报告行业投资评级 - 碳酸锂行业投资评级为偏强 [4] 报告的核心观点 - 碳酸锂现货招投标处于高位，呈偏强运行态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2511合约收盘价80,800元，较T - 1跌320元；成交量64,993，较T - 1减4,495；持仓量36,653，较T - 1减12,932 [1] - 2601合约收盘价81,640元，较T - 1跌260元；成交量729,307，较T - 1增214,852；持仓量488,803，较T - 1增5,325 [1] - 仓单量27,335手，较T - 1减404手；现货 - 2511为 - 2,300元，较T - 1降2,270元；现货 - 2601为 - 3,140元，较T - 1降2,210元 [1] - 2511 - 2601基差 - 840元，较T - 1降60元；电碳 - 工碳为2,200元，较T - 1降50元；现货 - CIF为9,624元，较T - 1增1,694元 [1] - 锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格925元，较T - 1增19元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,065元，较T - 1增75元 [1] - 电池级碳酸锂价格78,500元，较T - 1增1,950元；电池级碳酸锂（CIF）价格9,700元，较T - 1增50元 [1] - 工业级碳酸锂价格76,300元，较T - 1增2,000元；电池级氢氧化锂（微粉）价格79,700元，较T - 1增550元 [1] - 电池级氢氧化锂（CIF）价格9,650元，较T - 1持平；磷酸铁锂（动力型）价格35,440元，较T - 1增470元 [1] - 磷酸铁锂（中高端储能型）价格34,090元，较T - 1增515元；磷酸铁锂（低端储能型）价格30,810元，较T - 1增450元 [1][2] - 三元材料523（多晶/消费型）价格146,175元，较T - 1增1,500元；三元材料622（多晶/消费型）价格130,075元，较T - 1增400元 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）价格157,500元，较T - 1增300元；六氟磷酸锂价格100,500元，较T - 1增3,000元 [2] - 电解液（三元动力用）价格24,350元，较T - 1增800元；电解液（磷酸铁锂用）价格20,050元，较T - 1增800元 [2] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格78553元/吨，环比上一工作日涨1958元/吨；电池级碳酸锂均价7.85万元/吨，环比涨1950元/吨；工业级碳酸锂均价7.63万元/吨，环比涨2000元/吨 [2] - 奇瑞汽车公布购置税补贴方案，对符合条件用户全额补贴购置税政策调整费用差额，单辆车最高补贴不超1.5万元，已有10家品牌推出跨年购置税补贴方案 [4] - 大中矿业全资孙公司郴州市城泰矿业取得湖南鸡脚山锂矿30年《采矿许可证》，开采方式为先露天后地下，露天开采规模2000万吨/年，地下800万吨/年，2000万吨原矿开采可年产8万吨碳酸锂 [4]

2025年10月29日 国泰君安期货商品研究晨报-黑色系列 观点与策略 | 铁矿石：震荡反复 | 2 | | --- | --- | | 螺纹钢：宏观情绪推涨，钢价走势偏强震荡 | 3 | | 热轧卷板：宏观情绪推涨，钢价走势偏强震荡 | 3 | | 硅铁：宽幅震荡 | 5 | | 锰硅：宽幅震荡 | 5 | | 焦炭：偏强震荡 | 7 | | 焦煤：基本面支撑，偏强震荡 | 7 | | 原木：震荡反复 | 8 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 10 月 29 日 张广硕 投资咨询从业资格号：Z0020198 zhangguangshuo@gtht.com 【基本面跟踪】 铁矿石基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货 | | | 792.5 | 6.0 | 0. 76% | | | l 2601 | | | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | | | 548. 