源车市场零售86.7万辆,同比去年11月同期增长68%,较上月同期增长7%,今年以来累计零售919.5万辆,同比增长42%[22] - 国家医保局支持医药企业高质量发展,通过"双通道"管理机制,一些原来主要在大型医院供应的医保谈判药品,目前可以在全国10余万家医保定点药店销售并纳入医保报销[23][24][25][26][27][28][29] - 国家卫生健康委、国家发展改革委、财政部等7部门发布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》,要求以保障质量安全为底线、以接诊医师判断为标准,推进检查检验结果互认工作,提高医疗服务效率,改善患者就医体验[32] - 融360数据显示,2024年10月,银行整存整取存款3个月期平均利率为1.268%,6个月期平均利率为1.471%,1年期平均利率为1.588%,2年期平均利率为1.701%,3年期平均利率为2.061%,5年期平均利率为2.027%。和9月相比,银行各期限平均利率均大幅下跌,2年以下期限均下跌超过21个基点,3年期下跌最多,为25.4个基点,5年期下跌23.6个基点[33] 个股重要公告 - 盟科药业注射用MRX-4中国Ⅲ期临床试验成功完成,达到了主要疗效终点[36] - 凯赛生物截至11月27日已累计回购3.36万股,占公司总股本的0.0058%,占预计回购股份的比例为11.26%,回购最高价为45.3元,最低价为44.08元,累计回购金额为150.26万元,占预计回购金额的比例为7.51%[37] - 汇宇制药获氨磷汀、吗啉硝唑氯化钠注射液注册证,分别用于降低化疗肾脏毒性和治疗细菌感染[38] - 复星医药许可产品达希斐®获批新适应症,用于治疗成人颈部肌张力障碍[39] - 康弘药业获枸橼酸托法替布缓释片药品注册证,批准注册,适应症为类风湿关节炎、银屑病关节炎及强直性脊柱炎[40] - 康恩贝全资子公司杭州康恩贝获得米诺地尔搽剂《药品注册证书》,该药用于治疗脱发[41] - 鲁抗医药获阿哌沙班片及原料药注册批文,阿哌沙班是一种抗血栓药物,已进入国家乙类医保目录[42] - 亚辉龙全资子公司湖南亚辉龙生物科技有限公司取得全自动生化分析仪和抗β2糖蛋白I结构域1IgG抗体测定试剂盒(化学发光法)的医疗器械注册证[44] - 吉林敖东控股子公司吉林敖东洮南药业获得一贯煎颗粒的《药品注册证书》,该药品主要用于滋阴疏肝[45] - 博实股份与中煤陕西能源化工集团有限公司签订了金额为5300万元的商务合同,合同标的为包装码垛成套装备(含嵌入式软件)[46]
东吴证券:晨会纪要-20241128
东吴证券· 2024-11-28 09:13
宏观策略 - 2025年国内经济面临多重不确定性,包括美国关税冲击、国内地产能否回稳、物价能否转正。应对措施是加大财政政策力度,预计经济增长目标与今年持平,财政政策从顺周期转向逆周期扩张,增量资金相当于GDP的2%-2.5% [1] - 极端情形下,特朗普政府将关税全面加至60%,预计将导致我国对美出口下滑37.8%,对应我国出口增速下滑5.5%,拖累我国明年GDP增速约1.2% [2] 固收金工 - 信用债进入"存量时代",城投债板块新增供给严格受限,净融资额持续收缩;产业债板块供给端相对稳定,产业类发债主体融资意愿及能力增强 [3] - 城投债板块预计"化债"仍为2025年核心主线,供给端或保持"零容忍"的高压监管态势,融资仍将维持紧平衡状态;产业债板块预计基本面修复有望加速,供给预计稳中有增 [3] - 二永债板块2025年供给预计将维持当前稳中有增的态势,资本补充需求或弱于2024年 [3] 行业 - 2025年智能化是汽车最核心主线,预计2024年国内新能源汽车L3智能化渗透率突破10%,2025年有望突破20%,2027年有望突破70% [10] - 2025年智能化时间催化包括特斯拉FSD入华、RoboCab美国获取牌照上路测试、美国FSD V13版本上市、基于MY平台的小车上市、新增产能建设计划落实;小鹏汽车纯视觉城市无图NOA从P7+全面推广旗下所有新车;华为/理想以激光雷达方案继续优化迭代城市无图NOA;比亚迪/长城/吉利等加快将高速NOA功能下放至20万元以下车型 [10] - 2025年智能化标的配置思路上,先整车后零部件。整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑,车企选股排序为:国内智能化领先且全栈自研的小鹏汽车+理想汽车;华为重要车企合作伙伴赛力斯+长安汽车等;国有车企国企改革先锋上汽集团+广汽集团等;其他车企比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。零部件有望迎来新一轮成长,包括特斯拉产业链、智能化增量部件等 [10] 推荐个股及其他点评 - 拼多多2024Q3营收利润不及市场预期,货币化能力继续提升。