Wind数据显示，截至5月26日中国证券报记者发稿时，A股市场有超过500家上市公司计划在本周内完成 2024年年度权益分派，现金分红总额超过585亿元（含税，下同）。其中，万华化学、苏泊尔等分红"大 户"2024年年度派现规模均在10亿元以上。部分上市公司还在近期推出2025年度"提质增效重回报"行动 方案，旨在进一步提升投资者的获得感。 在业内机构看来，自由现金流充沛的企业既可以延续其分红表现，也可以通过自由现金流积累转化为新 增资本开支从而获得ROE抬升，享受更多成长性。在当下外部环境不确定性较大的背景下，红利资产仍 然是长期配置的底仓选择。 多家公司本周分红超10亿元 日前，万华化学发布2024年年度权益分派实施公告，公司计划以总股本31.40亿股为基数，每股派发现 金红利0.73元，共计派发现金红利22.92亿元。从时间上看，5月29日为万华化学此次派现股权登记日， 现金红利将于5月30日发放。 ● 本报记者 胡雨 从股息率这一衡量分红收益的指标看，以5月26日收盘价计算，前述将在本周内完成2024年年度权益分 派的上市公司中，多达231家公司股息率在1%以上，43家公司股息率在3%以上，收益率不比 ...

● 本报记者 陈露 近日，国家金融监督管理总局披露数据显示，保险公司偿付能力保持充足。2025年一季度末，保险公司 综合偿付能力充足率为204.5%，核心偿付能力充足率为146.5%。具体到单家公司，根据各家险企披露 的一季度偿付能力报告，保险公司偿付能力整体呈向好态势，有3家公司退出偿付能力不达标行列，但 仍有5家公司偿付能力不达标，包括1家人身险公司和4家财产险公司。 从一季度偿付能力报告来看，保险公司偿付能力整体呈向好态势。据中国证券报记者统计，当前超160 家险企披露了一季度偿付能力报告。其中，56家险企风险综合评级为A类，近百家险企风险综合评级为 B类。 华汇人寿、安华农险、华安保险、亚太财险、前海财险最新风险综合评级为C类，不满足偿付能力达标 要求。此外，与2024年四季度末披露的数据相比，有3家保险公司的风险综合评级由C类升至B类，退出 偿付能力不达标行列。 风险综合评级不达标为主因 对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格表示，部分险企偿付能力不达标的主要原因是风 险综合评级不达标，其在公司治理、操作风险、合规等方面存在问题，偿付能力充足率临近监管红线， 叠加业务亏损导致资本内生能力弱 ...

