聚烯烃日报 日期 2025 年 9 月 18 日 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 行业 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 塑料 2601 | 7252 | 7245 | 7265 | 7238 | -15 | -0.21 | ...

贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin@gtht.com 期 货 研 究 2025 年 09 月 18 日 对二甲苯：短期有反弹，中期仍偏弱 PTA：短期有反弹，中期仍偏弱 MEG：1-5 月差反套 | 期货 | PX 主力 | PTA 主力 | MEG 主力 | PF 主力 | SC 主力 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨日收盘价 | 6772 | 4712 | 4297 | 6402 | 499.3 | | 涨跌 | 6762 | 24 | 25 | 42 | 5.3 | | 涨跌幅 | 0.15% | 0.51% | 0.59% | 0.66% | 1.07% | | 月差 | PX11-1 | PTA11-1 | MEG1-5 | PF11-12 | SC11-12 | | 昨日收盘价 | 32 | -18 | -61 | 24 | 2.7 | | 前日收盘价 | 42 | -22 | -50 | 12 | 3.1 | | 涨跌 | -10 | 4 | -11 | 12 | -0.4 | | 现货 | PX CFR 中国（ ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石预期反复，宽幅震荡；螺纹钢宽幅震荡；热轧卷板宽幅震荡；硅铁受宏观情绪提振，偏强震荡；锰硅受宏观情绪提振，偏强震荡；焦炭预期反复，宽幅震荡；焦煤预期反复，宽幅震荡；原木震荡反复 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货12601昨日收盘价804.5元/吨，涨1.0元，涨跌幅0.12%，持仓变动2092手；进口矿卡粉（65%）、PB（61.5%）价格无涨跌，国产矿部分价格无涨跌，现货超特（56.5%）涨6.0元；基差、月间价差、品种间价差有变动 [4] - 8月末广义货币（M2）余额331.98万亿元，同比增长8.8%，狭义货币（M1）余额111.23万亿元，同比增长6% [4] - 趋势强度为0 [4] 螺纹钢与热轧卷板 - 螺纹钢RB2601昨日收盘价3168元/吨，涨2元，涨跌幅0.06%；热轧卷板HC2601昨日收盘价3390元/吨，跌13元，涨跌幅 -0.38%；现货价格多地有不同程度下跌 [7] - 2025年8月，全国生产粗钢7737万吨、同比下降0.7%，日产249.58万吨/日、环比下降2.9%等多项钢铁生产数据；1 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长6.2%等多项经济数据；9月11日钢联周度数据显示产量、库存、表需有变化；8月中国出口钢材951.0万吨，环比下降3.3%，进口钢材50.0万吨，环比增长10.6% [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [7] 硅铁与锰硅 - 硅铁2511收盘价5766元，较前一交易日涨6元等期货数据；硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨，较前一交易日跌50元等现货数据；期现价差、近远月价差、跨品种价差有变动 [11] - 9月17日硅铁、硅锰不同地区不同规格价格有变动；江西某钢厂敲定高纯硅铁采购价；Jupiter公布2025年10月对华锰矿装船价 [11][12] - 硅铁和锰硅趋势强度均为1 [13] 焦炭与焦煤 - 焦煤JM2601昨日收盘价1233元/吨，跌7.5元，涨跌幅 -0.6%；焦炭J2601昨日收盘价1734.5元/吨，跌0.5元，涨跌幅0.0%；现货价格部分有涨跌 [15] - 9月16日出版的第18期《求是》杂志将发表习近平的重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》 [15] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [16] 原木 - 盘面不同合约收盘价、成交量、持仓量有变动；价差有变动；现货市场不同规格原木价格部分有涨幅 [18] - 