报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA 趋势偏强，MEG 中期趋势偏弱 [8][9] - 橡胶震荡偏强，合成橡胶弱现实强预期步入震荡 [10][15] - 沥青现货暂稳，LLDPE 基差偏弱、现货成交回落，PP 盘面企稳震荡 [16][27][30] - 烧碱偏弱震荡，纸浆震荡运行，玻璃原片价格平稳 [33][38][46] - 甲醇震荡运行，尿素中期中枢上移，苯乙烯短期震荡 [49][54][58] - 纯碱现货市场变化不大，LPG 趋势承压，丙烯现货低位运行 [62][65][66] - PVC 偏弱震荡，燃料油短期或维持强势，低硫燃料油偏强震荡 [75][79] - 集运指数（欧线）近月震荡，远月关注加沙第二阶段停火谈判进展 [81] - 短纤、瓶片短期偏强，关注聚酯环节潜在减产负反馈 [99] - 胶版印刷纸观望为主，纯苯短期震荡为主 [103][107] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边价格趋势偏强，挤压下游利润，关注多 PX 空 PF/PR/BZ/EB 头寸及 5 - 9 正套 [8] - PTA 供应收紧，成本支撑偏强，单边趋势向上，正套，多 PTA 空 PF/PR/MEG/BZ/EB [8] - MEG 中期趋势偏弱，当前估值偏低但开工率未降，港口库存偏高、聚酯减产预期制约价格上涨高度 [9] 橡胶 - 橡胶期货日盘、夜盘收盘价上涨，成交量、持仓量增加，仓单数量增加 [10] - 泰国胶水价格周均价微跌，杯胶价格周均价上涨，云南产区原料价格基本维持，海南产区原料价格下跌 [11][12] 合成橡胶 - 顺丁橡胶主力日盘收盘价、成交量、持仓量、成交额下降，基差扩大，月差不变，顺丁价格上涨 [13] - 截至 12 月 24 日，国内顺丁橡胶库存量增加，丁二烯华东港口最新库存增加 [14] - 短期来看，顺丁橡胶整体涨势趋缓，逐渐步入震荡格局 [15] 沥青 - 沥青期货价格有涨跌，成交量、持仓量有变化，基差、跨期价差有变动，现货价格持平，炼厂开工率、库存率微降 [17] - 2026 年 1 月份国内沥青总排产量环比、同比下降，国内沥青样本厂库库存减少，社会库库存增加 [26] LLDPE - LLDPE 期货价格下跌，基差扩大，05 - 09 合约价差扩大，现货价格上涨 [27] - 期货震荡，上游报价挺涨，市场补空和套保成交积极，库存向中游转移，中东、美国报盘量级减少价格升水国内 [27] - 原料端原油价格震荡，单体环节弱稳，PE 盘面低位反弹，下游暂未追涨补货，近端下游农膜有转弱，供应端中期仍需关注供需压力 [28] PP - PP 期货价格下跌，基差扩大，05 - 09 合约价差扩大，现货价格有涨跌 [30] - 期货盘面震荡，临近月底现货资源有限，持货商报盘部分稳中小涨，下游谨慎观望，市场成交气氛转淡，仓单维持高位 [30] - 成本端原油预计延续窄幅波动，对 PP 成本端支撑有限，市场化工配置分化，供应端存量供需博弈加剧，需求端偏弱，预计 PP 延续弱势 [31] 烧碱 - 烧碱 01 合约期货价格、山东现货 32 碱折盘面价格、基差已知，全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比下调 [33][34] - 近月资金移仓以及明年供应减产预期带动前期烧碱反弹，但春节前后烧碱仍是高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大 [35] - 烧碱 2601 和 2602 合约受仓单压制，难有持续反弹空间，远月合约存在多配价值，但向上价格弹性需看到供应端大规模检修或减产 [35] 纸浆 - 纸浆期货日盘收盘价下跌，夜盘收盘价上涨，成交量、持仓量下降，仓单数量增加 [40] - 本周进口浆主流品牌针叶浆、阔叶浆现货含税均价上涨，本色浆、化机浆现货含税均价持平 [41] - 纸浆周均价继续上涨，期现表现分化，期货盘面宽幅震荡，现货市场针叶浆交投以期现商为主，阔叶浆表现坚挺，港口库存连续五周去库 [44] 玻璃 - 玻璃期货价格下跌，01 合约基差缩小，01 - 05 合约价差扩大，沙河、湖北市场价下跌 [47] - 今日国内浮法玻璃价格华北部分厂大板价格下调，山东低价走低，下游加工厂订单一般，浮法厂以价换量 [47] 甲醇 - 甲醇期货收盘价下跌，结算价上涨，成交量、持仓量下降，仓单数量不变，基差不变，月差扩大 [50] - 截止 12 月 24 日，中国甲醇港口样本库存量大幅累库，内地转弱导致江苏沿江提货转弱，华南港口库存有去有累 [52] - 甲醇现货价格指数下跌，国内甲醇市场差异化运行，沿海交投重心跟涨但港口累库压制买卖氛围，基差走弱，内地主力市场主动降价出货 [52] 尿素 - 尿素期货收盘价、结算价上涨，成交量下降，持仓量增加，仓单数量增加，基差缩小，月差扩大 [55] - 12 月 17 日，中国尿素企业总库存量减少，去库主要集中在华北、东北、西北区域，国内尿素市场主流企业报盘相对坚挺 [56] - 短期来看，尿素现货整体成交有所转弱，基本面边际转弱与 2026 年农业需求强预期相博弈，单边涨势趋缓但有一定支撑 [57] 苯乙烯 - 苯乙烯期货价格有涨跌，EB - BZ 价差、非一体化利润、一体化利润扩大，月差缩小 [58] - 2026 年纯苯市场有望边际改善，但短期内高库存、高供应矛盾突出，预计全年宽幅震荡，重心前低后高 [59] - 2026 年苯乙烯产业链供需结构对其价格构成一定支撑，加工费有望维持中高水平，但需关注下游成品库存高及需求不及预期的风险 [59][61] 纯碱 - 纯碱期货价格下跌，01 合约基差扩大，01 - 05 合约价差缩小，华北、华东、华中现货价格持平 [63] - 国内纯碱市场走势弱稳，价格成交重心下移，企业装置大稳小动，供应增加，企业发货前期订单为主，库存震荡下行，下游需求一般 [63] LPG、丙烯 - LPG、丙烯期货价格有涨跌，成交量、持仓量有变化，价差有变动，PDH 开工率上升，MTBE 开工率下降，烷基化开工率上升 [66] - 12 月 24 日，1、2 月份 CP 纸货丙烷价格上涨，丁烷价格持平，国内有 PDH 装置、液化气工厂装置检修计划 [71][72][73] PVC - PVC 01 合约期货价格、华东现货价格、基差、1 - 5 月差已知，本周 PVC 社会库存样本统计环比增加 [75] - PVC 估值低位，虽有因素带动阶段性反弹，但高产量、高库存结构短期难改，冬季氯碱企业检修淡季，03 合约之前面临高开工、弱需求格局，建议看到供应端实质性大规模检修计划再右侧入场 [75][76] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油、低硫燃料油期货价格有涨跌，成交量、持仓量下降，仓单数量不变，现货价格有涨跌，价差有变动 [79] - 燃料油夜盘小幅上行，短期或维持强势，低硫燃料油偏强震荡，外盘现货高低硫价差小幅反弹 [79] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）期货价格上涨，成交量、持仓量有变化，SCFIS、SCFI 指数有涨跌，即期欧运价已知 [81] - 1 月周均运力有调整，Gemini 发布春节停航计划，2 月周均运力下修，后续仍有修正空间，关注其他联盟船司春节停航计划 [93] - 12 月 19 日美国特使举行会谈推进加沙停火第二阶段，马士基 Sebarok 号穿越曼德海峡，12 月下旬各大船司开启甩柜模式，1 月上旬订舱偏慢，货量峰值或出现在 1 月中旬前后 [94] - 2602 合约预计在 1700 - 1900 点之间宽幅震荡，观望为主；2604 合约逢高空配胜率更高，滚动做空为主；2610 合约关注加沙第二阶段停火谈判进展，考虑逐步布空 [97] 短纤、瓶片 - 短纤期货价格上涨，主力持仓量下降，成交量增加，产销率下降，现货价格上涨 [99] - 瓶片期货价格上涨，主力持仓量、成交量增加，现货价格上涨 [99] - 短纤期货维持偏强上涨，现货方面江浙工厂报价维稳、福建上涨，贸易商及期现商买货套盘面但成交量减少，下游按需采购，直纺涤短销售大多清淡 [100] - 瓶片上游原料期货继续上涨，工厂局部上调价格，市场成交气氛小幅回落，部分贸易商获利了结 [100] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸山东、广东市场现货价格持平，成本利润有变动，期货收盘价上涨，2 - 3 价差扩大，基差缩小 [103] - 山东市场高白双胶纸、本白双胶纸价格持平，行业整体开工波动较小，部分纸厂出货平稳，经销商价格稳定，刚需提货 [104] - 广东市场高白双胶纸、本白双胶纸价格稳定，纸企稳价出货，个别接单尚可，出版订单部分提货，经销商年末拿货偏谨慎，下游心态多观望 [106] 纯苯 - 纯苯期货价格下跌，纸货价格有涨跌，山东纯苯价格上涨，纯苯华东港口库存增加，苯乙烯华东港口库存减少 [107] - 截至 12 月 22 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量上升，12 月 25 日山东纯苯非长协成交均价上涨 [108]

12月26日，广期所铂期货主力合约触及涨停板，日内涨9.99%，现报709.85元/克，再创上市以来新 高。 更多最新消息： 商务部回应美将对中国半导体加征301关税；泽连斯基与美特使通话，推进俄乌和平计划磋商；西安 至延安高铁今日开通运营丨早报 ...

来源：喜娜AI 一、贵金属期货 纽约期金价格日内呈现震荡上行态势，先后突破4530美元/盎司和4540美元/盎司关口，日内涨幅分别达 到0.62%和0.86%[1][2]。 现货黄金同步走强，突破4500美元/盎司，日内涨0.50%，但随后小幅回落至4480美元/盎司下方，日内 跌0.04%[3][4]。 三、宏观与市场影响 美国政府正调整能源政策以减少对中国电池供应链的依赖，特朗普政府在冻结拜登时期电池制造拨款 后，转而推动对电池产业的补贴，包括批准多项联邦拨款及提供5亿美元用于电池材料和回收项目，旨 在应对中国在电池技术领域的主导地位[10]。 白银期货与现货价格则显著拉升，纽约期银突破74美元/盎司，日内涨3.23%；现货白银突破73美元/盎 司，日内涨2.65%[5][6]。 国内市场上，白银连续主力合约价格日内大幅上涨，先后涨至4%和5%，报价分别为17875元/吨和18045 元/吨[7][8]。 二、基本金属期货 镍连续主力合约价格日内上涨2%，现报127630元/吨[9]。 存储产品现货市场价格持续坚挺，DDR4、DDR5及模组价格连日上扬，金士顿等厂商上调DRAM价 格，NAND Flash ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，12月26日，钯金期货日内涨3%，现报1866美元/盎司。