94 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX建议PXN逢高空，230美金以上逢高锁利润；PTA反内卷政策形成供应收缩预期，单边高度预计有限，加工费短期预计扩张；MEG短期有反弹，高度预计有限 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - PX主力昨日收盘价6618，涨跌 -8，涨跌幅 -0.12%，月差PX1 - 5昨日收盘价 -14，较前日涨12 [2] - PTA主力昨日收盘价4614，涨跌 -2，涨跌幅 -0.04%，月差PTA1 - 5昨日收盘价 -62，较前日跌2 [2] - MEG主力昨日收盘价4069，涨跌 -40，涨跌幅 -0.97%，月差MEG1 - 5昨日收盘价 -83，较前日持平 [2] - PF主力昨日收盘价6250，涨跌8，涨跌幅0.13%，月差PF12 - 1昨日收盘价 -28，较前日涨2 [2] - SC主力昨日收盘价462.7，涨跌 -6.2，涨跌幅 -1.32%，月差SC11 - 12昨日收盘价 -3.3，较前日涨0.1 [2] 现货行情 - PX CFR中国昨日价格814美元/吨，较前日跌9.83美元/吨，PX - 石脑油价差昨日233.88，较前日跌4.83 [2] - PTA华东昨日价格4535元/吨，较前日涨45元/吨，PTA加工费昨日85.62，较前日涨2.41 [2] - MEG现货昨日价格4161，较前日跌22，短纤加工费昨日292.61，较前日跌16.07 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格568.62美元/吨，较前日跌9美元/吨，MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日 -4.34，较前日持平 [2] - Dated布伦特昨日价格64.19美元/桶，较前日跌1.8美元/桶，瓶片加工费昨日82.17，较前日跌19.02 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格下跌，今日PX价格下跌，估价814美元/吨较昨日跌7美金，上游原油价格变化不大但需求疲软担忧损害现货价格，中国主要PTA和PET生产商会议或推迟，会议预期使PTA产量下降削弱PX需求情绪，福佳大化计划提高大连PX工厂产量到200万吨/年 [3][5] - PTA中国台湾一套70万吨装置已重启，该装置9月下停车检修 [6] - MEG 10月27日至11月2日主港计划到货约19.8万吨 [6] - 聚酯江浙涤丝今日产销整体一般，平均产销估算5成偏上，直纺涤短销售回落，平均产销44% [6] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0，趋势强度取值范围【 -2,2】， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 观点及建议 - PX本周装置变化不多，国产装置开工率85.9%（ +1%），亚洲整体负荷开工率78.5%（ +0.5%），福佳大化140万吨近期重启，沙特Satorp70万吨检修推迟到11月，PTTG54万吨10月底检修50天左右，国内大榭、恒力重整装置降负未影响PX开工，新凤鸣PTA新装置近期开车 [7] - PTA关注工信部联合工厂反内卷会议结果，基本面进入正反馈格局，冷空气南下和双十一订单好转使下游织机订单指数回升、坯布库存去化、聚酯产销好转，市场预计10 - 12月聚酯负荷分别为91.5%、91%、90% [7] - MEG浙石化12月计划降负荷、四川正达凯11月计划检修，国产供应量边际收缩，本周到岗大幅上升港口库存预期偏高，关注煤制装置降负荷计划 [7]

2025 年 10 月 29 日 商 品 研 究 研 究 所 原油：暂时空单持有，关注东北亚供应紧张对 SC 支撑 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【国际原油】 WTI12 月原油期货收跌 1.16 美元/桶，跌幅 1.89%，报 60.15 美元/桶；布伦特 12 月原油期货 收跌 1.22 美元/桶，跌幅 1.86%，报 64.40 美元/桶；SC2512 原油期货收跌 8.30 元/桶，跌幅 1.78%， 报 458.10 元/桶。 1、墨西哥湾原油套利 | | | | 套利状 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 参考基 | 炼油配置 | 套利原油 | 态与价 | 关键说明 | | 准原油 | | | 值 (美元 /桶) | | | | | 阿拉伯超轻质 | -5.92 | 相对于美国本土轻质原油无套利 优势。 | | | 裂化 (FCC & | 阿拉伯轻质 | -7.01 | 套利窗口关闭，价差更大。 | | WTI MEH | HCU) | 安哥拉 Nemba | -5.42 | 无套利优势。 