文章核心观点 松延动力作为专注人形机器人与具身智能的科技企业，凭借多自由度硬件技术等优势在行业中发展，完成多轮融资并开启新融资计划，产品有应用场景且有交付计划，团队实力较强 [2][3][4] 公司融资情况 - 近日完成连续两轮过亿元A轮及A+轮融资，A+轮由彬复领投，华强资本跟投；A轮投资方包括神骐资本等机构 [3] - 截至目前已完成五轮融资，并开启新一轮融资计划以推动技术研发和市场拓展 [3] 公司基本信息 - 成立于2023年9月，专注于人形机器人与具身智能 [3] - 主要产品包括双足人形机器人和仿生人形机器人，已在科研教育等多领域应用，并拓展至养老陪伴等场景 [3] 行业发展情况 - 随着人工智能技术进步，人形机器人行业迎来黄金发展期，2024 - 2028年中国市场规模将达20 - 50亿元，依赖科研机构需求驱动 [4] - 全球人形机器人行业处于从实验室技术验证向商业化初期过渡阶段，核心驱动力来自硬件材料与人工智能协同突破 [4] 公司技术优势 - 创始人表示公司在运动控制技术上领先、迭代快且具备量产交付能力，解决了下肢缺乏通用控制器和上肢操作泛化性不足的行业难点 [4] - 核心技术有多自由度硬件本体技术、深度强化学习以及多模态交互大模型，自研伺服电机等为机器人提供支持 [4] - 聚焦提升机器人运动控制和感知计算能力，通过强化学习与模仿学习让机器人能完成多种动作 [4] 公司产品矩阵 - 基于核心技术形成跨多方面的全方位产品矩阵，核心产品有运动员N系列、通用人形机器人E系列和交互机器人仿生人Hobbs [5] - N系列强调上肢柔顺操作，E系列注重上肢和下肢能力协同，两款机器人售价都在十万以内 [7] 公司销售与合作情况 - 与教育行业合作，提供配套课程，以租代售或整体销售 [7] - 与北大、清华等高校合作，招聘零基础学生培养工程师验证课程有效性 [7] 公司业务成果与计划 - 已拿到数千万元采购订单，集中于科研教育等领域 [7] - 今年计划完成近千台交付计划，并拓展机器人多场景应用 [7] 公司团队情况 - 现有员工50余人，研发团队占比85%以上，核心团队成员来自知名科研院校 [7] - 创始人姜哲源担任董事长及CTO，研究成果显著；首席科学家胡晨旭专注多模态AI领域研究 [7]

美国高盛集团最新报告认为，今年中国股票市场迎来历史上最好开局。随着近期中国人工智能等 领域的突破和科技方面的政策支持，越来越多的海外投资机构开始考虑增持中国股票。 花旗分析师在报告中将中国股市评级从"中性"上调为"增持"，汇丰银行也将中国股票的投资评级 从"中性"上调到"偏高"。 外资机构为何纷纷"看好中国""做多中国"？信心从何而来？ 看好中国科技 "现在是增持最佳时机" 今年以来， 我国在人工智能大模型、人形机器人、量子通信、半导体等领域取得突破性进 展，"人工智能+"等创新产品和应用跑出加速度，带动相关产品需求激增。 不少外资机构开始对 中国资产价值进行重新评估，特别是科技股的估值。 渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰表示，DeepSeek带动科技股价值重估，也带动了中国 资产重估的前景，中国科技股开始受到市场的关注。 资本流动是经济活力的"体温计"，更是经济信心的"风向标"。多家外资机构近期纷纷发布报告， 看好中国资产。 韩国证券存托结算院最新数据显示，2月韩国投资者投资中国内地和香港股票的月度交易额达7.82 亿美元，环比增长近两倍，创2022年8月以来新高，远超同期韩国投资者对欧洲和日本股市的 ...

文 ｜ 秦培景 许英博 刘易 王冠然 卿施典 白弘伟 中国资产吸引力渐升，科技制造投资逻辑焕然一新。长期而言，中国前 沿技术的关键突破有望重塑全球科技格局，以De e pSe e k成功"出圈"为中 国科技创新力量的缩影，国内投资者信心迎来重振，产业向高附加值加 速转型。短期来看，恒生科技与纳指估值趋于收敛，全球资金因AI催化 与美经济走弱，青睐高性价比的中国科技资产。投资逻辑从短期主题转 向中长期产业深耕，科技研发从"负估值"成本转为"正估值"资产，继而 引发系统性重估。De e pSe e k以卓越性能、低成本和开源生态引领国内科 技突破，改变全球对中国科技的预期。产业端，各行业加速AI与传统产 业基础结合，解决实际问题并创造经济价值。市场端，科技制造板块春 季尽显进攻性，推动资产价值重估。政策端，鼓励央国企科技制造并 购，推动产业高质量发展。着眼未来，在新旧动能转换期，应把握中长 期投资机遇，聚焦AI+、智能驾驶、人形机器人、低空经济、商业航 天、生物制造、未来能源、半导体先进制程等科技制造领域。 ▍ 中国资产吸引力提升，科技制造投资逻辑重塑。 在外部科技封锁的严峻挑战下，中国前沿技术取得一系列关键突破 ...

