报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观不确定性仍大，国内政策短期提振整体有色，短期预计价格偏强运行，后续关注消息面发展和下游淡季情况；国内政策提振短期价格，但中长期放量仍给到上方压力，关注消息面发展；锡价短期震荡偏强，中期下行压力加大 [9][10][15] 各目录总结 01 有色周度行情回顾 - 2025年7月11日至7月18日，铜期货主力合约收盘价格从78430元降至78410元，周变动-20元，周涨跌幅-0.03%，现货价格从78670元降至78635元，周变动-35元，周涨跌幅-0.04% [7] - 铝期货主力合约收盘价格从20695元降至20510元，周变动-185元，周涨跌幅-0.89%，现货价格维持20760元不变 [7] - 锌期货主力合约收盘价格从22380元降至22295元，周变动-85元，周涨跌幅-0.38%，现货价格从22140元降至22064元，周变动-76元，周涨跌幅-0.34% [7] - 锡期货主力合约收盘价格从263940元涨至264540元，周变动600元，周涨跌幅0.23%，现货价格从266750元降至266000元，周变动-750元，周涨跌幅-0.28% [7] - 镍期货主力合约收盘价格从121390元降至120500元，周变动-890元，周涨跌幅-0.73%，现货价格从122560元降至121830元，周变动-730元，周涨跌幅-0.60% [7] 02 本周有色行情预判 铝 - 逻辑：上周铝价偏强震荡，海外关税政策不确定性等使风险资产谨慎，国内“反内卷”政策带动工业金属上涨；国内宏观提振氧化铝价格，西南部分电解铝产能置换项目投产提升氧化铝需求，部分企业7月下旬检修预计运行产能下降，现货货源或收紧；全国氧化铝供应相对宽松，电解铝厂氧化铝周度库存环比累库，对现货价格有压力，氧化铝现货价格预计逐步见顶；7月21日国内主流消费地电解铝锭库存49.80万吨，较上周四增长0.6万吨，较上周一下降0.3万吨，月底铝棒减产致铝水比例预期下降，铸锭量增加，到货增加成淡季累库核心驱动，库存表现有反复 [9] - 观点：宏观不确定性仍大，国内政策短期提振整体有色，短期预计价格偏强运行，后续关注消息面发展和下游淡季情况 [10] - 后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况 [11] 锌 - 逻辑：上周锌价高位运行，国产锌矿加工费持稳，进口锌矿加工费环比上调；镀锌开工率59.12%，较前一周上涨0.84个百分点，周初锌价回落部分下游逢低补库，锌锭库存增加；压铸锌合金开工率51.95%，环比降低2个百分点，企业以刚需采购为主，原料库存环比微涨，成品库存减少；截至7月21日，SMM七地锌锭库存总量为9.27万吨，较7月14日减少0.04万吨，较7月17日减少0.08万吨，周末广东及天津地区到货少库存下滑，上海地区部分品牌到货增加且下游消费淡提货少库存小幅增多 [12] - 观点：国内政策提振短期价格，但中长期放量仍给到上方压力，关注消息面发展 [13] - 后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况 [14] 锡 - 逻辑：供应端缅甸复产进度慢，国内冶炼厂缺原料，加工费在底部区域运行，开工率低；下游处于淡季，工厂刚需采购，光伏、电子元器件订单、汽车、家电等板块有不同程度回落；锡价下有承托上有压力，近期在26万以上区域窄幅运行，后续供应上升或对价格有压力 [15] - 观点：短期震荡偏强，中期下行压力加大 [15] - 后期关注/市场风险：刚果（金）、缅甸、马来西亚的复产情况；各国的贸易政策 [15] 03 品种数据 铝 - 铝土矿：国产高品铝土矿河南7月18日当周640元/吨，环比不变，同比+5；国产低品铝土矿河南7月18日当周570元/吨，环比不变，同比+20；进口铝土矿指数平均价7月18日当周73.37美元/吨，环比-0.35，同比-1.64 [19] - 铝土矿：7月18日当周港口汇总到港量472.79万吨，环比+52.3，同比+56.62；出港量281.74万吨，环比-147.46，同比-63.66 [23] - 氧化铝：国产河南7月18日当周3170元/吨，环比+20，同比-715；完全成本7月18日当周2842.4元/吨，环比-2，同比-26.8；山西利润7月18日当周252.32元/吨，环比+28.18，同比-715.25 [26] - 电解铝：总成本7月18日当周16620.29元/吨，环比+48.61，同比-1289.04；佛山-SMM A00铝地区价差7月18日当周-30元/吨，环比-20，同比+110 [28] - 开工率：铝线缆7月17日当周62，环比+0.4，同比-5.6；铝箔7月17日当周69.6，环比不变，同比-5.1；铝板带7月17日当周63.2，环比不变，同比-7.2；铝型材7月17日当周50.5，环比+1，同比+0.5；原生铝合金7月17日当周54，环比不变，同比-1；再生铝合金7月17日当周53.4，环比-0.2，同比-2 [32][33] - 电解铝库存：上海保税区7月17日当周97500吨，环比-1000，同比+47400；保税区总库存7月17日当周115500吨，环比-1000，同比+61200；7月21日当周社会库存49.8万吨，环比-0.3，同比-29.9；7月14日当周主要消费地铝锭周度出库量10.01万吨，环比-0.75，同比-1.46；7月18日当周上期所库存108822吨，环比+5626，同比-165371；7月18日当周LME库存430700吨，环比+30425，同比-533125 [38][39] - 现货SMM A00铝：当月基差7月18日当周135元/吨，环比+180，同比+215；主力基差7月18日当周190元/吨，环比+95，同比+315；连三基差7月18日当周325元/吨，环比+60，同比+545 [44] - 现货SMM A00铝佛山：主力基差7月18日当周160元/吨，环比+75，同比+425；当月基差7月18日当周105元/吨，环比+160，同比+325；连三基差7月18日当周295元/吨，环比+40，同比+655 [47] - 沪铝月间价差：当月-主力7月18日当周55元/吨，环比-85，同比+85；当月-连三7月18日当周190元/吨，环比-120，同比+295 [48] 锌 - 锌精矿：国产7月18日当周17000元/金属吨，环比-88，同比-2264；国产加工费7月18日当周3800元/金属吨，环比不变，同比+650；进口加工费7月18日当周73.75美元/干吨，环比+7.5 [55] - 锌精矿：企业生产利润7月18日当周4000元/金属吨，环比-88，同比-2960；7月17日当周进口盈亏-1086.3元/吨，环比+131.54，同比-1746.9；连云港进口锌精矿库存7月18日当周8万实物吨，环比不变，同比+5 [58] - 精炼锌库存：SMM七地7月17日当周9.35万吨，环比+0.32，同比-9.84；7月17日当周保税区库存0.6万吨，环比不变，同比-1.1；7月18日当周上期所精炼锌库存54630吨，环比+4649，同比-59348；7月18日当周LME锌库存119100吨，环比+13850，同比-123500 [61] - 镀锌：7月17日当周产量342740吨，环比-2805，同比+3390；开工率7月17日当周59.12，环比+0.83，同比-0.05；原料库存7月17日当周15040吨，环比+670，同比+2220；成品库存7月17日当周345400吨，环比+3700，同比-80930 [64] - 锌基差SMM 0锌锭：当月基差7月18日当周20元/吨，环比-75，同比+60；主力基差7月18日当周25元/吨，环比-25，同比+85；连三基差7月18日当周550元/吨，环比-240，同比+545 [67] - 沪锌月间价差：当月-主力7月18日当周5元/吨，环比+50，同比+5；当月-连三7月18日当周55元/吨，环比+50，同比+80 [71] 锡 - 精炼锡：云南、江西两省合计产量7月18日当周0.264万吨，环比+0.002，同比-0.061；开工率7月18日当周54.48%，环比+0.41，同比-12.59 [75] - 锡锭库存：7月18日当周SHFE锡锭库存总计7148吨，环比+51，同比-7401；7月18日当周中国分地区锡锭社会库存9728吨，环比+84，同比-5703 [78] - 锡精矿加工费：云南40% 7月18日当周12000元/吨，环比持平，同比-5000；广西60%、湖南60%、江西60% 7月18日当周均为8000元/吨，环比持平，同比-5000 [80] - 锡矿进口盈亏水平：7月17日当周13736.26元/吨，环比1731.03，同比+1151.89 [81] - 现货各地平均价：40%锡精矿云南7月18日当周253500元/吨，环比-1200，同比+8500；60%锡精矿广西、湖南、江西7月18日当周均为257500元/吨，环比-1200，同比+8500 [86]

纯碱玻璃周报——2025.07.21 中原期货研究咨询部 作者：申文 执业证书编号：F03117458 投资咨询编号：Z0022654 shenwen_qh@ccnew.com 0371-58620081 01 周度观点汇总 3 1.1 纯碱周度观点——宏观情绪影响加剧 品种 主要逻辑 策略建议 风险提示 纯碱 1.供应 装置开工率84.10%（环比+2.78%），氨碱法87.70%（环比+5.13%），联碱法73.93%（+3.60%)； 周产量73.32万吨（环比+2.42万吨），轻碱产量31.85万吨（+0.97万吨），重碱产量41.47万吨 （+1.45万吨）。 2.需求 纯碱表需69.10万吨（+3.59万吨），轻碱表需32.23万吨（+0.45万吨），重碱表需33.28万吨 （+3.14万吨）。 3.库存 纯碱企业库存190.56万吨（+2.16万吨），轻碱库存78.3万吨（-0.71万吨），重碱库存 112.26万吨（+2.87万吨）。 4.核心逻辑 本周纯碱现货价格持稳为主，近期纯碱周产量环比回升，碱厂库存再度累积至往年同期新高 水平。需求端，纯碱表需环比由降转增，浮法玻璃及光伏玻璃日熔量之和 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷方面，宏观氛围乐观政策预期强，产业上五大材小幅去库，螺纹产需双降库存转增，热卷供需改善库存转降，成材淡季累库压力有限且原料成本支撑上移，钢价短时震荡偏强，中期逢低做多[3] - 铁矿石方面，供应阶段性下滑，需求转增，阶段性供减需增，叠加宏观氛围偏暖政策预期仍存，价格维持震荡偏强格局[4] - 焦煤和焦炭方面，国内煤矿生产变动不大，蒙煤通关回升，焦煤挺价意愿强，焦炭首轮提涨落地后二轮提涨，铁水大增给予支撑，价格短时偏强运行[5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周在多重政策预期下黑色系全面上涨，产业上淡季累库不及预期，需求有韧性，铁水转增支撑原料端，期现同步上涨[9] 钢材供需分析 - **产量**：螺纹钢和热卷均小幅减产，螺纹钢高炉和电炉也有阶段性减产，全国螺纹周产量209.06万吨环比降3.51%，全国热卷周产量321.14万吨环比降0.62%，螺纹钢高炉周产量182.67万吨环比降3.73%，电炉周产量26.39万吨环比降1.97%[12][15][17][22] - **开工率**：高炉开工率持稳，电炉开工率回升，全国高炉开工率83.46%环比升0.37%，电炉开工率65.08%环比升2.34%[23][27] - **利润**：螺纹钢利润环比收缩，热卷利润环比改善，螺纹钢利润