公司继续加大对平台生态的投资,平台治理体系不断优化,着力降低商品安全风险。长期来看利润率有望提升 [13] - 新宙邦拟以自有现金3.52亿元增资江西石磊,增资后公司与石磊原实际控制人各持有江西石磊42.8251%股权。江西石磊现具备1.5万吨六氟产能及5万吨无水氟化氢产能,并且与股东石磊集团签订萤石精粉的长期供应协议,实现从氟化氢到六氟磷酸锂的一体化布局 [14] - 华住集团2024Q3营收位于指引下沿,经营利润同降10%。大陆业务开店继续加速,截至2024Q3末门店数达到10707家,yoy+18.6%,加盟门店数占比达到95%。Q3单季大陆新开774家达新高,净开556家;前三季度累计新开店1910家,全年新开2200家目标可完成 [15]
开源证券:开源晨会-20241128
开源证券· 2024-11-28 09:12
报告核心观点 - 沪深300及创业板指数近1年走势分别为-32%和-16% [3] - 招商积余、雷赛智能和周大福的经营业绩和未来展望 [4][8][12][18] 行业公司 地产建筑 招商积余(001914.SZ) - 招商积余背靠招商局集团,关联方市占率和布局能级提升,非住赛道拓展稳健,坚持"大物管"、"大资管"战略 [4][8] - 预计2024-2026年归母净利润分别为8.44、9.20、10.83亿元,EPS分别为0.80、0.87、1.02元,当前股价对应PE为13.6、12.5、10.6倍,维持"买入"评级 [4][8] - 物管规模持续扩张,非住赛道拓展稳健,维持"买入"评级 [8] - 截至2024年上半年末,公司在管面积3.85亿平,同比增长16.5%;其中第三方在管面积同比增长17.1%,占比67%;非住业态面积同比增长26.8%,占比66% [9] - 2024H1物管收入63.6亿元,同比增长15.9%;毛利率11.0%,同比提升0.4pct [9] - 平台增值服务2024H1实现营业收入2.56亿元,同比增长4.0%;毛利率9.9%,较2023全年8.5%提升 [10] - 专业增值业务2024年上半年实现收入9.23亿元,同比下降3.4%;毛利率11.1%,较2023全年下降6.7pct [10] - 资产管理业务在管商业面积397万方,总可租面积为46.9万方,出租率94%,上半年收入2.89亿元,同比增长2.6%,毛利率较2023全年提升2.0pct至52.7% [10] - 2024H1公司管理费率降至1.9%,保持在行业最低水位线;资产负债率45.3%,有息负债总额14.3亿元,均为近五年最低值 [11] 机械 雷赛智能(002979.SZ) - 产品矩阵拓展支撑市占率提升,人形机器人业务蓄势待发 [4][12] - 预计2024-2026年公司归母净利润2.04/2.77/3.34亿元,EPS为0.66/0.90/1.09元,当前股价对应PE为40.8/30.1/24.9倍,维持"买入"评级 [12] - 2024Q1-3实现营收11.55亿元,同增9.62%;归母净利润1.44亿元,同增56.36% [15] - 2024Q1-3实现毛利率38.6%,同升1.3pcts;净利率12.8%,同升3.9pcts [16] 商贸零售 周大福(01929.HK) - 2025财年上半年营收同比-20.4%,归母净利润同比-44.4%,承压明显 [18] - 预计2025-2027财年归母净利润为57.93/63.81/70.34亿元,对应EPS为0.58/0.64/0.70港元,当前股价对应PE为11.8/10.7/9.7倍,维持"买入"评级 [18] - 2025财年上半年公司毛利率为31.4%,提升主要系受益于黄金价格上涨以及定价黄金产品贡献增多所致 [19] - 中国内地FY2025H1同店销售同比-25.4%,主要系金价高位波动抑制终端动销 [19] - 公司持续优化门店质量与效率,中国内地FY2025H1周大福主品牌净关门店239家,期末门店总数达6968家 [20] - 2024年4月推出的周大福传福系列2025财年上半年零售值突破15亿港元;定价黄金产品实现逆势增长,其对中国内地黄金首饰及产品类别的零售值贡献同比增长一倍 [20]
天风证券:晨会集萃-20241128
天风证券· 2024-11-28 09:12