金融监管专项行动方案相关 - 金融监管总局出台专项行动方案，旨在丰富金融产品、提升服务便利度、优化消费环境、增强民众获得感 [1] - 零售银行如工商银行、招商银行、平安银行可能受益于个人消费贷款增长 [2] - 消费信贷科技公司如蚂蚁集团、京东科技等或受益于线上信用卡业务拓展 [3] - 银行可给短期困难借款人提供续贷支持，降低坏账风险 [4] - 支付便利化措施支持老年人和外籍人士使用支付服务，促进跨境消费和本地支付市场发展 [5] - 信用评级、风控技术公司如百行征信、同盾科技可能受益于信用审核需求增长 [6] - 批发零售、住宿餐饮等消费服务行业将获更多信贷支持，有助于行业复苏和扩张 [7] - 数字、绿色、智能消费场景将迎来定制化金融产品，利好相关企业 [7] - 消费品与服务类企业融资环境改善，有望推动业绩增长 [7] 洛阳钼业相关 - 公司全资贸易公司IXM交易模式致销售滞后1个季度，当前库存可短期享受涨价红利 [8] - 2024年公司钴产量11.4万吨，按季度拆分约2.85万吨，预计在途库存利润增幅可达8.7亿元 [9] - 刚果（金）政策或从禁令转向配额制，使钴价长期中枢上移，公司大概率获较多配额提升利润中枢 [9] - 2024年Q3公司钴业务净利0.92万元/吨，若配额制执行，钴价中枢预计提升，单吨净利可提升至5.13万元/吨 [9] 固态电池变革相关 - 政策延续“稳中求进”总基调，在财政、消费、科技创新等方面有创新突破 [3] - 强化宏观政策民生导向，提出“投资于人”新理念，推动就业、收入增长、消费激励 [3] AI应用相关 - 推理成本每年降低约10倍，使AI应用更经济可行，加速普及 [4] - ASIC作为高性价比推理方案，相比GPU针对性强、功耗低、性价比高，有望成推理市场主力方案 [4] - 北美四大云计算厂商谷歌、亚马逊、微软、Meta已全面布局自研ASIC并逐步规模化部署 [10] 具身智能相关 - 感知系统是人形机器人核心子系统之一，成本占比约15%，决定其环境感知和精细操作能力 [10] - 随着人形机器人落地，感知系统将成核心增量市场，3D视觉等细分领域增长潜力大 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平适合中长期布局 央行维持适度宽松基调叠加美联储降息预期外资回流或为市场提供增量资金支持 3月至4月为年报披露高峰期企业盈利修复情况将直接影响市场信心 短期资金偏好转向防御性板块市场进入风格再平衡阶段 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征 建议把握结构性机会兼顾防御与成长 短线建议关注军工、有色金属、消费以及互联网服务等行业投资机会 [7] 各目录总结 国内金融市场 - 上证指数收盘3371.92点 跌0.23% 深证成指收盘10843.23点 跌0.17% 创业板指收盘2191.27点 跌0.58% [2] - 上证当月连续收盘2670.00点 涨0.07% 沪深当月连续收盘3923.20点 涨0.14% 恒生期货指数收盘30163.53点 跌1.11% [2] 宏观消息汇总 - 证监会加强战略性力量储备和稳市机制建设 坚决守住风险底线 [4] - 国家医保局为脑机接口医疗服务价格单独立项 [4] - 证监会支持优质未盈利科技企业发行上市 [4] 行业最新动态 - 激光雷达龙头美股飙涨超50% 行业迎来放量盈利曙光 相关个股有立昂微、永新光学等 [5] - 行业大会将召开 固态电池产业化应用有望加速 相关个股有联得装备、亿纬锂能等 [5] - 人形机器人“热战”打响 新品密集发布 相关个股有岩山科技、恒工精密等 [5] 上市公司聚焦 - 上海电气在浙江成立电驱技术公司 注册资本5000万元 [6] - 回天新材参设新基金 在杭州城西科创大走廊挖掘产业协同标的 [6] - 朗新集团成立能源科技公司 含充电桩销售业务 [6] - 兴业银行已与40家上市公司或主要股东达成股票回购增持贷款合作 [6] 市场回顾及展望 - 3月12日指数午后冲高回落 三大股指尾盘翻绿 脑机接口概念午后爆发 工程机械板块持续调整 白酒股陷入回调 个股涨多跌少 上涨个股超2600只 [7] - 截至收盘 