+171元/吨周环比降12.76%，热卷利润+146元/吨周环比升2.82%[28][31] - **需求**：螺纹钢表需下滑，热卷表需小幅回升，螺纹钢表观消费206.17万吨环比降6.92%，热卷表观消费323.79万吨环比升0.40%[32][36] - **库存**：螺纹钢库存转增，社库回升厂库下降，热卷库存转降，厂库社库均回落，螺纹总库存543.26万吨环比升0.53%，热卷总库存342.91万吨环比降0.77%[37][40][41][45] - **下游情况**：地产方面商品房成交和土地市场成交均环比回落，汽车方面6月产销环比同比均延续增长，30大中城市周度商品房成交面积环比降9.48%，100大中城市成交土地面积环比降51.47%，2025年6月汽车产销量环比分别增长5.5%和8.1%，同比分别增长11.4%和13.8%[46][48][51] 铁矿供需分析 - **供应**：澳巴发运继续回落，到港量下降，澳洲和巴西19港口发运2479万吨环比降0.77%，铁矿石45港口到港量2371.2万吨环比降10.93%[54][58] - **需求**：铁水日产转增，疏港量环比回升，铁水日产242.44万吨环比增2.63万吨，铁矿石45港口疏港量322.74万吨环比升1.01%[59][63] - **库存**：铁矿港口库存小幅增加，钢企铁矿石库存环比下降，铁矿石45港口库存13785.21万吨环比升0.14%，247家钢企进口铁矿库存8822.16万吨环比降1.75%[64][69] 双焦供需分析 - **供给**：国内矿山开工率微增，蒙煤通关回升，炼焦煤矿山开工率86.07%环比升0.64%，蒙煤通关量日度14.08万吨环比升260%[71][75] - **焦企情况**：利润环比改善，产能利用率持稳，独立焦化厂吨焦利润 - 43元/吨环比升20元/吨，产能利用率73.01%环比升0.19%[79][84] - **焦煤库存**：港口库存略降，钢厂库存小幅抬升，独立焦化厂焦煤库存790.20万吨环比升4.99%，炼焦煤港口库存321.5万吨环比降0.04%[85][90] - **焦炭库存**：港口库存继续回落，焦化厂库存持续下降，独立焦化厂焦炭库存55.55万吨环比降6.76%，焦炭港口库存199.11万吨环比降0.49%[91][96] - **现货价格**：焦炭首轮提涨后二轮提涨开启，山西低硫主焦煤1300元/吨周环比升100元/吨，准一级冶金焦出厂价1030元/吨环比升50元/吨[97][102] 价差分析 - 螺纹钢基差走扩，10 - 1价差继续收缩，铁矿石9 - 1价差走扩，卷螺差价差大幅走扩[104][109]

| | 最新价 | 涨跌幅(%) 十日涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 美元指数 | 98. 44 | -0. 20 | | 人民币(CNY/USD) | 7. 1498 | 0. 05 | | 马来林吉特(MYR/USD) | 4. 2417 | 0. 07 | | 印尼卢比(IDR/USD) | 16250 | 0. 28 | | 巴西里亚尔(BRL/USD) | 5.5228 | -0. 32 | | 阿根廷比索(ARS/USD) | 1285. 000 | 0.98 | | 新币(SGD/USD) | 1. 2838 | 0.25 | 2025/7/21 13:48 【国富期货早间看点】ITS⻢棕7⽉前20⽇出⼝减少3.5% 阿根廷24/25年度⼤⾖产量料为5090万吨 20250721 【国富期货早间看点】ITS马棕7月前20日出口减少3.5% 阿根廷 24/25年度大豆产量料为5090万吨 20250721 国富研究 国富研究 2025年07月21日 07:20 上海 01 隔夜行情 | | 收盘价 | 上日涨跌幅(%) | 隔夜涨跌幅(%) | | --- | --- | ...

