报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 期货数据 碳酸锂期货主力合约及加权指数合约数据 - 主力合约收盘价123520元/吨，日涨跌 -1200元，日环比 -0.96%，周涨跌17360元，周环比16.35% [3] - 主力合约成交量924823手，日涨跌 -24183手，日环比 -2.55%，周涨跌 -89093手，周环比 -8.79% [3] - 主力合约持仓量607187手，日涨跌 -40179手，日环比 -6.21%，周涨跌 -65524手，周环比 -9.74% [3] - 加权指数合约收盘价123776元/吨，日涨跌 -926元，日环比 -0.74%，周涨跌17683元，周环比16.67% [3] - 加权指数合约成交量1532681手，日涨跌190899手，日环比14.23%，周涨跌221433手，周环比16.89% [3] - 加权指数合约持仓量1072674手，日涨跌 -2555手，日环比 -0.24%，周涨跌6443手，周环比0.60% [3] 碳酸锂合约价差数据 - LC2601 - LC2605为 -1980元/吨，日涨跌 -20元，日环比1.02%，周涨跌 -260元，周环比15.12% [3] - LC2603 - LC2605为 -1580元/吨，日涨跌420元，日环比 -21.00%，周涨跌 -200元，周环比14.49% [3] - LC2605 - LC2607为 -680元/吨，日涨跌 -280元，日环比70.00%，周涨跌 -480元，周环比240.00% [3] - LC2605 - LC2609为 -2360元/吨，日涨跌 -560元，日环比31.11%，周涨跌 -840元，周环比55.3% [3] 广期所碳酸锂仓单数据 - 广期所碳酸锂仓单17101手，日涨跌0手，日环比0.00%，周涨跌1465手，周环比9.37% [3] 现货数据 锂电产业链日度报价 - 锂云母2 - 2.5%最新均价3265元/吨，日涨跌55元，日环比1.71% [18] - 锂辉石3 - 4%最新均价6405元/吨，日涨跌55元，日环比0.87% [18] - 锂辉石5 - 5.5%最新均价10590元/吨，日涨跌90元，日环比0.86% [18] - 巴西CIF - 锂辉石3 - 4%最新均价1435美元/吨，日涨跌0美元，日环比0.00% [18] - 澳矿CIF - 锂辉石6%最新均价1440美元/吨，日涨跌6美元，日环比0.42% [18] - FASTMARKETS - 锂辉石6%最新均价1605美元/吨，日涨跌 +145美元，日环比9.93% [18] - 磷锂铝石6 - 7%最新均价11725元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 工业级碳酸锂最新均价102250元/吨，日涨跌3400元，日环比3.44% [18] - 电池级碳酸锂最新均价104900元/吨，日涨跌3400元，日环比3.35% [18] - 工业级氢氧化锂最新均价88430元/吨，日涨跌3400元，日环比4.00% [18] - 电池级氢氧化锂 - 粗颗粒最新均价94280元/吨，日涨跌3500元，日环比3.86% [18] - 电池级氢氧化锂 - CIF中日韩最新均价11.5美元/公斤，日涨跌0.5美元，日环比4.55% [18] - LH CIF CJK - FASTMARKETS最新均价12.75美元/公斤，日涨跌0美元，日环比0% [18] - 储能 - 磷酸铁锂 - 2.5g最新均价42590元/吨，日涨跌820元，日环比1.96% [18] - 动力 - 磷酸铁锂 - 2.5g最新均价42045元/吨，日涨跌825元，日环比2.00% [18] - 消费 - 三元材料 - 6系最新均价152750元/吨，日涨跌1500元，日环比0.99% [18] - 动力 - 三元材料 - 6系最新均价149000元/吨，日涨跌1100元，日环比0.74% [18] - 六氟磷酸锂最新均价167000元/吨，日涨跌 -1000元，日环比 -0.60% [18] - 铁锂储能 - 电解液最新均价34350元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 铁锂动力 - 电解液最新均价36500元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 三元动力 - 电解液最新均价36750元/吨，日涨跌0元，日环比0.00% [18] - 美元兑人民币汇率最新均价7.024 USD/CNY，日涨跌 -0.0045，日环比 -0.06% [18] 锂产业链现货价差集合 - 电碳 - 工碳价差本期值2650元/吨，上期值2650元/吨，日涨跌0元，日环比0.00%，周涨跌50元，周环比1.92% [22] - 电碳 - 电氢价差本期值10620元/吨，上期值10720元/吨，日涨跌 -100元，日环比 -0.93%，周涨跌 -950元，周环比 -8.21% [22] - 电池级氢氧化锂CIF日韩 - 国内价差本期值 -13329.2元/吨，上期值 -13261.9元/吨，日涨跌 -67.3元，日环比0.51%，周涨跌 -1320.18元，周环比10.99% [22] 基差与仓单数据 碳酸锂品牌基差报价 - 盛新锂能LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 天齐锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1700元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 