可转债市场年度策略 - 2025年,建议首先关注转债净供给。预计2025年转债市场规模或延续缩量。除了一级市场审核节奏放缓,临期转债增多的因素,更深层次的,建议关注发行人"化债"意愿的发酵,及其对转债供给结构、转债条款意愿所带来的长期影响 [1] - 其次,建议关注转债市场重定价带来的需求结构变化。一方面,建议抓住转债低估值的机会,转债ETF长期值得关注。当前转债市场整体百元溢价率仍处于相对较低水平,转债ETF能够在参与低估机会的同时分散信用风险。另一方面,若转债整体平价水平能维持,更关注债底定价逻辑的修复。建议关注中久期,中高等级信用资质的偏债转债。此外,建议也可适当关注部分次新转债的低估机会 [1] - 最后,认为当前转债市场整体估值不贵,把握凸性+相对确定性机会。2025年在估值上建议更多关注确定性,尤其是在条款上相对明牌的标的,在估值上或有低估机会。双低个券"进可攻,退可守"的定价逻辑或有所修复,转债凸性恢复。建议关注中高资质,股性上有支撑的双低个券机会 [1] 美股AI周报 - 宏观经济:美国上周首次申领失业救济人数意外下降至4月以来的最低水平,表明就业市场稳固。截至11月9日的当周,持续申领失业金人数攀升至191万人,首次申领失业救济人数的四周移动均值下降至217,750人,是5月份以来的最低水平 [1] - 本周公布的美国经济数据表明美国经济依旧强劲,且通胀情况稳定。英伟达业绩超彭博一致预期,公司表示Blackwell系列需求强劲,明年多个季度需求继续大于供给。本周软件股Elastic和Snowflake业绩表现亮眼,Elastic推出AI生态系统,与众多领先的技术提供商合作;SnowflakeCortex采用率显著提升 [1] 国内需求周度跟踪 - 投资方面,螺纹钢库存低位走平,表需略有回升、仍弱于季节性,钢厂高炉开工率继续小幅下降,实际投资需求仍有限,上周商品价格整体震荡,水泥、沥青价格上涨,后续重点关注增量政策落地传导情况以及冬储对需求的或有支撑;螺纹钢表观消费量:截至11月21日,当周螺纹钢表观消费量为234.20万吨,环比前一周+3.36万吨 [5] - 生产方面,开工率表现分化,涨跌互现;11月20日,石油沥青开工率为31.80%,环比前值+0.80pct [5] - 消费方面,出行和汽车消费表现继续强于季节性;11月17日当周,乘用车市场批发日均8.63万辆,环比前值+1.95万辆;乘用车市场零售日均7.71万辆,环比前值+2.04万辆 [5] - 出口方面,SCFI和BDI回落,义乌出口价格指数延续回升;上海出口集装箱运价指数:11月22日当周,上海出口集装箱运价指数为2,160.08,环比前值-91.82 [5] - 通胀方面,猪肉价格震荡偏弱,蔬菜价格延续下行,原油价格回升。截至11月22日,猪肉平均批发价为23.48元/公斤,环比前一周-0.37元/公斤 [5] 新能源汽车数据跟踪 - 订单方面,11月第3周6家车企新增订单14-15万辆,较23年同期+85%至+90%;11月前3周6家车企新增订单47-48万辆,较23年同期+69%至+74% [6] - 核心看点:1)车企D11月前3周订单超30w,较23年同期增长超80%。公司发布改款车型后目前单周订单已稳定在10w以上 [16] - 核心看点:2)车企L11月第3周订单虽有所回落,前3周订单较23年同期超220%;新车订单有回归稳态趋势 [17] - 核心看点:3)11月前3周仅2家车企L/D订单高于整体增速水平 [18] - 投资建议:推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】,造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】;建议关注【蔚来汽车】 [18] 化工行业周观点 - 工业和信息化部20日发布《光伏制造行业规范条件(2024年本)》。目前,在行业保持高速增长的同时,行业发展也面临无序竞争加剧、市场波动调整、技术迭代提速等问题和挑战,《规范条件》需根据形势和变化进一步修改完善 [7] - 景气角度:(1)景气修复中找结构性机会:需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块,农化板块重点推荐:扬农化工,建议关注磷肥相关标的:云天化、川恒股份。轮胎板块建议关注:赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份 [7] - 景气角度:(2)制冷剂:下游家电排产状况良好,产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强;建议关注:巨化股份 [7] - 景气角度:(3)OLED材料:迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长;重点推荐:莱特光电、万润股份、瑞联新材,建议关注:奥来德 [7] - 景气角度:(4)代糖行业仍然以10%+的增速在增长,三氯供需稳定,双寡头竞争成长性行业,容易形成默契,有较大弹性。重点推荐:金禾实业 [7] 轻纺行业研究 - 公司24Q3收入20亿,同增17%,单季收入同比提速(24Q2收入同增11%);国内药店及电子商务24Q3收入1.9亿同增21.6%,医疗C端销售得到较好发展;全棉时代24Q3收入10.8亿同增20.6% [13] - 全棉时代品牌与核心爆品认可度持续提升。全棉时代24Q2营收同增13.8%,24Q3营收同增20.6%,单季度同比增速提升,贡献了较大的业绩增长动力,体现了公司坚持传递品牌价值的初心,以及全力打造核心爆品引领增长的发展思路 [13] - 全球化战略迈上新台阶。