8月末广义货币（M2）余额331.98万亿元，同比增长8.8%，狭义货币（M1）余额111.23万亿元，同比增长6% [20] - 趋势强度为0 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油上下均无明显驱动，区间操作为主；豆油受美豆震荡影响，油脂回调整理；豆粕受资金面影响，脱离基本面；豆一受豆类市场氛围影响，低位震荡；玉米震荡运行；白糖震荡下行；棉花市场关注新棉上市情况；鸡蛋现货旺季将过，库存仍高；生猪政策预期落地，现货弱势难改；花生关注新花生上市 [2] 根据相关目录分别进行总结 油脂类（棕榈油、豆油、菜油） - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9424元/吨，跌0.61%，夜盘9388元/吨，跌0.38%；豆油主力日盘8366元/吨，跌0.62%，夜盘8350元/吨，跌0.19%；菜油主力日盘9999元/吨，跌0.54%，夜盘9983元/吨，跌0.16% [4] - 现货价格方面，棕榈油（24度，广东）9450元/吨，一级豆油（广东）8780元/吨，四级进口菜油（广西）10040元/吨 [4] - 宏观及行业新闻显示，2025年9月1 - 15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.94%，出油率环比减少0.21%，产量环比减少8.05%；马来西亚9月1 - 15日棕榈油出口量，AmSpec数据较上月同期减少0.1%，SGS数据减少24.7% [5][6][7] 豆粕、豆一 - 期货价格方面，DCE豆一2511日盘3895元/吨，跌0.99%，夜盘3895元/吨，跌0.49%；DCE豆粕2601日盘3002元/吨，跌1.44%，夜盘3012元/吨，跌0.23% [12] - 现货方面，山东、华东、华南等地豆粕价格有不同程度变动及基差情况 [12] - 宏观及行业新闻称，9月17日CBOT大豆因多头平仓、豆油下挫、美元指数上涨而收低；美国环保署拟重新分配小型炼油厂豁免的生物燃料掺混义务 [12] 玉米 - 期货价格方面，C2511日盘2161元/吨，跌0.37%，夜盘2173元/吨，涨0.56%；C2601日盘2155元/吨，跌0.14%，夜盘2165元/吨，涨0.46% [16] - 现货价格方面，锦州平仓2290元/吨，较前一日降10元/吨，广东蛇口2420元/吨，较前一日持平 [16] - 宏观及行业新闻显示，北方玉米集港、广东蛇口、东北深加工、华北玉米等价格情况，以及进口高粱、大麦、饲用小麦价格 [17] 白糖 - 价格数据方面，原糖价格15.51美分/磅，同比降0.39；主流现货价格5940元/吨，同比持平；期货主力价格5529元/吨，同比降18 [19] - 宏观及行业新闻称，美联储降息25基点，巴西8月下半月食糖产量同比增18%，印度季风降水量增强，巴西出口下降；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨；中国7月进口食糖74万吨；国内24/25、25/26榨季产量、消费、进口量预期；国际25/26、24/25榨季食糖供应短缺情况 [19][20][21] 棉花 - 期货价格方面，CF2601日盘13890元/吨，跌0.04%，夜盘13870元/吨，跌0.14%；CY2511日盘19910元/吨，跌0.20%，夜盘19900元/吨，跌0.05% [24] - 现货价格方面，北疆3128机采15157元/吨，南疆3128机采14850元/吨等 [24] - 宏观及行业新闻显示，国内棉花现货交投冷清，等待新棉上市，销售基差多数暂稳；纯棉纱市场交投不温不火，下游刚需采购，纺企顺价走货；美棉期货先涨后跌，交投清淡 [25] 鸡蛋 - 期货价格方面，鸡蛋2510收盘价3059元/500千克，日跌1.83%；鸡蛋2601收盘价3376元/500千克，日跌0.18% [31] - 现货价格方面，辽宁、河北、山西、湖北等地有不同价格表现，玉米、豆粕、河南生猪等产业链相关价格也有体现 [31] 生猪 - 价格数据方面，河南、四川、广东等地现货价格有不同程度下降，期货生猪2511、2601、2603价格同比有变动 [34] - 市场逻辑为集团大幅缩量，但体重转增，肥标价差走弱，9月供应增量偏大，9 - 10月产能与库存周期共振，现货中枢下移，近月合约面临不利局面，关注3月和5月中枢下移驱动，7月合约短期偏强 [36] 花生 - 期货价格方面，PK510收盘价7818元/吨，日涨0.23%；PK511收盘价7822元/吨，日涨0.72% [38] - 现货价格方面，辽宁308通货、河南白沙通货等价格情况 [38] - 现货市场聚焦显示，河南、吉林、辽宁、山东等地花生市场受天气、上货量等影响，价格基本平稳或稳中偏弱 [39]