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股票股指期权隐波持稳，可考虑卖出宽跨式策略 [2] 各部分总结 标的市场统计 - 上证50指数收盘价3050.42，跌19.11，成交量54.63亿手，成交变化-15.78亿手，当月合成期货3054.60，基差4.18，次月合成期货3054.80，基差4.38 [3] - 沪深300指数收盘价4691.97，跌24.05，成交量220.91亿手，成交变化-41.29亿手，当月合成期货4686.20，基差-5.77，次月合成期货4677.87，基差-14.11 [3] - 中证1000指数收盘价7479.22，跌16.16，成交量251.80亿手，成交变化-13.54亿手，当月合成期货7414.80，基差-64.42，次月合成期货7346.40，基差-132.82 [3] - 上证50ETF收盘价3.196，跌0.020，成交量7.84亿手，成交变化-1.62亿手，当月合成期货3.200，基差0.004，次月合成期货3.205，基差0.009 [3] - 华泰柏瑞300ETF收盘价4.802，跌0.024，成交量7.26亿手，成交变化-0.33亿手，当月合成期货4.802，基差0.000，次月合成期货4.796，基差-0.006 [3] - 南方500ETF收盘价7.441，跌0.037，成交量1.70亿手，成交变化-0.44亿手，当月合成期货7.394，基差-0.047，次月合成期货7.339，基差-0.102 [3] - 华夏科创50ETF收盘价1.545，跌0.013，成交量27.79亿手，成交变化-13.15亿手，当月合成期货1.542，基差-0.003，次月合成期货1.532，基差-0.013 [3] - 易方达科创50ETF收盘价1.496，跌0.013，成交量8.86亿手，成交变化-3.63亿手，当月合成期货1.491，基差-0.005，次月合成期货1.482，基差-0.014 [3] - 嘉实300ETF收盘价4.955，跌0.022，成交量1.32亿手，成交变化-0.31亿手，当月合成期货4.952，基差-0.003，次月合成期货4.949，基差-0.006 [3] - 嘉实500ETF收盘价2.970，跌0.015，成交量0.68亿手，成交变化-0.38亿手，当月合成期货2.953，基差-0.017，次月合成期货2.932，基差-0.038 [3] - 创业板ETF收盘价3.205，跌0.004，成交量13.53亿手，成交变化-1.56亿手，当月合成期货3.201，基差-0.004，次月合成期货3.184，基差-0.021 [3] - 深证100ETF收盘价3.605，跌0.012，成交量0.57亿手，成交变化0.11亿手，当月合成期货3.607，基差0.002，次月合成期货3.610，基差0.005 [3] 期权市场统计 - 上证50股指期权成交量33391，变化-6263，持仓量64084，变化1381，VL - PCR 47.74%，OI - PCR 68.74%，C最大持仓（近月）3100，P最大持仓（近月）2950 [3] - 沪深300股指期权成交量113928，变化-9935，持仓量160219，变化8201，VL - PCR 74.89%，OI - PCR 86.38%，C最大持仓（近月）4700，P最大持仓（近月）4700 [3] - 中证1000股指期权成交量219332，变化-19860，持仓量278264，变化7795，VL - PCR 86.57%，OI - PCR 101.55%，C最大持仓（近月）7500，P最大持仓（近月）7000 [3] - 上证50ETF期权成交量762848，变化-110073，持仓量1288674，变化111912，VL - PCR 93.02%，OI - PCR 99.05%，C最大持仓（近月）3.2，P最大持仓（近月）3.1 [3] - 华泰柏瑞300ETF期权成交量856760，变化-154422，持仓量1213040，变化113208，VL - PCR 99.35%，OI - PCR 115.97%，C最大持仓（近月）4.8，P最大持仓（近月）4.7 [3] - 南方500ETF期权成交量1205990，变化-305703，持仓量1321645，变化135243，VL - PCR 102.65%，OI - PCR 128.09%，C最大持仓（近月）7.5，P最大持仓（近月）7 [3] - 华夏科创50ETF期权成交量1135696，变化-475990，持仓量2025645，变化151291，VL - PCR 74.49%，OI - PCR 102.85%，C最大持仓（近月）1.6，P最大持仓（近月）1.45 [3] - 易方达科创50ETF期权成交量219244，变化-149161，持仓量586366，变化53014，VL - PCR 81.90%，OI - PCR 100.26%，C最大持仓（近月）1.585，P最大持仓（近月）1.4 [3] - 嘉实300ETF期权成交量138573，变化-19215，持仓量242676，变化32835，VL - PCR 81.66%，OI - PCR 82.47%，C最大持仓（近月）5.25，P最大持仓（近月）4.8 [3] - 嘉实500ETF期权成交量260533，变化29138，持仓量373706，变化64100，VL - PCR 214.13%，OI - PCR 89.09%，C最大持仓（近月）3，P最大持仓（近月）2.75 [3] - 