报告核心观点 - 当前risk on宏观背景与24年Q2不同，全球经济更脆弱，类似2014H2 - 2015信贷脉冲下行阶段；美元未跌破支撑位，美债利率短期压制美国经济；能源和工业金属需谨慎，推荐关注农产品 [3] 市场现状 - 全球顶着关税冲击后风险偏好抬升，A股、有色、黄金等重拾信心，市场氛围与24年Q2类似，当时是全球共振复苏叙事 [3] - 24年Q2全球信贷脉冲冲顶，全球制造业6月见顶回落，当前处于下行底部区间；美国经济数据维持均衡，制造业情绪因特朗普上台不确定性落地和管制放松预期提振反弹，但就业和服务业PMI数据显颓势 [3] - 近期全球风险资产反弹基于特朗普上台后关税反复博弈导致的“关税疲劳”，市场发现谈判空间尚在，如1月中旬“渐进式关税”提出后，欧股过去一个月涨幅近10% [3] 与历史情况对比 - 当前risk on宏观背景与24年Q2明显不同，全球经济更脆弱，类似2014H2 - 2015信贷脉冲下行阶段，当时商品在2015年上半年熊市中有反弹，但最终仍受周期下行影响，5月反弹见顶后重回下跌趋势 [3] - 次贷危机演进期间，2007年10月全球股市见顶下跌，2008年上半年也有企稳反弹，给人复苏幻象 [3] A股情况 - 短期A股因AI技术突破有向上乐观情绪脉冲，且应用端和大模型结合产业消息不断，有持续性 [3] 商品情况 - 全球信贷脉冲拐点在25Q2，商品价格拐点略晚于经济拐点，能源和工业金属需谨慎 [3] - 农产品可关注，推荐棉花，2月16日美国棉花协会公布25年美国棉花种植意向调查，预估种植面积960万英亩，较去年下滑14%，意向面积创2016年以来第二低；美棉净多头处于历史最低区间，叠加中国金三银四需求旺季，有望驱动行情 [3]

报告核心观点 - 本区间内北交所整体表现较强，北证50指数涨幅可观，多数个股上涨，伴随概念发酵部分标的快速上涨，新股宏海科技表现突出，北交所进入业绩披露高峰期，建议关注特定概念、业绩兑现预期强、估值相对低位的公司 [6] 北证A股区间行情回顾 - 截至2025年2月14日，北证A股成分股264个，平均市值24.6亿元，低于创业板和科创板；区间交易金额2335.6亿元，个股平均8.9亿元，换手率69.6%，流动性上升；板块PE（TTM，中位数）38.0倍，处于历史高位 [10] - 2月14日收盘市值6501.1亿元，北证50指数较2月5日开盘上升16.3%，跑赢创业板约9.0个百分点，领先市场约13.14个百分点 [15] - 264只个股中260只上涨、4只下跌，新股宏海科技涨239.7%，并行科技涨215.9%，康乐卫士跌3.4% [18] - 涨幅前五股票集中于计算机、家电、通信行业，260只上涨股票市盈率（TTM）较高，103只超50倍 [22] 新股及发行上市项目审核动态 - 区间内宏海科技上市，属国防军工，主营网络总线和特种显示产品，2023年营收3.5亿元，归母净利润4870万元，申购中签率0.03%，上市首日涨幅246.1% [25] - 未来两周北交所暂未公布新股上市和企业上会安排 [26] - 11家企业更新发行上市项目审核动态，6家已问询，5家已终止 [27] 北交所要闻及公司重要公告 业绩快报 - 基康仪器2024年营收3.6亿元，同比+8.6%，归母净利润7707.2万元，同比+6.0%，水利、能源行业业绩增长 [29] - 朱老六2024年营收2.4亿元，同比-1.4%，归母净利润2031.7万元，同比-5.4%，受终端消费市场竞争和政府补助下降影响 [29] - 富士达2024年营收7.6亿元，同比-6.4%，归母净利润5064.4万元，同比-66.7%，防务领域需求收缩、新业务未形成规模且研发投入大 [29] 机构调研 - 一致魔芋市场对魔芋产品需求增长，2024年前三季度国内外业务增长，国内增幅大，亲水胶体设计产能10200吨，募投项目部分设备安装完成 [31] - 雷特科技2024年毛利率提升，客户含工程商等三类，智能配件部分工艺外协 [32] - 佳合科技2024年业绩预增，收购股权和政府补助增加，为商超供应链企业提供包装产品 [32] - 智新电子2024年成立越南公司，预计2025年上半年生产，前三季度连接器线缆组件收入占比90%，计划提升毛利率 [33] - 太湖雪响应国补政策，微信小店推产品线，苏州博物馆联名产品采购额与2023年接近 [34] - 康比特优化跑步补能产品矩阵，营销聚焦赛事；有体重控制产品储备，将按需开发投放 [35] - 贝特瑞负极材料产能57.5万吨/年，正极6.3万吨/年，硅基负极产能5000吨/年，出货量居首 [36] - 创远信科布局6G测试项目通过验收，参展MWC大会，保持稳定股利分配政策 [36] - 豪声电子微电声与音响产品收入比约5：1，直销模式，客户集中在消费电子领域 [37] - 星图测控潜在服务标的增加，业务应用场景增多，有自主可控产品 [38] - 国航远洋2024年净利润大幅上升，2025年深耕大客户战略，推进区域项目 [39] 重大合同、取得专利及其他经营相关公告 - 天马新材牵头组建产业研究院，聚焦先进氧化铝材料及陶瓷膜领域 [40] - 纳科诺尔签2.4亿元采购合同 [42] - 三友科技中标1.05亿元项目 [42] - 昆工科技中标3726.9万元项目 [42] - 梓橦宫药品注册申请获受理 [42] - 德源药业药品获注册证书 [42] - 海昇药业通过药品GMP符合性检查 [42] - 汉维科技募投项目新产品投产 [43] - 戈碧迦预计新增固定资产投资不超1.5亿元购置生产线 [43] - 多家公司取得专利证书 [43][44][45] - 多家公司收到政府补助 [45][46] - 建邦科技拟设2000万元全资子公司 [46] 人事变动 - 云星字选举谢字为董事长 [47] - 骏创科技董事会秘书姜伟辞职，任命唐满红为董事会秘书 [47] 资产重组、回购、解禁及其他股份变动 - 五新隧装推进重大资产重组 [47] - 硅烷科技国有股东拟无偿划转股份 [47][48] - 国航远洋推出2025年员工持股计划 [48] - 昆工科技发布2025年股权激励计划草案 [48] - 多家公司发布回购进展或结果公告 [48][49] - 多家公司发布股票解除限售公告 [50][51] - 多家公司股东发布减持预披露公告 [51][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周医药生物指数上涨2.71%，跑赢沪深300指数1.53个百分点，2025年初以来至今，医药行业上涨2.02%，跑赢沪深300指数1.91个百分点 [6][12][26] - 本周AI医疗主题投资持续发酵，2月以来多家医疗领域上市公司宣布接入DeepSeek，加速智能化转化 [6][13] - 2025年看好医药创新+出海、主题投资、红利三大主线，创新+出海主线关注创新药和医疗器械，主题投资主线关注药品、器械、低耗等多方面进展，红利主线关注高股息OTC个股和国企改革预期相关板块 [6][14][15] 根据相关目录分别进行总结 1 投资策略及重点个股 1.1 当前行业投资策略 - 本周线下药店子板块表现最好，上涨7.5%，年初以来医疗研发外包、医院、医疗设备表现前三，涨跌幅分别为+8.0%、+7.3%、+6.5% [6][12][33] - AI医疗应用于辅助诊断、影像等多领域 [13] - 创新药政策支持、研发进展良好、出海成果丰硕，医疗器械关注国产替代和出海，同时关注地缘政治和以旧换新政策影响 [14] - 推荐恒瑞医药等组合，港股组合、科创板组合、稳健组合也有相应推荐 [15][16] 1.2 上周推荐组合分析 - 组合整体下跌0.2%，跑输大盘1.4个百分点，跑输医药指数2.9个百分点 [20] - 各公司有不同亮点，如恒瑞医药创新药收入快速增长等 [19] 1.3 上周港股组合分析 - 组合上涨5.8%，跑输大盘1.2个百分点，跑输医药指数0.4个百分点 [22] - 各公司有不同进展，如和黄医药出售非核心合资企业等 [22] 1.4 上周科创板组合分析 - 组合整体上涨5.7%，跑赢大盘4.5个百分点，跑赢医药指数2.9个百分点 [23] - 各公司有不同成果，如首药控股三代ALK三期临床已开始入组等 [23] 1.5 上周稳健组合分析 - 组合整体下跌0.7%，跑输大盘1.9个百分点，跑输医药指数3.4个百分点 [25] - 各公司有不同表现，如上海莱士业绩符合预期等 [25] 2 医药行业二级市场表现 2.1 行业及个股涨跌情况 - 本周医药行业估值水平(PE - TTM)为26.7倍，相对全部A股溢价率等有不同程度提升 [6][12][28] - 本周涨幅排名前十和跌幅排名前十的个股分别列出 [38][40] 2.2 大宗交易情况 - 本周23家公司发生大宗交易，成交总金额619.7百万元，前三名占总成交额37.7% [48] 2.3 期间融资融券情况 - 本周融资买入标的前五名和融券卖出标的前五名分别列出 [49][51][52] 2.4 医药上市公司股东大会召开信息 - 截至2025年2月14日，未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司有16家 [52] 2.5 医药上市公司定增进展信息 - 截至2025年2月14日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司有43家 [54] 2.6 医药上市公司限售股解禁信息 - 截至2025年2月14日，未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司有27家 [58] 2.7 医药上市公司本周股东减持情况 - 截至2025年2月14日，本周7家医药上市公司股东减持 [59] 2.8 医药上市公司股权质押情况 - 截至2025年2月14日，股权质押前10名公司列出 [63] 3 最新新闻与政策 3.1 审批及新药上市新闻 - 2月10 - 13日有多款药品获得注册证书或认证证书 [67] 3.2 研发进展 - 2月11 - 13日多个在研项目临床试验申请获得受理或批准 [67] 4 报告梳理 4.1 上周研究报告 - 包括创新药专题、行业专题报告、批签发报告等 [67] 4.2 核心公司深度报告 - A股、科创板、港股有多份深度报告，涉及迈瑞医疗、百济神州、药明生物等多家公司 [67][68][70]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（2月10日 - 2月16日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数下跌0.5%，跑输上证指数1.8个百分点，跑输沪深300指数1.7个百分点，跑输创业板指2.4个百分点 [6][11] - 人形机器人行业在2025年加速规模化、商业化进程，宇树科技G1亲民售价打开C端落地想象空间、加速行业放量节奏，其快速商业化落地路径有望复制，还促使主机厂降本增效、为国产零部件带来机会 [6][14][15] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2月10日 - 2月16日）中证机器人指数下跌0.5%，跑输上证指数、沪深300指数、创业板指 [6][11] - 报告列出减速器、电机、丝杠、传感器、本体、执行器总成等细分板块多只股票的市值、本周收盘价、本周涨跌幅、24E归母净利润、25E归母净利润、24E对应PE、25E对应PE等数据 [12][13] 产业动态 - 2月14日，Figure创始人CEO发布Figure - 02最新进展，已实现出货送往第二个客户，且机器人用单个神经网络完成端到端工作，将分享详细更新 [6][14] - 2月12日，宇树科技H1和G1人形机器人于京东首发，G1售价9.9万元，45天交货；H1售价65万元，60天交货，后下架，不再面向个人销售 [6][14] - 苹果正加速推进家用机器人项目，加大招聘规模，团队研发具备基础个性特征的智能家居设备 [6][16] - 2月12日，重庆市经信委发布具身智能机器人方向第一批“揭榜挂帅”项目榜单，含开源社区、开放场景、技术攻关三类共12个项目 [6][18] 融资动态 - 2月13日，人形机器人公司Apptronik获3.5亿美元A轮融资，由B Capital Group和Capital Factory共同领投，Google参与，资金用于扩大Apollo人形机器人规模，此前已与谷歌DeepMind达成合作 [6][21] - 杉川谐波完成A轮融资，金额超三亿人民币，由社保基金中关村自主创新专项基金领投，多家机构跟投，资金用于扩大产能和提升自动化水平，此前已获小米等机构投资 [6][21]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 2月1 - 9日乘用车批发同比持平、环比降58%，今年累计批发同比增0%；新能源乘用车批发同比增44%、环比降47%，今年累计批发同比增29% [5][36][37] - 部分地区以旧换新政策发布，车市节后回暖，2月市场靠自身需求恢复 [5][36][37] - 比亚迪2月10日召开智能化战略发布会，推动全民智驾普及 [5][25][36] - 建议关注2025年新车周期、以旧换新政策、新车型上市、FSD入华、Robotaxi、智驾平权、国四货车报废补贴等带来的机会 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 上周行情回顾 - SW汽车板块报收7004.64点，涨1.2%；沪深300指数报收3939.01点，涨1.2% [10] - 