证券期货业标准是行业运行的 "度量衡"，是规范市场秩序、提升服务质量的制度保障。近年来，证券期货业陆续发布了一系列重要标准，这些标准涵盖 了基金销售、产品运作、风险管理、信息披露等多个关键领域，为行业机构的生产、经营和管理提供了科学指引。 从基金销售环节来看，标准化的服务流程和信息披露要求，能够让投资者更清晰地了解基金产品的风险收益特征，有效避免销售误导，切实保护投资者知 情权；在产品运作方面，标准化的投资管理和估值核算规范，有助于保障基金资产的安全运作，提升基金业绩的透明度和可比性；而风险管理相关标准， 则为基金公司构建完善的风险防控体系提供了有力支撑，助力行业抵御各类市场风险，维护金融市场稳定。可以说，标准的基础性和制度性作用，贯穿于 基金行业运营的每一个环节，是推动行业高质量发展的核心动力。 多元宣传，让标准理念深入人心 0２ 为切实推动证券期货业标准的落地实施，我们积极探索多样化的宣传方式，让标准知识走进每一位行业从业者和投资者心中。 在互联网宣传方面，我们充分利用公司官网、微信公众号等平台等线上渠道。通过图文并茂的文章，围绕近两年证券期货业已发布的标准进行解读。 在金融市场不断发展成熟的当下，标准化 ...

核心观点 - 人工智能产业迅猛发展催生算力需求爆发 推动CPO概念和算力硬件端龙头股业绩高速增长 形成"易中天"和"纪连海"两大热门投资主题[2] 公司业绩表现 - 新易盛2025年上半年营业收入104.37亿元同比增长282.64% 归母净利润39.42亿元同比增长355.68%[1] - 中际旭创营业收入147.89亿元同比增长36.95% 归母净利润39.95亿元同比增长69.40%[1] - 天孚通信营业收入24.56亿元同比增长57.84% 归母净利润8.99亿元同比增长37.46%[1] - 寒武纪营业收入28.81亿元同比增长4347.82% 归母净利润10.38亿元同比增长295.82%[1] - 工业富联营业收入3607.60亿元同比增长35.58% 归母净利润121.13亿元同比增长38.61%[1] - 海光信息营业收入54.64亿元同比增长45.21% 归母净利润12.01亿元同比增长40.78%[1] 行业发展趋势 - 国产算力实现从模型到芯片再到代工等多个核心环节的突破性进展[2] - 国内大模型应用加快落地带动推理需求持续增长[2] - 互联网巨头 国企 地方政府持续加大AI投入为国产芯片提供广阔市场[2] 市场交易状况 - 电子和通信行业成交占比达25.6% 基本达到2023年以来历轮行情最高水平[2] - 电子和通信行业成交占比/自由流通市值之比为1.49 低于历史1.7以上的极值水平[2] - 通信行业内部成交额前20%个股成交占比70% 电子行业为68% 近期有所上升但未达历史极值[2] 投资机构观点 - 算力股业绩强劲 估值健康 符合机构投资偏好 抱团行为继续加深[2] - 极致的抱团往往孕育风险 一旦预期兑现或落空可能引发大量卖出[3]

保障金融权益 助力美好生活 2025年金融教育宣传周 2025年9月15日-9月21日 国家金融监督管理总局 中国人民银行 中国证券监督管理委员会 8 . . . > >> 尔上则富证券 | 投资者教育基地 1 - Tim 品非投注 i 生记两个"干方 tt 122 投 E 品可在线 开户后着急买入股票 新股民第一次亏损的重要原因!!! 账户金额10-50万元的小户投资者中 约七成投资者开户后很快买入股票 开户后着急买股票的原因: 70% 1 尝鲜心理 2 体验意义 3 人类习得性经验的普遍特征：边学边干 子同名要 试图找到短期快速上涨的股票 新股民最严重的错误认知!!! 日常生活中经常能听到关于股票的资讯和信息,这 些信息来源主要有朋友推荐、媒体报道、网络股评 以及股票论坛,在这其中不乏一些夸大性、误导性 的陈述,让新股民在短时间内就产生了一种可以找 到快速上涨股票,从而短期暴富的错觉。 市场有风险 投资需谨慎 扫码关注东方财富证券投教园地 24小时客服热线: 95357 来源："东方财富证券 "投资者教育基地 ↓ 点击"阅读原文" 或上天天基金APP搜索【777】 注册领500元券包 ，优选基金10元起投 ...

