报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货下跌，地缘局势降温使市场风险偏好回升，澳矿缺柴油担忧下降，智利3月锂盐出口数据良好，预计4月国内碳酸锂进口保持高位，去库力度减缓，上涨支撑因素减弱 [11] - 晚盘现货电碳相对抗跌，上游散单报价和心理预期坚守在16万元/吨及以上，出货意愿不强，下游材料厂刚需采购，成交集中在15.75万元/吨附近，价格在15.6万元/吨附近时采买意愿回升，市场询价活跃度与成交规模相对平稳 [11] - 澳矿、云母降价，三元持平，铁锂涨价，需求端仍有支撑，虽去库预期减弱，但库存集中在下游，预计锂价继续维持震荡格局 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货下跌，地缘局势降温令市场风险偏好回升，澳矿缺柴油担忧下降，智利3月锂盐出口数据3.88万吨LCE，环比增加14.3%，同比增加51.3%，其中碳酸锂出口量2.86万吨创单月出口量新高，预计4月国内碳酸锂进口保持高位，去库力度减缓，上涨支撑因素减弱 [11] - 晚盘现货电碳跌850至159400，相对抗跌，上游散单报价及心理预期坚守在16万元/吨及以上，出货意愿不强，下游材料厂刚需采购，成交集中在15.75万元/吨附近，价格在15.6万元/吨附近时采买意愿回升，市场询价活跃度与成交规模相对平稳 [11] - 澳矿-45至2245美元/吨，云母-10至2395元/吨，三元持平，铁锂+300，上游降价下游涨价，需求端有支撑，虽去库预期减弱，但库存集中在下游，预计锂价维持震荡格局 [11] 行业要闻 - 2026年3月智利合计出口锂盐3.88万吨LCE，环比增加14.3%，同比增加51.3%，其中碳酸锂出口量2.86万吨创单月出口量新高，占比73.5%，硫酸锂出口量1.65万实物吨保持高位，氢氧化锂出口1912实物吨保持低位；1-3月智利合计出口锂盐11.2万吨LCE，同比增加48.1%，其中碳酸锂出口量7.83万吨，同比增加29.6%，氢氧化锂出口量0.47万吨LCE，同比减少21.5%，硫酸锂出口量2.94万吨LCE，同比增加209%，硫酸锂出口量占比26% [12] - 天华新能预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为9亿元 - 10.5亿元，比上年同期增长27,517.53% - 32,120.45%，报告期内受储能与动力电池下游需求增长推动，锂电材料业务利润大幅增长，预计该季度非经常性损益对净利润影响金额约为2200万元 [12][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，认为美伊冲突及地缘政治局势对各行业影响显著，多数行业短期受此影响波动较大，部分行业长期仍受自身供需基本面主导。如金融期货市场受地缘政治影响，人民币汇率、股指、国债等走势与美伊局势紧密相关；大宗商品各品种受地缘冲突、供需关系等因素综合影响，走势分化；化工行业受美伊停火协议及霍尔木兹海峡通航情况影响，价格波动明显；黑色金属行业受炉料价格和钢厂盈利影响，走势震荡；农副软商品行业受自身供需和季节性因素影响，部分品种有特定投资策略建议[1][2][55]。 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 宏观方面需警惕以色列单边军事行动，3月FOMC会议纪要显示官员对战争影响看法不一，美伊局势复杂，谈判前景不明，边打边谈形成长期冷对抗概率大，美联储年内首次降息时点大概率推迟，石油人民币进程取得进展，人民币资产配置价值提升[1][2] - 人民币汇率因美伊停火协议大幅升值，短期美元指数或回吐部分地缘风险溢价，但停战协议达成难度大，建议出口企业在6.87附近择机结汇，进口企业在6.80关口附近滚动购汇[3][4] - 股指短期预计反弹偏强，但需警惕外围风险反复，中东冲突对通胀影响已部分实质化，反弹持续性待观察[5] - 国债短线维持网格操作思路，上涨注意止盈，多单逢大跌布局，未来美伊局势或有扰动，交易宜关注自身价值[6] - 集运欧线地缘局势主导短期盘面，消息面混乱，市场波动大，建议观望[7][11] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货价格波动剧烈，下游企业逢低补库，整体供需格局未变，中长期行业基本面对其价值支撑稳固[13][14] - 工业硅和多晶硅产业链整体承压，工业硅在8200 - 8800元/吨区间震荡，多晶硅跌幅收窄，行业处于主动去库阶段，建议关注下游排产和终端装机数据[15][16] 有色金属 - 铝产业链宏观情绪反复，内弱外稳震荡，国内高库存、弱需求压制，外盘受地缘扰动支撑偏强，进口窗口关闭[18][21] - 铜价因特朗普同意停火跳涨，突破关键压力区间，关注98000 - 100000区间压力[22][26] - 