赣锋锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1800元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 天宜锂业LI2CO3≥99.8%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 江西九岭LI2CO3≥99.7%，报价合约LC2601，最新平均价 -2200元，日涨跌幅 -200元，电碳 [30] - 永兴材料LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 中矿资源LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -1900元，日涨跌幅 -100元，电碳 [30] - 瑞福锂业LI2CO3≥99.5%，报价合约LC2601，最新平均价 -2200元，日涨跌幅 -200元，电碳 [30] - 浙江新时代LI2CO3≥99.7%，报价合约LC2601，最新平均价 -2600元，日涨跌幅 -200元，回收料电碳 [30] - 蓝科锂业LI2CO3≥99.6%，报价合约LC2601，最新平均价 -3200元，日涨跌幅 -200元，准电 [30] - 蓝科锂业LI2CO3≥99.2%，报价合约LC2601，最新平均价 -3700元，日涨跌幅 -200元，工碳 [30] - 四料综合基差报价，报价合约LC2601，最新平均价 -2225元，日涨跌幅 -150元，辉石 + 云母 + 盐湖 + 回收 [30] 碳酸锂仓单量 - 仓单数量总计昨日仓单量17101手，今日仓单量17101手，每日增减0手 [32] - 建发上海昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [32] - 五矿无锡昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [32] - 象屿速传上海昨日仓单量3116手，今日仓单量3116手，每日增减0手 [32] - 遂宁天诚昨日仓单量2035手，今日仓单量2035手，每日增减0手 [32] - 中储临港昨日仓单量300手，今日仓单量300手，每日增减0手 [32] - 中远海运镇江昨日仓单量946手，今日仓单量946手，每日增减0手 [32] - 中远海运南昌昨日仓单量3018手，今日仓单量3018手，每日增减0手 [32] - 九岭锂业(宜春奉新)昨日仓单量1499手，今日仓单量1499手，每日增减0手 [32] - 外运龙泉驿昨日仓单量1800手，今日仓单量1800手，每日增减0手 [32] - 盛新锂能(遂宁)昨日仓单量900手，今日仓单量900手，每日增减0手 [32] - 九岭锂业(宜春宜丰)昨日仓单量1352手，今日仓单量1352手，每日增减0手 [32] - 江苏奔牛港务昨日仓单量180手，今日仓单量180手，每日增减0手 [32] - 宜春银锂昨日仓单量300手，今日仓单量0手，每日增减 -300手 [32] - 融捷集团昨日仓单量600手，今日仓单量600手，每日增减0手 [33] - 上海国储昨日仓单量13手，今日仓单量0手，每日增减 -13手 [33] - 厦门建益达(建发上海)昨日仓单量300手，今日仓单量0手，每日增减 -300手 [33] - 中远海运临港昨日仓单量90手，今日仓单量90手，每日增减0手 [33] - 厦门国贸(中远海运镇江)昨日仓单量30手，今日仓单量30手，每日增减0手 [33] - 五矿盐湖昨日仓单量60手，今日仓单量0手，每日增减 -60手 [33] 成本利润 生产利润 - 外购锂辉石精矿（Li₂O:6%）碳酸锂生产利润有相应走势 [34] - 外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂生产利润有相应走势 [34] - 苛化法氢氧化锂生产利润有相应走势 [34] - 冶炼法氢氧化锂生产利润有相应走势 [34] 交割及进出口利润 - 碳酸锂理论交割利润有相应走势 [35][36] - 氢氧化锂出口利润和碳酸锂进口利润有相应走势 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告提供了农产品、能源等期货市场的隔夜行情、现货行情，分析了产区天气、国际和国内供需等基本面信息，还涉及资金流向、套利跟踪等内容，展示了市场多方面动态及潜在影响因素 各部分总结 隔夜行情 - 马棕油03（BMD）收盘价4035.00，上日涨跌幅 -0.02% [1] - 布伦特03（ICE）收盘价61.84，上日涨跌幅 -0.13%，隔夜涨跌幅 -0.23% [1] - 美原油02（NYMEX）收盘价58.40，上日涨跌幅 -0.12%，隔夜涨跌幅 -0.29% [1] - 美豆O3（CBOT）收盘价1075.75，上日涨跌幅1.20%，隔夜涨跌幅0.61% [1] - 美豆粕03（CBOT）收盘价308.00，上日涨跌幅1.32%，隔夜涨跌幅0.82% [1] - 美豆油03（CBOT）收盘价49.51，上日涨跌幅1.52%，隔夜涨跌幅0.84% [1] - 美元指数最新价97.95，涨跌幅0.01% [1] - 人民币（CNY/USD）最新价7.0471，涨跌幅 -0.07% [1] - 马来林吉特（MYR/USD）最新价4.0648，涨跌幅 -0.36% [1] - 印尼卢比（IDR/USD）最新价16819，涨跌幅0.16% [1] - 巴西里亚尔（BRL/USD）最新价5.5323，涨跌幅 -1.23% [1] - 