报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡收涨 特朗普暗示伊朗战争即将结束 推动原油价格回落 亚太股市大幅反弹 投资者对原油供应紧张担忧缓解 对全球经济滞胀及央行货币宽松节奏受阻的消极预期减弱 但美伊冲突演变仍存不确定性 外部扰动影响将边际走弱 国内宏观经济韧性强 物价温和 央行实施适度宽松货币政策 政策面托底总需求及扶持科技创新预期明确 股指有较强支撑 短期内股指以区间震荡为主 [3] - 由于股指中长期上行逻辑仍存 期权可采用牛市价差思路对待 [3] 相关图表 上证50ETF期权 - 包含上证50ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [9][10][14] 上交所300ETF期权 - 包含上交所300ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [15][18][19] 深交所300ETF期权 - 包含深交所300ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [27][29][31] 沪深300股指期权 - 包含沪深300股指走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [40][42][44] 中证1000股指期权 - 包含中证1000股指走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [52][55][56] 上交所500ETF期权 - 包含上交所500ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [62][65][66] 深交所500ETF期权 - 包含深交所500ETF走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [75][77][79] 上证50股指期权 - 包含上证50指数走势、历史波动率、持仓量PCR、平值隐含波动率、隐含波动率曲线、平值隐含波动率锥等图表 [84][86][88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢主力期价偏弱震荡，日跌幅0.42%，量仓收缩；供需两端季节性回升，产业矛盾未缓解，基本面弱势，钢价承压，但成本有支撑，预计延续震荡企稳态势，关注需求表现[5] - 热轧卷板主力期价震荡运行，日跌幅0.18%，量仓收缩；产量下降但库存高，供应压力未退，需求韧性趋弱，产业矛盾累积，价格承压，商品偏暖情绪利好，预计延续震荡运行态势，关注需求变化[5] - 铁矿石主力期价震荡运行，日涨幅0.26%，量仓收缩；短期利好支撑矿价走高，但需求偏弱、供应回升，基本面未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，关注钢材表现[5] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 2026年前2个月我国货物贸易进出口总值7.73万亿元，同比增长18.3%，出口4.62万亿元增长19.2%，进口3.11万亿元增长17.1%；一般贸易、加工贸易、保税物流进出口均有增长；与东盟、欧盟贸易总值增长，与美国下降；对共建“一带一路”国家进出口增长20%[7] - 3月2日 - 3月8日，10个重点城市新建商品房成交面积100.84万平方米，环比降23.6%，同比降34.4%；二手房成交面积163.41万平方米，环比增25%，同比降29%；佛山、武汉、青岛及温州4城新房成交面积环比下降，温州降幅最大[8] - 2026年1 - 2月中国累计出口钢材1559.1万吨，同比降8.1%；进口钢材82.7万吨，同比降21.7%；进口铁矿砂及其精矿21002.3万吨，同比增10.0%；进口煤及褐煤7722.2万吨，同比增1.5%[9] 现货市场 - 螺纹钢上海3190、天津3150、全国均价3319，热卷上海3250、天津3170、全国均价3283，唐山钢坯2960，张家港重废2190；PB粉山东港口770，唐山铁精粉767；澳洲海运费11.26，巴西26.45；SGX掉期当月103.22，铁矿石价格指数61%FE CFR为104.55[10] 期货市场 - 螺纹钢活跃合约收盘价3104，涨跌幅 - 0.42%，成交量795516，持仓量1731363 - 热轧卷板活跃合约收盘价3256，涨跌幅 - 0.18%，成交量414803，持仓量1269676 - 铁矿石活跃合约收盘价784.0，涨跌幅0.26%，成交量296472，持仓量467965[12] 后市研判 - 螺纹钢供需季节性回升，周产量环比增8.21万吨，需求恢复但在低位，增量受限；产业矛盾未缓解，基本面弱势，钢价承压，成本支撑，预计震荡企稳，关注需求[38] - 