锌短期底部支撑足，消费维稳下有上行动力，抗跌逻辑支撑下偏强震荡[27] - 镍 - 不锈钢日内震荡，外盘有起色，镍市场情绪平淡，印尼政策及镍矿旱季情况需关注，不锈钢基本面旺季现货逢低采买为主[28][29] - 锡短期震荡，宏观不确定性大，关注4月通胀数据和美联储动态[30][31] - 铅跟随板块震荡，上方空间小，区间操作[31] 油脂饲料 - 油料内盘短期跟随现货情绪走弱，中期巴西供应宽松，远月关注美豆种植，菜系走弱，建议反套止盈离场[33] - 油脂短期回调，国际油价反复使市场谨慎，二季度供应宽松压力压制上方空间，短线高空低多，长线逢低做多或买入看涨期权[34][35] - 豆一维持震荡行情，基本面未变，南北产区粮源见底，国储拍卖影响供应预期，高蛋白大豆紧缺，需求进入淡季[36] - 玉米以震荡为主，供给端出货压力上升，需求端疲软限制价格上涨，但恶劣天气预期使价格难大跌[37][38] 能源油气 - SC局势反复，盘面波动加剧，美伊临时停战后价格下跌，但短期难言反转，关注霍尔木兹海峡通航情况和双方谈判走向[40][42] - 燃料油高低硫市场同步走弱，供应担忧缓解，需求弱势，关注海峡通航进度、货源恢复和船东采购节奏[43][45] - 沥青裂解或偏强，绝对价格反弹有抛空机会，地缘扰动是核心因素，供应端开工率下滑，需求端表现平淡，关注仓位控制和组合策略[46][47] 贵金属 - 铂钯强势反弹，关注钯金在玻纤领域试验结果、美国国际贸易委员会听证会和LBMA任命后的过渡情况[49][51] - 黄金和白银冲高回落，战略性看多，回调视为布多机会，短期波动大，关注周五美国3月CPI数据、中东局势和美联储官员讲话[52][53] 化工 - 纸浆期货价格回升，美伊停战带来情绪利好，但港口库存高位压制，成本端进口成本或下降，胶版纸供略过于求，库存逼近前高，纸浆区间交易，胶版纸观望或轻仓低多[55][56] - 纯苯和苯乙烯关注地缘走向，霍尔木兹海峡未恢复通行，供应收缩，需求端下游利润恶化，单边不做空，可尝试月间正套[57][58] - LPG地缘降温预期压制，成本支撑与需求疲软博弈，市场短期震荡，观望为主，关注谈判进展和PDH利润修复[59][61] - PP丙烯跟随成本端下跌，美伊冲突未结束，基本面支撑强，关注美伊谈判、海峡通航和PDH装置开停工[62][64] - 塑料美伊停火后化工品下跌，PE供应端收紧支撑强，需求端或有集中采购，下跌有阻力，关注美伊谈判和海峡通航[65][66] - 橡胶局势缓和，合成橡胶走弱，顺丁橡胶近月供应趋紧，天胶成本有支撑但库存与需求有压力，短期震荡，给出多项策略建议[67][72] - 玻璃纯碱低位窄幅波动，纯碱供应压力大，需求持稳偏弱，玻璃现货疲弱，供应回归预期和中游高库存限制价格[73][75] 黑色 - 螺纹和热卷震荡偏弱，炉料价格走弱带动钢材价格下跌，但钢厂盈利率回升有支撑，关注下方支撑区间[76][77] - 铁矿石供应压力缓解，需求端铁水产量增长，库存或去化，价格下行空间有限，宽幅震荡[77][78] - 焦煤探底回升，供给端有压力，需求端支撑焦炭提涨，盘面价格反映交割和供给压力，关注低位做多机会[79] - 硅铁和硅锰震荡偏弱，上涨动力减弱，供需错配逻辑仍在，下方有支撑，库存去库压力大，回调关注下方支撑[80][81] 农副软商品 - 生猪探底回升，二次育肥补栏和出栏情况复杂，策略上卖涨期权或看空远月合约[82][84] - 棉花支撑仍存，下游走货放缓，新季种植开启，市场谨慎，郑棉震荡，关注目标价格补贴政策和宏观风险[85][86] - 鸡蛋探底回升，市场供应充足、库存偏低、需求转淡，蛋价上涨动力不足、下跌空间有限，卖出主力合约看涨期权[87][89] - 花生油厂托底支撑，上涨动力不足，短期底部震荡，逢高卖套保[95][97] - 红枣承压运行，国内供应充裕，需求端走货平平，价格上方有压力，探底为主，关注产区气温[98] - 原木地缘情绪带来利空，期价开盘大跌，但现货行情坚挺，库存消耗，进口成本增加有支撑，可尝试反套或区间交易策略[99][101]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 无 各品种价格及变化情况 甲醇 - 2026年4月1 - 8日，动力煤期货价格保持801不变，江苏现货从3210涨至3315后又回落，华南现货从3225涨至3650后回落至3353，鲁南折盘面4月1 - 3日保持3195，4月7日涨至3260，4月8日降至3230，西南折盘面一直为2450，河北折盘面4月1 - 3日为3135，4月7日涨至3210，4月8日降至3185，西北折盘面4月1 - 2日为3203，4月3日涨至3230，4月7日涨至3295，4月8日降至3185，CFR中国和CFR东南亚在4月1 - 8日分别保持451和690不变，进口利润一直为 - 137，主力基差从95涨至190，盘面MTO利润一直为 - 1106 [2] - 