报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆期货盘面窄幅整理，主力合约涨跌有限，现货市场报价持稳，市场缺乏明确消息面指引，业者多观望，交投氛围一般 [4] - 下游需求市场运行情绪平淡，采购端未见明显改善，延续随用随采状态，实单成交以零星刚需为主 [4] - 供需基本面未显著变化，港口库存高位压力与纸厂谨慎采购的核心矛盾持续，建议关注外盘落地情况及下游补库意愿变化 [4] - 生活用纸市场价格以稳为主，交投积极性一般，市场情绪趋于谨慎 [5] - 原料纸浆市场区间内整理运行，阔叶浆价格平稳，生活用纸成本面支撑作用不强 [5] - 生活用纸终端下游需求难大幅改善，维持刚需采买，部分纸企面临出货压力，去库存进程放缓，需关注原料浆价变动及需求端订单释放节奏变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场：纸浆主力日盘收盘价5182元/吨，较前日降20元；夜盘收盘价5162元/吨，较前日降28元；成交量204927手，较前日降79731手；05合约持仓量139000手，较前日降14678手；仓单数量188163吨，较前日增2601吨；前20名会员净持仓-20663手，较前日增259手 [3] - 价差数据：基差方面，银星 - 期货主力为18，较前日增20；金鱼 - 期货主力（非标）为 - 582，较前日增20；月差SP05 - SP07为 - 34，较前日增8 [3] - 现货市场：针叶浆中北木、凯利普价格为5450元/吨，月亮5150元/吨，银星5200元/吨、国际价格710美元/吨，俄针5050元/吨；阔叶浆中金岛、明星价格为4600元/吨，明星国际价格620美元/吨，金阔4550元/吨，布阔4500元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4800元/吨、国际价格620美元/吨 [3] - 趋势强度：纸浆趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3] 行业新闻 - 纸浆期货盘面窄幅整理，主力合约涨跌有限，现货市场报价持稳，市场缺乏明确消息面指引，业者多持观望心态，交投氛围一般 [4] - 下游需求市场运行情绪平淡，采购端未见明显改善，延续随用随采状态，实单成交以零星刚需为主 [4] - 供需基本面未发生显著变化，港口库存高位压力与纸厂谨慎采购的核心矛盾持续，建议关注外盘落地情况及下游补库意愿变化 [4] - 生活用纸市场价格以稳为主，交投积极性一般，市场情绪趋于谨慎 [5] - 原料纸浆市场区间内整理运行，阔叶浆价格平稳，生活用纸成本面支撑作用不强 [5] - 生活用纸终端下游需求难见大幅改善，维持刚需采买，部分纸企面临出货压力，去库存进程有所放缓，需关注原料浆价的变动及需求端订单释放节奏变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场推涨情绪浓厚，现货价格普遍走强，但期货盘面短期或受消息面反复扰动，多空均缺安全边际需谨慎 [1] - 4月国内沥青炼厂排产预计显著下滑，若终端消费季节性回升或稳定，去库预期偏强，市场结构受支撑 [1] 市场分析 - 3月30日沥青期货主力BU2606合约下午收盘价4513元/吨，较昨日结算价涨1元/吨，涨幅0.02%；持仓273869手，环比降6154手，成交961444手，环比减75830手 [1] - 卓创资讯重交沥青现货结算价：东北4606 - 4690元/吨，山东4320 - 4570元/吨，华南4530 - 4650元/吨，华东4720 - 4840元/吨 [1][2] - 昨日华北地区沥青现货价格下跌，其余地区现货价格不同幅度上涨，局部地区现货资源供应偏紧，供应端支撑偏强，叠加国际油价高位运行，推涨情绪浓厚 [1] - 市场对伊朗局势预期变化致情绪溢价反复摆动，但基本面影响逐渐兑现 [1] - 因原料短缺4月国内沥青炼厂排产预计显著下滑，主营炼厂优先保供汽柴油或使沥青产量减少 [1] 策略 - 单边：短期剧烈震荡，观望为主 [2] - 跨期：关注逢低正套机会 [2] - 跨品种：无 [2] - 期现：无 [2] - 期权：无 [2]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [2] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 豆一期货自两年多高位回落至一个月低点，短期回调核心驱动有政策托底效应减弱、前期进口大豆到港偏慢带来的风险溢价逐步消退、美伊局势趋于僵持调停预期升温、高价背景下市场看涨信心转弱；短期豆一期现货受季节性供应压力及政策调控影响，维持震荡偏弱格局，但政策托底与流通粮源偏紧仍构成底部支撑，价格下行空间有限，暂未形成趋势性方向 [2] - 花生产区货源供应充裕，部分持货商出货积极性有所提升，加工企业采购心态谨慎，多以按需生产为主，市场整体成交未有明显改善；国内大中型油厂虽积极采购油料米，近期合同报价大体持稳，但部分货源退货率偏高，仍有部分油厂处于停机状态；在供强需弱格局下，卖方出货压力加大，短期花生价格维持震荡趋弱运行 [4] 大豆市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘豆一2605合约4574.00元/吨，较前日变化+21.00元/吨，幅度+0.46%；食用豆现货基差A05 + 126，较前日变化 - 61，幅度32.14% [1] 市场资讯 - 东北产区大豆现货价格下调，期货走弱带动农户清库出货，粮点受成本支撑跌幅相对有限；黑龙江多地市场国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价有不同程度下跌 [1] 花生市场分析 期货与现货情况 - 昨日收盘花生2605合约8120.00元/吨，较前日变化 - 2.00元/吨，幅度 - 0.02%；花生现货均价8018.00元/吨，环比变化 - 27.00元/吨，幅度 - 0.34%，现货基差PK05 - 1320.00，环比变化 + 2.00，幅度 - 0.15% [2] 市场资讯 - 昨日全国花生市场通货米均价8045元/斤，基本稳定，各地不同品种花生价格有差异；全国油厂油料米合同采购均价7450元/吨、稳定，山东均价7388元/吨，稳定，全国各油厂报价7150 - 7900元/吨不等，以质论价，严控指标 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材盘面震荡，关注热卷做多基差机会，单边观望，期现逐步介入热卷做多基差机会 [5][10] - 硅铁锰硅供需改善、成本有支撑，以逢低短多的思路为主 [6][10] - 焦煤焦炭现货市场情绪降温，单边暂时观望，前期推荐的期现正套头寸止盈 [7][10] - 铁矿石高位震荡为主，观望 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 3月30日远月合约收盘价：RB2610为3168元/吨，HC2610为3323元/吨，J2609为1842元/吨，JM2609为1352.5元/吨；近月合约收盘价：RB2605为3139元/吨，HC2605为3308元/吨，J2605为1753.5元/吨，JM2605为1214元/吨 [1] - 3月30日跨月价差：RB2605 - 2610为 - 29元/吨，HC2605 - 2610为 - 15元/吨，J2605 - 2609为 - 88.5元/吨，JM2605 - 2609为 - 138.5元/吨 [1] - 3月30日主力合约价差/比价/利润：卷螺差为169元/吨，螺矿比为3.86，煤焦比为1.44，螺纹盘面利润为 - 136.95元/吨，焦化盘面利润为138.88元/吨 [1] 现货市场 - 3月30日上海螺纹、天津螺纹、广州螺纹、唐山普方坯现货价格分别为3250元/吨、3230元/吨、3420元/吨、2960元/吨，普氏指数为108.1 [1] - 3月30日上海热卷、杭州热卷、广州热卷现货价格分别为3280元/吨、3290元/吨、3320元/吨，坯材价差为290元/吨，日照港PB为785元/吨 [1] - 3月30日素学跟、案如果、甘其毛都炼焦精煤、青岛港准一级焦、青岛港PB现货价格分别为670元/吨、727元/吨、1310元/吨、1430元/吨、792元/吨 [1] - 3月30日基差：HC主力为 - 28元/吨，RB主力为111元/吨，J主力为 - 180.87元/吨，JM主力为126元/吨 [1] 各品种分析 - 钢材：周一现货持稳，多数区域小涨10元，贸易成交回至10wt上方；周度产销及库存环比改善，板材表需达季节性峰值，建材峰值预计在4月；日度受地缘政治影响，单边震荡，关注热卷基差做多或期现正套机会 [5] - 硅铁锰硅：供需改善，硅铁开工率上调、供应抬升，锰硅开工率低、产量下降；钢厂需求改善，非钢需求提供支撑；库存方面硅铁去化、锰硅稍有累库；成本受中东冲突影响有支撑 [6] - 焦煤焦炭：现货市场情绪降温，竞拍价格下跌，港口贸易焦价下降，蒙煤部分企业挺价，下游对高价蒙煤接受意愿不足，口岸库存仍接近430万吨；期货受中东局势主导，原油走势影响焦煤价格，煤焦05弱09强；前期卖出焦炭套保策略可考虑止盈 [7] - 铁矿石：价格高位震荡，中矿和BHP谈判未落定，价格难大幅下滑或突破，港口库存高位、年内供给过剩；关注BBP新CEO上任对谈判的影响，不建议追多，按区间震荡操作 