创业板ETF期权成交量1804974，变化-146823，持仓量1553950，变化187966，VL - PCR 85.76%，OI - PCR 133.77%，C最大持仓（近月）3.2，P最大持仓（近月）3 [3] - 深证100ETF期权成交量46757，变化-19452，持仓量102263，变化12415，VL - PCR 222.55%，OI - PCR 128.06%，C最大持仓（近月）3.7，P最大持仓（近月）3.5 [3] 期权波动率统计（近月） - 上证50股指期权ATM - IV 15.14%，IV变动-0.33%，同期限HV 13.48%，HV变动0.30%，Skew 0.90%，Skew变动-1.94%，VIX 17.81，VIX变动-0.355 [6] - 沪深300股指期权ATM - IV 15.34%，IV变动-0.67%，同期限HV 18.73%，HV变动-0.07%，Skew -3.37%，Skew变动-1.95%，VIX 18.43，VIX变动-0.495 [6] - 中证1000股指期权ATM - IV 20.42%，IV变动-0.15%，同期限HV 20.95%，HV变动-0.92%，Skew -7.22%，Skew变动-3.48%，VIX 23.19，VIX变动-0.162 [6] - 上证50ETF期权ATM - IV 14.53%，IV变动-0.26%，同期限HV 12.23%，HV变动0.32%，Skew 4.47%，Skew变动-0.02%，VIX 17.06，VIX变动-0.261 [6] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV 15.74%，IV变动-0.17%，同期限HV 17.07%，HV变动0.18%，Skew -0.66%，Skew变动-1.95%，VIX 18.04，VIX变动-0.221 [6] - 南方500ETF期权ATM - IV 19.68%，IV变动0.18%，同期限HV 23.27%，HV变动0.02%，Skew -3.06%，Skew变动-4.10%，VIX 22.29，VIX变动0.079 [6] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV 34.91%，IV变动0.79%，同期限HV 40.66%，HV变动-0.21%，Skew 7.96%，Skew变动1.74%，VIX 37.08，VIX变动0.239 [6] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV 34.84%，IV变动0.52%，同期限HV 39.83%，HV变动-0.15%，Skew 10.88%，Skew变动1.01%，VIX 36.69，VIX变动-0.044 [6] - 嘉实300ETF期权ATM - IV 15.98%，IV变动-0.31%，同期限HV 17.79%，HV变动0.15%，Skew -1.77%，Skew变动-3.54%，VIX 18.45，VIX变动-0.572 [6] - 嘉实500ETF期权ATM - IV 20.00%，IV变动0.09%，同期限HV 22.78%，HV变动0.05%，Skew -4.77%，Skew变动-5.84%，VIX 22.09，VIX变动-0.181 [6] - 创业板ETF期权ATM - IV 31.13%，IV变动0.55%，同期限HV 35.69%，HV变动0.00%，Skew 0.57%，Skew变动-2.31%，VIX 33.04，VIX变动0.405 [6] - 深证100ETF期权ATM - IV 22.24%，IV变动-0.31%，同期限HV 26.75%，HV变动0.06%，Skew -2.27%，Skew变动-3.94%，VIX 24.51，VIX变动-0.438 [6] 期权波动率统计（次月） - 上证50股指期权ATM - IV 16.30%，IV变动0.02%，同期限HV 13.16%，HV变动-0.70%，Skew 5.96%，Skew变动0.81% [6] - 沪深300股指期权ATM - IV 17.31%，IV变动-0.33%，同期限HV 17.63%，HV变动-0.43%，Skew -0.11%，Skew变动-0.07% [6] - 中证1000股指期权ATM - IV 21.74%，IV变动-0.24%，同期限HV 21.63%，HV变动-0.55%，Skew -4.42%，Skew变动-2.40% [6] - 上证50ETF期权ATM - IV 16.12%，IV变动-0.15%，同期限HV 14.36%，HV变动-1.03%，Skew 2.48%，Skew变动-0.52% [6] - 华泰柏瑞300ETF期权ATM - IV 17.04%，IV变动-0.29%，同期限HV 18.24%，HV变动-0.63%，Skew -1.39%，Skew变动-0.75% [6] - 南方500ETF期权ATM - IV 20.78%，IV变动-0.23%，同期限HV 23.70%，HV变动-0.30%，Skew -1.89%，Skew变动-2.26% [6] - 华夏科创50ETF期权ATM - IV 35.38%，IV变动-0.02%，同期限HV 42.22%，HV变动-4.92%，Skew 12.42%，Skew变动3.73% [6] - 易方达科创50ETF期权ATM - IV 35.60%，IV变动0.24%，同期限HV 42.20%，HV变动-5.15%，Skew 11.82%，Skew变动2.07% [6] - 嘉实300ETF期权ATM - IV 17.36%，IV变动-0.35%，同期限HV 18.68%，HV变动-0.62%，Skew -1.60%，Skew变动-1.79% [6] - 嘉实500ETF期权ATM - IV 21.28%，IV变动-0.13%，同期限HV 23.49%，HV变动-0.27%，Skew -2.82%，Skew变动-3.78% [6] - 创业板ETF期权ATM - IV 31.44%，IV变动0.33%，同期限HV 38.75%，HV变动-0.65%，Skew 3.13%，Skew变动0.41% [6] - 深证100ETF期权ATM - IV 23.63%，IV变动-0.55%，同期限HV 27.10%，HV变动-0.56%，Skew 0.06%，Skew变动-3.43% [6]

报告行业投资评级 - 铝：区间震荡[1] - 氧化铝：底部反弹[1] - 铸造铝合金：跟随电解铝[1] 报告的核心观点 - 提供铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新，涵盖期货和现货市场多方面数据及不同时间维度对比[1] - 提及美国与东南亚多国贸易协议及李云泽关于金融服务表态等综合快讯[3] - 给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0[3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21360，夜盘收盘价21255，LME铝3M收盘价2879，成交量、持仓量等有相应变化[1] - 电解铝方面，LME铝3M成交量20272，注销仓单占比13.77%，cash - 3M价差3.19等[1] - 沪氧化铝主力合约收盘价2829，夜盘收盘价2845，成交量、持仓量等有相应变化[1] - 铝合金主力合约收盘价20715，夜盘收盘价20680，成交量、持仓量等有相应变化[1] 现货市场 - 铝相关：上海保税区Premium 83，欧盟虎特丹铝锭Premium(MB) 307.5等，电解铝企业盈亏5107.80等[1] - 氧化铝相关：连云港到岸价2885元/吨，澳洲氧化铝FOB 319美元/吨，山西氧化铝企业盈亏 - 120等[1] - 铝合金相关：保太ADC12 20700，三地库存合计48375等[1] - 其他：烧碱陕西离子膜液碱(32%折百) 2830等[1] 综合快讯 - 美国与东南亚多国达成贸易协议，后续谈判决定关键行业关税减免情况[3] - 李云泽表示围绕扩大内需战略强化重大项目资金供给，推动金融服务新模式[3] 趋势强度 - 铝趋势强度0，氧化铝趋势强度0，铝合金趋势强度0[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油价格低位反弹带动化工估值修复，前两周提示空单止盈 [2] - 10月海外制裁下国内部分主营炼厂有降负预期，纯苯单月产量损失2 - 4万吨 [2] - 10月纯苯、苯乙烯港口累库预期转去库预期，阶段性供需平衡，市场交易成本矛盾为主 [2] - 苯乙烯整体比纯苯弱，下游3s进入负反馈阶段，终端下游需求未转好，关注中美谈判后贸易战缓和带来的边际需求增量 [2] - 短期绝对价格震荡为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 苯乙烯2512价格6.848，较前日降95；苯乙烯2601价格6.875，较前日降99；苯乙烯2610价格7.387，较前日升13 [1] - EB - BZ为1315，较前日升25；非一体化利润 - 143，较前日降12；一体化利润689，较前日降67 [1] - EB12 - EB01为 - 27，较前日升4；EB01 - EB10为 - 512，较前日降112；N + 1合约7460，较前日降20；N + 2合约7390，较前日升20 [1] 趋势强度 - 苯乙烯趋势强度为0，取值范围【 - 2,2】， - 2最看空，2最看多 [1] 现货消息 - 空单止盈，原油带动化工估值修复，10月部分主营炼厂降负，纯苯产量或损失，港口累库转去库，供需平衡交易成本矛盾，苯乙烯比纯苯弱，下游负反馈，终端需求未转好，关注中美谈判影响，短期价格震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2025年10月28日期货主力合约行情走势作出预测，包括股指期货偏强震荡、部分国债期货宽幅震荡、部分金属期货和能源化工期货震荡有强弱之分等[2] 