阿根廷比索（ARS/USD）最新价1450.0000，涨跌幅0.00% [1] - 新币（SGD/USD）最新价1.2869，涨跌幅 -0.25% [1] 现货行情 - DCE棕榈油2605华北现货价8600，基差90，基差隔日变化 -20 [2] - DCE棕榈油2605华东现货价8510，基差 -20，基差隔日变化0 [2] - DCE棕榈油2605华南现货价8460，基差 -50，基差隔日变化0 [2] - DCE豆油2605山东现货价8150，基差368，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆油2605江苏现货价8270，基差488，基差隔日变化12 [2] - DCE豆油2605广东现货价8330，基差548，基差隔日变化2 [2] - DCE豆油2605天津现货价8190，基差408，基差隔日变化 -28 [2] - DCE豆粕2605山东现货价3040，基差304，基差隔日变化7 [2] - DCE豆粕2605江苏现货价3010，基差274，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605广东现货价3020，基差284，基差隔日变化 -3 [2] - DCE豆粕2605天津现货价3080，基差344，基差隔日变化7 [2] - 进口大豆巴西CNF升贴水150美分/浦式耳，CNF报价446美元/吨 [2] 重要基本面信息 产区天气 - 巴西大豆主产区多数时间降水对作物有利，部分地区可能有洪水，本周部分地区降水减少，预计下周有降水 [4] - 阿根廷大豆主产区多数地区土壤湿度适宜，本周末和周末有锋面带来降水，南部水量有限 [4] 国际供需 - MPOA称马来西亚12月1 - 20日棕榈油产量预估减少7.44%，各地区有不同程度减少 [6] - 印尼2026年可能对非法棕榈油企业和采矿者罚款85亿美元，或搅扰生产，推高全球价格 [6][7] - 截至12月17日当周，阿根廷农户销售25.66万吨2024/25年度大豆和5.33万吨2025/26年度大豆 [8] - 周三波罗的海干散货运价指数小幅下滑，今年累计上涨88.3%，各船型表现不同 [9] 国内供需 - 12月24日，豆油成交7800吨，棕榈油成交0吨，总成交环比减少8300吨，跌幅52% [11] - 12月24日，全国主要油厂豆粕成交18.45万吨，开机率为59.21%，较前一日上升0.86% [11] - 12月24日，“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数下降，猪肉和鸡蛋价格下降 [11] 国际要闻 - 美联储明年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5% [12] - 美国至12月20日当周初请失业金人数21.4万人，低于预期 [12] - 美国至12月19日当周MBA 30年期固定抵押贷款利率为6.31% [12] - 美国联邦政府机构12月24 - 26日放假，EIA原油和天然气库存数据推迟公布 [12] 国内要闻 - 12月24日，美元/人民币报7.0471，下调52点 [14] - 12月24日，中国央行开展260亿元7天期逆回购操作，净回笼208亿元 [14] - 12月25日，中国人民银行将开展4000亿元1年期MLF操作 [14] 资金流向 - 2025年12月24日，期货市场资金净流入205.42亿元，商品、股指、国债期货资金均有流入，农产品等部分商品期货资金流出 [17] 套利跟踪 未提及具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 废纸箱短期受龙头纸厂提价带动止跌反弹，但下游需求未实质改善，持续性有待观察 [7] - 箱板纸成本下跌与自身高库存导致价格走弱，虽计划涨价，但需求疲软，短期预计弱势震荡 [20] - 双胶纸中长期上方空间相对有限，延续逢高空思路 [26] - 纸浆去库压力未根本缓解，建议以区间震荡思路对待，逢高可轻仓试空；港口库存跌破 200 万吨且持续去库时，可低位布局多单 [35] 各品种基本面分析总结 废纸箱 - 价格：12月25日，废纸收购价格整体上涨，华北、华中、华东等地多家纸厂上调价格30 - 70元 [3] - 供需：到货量尚可，部分纸厂上调收购价，下游纸厂采购谨慎，多按需补库 [4] - 库存：纸厂原料库存中位，打包站库存低位，产业链库存结构分化 [5] - 利润：打包站利润被挤压，纸厂原料成本下行但成品跌价，利润仍承压 [6] 箱板纸 - 价格：当日市场整体弱势，“稳中有降”，局部地区部分纸企为促出货报价补跌 [16] - 供给：纸企开工率高，供给充裕，龙头纸厂发布涨价计划，下游观望浓厚，以降库为主需求 [17] - 库存：纸厂成品库存偏高，下游企业库存低位，去库压力集中在生产端 [18] - 利润：纸企利润持续压缩，部分中小厂接近盈亏线 [19] 双胶纸期货 - 价格：昨日市场均价约5000元/吨，今日价格维持稳定 [26] - 供给：产能利用率维持53%左右，产量约20.6 - 20.9万吨，华南新线及新增产能稳定释放，部分产线因盈利不佳转产检修，整体供给充裕 [26] - 需求：出版招标基本结束，春季教材招标总量预计走弱，社会印刷订单同比减少，出口维持低位，终端需求疲软延续 [26] 纸浆期货 - 价格：昨日针叶木浆现货价5633.33元/吨，较前日上涨0.30%，今日价格持平 [35] - 供需：下游纸厂利润低位走弱，按需采购为主，双胶纸、白卡纸等开工率环比下滑，现货成交清淡，但期货市场多头氛围浓厚 [35] - 库存：去库压力未根本缓解 