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供给端排产有所增加但需求持续低位，成本支撑上升，2605合约预计在8390 - 8570区间震荡；多晶硅供给端排产持续增加，需求端总体表现为持续衰退，成本支撑持稳，2605合约预计在35475 - 37625区间震荡 [6][8] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓以及下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周工业硅供应量为7.8万吨环比持平；需求端上周需求为6.8万吨环比减少1.44%，多晶硅库存33.2万吨处于高位，硅片亏损、电池片和组件盈利，有机硅库存58500吨处于低位、生产利润2430元/吨、综合开工率68.6%环比持平且高于历史同期平均水平，铝合金锭库存4.49万吨处于高位、进口亏损2487元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为623.12元/吨，再生铝开工率59.5%环比持平处于高位 [6] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑有所上升 [6] - 基差方面03月30日华东不通氧现货价9150元/吨，05合约基差为670元/吨，现货升水期货 [6] - 库存方面社会库存为56万吨环比增加1.27%，样本企业库存为191100吨环比减少3.38%，主要港口库存为13.4万吨环比减少1.47% [6] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方 [6] - 主力持仓净空，空减 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量为19400吨环比增加2.10%，预测3月排产为8.49万吨较上月产量环比增加10.25% [8] - 需求端上周硅片产量为11.38GW环比减少3.39%、库存为26.98万吨环比减少2.42%，目前硅片生产为亏损状态，3月排产为49.01GW较上月产量环比增加10.70%；2月电池片产量为37.09GW环比减少10.49%，上周电池片外销厂库存为6.79GW环比增加16.66%，目前生产为盈利状态，3月排产量为46.36GW环比增加24.99%；2月组件产量为29.3GW环比减少16.76%，3月预计组件产量为41.39GW环比增加41.26%，国内月度库存为24.76GW环比减少51.73%，欧洲月度库存为38.41GW环比增加12.30%，目前组件生产为盈利状态 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本为40060元/吨，生产所得为 - 810元/吨 [8] - 基差方面03月30日，N型致密料38000元/吨，05合约基差为2700元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面周度库存为33.2万吨环比减少3.48%，处于历史同期高位 [8] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [8] - 主力持仓净多，多增 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价方面多个合约价格有不同程度下跌，如05合约收盘价8480元较前值8625元下跌145元，跌幅1.68% [15] - 现货价方面多个品种价格持平，如华东不通氧553硅价格9150元与前值持平 [15] - 库存方面周度社会库存56万吨环比增加1.27%，周度样本企业库存191100吨环比减少3.39%，周度主要港口库存13.4万吨环比减少1.47% [15] - 产量/开工率方面周度样本企业产量40760吨较前值增加470吨，增幅1.17%，部分地区开工率有不同程度变化 [15] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价多个合约价格有涨有跌，如01合约收盘价38500元较前值37050元上涨1450元，涨幅3.91% [16] - 硅片价格部分品种持平，如日度N型182mm硅片（130μm）价格0.99元与前值持平 [16] - 电池片价格部分品种持平，如日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元与前值持平 [16] - 组件价格部分品种持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元与前值持平 [16] - 库存方面周度总库存33.2万吨较前值减少1.2万吨，降幅3.49% [16] 工业硅下游相关情况 - **有机硅**：DMC日度产能利用率部分年份数据展示，山东有机硅DMC利润成本走势、DMC周度产量走势、DMC价格走势等有相关数据呈现，DMC月度出口量和进口量有不同年份数据，DMC库存有不同年份数据 [44][50][52] - **铝合金**：废铝回收量、废铝社会库存、铝破碎料进口量有不同年份数据，中国未锻压铝合金进出口态势有相关数据，SMM铝合金ADC12价格走势、进口ADC12成本利润走势有展示，原铝系铝合金锭月度产量走势、再生铝合金锭月度产量走势、原生铝合金周度开工率、再生铝合金周度开工率、铝合金锭社会库存有相关数据 [55][58] - **多晶硅**：多晶硅行业成本走势、价格走势、总库存、月产量走势、月度开工率、月度需求有相关数据，多晶硅月度供需平衡表展示了不同月份的消费、出口、进口、供应和平衡情况，硅片价格走势、周度产量走势、周度库存走势、月度需求量走势、净出口走势有相关数据，电池片价格走势、排产及实际产量走势、外销厂周度库存、开工率、出口走势有相关数据，光伏组件价格走势、国内和欧洲库存、月度产量、出口走势有相关数据，光伏配件如光伏镀膜价格走势、光伏胶膜进出口走势、光伏玻璃月度产量和出口走势、高纯石英砂价格走势、焊带月度进出口走势有相关数据，210mm双面双玻组件硅料成本走势、硅片利润成本走势、电池片利润成本走势、组件利润成本走势有相关数据，光伏并网发电方面全国新增发电装机容量走势、全国发电构成及总量走势、光伏电站新增并网容量走势、分布式光伏电站新增并网容量走势、太阳能月度发电量走势有相关数据 [65][68][71][74][77][80][82][84]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短纤和瓶片均处于高位震荡状态，成本驱动仍向上 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 短纤2604合约价格8278，较前日降114；2605合约价格8358，较前日降78；2606合约价格8342，较前日涨82 [1] - 短纤PF04 - 05价差-80，较前日降36；PF05 - 06价差16，较前日降160；主力基差192，较前日涨274 [1] - 短纤主力持仓量133895，较前日降36229；主力成交量134923，较前日增5072；华东现货价格8470，较前日涨160；产销率43%，较前日降6% [1] - 瓶片2604合约价格8368，较前日涨44；2605合约价格8326，较前日涨6；2606合约价格8306，较前日涨16 [1] - 瓶片PR04 - 05价差42；PR05 - 06价差20，较前日降10；主力基差344，较前日涨329 [1] - 瓶片主力持仓量32540，较前日降3134；主力成交量64048，较前日增5770；华东现货价格8650，较前日涨345；华南现货价格8900，较前日涨300 [1] 现货消息 - 短纤期货冲高回落，主力合约PF06收8342涨38，工厂报价上调200 - 350元/吨，半光1.4D主流报8700 - 8900元/吨，贸易商及期现商优惠缩小，主流重心8300 - 8800区间，成交普遍偏少，直纺涤短工厂平均产销43% [2] - 瓶片上游原料期货震荡收涨，工厂多上调报价100 - 280元，市场交投气氛一般，3 - 5月订单成交在8450 - 8950元/吨出厂不等，成交多偏低位，局部略高9000 - 9100元/吨出厂，略低8350元/吨出厂，品牌不同价格有差异 [2] 趋势强度 - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0，仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石谈判存缓和预期，矿价下跌；螺纹钢和热轧卷板震荡反复；硅铁成本预期小幅抬升，多头情绪高涨；锰硅受能源信息扰动，宽幅震荡；焦炭本周一轮提涨预计落地，宽幅震荡；焦煤宽幅震荡；动力煤情绪转弱，短期有回调压力；原木近强远弱，正套价差走扩 [2] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 昨日收盘价813元/吨，涨0.12%，持仓371,421手，减少15,823手；卡粉、PB、金布巴、超特等不同品位铁矿石昨日价格较前日有不同变化 [4] - 前期结构性矛盾驱动铁矿石价格走强，近期谈判存缓和预期，驱动转弱，矿价下跌；2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模；247家钢铁企业日均铁水产量环比增加2.94万吨 [4] - 趋势强度为 -1 [5] 螺纹钢和热轧卷板 - 螺纹钢RB2605昨日收盘价3,139元/吨，涨0.58%，成交616,755手，持仓976,441手，减少99,718手；热轧卷板HC2605昨日收盘价3,308元/吨，涨0.33%，成交283,214手，持仓846,816手，减少72,722手 [7] - 2026年2月我国钢材进出口量及均价有不同变化；3月26日钢联周度数据显示产量、库存、表需有不同变动；外交部长王毅强调热点问题应通过对话谈判解决；2026年3月上旬重点统计钢铁企业钢材库存、产量有不同变化；1 - 2月全国及重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量有不同变化；2026年2月70个大中城市商品住宅销售价格、房地产开发投资、规模以上工业增加值、固定资产投资有不同表现；2月我国钢材、铁矿石进出口量及均价有不同变化；2月全国居民消费价格、工业生产者出厂价格有不同变化 [8][9] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为0 [9] 硅铁和锰硅 - 硅铁2605收盘价6066，较前一交易日涨54，成交量136,071，持仓量171,561；锰硅2605收盘价6588，较前一交易日涨8，成交量310,986，持仓量366,873；硅铁、锰硅现货价格较前一交易日有不同变化；期现价差、近远月价差和跨品种价差均有变动 [12] - 3月30日硅铁、硅锰不同地区报价有不同变化；截止3月27日锰矿库存总量环比增加；陕西、宁夏、甘肃等地硅铁厂有检修、复产情况；3月青海、陕西地区硅铁企业开工率和产量有不同变化；联合矿业公布2026年5月对华锰矿报价环比上涨；多家钢厂有硅锰、硅铁采购情况 [12][14] - 硅铁和锰硅趋势强度均为0 [14] 焦炭和焦煤 - 焦煤JM2605昨日收盘价1214元/吨，跌0.4%，成交756,767手，持仓399,980手，减少1113手；焦炭J2605昨日收盘价1753.5元/吨，涨0.1%，成交13,198手，持仓29,837手，减少436手；焦煤、焦炭现货价格较前日有不同变化；基差、价差有变动 [16] - 3月30日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数部分品种持平；3月30日炼焦煤线上竞拍流拍率增加，价格多以下跌为主 [16] - 焦炭和焦煤趋势强度均为0 [18] 动力煤 - 产地、港口、海外价格及3月长协价格较环比、同比有不同变化 [19] - 3月30日港口市场情绪转弱，上游报价下调，下游需求疲软，成交冷清；2026年1 - 2月全国原煤产量同比略降 [20] - 动力煤趋势强度为 -1 [20] 原木 - 2605、2607、2609合约收盘价、成交量、持仓量较不同日期有不同变化；现货与合约价差、合约间价差较不同日期有不同变化；原木现货市场和木方现货市场不同规格价格较不同日期有不同变化 [21] - 2026年政府工作报告稳定预期，GDP增速下调，提高政策性金融工具规模 [23] - 原木趋势强度为 -1 [24]

报告行业投资评级 | 品种 | 操作评级 | 含义 | | --- | --- | --- | | 丙烯 | 无 | 无 | | 纯苯 | 无 | 无 | | 苯乙烯 | 无 | 无 | | PTA | 无 | 无 | | 乙二醇 | ☆☆☆ | 更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] | | 短纤 | 无 | 无 | | 瓶片 | ☆☆☆ | 更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] | | 甲醇 | 无 | 无 | | 尿素 | ☆☆☆ | 更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] | | PVC | ☆☆☆ | 更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] | | 烧碱 | ☆☆☆ | 更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] | | 纯碱 | ★☆☆ | 偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] | | 玻璃 | 无 | 无 | 报告的核心观点 报告对化工各品种进行分析 烯烃方面两烯和聚烯烃期货主力合约高开低走 丙烯供应或下滑需求改善 