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 期货数据 碳酸锂期货主力合约及加权指数合约数据 - 主力合约收盘价123520元/吨，日涨跌 -1200元，日环比 -0.96%，周涨跌17360元，周环比16.35% [3] - 主力合约成交量924823手，日涨跌 -24183手，日环比 -2.55%，周涨跌 -89093手，周环比 -8.79% [3] - 主力合约持仓量607187手，日涨跌 -40179手，日环比 -6.21%，周涨跌 -65524手，周环比 -9.74% [3] - 加权指数合约收盘价123776元/吨，日涨跌 -926元，日环比 -0.74%，周涨跌17683元，周环比16.67% [3] - 加权指数合约成交量1532681手，日涨跌190899手，日环比14.23%，周涨跌221433手，周环比16.89% [3] - 加权指数合约持仓量1072674手，日涨跌 -2555手，日环比 -0.24%，周涨跌6443手，周环比0.60% [3] 碳酸锂合约价差数据 - LC2601 - LC2605为 -1980元/吨，日涨跌 -20元，日环比1.02%，周涨跌 -260元，周环比15.12% [3] - LC2603 - LC2605为 -1580元/吨，日涨跌420元，日环比 -21.00%，周涨跌 -200元，周环比14.49% [3] - LC2605 - LC2607为 -680元/吨，日涨跌 -280元，日环比70.00%，周涨跌 -480元，周环比240.00% [3] - LC2605 - LC2609为 -2360元/吨，日涨跌 -560元，日环比31.11%，周涨跌 -840元，周环比55.3% [3] 广期所碳酸锂仓单数据 - 广期所碳酸锂仓单17101手，日涨跌0手，日环比0.00%，周涨跌1465手，周环比9.37% [3] 现货数据 锂电产业链日度报价 - 锂云母2 - 2.5%最新均价3265元/吨，日涨跌55元，日环比1.71% [18] - 锂辉石3 - 4%最新均价6405元/吨，日涨跌55元，日环比0.87% [18] - 锂辉石5 - 5.5%最新均价10590元/吨，日涨跌90元，日环比0.86% [18] - 巴西CIF - 锂辉石3 - 4%最新均价1435美元/吨，日涨跌0美元，日环比0.00% [18] - 澳矿CIF - 锂辉石6%最新均价1440美元/吨，日涨跌6美元，日环比0.42% [18] - FASTMARKETS - 锂辉石6%最新均价1605美元/吨，日涨跌 +145美元，日环比9.93% [18] - 磷锂铝石6 - 7%最新均价11725元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 工业级碳酸锂最新均价102250元/吨，日涨跌3400元，日环比3.44% [18] - 电池级碳酸锂最新均价104900元/吨，日涨跌3400元，日环比3.35% [18] - 工业级氢氧化锂最新均价88430元/吨，日涨跌3400元，日环比4.00% [18] - 电池级氢氧化锂 - 粗颗粒最新均价94280元/吨，日涨跌3500元，日环比3.86% [18] - 电池级氢氧化锂 - CIF中日韩最新均价11.5美元/公斤，日涨跌0.5美元，日环比4.55% [18] - LH CIF CJK - FASTMARKETS最新均价12.75美元/公斤，日涨跌0美元，日环比0% [18] - 储能 - 磷酸铁锂 - 2.5g最新均价42590元/吨，日涨跌820元，日环比1.96% [18] - 动力 - 磷酸铁锂 - 2.5g最新均价42045元/吨，日涨跌825元，日环比2.00% [18] - 消费 - 三元材料 - 6系最新均价152750元/吨，日涨跌1500元，日环比0.99% [18] - 动力 - 三元材料 - 6系最新均价149000元/吨，日涨跌1100元，日环比0.74% [18] - 六氟磷酸锂最新均价167000元/吨，日涨跌 -1000元，日环比 -0.60% [18] - 铁锂储能 - 电解液最新均价34350元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 铁锂动力 - 电解液最新均价36500元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 三元动力 - 电解液最新均价36750元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 美元兑人民币汇率最新均价7.024 USD/CNY，日涨跌 -0.0045，日环比 -0.06% [18] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值2650元/吨，上期值2650元/吨，日涨跌0元，日环比0.00%，周涨跌50元，周环比1.92% [22] - 电碳 - 电氢价差本期值10620元/吨，上期值10720元/吨，日涨跌 -100元，日环比 -0.93%，周涨跌 -950元，周环比 -8.21% [22] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差本期值 -13329.2元/吨，上期值 -13261.9元/吨，日涨跌 -67.3元，日环比0.51%，周涨跌 -1320.18元，周环比10.99% [22] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 天齐锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1700元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 赣锋锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1800元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 天宜锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 江西九岭LI2CO3≥99.7%，报价合约LC2601，最新平均价 -2200元，日涨跌幅 -200元，电碳 [30] - 永兴材料LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 中矿资源LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 