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 从基本面看，苹果销区交易氛围清淡，元旦备货未带来明显提振，终端走货慢于去年同期，二三级批发商拿货积极性弱；从技术面看，当日苹果 2605 合约高开高走收阳线，反包前一交易日阴线，短期多头占优，苹果期货 AP2605 合约价格短期或呈震荡偏强走势 [12] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果 AP2605 合约 2025 年 12 月 23 日震荡上行，收至 9230 点，较昨日涨 0.49%，全日成交 93740 手，持仓 144841 手，较上一交易日减少 3937 手 [2] - 当日苹果期货各合约全部上涨，成交量 99112 手，品种持仓量 168460 手，较上一交易日减少 4885 手 [4] - 苹果期权全日成交 6247 手，总持仓 31782 手，增加 630 手，当日合计行权 0 手 [6] 现货市场 - 2025 年 12 月 23 日苹果现货价格 8200 元/吨，期货结算价格 9209 元/吨，基差为 -1009 元/吨 [7] - 郑州商品交易所 2025 年 12 月 23 日注册仓单 0 手 [8] 影响因素 - 临近圣诞，库内晚富士行情稳定，产区备货氛围不浓，果农货成交疲软，客商包装发运自存货源 [9] - 当日 AP2605 合约日 K 收阳线，高开高走，反包前一日阴线实体，多头占据日内博弈主动权 [10]

报告行业投资评级 - 对二甲苯：趋势偏强 [1] - PTA：成本支撑偏强 [1] - MEG：估值触底反弹，中期仍有压力 [1] 报告的核心观点 - PX单边价格趋势偏强，挤压下游利润，关注多PX空PF/PR/BZ/EB头寸及5 - 9正套，虽聚酯工厂计划减产但PX偏紧预期难证伪，短期趋势偏强 [9] - PTA成本支撑偏强，单边趋势向上，正套，多PTA空PF/PR/MEG/BZ/EB，PX供应偏紧继续挤压下游利润，短期趋势偏强，正套持有 [9] - MEG受台湾装置停车消息影响盘面上涨，空头减仓加速涨幅，台湾装置停车预计使大陆进口量下滑，当前MEG估值偏低供应收缩收窄累库幅度，但港口库存高、聚酯减产预期制约价格，上涨高度有限 [9] 相关目录总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价7294，涨跌 - 8，涨跌幅 - 0.11%；PTA主力收盘价5094，涨跌12，涨跌幅0.24%；MEG主力收盘价3818，涨跌195，涨跌幅5.38%；PF主力收盘价6484，涨跌32，涨跌幅0.50%；SC主力收盘价444.7，涨跌3.8，涨跌幅0.86% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 82，涨跌 - 16；PTA1 - 5收盘价 - 66，涨跌2；MEG1 - 5收盘价 - 152，涨跌 - 33；PF12 - 1收盘价 - 54，涨跌16；SC11 - 12收盘价 - 0.3，涨跌 - 1.2 [2] - 现货方面，PX CFR中国901美元/吨，涨跌5；PTA华东5018元/吨，涨跌63；MEG现货3598元/吨，涨跌76；石脑油MOPJ540.25美元/吨，涨跌 - 2；Dated布伦特63.52美元/桶，涨跌0.45 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差335.45，涨跌30.34；PTA加工费150.47，涨跌 - 28.15；短纤加工费221.69，涨跌 - 24.11；瓶片加工费40.59，涨跌 - 61.21；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 4.23，涨跌0.11 [2] 市场动态 - PX方面，日本20万吨装置重启中，东北70万吨装置计划本周末重启且产能扩至100万吨，华北39万吨装置停车重启时间未定 [2] - 亚洲二甲苯价格上涨至6月以来最高，12月24日评估亚洲对苯二甲苯CFR Unv1/中国和FOB韩国标志分别为901美元/公吨和880美元/吨，较日增5美元/吨 [3] - 中国11月对二甲苯进口环比降约1%至816,809吨，韩国是最大供应商进口量415,842吨环比增约6.5%，文莱进口量降超50%至66,478吨 [3][5] - 11月中国PTA出口较10月增约61%，印度购买69,802吨较10月增五倍以上，越南进口量小幅升至34,120吨，埃及出口量环比增约53%至92,052吨 [5] - MEG方面，12月22 - 28日主港计划到货约11.8万吨，台湾72万吨/年装置计划下月停车，伊朗50万吨/年装置近日重启 [6] - 聚酯方面，三大涤纶长丝工厂检查减产量约249.4万吨，桐乡20万吨聚酯装置停车重启时间未定，12月24日直纺涤短销售高低分化平均产销80%，江浙涤丝产销整体偏弱平均产销约4成 [6][7] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [8] - PTA趋势强度为1 [8] - MEG趋势强度为0 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.8万吨环比持平 排产有所减少但持续高位 需求端上周需求8.1万吨环比增长8.00% 需求有所抬升 成本端新疆地区样本通氧553生产亏损 枯水期成本支撑上升 基差显示现货升水期货偏多 库存方面社会库存环比减少 样本企业和主要港口库存环比增加偏空 盘面中性 主力持仓净空且空减偏空 预期工业硅2605在8765 - 8955区间震荡 基本面偏多 [3][4][5] 多晶硅 - 