报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期、现报价5 - 6月预计延续偏弱表现 [1] - 豆粕建议91正套持有，单边多头思路 [1] - 油脂节前偏空思路 [1] - 鸡蛋价格维持偏弱预期，后期关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿变化对蛋价的影响 [1][2] - 生猪近期行情延续区间调整，6月猪价或呈偏弱表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力2507合约减仓调整，期价震荡尾盘反弹收小阳线；东北价格基本稳定，华北偏强后上涨放缓，销区稳定；产区余粮减少贸易商挺价，销区刚需补库，港口报价暂稳；技术上7月合约受长期均线压制，现货中小麦替代增加及新麦上市，预计5 - 6月期现报价偏弱 [1] - 豆粕：周二CBOT大豆上涨，国内菜粕增仓上涨豆粕跟随；端午临近终端提货量增加，两粕需求向好，豆粕累库不及预期，菜粕库存下降；供应压力推迟到6月中旬兑现，颗粒粕库存或回落 [1] - 油脂：周二BMD棕榈油微幅收高，马棕油5月1 - 25日出口量环比增7.3% - 11.6%，产量环比增0.73%；中国和马来西亚签署协议，欧盟代表团将访问；原油价格平稳等待OPEC + 会议结果；国内菜籽油增仓上涨，豆油和棕榈油震荡调整，棕榈油进口利润倒挂买船预期减少，关注菜籽和大豆采买及国储菜籽油双向销售结果 [1] - 鸡蛋：周二期货下跌，主力2507合约下行，2509合约突破震荡区间；现货价格部分上涨；基本面看8月前新增供给量延续增加，2025年长江中下游强梅雨天气，季节性需求对蛋价利空高于往年，淘汰未超预期增加前维持偏弱预期 [1][2] - 生猪：周二9月合约震荡调整，周初期价上行，现货周末上涨提振期货；目前山东外三元标猪出栏均价15.65元/公斤；市场需求量平稳，头部企业供应缩减价格反弹，预计近期区间调整，6月猪价或因供应增加下行 [2] 市场信息 - 中储粮网5月30日组织菜籽油购销双向竞价专场，交易菜籽油18263吨 [3] - 今年印度大豆种植面积可能减少，玉米和甘蔗或取代大豆 [3] - 市场传言国储大豆6月15号前不拍卖，黑龙江国储预计下月拍卖，总量200来万吨 [3] - 5月23日三大油脂商业库存185万吨，周环比降1万吨，月环比升8万吨，同比升10万吨 [3] - 5月20 - 27日豆粕成交总量有波动，其中27日成交总量8.69万吨，较前一交易日减2.77万吨，现货成交6.49万吨 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差及基差图表 [6][8][9][13][15][19][21][27] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉和经历 [31] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，多次获相关称号，所在团队有多项荣誉 [31] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队有多项荣誉 [31]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各部分总结 指数走势 - 05月27日上证综指涨跌幅-0.18%，收于3340.69点，成交额3944.09亿元；深成指数涨跌幅-0.61%，收于10029.11点，成交额6045.17亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-0.34%，成交额1936.06亿元；中证500指数涨跌幅-0.31%，成交额1252.76亿元；沪深300指数涨跌幅-0.54%，成交额1784.67亿元；上证50指数涨跌幅-0.52%，成交额498.56亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-20.33点，医药生物、基础化工等板块向上拉动明显，计算机、机械设备、电子等板块向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-17.31点，医药生物等板块向上拉动明显，机械设备、有色金属、电子等板块向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-20.71点，银行等板块向上拉动明显，汽车、有色金属、电子等板块向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-14.14点，银行等板块向上拉动明显，食品饮料、电子、有色金属等板块向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-98.04，IM01日均基差-190.8，IM02日均基差-349.56，IM03日均基差-527.69 [12] - IC00日均基差-76.59，IC01日均基差-151.74，IC02日均基差-269.32，IC03日均基差-399.41 [12] - IF00日均基差-29.87，IF01日均基差-68.48，IF02日均基差-100.62，IF03日均基差-139.97 [12] - IH00日均基差-17.04，IH01日均基差-48.29，IH02日均基差-54.82，IH03日均基差-57.71 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据和图表 [20][22][23][24]