热轧卷板供需走弱，周产量环比降8.50万吨，库存攀升，需求走弱，周度表需环比降9.74万吨；产量降但库存高，供应压力未退，需求韧性趋弱，商品偏暖情绪利好，预计震荡运行，关注需求[38] - 铁矿石供需有变化，环保限产使终端消耗回落，需求偏弱；国内港口到货回升，矿商发运回落，国内矿山生产恢复，供应增加；短期利好支撑矿价，基本面未好转，上行驱动不强，走势谨慎乐观，关注钢材[39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业总结 动力煤 - 展示了2026年3月3日至9日动力煤的基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，其中基差从 - 48.4元/吨变化至 - 60.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0.0 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2026年3月3日至9日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据，如3月9日燃料油基差30.97元/吨，INE原油基差 - 43.11元/吨等 [8] 化工商品 - 基差方面，展示了2026年3月3日至9日橡胶、甲醇、PTA等化工品的基差数据，如3月9日橡胶基差55元/吨，甲醇基差105元/吨 [10] - 跨期方面，列出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期 - 530元/吨 [12] - 跨品种方面，给出2026年3月3日至9日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如3月9日LLDPE - PVC为2496元/吨 [12] 黑色 - 基差方面，展示2026年3月3日至9日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如3月9日螺纹钢基差111.0元/吨 [22] - 跨期方面，列出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期 - 48.0元/吨 [21] - 跨品种方面，给出2026年3月3日至9日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如3月9日螺/矿为3.99 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2026年3月3日至9日铜、铝、锌等有色金属的国内基差数据，如3月9日铜基差 - 510元/吨 [31] 伦敦市场 - 给出2026年3月9日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(67.22)，沪伦比7.86 [35] 农产品 - 基差方面，展示2026年3月3日至9日豆一、豆二、豆粕等农产品的基差数据，如3月9日豆一基差 - 235元/吨 [41] - 跨期方面，列出豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期 - 17元/吨 [41] - 跨品种方面，给出2026年3月3日至9日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如3月9日豆一/玉米为2.00 [41] 股指期货 - 基差方面，展示2026年3月3日至9日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如3月9日沪深300基差16.26 [52] - 跨期方面，列出沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期 - 18.2 [52]

宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，低于上期4.8%和去年同期5.4% [1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，低于上期49.2%和去年同期50.2%；非制造业PMI商务活动为49.5%，与上期持平，低于去年同期50.4% [1] - 2026年1月社会融资规模当月值72208亿元，高于上期8178亿元和去年同期70546亿元 [1] - 2026年1月M0同比2.7%，低于上期10.6%和去年同期17.2%；M1同比4.9%，低于上期6.2%，高于去年同期0.4%；M2同比9.0%，高于上期8.2%和去年同期7.0% [1] - 2026年1月金融机构新增人民币贷款当月值47100亿元，高于上期2200亿元，低于去年同期51300亿元 [1] - 