机器人行业市场表现 - A股机器人板块上演涨停潮 恒帅股份 汉威科技 美利信强势录得20%涨停 三花智控 双环传动等10余只个股录得10%涨停 [4] - 港股机器人概念股持续拉升 越疆大涨超5% 优必选涨超4% 春立医疗 京城机电股份跟涨 [6] - 康平科技 唯科科技 开特股份 江苏雷利 精锻科技 斯菱股份等多股大涨超10% [6] 宇树科技技术突破 - 宇树科技宣布开源UnifoLM-WMA-0跨多类机器人本体的开源世界模型－动作架构 [4][6][7] - 模型具备仿真引擎和策略增强两大核心功能 可为机器人学习提供合成数据并优化决策性能 [7] - 在五个开源数据集上完成训练 实现交互可控生成 适配工业机械臂 服务机器人等多场景 [7] 特斯拉Optimus进展 - 马斯克计划下周召开会议 重点关注人工智能/自动驾驶系统和Optimus机器人生产计划 [4][8] - Optimus V3将解决手部灵活性 拥有AI大脑 预计2026年量产 未来五年生产100万台 [8] - 灵巧手是Optimus V3版本变化重点 相关供应链值得持续关注 [4][8][11] OpenAI机器人布局 - OpenAI加速机器人技术领域投入 正组建人形机器人新团队 [10] - 聘请多位人形机器人控制算法专家 招聘目标明确指向人形机器人项目 [10] - 通过遥操作和模拟技术训练人形机器人 押注物理世界交互是实现AGI的关键 [10] 行业前景与投资逻辑 - 人形机器人进入工业场景成为确定性应用趋势 商业化落地可期 [10] - 第四季度机器人板块有望在海内外共振下开启大贝塔行情 [11] - 关注新技术降本方向（轴向磁通电机 MIM粉末冶金 旋转变压器）和应用场景端"机器人+"标的 [12]

市场整体表现 - 三大指数震荡分化 沪指跌0.04% 深成指涨0.45% 创业板指涨0.68% [3] - 全市场超3500只个股上涨 较前两日不足2000家显著改善 [3][5] - 沪深两市成交额达2.34万亿元 较上一交易日放量640亿元 [3] - 涨停家数增至88家 首开股份10天9板激活连板行情 [6] 板块与个股表现 - 机器人、互联网电商、物流板块涨幅居前 猪肉、有色金属、影视院线跌幅居前 [3] - 人形机器人概念板块大涨3.58% 年内累计涨幅达77.62% [23] - 减速器板块涨3.72% 电机板块涨3.62% 汽车零部件板块涨3.03% [23] - 成交额前十个股中科技股占主导 胜宏科技成交221.85亿元涨5.29% [17] 资金动向与市场情绪 - 小微盘股表现强劲 短线资金转向维持赚钱效应 [8] - 部分资金从高估值科技赛道转向低位新能源赛道 [18] - 市场等待美联储9月降息决策 预计成为A股定价重要逻辑支点 [10] 重点公司动态 - 寒武纪午后一度涨近6% 股价重回1500元上方 最终微涨0.01% [15][17] - 马斯克增持特斯拉256.87万股 价值约10亿美元 [24] - 宇树科技开源机器人世界模型架构UnifoLM-WMA-0 [24] 行业前景展望 - 机构预计2025年人形机器人实现万台级量产 推动产业链放量 [24] - 科技股有望重回主线地位 科创50指数表现优于三大指数 [16][20] - 美联储降息预期强化 全球风险资产偏好回升利好A股 [25]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 记者近日获悉， 为推动城市一刻钟便民生活圈建设扩围升级，相关部门将推出系列举措，重点聚焦 服务"一老一小"，打造城市一刻钟便民生活圈"升级版"；推动便民生活圈从重点城市向有条件的县 城延伸。 城市一刻钟便民生活圈，是以社区居民为服务对象，服务半径为步行15分钟左右的范围内，以满足 居民日常生活基本消费和品质消费等为目标，以多业态集聚形成的社区商圈。 今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》提出，结合城市一刻 钟便民生活圈和城市社区嵌入式服务设施建设，加快配齐购物、餐饮、家政、维修等社区居民服务 网点。 9月8日，商务部等11部门公布第二批城市一刻钟便民生活圈全域推进先行区试点名单，共包含30 个地区，包括北京市海淀区、丰台区、石景山区，天津市河西区，河北省唐山市、保定市，山西省 运城市等。 来源：商务部网站 商务部等13部门2023年印发的《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划(2023- 2025)》提出，到2025年，在全国有条件的地级以上城市全面推开，推动多 ...