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 4 月经济数据整体较 3 月有一定程度下滑，但仍在关税战背景下保持韧性。 | | | | 其中社零同比 5.1%，继续受到"以旧换新"政策的明显支撑。4 月社会信贷 | | | | 需求偏弱，4 月累计新增人民币贷款 10.06 万亿元，同比多增 2.86%；4 月 M2 | | | | 同比 8%。此前中美发布联合声明，为后续进一步贸易协商奠定良好开局， | | | | 超过市场预期。近期三部门召开联合新闻发布会，央行宣布降准降息政策， | | | | 降低企业负债端成本。金融监管总局强调将大力推动中长期资金入市，通过 | | | 股指 | 类平准基金的方式支持、稳定和活跃资本市场，具体措施包括鼓励保险资金 | 震荡 | | | 加大入市力度、设立新的金融资产投资公司、支持汇金公司在必要时增持股 | | | | 票指数基金等。证监会表示将优化主动权益类基金的收费模式，扭转基金公 | | | | 司"旱涝保收"的现象。内部政策发力是股指 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 26日多晶硅震荡偏弱，主力2507收于34886元/吨，日内涨幅3.92%，持仓增仓3806手至77294手；工业硅震荡偏弱，主力2507收于7610元/吨，日内跌幅3.67%，持仓增仓9112手至18.4万手 [2] - 工业硅成本随硅煤电极不断下移，新疆大厂增产，西南硅厂开始进入规模复产前奏，工业硅有延续探底压力 [2] - 5月多晶硅商议减产额度未达一致，企业在高库存压力下自行减负，但库存未见去化，丰水期新增预期少但减量有限，成本下滑后晶硅价格维持承压态势 [2] - 多晶硅交割品短缺预计单边操作风险大，双硅供给边际开始分歧，价差有望延续扩大 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力和近月均从7900元/吨降至7720元/吨，跌幅180元/吨；不通氧553硅和通氧553硅多地现货价格下跌，421硅多地现货价格也下跌，当前最低交割品价格8050元/吨不变，现货升水从150元/吨扩至330元/吨 [4] - 多晶硅期货结算价主力从36090元/吨降至34885元/吨，跌幅1205元/吨，近月从37195元/吨降至36985元/吨，跌幅210元/吨；多晶硅现货价格N型多晶硅料、致密料/单晶用、菜花料/单晶用均不变，当前最低交割品价格36500元/吨不变，现货升水从410元/吨扩至1615元/吨 [4] - 有机硅现货价格DMC华东市场、生胶、107胶不变，二甲基硅油从12800元/吨涨至15000元/吨，涨幅2200元/吨 [4] - 下游硅片单晶M10/G12、电池片单晶M10/G12价格不变 [4] - 工业硅仓单从65568降至64913，广期所库存从331920降至327840，黄埔港、天津港、昆明港库存不变，工业硅厂库从251650增至251750，工业硅社库合计从419150增至419250；多晶硅仓单不变，广期所库存从270增至1410，多晶硅厂库从28.80降至26.90，多晶硅社库合计从28.8降至26.9 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [13][16][18] 库存 - 展示工业硅期货库存、工业硅厂库库存、工业硅周度行业库存、工业硅周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [22][25] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、主产地平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [28][31][35]

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 5 月 27 日） 一、研究观点 二、日度数据监测 | | | 锂电产业链产品价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指 标 | 单 位 | 2025-05-26 2025-05-23 | | 涨 跌 | | | 期 货 | 主力合约收盘价 | 元/吨 | 60100 | 60960 | -860 | | | | 连续合约收盘价 | 元/吨 | 60260 | 60980 | -720 | | | | 锂辉石精矿(6%,CIF中国) | 美元/吨 | 688 | 690 | -2 | | | | 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%） | 元/吨 | 700 | 705 | -5 | | | 锂 矿 | 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） | 元/吨 | 1260 | 1280 | -20 | | | | 磷锂铝石（Li2O:6%-7%） | 元/吨 | 5975 | 6025 | -50 | | | | 磷锂铝石（Li2O:7%-8%） | 元/吨 | 6975 | 7050 | ...