瑞福锂业LI2CO3≥99.5%，报价合约LC2601，最新平均价 -2200元，日涨跌幅 -200元，电碳 [30] - 浙江新时代LI2CO3≥99.7%，报价合约LC2601，最新平均价 -2600元，日涨跌幅 -200元，回收料电碳 [30] - 蓝科锂业LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -3200元，日涨跌幅 -200元，准电 [30] - 蓝科锂业LI2CO3≥99.2%，报价合约LC2601，最新平均价 -3700元，日涨跌幅 -200元，工碳 [30] - 四料综合基差报价，报价合约LC2601，最新平均价 -2225元，日涨跌幅 -150元，辉石 + 云母 + 盐湖 + 回收 [30] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计昨日仓单量17101手，今日仓单量17101手，每日增减0手 [32] - 建发上海昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [32] - 五矿无锡昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [32] - 象屿速传上海昨日仓单量3116手，今日仓单量3116手，每日增减0手 [32] - 遂宁天诚昨日仓单量2035手，今日仓单量2035手，每日增减0手 [32] - 中储临港昨日仓单量300手，今日仓单量300手，每日增减0手 [32] - 中远海运镇江昨日仓单量946手，今日仓单量946手，每日增减0手 [32] - 中远海运南昌昨日仓单量3018手，今日仓单量3018手，每日增减0手 [32] - 九岭锂业(宜春奉新)昨日仓单量1499手，今日仓单量1499手，每日增减0手 [32] - 外运龙泉驿昨日仓单量1800手，今日仓单量1800手，每日增减0手 [32] - 盛新锂能(遂宁)昨日仓单量900手，今日仓单量900手，每日增减0手 [32] - 九岭锂业(宜春宜丰)昨日仓单量1352手，今日仓单量1352手，每日增减0手 [32] - 江苏奔牛港务昨日仓单量180手，今日仓单量180手，每日增减0手 [32] - 宜春银锂昨日仓单量300手，今日仓单量0手，每日增减 -300手 [32] - 融捷集团昨日仓单量600手，今日仓单量600手，每日增减0手 [33] - 上海国储昨日仓单量13手，今日仓单量0手，每日增减 -13手 [33] - 厦门建益达(建发上海)昨日仓单量300手，今日仓单量0手，每日增减 -300手 [33] - 中远海运临港昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [33] - 厦门国贸(中远海运镇江)昨日仓单量30手，今日仓单量30手，每日增减0手 [33] - 五矿盐湖昨日仓单量60手，今日仓单量0手，每日增减 -60手 [33] 成本利润 生产利润 - 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）碳酸锂生产利润有相应走势 [34] - 外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂生产利润有相应走势 [34] - 苛化法氢氧化锂生产利润有相应走势 [34] - 冶炼法氢氧化锂生产利润有相应走势 [34] 交割及进出口利润 - 碳酸锂理论交割利润有相应走势 [35][36] - 氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润有相应走势 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了农产品、能源等期货市场的隔夜行情、现货行情，分析了产区天气、国际和国内供需等基本面信息，还涉及资金流向、套利跟踪等内容，展示了市场多方面动态及潜在影响因素 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4035.00，上日涨跌幅 -0.02% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.84，上日涨跌幅 -0.13%，隔夜涨跌幅 -0.23% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价58.40，上日涨跌幅 -0.12%，隔夜涨跌幅 -0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1075.75，上日涨跌幅1.20%，隔夜涨跌幅0.61% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价308.00，上日涨跌幅1.32%，隔夜涨跌幅0.82% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.51，上日涨跌幅1.52%，隔夜涨跌幅0.84% [1] - 美元指数最新价97.95，涨跌幅0.01% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0471，涨跌幅 -0.07% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0648，涨跌幅 -0.36% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16819，涨跌幅0.16% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5323，涨跌幅 -1.23% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1450.0000，涨跌幅0.00% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2869，涨跌幅 -0.25% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2605华北现货价8600，基差90，基差隔日变化 -20 [2] - DCE棕榈油2605华东现货价8510，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华南现货价8460，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价8150，基差368，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆油2605江苏现货价8270，基差488，基差隔日变化12 [2] - DCE豆油2605广东现货价8330，基差548，基差隔日变化2 [2] - DCE豆油2605天津现货价8190，基差408，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆粕2605山东现货价3040，基差304，基差隔日变化7 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价3010，基差274，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605广东现货价3020，基差284，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605天津现货价3080，基差344，基差隔日变化7 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水150美分/浦式耳，CNF报价446美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区多数时间降水对作物有利，部分地区可能有洪水，本周部分地区降水减少，预计下周有降水 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，本周末和周末有锋面带来降水，南部水量有限 [4] 国际供需 - MPOA称马来西亚12月1 - 20日棕榈油产量预估减少7.44%，各地区有不同程度减少 [6] - 印尼2026年可能对非法棕榈油企业和采矿者罚款85亿美元，或搅扰生产，推高全球价格 [6][7] - 截至12月17日当周，阿根廷农户销售25.66万吨2024/25年度大豆和5.33万吨2025/26年度大豆 [8] - 周三波罗的海干散货运价指数小幅下滑，今年累计上涨88.3%，各船型表现不同 [9] 国内供需 - 12月24日，豆油成交7800吨，棕榈油成交0吨，总成交环比减少8300吨，跌幅52% [11] - 12月24日，全国主要油厂豆粕成交18.45万吨，开机率为59.21%，较前一日上升0.86% [11] - 12月24日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，猪肉和鸡蛋价格下降 [11] 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5% [12] - 美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，低于预期 [12] - 美国至12月19日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.31% [12] - 美国联邦政府机构12月24 - 26日放假，EIA原油和天然气库存数据推迟公布 [12] 国内要闻 - 12月24日，美元/人民币报7.0471，下调52点 [14] - 12月24日，中国央行开展260亿元7天期逆回购操作，净回笼208亿元 [14] - 12月25日，中国人民银行将开展4000亿元1年期MLF操作 [14] 资金流向 - 2025年12月24日，期货市场资金净流入205.42亿元，商品、股指、国债期货资金均有流入，农产品等部分商品期货资金流出 [17] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 废纸箱短期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，持续性有待观察 [7] - 箱板纸成本下跌与自身高库存导致价格走弱，虽计划涨价，但需求疲软，短期预计弱势震荡 [20] - 双胶纸中长期上方空间相对有限，延续逢高空思路 [26] - 纸浆去库压力未根本缓解，建议以区间震荡思路对待，逢高可轻仓试空；港口库存跌破 200 万吨且持续去库时，可低位布局多单 [35] 各品种基本面分析总结 废纸箱 - 价格：12月25日，废纸收购价格整体上涨，华北、华中、华东等地多家纸厂上调价格30 - 70元 [3] - 供需：到货量尚可，部分纸厂上调收购价，下游纸厂采购谨慎，多按需补库 [4] - 库存：纸厂原料库存中位，打包站库存低位，产业链库存结构分化 [5] - 利润：打包站利润被挤压，纸厂原料成本下行但成品跌价，利润仍承压 [6] 箱板纸 - 价格：当日市场整体弱势，“稳中有降”，局部地区部分纸企为促出货报价补跌 [16] - 供给：纸企开工率高，供给充裕，龙头纸厂发布涨价计划，下游观望浓厚，以降库为主需求 [17] - 库存：纸厂成品库存偏高，下游企业库存低位，去库压力集中在生产端 [18] - 利润：纸企利润持续压缩，部分中小厂接近盈亏线 [19] 双胶纸期货 - 价格：昨日市场均价约5000元/吨，今日价格维持稳定 [26] - 