报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格数据 - 2025年11月7日，化纤现货价格中东乙烯581.75美元/吨较2025年11月6日涨1.04%，东北亚CF乙烯741.00美元/吨持平；华东地区乙氧基乙烷出厂均价6000.00元/吨持平，甲醇现货价2095.00元/吨持平，内蒙古褐煤（Q3500含税）价290.00元/吨持平 [1] - 2025年11月7日，主力合约收盘价3942.00元/吨较2025年11月6日涨0.46%，近月合约收盘价3848.00元/吨较2025年11月6日跌0.08%，近月合约结算价3848.00元/吨持平 [1] - 2025年11月7日，华东地区二乙二醇市场价0.00元/吨较2025年11月6日跌100.00元/吨，CFEI二乙二醇指数4010.00元/吨较2025年11月6日涨0.25%；远近月价差 -96.00元/吨较2025年11月6日降42.00元/吨，基差68.00元/吨较2025年11月6日降8.00元/吨 [1] - 2025年11月7日，二乙二醇（油制）开工率63.74%持平，二乙二醇（煤制）开工率66.51%持平；聚酯工厂负荷率59.57%持平，浙江织机负荷率72.28%持平 [1] - 2025年11月6日，外盘石脑油制二乙二醇 -146.36美元/吨较2025年11月5日涨0.61美元/吨，外盘乙烯制二乙二醇 -110.65美元/吨较2025年11月5日涨1.00美元/吨；2025年11月7日，煤气化制装置税后毛利 -144.25元/吨较2025年11月6日涨19.91元/吨 [1] - 2025年11月7日，CFEI涤纶长丝指数8525.00元/吨较2025年11月6日涨0.29%，CFEI涤纶短纤指数6330.00元/吨较2025年11月6日涨0.08%，CFEI瓶级切片指数5740.00元/吨较2025年11月6日涨0.17% [1] - 2025年11月7日，内蒙古某装置预计吨毛利3944.00元/吨较此前涨1.08%，另一装置预计吨毛利 -1464.67元/吨较此前涨15.73% [1] 市场情况 - 近期乙二醇市场窄幅震荡，聚酯产销有一定增加，市场存在补货需求；贸易商对价格和成交有一定关注，但市场供应相对宽松；部分合约价格有波动，市场存在一些不确定因素 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面呈供需双强格局 动力需求年底存触顶转弱预期 下游对高价持观望态度 现货市场成交清淡 多空博弈加剧 价格波动风险放大 应警惕对需求的过度炒作 [6][96] - 生产企业可考虑高位卖出套期保值 碳酸锂运行区间为71000 - 91000 [6][96] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂行情回顾 - 上周碳酸锂先抑后扬 周度跌0.07% 成交量至347万手（-18万） 持仓量至49.10万手（-19.4万） [8] - 基差贴水1900元/吨 [9] 供给端 锂矿 - 10月中国锂辉石产量为7350吨LCE 环比上升8.1% 锂云母产量为7700吨LCE 环比下降5.5% [13] - 9月锂精矿进口量上升 达52.05万吨 环比上升10.6% 同比上升38.0% [17] - 8月黑德兰港发往中国锂辉石量上升 达12.80万吨 环比上升44.3% 同比上升26.6% [21] 锂电回收 - 11月废旧锂电回收预计为30164吨 环比下降0.1% 同比上升19.4% [26] 碳酸锂 - 上周碳酸锂产量为21534吨 环比上升2.2% [31] - 9月碳酸锂进口量降至19597吨 环比下降10.3% 同比上升20.5% [31] - 9月智利出口至中国碳酸锂为11101吨 环比下降14.5% 同比下降33.1% [33] 氢氧化锂 - 11月氢氧化锂开工率为45% 排产29970吨 环比上升2.6% 同比下降0.1% [40] - 9月氢氧化锂出口量为6526吨 环比上升15.0% 同比下降48.7% [40] 下游需求 磷酸铁锂 - 上周磷酸铁锂产量为88990吨 环比上升1.6% [43] - 11月磷酸铁排产为341300吨 环比上升3% 同比上升46% [43] 三元材料 - 上周三元材料产量为19234吨 环比上升3.6% [44] - 9月进口量上升 出口量下降 [44] 三元前驱体 - 11月三元前驱体开工率为49% 排产为92300吨 环比下降0.1% 