供给端上周产量25000吨环比减少0.39% 12月排产较上月环比减少0.95% 需求端硅片、电池片、组件产量均有不同程度减少 总体需求持续衰退 成本端生产有利润 基差显示现货贴水期货偏空 库存周度持平处于高位中性 盘面偏多 主力持仓净空且空减偏空 预期多晶硅2605在57245 - 59355区间震荡 基本面偏空 [7][8][9][10] 利多与利空因素 - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划 利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱 主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [12][13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给：上周供应量8.8万吨环比持平 [5] - 需求：上周需求8.1万吨环比增长8.00% 多晶硅库存29.3万吨处高位 硅片、电池片亏损 组件盈利 有机硅库存43900吨处低位 生产利润1384元/吨 综合开工率69.79%环比持平 低于历史同期平均 铝合金锭库存7.23万吨处高位 进口利润166元/吨 [5] - 成本：新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨 枯水期成本支撑上升 [5] - 基差：12月24日 华东不通氧现货价9200元/吨 05合约基差为340元/吨 现货升水期货 偏多 [5] - 库存：社会库存55.3万吨环比减少1.42% 样本企业库存192500吨环比增加2.94% 主要港口库存13.8万吨环比增加1.47% 偏空 [5] - 盘面：MA20向下 05合约期价收于MA20上方 中性 [5] - 主力持仓：主力持仓净空 空减 偏空 [5] - 预期：供给端排产减少但持续高位 需求复苏低位 成本支撑上升 工业硅2605在8765 - 8955区间震荡 基本面偏多 [5] 多晶硅 - 供给：上周产量25000吨环比减少0.39% 预测12月排产11.35万吨 较上月环比减少0.95% [8] - 需求：上周硅片产量10.67GW环比减少12.18% 库存21.5万吨环比减少7.72% 12月排产较上月环比减少15.94% 电池片11月产量环比减少6.17% 上周外销厂库存环比增加6.56% 12月排产环比减少12.38% 组件11月产量环比减少2.49% 12月预计产量环比减少14.73% 国内月度库存环比减少51.73% 欧洲月度库存环比减少6.49% 组件生产盈利 [9] - 成本：多晶硅N型料行业平均成本38600元/吨 生产利润12400元/吨 [10] - 基差：12月24日 N型致密料51000元/吨 05合约基差为 - 5950元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存：周度库存29.3万吨环比持平 处于历史同期高位 中性 [10] - 盘面：MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 [10] - 主力持仓：主力持仓净空 空减 偏空 [10] - 预期：供给端排产持续减少 需求端各环节生产持续减少 总体需求持续衰退 成本支撑持稳 多晶硅2605在57245 - 59355区间震荡 基本面偏空 [10] 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌 涨幅在0.74% - 1.03%之间 [16] - 基差部分合约有变化 部分合约价差也有变化 注册仓单数9259较前值增加84 涨幅0.92% [16] - 有机硅方面 周度DMC产量4.59万吨较前值减少0.32万吨 跌幅6.52% 日度产能利用率69.79%持平 部分产品价格有小幅度涨跌 月度DMC库存43900吨较前值减少12400吨 跌幅22.02% [16] - 铝合金方面 日度SMM铝合金ADC12价格21950元/吨较前值上涨150元/吨 涨幅0.69% 日度进口ADC12实际即时利润166元/吨较前值增加214元/吨 月度原铝铝合金锭产量12.13万吨较前值减少1.15万吨 跌幅8.66% 月度再生铝合金锭产量68.20万吨较前值增加3.7万吨 涨幅5.74% 周度铝合金锭社会库存7.23万吨较前值减少0.08万吨 跌幅1.09% [16] - 现货价各规格持平 库存方面周度社会库存55.3万吨较前值减少0.8万吨 跌幅1.43% 部分地区样本企业库存有增有减 主要港口库存13.8万吨较前值增加0.2万吨 涨幅1.47% [16] - 产量/开工率方面 周度样本企业产量45710吨较前值减少100吨 跌幅0.22% 部分地区样本产量和开工率有小幅度变化 [16] - 成本利润方面 各地区各规格成本和利润持平 [16] 多晶硅行情概览 - 硅片方面 各规格日度价格持平 部分合约期货收盘价有不同程度下跌 周度硅片产量12.9GW较前值增加0.7GW 涨幅5.74% 周度硅片库存26.5GW较前值减少7.5GW 跌幅22.06% [18] - 电池片方面 部分规格日度价格有小幅度涨跌 光伏电池外销厂周度库存10.06GW较前值增加0.62GW 涨幅6.57% 光伏电池月度产量55.61GW较前值减少3.66GW 跌幅6.18% 光伏电池出口量986908407个较前值增加192598982个 涨幅24.25% [18] - 组件方面 各规格日度平均价持平 组件月度产量46.9GW较前值减少1.2GW 跌幅2.49% 组件月度出口量41523751个较前值增加2178907个 涨幅5.54% 