日度变化方面，4月8日较4月7日，动力煤期货无变化，江苏现货降320，华南现货降297，鲁南折盘面降30，西南折盘面无变化，河北折盘面降25，西北折盘面降110，CFR中国和CFR东南亚无变化，进口利润无变化，主力基差涨50，盘面MTO利润无变化 [2] 塑料 - 2026年4月1 - 8日，东北亚乙烯保持1450不变，华北LL从8280涨至9140后保持不变，华东LL从8675涨至9375后降至8975，华东LD从11200涨至11900，华东HD从9250涨至10400后降至10300，LL美金保持1160不变，LL美湾从1535涨至1634后保持不变，进口利润一直为 - 950，主力期货从8380涨至9389后降至8498，基差从 - 120降至 - 320后又升至 - 120，两油库存保持85不变，仓单从40涨至1496 [10] - 日度变化方面，4月8日较4月7日，东北亚乙烯无变化，华北LL无变化，华东LL降400，华东LD涨25，华东HD降100，LL美金无变化，LL美湾无变化，进口利润无变化，主力期货降891，基差涨200，两油库存无变化，仓单涨1006 [10] 丙烯及PP - 2026年4月1 - 8日，山东丙烯从8730涨至9570后降至9450，东北亚丙烯从1250涨至1325后保持不变，华东PP从9150涨至9700后降至9160，华北PP从8980涨至9575后降至9270，山东粉料从8930涨至9400后降至9130，华东共聚从9330涨至9800后降至9580，PP美金保持1235不变，PP美湾保持1665不变，出口利润从139降至60后保持不变，主力期货从8764涨至9865后降至8902，基差从30降至 - 100后升至100，两油库存保持85不变，仓单从3665涨至8752 [17] - 日度变化方面，4月8日较4月7日，山东丙烯降120，东北亚丙烯无变化，华东PP降540，华北PP降305，山东粉料降270，华东共聚降220，PP美金无变化，PP美湾无变化，出口利润无变化，主力期货降963，基差涨200，两油库存无变化，仓单涨2531 [17] PVC - 2026年4月1 - 8日，西北电石从2750降至2400，山东烧碱保持757不变，电石法 - 华东从5240涨至5400后降至5100，乙烯法 - 华东一直为5500，电石法 - 华南一直为5450，电石法 - 西北从5070涨至5100后降至5050，进口美金价（CFR中国）一直为1060，出口利润一直为2417，西北综合利润一直为356，华北综合利润一直为 - 244，基差（高端交割品）一直为 - 180 [18][19] - 日度变化方面，4月8日较4月7日，西北电石降100，山东烧碱无变化，电石法 - 华东降220，乙烯法 - 华东无变化，电石法 - 华南无变化，电石法 - 西北无变化，进口美金价（CFR中国）无变化，出口利润无变化，西北综合利润无变化，华北综合利润无变化，基差（高端交割品）无变化 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受地缘政治影响，市场短期不确定性较大，投资者需控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货涨1.29%报4745.00美元/盎司，COMEX白银期货涨3.14%报74.25美元/盎司；沪金收跌0.24%报1044.52元/克，沪银收涨1.45%报18414元/千克 [1] 重要资讯 - 4月8日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少1.429吨，当前持仓量为1052.99吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日增加67.59吨，当前持仓量为15332.07吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点的概率为1.6%，维持利率不变的概率为98.4%；到6月累计降息25个基点的概率为1.7%，维持利率不变的概率为96.8%，累计加息25个基点的概率为1.5% [1] - 伊朗议会议长称“十点计划”中的三项被违反，双方停火或谈判无意义；特朗普提议与伊朗合资经营霍尔木兹海峡，将讨论关税和制裁事宜，禁止铀浓缩；美以称两周停火不包括黎巴嫩；伊媒称霍尔木兹海峡已全面关闭并迫使油轮返航 [1] 市场逻辑 - 伊美双方停火于北京时间8日8时生效，周三ICE布油价格收盘下跌11.5%至96.7美元，美元指数收跌0.63%至99.03，2年美债收盘收益率与前一交易日持平收在3.79%附近，全球主要股市大涨 [1] - 周三COMEX黄金和白银走势冲高后回落，美伊停火消息推动金银价格大涨，后因双方谈判前景的不确定性有所回落，未来美伊双方谈判进展及霍尔木兹海峡通航情况需观察，双方分歧需相互妥协，除非看到持久和平，否则真正的风险偏好很难回归，观望情绪可能弥漫市场 