子板块中乘用车涨3.7%，商用载客车跌 - 0.5%，商用载货车跌 - 2.2%，汽车零部件涨0.1%，汽车服务涨0.5% [10] - SW汽车板块周涨跌幅排行业第15位 [10] - 截至2月14日收盘，汽车行业PE（TTM）为26倍，较前一周涨1.6% [5][13] - 个股涨幅前五为艾可蓝、东风科技等；跌幅前五为建设工业、肇民科技等 [13] - 原材料价格方面，钢材综合价跌 - 0.6%，铜价涨1%，铝价涨0.5%，天然橡胶期货价涨1.9%，布伦特原油期货价涨1%，浮法玻璃价涨0.2% [16] 市场热点 行业新闻 - 2月9日长安、东风旗下多家上市公司公告控股股东筹划重组，不影响实际控制人及正常经营 [24] - 2月9日长安汽车举办智能化战略发布会，计划2026年实现全场景L3级、2028年实现L4级自动驾驶 [24][25] - 2月10日比亚迪召开智能化发布会，自研量产端到端全系NOA标配 [25] - 小鹏汽车计划2025年年中推准L3能力高阶自驾，年底推真L3级别自动驾驶 [25] - 余承东称本月揭晓尊界核心黑科技，尊界S800预计售价100 - 150万元 [25] - 吉利宣布3月初发布AI智能化战略布局 [25] - 2月11日特斯拉上海储能工厂投产，规划年产1万台Megapack，储能规模近40GWh [25] - 2月12日特斯拉新款Model Y多项设计优化，提升自动驾驶和空气动力学性能 [25] 公司新闻 - 广汽、上汽等车企公布1月销量，部分车企同比、环比有不同幅度变化 [26][29] - 2月12日上海市发布汽车置换更新补贴政策细则 [28] - 2月14日极氪以51%股份控股领克，目标2025年销量达71万辆 [28] - 爱柯迪股东拟减持不超1%股份 [30] - 宏鑫科技获奇瑞汽车项目定点通知 [30] - 金杯汽车董事长许晓敏退休，选举冯圣良为董事长 [30] - 财政部划转中国长城股权致汇金间接持有宁波高发5.84%股份 [31] - 恒勃股份在塞舌尔和新加坡设子公司 [33] - 索菱股份子公司在成都设子公司 [33] 新车快讯 - 2月10 - 14日有多款新车上市，涵盖吉利、长安等品牌，涉及燃油、纯电、插电混动等动力类型 [31] 2025年1月欧美各国汽车销量 - 北美美国、加拿大1月销量同比、环比均有下降 [33][35] - 西欧部分国家如德国、西班牙等1月销量有不同表现，爱尔兰环比大增 [33][35] - 中欧/东欧部分国家如波兰、爱沙尼亚等1月销量有变化 [35] 核心观点及投资建议 乘用车 - 2月1 - 9日批发情况及今年累计批发情况，市场节后回暖靠自身需求恢复 [36][37] - 主要标的有比亚迪、吉利汽车等 [37] 新能源汽车 - 2月1 - 9日批发情况及今年累计批发情况，2025年以旧换新政策利好销量增长 [36][37] - 主要标的有比亚迪、吉利汽车等 [37] 智能汽车 - 比亚迪发布会推动全民智驾普及，智驾平权时代有望提升中高阶智能驾驶渗透率 [36][38] - 主要标的整车有比亚迪、吉利汽车等；零部件有德赛西威、华阳集团等 [38] 重卡 - 2025年1月销量环比降17%、同比降28%，天然气重卡渗透率提升，气价回落利好复苏 [39] - 推荐标的有潍柴动力、中国重汽等 [39] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 报告给出多家公司市值、股价、归母净利润、增速、EPS、PE等数据及买入评级 [41] - 对各公司给出推荐逻辑，如爱柯迪产能扩张、新能源车业务推进等 [42]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 本周（2月10日 - 2月16日）机器人指数跑赢大盘，中证机器人指数下跌0.5%，跑输上证指数1.8个百分点，跑输沪深300指数1.7个百分点，跑输创业板指2.4个百分点 [6][11] - 人形机器人行业在2025年加速规模化、商业化进程，宇树科技G1亲民售价打开C端落地想象空间、加速行业放量节奏，其快速商业化落地路径有望复制，还促使主机厂降本增效、为国产零部件带来机会 [6][14][15] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周（2月10日 - 2月16日）中证机器人指数下跌0.5%，跑输上证指数、沪深300指数、创业板指 [6][11] - 