同比上升20.4% [53] - 9月出口量小幅上升 [53] 锰酸锂、钴酸锂 - 11月锰酸锂开工率为33% 排产为11990吨 环比下降4% 同比下降4% [58] - 11月钴酸锂开工率为69% 排产为13585吨 环比上升3% 同比上升75% [58] 电解液 - 11月电解液排产为210780吨 环比上升1.5% 同比上升28.0% [63] - 9月六氟磷酸锂出口量增加 [63] 终端需求 动力电池 - 9月动力电池产量为151.2GWh 环比上升8.3% 同比上升35.8% 装车量为76GWh 环比上升21.6% 同比上升39.4% [66] - 上周三元动力电芯产量为7.5GWh 环比增长0.1% 磷酸铁锂动力电芯产量为22.41GWh 环比增长0.1% [67] 新能源汽车 - 9月新能源汽车产量为161.7万辆 环比上升16.3% 同比上升23.7% 销量为160.4万辆 环比上升15.0% 同比上升24.6% [72] 储能 - 11月储能电池排产为55.8GWh 环比上升2.8% 同比上升31.2% [78] - 9月储能中标功率规模为6.45GW 环比下降3.7% 同比上升25.0% 中标容量规模为16.34GWh 环比下降12.4% 同比上升46.3% [78] 消费电子 - 9月中国智能手机产量为12275万台 环比上升22.3% 同比上升0.2% 微型电子计算机产量为3098万台 环比上升11.9% 同比下降5.2% [81] 成本 - 锂矿价格下跌 锂辉石精矿价格下跌17美元/吨 锂云母价格下跌60元/吨 [86] 库存 - 碳酸锂总库存去库3405吨 冶炼厂去库1336吨 下游去库1280吨 其他去库790吨 [91] - 上周磷酸铁锂累库740吨 三元材料累库663吨 [92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上美国参议院就结束政府“停摆”达成一致，流动性风险或减弱，宏观避险情绪略有好转；原料端趋松有所收紧，进口锌矿亏损，国内炼厂抢购国产锌精矿致国内TC下滑；成本利润上产业链利润从炼厂端转至矿端，但炼厂利润尚可；供给端国内炼厂产量维持高位，进口窗口关闭；需求端部分地区开工因环保管控下滑；库存上沪锌库存下滑，LME库存止降回升；短期锌价或承压，关注23,000元/吨压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - SMM1锌锭均价涨1.62%至22,570元/吨，沪锌主力合约收盘价涨1.63%至22,720元/吨，伦锌收盘价涨0.54%至3,066.5美元/吨 [12] 锌精矿相关 - 截至11月7日，连云港进口锌矿库存16万吨环比增3万吨，7个港口库存总计34.88万吨环比增2.55万吨；CZSPT发布四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为120 - 140美元/干吨 [29] - 截至11月6日，锌精矿企业生产利润5,094元/金属吨；9月锌精矿进口量50.54万吨，环比增8.15%，同比增24.94%；1 - 9月累计进口400.81万吨，累计同比增40.49% [36] - 国产TC、进口TC持续共振下滑，如2025 - 11 - 07国产TC为2650元/金属吨，进口指数为98.37美元/干吨 [37][40] 精炼锌相关 - 锌价震荡回升但TC下滑，精炼锌企业生产利润持续回落，截至11月6日为 - 1,164元/吨；预计10月精炼锌产量61.72万吨，环比增2.85% [46] - 进口盈利窗口关闭，截至11月7日，精炼锌进口利润 - 4,221.66元/吨；2025年1 - 9月精炼锌累计进口量25.82万吨，累计同比减少6.16万吨 [49] 镀锌相关 - 镀锌企业开工率下降2.41个百分点至55.13%，因天津、河北、河南等地环保限产，预计后续开工或回升 [55] - 镀锌企业原料库存增加，因锌价震荡偏强下游畏高慎采且部分长单到货；成品库存减少，因环保限产开工回落 [58] 压铸锌合金相关 - Zamak3锌合金均价涨1.57%至23,315元/吨，Zamak5锌合金均价涨1.53%至23,865元/吨 [64] - 压铸锌合金开工率下降1.55个百分点至50.95%，因部分企业生产问题及高锌价提升原料成本 [67] - 压铸锌合金企业原料库存减少，因锌价震荡上行企业畏高慎采；成品库存增加，因价格影响出货慢 [70] 氧化锌相关 - 氧化锌≥99.7%平均价环比涨1.40%至21,700元/吨 [76] - 氧化锌企业开工率环比降0.56个百分点至57.63%，终端地产市场低迷，陶瓷级需求不佳，橡胶级和饲料级相对稳定，北方环保限产暂未影响生产 [79] - 氧化锌企业原料库存减少，因锌价震荡走高且部分原料价格偏高；成品库存小幅增加，因需求转弱出货减缓 [82] 库存相关 - 截至11月6日，SMM锌锭三地库存15.01万吨下滑，保税区库存0.38万吨环比下滑 [88] - 截至11月7日，SHFE库存10.02万吨下滑，截至11月6日，LME库存3.49万吨先降后升 [91] - 给出2024年10月 - 2025年9月月度供需平衡表，如2025 - 09 - 30产量60.00万吨，进口量2.27万吨，出口量0.25万吨，月度供需平衡 - 0.20万吨 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对甲醇的短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空；向上驱动有限，主要受制于伊朗冬季限气不及预期、进口可能较高、港口库存压力预期难减和MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力暂时不足两点因素；考虑到冬季煤炭的成本支撑和内地气制甲醇存在限气预期，以及近期期权波动率的走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2112元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.61%；MA05为2213元/吨，较前一日跌13元/吨，跌幅0.58%；MA09为2228元/吨，较前一日跌2元/吨，跌幅0.09% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2087.5元/吨，较前一日涨5元/吨，涨幅0.24%；山东为2185元/吨，较前一日涨12.5元/吨，涨幅0.58%；广东为2095元/吨，与前一日持平；陕西为1955元/吨，与前一日持平；川渝为2135元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.47%；湖北为2180元/吨，与前一日持平；内蒙古为1980元/吨，与前一日持平 [1] - 其差：太仓现货 - MA为 - 24.5元/吨，较前一日增加18元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部水客前Q5200为602.5元/吨，较前一日涨7.5元/吨，涨幅1.26%；大同Q5500为690元/吨，较前一日涨17.5元/吨，涨幅2.60%；榆林Q6000为680元/吨，较前一日涨10元/吨，涨幅1.49% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为112.9元/吨，较前一日跌12.6元/吨，跌幅10.04%；天然气制甲醇为 - 1100元/吨，与前一日持平；西北MTO为91.4元/吨，较前一日跌25元/吨，跌幅21.48%；华东MTO为 - 493.57元/吨，较前一日涨61元/吨，涨幅11.00% [1] - 甲醇下游利润：醋酸为410.56元/吨，较前一日涨18.57元/吨，涨幅4.74%；MTBE为407.28元/吨，较前一日涨23.6元/吨，涨幅6.15%；甲醛为 - 255.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为522元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601区间波动，开2122元/吨，收2112元/吨，跌4元/吨，成交915795手，持仓1390818，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东其它区域方面，船货参考商谈 - 4 - 2%，买家意向递盘 - 4 - 5%，卖方意向报盘 - 2 - 2.5%，近期远月到港的中东某国船货成交 - 2 - 3%，本周CFR中国价格参考在235 - 248美元/吨 [1] 交易策略 卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR均窄幅震荡，PX观点评分0，PTA观点评分0，PR观点评分0 