今年9月,公司完成对GRI75.2%的股权收购,此次收购标志着稳健医疗的全球化战略迈上了新台阶 [13] - 调整盈利预测,维持"增持"评级。基于24Q1-3业绩表现,公司归母净利5.5亿,其中24Q3归母净利1.7亿,24Q3扣非后归母净利1.4亿同增105%;全棉时代多渠道保持在增长势头,并在24年9月并购GRI75%股权;我们调整盈利预测,预计公司24-26年归母净利为8.0、9.3以及10.8亿元(原值为5.8、6.6以及7.8亿元),EPS分别为1.4、1.6以及1.8元/股(原值为1、1.1以及1.3元),PE分别为26X、22X、19X [13]
东兴证券:东兴晨报-20241128
东兴证券· 2024-11-28 09:12
核心观点 - 受益于家电以旧换新等一系列消费政策的支持,国内消费逐渐恢复,特别是餐饮消费呈现平稳增长。随着国家系列经济刺激政策的落地,消费复苏将是明年的确定性趋势,特别是餐饮产业链的复苏是明年食品饮料投资的重要主线,建议重点关注调味品板块。[2] 行业数据 - 10月份,我国社会消费品零售总额45396亿元,同比增长4.8%,增速比上月加快1.6个百分点。10月份社会消费品零售总额同比增速创今年下半年以来的新高,并已连续两个月保持加快增长的态势。[2] - 10月餐饮行业收入总额4952亿元,同比增长3.2%,比上月加快0.1个百分点,虽然月增速慢于年初,但是餐饮消费整体仍处于平稳增长。[2] 行业分析 - 随着餐饮消费的复苏,围绕餐饮产业的上下游需求都将有所恢复,白酒、调味品、啤酒等行业整体需求处于逐步恢复当中。特别是调味品行业,推测中秋后行业整体在去库存过程中,随着元旦、春节旺季消费的到来,旺季备货期有望开启,预期Q4主流调味品企业实现稳健增长可期。[3] - 当前调味品行业整体估值在38倍,远低于10年均值51.3倍,估值存在修复空间,受益标的:海天味业、涪陵榨菜等。[3] 市场回顾 - 上周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:黄酒(长江)-1.26%,啤酒-1.89%,其他酒类-3.38%,肉制品-3.39%,软饮料-3.40%,调味发酵品-4.05%,白酒-4.81%,乳品-6.94%,其他食品-8.05%。[3] - 上周港股必需性消费指数-7.12%,其中关键公司涨跌幅为:中国飞鹤-5.88%,周黑鸭-5.11%,康师傅控股-6.35%,颐海国际-9.13%,农夫山泉-8.45%,中国旺旺-9.50%,华润啤酒-13.22%,百威亚太-11.66%。[4] - 上周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:金枫酒业2.87%,ST通葡1.01%,威龙股份0.36%,青岛啤酒-0.26%,青岛啤酒股份有限公司-8.90%;表现后五位的公司为:华润啤酒-13.22%,百威亚太-11.66%,皇台酒业-10.22%,顺鑫农业-9.97%,迎驾贡酒-0.96%。[6] 重要公司资讯 - 复星医药:注射用A型肉毒毒素获药监局批准。[11] - 惠普:2024财年Q4营收141亿美元,市场预期139.8亿美元。[11] - 顺丰:香港IPO基础发行股数为1.7亿股,预计净筹资约56.62亿港元。[11] - 丽人丽妆:股东拟转让不超17.57%股份。[11] - 知乎:2024Q3财报,营收8.45亿元,净亏损同比下降96.8%。[11] 经济要闻 - 汽车价格战将再起?比亚迪、上汽大通致供应商:降本10%。新一年的汽车价格战将提前开打,汽车主机厂正纷纷将成本压力转嫁给上游;业内人士称,汽车消费者权益恐将受损。[11] - 2024年10月国内市场手机出货量同比增1.8%,5G手机占比超90%。[11] - 刘尚希:中央财政支出比例应提高到30%以上。[11] - 中国低空经济联盟执行理事长罗军:到2030年,将有10万架eVTOL进入家庭。[11] - 济南平阴县9.24亿元出让低空经济30年特许经营权,县财政局独资国企中标。[14] - 市场监管总局批准筹建国家汽车芯片质量检验检测中心。[14] - 贵州:加快财政预算执行进度,确保年底前增发国债等中央资金全部使用完。[14] - 国家医保局:2018年至2023年,医保统筹基金累计支出超过10.46万亿元。[14] - 美联储公布11月会议纪要,预测12月将再次降息。[14] - 上海市数据局:上海已基本建成区块链数字底座,预计年资金交易量数万亿元。[14]
财信证券:晨会纪要-20241128
财信证券· 2024-11-28 09:12