聚乙烯供应压力不大需求有支撑 聚丙烯供应收紧但需求弱 聚酯方面受美伊局势和油价影响 PX和PTA走势偏弱 乙二醇预期高位震荡 短纤跟随原料波动 瓶片效益尚可但价格承压 纯苯 - 苯乙烯方面纯苯跟随原油波动 苯乙烯成本支撑但供需基本面有转弱预期 煤化工方面甲醇市场预期维持强势 尿素行情预期大稳小动 氯碱方面PVC短期建议观望 烧碱建议谨慎操作 纯碱 - 玻璃方面纯碱预期高位承压 玻璃预计期价区间宽幅震荡 [2][3][5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 两烯期货主力合约高开低走 装置停工计划多 丙烯供应或下滑 出货改善库存压力缓解 下游需求有改善 [2] - 塑料和聚丙烯主力合约高开低走 聚乙烯检修增多进口减少 春耕刚需和包装膜需求有支撑 聚丙烯供应收紧但下游采购意愿低 成交受阻 [2] 聚酯 - 美伊局势致油价上涨 PX和PTA日内走势偏弱 PX负荷高位 部分装置有检修变动 PTA负荷提升且累库 下游恢复慢 单边走势受能源主导 月差及加工差震荡 [3] - 乙二醇负荷略降 港口库存增长 下游恢复慢 全球供应有趋紧预期 预期高位震荡 [3] - 短纤负荷回升 下游织造提负放缓 新单商谈不畅 受中东局势影响跟随原料波动 [3] - 瓶片效益尚可 负荷先升后略回落 价格承压 月差走弱 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯期货主力合约偏强 华东现货溢价成交 国内装置停车降负多 进口到货减弱 下游开工回升 港口去库 跟随原油波动 [5] - 苯乙烯期货主力合约高开震荡 成本端支撑主导行情 供需基本面有转弱预期 但供应减量预期仍在发酵 [5] 煤化工 - 甲醇盘面持续上涨 进口到港量回落 华东港口去库 沙特装置遇不可抗力 国产装置开工高位 下游装置开工提升 市场预期维持强势 [6] - 尿素主力合约高位整理 日产回落 农业需求进入空档 工业下游支撑尚可 企业持续去库 行情预期大稳小动 [6] 氯碱 - PVC日内弱势运行 供应回升 库存下降 下游开工季节性提升 出口预期向好 短期建议观望 [7] - 烧碱日内回落 供应回升 库存回升 高度碱出口订单支撑价格 液氯压制烧碱 建议谨慎操作 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱日内走弱 库存增加 供应回升 光伏玻璃需求拖累 预期高位承压 [8] - 玻璃日内震荡 行业去库放缓 中上游库存压力大 产能窄幅波动 下游补库 订单一般 预计期价区间宽幅震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - ru2605合约短线预计在16150 - 16880区间波动，nr2605合约短线预计在13600 - 14100区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16540元/吨，环比30；20号胶主力合约收盘价13845元/吨，环比110 [2] - 沪胶5 - 9差 - 25元/吨，20号胶5 - 6价差 - 50元/吨，环比分别为15和15 [2] - 沪胶与20号胶价差2695元/吨，环比 - 80 [2] - 沪胶主力合约持仓量81467手，环比 - 10483；20号胶主力合约持仓量43043手，环比 - 4390 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 27787，环比3667；20号胶前20名净持仓 - 9292，环比 - 674 [2] - 沪胶交易所仓单125410吨，20号胶交易所仓单43545吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16400元/吨，环比 - 100；上海市场越南3L 16800元/吨，环比100 [2] - 泰标STR20 2020美元/吨，马标SMR20 2015美元/吨，环比均为10 [2] - 泰国人民币混合胶15680元/吨，马来西亚人民币混合胶15630元/吨，环比均为80 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 18700元/吨，齐鲁石化顺丁BR9000 18500元/吨，环比均为0 [2] - 沪胶基差 - 110元/吨，环比50；沪胶主力合约非标准品基差 - 830元/吨，环比30 [2] - 青岛市场20号胶13880元/吨，环比29；20号胶主力合约基差145元/吨，环比 - 71 [2] - 泰国生胶烟片市场参考价77.96泰铢/公斤，环比1.3；胶片71.05泰铢/公斤，环比1.05 [2] - 