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 主力合约情况 - 2026年4月8日SP主力合约收盘价5058.00 ，折美元价646.54 ，较上一日上涨0.51669% ，山东银星基差42 ，江浙沪银星基差57 [3] 进口利润情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780 ，山东地区人民币价格6300 ，进口利润210.04 ；加拿大雄狮CFR港口美元价格730 ，山东地区人民币价格5125 ，进口利润 - 579.07 ；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680 ，山东地区人民币价格5100 ，进口利润 - 218.17 [4] 价格均价情况 - 2026年4月1 - 8日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化 ，文化用纸、包装纸、生活用纸指数也无变化 [5] 利润率情况 - 2026年4月2 - 8日双胶利润率估算从 - 2.2503%变为 - 2.2160% ，双铜利润率估算从8.0333%变为7.0337% ，白卡利润率估算为 - 11.7088% ，生活利润率估算为7.4140% [5] 价差情况 - 2026年4月1 - 8日针叶阔叶价差在490 - 500之间 ，针叶本色价差在 - 300 - - 290之间 ，针叶化机价差在1290 - 1300之间 ，针叶废纸价差在3524 - 3534之间 [5]

报告行业投资评级 - 棉花：震荡 [2] - 苹果：偏多震荡 [7] - 原木：震荡 [9] 报告的核心观点 - 郑棉延续供应预期收紧与需求边际走弱的双向博弈格局，短期在15000 - 15600元/吨区间震荡整理，需关注USDA报告、产区降雨及纺企订单情况 [2] - 苹果市场短期面临交割扰动，价格或维持震荡，后续关注消费端表现及交割情况变化，4月需警惕主产区“倒春寒” [7] - 原木国内终端需求节后修复，进口成本刚性上行形成支撑，主力合约区间震荡偏强，外盘报价、到港量、出库节奏为关键变量 [9] 根据相关目录分别进行总结 棉花 行情复盘 - 郑棉总成交495287，持仓1076065，结算价5月15190，9月15300，1月15740；ICE5月合约结算价71.67涨36点，7月73.58涨4点，12月75.47涨0点，成交约15.0万手 [2] 重要资讯 - 至4月5日全美棉花播种进度4%，落后去年同期和近五年均值1个百分点，得州播种进度6%，较去年同期和近五年平均进度落后2个百分点 [2] - 3月27日至4月3日，美国2025/26年度棉花分级检验0.29万吨，90.4%的皮棉达到ICE期棉交割要求，累计分级检验305.74万吨，81.7%的皮棉达到要求 [2] 市场逻辑 - ICE美棉受气候扰动支撑较强，国内郑棉下方受新疆植棉成本与面积缩减预期支撑，上方受海外需求疲软与进口压力制约 [2] 交易策略 - 05合约15300元/吨下方多单逐步展期至09合约，控制仓位 [2] 苹果 行情复盘 - 苹果期价回调，主力合约移仓换月，2605合约收盘价9598元/吨，收涨0.83% [7] 重要资讯 - 山东、陕西、甘肃等地不同规格苹果价格情况 [7] 市场逻辑 - 甘肃产区客商优质好货价格稳定，果农货交易承压，陕西和山东产区冷库询价客商不多，好货价格稳定，差货价格混乱 [7] 交易策略 - 05合约保持偏多思路，10000元/吨下方多单减持 [7] 原木 行情复盘 - 原木期价回调，主力2605合约收盘价837.0元/立方米，收跌0.65% [9] 重要资讯 - 山东、江苏辐射松原木现货价格较昨日持平，较上周下跌10元/方 [9] - 截至1月23日，国内针叶原木总库存下降3.11%至249万方，辐射松库存下降2.3%至212万方，北美材和云杉冷杉库存均下降1万吨 [9] - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09 [9] 市场逻辑 - 国内终端需求节后修复，纸浆材、包装材需求强于建筑材，基建托底但地产新开工仍弱，新西兰供应商发运偏紧，进口成本刚性上行 [9] 交易策略 - 原木05合约震荡 [9]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 价格和利润 - 展示2026年4月1 - 8日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢现货价格，其中北京螺纹钢价格从3150变为3140，变化为 - 10，其他地区螺纹钢价格无变化 [1] - 展示2026年4月1 - 8日天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格，其中天津冷卷价格从3600变为3560，变化为 - 20，乐从冷卷价格从3700变为3660，变化为 - 20，其他地区热卷和冷卷价格无变化 [1] 产量和库存 - 未提及 基差和月差 - 未提及