供给：产能利用率维持53%左右，产量约20.6 - 20.9万吨，华南新线及新增产能稳定释放，部分产线因盈利不佳转产检修，整体供给充裕 [26] - 需求：出版招标基本结束，春季教材招标总量预计走弱，社会印刷订单同比减少，出口维持低位，终端需求疲软延续 [26] 纸浆期货 - 价格：昨日针叶木浆现货价5633.33元/吨，较前日上涨0.30%，今日价格持平 [35] - 供需：下游纸厂利润低位走弱，按需采购为主，双胶纸、白卡纸等开工率环比下滑，现货成交清淡，但期货市场多头氛围浓厚 [35] - 库存：去库压力未根本缓解 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，苹果销区交易氛围清淡，元旦备货未带来明显提振，终端走货慢于去年同期，二三级批发商拿货积极性弱；从技术面看，当日苹果 2605 合约高开高走收阳线，反包前一交易日阴线，短期多头占优，苹果期货 AP2605 合约价格短期或呈震荡偏强走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果 AP2605 合约 2025 年 12 月 23 日震荡上行，收至 9230 点，较昨日涨 0.49%，全日成交 93740 手，持仓 144841 手，较上一交易日减少 3937 手 [2] - 当日苹果期货各合约全部上涨，成交量 99112 手，品种持仓量 168460 手，较上一交易日减少 4885 手 [4] - 苹果期权全日成交 6247 手，总持仓 31782 手，增加 630 手，当日合计行权 0 手 [6] 现货市场 - 2025 年 12 月 23 日苹果现货价格 8200 元/吨，期货结算价格 9209 元/吨，基差为 -1009 元/吨 [7] - 郑州商品交易所 2025 年 12 月 23 日注册仓单 0 手 [8] 影响因素 - 临近圣诞，库内晚富士行情稳定，产区备货氛围不浓，果农货成交疲软，客商包装发运自存货源 [9] - 当日 AP2605 合约日 K 收阳线，高开高走，反包前一日阴线实体，多头占据日内博弈主动权 [10]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：趋势偏强 [1] - PTA：成本支撑偏强 [1] - MEG：估值触底反弹，中期仍有压力 [1] 报告的核心观点 - PX单边价格趋势偏强，挤压下游利润，关注多PX空PF/PR/BZ/EB头寸及5 - 9正套，虽聚酯工厂计划减产但PX偏紧预期难证伪，短期趋势偏强 [9] - PTA成本支撑偏强，单边趋势向上，正套，多PTA空PF/PR/MEG/BZ/EB，PX供应偏紧继续挤压下游利润，短期趋势偏强，正套持有 [9] - MEG受台湾装置停车消息影响盘面上涨，空头减仓加速涨幅，台湾装置停车预计使大陆进口量下滑，当前MEG估值偏低供应收缩收窄累库幅度，但港口库存高、聚酯减产预期制约价格，上涨高度有限 [9] 相关目录总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价7294，涨跌 - 8，涨跌幅 - 0.11%；PTA主力收盘价5094，涨跌12，涨跌幅0.24%；MEG主力收盘价3818，涨跌195，涨跌幅5.38%；PF主力收盘价6484，涨跌32，涨跌幅0.50%；SC主力收盘价444.7，涨跌3.8，涨跌幅0.86% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 82，涨跌 - 16；PTA1 - 5收盘价 - 66，涨跌2；MEG1 - 5收盘价 - 152，涨跌 - 33；PF12 - 1收盘价 - 54，涨跌16；SC11 - 12收盘价 - 0.3，涨跌 - 1.2 [2] - 现货方面，PX CFR中国901美元/吨，涨跌5；PTA华东5018元/吨，涨跌63；MEG现货3598元/吨，涨跌76；石脑油MOPJ540.25美元/吨，涨跌 - 2；Dated布伦特63.52美元/桶，涨跌0.45 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差335.45，涨跌30.34；PTA加工费150.47，涨跌 - 28.15；短纤加工费221.69，涨跌 - 24.11；瓶片加工费40.59，涨跌 - 61.21；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 4.23，涨跌0.11 [2] 市场动态 - PX方面，日本20万吨装置重启中，东北70万吨装置计划本周末重启且产能扩至100万吨，华北39万吨装置停车重启时间未定 [2] - 亚洲二甲苯价格上涨至6月以来最高，12月24日评估亚洲对苯二甲苯CFR Unv1/中国和FOB韩国标志分别为901美元/公吨和880美元/吨，较日增5美元/吨 [3] - 中国11月对二甲苯进口环比降约1%至816,809吨，韩国是最大供应商进口量415,842吨环比增约6.5%，文莱进口量降超50%至66,478吨 [3][5] - 11月中国PTA出口较10月增约61%，印度购买69,802吨较10月增五倍以上，越南进口量小幅升至34,120吨，埃及出口量环比增约53%至92,052吨 [5] - MEG方面，12月22 - 28日主港计划到货约11.8万吨，台湾72万吨/年装置计划下月停车，伊朗50万吨/年装置近日重启 [6] - 聚酯方面，三大涤纶长丝工厂检查减产量约249.4万吨，桐乡20万吨聚酯装置停车重启时间未定，12月24日直纺涤短销售高低分化平均产销80%，江浙涤丝产销整体偏弱平均产销约4成 [6][7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [8] - PTA趋势强度为1 [8] - MEG趋势强度为0 