市场数据 - 主要指数收盘情况:上证指数收于3309.78点,涨1.53%;深证成指收于10566.10点,涨2.25%;创业板指收于2208.78点,涨2.73%;科创50收于985.97点,涨3.61%;北证50收于1245.69点,涨0.57%;沪深300收于3907.04点,涨1.74% [4] - 各指数估值情况:上证指数市盈率PE为11.59倍,市净率PB为1.23倍;深证成指市盈率PE为21.59倍,市净率PB为2.20倍;创业板指市盈率PE为32.36倍,市净率PB为4.08倍;科创50市盈率PE为46.61倍,市净率PB为4.04倍;北证50市盈率PE为37.01倍,市净率PB为4.41倍;沪深300市盈率PE为10.97倍,市净率PB为1.22倍 [4] 市场策略 - 主要指数低开高走,市场全天震荡反弹 [7] - 分市场来看,万得全A指数涨1.86%,收于5076.95点;上证指数涨1.53%,收于3309.78点;科创50指数涨3.61%,收于985.97点;创业板指数涨2.73%,收于2208.78点;北证50指数涨0.57%,收于1245.69点 [7] - 分规模来看,上证50指数涨1.27%,收于2625.76点;中证A100指数涨1.55%,收于3678.43点;沪深300指数涨1.74%,收于3907.04点;中证500指数涨2.01%,收于5804.94点;中证1000指数涨2.29%,收于6118.66点;中证2000指数涨1.72%,收于2418.58点 [7] - 分行业来看,传媒、国防军工、计算机涨幅居前,农林牧渔、综合、石油石化涨幅居后 [7] - 分主题来看,纺织服装金股指数、游戏出海指数、K-12教育指数涨幅居前 [7] - 估值层面,上证指数市盈率(TTM)估值为14.22倍,市净率(LF)估值为1.32倍;科创50指数市盈率(TTM)估值为84.4倍,市净率(LF)估值为4.61倍;创业板指数市盈率(TTM)估值为34.09倍,市净率(LF)估值为4.09倍;万得全A市盈率(TTM)估值为18.39倍,市净率(LF)估值为1.56倍;北证50指数市盈率(TTM)估值为53.47倍,市净率(LF)估值为4.41倍 [7] - 资金层面,万得全A指数共有4329家公司上涨,共有911家公司下跌,其中涨停公司109家,跌停公司25家,全市场成交额14874.71亿元,较前一交易日增加1529.11亿元 [7] 宏观经济 - 10月全国规模以上工业企业利润同比下降10.0%,1-10月实现利润总额58680.4亿元,同比下降4.3% [14] - 央行开展2683亿元7天期逆回购操作,操作利率1.50% [15] 财经要闻 - 央行等七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》,推动金融机构数字化转型,加强数字技术支撑能力,夯实数据治理与融合应用能力基础,建设数字金融服务生态,提升数字化经营管理能力 [16] - 深圳发布《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案(2025-2027)(公开征求意见稿)》,包括总体目标、建立上市公司并购重组标的项目库、支持上市公司向新质生产力方向转型发展、持续推进上市公司高质量规范发展、联通香港资本市场打通境内外并购资源、支持上市公司开展并购业务"走出去"、丰富上市公司并购重组融资渠道、打造上市公司并购重组服务一流中心、培育壮大并购重组专业化服务机构、构建上市公司并购重组人才汇聚高地、提升大湾区并购重组辐射影响力、加强对并购重组活动的风险防控、强化并购重组联席会议机制和保障措施、其他事项等14项内容 [20] - 10月香港私人住宅楼价指数环比上升0.62%,结束5个月跌势,今年前10个月累跌6.8% [21] - 中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》,预计到2030年四五座的eVTOL有望保持在两三百万价格区间,将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士 [22] 行业动态 - 英特尔获得78.6亿美元补贴,用于在亚利桑那州建设两座新的尖端逻辑晶圆厂,升级新墨西哥州的两座先进封装设施,建设两座领先的逻辑晶圆厂,以及在俄勒冈州投资美国领先的前沿技术开发中心 [23] - 国家卫健委等7部门发布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》,要求以保障质量安全为底线、以接诊医师判断为标准,推进检查检验结果互认工作,提高医疗服务效率,改善患者就医体验 [24] - 10月宠物食品出口额同比持续回升,前10个月零售包装的猫狗饲料出口额同比增长22% [27] - 中国信通院数据显示,10月国内市场手机出货量2967.4万部,同比增长1.8%,其中5G手机2672.2万部,同比增长1.1%,占同期手机出货量的90.1% [28] 公司动态 - 