市场表现 - 10月31日，沪深三大指数调整，创业板指下跌超过2.3% [1] 市场调整原因解析 - 中美经贸磋商取得阶段性共识，利好落地后部分资金选择阶段性兑现收益 [2] - 10月制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点，生产指数和新订单指数均回落，显示制造业活动出现短期波动 [2] - 主要指数在前期积累一定涨幅后，自身存在技术性整固需求，叠加部分上市公司三季报业绩波动，对市场风险偏好形成抑制 [2] 经济数据结构性亮点 - 10月高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间，且明显高于制造业总体水平 [2] - 非制造业商务活动指数微升至50.1%，重返扩张区间，其中铁路运输、航空运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间 [2] 后市展望与配置建议 - 中美经贸关系的缓和迹象有望在短期内提振市场情绪，但具体实施细则仍需观察 [3] - 考虑到前期政策预期已部分兑现，市场可能进入阶段性震荡整固期，等待更多经济数据和政策信号的确认 [3] - 配置方面建议保持均衡，或可关注受益于贸易环境改善的科技制造领域，以及内需修复背景下消费品和服务业的景气回升机会 [3] - 中长期来看，随着国内产业政策的持续发力，货币政策边际宽松的空间打开，以及资本市场改革的红利释放，A股市场仍具备较好的配置价值 [3]

市场表现 - 港股科技板块走势低迷，恒生科技指数下跌超过2%，科网龙头股阿里巴巴-W下跌超过3%，腾讯控股下跌超过2% [1] - 港股互联网ETF（513770）价格平盘震荡，但盘中持续出现宽幅溢价，显示买盘资金态度积极 [1] - 中证港股通互联网指数年内区间涨幅达56.63%，自最低点的最大涨幅为73.45%，表现优于恒生科技指数（区间涨幅44.77%，最大涨幅55.37%）[6] 行业与政策背景 - 中美关系缓和及科技自立自强政策有望推动港股科技板块结构性修复 [2] - 港股通互联网行业受益于资本市场对外开放，互联互通机制优化将提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作 [3] - 国际资金持续流入新兴市场，中国资产因质量优、价格低、风险小而被重估，中长期资金入市及政策引导将助力行业稳健发展 [3] 指数与估值分析 - 中证港股通互联网指数最新市盈率（PE）为23.69倍，位于近10年21.08%分位点的历史偏低水平 [6] - 该指数估值不仅显著优于美股和A股科技板块，也低于同期恒生科技指数的市盈率历史分位（25.37%）[6] - 在AI概念加持下，互联网板块弹性更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数显示出明显的超额收益和领涨弹性 [5] 产品与资金流向 - 港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数，其前三大权重股为阿里巴巴-W（19.22%）、腾讯控股（16.46%）和小米集团-W（10.41%），前十大持仓合计占比超过73% [3] - 该ETF近5日累计获得资金净流入3.35亿元，最新规模超过114亿元，年内日均成交额超过6亿元，流动性佳 [8] - 产品支持日内T+0交易，且不受QDII额度限制 [8]

港股市场表现 - 10月31日港股核心资产普遍回调，中芯国际下跌近5%，比亚迪股份下跌逾4%，泡泡玛特、阿里巴巴、中国神华下跌超3%，腾讯控股下跌超2%，小米集团下跌超1% [1] - 香港大盘30ETF午后调整加深，场内价格下跌0.92%至0.973元，成交额超3333万元 [1] - 部分个股近期表现分化，泡泡玛特10日涨幅达23.32%，而小米集团10日跌幅为8.97%，20日跌幅达19.59% [2] 香港大盘30ETF产品特征 - 该ETF精选30只港股通中资大盘股，一键布局港股核心资产，避免个股选择风险 [3] - 产品结构为“科技+红利”哑铃策略，兼顾进攻与防守，估值处于市盈率、市净率双低水平 [3] - 基金支持T+0交易机制，流动性较高，适合波段操作与定投，历史表现稳健 [3] - 截至2025年9月30日，指数前十大重仓股权重合计为131.3%，指数成份股总市值达320,825亿元 [4] - 指数前三大成份股为阿里巴巴（权重18.37%）、腾讯控股（权重15.68%）和小米集团（权重8.63%） [4] 市场观点与驱动因素 - 机构观点认为，短期中美摩擦不确定性下降，可能助力港股市场风险偏好上行 [2] - “十五五”规划强调科技自立自强，推动科技创新与产业创新深度融合，聚焦人工智能、半导体等高科技产业 [2] - 中美贸易关系缓和预期及南向资金持续流入，或为市场提供持续支撑 [2]