丙烯期货主力合约日内窄幅收涨。基本面上,部分PDH装置存有重启可能,丙烯供应预期增加,生产企业出货压 力或将增大,企业让利出货积极性或有所提升。下游产品成本承压,对丙烯价格接受能力下降,部分装置停工 或计划停工,影响丙烯需求,丙烯需求支撑或小幅转弱。 聚烯烃期货主力合约日内窄幅波动。基本面上，聚乙烯随着下游工厂开工率上涨,需求有所增加，对原料的补 货行为随之增多。另外,近期国内聚乙烯检修企业较多,供应量下降,压力有所减少。供需面延续缓慢改善趋 势。聚丙烯供需基本面改善有限。装置检修力度预计增强,供应或小幅缩减。下游工厂盈利微薄，对后市信心 不足,制约采购积极性,短期下游维持择低刚需补货节奏。 【纯苯-苯乙烯】 夜盘纯苯价格高开低走，收阴线。周度开工略有下降，吉林石化新装置投产，周产量小幅提升，加工差低位震 荡,甚差走弱。基于国内检修及需求季节性回升预期,三季度国内纯苯市场供需或有改善,进口量偏高预期压 制市场情绪;价格跌至低位,市场好转。 | Mark | > 图技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2025年09月17 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，市场供应仍趋于偏紧态势，下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，建议短期暂且观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13890元/吨，环比-5；棉纱主力合约收盘价19910元/吨，环比-40 [2] - 棉花期货前20名净持仓-34624手，环比325；棉纱期货前20名净持仓-390手，环比-218 [2] - 主力合约持仓量棉花491292手，环比-1339；主力合约持仓量棉纱19602手，环比-680 [2] - 仓单数量棉花4615张，环比-144；仓单数量棉纱87张，环比-2 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为15310元/吨，环比10；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20775元/吨，环比0 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税到港价为13388元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价为21419元/吨，环比-21 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税到港价为14224元/吨，环比0；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价为22771元/吨，环比-22 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比48.3；全国棉花产量616万吨，环比54 [2] - 棉花纱价差5465元/吨，环比-10；工业库存棉花全国87万吨，环比1.3 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值5万吨，环比2；棉纱线进口数量当月值110000吨，环比0 [2] - 进口棉花利润1076元/吨，环比51；商业库存棉花全国148.17万吨，环比-70.81 [2] 下游情况 - 纱线库存天数27.67天，环比-0.69；库存天数坯布36.14天，环比-1.1 [2] - 布产量当月值27亿米，环比-0.79；产量纱当月值199.15万吨，环比-7.35 [2] - 当月服装及衣着附件出口额1516175.9万美元，环比-10495.5；当月纺织纱线、织物及制品出口额1160400.9万美元，环比-44419.8 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率11.97%，环比0.91；棉花平值看跌期权隐含波动率11.96%，环比0.87 [2] - 棉花20日历史波动率9.6%，环比-0.15；棉花60日历史波动率7.12%，环比0.07 [2] 行业消息 - 截至2025年9月14日当周，美国棉花优良率为52%，前一周为54%，上年同期为39% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周二上涨，因美元汇率下跌，ICE 12月棉花期货合约上涨0.84美分，或0.90%，结算价报每磅67.68美分 [2] - 