组件国内库存24.76GW较前值减少26.54GW 跌幅51.73% 组件欧洲库存33.1GW较前值减少2.3GW 跌幅6.50% [18] - 多晶硅方面 各规格日度价格持平 日度多晶硅行业平均成本38.6元/千克持平 周度总库存29.3万吨持平 月度中国多晶硅供需平衡有盈余 出口量减少 消费量增加 供应量增加 [18] 工业硅价格 - 基差和交割品价差走势 - 展示了SI主力基差走势和华东421 - 553价差走势 包含不同时间点的基差、价格等数据 [20][21] 多晶硅盘面价格走势 - 展示了PS主力走势 包含成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等数据以及不同周期移动平均线 还展示了多晶硅主力合约基差走势 [23][24] 工业硅库存 - 展示了交割库及港口库存走势 包括不同地区交割库和港口的库存数据 [27] - 展示了SMM样本企业工业硅周度库存走势 包括新疆、云南、四川等地样本企业库存数据 [28] - 展示了注册仓单量走势 [28] 工业硅产量和产能利用率走势 - 展示了SMM样本企业周度产量走势 包括新疆、四川、云南等地样本企业产量及样本企业总产量 [30] - 展示了工业硅月度产量（按规格）走势 包括421、不通氧553、通氧553等规格产量 [31] - 展示了SMM样本企业开工率走势 包括新疆、四川、云南等地开工率 [32] 工业硅成本 - 样本地区走势 - 展示了四川、云南421和新疆通氧553的成本利润走势 [36][37] 工业硅周度供需平衡表 - 展示了工业硅周度供需平衡情况 包括工业硅产量、97硅产量、再生硅产量、其他硅产量、进口、出口、消费、平衡等数据 [38][39] 工业硅月度供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月工业硅供需平衡情况 包括实际消费量、出口量、进口量、其他硅产量、再生硅产量、97硅产量、工业硅产量、供需平衡等数据 [41][42] 工业硅下游 - 有机硅 - DMC价格和生产走势 - 展示了DMC日度产能利用率走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [45] - 展示了山东有机硅DMC利润成本走势 [45] - 展示了有机硅DMC周度产量走势 [45] - 展示了DMC价格走势 包括不同年份数据 [45] 工业硅下游 - 有机硅 - 下游价格走势 - 展示了107胶均价、硅油均价、生胶价格、D4均价走势 包括不同年份数据 [46][47] 工业硅下游 - 有机硅 - 进出口及库存走势 - 展示了DMC月度出口量、进口量走势 包括不同年份数据 [50] - 展示了DMC库存走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [50][52] 工业硅下游 - 铝合金 - 价格及供给态势 - 展示了废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量走势 包括不同年份数据 [54] - 展示了中国未锻压铝合金进出口态势 包括净出口、进口量、出口量数据 [54] - 展示了SMM铝合金ADC12价格走势 包括不同年份数据 [54] - 展示了进口ADC12成本利润走势 包括即时利润、宁波港自提均价、宁波自提成本数据 [54] 工业硅下游 - 铝合金 - 库存及产量走势 - 展示了原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势 包括不同年份数据 [57] - 展示了原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [57] - 展示了铝合金锭社会库存走势 包括不同年份数据及2025年同期平均水平 [57] 工业硅下游 - 铝合金 - 需求（汽车及轮毂） - 展示了汽车月度产量、销量走势 包括不同年份数据 [58][59] - 展示了铝合金轮毂出口走势 包括不同年份数据 [58] 工业硅下游 - 多晶硅基本面走势 - 展示了多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存走势、月产量走势、月度开工率走势、月度需求走势 包括不同年份数据 [62] 工业硅下游 - 多晶硅供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年各月多晶硅供需平衡情况 包括消费、出口、进口、供应、平衡等数据 [64][65] 工业硅下游 - 多晶硅 - 硅片走势 - 展示了硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、单晶硅片净出口走势、多晶硅片净出口走势 包括不同年份数据 [67][68] 工业硅下游 - 多晶硅 - 电池片走势 - 展示了单晶P/N型电池片价格走势、电池片排产及实际产量走势、光伏电池外销厂周度库存走势、光伏电池开工率走势、电池片出口走势 包括不同年份数据 [70][71] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏组件走势 - 展示了组件价格走势、国内光伏组件库存走势、欧洲光伏组件库存走势、组件月度产量走势、组件出口走势 包括不同年份数据 [73][74] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏配件走势 - 展示了光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量走势、光伏玻璃月度出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势 