斯泰兰蒂斯(STLA.N)在致员工的信中表示，我们将确保2025年继续成为逐步且可持续改善的一年。上 半年很艰难，外部干扰因素不断增加，包括关税、外汇影响以及宏观经济环境。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场受美联储政策预期主导，政治不确定性、美元走软及地缘经济风险支撑金价，市场预期金价震荡上行[3] - 铜价此前有下行压力，但美国零售数据和关税利好使其抬升，未来一周或延续强势，7月25日耐用品订单数据值得关注[14] - 铝受宏观利好提振，低库存托底，沪铝短期高位震荡；氧化铝仓单下降叠加政策，短期情绪偏强；铸造铝合金成本支撑强但需求淡季表现不佳[30][31] - 锌基本面供给从偏紧过渡至过剩，需求疲软，短期内关注宏观数据和市场情绪及供给端扰动[60] - 镍产业链受出口、关税等因素扰动，基本面底部支撑松动，各环节表现有差异，后续美印合作及印尼政策或有影响[73] - 锡价震荡，自身基本面变化不大，短期上方压力大于下方支撑[91] - 碳酸锂短期市场偏强，中长期开工率预计上涨[106] - 工业硅供需双增，随多晶硅上涨或震荡走强；多晶硅需警惕“强预期，弱现实”[115] 各行业具体情况总结 贵金属 - 价格走势：给出SHFE金银期货主连价格、COMEX黄金与金银比、SHFE与SGX白银期现价差等多组价格走势图表[4][6][11] - 持仓与库存：展示黄金和白银长线基金持仓、SHFE金银库存、COMEX金银库存情况[12][13][14] 铜 - 盘面数据：沪铜主力最新价79700元/吨，日涨1.65%；沪铜连一79770元/吨，日涨1.7%等；伦铜3M最新价9794.5美元/吨，日涨1.2%[15] - 现货数据：上海有色1铜最新价78660元/吨，日涨0.82%等；各地区升贴水有不同变化[19] - 进口盈亏及加工：铜进口盈亏最新价 -127.28元/吨，日涨 -11.62%；铜精矿TC为 -43.17美元/吨，日涨0%[23] - 精废价差：目前精废价差（含税）最新价1478.51元/吨，日涨53.15%等[26] - 仓单与库存：沪铜仓单总计38239吨，日降9.26%；LME铜库存合计122075吨，日降0.08%[27][28] 铝 - 盘面价格：沪铝主力最新价20840元/吨，日涨1.61%；氧化铝主力最新价3386元/吨，日涨8.08%等[32][34] - 价差情况：沪铝连续 - 连一最新价55元/吨，日涨37.5%等；铝主力/氧化铝主力比值为6，日降5.98%[38] - 现货数据：华东铝价最新价20890元/吨，日降29.17%等；伦铝现货最新价2628.72美元/吨，日涨2.1%[43][45] - 库存情况：沪铝仓单总计63744吨，日降4.21%；氧化铝仓单仓库总计6922吨[53] 锌 - 盘面价格：沪锌主力最新价22925元/吨，日涨2.83%；LME锌收盘价最新价2818.5美元/吨，日涨2.98%[61] - 现货数据：SMM 0锌均价最新价22820元/吨，日涨2.24%等；LME 0 - 3m最新价4.75美元/吨，日涨 -248.44%[66] - 库存情况：沪锌仓单总计11361吨，日降1.75%；伦锌库存总计119100吨，日降1.96%[69] 镍产业链 - 盘面数据：沪镍主连最新值122550元/吨，环比涨2%；不锈钢主连最新值12905元/吨，环比涨1%[74][76] - 各环节情况：镍矿到港量季节性增加，价格松动；硫酸镍价格企稳；镍铁行业亏损，库存去库慢；不锈钢成本支撑松动，出口预期好转[73] 锡 - 盘面数据：沪锡主力最新价267250元/吨，日涨1.02%；伦锡3M最新价33355美元/吨，日涨0.86%[92] - 现货数据：上海有色锡锭最新价267200元/吨，日涨0.64%等[96] - 库存情况：仓单数量锡合计6817吨，日涨1.55%；LME锡库存合计1935吨，日降4.91%[99] 碳酸锂 - 期货盘面：碳酸锂期货主力当日收盘71280元/吨，日变动1320元，周变动7100元[107] - 现货数据：锂云母均价2% - 2.5%最新价1545元/吨，日涨4.55%等[110] - 库存情况：广期所仓单库存9969，日降2.64%；碳酸锂周度社会总库存142620，日涨1.3%[113] 硅产业链 - 工业硅：现货方面，华东553最新价9500元/吨，日涨1.6%等；期货工业硅主力最新价9260元/吨，日涨6.5%[116][119] - 多晶硅：展示多晶硅致密料、N型多晶硅料等价格走势[127] - 下游产品：给出硅片、电池片、组件、DMC、107胶、生胶、硅油等价格走势[127][129][130] - 产量与开工率：展示工业硅新疆和云南周度产量、样本周度开工率季节性情况[134][136][139] - 库存与成本：展示我国多晶硅总库存、工业硅周度社会库存等库存情况以及多晶硅行业平均成本、新疆和云南553平均成本季节性情况[140][143][146]