各期货品种总结 股指期货 - 10月27日，IF2512、IH2512、IC2512、IM2512均先冲高回落再震荡上行，分别收于4684.4点、3066.8点、7254.4点、7322.6点，涨幅分别为1.24%、0.74%、1.76%、0.75%，各合约均有相应阻力和支撑位，短线多继续上行走高[14][15][16] - 预期10月，IF、IH主力合约大概率偏强宽幅震荡，IC、IM主力合约大概率宽幅震荡，各有相应阻力和支撑位[18][19] - 预期10月28日，股指期货将偏强震荡，各合约有相应阻力和支撑位[19] 国债期货 十年期国债期货 - 10月27日，T2512先抑后扬震荡上行，收于108.175元，涨0.15%，突破部分阻力，支撑失而复得，短线初步止跌反弹走高；当日国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购操作净投放1483亿元[36] - 预期10月28日，T2512大概率宽幅震荡，支撑位107.95和107.91元，阻力位108.26和108.32元[37] 三十年期国债期货 - 10月27日，TL2512先抑后扬偏强震荡上行，收于115.40元，涨0.32%，突破部分阻力，支撑失而复得，短线初步止跌反弹走高；当日国内银行间市场现券收益率下行，国债期货集体上涨，银行间市场资金面收紧[39] - 预期10月28日，TL2512大概率宽幅震荡，支撑位114.6和114.4元，阻力位115.8和116.0元[40] 黄金期货 - 10月27日，AU2512反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于934.14元/克，跌1.24%，未突破阻力，支撑明显，短线下行压力轻度增大[41] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率震荡偏强，上攻阻力位1000.0和1020.0元/克，支撑位890.0和880.0元/克，并创上市以来新高[41] - 预期10月28日，AU2512大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位910.0和900.4元/克，阻力位930.0和934.1元/克[41] 白银期货 - 10月27日，AG2512冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于11394元/千克，跌0.47%，未突破阻力，支撑明显，短线止跌小幅反弹走高[48] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位12400和12500元/千克，支撑位10939和10833元/千克，并创上市以来新高[48] - 预期10月28日，AG2512大概率震荡偏弱，下探支撑位11038和10937元/千克，阻力位11310和11351元/千克[49] 铜期货 - 10月27日，CU2512先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于88370元/吨，涨1.73%，未突破阻力，支撑明显，中线、中短线、短线继续上行走高，上行空间进一步打开[52] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位89000和90000元/吨，支撑位81900和81800元/吨[52] - 预期10月28日，CU2512大概率宽幅震荡，阻力位88700和89100元/吨，支撑位87000和86800元/吨[52] 铝期货 - 10月27日，AL2512先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于21360元/吨，涨0.61%，未突破阻力，支撑明显，中线、中短线、短线继续上行走高，上行空间进一步打开[57] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位21410和21820元/吨，支撑位20640和20500元/吨[57] - 预期10月28日，AL2512大概率偏弱震荡，支撑位21180和21100元/吨，阻力位21370和21480元/吨[57] 氧化铝期货 - 10月27日，AO2601冲高遇阻回落震荡上行，收于2829元/吨，涨0.39%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌反弹走高[61] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，支撑位2750和2663元/吨，阻力位2950和3012元/吨[61] - 预期10月28日，AO2601大概率偏强震荡，上攻阻力位2868和2886元/吨，支撑位2829和2810元/吨[61] 镍期货 - 