报告列出减速器、电机、丝杠、传感器、本体、执行器总成等细分板块多只股票的市值、本周收盘价、本周涨跌幅、24E和25E归母净利润及对应PE等数据 [12][13] 产业动态 - 2月14日，Figure创始人CEO发布Figure - 02最新进展，已实现出货送往第二个客户，且机器人将用单个神经网络完成端到端工作，将分享详细更新 [6][14] - 2月12日，宇树科技H1和G1人形机器人于京东首发，G1售价9.9万元，45天交货；H1售价65万元，60天交货，后下架不再面向个人销售 [6][14] - 苹果正加速推进家用机器人项目，加大招聘规模，团队研发具备基础个性特征的智能家居设备 [6][16] - 2月12日，重庆市经信委发布具身智能机器人方向第一批“揭榜挂帅”项目榜单，含开源社区、开放场景、技术攻关三类共12个项目 [6][18] 融资动态 - 2月13日，人形机器人公司Apptronik获3.5亿美元A轮融资，由B Capital Group和Capital Factory共同领投，Google参与，资金用于扩大Apollo人形机器人规模 [6][21] - 杉川谐波完成A轮融资，融资金额超三亿人民币，由社保基金中关村自主创新专项基金领投，多家机构跟投，资金用于扩大产能和提升自动化水平 [6][21] 相关标的 - 人形机器人硬件端核心环节相关标的包括丝杠及设备、减速器、传感器、电机、执行器总成、机器人本体等领域的多只股票 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - DeepSeek创新算法优化推理效率、降低应用成本，从成本和技术端催化垂类AI小模型，带来通信基础设施新需求，光模块需求转向推理，通信产业链存在确定性机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 技术突破——开源大模型如何重塑AI Agent开发范式 - DeepSeek-V3训练成本仅2.788M H800 GPU小时，支持FP8混合精度训练，优化训练框架，输入输出成本较ChatGPT O1模型降96%，采用MLA和DeepSeekMoE架构提升推理速度和显存利用率 [4][11] - MLA架构降低推理KV缓存，减少内存占用和计算量，提升推理效率；MoE架构减少不必要计算，降低计算开销，提高训练推理效率且具扩展性 [13] - DeepSeek降低垂类AI Agent开发成本，刺激企业智能化需求，突破底层技术降低小模型技术门槛，开源技术可复用，压缩技术使小模型继承大模型能力并保持轻量化 [22] - DeepSeek与垂类数据形成正向循环，优化基座模型，降低开发垂类模型的数据需求和成本 [22] 因果闭环——AI Agent多点开花和边缘设备搭载ai如何倒逼通信升级 - 垂类AI Agent对低时延高带宽网络有要求，如自动驾驶需5G网络端到端时延小于20ms；大量数据处理重构算力分布，如医疗影像用边缘计算；工业数据对网络可靠性要求高，如工业质检需网络可用性达99.999% [24] - 5G增强型基站爆发，边缘计算场景下边缘AI要求网络切片能力提升300%，AAU设备支持动态算力分配；边缘DC规模化部署，预计2028年全球边缘计算支出达3780亿美元，24年单台边缘服务器功率密度突破30kW/机架，液冷渗透率未来三年从5%升至35% [28] - 网络切片即服务可按需定制虚拟网络，结合边缘计算实现资源灵活分配；算力交易平台整合边缘计算算力资源，提高利用率 [31] - DeepSeek提升垂直行业AI应用价值，如工业质检、车联网、政务、金融、能源领域应用边缘计算设备实现相应功能，已有20家券商完成DeepSeek接入或本地化部署 [34] 硬件变革——通信产业链的确定性机会 - 模型轻量化推动分布式训练和边缘计算普及，数据中心短距连接需求分散，机架内800G光模块需求或提升，边缘场景短距光模块部署比例或上升；CPO因能效比、空间压缩、降低成本等因素渗透率可能提升 [42] - 边缘与中小企业交换机市场有望爆发，带来园区和数据中心交换机需求提升，国内交换机企业有望受益；不同垂类行业可定制化需求加速软硬件解耦，利好国内交换机和上游组件厂商 [46] - AI应用下沉使企业关注边缘部署，智算中心可能扮演边缘AI训练支撑与协同角色，未来中心 - 边缘协同计算架构将更普遍 [51]