AI基金汇添富红利增长混合A（006259）披露2025年二季报，第二季度基金利润543.46万元，加权平均基金份额本期利润0.0104元。报告期内，基金净值增 长率为0.82%，截至二季度末，基金规模为7.35亿元。 截至6月30日，基金近三年夏普比率为-0.1277，位于同类可比基金160/240。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日，单位净值为1.598元。基金经理是劳杰男和黄耀锋，目前共同管理2只基金近一年均为正收益。其中，截至7月18 日，汇添富研究优选灵活配置混合近一年复权单位净值增长率最高，达9.54%；汇添富红利增长混合A最低，为9.4%。 基金管理人在二季报中表示，展望 2025 年三季度，海外关税影响逐步减弱，国内低通胀环境难以快速改善，预计宏观政策将适时适度加码推动经济修复。 流动性方面，美联储或率先降息，国内央行进而跟上降息，流动性环境或依然保持充裕。从基本面来看，国内产能周期仍处于底部，全 A 盈利明显修复仍 要等到通胀等价格指标改善，结构上地产投资有望迎来降幅收窄、但仍保持磨底，消费受高基数影响存在增长压力，基建投资上行空间或可期待。风格方 面，国内经济弱修复、长端利率下行、 ...

周报 一级市场发行以主权债和城投行业为主，二级市场小幅上涨 中资美元债 2025-07-21 星期一 一级市场发行以主权债和城投行业为主： 上周中资离岸债一级市场发行 17 只债券，规模共约 26.1 亿美元，以主权债 和城投行业为主。其中，中国财政部发行 3 笔合计 60 亿人民币高级债券，为 上周最大发行规模。 美债收益率震荡波动： 截至 7 月 18 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 1.59bps，报 3.8691%；10 年期国债收益率上行 0.62bps，报 4.4155%。 宏观要闻： 研 究 报 上半年交易商协会共完成 1535 亿元熊猫债注册，同比增 165%。 研究部 姓名：段静娴 SFC：BLO863 电话：0755-21519166 Email：duanjx@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 二级市场小幅上涨： 上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.23%，投资级指 数最新价报 195.7587，周涨幅 0.23%；高收益指数最新价报 161.005，周 涨幅 0.2%。 上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【原油周报（SC)】 消费旺季预期支撑，油价维持偏强震荡 国贸期货 能源化工研究中心 2025-07-21 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原油:消费旺季预期支撑，油价维持偏强震荡 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | | | （1）EIA：EIA上调对2025年和2026年全球原油及相关液体产量预测，预计2025年全球原油及相关液体产量为10,460万桶/日，较2024年上升180万桶/ 日；2026年全球原油及相关液体产量为10,572万桶/日，较2025年上升112万桶/日。(2)OPEC:6月份OPEC国家原油产量为2723.5万桶/日，较5月份上升 | | 供给（中长期） | 偏空 | | | | | 21.9万桶/日。Non-OPEC DoC国家原油产量为1432.3万桶/日，较5月份上升12.9万桶/日。（3）IEA： ...

事件: 2025年7月21日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新版 LPR 报价：1 年 期品种报 3.0%,上月为3.0%;5年期以上品种报 3.5%,上月为 3.5%。 = 乐力金城国际信用评估有限公司 东方金诚宏观研究 7 月 LPR 报价保持不变符合市场预期,下半年有下调空间 王青 李晓峰 马琳 l言东方金诚国际信用评估有限公司 东方金诚宏观研究 权利及免责声明: 本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、评级结果等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留 一切与此相关的权利，任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传 播。 本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方/ 发布方负责，东方金诚对该等资料进 行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。 由于评级预测具有主观性和局限性，东方金诚对于评级预测以及基于评级预测的结论并不保证与实际情况一致，并保留随时予以修正或 更新的权利。 本研究报告仅用于为投资人、发行人等授权使用 ...