美国农业部发布全球棉花供需9月报告，2025/26年度全球棉花产量预测值为2562.2万吨，较上个月调增23.1万吨，全球消费调增18.3万吨至2587.2万吨，全球期末库存调减16.8万吨至1592.4万吨 [2] 观点总结 2025/26年度全球棉花产量、消费调增，期末库存预估调减，报告相对利多棉市；国内库存维持低位，8月底全国棉花商业库存148.17万吨，较上月减少70.81万吨，降幅32.34%，低于去年同期66.51万吨；近期到港棉花主要以澳棉和印度棉为主，巴西棉较少，港口库存降至近两年最低，市场供应仍趋于偏紧态势；下游订单略有增加，纺企开机仍维持低位，关注传统消费旺季备货情况 [2] 提示关注 今日暂无消息；操作上，建议短期暂且观望 [2][3]

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9月17日盘中，沪锌期货主力合约弱势震荡，最低下探至22195.00元。截止收盘，沪锌主力合约报 22280.00元，跌幅0.09%。 沪锌期货主力微跌0.09%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 建信期货：沪锌维持区间震荡格局 副产品硫酸因供应恢复价格回落，尽管综合利润有所收缩但仍处于偏高水平，9月冶炼厂检修增多叠加 部分再生锌企业因原料价格上涨和供应偏紧，预计产量环比下滑1-2万吨，月产量预计在60万吨左右， 供应端总体维持宽松。随着阅兵结束华北华中物流和生产解除限制，初级消费领域开工均环比提升，消 费端改善向上传导缓慢，周一社库持续累库，累库节奏放缓。内外库存表现分化，LME锌去库1175吨 至48975吨，海外精锌供应担忧造成现货溢价，0-3B26.76。美联储议息会议在即，市场静待降息，沪锌 基本面疲弱叠加去库拐点未现，维持区间震荡格局，参考区间2.2-2.26万元/吨。 建信期货 沪锌维持区间震荡格局 申银万国期货：锌价可能区间偏弱波动 锌精矿加工费总体回升，冶炼利润转正，冶炼产量有望持续回升。中钢协统计的镀锌板库存周度增加。 基建投资累计增速小幅正增长，汽车产销正增长，家电产量增速趋缓，地 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-17 当日期货盘面高开低走，消费旺季有一定支撑，短期供需格局较好，库存持续去化，盘面有一定支撑，预计短期 盘面震荡运行，后续矿端复产，消费转弱后，盘面或回落。 单边：短期区间操作，可逢高卖出套保 跨期：无 短期消费支撑，碳酸锂盘面高开低走 市场分析 2025-09-16，碳酸锂主力合约2511开于73900元/吨，收于73180元/吨，当日收盘价较昨日结算价变化1.30%。当日成 交量为500267手，持仓量为300437手，前一交易日持仓量309446手，根据SMM现货报价，目前基差为-610元/吨（电 碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单38824手，较上个交易日变化-139手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价71900-73800元/吨，较前一交易日变化400元/吨，工业级碳酸锂报 价70000-71200元/吨，较前一交易日变化400元/吨。6%锂精矿价格820美元/吨，较前一日变化10美元/吨。据SMM 数据，下游材料企业仍持谨慎观望态度，采购意愿不强，市场整体成交活跃度不高。当前正值行业需求旺季，下 游材料厂存在一定国庆节前备库需求，在价格处于相对 ...

1. 期货市场 1.1 合约行情 今日沪锡 2510 合约开盘价 273880 元/吨，较前一交易日结算价 272850 元/吨高开 1030 元/吨。盘中价格波动较为活跃,最高触及 275030 元/吨，最低下探至 272320 元/吨，最终收盘价为 273960 元 /吨。成交量方面，今日成交量为 54239 手，相比前一交易日的 69879 手有所减少。 图 1： 沪锡合约 2510 分时图 数据来源:国金期货-同花顺期货通 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 成文日期: 20250915 报告周期: 日报 研究品种:沪锡 研究员：曹柏泉 期货咨询证号 (F03122015&Z0019820) 电竞竞猜 竞赛 aga 沪锡期货 12 个合约，品种总成交量为 77872 手, 沪锡合约总持 仓量为 58542 手。其中沪锡合约 2510 持仓量为 26117 手。 2 现货市场 2.1 基差数据 今日沪锡 2510 合约的收盘价为 273960 元/吨。当日长江有色市 场现货均价为 270 ...