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.8万吨环比持平 排产有所减少但持续高位 需求端上周需求8.1万吨环比增长8.00% 需求有所抬升 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损 枯水期成本支撑上升 基差显示现货升水期货偏多 库存方面社会库存环比减少 样本企业和主要港口库存环比增加偏空 盘面中性 主力持仓净空且空减偏空 预期工业硅2605在8765 - 8955区间震荡 基本面偏多 [3][4][5] 多晶硅 - 供给端上周产量25000吨环比减少0.39% 12月排产较上月环比减少0.95% 需求端硅片、电池片、组件产量均有不同程度减少 总体需求持续衰退 成本端生产有利润 基差显示现货贴水期货偏空 库存周度持平处于高位中性 盘面偏多 主力持仓净空且空减偏空 预期多晶硅2605在57245 - 59355区间震荡 基本面偏空 [7][8][9][10] 利多与利空因素 - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱 主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给：上周供应量8.8万吨环比持平 [5] - 需求：上周需求8.1万吨环比增长8.00% 多晶硅库存29.3万吨处高位 硅片、电池片亏损 组件盈利 有机硅库存43900吨处低位 生产利润1384元/吨 综合开工率69.79%环比持平 低于历史同期平均 铝合金锭库存7.23万吨处高位 进口利润166元/吨 [5] - 成本：新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨 枯水期成本支撑上升 [5] - 基差：12月24日 华东不通氧现货价9200元/吨 05合约基差为340元/吨 现货升水期货 偏多 [5] - 库存：社会库存55.3万吨环比减少1.42% 样本企业库存192500吨环比增加2.94% 主要港口库存13.8万吨环比增加1.47% 偏空 [5] - 盘面：MA20向下 05合约期价收于MA20上方 中性 [5] - 主力持仓：主力持仓净空 空减 偏空 [5] - 预期：供给端排产减少但持续高位 需求复苏低位 成本支撑上升 工业硅2605在8765 - 8955区间震荡 基本面偏多 [5] 多晶硅 - 供给：上周产量25000吨环比减少0.39% 预测12月排产11.35万吨 较上月环比减少0.95% [8] - 需求：上周硅片产量10.67GW环比减少12.18% 库存21.5万吨环比减少7.72% 12月排产较上月环比减少15.94% 电池片11月产量环比减少6.17% 上周外销厂库存环比增加6.56% 12月排产环比减少12.38% 组件11月产量环比减少2.49% 12月预计产量环比减少14.73% 国内月度库存环比减少51.73% 欧洲月度库存环比减少6.49% 组件生产盈利 [9] - 成本：多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨 生产利润12400元/吨 [10] - 基差：12月24日 N型致密料51000元/吨 05合约基差为 - 5950元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存：周度库存29.3万吨环比持平 处于历史同期高位 中性 [10] - 盘面：MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空 空减 偏空 [10] - 预期：供给端排产持续减少 需求端各环节生产持续减少 总体需求持续衰退 成本支撑持稳 多晶硅2605在57245 - 59355区间震荡 基本面偏空 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌 涨幅在0.74% - 1.03%之间 [16] - 基差部分合约有变化 部分合约价差也有变化 注册仓单数9259较前值增加84 涨幅0.92% [16] - 有机硅方面 周度DMC产量4.59万吨较前值减少0.32万吨 跌幅6.52% 日度产能利用率69.79%持平 部分产品价格有小幅度涨跌 月度DMC库存43900吨较前值减少12400吨 跌幅22.02% [16] - 铝合金方面 日度SMM铝合金ADC12价格21950元/吨较前值上涨150元/吨 涨幅0.69% 日度进口ADC12实际即时利润166元/吨较前值增加214元/吨 月度原铝铝合金锭产量12.13万吨较前值减少1.15万吨 跌幅8.66% 月度再生铝合金锭产量68.20万吨较前值增加3.7万吨 涨幅5.74% 周度铝合金锭社会库存7.23万吨较前值减少0.08万吨 跌幅1.09% [16] - 现货价各规格持平 库存方面周度社会库存55.3万吨较前值减少0.8万吨 跌幅1.43% 部分地区样本企业库存有增有减 主要港口库存13.8万吨较前值增加0.2万吨 涨幅1.47% [16] - 产量/开工率方面 周度样本企业产量45710吨较前值减少100吨 跌幅0.22% 部分地区样本产量和开工率有小幅度变化 [16] - 成本利润方面 各地区各规格成本和利润持平 [16] 多晶硅行情概览 - 硅片方面 各规格日度价格持平 部分合约期货收盘价有不同程度下跌 周度硅片产量12.9GW较前值增加0.7GW 涨幅5.74% 周度硅片库存26.5GW较前值减少7.5GW 跌幅22.06% [18] - 电池片方面 部分规格日度价格有小幅度涨跌 光伏电池外销厂周度库存10.06GW较前值增加0.62GW 涨幅6.57% 光伏电池月度产量55.61GW较前值减少3.66GW 跌幅6.18% 光伏电池出口量986908407个较前值增加192598982个 涨幅24.25% [18] - 