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡；氧化铝：继续承压；铸造铝合金：跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 提供铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新，涵盖期货市场和现货市场多方面数据 [1] - 给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0，呈中性 [3] 期货市场 电解铝 - 沪铝主力合约收盘价24780，较T - 1涨150，较T - 5涨945，较T - 22涨2810；夜盘收盘价24670 [1] - LME铝3M收盘价3475，较T - 1涨5，较T - 5涨39，较T - 22涨334，较T - 66涨580 [1] - 沪铝主力合约成交量210164，较T - 1增65078，较T - 5减147609，较T - 22减108087，较T - 66增20283；持仓量224796，较T - 1减2888，较T - 5减34043，较T - 22减33894，较T - 66减69780 [1] - LME铝3M成交量29974，较T - 1增6906，较T - 5减19641，较T - 22增9381，较T - 66增9533 [1] - LME注销仓单占比33.49%，较T - 1降0.88%，较T - 5降1.09%，较T - 22增23.89%，较T - 66增27.07% [1] - LME铝cash - 3M价差43.47，较T - 1降26.71，较T - 5降12.18，较T - 22增55.56，较T - 66增70.15 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 45，买近月抛连一跨期套利成本78.29，较T - 1降1.35，较T - 5降3.60，较T - 22降2.91，较T - 66增7.69 [1] 氧化铝 - 沪氧化铝主力合约收盘价2690，较T - 1涨15，较T - 5降137，较T - 22降54，较T - 66涨221；夜盘收盘价2676 [1] - 沪氧化铝主力合约成交量231139，较T - 1增67935，较T - 5减168495，较T - 22减315773，较T - 66减11160；持仓量175839，较T - 1减8771，较T - 5减23436，较T - 22减202057，较T - 66减81272 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 52，较T - 1降72，较T - 5降48，较T - 22降58，较T - 66降33；买近月抛连一跨期套利成本28.61，较T - 1增8.15，较T - 5增5.10，较T - 22增6.46，较T - 66增4.23 [1] 铝合金 - 铝合金主力合约收盘价23690，较T - 1涨40，较T - 5降5；夜盘收盘价23535 [1] - 铝合金主力合约成交量5220，较T - 1增1233，较T - 5减2281，较T - 22减4592；持仓量13826，较T - 1增1030 [1] - 近月合约对连一合约价差 - 80.00，现货升贴水 - 80，较T - 1增20，较T - 5增20，较T - 22增90，较T - 66降20 [1] - 上海保税区Premium228，较T - 1持平，较T - 5降5，较T - 22增3，较T - 66增128；欧盟鹿特丹铝锭Premium(MB)587.5，较T - 1、T - 5持平，较T - 22增212.5，较T - 66增262.5 [1] 现货市场 电解铝 - 预培阳极市场价6257，较T - 1持平，较T - 5涨314，较T - 22涨266，较T - 66涨71 [1] - 佛山铝棒加工费100，较T - 1持平，较T - 5涨50，较T - 22降20，较T - 66降310；山东1A60铝杆加工费250，较T - 1持平，较T - 5降100，较T - 22降50，较T - 66涨150 [1] - 铝锭精废价差754，较T - 1涨26，较T - 5降303，较T - 22涨179，较T - 66涨119 [1] - 电解铝企业盈亏7926.48，较T - 1涨92.51，较T - 5降198.67，较T - 22涨774.83，较T - 66涨2406.62 [1] - 铝现货进口盈亏 - 4192.12，较T - 1涨272.08，较T - 