10月27日，NI2512先抑后扬冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于122400元/吨，涨0.34%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线继续小幅反弹走高，反弹乏力[65] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，支撑位119300和116600元/吨，阻力位125700和128100元/吨[66] - 预期10月28日，NI2512大概率偏弱震荡，下探支撑位120900和120000元/吨，阻力位122400和122800元/吨[66] 多晶硅期货 - 10月27日，PS2601先抑后扬偏强震荡上行，收于54500元/吨，涨3.82%，未突破阻力，支撑明显，突破多条均线阻力，短线止跌反弹，发力上行走强[69] - 预期10月28日，PS2601大概率偏强震荡，上攻阻力位55700和56200元/吨，支撑位54500和53600元/吨[69] 碳酸锂期货 - 10月27日，LC2601先抑后扬偏强震荡上行，收于79520元/吨，涨2.53%，突破部分阻力，未有效突破另一阻力，支撑明显，中短线、短线止跌反弹走强，上行空间进一步打开[73] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，上攻阻力位84000和85700元/吨，支撑位71200和70500元/吨[73] - 预期10月28日，LC2601大概率偏强震荡，上攻阻力位83000和83800元/吨，支撑位81700和80800元/吨[73] 螺纹钢期货 - 10月27日，RB2601震荡上行，收于3100元/吨，涨1.54%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌发力反弹走高[79] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位3148和3203元/吨，支撑位3002和2912元/吨[79] - 预期10月28日，RB2601大概率偏强震荡，上攻阻力位3124和3133元/吨，支撑位3090和3083元/吨[79] 热卷期货 - 10月27日，HC2601震荡上行，收于3299元/吨，涨1.45%，未突破阻力，支撑明显，突破部分均线阻力，短线止跌反弹走高[84] - 预期10月28日，HC2601大概率偏强震荡，上攻阻力位3333和3355元/吨，支撑位3292和3280元/吨[84] 铁矿石期货 - 10月27日，I2601先抑后扬偏强震荡上行，收于786.5元/吨，涨1.94%，未突破阻力，支撑明显，突破多条均线阻力，短线止跌反弹，发力上行走强[86] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率宽幅震荡，阻力位809和829元/吨，支撑位751和729元/吨[86] - 预期10月28日，I2601大概率偏强震荡，上攻阻力位793和797元/吨，支撑位783和780元/吨[86] 焦煤期货 - 10月27日，JM2601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于1263.5元/吨，涨0.96%，未突破阻力，支撑明显，部分均线支撑失而复得，中短线、短线止跌反弹走高，上行空间进一步打开[90] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏强宽幅震荡，阻力位1271和1328元/吨，支撑位1091和1045元/吨[90] - 预期10月28日，JM2601大概率宽幅震荡，阻力位1280和1290元/吨，支撑位1248和1239元/吨[90] 玻璃期货 - 10月27日，FG601先抑后扬冲高遇阻回落小幅震荡上行，收于1095元/吨，跌0.09%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，短线止跌小幅反弹走高[95] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位1083和1032元/吨，阻力位1270和1290元/吨[95] - 预期10月28日，FG601大概率偏强震荡，阻力位1112和1125元/吨，支撑位1091和1082元/吨[95] 纯碱期货 - 10月27日，SA601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于1246元/吨，涨1.38%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，部分均线支撑失而复得，短线止跌反弹走高[98] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率偏弱宽幅震荡，下探支撑位1206和1147元/吨，阻力位1302和1352元/吨[98] - 预期10月28日，SA601大概率宽幅震荡，阻力位1260和1273元/吨，支撑位1238和1223元/吨[98] 