科技ETF市场表现 - 10月31日科技ETF（515000）场内价格下跌3.02%至0.996元，成交额超2亿元，但场内持续溢价交易，显示或有抄底资金买入 [1] - 当日总成交量达203.35万手，换手率为5.76%，内外盘交易活跃，外盘94.88万手，内盘108.47万手 [2] - 该ETF跟踪科技龙头指数，前十大权重股涵盖新易盛、中际旭创、恒瑞医药等硬科技领域公司 [4] 科技龙头指数成分股表现 - 成分股表现分化显著，计算机软件板块强势，三六零涨停，深信服和安克创新涨幅分别达9.46%和3.75% [2] - 硬科技板块跌幅居前，胜宏科技、澜起科技和鹏鼎控股表现疲软，跌幅分别为9.32%、8.7%和8.02% [2] - 部分成分股业绩亮眼，如海光信息2025年前三季度营收同比增长54.65%至94.90亿元，显示国产算力生态持续完善 [3] 政策与行业前景 - 根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，前瞻布局量子科技、核聚变能等未来产业被提出，以推动其成为新经济增长点 [3] - 政策明确支持相关技术突破与场景应用，科技成长主线受益于“十五五”规划，政策加码确定性高 [3] - 未来五年科技自主与国产替代将是长期主线，尤其在半导体、软件与信息技术服务等“卡脖子”领域有望持续获得政策与资金支持 [3] 机构观点 - 东方财富证券指出科技龙头公司已开始兑现业绩，未来将受益于产业周期和政策周期的共振，中期有望持续成为市场主线 [3] - 上海证券认为现代化产业体系以先进制造为骨干，强化科技自主与高端制造的必要性，将孕育优秀龙头公司 [3]

双创龙头ETF市场表现 - 场内价格今日回调下跌3.53%，盘中一度跌超3.8%，实时成交额超6900万元，交投活跃且持续溢价，显示买盘资金强势 [1] - 此次回调被视为中期上升趋势中的技术性休整，回踩10日线可能成为趋势延续过程中的加仓信号，需观察10日线支撑力度和后续量能变化 [1] - 该ETF昨日场内价格上探至0.989元，接近2021年7月以来高点，距离上市新高0.991元仅一步之遥 [1] 指数成分股表现分化 - 算力硬件板块跌幅居前，其中芯片龙头澜起科技跌超9%，PCB龙头胜宏科技跌逾8%，光模块巨头天孚通信、新易盛、中际旭创分别跌超7%、6%、5% [1] - 医药生物、软件开发、光伏等方向逆市领涨，化学制药龙头百利天恒涨超10%，软件开发龙头金山办公涨逾5%，光伏龙头天合光能涨超4% [1] - 标的指数自4月8日低点以来累计上涨95.19%，大幅跑赢创业板指（80.56%）、科创综指（60.15%）和科创50（58.12%）等主要宽基指数 [5][6] 战略性新兴产业政策支持 - 央企战略性新兴产业发展专项基金在北京启动，首期规模达510亿元，重点支持人工智能、航空航天、高端装备、量子科技等战略性新兴产业 [3] - 银河证券指出发展新质生产力是未来五年规划的首要任务，在外部不确定性加大的环境下，中国对科技自立自强的要求日益迫切 [3] - 具备真实技术壁垒并顺应国家战略的科技企业，有望成为新五年规划背景下A股投资的重要主线，相关产业可能实现估值与盈利的双重提升 [3] 双创龙头ETF产品特征 - 采用跨市场多元配置策略，百分百聚焦战略新兴产业，从科创板和创业板选取50只市值较大的战略新兴产业上市公司作为指数样本 [4] - 标的指数涵盖新能源、光伏、光模块、半导体、医疗设备等热门主题，具备20%的涨跌幅限制，弹性较高，被视为捕捉科技行情的工具 [4] - 投资门槛相对较低，按当前价格计算不足百元即可开始投资，为投资者提供了低门槛布局中国顶尖科技企业的途径 [4]