5降34.14，较T - 22降2033.44，较T - 66降2555.51 [1] - 铝3M进口盘亏 - 3561.97，较T - 1涨319.09，较T - 5涨42.47，较T - 22降1817.21，较T - 66降2009.56 [1] - 铝板卷出口盈亏6905.07，较T - 1涨24391.78，较T - 5涨304.58，较T - 22涨3207.57，较T - 66涨3550.47 [1] - 国内铝锭社会库存143.60万吨，较T - 1持平，较T - 5增3.90，较T - 22增26.10，较T - 66增84.50 [1] - 上期所铝锭仓单42.41万吨，较T - 1增0.20，较T - 5增0.75，较T - 22增13.48，较T - 66增35.47 [1] - LME铝锭库存40.39万吨，较T - 1降0.60，较T - 5降1.29，较T - 22降6.17，较T - 66降11.69 [1] 氧化铝 - 国内氧化铝平均价2772，较T - 1降10，较T - 5降10，较T - 22涨113，较T - 66降30 [1] - 氧化铝连云港到岸价(美元/吨)342，较T - 1降1，较T - 5降14，较T - 22涨12，较T - 66涨5；到岸价(元/吨)2740，较T - 1降15，较T - 5降15，较T - 22涨20，较T - 66降125 [1] - 澳洲氧化铝FOB(美元/吨)320，较T - 1持平 [1] - 山西氧化铝企业盈亏0，较T - 1降10，较T - 5降9，较T - 22涨193，较T - 66涨172 [1] 铝土矿 - 澳洲进口三水铝土矿价格(美元/吨)(Al:48 - 50%，Si:8 - 10%)33，较T - 1持平，较T - 5涨1，较T - 22涨8，较T - 66降5 [1] - 印尼进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:45 - 47%，Si:4 - 6%)34，较T - 1、T - 5、T - 22、T - 66持平 [1] - 几内亚进口铝土矿价格(美元/吨)(Al:43 - 45%，Si:2 - 3%)34，较T - 1持平，较T - 5涨1，较T - 22涨8，较T - 66降2 [1] - 阳泉铝土矿价格(含税现货矿山价，AI:Si = 4.5)500，较T - 1、T - 5、T - 22持平，较T - 66降50 [1] 铝合金 - ADC12理论利润271，较T - 1降2，较T - 5降2，较T - 22降406，较T - 66涨416 [1] - 保太ADC1223800，较T - 1持平，较T - 5降400，较T - 22涨100，较T - 66涨2700 [1] - 保太ADC12 - A00 - 760，较T - 1降80，较T - 5降350，较T - 22降550，较T - 66涨30 [1] - 三地库存合计26206，较T - 1降432，较T - 5降4810，较T - 22降13351，较T - 66降22831 [1] 其他 - 陕西离子膜液碱(32%折百)2295，较T - 1、T - 5持平，较T - 22涨20，较T - 66降135 [1] 综合快讯 - 美股三大指数暴涨超2%、创2020年来最大逼空行情，欧洲股市则创出2022年以来最大涨幅；Meta一度涨9.5%，特斯拉跌约1%；费城半导体指数涨超6.3%；闪迪大涨近10%创新高；美元单日重挫近0.7%；离岸人民币盘中创近三年新高；黄金一度涨超3%，最终较隔夜尾盘价微涨0.3%；WTI原油期货单日跌幅逾16% [3] - 伊媒称伊朗关闭海峡航运，迫使油轮返航；白宫称特朗普明确停火前提是不得收海峡通行费；报道称伊朗将每桶油收费1美元，比特币结算，将通行海峡船只限制在每天12艘；停火协议公布后首批通过霍尔木兹海峡的两艘船运载干散货、而非石油；马士基称暂不恢复霍尔木兹航线；现代汽车将船只改道绕行好望角 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 海外美伊停火局面脆弱且美联储加息预期使全球风险偏好降温，国内经济和通胀超预期改善但政策力度低于2025年，市场聚焦中东地缘风险，各资产表现不同，需关注美伊谈判、政策实施和市场情绪变化 [3] 各目录总结 宏观金融 - 海外美伊停火脆弱且美联储加息预期使美元反弹、全球风险偏好降温，国内3月PMI回升、经济超预期改善、出口和通胀向好，政策目标和力度低于2025年，短期国内股指或波动，后续关注美伊谈判、政策实施和市场情绪变化 [3] - 资产表现上，股指短期震荡反弹可谨慎做多，国债短期震荡谨慎观望，商品板块中黑色短期震荡走弱、有色短期震荡、能化短期高位回调且波动大，均谨慎观望，贵金属震荡反弹可谨慎做多 [3] 股指 - 