企业融资需求分化格局 - 当前企业融资需求呈现"哑铃型"分化格局，头部企业并购扩张与普惠金融增长构成两端热潮，而中型企业融资热度不高 [1] - 头部企业的项目融资和并购银团贷款占比持续提升，反映出其强劲的固定资产投资和产业链整合需求，部分企业甚至主动加杠杆布局 [1] - 普惠金融保持年均高速增长，客户数量不断扩大，相比之下中型企业的融资需求疲软 [1] - 部分中小企业和传统制造企业采取审慎经营策略，主动提前偿还贷款并通过压降各类成本提升效率 [1] 头部企业并购活跃原因 - 头部企业凭借多年积累的技术和市场优势已具备行业横向或纵向并购能力，普遍采取积极投资策略 [2] - 基于对当前资产价格处于相对低位的判断，购买与自身产业高度互补的资产以提升市场份额 [2] - 中型企业多数处于充分竞争阶段，尚未确立显著领先优势，在当前经济环境下对固定资产投资决策态度审慎 [2] - 中型企业的流动资金贷款规模有限，且表外融资工具的替代效应日益显现 [2] 融资工具变化趋势 - 表外融资工具与发债融资对表内信贷形成一定替代，推动企业融资成本进一步下行 [2] - 国内信用证、保函、银行承兑汇票等表外融资工具发展迅速，降低企业流动资金成本 [2] - 债券承销业务拓展明显，发债融资具有期限长、利率低的优势，特别是对AAA级企业更具竞争力 [2] - 流动资金贷款增速放缓，既源于融资工具替代效应，也源于部分行业产能趋于饱和 [2] 并购金融发展机遇 - 头部企业基于产业升级和资源整合的战略规划释放出大规模并购融资需求 [3] - 商业银行积极把握并购金融窗口期，企业并购需求旺盛且所需资金规模可观 [3] - 并购已成为企业对接资本市场的重要途径，部分非上市企业在独立上市难度加大的情况下选择接受上市公司并购 [3] - 沪深交易所2025年修订的股票上市规则明确，对净利润为负且营业收入低于3亿元的上市公司实施退市风险警示 [3] 政策支持与银行实践 - 政策层面加大对并购重组的支持力度，包括放宽科技企业并购贷款政策试点 [4] - 企业通过整合并购可以强化市场地位并推动制造业转型升级 [4] - 兴业银行重点支持科技企业实施横向扩张与纵向整合，如上游原材料供给端对下游零售端的并购 [4] - 兴业银行成都分行落地首笔科技企业并购贷款试点业务，为某国家技术创新示范企业提供10年期贷款支持 [4] 并购金融服务模式 - 商业银行采用"商行+投行"模式，既提供资金支持又凭借资源优势为企业提供并购信息 [5] - 以首航新能为例，兴业银行通过定制贸易融资方案支持其海外业务发展，同时筛选合适海外标的并提供并购融资服务 [5] - 地方政府搭建专业对接平台，通过跨部门信息共享机制建立动态数据库提升匹配效率 [5] - 广州开发区与兴业银行等金融机构形成合力，为区内企业提供并购金融支持 [5]

工商银行北京地区某支行客户经理告诉记者："一些最看重资金安全的客户，会选择定期存款，平日里 也会抢着买些国债。有些客户在比较几家银行的存款利率后，觉得不划算，会试着买些货币基金、债券 基金和银行理财产品。对于想要收益稳定、长期投资的客户，我们会推荐储蓄型保险。" 光大证券金融业首席分析师王一峰认为，存款利率调降后，银行理财等资管产品比价优势凸显，存款资 金或向资管产品转移。有投资者告诉记者，现在买到热门银行理财产品和债券基金要靠抢，"有时候上 午有额度，下午可能就抢没了。我们有个群，会分享那些收益率比较好的产品，一般来说新发产品收益 率不错。" ● 本报记者 张佳琳 "2022年，我在工商银行存了3年期的定期存款，利率是3%。眼看着要到期了，问银行客户经理才知 道，3年期定期存款利率降到1.25%了。我准备试试银行理财产品，先从短期限的产品买起。"辽宁居民 董大姐告诉记者。 在存款利率不断走低的背景下，储户开始寻找存款替代品。中国证券报记者近日走访多家银行网点调研 发现，短期限银行理财产品、货币基金、债券基金成为部分储户的投资心头好。目前，有现金管理类理 财产品7日年化收益率超3.4%、货币基金7日年化收益率 ...

● 本报记者 连润 5月26日，人民币对美元汇率中间价创出4月3日以来新高，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中一度升破 7.17元。拉长时间看，5月以来，人民币汇率整体保持强势，在岸、离岸人民币对美元汇率均涨超1%。 专家表示，近期，影响人民币汇率的内外部因素均出现一定的积极变化，预计短期内人民币汇率将保持 温和偏强走势，这也有望提振人民币资产的整体吸引力。 "美元走势偏弱，我国经济保持韧性，4月外汇市场供求关系继续改善，跨境资金管理水平提高，使得人 民币汇率得到有力支撑。"中金公司外汇研究首席分析师李刘阳说。 合理均衡 双向波动 "人民币对美元汇率受益于偏弱的美元支持，短期内或将保持温和偏强的走势。"李刘阳说。 王青认为，经贸形势、美元走势等多种因素将继续影响人民币汇率走势。"伴随特朗普政府内外政策对 美国经济冲击逐步显现，美元还会承受一定的压力，人民币贬值压力最大的阶段可能已经过去。"王青 说，未来人民币汇率走势可能呈现双向波动，在主要货币中走势将更为稳定。 值得一提的是，人民币汇率呈稳定偏强走势有望提升人民币资产吸引力。高盛日前发布研报称，得益于 人民币对美元汇率走强，其维持对中国股票的"增持"立场。该机构 ...