沪指报3371.92点 跌0.23% 深成指报10843.23点 跌0.17% 创指报2191.27点 跌0.58% [7] - 需警惕业绩不达预期个股风险 短期资金偏好转向防御性板块 科技成长板块因估值高位承压 市场进入风格再平衡阶段 [7] - 随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进 未来市场有望呈现科技领涨、红利防御、消费复苏与内需驱动特征 建议把握结构性机会 兼顾防御与成长 [7] - 短线建议关注军工、有色金属、消费以及互联网服务等行业投资机会 [7]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 荣耀属于勇敢、有远见的攀登者。 每一轮时代的跃迁，总始于勇闯产业无人区的先行者。从技术拓荒到产业引领，从实验室微光到燎原 炬火，这条登顶之路既需要创业者的勇气和远见，更需要成熟产业资源与实战指引的双重护航。加入 浦东科创-海望登峰（二期）CEO特训营，直面科技创业的核心挑战，提升实战能力，实现科创赛道 登顶。大咖技术分享、导师实战指引、专家深度洞察，三位一体助力突破商业瓶颈，全方位护航每一 位勇敢的创业者行稳致远。 浦东科创-海望登峰CEO特训营（以下简称：特训营）是由上海浦东科创集团与投中信息联合打造的 高端创业加速器项目，专注硬科技早期项目，以培养创业精神与能力为核心，助力创业者实现从技术 突破到产业化的跨越，打造具有全球视野的科创领军团队。 加入我们，您将会获得： 神经生物学家、加拿大皇家科 学院院士、中国科学院深圳先 进技术研究院脑认知与脑疾病 研究所首席科学家、深圳理工 大学生命健康学院院长 学术巨擘的前沿洞见 产业领袖的实战智慧 科创行家的趋势预判 更有志同道合的创业盟友与全链条资源支持。 从深度技术解析到顶级投资机构对接，我们构建的科 创生态体系，将 ...

■ 2025年《政府工作报告》 首次提及具身智能，强调培育 生物制造、量子科技、具身智能、6G等未 来产业 。 3、 《消费稳当下，科技赢未来 》摘要 ■ 面对外部不确定性，中国政策方向明确，短期靠 消费 稳经济，长期靠 科技创新 引领产业升级，同 时保持灵活应对能力，达到"攻守兼备"状态。 ■ 连续三年维持5%左右，确保经济增长的确定性，为就业、物价稳定和信心提振提供支撑，也符 合"十四五"收官和2035年GDP翻番目标的要求。 ■ 2025年 赤字率4% ，对应 5.66万亿元 新增赤字，预算内政府债务规模共计 11.86万亿元 ，创2008 年以来新高。 ■ 专项债4.4万亿元 、 1.3万亿元超长期特别国债 、 5000亿元特别国债用于银行资本金补充 ，支持基 建投资和信贷扩张。 ■ 地方债务处理趋向谨慎，新增债务更多用于化债和房地产稳定，预计 土地收储和存量房收购 将成 为重要用途。 ■ 央国企引领战略投资 ，2024年底5000亿元"稳增长扩投资专项债"表明 央国企将在产业转型中发挥 主导作用 。 4 、 《 人形机器人重塑汽零估值》摘要 ■ 行业趋势确认，市场交易逻辑从 概念炒作转向产业进展与核 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 持续看好AI产业发展空间和投资潜力，本周AI主题市场热度回升，继续推荐AI软件应用，看好国产AI算力产业链大β，维持对人形机器人带动的相关电子产业及港股互联网领域价值重估投资机会的推荐，战略性看多模拟芯片产业，上半年是科技股投资积极做多的良好窗口 [1] 根据相关目录分别进行总结 MaaS带来软件公司重估 - MaaS把模型包进软件，表现形式是应用软件，内核是token，软件公司重估机遇在于模型驱使更新频率变快，使客户愿意为服务付费，现金流更稳定，相关公司包括用友网络、金蝶国际等多家公司 [1] 重视国产AI算力产业链大β - 关注云厂商估值重估、算力租赁和IDC租赁需求改善、设备端交换机等产业链环节新机会，重视渗透率低且加速提升的技术商用趋势，关注CPO等技术，重视端侧AI硬件接入大模型带来的产品升级和场景创新，相关标的包括运营商、AI推理芯片等多类企业 [2] 人形机器人产业 - 