社融总体情况 - 2025年1月社融存量同比增长8%，增速持平于2024年末；增量为70600亿元，高于预期，较上年同期多增5866亿元[3] - 新增人民币贷款占同期社融增量比重约73.94%，较2024年12月升高44.5个百分点，较去年同期小幅下降0.83个百分点[3] 直接融资与表外融资 - 新增直接融资11860亿元，占比16.8%，较2024年12月下滑46个百分点，较去年同期升高4.92个百分点，同比多增4171亿元[3] - 政府债券是直接融资支撑项，同比多增3986亿元至6933亿元；企业债券融资同比多增134亿元至4454亿元；非金融企业境内股票融资同比多增51亿元至473亿元[3] - 表外融资转为同比少增，结束3个月多增，新增委托贷款同比多增808亿元，信托贷款和未贴现银行承兑汇票同比少增[3] 企业与居民信贷 - 2025年1月企（事）业单位贷款增加4.78万亿元，短期贷款增加1.74万亿元，同比多增2800亿元；中长期贷款增加3.46万亿元，同比多增1500亿元；票据融资减少5149亿元，但同比增加4584亿元[3] - 1月居民贷款增加4438亿元，同比少增5363亿元，短期贷款减少497亿元，同比多减4025亿元；中长期贷款增加4935亿元，但同比减少1337亿元[3][4] 存款与货币供应量 - 2025年1月人民币存款增加4.32万亿元，同比少增1.16万亿元，居民存款增加5.52万亿元，同比多增2.99万亿元；非金融企业存款减少2060亿元，同比减少1.35万亿元；非银行业金融机构存款减少1.11万亿元，同比减少1.66万亿元[5] - 1月末M2同比增长7.0%，增速较上月末减少0.3个百分点，较去年同期下滑1.7个百分点；M1同比增长0.4%，增速较上月末减少0.8个百分点，较去年同期下滑2.9个百分点；M1与M2剪刀差为6.6个百分点，较上月扩大0.5个百分点[5] 风险提示 - 国内政策落地节奏不及预期，内需增长不及预期[6]

国内政策 - 国家发改委和能源局深化新能源上网电价市场化改革，预计多数电量将入市[7][8] - 国常会研究提振消费、稳外资及化解产业矛盾，预计消费市场增长[9][10][11] - 上海通过一揽子政策促经济增长，目标 2025 年增长 5%左右[12][13] - 央行发布 2024 年四季度货币政策报告，后续或适度宽松，一季度降准有可能性[14][15][16] 海外动态 - 日本 12 月出口同比降 0.9%，受特朗普关税政策影响，短期或保持稳定[2][17][18] - 美国消费者未来五年通胀预期升至 3%，3 月降息概率下降[2][19][20][23] - OPEC 预计 2025 年全球石油需求增 145 万桶/日，短期油价或震荡[2][24][25] 高频数据 - 上游布伦特原油等价格周环比上升，中游动力煤等价格周环比下降[4][27][31] - 下游房地产销售周环比升 89.32%，2 月首周乘用车日均零售同比降 31%[4][43] - 物价蔬菜和猪肉价格周环比分别下降 2.63%和 3.27%[4][48]

国内政策与经济动态 - 国家深化新能源上网电价市场化改革，预计多数电量入市，截至2024年12月底，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量约5.2亿千瓦，同比增长18.0%[8] - 国务院常务会议研究提振消费、稳外资等工作，2024年全国居民人均生活用品及服务、交通通信、其他用品及服务消费支出分别增长1.4%、8.9%、10.8%[10] - 上海发布一揽子政策举措，锚定全年经济增长5%左右目标，2024年新增跨国公司地区总部60家、外资研发中心30家[13] - 央行发布2024年四季度货币政策报告，后续政策或适度宽松，一季度降准仍有可能[16] 海外经济形势 - 日本12月商品贸易帐出口同比下降0.9%，进口同比下降0.3%，2024年整体贸易帐逆差收窄，经常账同比增长29.5%[2][18] - 美国消费者未来一年和三年通胀预期为3%，五年期从2.7%升至3%，1月CPI同比增长3%，超出预期，3月降息概率下降[2][23] - OPEC预计2025年全球石油需求增加145万桶/日，2026年增加143万桶/日，短期油价或延续震荡[24] 国内高频数据 - 上游布伦特原油、阴极铜、铁矿石价格周环比分别上升0.79%、1.62%、1.02%[4] - 中游动力煤、螺纹钢、水泥价格周环比分别下降0.83%、0.65%、0.09%[4] - 下游30个大中城市商品房成交面积周环比上升89.32%，2月第一周乘用车日均零售同比下降31%，蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.63%、3.27%[4][43][50]