包括不同年份数据 [76][77] 工业硅下游 - 多晶硅 - 组件成分成本利润走势（210mm） - 展示了210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势 [80] 工业硅下游 - 多晶硅 - 光伏并网发电走势 - 展示了全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势 包括不同年份数据 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 24日工业硅震荡偏强，主力2605收于8860元/吨，日内涨幅1.43%，持仓增仓4414手至21.8万手；多晶硅震荡偏弱，主力2605收于58300元/吨，日内跌幅1.3%，持仓减仓4519手至12.7万手 [2] - 西北厂家新增检修动态，年末西北存在进一步环保减产预期，工业硅受减产和多晶硅提振，短期延续偏强态势；硅厂大幅提升现货报价，部分咨询网站坚持稳价发布 [2] - 受银价持续攀升影响，电池片全尺寸及硅片价格上涨，下游在协会新的配额要求下面临一定减产压力 [2] - 交易所再度进行规则调整，针对全合约实施交易限额，叠加新纳入交割的两家品牌注册了少量仓单，多头平仓离场下盘面延续回调，当前盘面资金面风扰动风险仍在，短期建议观望为上、警惕追空 [2] 各目录总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力涨80元/吨至8860元/吨，近月涨70元/吨至8795元/吨；多晶硅期货结算价主力跌925元/吨至58300元/吨，近月跌525元/吨至58375元/吨 [3] - 工业硅现货方面，部分不通氧553、通氧553、421硅价格持稳，通氧553硅（新疆）跌50元/吨，现货升贴水从70变为 -10；多晶硅现货价格部分持稳，现货升贴水从 -6875变为 -5950；有机硅现货价格中，二甲基硅油涨1000元/吨至15200元/吨 [3] - 工业硅仓单日度持平为9175，广期所库存周度增2000至45095，工业硅厂库周度增2250至273400，工业硅社库合计增2250至464400；多晶硅仓单日度持平为3660，广期所库存周度增0.1至10.98，多晶硅厂库周度增0.8至30.63，多晶硅社库合计增0.8至30.6 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [12] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [13] 库存 - 展示工业硅期货库存、多晶硅期货库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、多晶硅周度库存、DMC周度库存等图表 [20] 成本利润 - 展示工业硅平均成本水平、工业硅平均利润水平、工业硅周度成本利润、多晶硅加工行业利润、DMC成本利润、铝合金成本利润等图表 [25]

24日，国内铂金、钯金、白银、金属铜、黄金，继续保持你追我赶态势，纷纷再次刷新历史新高。 特别是白银期货合约资金流入量之大，大大超乎意料，24日净流入资金规模近65亿元，持仓量近82万手，沉淀资金规模692亿元。资金增幅之大，涨幅之猛 烈，堪称历史罕见。 昨天，不少网友发帖感叹，白银连涨好多天了，"天天涨三四个点""越买越怕，越怕越买"...... 据券商中国，截至发稿，从单月涨幅来看，国内白银期货12月初至今，涨幅已经达到38.36%，远超国际白银价格涨幅，纽约白银期货同期涨幅仅为25.4%， 伦敦现货白银同期涨幅仅为26%。 历史罕见 单日净流入近65亿元 全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品国投白银LOF，近日连续大涨。24日，该基金更是连续涨停3天，报收3.116元。 数据显示，国投白银LOF（161226）产品12月初至今涨幅已经达到103.93%，年内涨幅已经达到254.9%。远远超过白银期货单月涨幅38.36%和年内涨幅 135%。 | 国投白银LOF く ロ | Q | | --- | --- | | 161226.SZ | | | 作收 3.116 | 3.110 | | +0.283 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢价中枢抬升，螺纹基差走弱，热卷基差持稳 钢材维持减产去库，库存结构分化，减产对钢价有支撑，但需求偏弱，上涨驱动不足 整体维持区间震荡走势，预计螺纹钢维持3000 - 3200区间，热卷维持3150 - 3350区间走势 螺纹钢1 - 5正套和做多螺矿比套利可继续持有 [1] 铁矿石行业 短期铁矿供需矛盾难以形成趋势性下跌，价格上方受高库存压制 钢厂复产增加，预计铁矿价格或小幅反弹 建议05合约短线区间操作为主，区间参考760 - 810 [3] 焦炭行业 焦炭供需转弱，期货提前下跌，现货跌幅参考焦煤下跌空间 现货三轮提降后，基差走弱，预期驱动的反弹难以持续，焦炭2605合约多单止盈 [5] 硅铁行业 硅铁供需矛盾仍难缓解，但减产预期已有所定价，后续需求改善预期不足，价格反弹缺乏持续性 短期预计价格区间震荡，区间参考5500 - 5700 [6] 硅锰行业 硅锰处于自身供需偏过剩但现实偏平衡状态，锰矿给予价格一定支撑 后续关键在于减产幅度、年末冬储钢厂原料补库预期 预计后续价格仍将弱势运行，但趋势性跌幅有限，可考虑价格反弹至宁夏即期成本上方试空，短线操作为主 