市场人士分析，近期一大批具有产业整合逻辑、符合新质生产力发展方向的上市公司并购重组案例渐次 落地，这些重组标的更加优质、产业协同特征更加明显。产业整合成为并购重组的主导逻辑，资本市场 并购生态正加快重塑。 海光信息拟吸收合并中科曙光，迈普医学拟收购易介医疗不低于51%股权，鸿铭股份拟收购深圳驰速 83%股权……《上市公司重大资产重组管理办法》5月16日修改发布后，短短一周多时间，已有20多家 上市公司披露并购重组公告。 并购基金掀起成立浪潮 上市公司并购重组积极性的提高也离不开资金支持。近期，并购基金行业投资信心增强，业务活动趋于 活跃。 打开并购重组新思路 连日来，多地掀起一轮并购基金成立浪潮。福建省提出，加大企业并购重组支持力度，设立100亿元省 级并购基金。厦门市提出，新设规模50亿元的并购基金。支持企业开展并购或上市，对单个专项子基金 出资比例最高为50%；强化并购基金的"投贷联动"支持，可按并购贷款金额给予最高每年1%贴息，期 限最长5年，单个项目贴息金额最高1亿元。 国立波认为，近期地方频频设立并购基金，释放出推动地方产业升级和结构调整的积极信号。地方政府 希望通过并购重组整合优质资源，培育战略性 ...

中国特色现代企业制度建设 - 核心目标为通过制度创新赋能企业发展 释放微观主体活力 培育更具竞争力的现代企业 支撑中国式现代化建设[1] - 指导思想强调坚持党的领导 贯彻新发展理念 以完善公司治理为重点 加快建设世界一流企业[1] - 实施路径包括坚持"两个毫不动摇" 分类引导企业改革 破解体制机制障碍 提升资源利用效率[2] 公司治理结构优化 - 要求健全企业产权结构 差异化完善国企与民企治理 发挥资本市场推动作用[2] - 强化控股股东诚信义务 支持引入5%以上机构投资者作为积极股东[3] - 严格落实独立董事制度 设置独立董事主导的审计委员会和专门会议机制[3] 企业创新激励体系 - 推动企业建立新型研发机构 促进大中小企业创新资源开放共享 优化供应链技术标准[3] - 完善人才双向流动机制 支持领军企业为中小企业提供概念验证/中试等技术服务[3] - 鼓励运用中长期激励机制 赋予项目团队自主权 建立知识产权运营机构[3] 阶段性发展目标 - 5年内推动有条件企业建立符合国情的现代企业制度 全面加强党的建设 完善市场化运营机制[2] - 2035年实现企业制度系统成熟 国际竞争力全面提升 奠定世界一流企业基础[2]