组件方面 各规格日度平均价持平 组件月度产量46.9GW较前值减少1.2GW 跌幅2.49% 组件月度出口量41523751个较前值增加2178907个 涨幅5.54% 组件国内库存24.76GW较前值减少26.54GW 跌幅51.73% 组件欧洲库存33.1GW较前值减少2.3GW 跌幅6.50% [18] - 多晶硅方面 各规格日度价格持平 日度多晶硅行业平均成本38.6元/千克持平 周度总库存29.3万吨持平 月度中国多晶硅供需平衡有盈余 出口量减少 消费量增加 供应量增加 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 包含不同时间点的基差、价格等数据 [20][21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势 包含成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等数据以及不同周期移动平均线 还展示了多晶硅主力合约基差走势 [23][24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存走势 包括不同地区交割库和港口的库存数据 [27] - 展示了SMM样本企业工业硅周度库存走势 包括新疆、云南、四川等地样本企业库存数据 [28] - 展示了注册仓单量走势 [28] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势 包括新疆、四川、云南等地样本企业产量及样本企业总产量 [30] - 展示了工业硅月度产量（按规格）走势 包括421、不通氧553、通氧553等规格产量 [31] - 展示了SMM样本企业开工率走势 包括新疆、四川、云南等地开工率 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421和新疆通氧553的成本利润走势 [36][37] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 包括工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡等数据 [38][39] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月工业硅供需平衡情况 包括实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡等数据 [41][42] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [45] - 展示了山东有机硅DMC利润成本走势 [45] - 展示了有机硅DMC周度产量走势 [45] - 展示了DMC价格走势 包括不同年份数据 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价走势 包括不同年份数据 [46][47] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量走势 包括不同年份数据 [50] - 展示了DMC库存走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [50][52] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量走势 包括不同年份数据 [54] - 展示了中国未锻压铝合金进出口态势 包括净出口、进口量、出口量数据 [54] - 展示了SMM铝合金ADC12价格走势 包括不同年份数据 [54] - 展示了进口ADC12成本利润走势 包括即时利润、宁波港自提均价、宁波自提成本数据 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势 包括不同年份数据 [57] - 展示了原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [57] - 展示了铝合金锭社会库存走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [57] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量走势 包括不同年份数据 [58][59] - 展示了铝合金轮毂出口走势 包括不同年份数据 [58] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月产量走势、月度开工率走势、月度需求走势 包括不同年份数据 [62] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月多晶硅供需平衡情况 包括消费、出口、进口、供应、平衡等数据 [64][65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势 包括不同年份数据 [67][68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存走势、光伏电池开工率走势、电池片出口走势 包括不同年份数据 [70][71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存走势、欧洲光伏组件库存走势、组件月度产量走势、组件出口走势 包括不同年份数据 [73][74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 包括不同年份数据 [76][77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 包括不同年份数据 [82]