平台综合评测表现 - 新浪财经APP在专业评测中以9.56分的综合评分位居榜首，领先于同花顺和东方财富的9.16分 [2] - 平台在数据覆盖、资讯质量、智能工具、交易体验和社区生态五大核心维度表现均衡而优异 [2] - 其数据覆盖广度与速度构筑核心壁垒，单项评分高达9.8分，覆盖40多个全球市场，涵盖A股、港股、美股及期货、外汇等多元资产 [2] 数据与行情优势 - 平台覆盖全市场98%的基金产品，实时监测10000多只基金的动态，整合了163家主流基金公司的数据源 [3] - 投资者无需在多个平台间切换，即可一站式获取全市场基金净值信息 [4] - 行情刷新速度达0.03秒级，在2025年5月商品期货夜盘暴跌时仍保持毫秒级更新，而多数APP出现1-2秒延迟 [4] 智能工具功能 - "喜娜AI助手"获得9.6分的高分，该助手通过北京市生成式AI服务备案，可将5000字年报浓缩为300字核心摘要 [6] - 智能定投功能支持定期定额投资，并能根据市场温度自动调整投入金额，当市场处于低位时会提示增加定投金额 [6] - 智能预警系统支持价格波动、成交量异动等12类条件组合监测，推送准确率达98%以上 [9] 平台生态与内容 - 通过仓石基金平台实现从资讯到交易的一站式闭环体验，该平台持有证监会颁发的独立基金销售牌照，已与60家基金公司合作，代销基金数量达3000多只 [8] - 打造"快讯-深度研报-直播解读"的内容矩阵，每日发布200+条实时快讯，平均时效领先竞品15分钟，联合券商分析师制作的行业报告下载量已突破870万次 [8] - 社区生态融合微博财经资源，"话题热榜"同步财经版微博热搜，"大V观点"聚合专业分析师解读 [9] 用户体验与个性化 - 采用"模块化+个性化"架构，允许用户自定义工作台布局，从K线图到财务指标均可一键拖拽排布 [9] - 基金详情页整合基金经理的投资风格、基金持仓的行业分布、十大重仓股变动等信息，帮助用户在30秒内对基金形成立体认知 [10]

行业整体业绩表现 - 中证全指证券公司指数囊括的49家上市券商前三季度合计归母净利润达1825.46亿元，同比增长61.87% [1] - 其中14家券商的归母净利润同比增长率超过100% [1] - 行业整体呈现出增速提升、结构优化的稳健成长态势 [2] 龙头券商业绩亮点 - 中信证券、国泰海通、华泰证券、中国银河、广发证券5家龙头券商前三季度净利润均超过100亿元 [1] - 中信证券第三季度单季盈利94.40亿元，创下历史新高 [1] - 中信证券与国泰海通两家券商的总资产规模双双突破2万亿元大关 [1] 高增长券商个股表现 - 国联证券归母净利润同比增长345.30%，增幅位列第一 [2] - 华西证券归母净利润同比增长316.89% [2] - 国海证券归母净利润同比增长282.96% [2] - 国泰海通营业收入达458.92亿元，同比增长101.60% [2] 板块估值与市场表现 - 截至10月30日，证券公司指数年内涨幅仅为7.21%，显著跑输上证指数和沪深300指数逾10个百分点 [3] - 同期证券公司指数的市净率为1.62倍，位于近10年50.31%的分位点 [3] - 板块形成高增长、低估值的错配格局，补涨逻辑凸显 [3] 市场资金动向 - 券商ETF（512000）在10月30日单日获得资金净流入5.96亿元 [4] - 该ETF当日场内价格虽下跌0.66%，但盘中出现高频溢价，实时溢价率达0.15%，显示买盘资金态度强势 [4] - 券商ETF最新规模超过397亿元，年内日均成交额超10亿元 [6] 机构观点 - 华泰证券认为券商板块相对滞涨，估值具备较大修复空间，看好板块业绩持续性和高性价比机会 [5] - 银河证券指出多重利好因素共同构筑券商板块的业绩与估值修复基础，当前估值具备较高安全边际 [6]

市场表现 - 10月31日盘中，以光模块为核心的算力硬件板块继续回调，创业板人工智能指数一度下跌超过3% [1] - 个股方面，天孚通信、新易盛领跌，跌幅超过7%；联特科技、光库科技、中际旭创、长芯博创等多股跌幅超过5% [1] - AI应用板块表现活跃，深信服领涨超过12%，蓝色光标上涨超过10% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格一度下挫超过3%，日线三连阴，实时成交额超过7.5亿元 [1] 资金流向 - 创业板人工智能ETF（159363）在下跌过程中出现资金净申购，实时净申购份额超过5000万份 [1] - 在此之前的三个交易日，该ETF资金累计净流入超过2亿元 [1] - 截至10月30日，该ETF最新规模超过36亿元，近1个月日均成交额超过7亿元，其规模和流动性在跟踪同一指数的7只ETF中均位居第一 [4] 公司财报分析 - 新易盛2025年第三季度营业收入为60.68亿元，环比第二季度下降近5% [3] - 新易盛第三季度归母净利润为23.8亿元，环比仅微增0.6% [3] - 此次营收环比下降打破了公司自2023年第一季度以来营业收入连续环比增长的纪录 [3] 业绩波动原因 - 招商证券分析认为，新易盛第三季度营收环比下降，主要原因是部分下游客户提货节奏发生变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在错位 [3] - 光模块需求旺盛，但部分关键物料的扩产周期较长，给采购带来压力 [3] - 花旗分析称，管理层表示客户订单交付延迟影响了业绩，股价波动很可能是一次性事件 [3] 机构观点与行业展望 - 花旗预计新易盛第四季度净利润将大幅增长，驱动因素包括1.6T产品的订单交付以及延迟订单收入的确认 [3] - 国盛证券对行业长期前景持乐观态度，认为在算力扩张和技术迭代加快的背景下，光通信行业复苏节奏已显著提前 [3] - 预计到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”进入“保交付”时代，交付能力将取代订单获取能力成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借供应链掌控力脱颖而出 [3] 相关ETF产品信息 - 创业板人工智能ETF（159363）是全市场首只跟踪创业板人工智能指数的ETF，其标的指数重点布局光模块龙头，光模块含量超过51% [4] - 从赛道分布看，该ETF超过七成仓位布局算力，超过两成仓位布局AI应用 [4]

