核心观点 月度产销： 乘联会初步统计12月全国乘用车厂商零售销量270万辆，同比增长15%，环比增长11%。据乘联会，11月全国狭义乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环 比增长7.1%；2024年以来累计零售2,025.7万辆，同比增长4.7%。11月全国乘用车厂商批发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，2024年以来累计批发2,411.5万 辆，同比增长5.6%。 1月7日，2025年国际消费类电子产品展览会（CES）在美国拉斯维加斯拉开帷幕，英伟达创始人兼CEO黄仁勋进行主题演讲，聚焦于AI并揭晓系列新品，分享公司在汽 车及机器人领域的创新成果。 速腾聚创推出多个智能机器人解决方案 本月行情： 12月CS汽车板块上涨1.74%，其中CS乘用车上涨4.5%，CS商用车上涨3.19%，CS汽车零部件下跌1.09%，CS汽车销售与服务下跌5.64%，CS摩托车及其它上涨 6.26%，同期沪深300指数上涨0.47%，上证综合指数上涨0.76%，CS汽车板块跑赢沪深300指数1.27pct，跑赢上证综合指数0.98pct；汽车板块自2024年初至今上涨17.61%，沪深 300上涨1 ...

核心观点 月度产销 ：据乘联会，11月全国狭义乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，环比增长7.1%；11月全国乘用车厂商批 发294.0万辆，同比增长15.3%，环比增长7.6%，今年以来累计批发2,411.5万辆，同比增长5.6%。乘联会预测12月狭义 乘用车零售市场约为270.0万辆左右，同比去年增长14.8%，环比上月增长11.4%，新能源零售预计可达140.0万，渗透 率约51.9%。 周度数据 ：根据上险数据，12月23日-12月29日国内乘用车上牌62.69万辆，同比-18.0%，环比-4.6%；其中新能源乘用 车上牌29.28万辆，同比+16.7%，环比-3.0%。12月累计(12.2-12.29)：12月国内乘用车累计上牌250.11万辆，同比 +7.9%；其中新能源乘用车累计上牌119.20万辆，同比+44.7%。 本周行情： 本周（20241230-2025103）CS汽车下跌7.45%，CS乘用车下跌7.26%，CS商用车下跌4.53%，CS汽车零部 件下跌8.5%，CS汽车销售与服务下跌10.65%，CS摩托车及其他下跌5.19%，电动车下跌6.97%，智能车下跌10.88% ...

两轮车研究系列 车中旭霞 行业深度： 《 电动两轮车行业深度：政策发力叠加格局优化，行业高景气拐点渐近 》—— 202 41224 相关个股： 《春风动力-中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长》——20240924 核心观点 2019年新国标：部分核心省份过渡期延期执行 2019年新国标刚推出时促进非国标车替换，对行业销量拉动最为明显，过渡期到期时部分电动两轮车核心省份如河 南、江苏等对过渡期延期，山东省过渡期截止后提出暂不禁止超标车上路，导致后期整体替换力度减弱，此外行业出 现解限速、违规安装大功率电池等行为，截止目前行业中仍存在超标车。 新国标+以旧换新发力，行业有望迎来销量拐点 2024年南京"2.23"火灾凸显行业规范化问题，新国标修订版、白名单及以旧换新政策陆续出台。新国标有望从生产端 对企业提出更高要求，小企业违规可能性被降低，促进份额向头部集中；以旧换新补贴力度较高，有望给消费者带来 明显感知，拉动需求提升。 根据销量测算，不考虑政策影响下，预计行业未来有望保持5%-10%销量复合增速，两轮 车替换需求是核心贡献。假设新国标出清比例范围20%-45%，对应出清销量范围165-3 ...

旭,车 车中旭霞 新财富、水晶球、第一财经等最佳分析师上榜团队 � 智能化月报系列 车中旭霞 汽车智能化月报： 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十九）：华为举行首批智能车载光认证合作伙伴签约仪式，佑驾创新冲刺港股IPO》—— 20241224 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十八）：小鹏P7+全系标配高阶智能辅助驾驶功能，小马智行冲刺美股IPO》——20241126 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十七）：特斯拉FSD V13版本预计11月发布，地平线于港交所上市》——20241109 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十六）：特斯拉FSD再次降价，MONA M03上市22天下线超万 辆》——20240926 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十五）：小鹏汽车端到端大模型量产上车，小米SU7城市智能驾驶即将开通十城》—— 20240604 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十四）：特斯拉北美FSD月度付费降价50%，小鹏3月XNGP城区 智驾月活用户渗透率达82%》——20240414 《国信汽车-汽车智能化月报系列（十三）：小鹏推送无限XNGP智能辅助驾驶功能，禾赛科技2023年经营现金流转正》—— 202403 ...

本周行情： 本周（1216-1220）CS汽车下跌0.94%，CS乘用车下跌0.58%，CS商用车下跌1.46%，CS汽车零部件下跌 0.94%，CS汽车销售与服务下跌3.15%，CS摩托车及其他下跌2.22%，电动车下跌2.03%，智能车下跌0.45%，同期的沪 深300指数下跌0.14%，上证综合指数下跌0.7%。CS汽车弱于沪深300指数0.8pct，弱于上证综合指数0.24pct，年初至今 上涨19.15%。 成 本 跟 踪 和 库 存 ： 截 至 2024 年 12 月 10 日 ， 浮 法 平 板 玻 璃 、 铝 锭 类 、 锌 锭 类 价 格 分 别 同 比 去 年 同 期-28.7%/+9.7%/+24.9%，分别环比上月同期+1.2%/-3.7%/+2.2%。11月中国汽车经销商库存预警指数为51.8%，同 比-8.6pct，环比+1.3pct。库存预警指数接近荣枯线，汽车流通行业景气度持续改善。 市场关注： 1）智驾进展：小马智行与埃安达成战略合作，拟推千台以上Robotaxi；2）车型相关：小鹏MONA第四次 OTA已全量推送，P7+上市四周累计交付破万；小米YU7预计明年六七月上市；蔚 ...