市场表现 - 上证指数下跌0.1% 深证成指下跌0.26% 创业板指下跌0.32% [5] - PCB龙头胜宏科技上涨4.96% 盘中创历史新高 市值达2984亿元 上午成交额150.67亿元居A股第一 [3] - 港股药捷安康上午上涨49.16% 近四个交易日累计涨幅分别为115.6%/77.09%/20.78%/27.57% [13] 板块动态 - 人形机器人板块上涨2.18%至2531.62点 汉威科技涨停20% 恒帅股份涨14.35% 儒竟科技涨13.83% [7][8] - 抖音概念带动互联网电商/拼多多概念/小红书概念上涨 [3] - AI硬件与消费电子板块冲高 汽车产业链同步走强 [3] 人形机器人行业催化 - 宇树科技9月15日开源UnifoLM-WMA-0世界模型 具备仿真引擎与策略增强功能 [10] - 宇树科技预计10-12月提交IPO申请 [10] - 多伦科技与众擎机器人签署协议 计划3年内采购不低于2000台具身智能机器人 [10][11] - 傅利叶智能GR-3人形机器人10月上市交付 [11] - 特斯拉正在设计"擎天柱3" 将具备类人灵巧手并大规模生产 [11] 机构观点 - 国金证券认为机器人行业Q4起将开启持续至2026年的上升周期 建议关注国产供应链与垂类应用 [11] - 中信建投看好传感器/灵巧手/垂类应用端等环节 [11] 公司动态 - 药捷安康6月23日港交所上市 9月8日纳入港股通 [15] - 公司专注肿瘤/炎症/心脏代谢疾病小分子疗法 处于研发阶段无主营业务收入 [16] - 上半年其他收入下降65.1%至360万元 研发成本下降30.9%至9840万元 [16]

牛市来了还没上车？上天天基金APP搜索777注册即可领500元券包，优选基金10元起投！限 量发放！先到先得！ 美联储，传来大消息！ 就在刚刚，美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬·米兰出任美联储理事会成员的提名。米 兰将参与9月16日开始为期两天的美联储会议。据悉，米兰曾在特朗普第一任总统任期内担任美国财政部 经济政策高级顾问，并拥有哈佛大学经济学专业的博士学位。 圣路易斯联邦储备银行前总裁布拉德表示，他上周与财政部长贝森特就出任美联储主席一职进行了交流， 并表示他对这一职位非常感兴趣。 据CME"美联储观察"最新消息，美联储本周降息25个基点的概率为95.9%，降息50个基点的概率为 4.1%。美联储10月累计降息25个基点的概率为23.1%，累计降息50个基点的概率为73.8%，累计降息 75个基点的概率为3.1%。 此外，当地时间15日，特朗普在社交平台发帖威胁称，将在必要时宣布美国全国进入紧急状态，并对华 盛顿特区进行全面联邦管制。 美联储大消息 北京时间16日早上，特朗普提名的美联储理事候选人米兰在美国参议院获得确认任命的足够票数。米兰 的美联储理事提名获参议院及时确认，可以赶上本周 ...