黑色商品日报（2025 年 5 月 27 日） 黑色商品日报 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 钢材 | 螺纹钢：昨日螺纹盘面震荡下跌，盘中一度跌破 3000 元/吨关口，截止日盘螺纹 2510 合约收盘价格为 3004 | 弱势整理 | | | 元/吨，较上一交易收盘价格下跌 42 元/吨，跌幅为 1.38%，持仓增加 19.1 万手。现货价格下跌，成交维 | | | | 持低位，唐山地区迁安普方坯价格下跌 10 元/吨至 2920 元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌 40 元/吨至 | | | | 3090 元/吨，全国建材成交量 9.58 万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降 2.87%至 403.13 万吨，热卷 | | | | 库存下降 3.87%至 179.97 万吨，库存降幅有所收窄。目前螺纹强现实逐步淡化，弱预期逐步兑现，市场情 | | | | 绪整体偏悲观。预计短期螺纹盘面仍弱势整理运行为主。 | | | 铁矿石 | 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约 i2509 价格有所下跌，收于 706.5 元/吨，较前一个交易日收盘价下跌 | 震荡 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 5 月 27 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | --- | --- | --- | --- | | 种 | | | | | | 昨日 LME 休市；昨晚 SHFE 铜主力上涨 0.23%至 78450 元/吨。宏观方面，美联储明 | | | | | 年票委、明尼阿波利斯联储主席表示，美国经济面临的最大风险是新政策的不确定 | | | | | 性，不确定到 9 月份时有足够证据进行降息。欧央行表示欧元可能成为美元的替代， | | | | | 近期全球动荡为欧元推进全球化创造契机。库存方面，SMM 周一统计全国主流地区 铜库存环比上周五微降 0.02 万吨至 13.97 万吨，结束连续两周周一累库重新下降。需 | | | | 铜 | 求方面，高铜价高升水，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。虽然特朗 | | | | | 普态度反复摇摆，但美政府关税立场缓和下，宏观方面整体朝着回暖的方向发展。基 | | | | | 本面方面，COMEX 市场继续"吸"铜，LME 库存快速下降，或引起非美国家铜紧 | | | | | 张的情形，从我国 4 月精通、 ...

报告行业投资评级 - 股指：震荡 [1] - 国债：震荡 [1] 报告的核心观点 - A股一季度营业收入同比增速-0.33%，连续两季度回升，上市公司资产端收益水平筑底企稳，但仍低于负债端资金成本，央行降息助企业收窄负carry使指数重回慢牛 [1] - A股净利润同比3.4%，一改多季度负增长态势，但关税战背景下企业能否延续一季度净利润水平待察，应收账款占比渐升 [1] - A股ROE为6.34%，处于2021年Q2至今下行周期筑底阶段，受PPI低位影响明显，净利率和毛利率小幅回升，资产周转率回落，权益乘数基本持平 [1] - A股市场一季报数据强弱互现，上市公司盈利仍在筑底，但业绩已现回升信号，估值处历史中位，新增人民币贷款偏弱，未来类平准基金有望维持估值平稳 [1] - 小盘指数营收和净利润同比增速等成长性指标回正，数据亮眼 [1] - 昨日国债期货收盘，30年期主力合约涨0.13%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约涨0.03%，10年期主力合约基本持稳 [1] - 中国央行开展3820亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.4%，公开市场有1350亿元逆回购到期，净投放2470亿元，跨月资金小幅收紧，DR007报1.65% [1] - 关税谈判超预期对债市利空效应基本结束，债市主导因素回归资金面及基本面，4月经济及金融数据显示稳增长政策效果显现，但实体融资需求偏弱，短期内经济基本面温和修复，资金面双降后缺乏大幅波动动力，预计短期债市区间震荡 [2] 各目录总结 二、 日度价格变动 - 股指期货：IH 2025年5月26日价格2684.4，较23日跌8.6，跌幅0.32%；IF价格3831.2，较23日跌15.0，跌幅0.39%；IC价格5594.6，较23日涨32.8，涨幅0.59%；IM价格5925.0，较23日涨53.0，涨幅0.90% [3] - 股票指数：上证50 2025年5月26日价格2699.4，较23日跌12.4，跌幅0.46%；沪深300价格3860.1，较23日跌22.2，跌幅0.57%；中证500价格5669.5，较23日涨16.4，涨幅0.29%；中证1000价格6028.8，较23日涨39.1，涨幅0.65% [3] - 国债期货：TS 2025年5月26日价格102.43，较23日涨0.022，涨幅0.02%；TF价格106.06，较23日涨0.01，涨幅0.01%；T价格108.86，较23日涨0.005，涨幅0.00%；TL价格119.76，较23日涨0.16，涨幅0.13% [3] 三、市场消息 - 中国央行今日开展3820亿元7天逆回购操作，操作利率持平于1.40%，今日有1350亿元逆回购到期，净投放2470亿元 [4] 四、图表分析 4.1 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月收盘价走势 [6] - 展示IH、IF、IC、IM当月基差走势 [8][9] 4.2 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率 [13] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势 [16][17] - 展示2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势、跨品种价差、资金利率 [18] 4.3 汇率 - 展示美元、欧元对人民币中间价，远期美元、欧元兑人民币1M、3M走势 [21][22][23] - 展示美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [25][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 合约价差 - I05今日收盘价651.5元/吨，较上日收盘价662.5元/吨下降11.0元/吨；I09今日收盘价706.5元/吨，较上日收盘价718.0元/吨下降11.5元/吨；I01今日收盘价671.5元/吨，较上日收盘价682.5元/吨下降11.0元/吨 [3] - I05 - I09今日价差 - 55.0元/吨，较上日价差 - 55.5元/吨增加0.5元/吨；I09 - I01今日价差35.0元/吨，较上日价差35.5元/吨减少0.5元/吨；I01 - I05今日价差20.0元/吨，与上日价差持平 [3] 基差 数据 - 卡粉今日价格832元/吨，较上日价格842元/吨下降10.0元/吨，今日基差79元/吨，较上日基差78元/吨增加1元/吨 [6] - BRBF今日价格757元/吨，较上日价格765元/吨下降8.0元/吨，今日基差72元/吨，较上日基差70元/吨增加3元/吨 [6] - 纽曼粉今日价格729元/吨，较上日价格745元/吨下降16.0元/吨，今日基差56元/吨，较上日基差61元/吨减少6元/吨 [6] - 其他品种如PB粉、麦克粉等也有相应价格和基差变化 [6] 规则调整 - 可交割品种增加本钢精粉、IOC6、KUMBA、乌克兰精粉，品牌升贴水均为0，自I2202合约实行；新增太钢精粉、马钢精粉、五矿标准粉、SP10粉为可交割品牌，升贴水均为0元/吨，适用于I2312及以后合约 [11] - 调整部分品种升贴水，新规则中仅PB粉、BRBF和卡拉加斯粉品牌升贴水为15元/吨，其余为0元/吨 [11] - 修改替代品质量差异与质量升贴水，调整铁品位等指标允许范围并详细划分升扣价奖惩规定基数，引入X动态调整铁元素指标升贴水值 [11] 品种价差 数据 - PB块 - PB粉今日值148.0元/吨，较上日值143.0元/吨增加5.0元/吨；PB粉 - 混合粉今日值80.0元/吨，较上日值83.0元/吨减少3.0元/吨 [13] - 纽曼块 - 纽曼粉今日值144.0元/吨，较上日值142.0元/吨增加2.0元/吨；PB粉 - 超特粉今日值125.0元/吨，较上日值128.0元/吨减少3.0元/吨 [13] - 其他品种价差如卡粉 - 纽曼粉、卡粉 - PB粉等也有相应变化 [13] 图表 - 展示了块粉价差、高中品粉矿价差、中低品位粉矿价差、中品位粉矿价差等多种价差图表 [15][16][17]

报告行业投资评级 | 品种 | 投资评级 | | --- | --- | | 玉米 | 震荡偏弱 [1] | | 豆粕 | 震荡 [1] | | 油脂 | 偏弱 [1] | | 鸡蛋 | 震荡偏弱 [1] | | 生猪 | 震荡 [2] | 报告的核心观点 - 玉米期现报价 5 - 6 月预计延续偏弱表现，下游需求无好转，饲料销售压力大，小麦替代增加和新麦上市带来压力 [1] - 豆粕 91 正套持有，单边多头思路，本周大豆压榨超 200 万吨，豆粕现货库存有望修复，关注菜粕消费旺季 [1] - 油脂单边偏空思路，国际价格下挫，国内现货累库压力大，豆油库存或继续攀升，基差预计走弱 [1] - 鸡蛋在淘汰趋势性增加前维持偏弱预期，关注饲料原料价格及养殖端淘汰意愿对蛋价的影响 [1] - 生猪预计明日行情延续区间调整，6 月猪价在供应增加压力下或继续下行 [2] 市场信息总结 - 2025 年 5 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油产量增加 0.73%，出口量增加 7.3% - 34.71% [1][2][3] - 5 月 26 - 27 日泰国多个地区面临暴雨至大暴雨风险 [3] - 预计 6 月进口大豆到港 1200 万吨，7 月 950 万吨，油厂大豆周度压榨量超 200 万吨，豆粕库存将回升 [3] - 中储粮网 5 月 28 日组织进口大豆原油购销双向竞价专场交易 11905 吨 [3] 品种价差总结 合约价差 - 涉及玉米 9 - 1、玉米淀粉 9 - 1、豆一 9 - 1、豆粕 9 - 1、豆油 9 - 1、棕榈油 9 - 1、鸡蛋 9 - 1、生猪 9 - 1 价差图表 [5][7][8][12] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪基差图表 [14][18][20][26] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获最佳农产品分析师称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等 [30] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [30] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [30]