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材行业 价格及价差 螺纹钢和热卷现货价格大多持平，部分合约价格有小幅度涨跌 江苏电炉螺纹成本上涨5元/吨，江苏转炉螺纹成本下降11元/吨，华东、华北、华南热卷利润均上涨5元/吨 [1] 产量 日均铁水产量226.6万吨，环比下降1.1%；五大品种钢材产量798.0万吨，环比下降1.0%；螺纹产量181.7万吨，环比增长1.6%；热卷产量291.9万吨，环比下降5.4% [1] 库存 五大品种钢材库存1294.8万吨，环比下降2.8%；螺纹库存452.5万吨，环比下降5.6%；热卷库存390.7万吨，环比下降1.6% [1] 成交和需求 建材成交量环比增长7.9%，五大品种表需环比下降0.5%，螺纹表需环比增长2.7%，热卷表需环比下降4.4% [1] 铁矿石行业 价格及价差 部分仓单成本和现货价格有小幅度涨跌，5 - 9价差下降2.3%，1 - 5价差上涨2.8% [3] 供应 45港到港量周度为2646.7万吨，环比下降2.8%；全球发运量周度为3464.5万吨，环比下降3.6%；全国月度进口总量为11054.0万吨，环比下降0.7% [3] 需求 247家钢厂日均铁水周度为226.6万吨，环比下降1.2%；45港日均疏港量周度为313.5万吨，环比下降1.8%；全国生铁月度产量为6234.3万吨，环比下降4.9%；全国粗钢月度产量为6987.1万吨，环比下降3.0% [3] 库存 45港库存环比周一增加0.8%，247家钢厂进口矿库存环比下降1.2%，64家钢厂库存可用天数环比增长5.0% [3] 焦炭行业 价格及价差 焦炭和焦煤部分合约价格有小幅度涨跌，部分基差有变动 钢联焦化利润（周）为 - 11元/吨，样本煤矿利润（周）为 - 54元/吨 [5] 供给 全样本焦化厂日均产量63.0万吨，环比下降1.5%；汾渭样本煤矿产量周度数据有变动，原煤产量853.4万吨，环比下降0.34%；精煤产量438.2万吨，环比下降0.1% [5] 需求 247家钢厂铁水产量226.6万吨，环比下降1.2%；全样本焦化厂日均产量46.5万吨，环比下降0.3% [5] 库存 焦炭总库存900.5万吨，环比下降0.4%；全样本焦化厂焦炭库存91.1万吨，环比增长4.3%；247家钢厂焦炭库存633.7万吨，环比增长5.2%；汾渭煤矿精煤库存133.2万吨，环比下降0.2% [5] 硅铁行业 价格及价差 硅铁主力合约收盘价5656.0元/吨，环比上涨0.1%；部分地区现货价格持平或小幅度下跌 [6] 成本及利润 生产成本大多持平，生产利润部分有变动，如宁夏生产利润下降20.0元/吨 [6] 供给 硅铁产品周度产量10.0万吨，环比下降0.7%；生产企业开工率30.3%，环比下降6.6% [6] 需求 硅铁需求量（钢联测算）为18万吨，环比持平；247家日均铁水产量226.6万吨，环比下降1.24%；钢联五大材产量798.0万吨，环比下降1.0% [6] 库存 硅铁60家样本企业库存6.5万吨，环比下降16.3% [6] 硅锰行业 价格及价差 硅锰主力合约收盘价5832.0元/吨，环比上涨0.2%；部分地区现货价格持平 [6] 成本及利润 生产成本大多持平，锰矿价格表现坚挺，1月外盘部分矿山报价有所上调 [6] 供给 锰矿发运量周度为70.2万吨，环比下降12.3%；到港量周度为38.3万吨，环比下降33.9%；疏港量周度为64.7万吨，环比下降8.6%；港口库存448.3万吨，环比下降0.7% [6] 需求 硅锰需求量（钢联测算）为112万吨，环比下降0.3% [6] 库存 63家样本企业库存38.5万吨，环比增长0.74% [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂价格受供给端干扰消息支配存在过度炒作现象 库存去化速度放缓且市场期现背离 短期涨幅过大需警惕回调风险 单边策略可关注消费与库存拐点择机逢高卖出套保 跨期和跨品种无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月24日碳酸锂主力合约2605开于122000元/吨 收于124720元/吨 收盘价较昨日结算价变化5.89% 成交量为949006手 持仓量为647366手 前一交易日持仓量671573手 基差为 - 21900元/吨 仓单17101手 较上个交易日变化450手 广期所上调手续费未能拦住投资者热情 价格处2年内高位 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价97000 - 106000元/吨 较前一交易日变化2000元/吨 工业级碳酸锂报价96700 - 101000元/吨 较前一交易日变化2000元/吨 6%锂精矿价格1450美元/吨 较前一日变化30美元/吨 [2] - 2025年11月我国碳酸锂进口总量约为22055吨 环比减少8% 同比增加15% 进口均价约为9915美元/吨 较10月均价环比上涨11% [2] - 锂辉石进口量达72.9万实物吨 环比增长12% 折合碳酸锂当量约8.1万吨 澳大利亚是主要增量来源 当月进口量达42.5万吨 环比大幅增长44% 占总进口量的58% 津巴布韦来矿11.0万吨 环比减少28% 尼日利亚来矿9.2万吨 环比减少16% 来自马里的锂辉石矿集中到港7.3万吨 [2] 库存情况 - 现货库存为110425吨 环比 - 1044吨 其中冶炼厂库存为18090吨 环比 - 1071吨 下游库存为41485吨 环比 - 1253吨 其他库存为50850吨 环比 + 1280吨 12月整体预计仍维持去库格局 但去库有所放缓 [3] 策略建议 - 单边关注消费与库存拐点 择机逢高卖出套保 跨期和跨品种无策略 [4]