2026年2月CPI当月同比1.3%，高于上期0.7%和去年同期 - 0.7%；PPI当月同比 - 0.9%，高于上期 - 2.2%和去年同期 - 2.2% [1] - 2025年12月固定资产投资完成额累计同比 - 3.8%，低于上期 - 0.5%和去年同期3.2%；社会消费品零售总额累计同比3.7%，低于上期4.5%，高于去年同期3.5% [1] - 2025年12月出口金额当月同比6.60%，低于上期8.20%和去年同期10.67%；进口金额当月同比5.70%，低于上期7.40%，高于去年同期0.84% [1] 商品投资参考 综合 - 特朗普称美伊战争可能很快结束，美油一度跌超10%，此前亚盘时段一度涨超31%，伊朗警告打击持续油价将涨至200美元/桶 [2] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备，此前美官员建议联合释放3 - 4亿桶，日本准备释放 [2][15] - 2026年将制定国有资产法等，加强人工智能等领域立法研究 [3][16] - 2月中国CPI同比涨1.3%为近三年最高，核心CPI同比涨1.8%；PPI同比降0.9%，连续3个月降幅收窄 [3][14] - 能源价格飙升使欧洲利率交易重塑，市场对欧央行和英央行加息预期改变 [3][4] - 上期所和上期能源调整部分期货交易限额、手续费、涨跌停板幅度和保证金比例 [4] - 韩国实施“石油价格上限制度” [4] - 沙特阿美现货市场售油，挂牌量约460万桶 [4] - 卡塔尔能源公司推迟北油气田东扩建项目投产时间至2027年以后 [4] 能源化工 - 美国暂时免除部分石油相关制裁，放宽对俄石油制裁 [5] - 卡塔尔致力于能源市场稳定，局势稳定后恢复供应 [5] - 匈牙利呼吁欧盟解除对俄能源制裁 [6] 金属 - 伦敦金属交易所拟多项改革优化仓储及市场基础设施 [7] - 3月9日国内商品期货库存有变动，黄金、白银库存减少，铝、铜、镍库存增加 [7] - 伦敦金属交易所铝价价差出现2022年以来最大倒挂 [8] - 加纳推进新黄金使用费制度 [8] - 印尼中资镍加工厂因事故临时停产 [8] 农产品 - 中国做到“中国粮”主要用“中国种”，将加快品种更新换代 [9] - 泰国冻结烹饪燃气价格至5月 [10] - 巴西石油公司维持国内燃油价格不变 [11] 煤焦钢矿 - 国内商品期货夜盘黑色系涨跌不一，焦炭跌1.76% [12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月9日央行开展485亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼865亿元 [13] 要闻资讯 - 2月中国CPI同比涨1.3%，PPI同比降0.9%，降幅连续收窄 [14] - 特朗普称美伊战争或很快结束，美油价格波动 [14] - G7财长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备 [15] - 2026年将制定国有资产法等，加强人工智能等领域立法研究 [16] - 王毅呼吁停止美伊军事行动 [16] - 中方将保障自身能源安全 [16] - 多家中小银行下调存款利率，部分出现长短期存款利率倒挂 [17] - 韩国央行将购买至多3万亿韩元国债 [17] - 多家公司有债券相关重大事件 [17][18] - 多家公司有海外信用评级变动 [18] 债市综述 - 中国银行间债市调整，利率债收益率上行，银行“二永债”收益率走升，通胀忧虑使债市承压 [19] - 交易所债券市场部分债券涨跌情况，万得地产债30指数收跌，高收益城投债指数收涨 [20] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，部分转债有涨跌 [20] - 货币市场利率多数上行，银存间质押式回购、同业拆借、Shibor短端、银行间回购定盘、银银间回购定盘利率有变动 [21][22] - 国开行、农发行金融债中标收益率及相关倍数情况 [23] - 欧债收益率多数下跌，美债收益率集体下跌 [23][24] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬；美元指数微跌，非美货币涨跌互现 [25][26] - 3月6日当周CFETS等人民币汇率指数环比上涨，创阶段新高 [26] 研报精粹 - 中信证券称新型政策性金融工具扩容，关注其对投资和信贷的促进效果 [27] - 华泰固收称价格回升与“涨价”是主线，美以伊冲突影响深远，交易逻辑向滞胀过渡，短期建议票息>品种选择>杠杆>权益暴露>久期>信用下沉 [27] - 兴证固收称国际油价上涨或助推国内通胀，但不构成债市主要矛盾，中东局势对国内债市或构成利好，可积极参与10Y以内利率债交易 [28] 今日提示 - 3月10日多只债券上市、发行、缴款、还本付息 [29][30] 股票市场要闻 - A股早盘走低后收复部分失地，石油天然气等板块涨幅居前，算力硬件等概念股承压 [31] - 港股市场震荡，南向资金抄底，“龙虾”概念股大涨 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指以区间震荡为主，IH2603短期、中期震荡，日内偏强，主要因政策持续利好稳定经济基本面；各股指虽受中东地缘危机等因素影响，但我国宏观经济有韧性、物价温和、货币政策适度宽松、政策面有托底和扶持预期，股指有较强支撑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点参考为区间震荡，核心逻辑是政策持续利好稳定经济基本面 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种为IF、IH、IC、IM，日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点区间震荡 - 核心逻辑是昨日各股指大幅低开，全天探底回升小幅收跌；中东地缘危机升级使全球油价上涨，投资者考量通胀上升和经济增长前景恶化，全球股市风险偏好回落；我国宏观经济有韧性，物价温和，货币政策适度宽松，政策面有托底和扶持预期，股指有支撑 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿2605短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，需关注MA5一线支撑，基本面表现弱稳，矿价谨慎乐观 [2] - 铁矿石供需两端有变化，需求偏弱而供应回升，矿市基本面未好转，上行驱动不强，后续走势谨慎乐观，需关注钢材表现情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿2605短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏弱，观点参考为关注MA5一线支撑，核心逻辑概要为基本面表现弱稳，矿价谨慎乐观 [2] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需两端变化，限产使矿石终端消耗回落，钢厂盈利不佳，钢市矛盾累积，矿石需求偏弱；国内港口到货大幅回升，矿商发运高位回落，后续到货将趋稳，国内矿山生产恢复，矿石供应稳中有升 [3] - 短期利好支撑矿价震荡走高，但需求弱、供应升，矿市基本面未好转，上行驱动不强，后续走势需关注钢材表现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 矿端扰动叠加能源强势提振支撑下锰硅价格上涨 但锰硅库存压力未解 且供需格局表现偏弱 基本面并未配合 上行驱动受限 后市谨慎乐观 谨防交易逻辑切换至产业端 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格走势 - 2月下旬以来 锰硅期现价格强势上涨 主力合约期价最高涨至2n元/吨 突破去年8月以来震荡区间上沿 累计涨幅超12% 现货价格同步走强 主流地区同期涨幅200 - 300元/吨 [2] 价格上涨驱动因素 - 驱动价格上行逻辑源于矿端扰动 市场传南非2026年度或将开始征收出口税 虽南非2026年度预算暂未提及 但因南非电力成本提升 大宗商品中资源品价格走强以及中东冲突带来的运输影响 市场对锰矿供应担忧未退 主流锰矿商报价及港口价格上涨 支撑锰硅价格上行 [2] 库存情况 - 锰硅生产企业厂内库存维持高位 且多数集中在主产区 去化压力偏大 截至3月6日当周 锰硅生产企业厂内库存总量为38.73万吨 较前期高位仅下降1.1万吨 依旧显著高于去年同期 同比增25.12万吨 增幅高达101% 同时 钢厂生产沿用低库存策略 节后补库动能不强 加大厂库压力 [2] 供应情况 - 锰硅企业生产平稳 截至3月6日当周 全国187家独立锰硅企业日均产量为2708n吨 环比微降225吨 供应端变化不大 主产区生产表现积极 内蒙古地区最新日产量为11820吨 且新增产能陆续投放 供应维持高位 宁夏锰硅生产同样维持稳定 因部分厂家进行盘面套保 压力有所缓解 非主产区因成本高企生产相对受限 但主产区生产依然积极 且投放的新增产能在兑现产量 锰硅供应延续稳中有升态势 [3] 需求情况 - 锰硅需求弱稳运行 节后钢厂复产有限 钢联“五大材”周产量未增加 其中螺纹钢产量偏低 “五大材”折锰硅周度需求量维持低位 最新值为11.12万吨 环比微增n.s0% 但仍显著低于近年来同期 显示锰硅需求表现偏弱 此外 当前钢厂盈利状况不佳 提产动能不足 且下游行业料难实质性好转 难以承接钢厂增产 预计锰硅需求改善受限 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 国内47港到货量低位显著回升 澳矿、巴西矿和非澳巴矿到货量均环比增加 海外矿石发运再度回落 多因天气因素扰动 