国内股市在贵金属等板块带动下上涨，基本面国内经济和通胀好于预期，政策力度低于2025年，市场聚焦中东地缘风险，短期股指或波动，后续关注美伊谈判、政策实施和市场情绪变化，操作短期谨慎做多 [4] 贵金属 - 贵金属市场周三夜盘回调，美伊停火脆弱使贵金属大幅回调，现货黄金和白银最终收涨，短期回调，操作短期谨慎做多 [5] 黑色金属 - 钢材：周三钢材期现货市场震荡，原油价格回调带动钢材走弱，后续或转向基本面逻辑，现实需求略有改善但不明显，五大品种表观消费量同比下滑，供应上周产量环比回落但铁水产量回升，4月或有阶段性回调风险 [6] - 铁矿石：周三铁矿石期现货价格弱势，需求有韧性但4月底到5月初铁水产量或见上半年顶部，供应节前发运量环比回落、到港量回升，供需错位问题缓解，价格上涨空间有限，需注意阶段性调整风险 [6] - 硅锰/硅铁：周三硅铁、硅锰期现货价格大幅回调，锰矿价格高位使部分工厂减产，硅铁厂内和社会库存低位，生产成本有支撑，短期价格预计延续弱势 [7] 有色新能源 - 铜：下游补库使社会库存下降，后续去库节奏或放缓，供应宽松但终端需求复苏力度难乐观，库存仍处高位，基本面核心矛盾在矿端，极度短缺概率不高 [8] - 铝：中东冲突使全球电解铝供应偏紧预期增强，国内产能释放使供应充裕，需求端难言乐观，国内库存增至近年最高，LME库存缓慢下降，铝价下方有支撑但上方高度不宜过度期待 [9] - 锌：国内锌锭社会库存环比略增、同比高位，锌矿加工费有变化，冶炼产能扩张、产量维持高位，需求端难有明显提振甚至可能下滑 [10] - 铅：4月铅价偏强使再生铅企业利润修复，产量预计增加，原生铅产量季节性回升，需求旺季转淡季，国内铅锭库存去库良好，LME库存持稳 [10] - 镍：矿端是核心矛盾，印尼配额下滑且MHP供应有下降风险，镍价下方有支撑但上方空间受高库存限制 [11] - 锡：供应端缅甸复产推进、冶炼开工率高位，印尼出口正常；需求端半导体销售额增长但其他产业欠佳，整体需求欠佳，库存变动不大，短期维持震荡 [11][12] - 碳酸锂：周三主力合约下跌，基本面强势，供需双旺，社会库存小幅累库但冶炼厂库存低位，下游排产积极，可逢低布局或适时卖出虚值看跌期权 [13] - 工业硅：周三主力合约上涨，北方复产慢，供需双弱、产能过剩、库存高位，贴近成本定价，关注成本支撑，区间操作 [14] - 多晶硅：周三主力合约下跌，盘面回归成本定价，库存高位累积，现货报价下移，关注4月后光伏去库情况，谨慎持空或部分止盈 [15] 能源化工 - 甲醇：现货价格指数下降，基差走强，国产开工高位、进口到港低位，港口MTO重启带动需求回升，将延续去库格局，美伊和谈预计使能化溢价回吐 [16][17] - PP：聚丙烯拉丝价格下降，开工负荷下降，成本支撑强劲，需求旺季下游开工提升、库存下降，仍有上行空间，短期内受停战影响可能多头踩踏，暂且观望 [17] - LLDPE：聚乙烯市场价格有变化，检修增加，下游需求提升但有见顶趋势，进口窗口关闭、出口订单增加使现货紧张，库存下降，关注美伊和谈及海峡通行情况，警惕高位回落 [18] - 尿素：山东临沂市场价格持平，装置检修少，开工高位波动，工业端需求支撑强，南方农业用肥需求展开，出口收紧，短期价格窄幅震荡，警惕能化共振 [18] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场大豆收涨，中东局势逆转使国际油脂油料有回调风险，关注4月USDA报告美豆压榨目标能否上调 [19] - 豆菜粕：4月油厂进口大豆供需转平衡，库存偏高，近月基差松动，远月榨利支撑买船增多，菜粕库存压力增加，豆菜粕价差走扩，阶段性随豆粕震荡调整 [19] - 油脂：隔夜棕榈油收涨、豆油收跌，亚洲早盘美豆油反弹，国内豆棕倒挂价差走扩、菜棕倒挂价差走缩，菜油供应恢复但库存偏低，棕榈油年度供需预期转紧，油脂溢价行情难消逝，不宜过分悲观 [20] - 玉米：全国玉米价格略偏弱，贸易环节库存多、出货积极性增加，市场供应宽松，下游深加工累库、饲料企业采购谨慎，看涨预期减弱，观望情绪浓厚 [21] - 生猪：全国均价下跌，猪源供应充裕，猪价偏弱，栏整体供应压力仍存，屠宰端量级或提升但终端消费难宽幅增量，期货近月高持仓风险大，多头被挤兑风险增加 [21]

报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5][6] - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃反弹空 [1][9][10][11] - 铜区间交易，滚动操作；铝建议加强观望；镍建议观望；锡区间交易；黄金、白银震荡运行；碳酸锂区间震荡 [1][14][16][18][20][21][22][23] - PVC 震荡；烧碱震荡；纯碱逢高做空；苯乙烯震荡；橡胶逢低多配不追高；尿素、甲醇区间交易；聚烯烃震荡 [1][25][26][28][31][32][34][35] - 棉花棉纱震荡运行；苹果、红枣震荡偏弱 [1][36][37][38] - 