有色龙头ETF市场表现 - 10月31日有色龙头ETF（159876）场内价格盘中一度下跌超过2%，当日下跌1.84% [1] - 从日K线技术形态观察，该ETF近期可能已形成“上行台阶”走势，并且价格位于所有均线上方 [1] - 当日成份股中华锡有色上涨超过7%，永兴材料与湖南黄金上涨超过6%，国城矿业与雅化集团上涨超过4%，盛新锂能上涨超过3% [1] - 当日成份股中西部超导下跌超过5%，中国稀土、江西铜业、云南锗业、北方稀土下跌超过4% [1] 有色金属行业前景与价格驱动因素 - 分析认为在“自然情况”下，美联储本轮可能仍有3次降息空间，对应长期利率区间为3.8%至4.0% [3] - 短期降息路径将取决于政府关门事件的解决及后续经济数据发布，长期路径受通胀走势影响 [3] - 美联储降息周期以及地缘政治局势的不确定性，有望推动有色金属价格上行 [3] - 预计第四季度供给紧张格局将推动铜、钴等商品价格继续上涨 [3] - 锂价有望因储能需求超预期而上涨，贵金属价格虽经历波动但整体看涨思路未变 [3] - 电解铝等年内涨幅相对较小的品种可能在第四季度获得更高市场关注度 [3] - 在流动性趋于宽松及各国加强关键资源获取力度的背景下，大宗商品投资热度有望延续，可关注低位资产的补涨行情 [3] 有色金属ETF产品特征 - 投资有色金属板块可通过全覆盖方式把握板块整体贝塔行情 [6] - 有色龙头ETF（159876）及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数中铜、黄金、铝、稀土、锂的权重占比分别为27.6%、14.5%、13.1%、10.4%、8.4% [6] - 相较于投资单一金属行业，该ETF能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的配置工具 [6] - 截至10月30日，有色龙头ETF（159876）最新规模为5.23亿元，是跟踪同一标的指数的3只产品中规模最大的ETF [6]

资金流向与市场表现 - 恒生创新药ETF（520500）自2025年8月1日至10月30日累计资金净流入8.14亿元，10月以来未出现单日资金净流出 [1] - 该ETF基金规模与份额双双创历史新高，分别达16.41亿元和9.74亿份，较2024年底分别增长15.2亿元和8.52亿份 [1] - 2025年10月30日，该ETF单日成交额达6.04亿元，环比增幅高达296.9% [1] 政策支持 - 2025年10月30日国家医保谈判启动，首次引入“商保创新药目录”机制，推动中国医疗保障体系向“多层次保障”转型，有助于分流高值创新药支付压力 [1] 全球流动性环境 - 美联储降息政策落地，全球流动性趋于宽松，有利于降低创新药企融资成本并促进研发投入 [2] - 离岸港股市场对流动性改善反应敏锐，有望提升在研创新药管线的潜在估值 [2] 产业进展与国际认可 - 2025年10月17-21日欧洲内科肿瘤学会（ESMO）年会召开，中国研究表现亮眼，共有35项研究入选常规口头摘要，其中23项入选“最新突破性摘要”（LBA），3篇进入“主席论坛”口头报告 [2] - 2025年10月16日至17日共达成5项对外授权项目，10月22日官宣一项刷新国内BD总金额纪录的重大合作，采用“共同研发+共同商业化”的深度合作模式，包含美国市场高比例销售分成 [2] 行业趋势与指数特征 - 创新药产业“创新+国际化”趋势不变，板块景气度有望持续，短期调整后弹性或进一步提升 [3] - 恒生创新药指数于2025年8月修订编制方案，剔除CXO企业，更聚焦于生物制药、化学制药及原料药等中上游创新药核心领域 [3] - 恒生创新药ETF（520500）通过QDII机制投资31家港股创新药龙头企业，覆盖行业研发前沿与商业化核心力量 [3]