原油期货 - 10月27日，SC2512冲高遇阻回落震荡上行，收于468.9元/桶，涨0.58%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，短线继续上行走高[102] - 预期2025年10月，主力连续合约大概率震荡偏弱，下探支撑位417和395元/桶，阻力位497和515元/桶[102] - 预期10月28日，SC2512大概率偏弱震荡，下探支撑位462和460元/桶，阻力位471和474元/桶[102] PTA期货 - 10月27日，TA601先抑后扬冲高遇阻回落偏强震荡上行，收于4616元/吨，涨1.85%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，未有效突破另一均线阻力，短线继续发力上行走强[108] - 预期10月28日，TA601大概率震荡整理，阻力位4624和4656元/吨，支撑位4590和4560元/吨[108] PVC期货 - 10月27日，V2601先抑后扬冲高遇阻回落震荡上行，收于4746元/吨，涨0.64%，未突破阻力，支撑明显，突破均线阻力，部分均线支撑失而复得，短线止跌反弹走高[110] - 预期10月28日，V2601大概率偏弱震荡，阻力位4750和4770元/吨，支撑位4688和4670元/吨[110] 甲醇期货 - 10月27日，MA601反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于2268元/吨，跌0.44%，未突破阻力，支撑明显，未有效突破均线阻力，短线下行压力轻度增大[112] - 预期10月28日，MA601大概率偏弱震荡，下探支撑位2250和2233元/吨，阻力位2268和2281元/吨[112] 豆粕期货 - 10月27日，M2601反弹遇阻回落微幅震荡下行，收于2932元/吨，跌0.27%，未突破阻力，支撑明显，部分均线支撑失而复得，短线继续下行压力轻微增大[114] - 预期10月28日，M2601大概率偏强震荡，上攻阻力位2980和2997元/吨，支撑位2932和2922元/吨[114] 棕榈油期货 - 10月27日，P2601反弹遇阻回落小幅震荡下行，收于9100元/吨，跌0.33%，未突破阻力，支撑明显，短线继续下行压力轻度增大[116] - 预期10月28日，P2601大概率偏弱震荡，下探支撑位9000和8946元/吨，阻力位9100和9122元/吨[116]

资料来源：同花顺 iFinD，隆众资讯，CCF，国泰君安期货 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 所 【基本面跟踪】 | | | 昨日 | 前日 | 变化 | | 昨日 | 前日 | 变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2511 | 6228 | 6108 | 120 | PF11-12 | -14 | -32 | 18 | | PF | 短纤2512 | 6242 | 6140 | 102 | PF12-01 | -30 | -48 | 18 | | | 短纤2601 | 6272 | ୧188 | 84 | PF主力基差 | 93 | 180 | -87 | | | 短纤主力持仓量 | 151701 | 216025 | -64324 | 短纤华东现货价格 | 6. 335 | 6. 320 | 15 | | | 短纤主力成交量 | 205119 ...

商 品 研 究 2025 年 10 月 28 日 豆粕：美豆偏强，或带动连粕反弹 泰 君 安 期 货 研 究 所 | | | 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 10 月 27 日 CBOT 大豆日评：受中美协议预期提振，大豆期货创四个月新高。北京德润林 2025 年 10 月 28 日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货收盘上涨，创下四个多月来的最高水平，因为 市场预期中国将恢复购买美国大豆。此前，美国总统唐纳德·特朗普表示，他希望在本周亚洲之行期间与 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 豆一：震荡 国 豆粕/豆一基本面数据 | | | 收盘价 （日盘） | 涨 跌 收盘价 （夜盘） | 涨 跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | DCE豆一2601 （元/吨） | 4077 | -33（-0.80%） 4086 | -2 （-0.05%） | | 期 货 | DCE豆粕2601 （元/吨） | 2932 | -8（-0.27%） 2973 | +39 （+1.33%） | | | CBOT大豆01 （美分/蒲） | 1083.5 | +23（ ...