生猪 05、07 反弹滚动空；鸡蛋主力合约区间操作（3380 - 3500）；玉米主力合约谨慎追空，持粮主体等待反弹时机套保；豆粕反弹幅度有限，谨慎追多；油脂前期多单离场后暂时观望 [1][41][42][43][44][45] 报告的核心观点 - 美伊冲突缓和或反复影响市场，各品种受地缘政治、供需关系、宏观经济等因素综合影响呈现不同走势，投资者需根据各品种特点采取相应投资策略 [5][6][15][25] 各行业总结 宏观金融 - 股指：美伊冲突暂时缓和或震荡偏强运行，中长期看好可逢低做多 [5] - 国债：权益市场萎靡使债市做多情绪加强，关注基金购买力量、中东局势和 3 月经济数据，整体或震荡运行 [6] 黑色建材 - 双焦：国内焦煤产量回升、库存去化，焦炭产量和库存略增，基本面健康，关注原油价格传导，短期震荡运行 [9] - 螺纹钢：期货价格探底回升，估值偏低，需求在恢复但去库速度不快，预计短期震荡运行，适合区间交易 [10] - 玻璃：供给日熔量下降但供需难平衡，库存微增，需求受期货盘面影响，纯碱供应过剩，后市产销或下滑，近远月价格弱势，反弹可做空 [11][12] 有色金属 - 铜：宏观上受战争、通胀、美元走强等因素承压，基本面矿端偏紧、消费有韧性、库存去化，建议 93000 - 98500 区间交易并滚动操作，关注战争、经济衰退和库存情况 [14][15] - 铝：国产铝土矿价格暂稳，氧化铝和电解铝产能增加，需求受铝价波动抑制，库存等待拐点，周末铝厂遭袭，建议加强观望 [16][17] - 镍：镍矿供应偏紧支撑较强，但需求弱库存累库，镍价上涨驱动不足，预计维持偏强震荡，建议观望 [18][19] - 锡：产量减少，进口增加，消费电子和光伏消费刚需采购，库存减少，供应偏紧，预计宽幅震荡，适合区间交易，关注供应复产和需求回暖情况 [20] - 黄金、白银：美国经济数据和中东局势影响降息预期，工业需求拉动下中期价格中枢上移，预计震荡调整，建议观望、谨慎交易 [21][22] - 碳酸锂：供应端有扰动但后续南美进口或补充，需求旺盛，库存下降，预计价格区间震荡，关注出口禁令和矿端扰动 [23] 能源化工 - PVC：美伊停火原油回落，供应高位，内需弱但出口市场有支撑，估值低，短期震荡偏强，可背靠上升通道区间操作，关注政策、出口、库存和原油等情况 [25] - 烧碱：需求端氧化铝投产有支撑，供应端 4 月有检修预期，春检和下游补库支撑，出口增加预期，逢低偏多，关注地缘、检修、补货和库存等情况 [26][27] - 苯乙烯：美伊停火原油回落，短期回调，中期偏强震荡，库存压力不大、出口有支撑，回调可逢低多配，关注原油、纯苯价格和下游需求 [28] - 聚烯烃：美伊停火原油回落，供应端石化厂需恢复，需求端下游开工率提升，成本支撑叠加供需改善，短期回调，中期震荡偏强，关注下游需求、库存、伊朗局势和原油价格 [29][30] - 橡胶：由宏观逻辑主导，供应端国内开割、海外或减产，下游轮胎订单承压但库存乐观，合成橡胶托底，短期回调偏多 [31] - 尿素：开工负荷略降但供应充裕，传统需求旺季，工农业需求支撑，价格偏稳运行，适合区间交易 [32][33] - 甲醇：美伊冲突持续，供应端产能利用率高，需求端制烯烃开工率高但传统下游需求弱，库存减少，预计维持逢低囤货 [34] - 纯碱：远兴二期负荷提升，供给过剩，库存压力大，价格低位震荡，关注春检情况，建议逢高做空 [35] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱：全球棉花产量增加、消费减少、期末库存上升，国内现货市场好、出口消费旺，化纤价格上涨有正向影响，预计价格近期震荡运行 [36] - 苹果：市场客商倾向优质货源，产区好货惜售、一般货源交易清淡，销区到车量增加但走货一般，价格震荡偏弱 [37] - 红枣：2025 产季收购价格有参考，产区气温正常，农户进行田园管理，价格震荡偏弱 [39] 农业畜牧 - 生猪：短期供需宽松，猪价震荡筑底，关注政策、二育和冻品入库支撑，05、07 反弹滚动空，09、11、01 升水套保压力强，养殖企业可逢高滚动套保和反套操作 [41] - 鸡蛋：全国蛋价稳定，短期五一备货有向上驱动，中期产能去化慢，长期产能有增加趋势，主力合约区间操作（3380 - 3500），关注淘鸡进度等因素 [43] - 玉米：现货区域分化、震荡运行，短期东北优质粮支撑、华北企业降价，中期贸易商话语权提升，长期丰产预期强，主力合约贴水现货，谨慎追空，持粮主体等待反弹套保，关注深加工采购等情况 [43] - 豆粕：美豆下方有支撑，连盘豆粕反弹但幅度有限，供需宽松价格承压，美伊战争影响美豆，南美丰产压制价格，建议谨慎追多，现货企业关注成本线点价，5 - 9、9 - 1 反套逻辑不变 [44] - 油脂：美伊停火原油下跌或拖累植物油，中东局势有反复风险，油脂基本面多空交织，二季度供应转宽松限制上行空间，预计高位回调后震荡，建议前期多单离场 [45][50]