产业热度持续高涨，从结构件领域向电子件产业蔓延，电子电气架构与智能驾驶原理相似，产业链多数参与者来自车载领域，具备协同发展潜力，相关标的有峰岹科技等多家公司 [3] 模拟芯片产业 - 战略性看多模拟芯片产业，相关标的除前述提及公司外，还包括圣邦股份等公司 [3] 港股互联网领域 - 大模型技术能力持续迭代发展，开源潮推动模型平权，提高AI应用落地效果且降低成本，持续看好腾讯控股，其有丰富AI应用落地场景 [3] 消费电子面板行业 - 供需格局逐步回暖，涨价信号显现，需求端受国补政策催化，电视面板需求有望增长，供给端产能退出和头部企业份额提升使供需关系优化，面板上游玻璃基板国产化率加快，面板厂成本降低，基板供应商同步收益，建议关注面板行业投资机会，相关标的有TCL科技等公司 [6]

人形机器人产业前景 - 人形机器人产业有望在2025年迎来量产，其发展速度可能比电动车更快，预计从0到1阶段仅需2-4年，而电动车用了6-7年[1][21][22] - 中国在人形机器人领域具备制造优势，且软件能力（如DeepSeek大模型、无人驾驶技术）和互联网巨头（华为、小米、字节等）的加入加速了产业化进程[1][19][22] - 特斯拉计划2024年推出1万台、2025年10万台、2026年100万台的量产目标，显示行业爆发节奏明确[21][22] AI技术应用与落地 - DeepSeek技术实现算力平权，用较少算力卡训练高性能大模型，加速AI在B端、C端及政府端的应用落地[2][24] - AI技术已进入应用落地阶段，未来3-5年各行业龙头将显现，类似互联网早期阿里、腾讯的成长路径[2][24] - 国内AI发展不受卡脖子限制，落地速度可能超越海外，尤其在硬件（华为服务器、GPU卡）和生态（鸿蒙系统）领域[16][24] 新能源汽车与科技产业链延伸 - 中国已成为全球第一大汽车出口国，国产车市占率显著提升，制造业优势从手机、电脑扩展至汽车行业[11][18] - 新能源汽车产业链向智能化（无人驾驶）、AI硬件（人形机器人）延伸，形成跨全球的产业协同[8][11] - 电动车产业链企业（如特斯拉供应商）已开始布局人形机器人，技术复用缩短研发周期[13][22] 科技投资逻辑与策略 - 科技股投资需区分0-1（高波动）和1-N（业绩兑现）阶段，前者如2012-2018年电动车，后者如2019-2021年电动车[34] - 投资应聚焦真实产业趋势，选择基本面能兑现的细分环节（如2023年光模块、2024年国内算力及人形机器人）[35] - 科技股估值常超前于业绩，需跟踪技术突破与产品交付时间差，股价表现与产业节奏最终趋同[27][32] 中国科技生态与政策支持 - 中国科技企业（华为、DeepSeek、宇树科技等）在半导体、AI、机器人领域实现自主可控突破[16][19] - 政策层面，工信部、深圳市政府对人形机器人提供补贴支持，中央高度重视AI产业发展[30] - 科技企业精神内核（如《黑神话：悟空》团队、DeepSeek创始人）推动高质量发展[17][18]

美财长：若能为和平谈判提供筹码 对俄制裁将毫不犹豫"全力以赴" 3月7日，美国财长贝森特当地时间6日称，美国前总统拜登对俄罗斯"极其薄弱"的制裁使冲突得以持续，而特 朗普政府一直在加强制裁，并且"如果能为和平谈判提供筹码"，特朗普政府将毫不犹豫地"全力以赴"。 国家外汇局：汇率折算和资产价格变化等因素综合作用 2月外汇储备规模上升 ★ 宏观动态 ★ 上期所调整氧化铝期货交易保证金比例和涨跌停板幅度 3月7日，上期所发布公告，经研究决定，自2025年3月11日（星期二）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌 停板幅度调整如下：氧化铝期货合约的涨跌停板幅度调整为8%，套保交易保证金比例调整为9%，投机交易保 证金比例调整为10%。 我国科学家找到延长钙钛矿太阳电池寿命新思路 3月7日，相较于晶硅电池，钙钛矿太阳电池具有转化效率高、成本低、轻量化等优势，是极具应用前景的新型 光伏技术，但器件的不稳定性是限制其产业化的首要挑战。据华东理工大学消息，该校清洁能源材料与器件团 队的一项研究发现，"光机械诱导分解效应"是新型光伏不稳定性的关键机制，并提出了石墨烯—聚合物机械增 强钙钛矿材料的新方法，据此制备的新器件打破了钙钛矿 ...