众兴菌业拟5.5亿元建设食用菌产业园,其中固定资产投资4.5亿元,分两期实施,一期投资1.7亿元建设年产5.5万吨基料生产项目;二期投资3.8亿元建设年产2万吨双孢菇项目 [29] - 友阿股份正在筹划以发行股份及支付现金方式购买深圳尚阳通82.37%的股份,深圳尚阳通成立于2014年6月17日,经营范围包括半导体产品、高科技产品的研发与销售及其相关的技术服务;经营进出口业务;集成电路设计;集成电路制造;集成电路芯片及产品制造;集成电路销售;集成电路芯片及产品销售;电力电子元器件制造;半导体分立器件制造;电子元器件制造 [30] 湖南经济动态 - 湖南省政府与海关总署签署合作备忘录,将在持续用力打造"三个高地"、建设中非经贸深度合作先行区、建设国家文化和科技融合试验区、优化口岸营商环境等方面深化合作 [34]
中原证券:晨会聚焦-20241128
中原证券· 2024-11-28 09:11
财经要闻 - 1—10月份,规模以上工业企业实现营业收入110.96万亿元,同比增长1.9%;规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元,同比下降4.3% [4] - 国家卫健委等七部门公布《关于进一步推进医疗机构检查检验结果互认的指导意见》,到2025年底,各紧密型医联体实现医联体内医疗机构间全部项目互认,各地市域内医疗机构间互认项目超过200项 [4] - 中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》指出,大概两三年以后,我国主要大城市的空中交通网络和地面飞行服务设施将基本建成,eVTOL的市场价格也将从千万逐渐降低,将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士 [4] 宏观策略 - 市场分析:成长行业领涨A股先抑后扬 [4] - 宏观点评:河南研究:经济数据跟踪(2024年10月) [4] - 市场分析:消费轻工行业领涨A股小幅整理 [4] - 市场分析:防御行业领涨A股震荡整固 [4] - 周度策略:一周要闻参考(2024.1118-1124) [4] 行业公司 - 行业年度策略:行业中枢下沉,寻找相对高增的资产 [5] - 行业月报:关注景气度向好的顺周期机械与成长子行业龙头 [5] - 行业点评报告:政策强化去产能预期,加速行业筑底 [5] - 行业年度策略:顺周期机械复苏、新质生产力成长 [5] - 行业月报:券商板块2024年10月回顾及11月前瞻 [5] - 行业月报:广州车展自主表现亮眼,智驾进展加速 [5] - 行业专题研究:行业业绩表现稳健,关注水电与核电 [5] - 行业专题研究:业绩环比改善,板块积极关注 [5] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细 [6] - 沪深港通前十大活跃个股明细 [6] - 今日新股申购 [6] - IPO信息 [6] 行业年度策略 - 行业中枢下沉,寻找相对高增的资产 [13] - 顺周期机械复苏、新质生产力成长 [23] - 周期与成长共舞 [33] 行业月报 - 关注景气度向好的顺周期机械与成长子行业龙头 [16] - 券商板块2024年10月回顾及11月前瞻 [24] - 广州车展自主表现亮眼,智驾进展加速 [27] 行业点评报告 - 政策强化去产能预期,加速行业筑底 [18] 行业专题研究 - 行业业绩表现稳健,关注水电与核电 [30] - 业绩环比改善,板块积极关注 [32] 行业分析报告 - 收入增长回落,业绩表现进一步分化 [35]
万联证券:万联晨会-20241128
万联证券· 2024-11-28 09:11
核心观点 - A股三大股指集体收涨,上证指数涨1.53%,深证成指涨2.25%,创业板指涨2.73%。两市A股成交额1.46万亿元人民币,超4100股上涨。申万行业全部上涨,传媒、国防军工行业领涨。港股恒生指数涨2.32%,恒生科技指数涨3.61%。美国三大股指小幅收跌,道指跌0.31%,标普500指数跌0.38%,纳指跌0.59%。欧洲及亚太股市涨跌不一。[2] 市场回顾 - A股三大股指集体收涨,上证指数涨1.53%,深证成指涨2.25%,创业板指涨2.73%。两市A股成交额1.46万亿元人民币,超4100股上涨。申万行业全部上涨,传媒、国防军工行业领涨。港股恒生指数涨2.32%,恒生科技指数涨3.61%。美国三大股指小幅收跌,道指跌0.31%,标普500指数跌0.38%,纳指跌0.59%。欧洲及亚太股市涨跌不一。[2] 重要新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》,目标是到2027年,社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。综合交通运输体系改革实现新突破,铁路货运量、铁路货运周转量占比力争分别提高至11%、23%左右,港口集装箱铁水联运量保持较快增长。