泰国生胶胶水市场参考价77.5泰铢/公斤，环比0.5；杯胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] 上游情况 - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 16美元/吨，环比16 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量13.96万吨，环比 - 2.95；混合胶月度进口量24.24万吨，环比 - 10.31 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率70.77%，环比0.05；半钢胎开工率78.3%，环比0.05 [2] - 全钢轮胎库存天数38.97天，环比 - 2.12；半钢轮胎库存天数43.72天，环比 - 0.87 [2] - 全钢胎产量当月值813万条，环比 - 458；半钢胎产量当月值3461万条，环比 - 2507 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.3%，环比 - 0.13；标的历史40日波动率21.89%，环比 - 1.14 [2] - 平值看涨期权隐含波动率29.43%，环比 - 1.97；平值看跌期权隐含波动率29.43%，环比 - 1.98 [2] 行业消息 - 2026年2月我国重卡市场销售7.5万辆左右，环比2025年1月下降近3成，比上年同期下滑约8%；1 - 2月累计销量超18万辆，同比增长约17%，2月下降主要因春节季节性波动 [2] - 截至2026年3月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存69.14万吨，环比增加0.58万吨，增幅0.85%；保税区库存12.01万吨，降幅1.62%；一般贸易库存57.13万吨，增幅1.38% [2] - 截至3月26日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率79.37%，环比 + 0.05个百分点，同比 + 1.18个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率72.24%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 3.88个百分点 [2] 观点总结 - 近期青岛港口总库存小幅累库，保税库呈现去库，一般贸易库延续累库，港口总入库量小幅增加，保税库去库胶种主要集中在老印尼标胶及非洲胶，橡胶价格波动不稳，下游轮胎厂混合胶刚需谨慎补货 [2] - 上周国内轮胎企业产能利用率窄幅波动，进入季度末，部分企业冲击季度任务支撑整体产能利用率，但个别企业3月底或4月初有短期待检修安排，将稍有拖拽 [2] 提示关注 - 周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 豆粕期货中期处于宽幅震荡格局 短期现货偏紧支撑价格但远期供应与需求压制上行空间 需关注油厂开机与大豆到港情况 [7][11] - 豆油期货中线延续宽幅震荡格局 预计维持高位震荡 受短期供应收缩与中期到港压力博弈影响 [35][38] 分组1：豆粕期货 中线行情分析 - 豆粕主力处于宽幅震荡阶段 国内油厂开机率高 巴西丰产预期使远期供应宽松 下游需求支撑不足 但地缘政治和局部供应偏紧支撑现货 [7] - 关注南美天气、美关税政策和国内养殖需求 [7] 品种交易策略 - 上周策略回顾：短期现货与成本支撑价格 但需求疲软与远期供应压制涨幅 预计期价维持高位震荡 [10] - 本周策略建议：期价日线呈下行通道 资金偏多 短期现货偏紧支撑价格 但远期供应与需求压制上行 关注油厂开机与大豆到港情况 [11] - 品种诊断：多空流向主力偏多 资金能量主力资金小幅流出 多空分歧变盘风险高 [15] 相关数据情况 - 涉及豆粕周度产量、库存、表观消费量、周度库存天数、基差、油粕比等数据 [19][23][28] 分组2：豆油期货 中线行情分析 - 豆油主力处于宽幅震荡阶段 巴西大豆丰产使全球供应宽松 构成中长期利空 地缘局势和国内部分油厂停机检修提供短期支撑 [35] - 关注美国生柴政策、原油走势和国内需求 [35] 品种交易策略 - 上周策略回顾：短期走势聚焦原油波动与政策预期 在成本支撑与高价抑制需求矛盾中维持高位震荡 [38] - 本周策略建议：在短期供应收缩与中期到港压力增加博弈下 预计维持高位震荡格局 [38] 相关数据情况 - 涉及豆油周度产量、库存、基差、成交量、大豆周度到港量、库存、压榨量、开机率等数据 [48][55][57][64]