新兴产业投资动态 - 多家上市公司通过设立子公司、参与产业基金或并购重组等方式加码布局机器人、半导体、生物医药、航空航天等新兴产业与未来产业 [1] - 浙江荣泰拟投资2000万元设立全资子公司浙江荣泰智能机器人有限公司 [2] - 奥飞娱乐拟认缴出资1000万元对深圳玄源科技有限公司进行股权投资 [2] - 富乐德拟收购江苏富乐华半导体科技股份有限公司100%股权并募集配套资金 [2] - 易天股份拟收购控股子公司深圳市易天半导体设备有限公司少数股东全部股权 [2] - 上工申贝拟与威海高新创业投资合伙企业共同设立航空器相关业务公司 [2] - 三联锻造设立专注于机器人和航空航天零部件研发的分公司 [2] 生物医药领域投资 - 九州通全资孙公司与专业投资机构共同投资设立产业基金，投资医药大健康、科技领域 [3] - 康为世纪拟参与设立创业投资基金，重点投向生命科学、生物制造、诊断和基因细胞等前沿疗法领域 [3] - 英诺特拟与专业投资机构共同投资设立产业基金，投资生物医药领域的非上市企业 [3] 产业发展数据 - 4月份规模以上高技术制造业增加值同比增长10% [4] - 航空航天相关设备制造增加值增长21.4% [4] - 集成电路制造增加值增长21.3% [4] - 数字产品制造业增加值增长10% [4] - 宏景科技斩获两笔Y公司算力订单，总金额分别为5.97亿元和5.62亿元 [4] 政策支持 - 浙江省打造100亿元以上人工智能基金群 [7] - 福建省打造总规模超1300亿元的政府引导基金矩阵 [7] - 福建省筹设100亿元省级科创接力S基金 [7] - 广东省组建超万亿元总规模的产业投资基金和创业投资基金 [7] - 广东省省级基金规模超过1000亿元 [7]

上市公司参与设立产业基金概况 - 今年以来共有近120家上市公司发布参与设立产业基金相关公告，仅5月以来就有15家 [1] - 产业基金投向主要集中在半导体、集成电路、新能源、智能制造等领域 [1][2] - 上市公司通过产业基金可提前布局新兴项目，把握行业发展先机 [1][3] 典型案例分析 - 华创云信参与设立贵州数联网产业基金，投向新型数联网生态市场化应用，布局数字经济发展 [2] - 张江高科子公司认缴1亿元参与20亿元规模的元禾璞华集成电路产业基金，强化集成电路产业链布局 [3] - 海兴电力与子公司共同出资4亿元（占比50%）设立8亿元新能源及智能制造基金，采取双GP模式（GP合计出资2%） [6] 产业基金的战略意义 - 实现业务规模扩张和多元化发展，增强外延扩张能力 [4] - 通过"强链补链"提升供应链议价能力，实现降本增效 [4] - 撬动社会资本，以较少投入扩大并购投资规模 [4] - 整合产业链资源，提升行业竞争力和话语权 [3] 参与主体与合作模式 - 参与主体分为上市公司、子公司、孙公司三类，多与专业投资机构合作 [5] - 合作模式可借助专业机构的投资能力、渠道和经验，加速新质生产力培育 [5] - 部分案例采用多主体共同参与模式（如海兴电力与子公司联合出资） [6]

深圳药械产业出海战略 - 深圳启动"双百行动"推动医药与医疗器械产业国际化，包含百家重点企业、百款核心产品出海计划，通过产业联合体、政策支持等方式突破国际化壁垒 [1] - 成立由科兴医药、迈瑞医疗牵头的药械产业出海联合体，整合供应链、法律、物流等资源，分类支持初创企业、中小企业和龙头企业的国际化进程 [3] - 联合体后续将组织国际展会、品牌路演及专题培训，覆盖欧美、南美、中亚等目标市场，加速打造"深圳药械"国际品牌 [3] 深圳药械产业出口表现 - 2024年深圳医药与医疗器械出口总额占全国12.9%，稳居主要出口城市首位 [2] - 医疗器械产品出口额达298亿元，同比增长12.3%，占全国比重21.3% [2] - 医药出口总额115亿元，占全国出口比重连续两年上涨，2024年达到6.4% [2] - 自2023年以来已有11个新药成功实现海外上市，另有39个新药正在开展国际注册 [2] 政策与产业支持 - 深圳出台《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，从研发、生产到出口全环节为企业提供支持 [2] - 市区两级服务团为企业提供从市场准入到售后服务的全周期支持 [3] 国际化挑战与对策 - 迈瑞医疗指出企业需全面考虑供应链、人员、资金和知识产权等重要关务及税务的配置与规划 [4] - 毕马威建议企业强化供应链韧性，构建弹性供应链网络以应对复杂的全球关税环境 [4] - 球风国际咨询认为通过产业联合体可帮助企业抱团出海，提升效率和全球竞争力 [4]