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业,国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全,统一高效、竞争有序的物流市场基本形成。[2] 工业企业利润 - 1—10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元,同比下降4.3%。国有控股企业实现利润总额18530.9亿元,同比下降8.2%;股份制企业实现利润总额43718.5亿元,下降5.7%;外商及港澳台投资企业实现利润总额14559.0亿元,增长0.9%;私营企业实现利润总额16501.7亿元,下降1.3%。规模以上工业企业实现营业收入110.96万亿元,同比增长1.9%;发生营业成本94.75万亿元,增长2.3%;营业收入利润率为5.29%,同比下降0.34个百分点。10月份,规模以上工业企业利润同比下降10.0%。[3] 机器人行业 - 2024年10月,我国工业机器人产量为5.09万台,同比增长33.4%,较上月加快10.6个百分点;1-10月,我国工业机器人产量为46.57万台,同比增长13.3%。服务机器人产量为87.09万套,同比减少12.8%;1-10月,我国服务机器人产量为871.19万套,同比增长18%,增速有所放缓。[10] - 小鹏汽车发布全新AI人形机器人Iron,长安汽车宣布入局人形机器人领域。Iron机器人拥有62个全身主动自由度和15个手部可动自由度,采用小鹏汽车自研的图灵AI芯片,算力高达3000T。长安汽车计划在未来五年内投入超过500亿元,用于新技术的研发与应用,计划在2026年前推出飞行汽车产品,并在2027年前发布人形机器人产品。[13][14] 邮储银行 - 储蓄代理费率再次调整,综合费率下降约16BPS,节约储蓄代理费150.6亿元。费率调整方案将从2024年7月1日起执行,测算对2024年/2025年净利润贡献约为70亿元/140亿元。[18] - 存款优势助力邮储银行业务快速发展,截至2024年6月末,邮储银行的存款占总负债的比重达到96.5%,个人存款占存款的比重为88.9%。涉农贷款达到2.22万亿元,普惠小微企业贷款达到1.59万亿元,个人小额贷款达到1.54万亿元。[18] - 资产质量整体保持稳健,不良贷款率、关注率、逾期率均低于国有大行的平均水平。拨备覆盖率高于国有大行均值水平,而拨贷比低于国有大行的平均水平。[18] - 科技投入保持高位,2023年信息科技投入112.78亿元,同比增长5.88%,占营业收入的3.29%。总行IT队伍增加至5061人,全行超过7000人。[18]
国信证券:晨会纪要-20241128
国信证券· 2024-11-28 09:11
房地产行业专题 - 报告的核心观点是房地产行业在2024年1-10月表现出销售同比大幅改善,房价初现修复迹象,但开发投资仍在低位[序号4] - 销售方面,2024年1-10月商品房销售额同比下降20.9%,降幅较1-9月收窄1.8个百分点;10月单月同比下降1.0%,降幅较9月大幅收窄15.3个百分点[序号4] - 房价方面,2024年1-10月商品房销售均价同比下降6.1%,降幅较1-9月收窄0.7个百分点;10月70个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格均出现修复迹象[序号4] - 开发投资方面,2024年1-10月房地产开发投资额同比下降10.3%,降幅较1-9月扩大0.2个百分点;10月单月同比下降12.3%,降幅较9月扩大3.0个百分点[序号4] - 房企融资方面,2024年1-10月房企到位资金同比下降19.2%,降幅较1-9月收窄0.8个百分点;10月单月同比下降10.8%,降幅较9月收窄7.7个百分点[序号4] 周大福(01929.HK)财报点评 - 报告的核心观点是周大福在2025上半财年毛利率稳步增长,持续聚焦品牌升级转型[序号8] - 业绩方面,2025上半财年实现收入394.08亿港元,同比下降20.43%;归母净利润25.3亿港元,同比下降44.4%[序号8] - 品牌转型方面,聚焦高工艺提升产品附加值,定价黄金产品占比提升,对零售值的贡献比例增长一倍至14.2%[序号8] - 门店方面,上半财年净关店240家,期末门店总数7346家,更注重加强门店体验,更新店铺形象[序号8] - 毛利率方面,上半财年毛利率31.41%,同比提升6.5个百分点,受益于金价上涨及高毛利的定价产品占比提升[序号8] 天立国际控股(01773.HK)财报点评 - 报告的核心观点是天立国际控股在2024财年经调净利润增长56%,轻重结合转型推动ROE创下新高[序号9] - 业绩方面,2024财年实现收入33.21亿元,同比增长44.2%;净利润5.56亿元,同比增长66.3%;经调整净利润5.77亿元,同比增长56.4%[序号9] - 