创新药板块表现与驱动因素 - 创新药板块今年以来表现亮眼 成为引领市场上行的主流板块之一 [3] - 板块基本面向好 政策支持有力带来中国创新药产业收入端快速增长 创新药产业加速国际化发展 与海外跨国公司达成许多产品合作开发协议 交易金额屡创新高 [4] - 创新药板块显著上涨是基本面突破 政策支持与估值修复三重因素共振的结果 中国创新药企研发能力已获国际认可 商务拓展进入爆发阶段 上半年BD交易总额超600亿美元 超2024年全年水平 行业头部企业进入盈利周期 商业化价值持续兑现 技术上双抗 ADC 小核酸等颠覆性技术推动研发效率提升 [5] - 政策层面 6月国家医保局等部门出台《支持创新药高质量发展的若干措施》 提出建立丙类药品目录 优化创新药医保准入等16条举措 医保支付改革和药监加速审批为创新药提供全链条支持 [5][6] - 估值层面 创新药板块经历3年深度调整后迎来修复 资金大幅回流推动板块估值修复 [7] 行业竞争格局变化 - BD和医保政策从外部和内部双向驱动 改变中国创新药行业竞争格局 [8] - 海外授权带来三方面影响 加速国产创新药企业新陈代谢 "输血"效应加剧分化 倒逼研发全球化提高研发标准和国际化视野 [8] - 医保政策带来三方面影响 确立"临床价值"为核心商业模式 考验综合能力加速商业化成熟 促进优胜劣汰和产业提高行业集中度 [8] - 国内创新药企业凭借海外授权交易爆发式增长和医保政策全链条支持 行业竞争格局加速转变 海外授权呈现量价齐升态势 国际化转型改善企业现金流 推动竞争从同质化仿制转向差异化创新 具备全球竞争力管线头部企业市场份额持续扩大 [8] - 医保政策提供关键支撑 国家设立丙类目录破解支付瓶颈 为100多个创新药提供商保支付通道 建立入院绿色通道和多元支付体系 2024年创新药医保支出达2020年3.9倍 行业正形成"头部集中+国际化加速"新格局 真正具备全球创新能力药企将获得持续竞争优势 [9] 投资策略与选股标准 - 更偏向右侧买入 在产品有更多数据支持或其潜质得到证明时进行重点配置 遵循三个标准 成长空间大 所处行业景气度高且标的基本面业内领先 管理层诚实正直可跟踪性强 [10] - 持续跟踪一批公司关键管线进行研究分析 尽量在企业价值被市场普遍低估时买入 当后续催化因素被验证时进入"趋势验证和加仓阶段" 市场认可度提升时顺势而为继续持有或加仓 避免在所有信息都已明朗股价充分反映预期时才追高 [10] - 寻找大产业逻辑领域优质企业 组合管理方法是"守正出奇" 以一部分长期景气向上优质企业作为组合基石 一小部分仓位配置于存在认知差公司 把握阶段性产业逻辑向上带来弹性收益 均衡配置A股和港股绩优公司 未来进一步调整持仓 聚焦重磅产品管线具有出海潜力龙头企业 [11] 海外消息面影响与行情阶段判断 - BD是跨国公司常态 中国创新药资产仍具备全球竞争力 消息面扰动难以扭转长期趋势 引进中国创新药更符合跨国药企利益 中国创新药企业具备高效率与低成本优势 在海外不乏买家 [12] - 消息面带来短期市场情绪扰动或难免 但不改中长期产业逻辑 本轮创新药板块上涨核心驱动在于行业步入长景气周期 中国创新药企陆续实现国内医保放量 并整体跨越盈利拐点 当前行情仍处于估值修复第一阶段 未来行情主线或向确定性更强标的切换 市场对创新药行业认知逐步深化 此前对中小市值企业盲目追捧忽视资产质量与BD确定性情绪或将回落 中大型创新药企业有望重新获得资金青睐 [12] - 创新药板块尚处于反弹行情上半段 国内药品市场中创新药占比不到20% 发达国家这一比例普遍超过50% 中国创新药出海尚处于起步阶段 全球创新药市场规模约1万亿美元 BD项目数占比已提升到40%左右 预计未来"中国基因"创新药会在全球市场实现爆发式增长 本轮创新药行情重点增量空间主要来自海外价值兑现度带来重估 仅考虑海外交易估值体系仍有不少风险折价 未来有较大提升空间 [13] - 医药板块估值仍处于合理区间 不少个股机会值得发掘 虽然创新药板块今年以来涨幅较大 板块后续波动风险可能会加大 但中长期来看 中国创新药产业全球化发展新周期才刚刚开始 [13] - 创新药板块已走出普涨阶段 接下来可能会"去芜存菁"逐步迈向业绩驱动结构性行情阶段 板块整体估值已从绝对底部修复至合理偏低水平 行业驱动力有望从单纯预期和故事逐步转向数据和业绩 确定性强中大型市值创新药企业可能重新获得市场关注 能否持续产出有价值创新成果以及能否将这些成果高效转化为商业收入是决定未来公司价值核心 [14] 细分领域投资机会 - 除创新药和CXO外 看好创新医疗器械 生命科学上游等方向 创新医疗器械是政策鼓励和扶持方向 随着国产器械产品力提升 很多细分领域有较大国产化空间 如大型影像设备 内窥镜 电生理等 生命科学上游属于生物医药领域研发 生产工具及材料提供商 细分品类众多 国产化空间大 随着全球生物医药产业迎来新一轮发展周期 这一领域也有望逐步上行 [16] - ADC 双抗和多抗 细胞疗法等领域值得关注 其占全球管线数量比例高达40% 在新兴基因治疗领域 中国项目占比也超过20% 已孵化出一批具备全球竞争力代表性企业 [16] - 结合当前技术发展趋势 ADC 双抗和多抗等领域处于全球爆发前夜 在肿瘤领域有望接棒当前PD1和化疗 通过疗效优势提升患者生存周期 在更多适应症方面展现优势 GLP-1类代谢疾病药物已通过商业化快速放量展现实力 目前口服剂型 长效制剂成为竞争焦点 关于肌肉流失等问题新型解决方案以及基因治疗也有机会 [16]

金融教育宣传活动 - 2025年金融教育宣传周活动将于9月15日至9月21日举行 [1] - 活动由国家金融监督管理总局、中国人民银行及中国证券监督管理委员会联合主办 [1] - 活动主题为"保障金融权益 助力美好生活" [1] 平台推广信息 - 天天基金平台提供注册领500元券包活动 [4] - 平台推广优选基金10元起投的低门槛投资方式 [4] - 通过阅读原文或APP搜索代码【777】可参与活动 [4]