按船期推算国内港口澳巴矿到货量将趋稳 海外供应增量有限 需重点关注巴西降雨变化 [2] 各部分总结 简评 - 国内47港到货量为2609.90万吨 环比增463.00万吨 澳矿到货环比增314.40万吨 巴西矿到货增110.00万吨 非澳巴矿环比增43.10万吨 [2] - 海外矿石发运再度回落 全球矿石发运总量为2897.80万吨 环比降442.94万吨 澳矿发运降195.24万吨 巴西矿发运降153.24万吨 非澳巴矿发运降94.48万吨 [2] - 按船期推算国内港口澳巴矿到货量将趋稳 海外供应增量有限 重点关注巴西降雨变化 [2] 矿石到货与发运数据 - 到货量方面 北方六港本期值1464.50万吨 环比增431.70万吨 增幅41.80% 全国45港本期值2609.90万吨 环比增463.00万吨 增幅21.57% 全国47港本期值2697.50万吨 环比增467.50万吨 增幅20.96% [3] - 全国47港中 澳矿本期值1789.80万吨 环比增314.40万吨 增幅21.31% 巴矿本期值500.80万吨 环比增110.00万吨 增幅28.15% 其他矿本期值406.90万吨 环比增43.10万吨 增幅11.85% [3] - 发运量方面 澳洲发运（原口径）本期值1552.20万吨 环比降115.20万吨 降幅6.91% 发往中国量本期值1300.90万吨 环比降67.70万吨 降幅4.95% [3] - 巴西发运（原口径）本期值469.60万吨 环比降167.60万吨 降幅26.30% 全球发运量本期值2897.80万吨 环比降442.94万吨 降幅13.26% [3] - 巴西发运量本期值589.00万吨 环比降153.24万吨 降幅20.65% 澳洲发运量本期值1753.20万吨 环比降195.24万吨 降幅10.02% 其他发运量本期值555.60万吨 环比降94.46万吨 降幅14.53% [3] - 四大矿商中 VALE本期值387.10万吨 环比降145.71万吨 降幅27.35% RIO本期值634.20万吨 环比降33.62万吨 降幅5.03% BHP本期值514.40万吨 环比降69.62万吨 降幅11.92% FMG本期值334.20万吨 环比增9.34万吨 增幅2.87% [3] - RIO发往中国量本期值545.90万吨 环比降3.50万吨 降幅0.64% BHP发往中国量本期值427.90万吨 环比降24.30万吨 降幅5.37% FMG发往中国量本期值257.60万吨 环比降34.20万吨 降幅11.72% [3] 相关图表 - 包含国内港口到货量、全球铁矿石发运量、四大矿商发运量、铁矿石推算国内到货量相关图表 [4][6][8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2605合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱 参考观点为震荡偏弱 因偏多氛围减弱 [1] - 合成胶2605合约短期、中期震荡偏强，日内震荡偏弱 参考观点震荡偏弱 因偏多氛围减弱 [1] 根据相关目录分别总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏弱 中期观点震荡 参考观点震荡偏弱 因中东地缘风险降温，原油回调，能化商品偏多氛围减弱，通胀预期回升或使全球央行迎来加息周期，流动性趋紧预期增强，叠加新一轮割胶期临近 预计本周二维持震荡偏弱走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏弱 中期观点震荡偏强 参考观点震荡偏弱 因中东地缘风险降温，原油回调，能化商品偏多氛围减弱，通胀预期回升或使全球央行迎来加息周期，流动性趋紧预期增强 预计本周二维持震荡偏弱走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕市场进入供应链风险主导阶段，短期波动加剧，价格受地缘政治及物流等因素影响 [5][6] - 棕榈油价格受地缘风险与原油情绪主导，自身供需驱动不强，后续走势需关注冲突进展等情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5] - 核心逻辑是市场等待美国农业部月度作物供需报告，预期仅小幅调整美和全球库存及南美收成展望；国内大豆到港不确定影响油厂开机和豆粕供应，市场焦点转向供应节奏；高昂原料成本挤压下游养殖利润，抑制价格上行空间 [5] 棕榈油 - 日内观点为震荡偏弱，中期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][7] - 核心逻辑是原油带来系统性风险溢价，改善棕榈油作为生物柴油原料的性价比与工业需求预期；市场预计马来西亚2月棕榈油库存环比降6.52%至263万吨提供底部支撑，但国内现货市场跟涨乏力，油脂上行主要由地缘风险与原油情绪主导 [7]