业务方面,综合教育业务收入同比增长43%,产品销售业务收入同比增长66%,综合后勤业务收入同比增长23%,托管业务收入同比增长53%[序号9] - 转型方面,轻重资产结合转型推动ROE创新高,本财年资本开支同比下降32.2%至4.07亿元,ROE提升8.5个百分点至新高24.3%[序号9] - 分红方面,公司维持稳定的派息政策,2024财年分红率为30%,并预计在后续将维持该比例[序号9] 金融工程专题报告 - 报告的核心观点是探讨稳健型选股策略,分析高收益与高波动的关系,以及如何寻找股价稳健增长的公司[序号14] - 高收益与高波动的关系方面,观察全球资本市场代表性股票指数近30年来的表现,长期收益较高的指数其波动未必高[序号14] - 基金收益方面,构建基民真实收益指标衡量基民实际的投资收益,总体来看基民真实收益的增长落后于基金净值的增长[序号14] - 稳健股票池构建方面,以低波动、低估值、低换手、高股息这4类因子合成为稳健复合因子,构建稳健股票池,年化收益13.81%,相对同期中证800全收益指数年化超额7.31%[序号14] - 稳健精选组合方面,采用动量、成长、分析师预期、股息率、高频等因子复合打分,对稳健股票池进行增强,月度RankIC均值为7.83%,年化RankICIR为1.64[序号14]
平安证券:晨会纪要-20241128
平安证券· 2024-11-28 00:16
重点推荐报告摘要 - 特朗普在财政部长人选上经历了诸多猜测与权衡,最终提名霍华德・卢特尼克出任商务部长,斯科特・贝森特担任财政部长。这一任命对应"激进贸易+温和财政"的政策组合,可能助推更加强硬的贸易保护主义立场,同时重视管控通胀与赤字平衡。贝森特提出了"333方案",即到2028年将预算赤字降至GDP的3%、通过放松管制实现3%的GDP增长、每日增产300万桶石油或等量能源。短期来看,投资者注意力可能从贸易保护风险转变为更可持续的美国经济和债务前景,美股和美债均有望获得提振[9] - 全球养老金领域在11月中下旬有三项重点事件值得关注。第一,沙特PIF被指为舆论控制工具,并涉嫌侵犯人权。第二,加拿大CDPQ陷入海外投资受贿丑闻。第三,美国罗德岛州启动RISavers计划,并将与康涅狄格州合作运营[12][13][16] 一般报告摘要-宏观策略债券基金 - 本周中国经济恢复斜率略有放缓,原材料生产总体平稳,但建筑工地资金到位率已先行回落,需求端支撑也有减弱。邮政快递揽收量同比增速较10月末进一步回落,居民商品消费的恢复斜率或已放缓。出口集装箱运价拐点临近,且欧元区11月PMI较快回落,海外需求总体增势放缓,可能削弱"抢出口"效应的支撑[18][19][20][21] 一般报告摘要-行业公司 - 避险情绪短期推升金价,截至11.22,COMEX金主力合约环比上涨5.87%至2718.2美元/盎司;SPDR黄金ETF本周环比增加0.9%至877.97吨。10月全球黄金储备环比增长1.2%至3.61万吨。近期俄乌局势升级,避险情绪发酵下本周金价环比走高。同时短期来看特朗普执政带来的强美元预期或一定程度仍压制金价上行,预计金价进入震荡阶段[24] - 国家数据局印发《行动计划》,将进一步加快我国数据要素产业发展。英伟达FY25Q3业绩延续高增,Blackwell芯片全面投产。数据中心业务表现亮眼,H200成公司销售额增速最快产品。Blackwell开始全面量产,预计明年将供不应求[30] - 由于国家利好政策的加持激励,文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势,传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑,传媒行业细分领域或将迎来上行机遇。建议布局业绩确定性较强、股息率高且分红率稳健的行业龙头[32] - 短期西欧供应扰动和俄乌冲突升级推高油价。据ifind数据,11月15日-11月22日,WTI原油期货收盘价(连续)上涨6.38%,布伦特油期货价上涨5.95%。地缘局势方面,俄乌冲突升级推动油价走高。基本面方面,挪威国家石油公司停止西欧最大油田Johan Sverdrup的生产,该油田正常情况下每天生产75.5万桶石油,受此消息影响,油价当日涨幅较大[37] 新股概览 - 先锋精科、博苑股份、科隆新材、佳驰科技、英思特、联芸科技、胜业电气等公司即将发行新股[42] - 红四方等公司已发行待上市[42] 资讯速递 - 十二部门印发《5G规模化应用"扬帆"行动升级方案》,到2027年底,构建形成"能力普适、应用普及、赋能普惠"的发展格局,全面实现5G规模化应用[51] - 国家数据局印发《可信数据空间发展行动计划(2024~2028年)》,到2028年,可信数据空间运营、技术、生态、标准、安全等体系取得突破,建成100个以上可信数据空间,形成一批数据空间解决方案和最佳实践[52]