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年11月7日，WTI原油期货结算价59.75美元/桶，较前值涨0.54%；布伦特原油期货结算价63.63美元/桶，较前值涨0.39% [1] - 2025年11月7日，石脑油CFR日本现货价581.75美元/吨，较前值涨1.04%；异构级二甲苯FOB韩国现货价693.50美元/吨，较前值涨0.14% [1] - 2025年11月7日，对二甲苯PX CFR中国主港现货价825.00美元/吨，较前值跌0.12% [1] - 2025年11月7日，CZCE TA主力合约收盘价4664.00元/吨，较前值跌0.51%；结算价4652.00元/吨，较前值涨0.69% [1] - 2025年11月7日，PTA国内现货价4574.00元/吨，较前值涨0.73%；CCFEI PTA内盘价格指数4572.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月6日，CCFEI PTA外盘价格指数620.00美元/吨，较前值涨0.98% [1] - 2025年11月7日，CZCE PX主力合约收盘价6780.00元/吨，较前值跌0.59%；结算价6758.00元/吨，较前值涨0.99% [1] - 2025年11月6日，对二甲苯国内现货价6502.00元/吨，较前值涨0.45% [1] - 2025年11月7日，CZCE PR主力合约收盘价5726.00元/吨，较前值跌0.17%；结算价5724.00元/吨，较前值涨0.92% [1] - 2025年11月7日，华东市场聚酯瓶片市场价5740.00元/吨，较前值涨0.17%；华南市场市场价5790.00元/吨，较前值涨0.70% [1] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶DTY价格指数8525.00元/吨，较前值涨0.29%；涤纶POY价格指数6850.00元/吨，较前值涨0.37% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶FDY68D价格指数7050.00元/吨，较前值涨1.44%；涤纶FDY150D价格指数6850.00元/吨，较前值涨2.24% [2] - 2025年11月7日，CCFEI涤纶短纤价格指数6330.00元/吨，较前值涨0.08%；聚酯切片价格指数5620.00元/吨，较前值涨0.54% [2] - 2025年11月7日，CCFEI瓶级切片价格指数5740.00元/吨，较前值涨0.17% [2] 开工与产销情况 - 2025年11月7日，聚酯产业链PX开工率88.03%，PTA工厂负荷率77.42%，聚酯工厂负荷率89.70%，瓶片工厂负荷率76.55%，江浙织机负荷率72.28%，均与前值持平 [1] - 2025年11月7日，涤纶长丝产销率48.28%，较前值降21.72%；涤纶短纤产销率46.68%，较前值降23.29%；聚酯切片产销率53.72%，较前值降89.32% [1] 装置信息 - 华南英力士一套110万吨PTA装置检修，重启日期待定；西南四川能投一套100万吨PTA装置计划本周末检修，可能停车45天 [2] PX情况 - 本周PX价格跌后反弹上行，周五绝对价格环比涨0.4%至823美元/吨CFR，周均价环比涨0.2%至820美元/吨CFR [2] - 11月7日PX CFR中国价格为825美元/吨，国际油价偏弱，成本端支撑不足，国内PX供应平稳，待PTA装置变动预期兑现 [2] - PX2601合约以6780元/吨（1.32%）收盘，日内成交量36.28万手 [2] - 国内工厂依靠宽松MX供应，PX负荷能有效维持，开工维持年内高位，PTA年内投产870万吨装置促进PX全年去库，进入淡季上游对需求反馈更敏感 [2] PTA情况 - TA2601合约以4664元/吨（0.95%）收盘，日内成交量92.62万手 [2] - 周四涤纶长丝尾盘产销利好周五PTA市场，成本有支撑，行情小涨，现货供应充足，基差波动有限 [2] - 近期PTA装置检修多为计划内，加工费低迷使检修影响加重，但无预期外减量，内需转淡，外贸订单询单活跃，短期内下游需求尚可，供应面压力难靠短期检修消除 [2] PR情况 - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈在5710 - 5810元/吨，较上一交易日涨10元/吨 [2] - PTA及瓶片期货偏暖震荡，供应端报盘多数上调，下游采购意愿一般，以刚需补库为主 [2] - PR2601合约以5726元/吨（0.95%）收盘，日内成交量3.61万手，供应端开工暂稳，市场供应充足，下游终端谨慎，以刚需小单跟进 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内传统消费淡季来临压制铝价，氧化铝价格下跌空间渐趋有限，沪铝、铝合金价格或有所调整 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 全国氧化铝平均价格2025年11月7日为2868.57元/吨，较11月3日的2861.14元/吨上涨7.43元/吨 [2] - SMM A00铝-半切价2025年11月7日为21440元/吨，较11月3日的21540元/吨下跌100元/吨 [2] - SMM ADC12(原铝)-平均价2025年11月7日为22550元/吨，较11月3日的22450元/吨上涨100元/吨 [2] - LWE3个月铝期货收盘价(电子盘)2025年11月7日为10930，较11月3日的10687上涨243 [2] 多空逻辑 - 氧化铝：国内铝土矿供需预期偏松，但国产铝土矿价格变动使生产亏损，海外新增产能投产，国内部分产能减产或检修，运行产能趋降，供需过剩量减少，价格下跌空间有限 [2] - 电解铝：供给端运行产能高位，铝水生产比例升高，新增置换产能预期有限；需求端加工行业运行产能和部分产品开工率下降；库存端国内外库存减少；因经贸协议、铝水比例上升、美联储降息预期及消费淡季，沪铝价格或调整 [2] - 铝合金：中国再生铝合金生产成本高、利润为负，产能开工率持平，社会库存增加，原料和成品库存有变化；因经贸协议、废铝供需和消费淡季，价格或调整 [2] 交易策略 - 氧化铝：暂时观望，关注2600 - 2700附近支撑位及2900 - 3200附近压力位(观点评分:0) [2] - 电解铝：短线轻仓逢高试空主力合约，关注20300 - 20600附近支撑位及21800 - 22300附近压力位，伦铝在2600 - 2700附近支撑位及2900 - 3000附近压力位(观点评分:-1) [2] - 铝合金：短线轻仓逢高试空主力合约，前期电解铝 - 铝合金价差多单谨慎持有，关注20300 - 20600附近支撑位及21300 - 21800附近压力位(观点评分:-1) [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国政府结束停摆和铜矿供给预期偏紧支撑铜价，美国政府关门即将结束引导财政赤字扩张，美联储停止缩表甚至开启扩表促货币流动性紧张缓解，印尼Grasberg铜矿部分复产难改供需预期偏紧，或使沪铜价格谨慎偏强，建议投资者逢价格回落布局多单为主，关注82000 - 84000附近支撑位及87000 - 89000附近压力位，伦铜在10300 - 10500附近支撑位及11000 - 11200附近压力位，美铜在4.5 - 4.8附近支撑位及5.2 - 5.5附近压力位 [3] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 价差与库存情况 - 沪铜基差为正且基本处于合理区间，月差为负且基本处于合理区间，建议投资者暂时观望沪铜基差和月差的套利机会 [7][9] - LME铜(0 - 3)合约价差为负且基本处于合理区间，(3 - 15)合约价差为正且基本处于合理区间，沪伦铜价比值高于近五年50%分位数，建议投资者暂时观望LME铜(0 - 3)和(3 - 15)合约价差的套利机会 [10] - COMEX铜近远月合约价差为负且基本处于合理区间；LME铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，COMEX铜与沪铜价差为正且基本处于合理区间，COMEX铜与LME铜价差为正且基本处于合理区间 [12] - 沪铜近远月合约收盘价呈现Back结构，COMEX铜近远月合约收盘价呈现Contango结构 [14] - 中国保税区电解铜库存量、社会库存量较上周减少，伦金所、COMEX铜库存量较上周增加；截止9月23日，COMEX铜非商业多头与空头持仓量比值环比下降 [18][19] 第二部分 中上游供给情况 - 中国港口铜精矿库存量较上周增加，中国铜精矿进口指数为负且较上周升高，世界港口铜精矿出港量较上周减少 [25][27] - 国内精废价差为正或提振废铜经济性，国内废铜11月生产、进口量环比或增加，供需预期偏紧 [28][30] - 国内粗铜11月生产量环比或增加、进口量环比或减少，中国北方粗铜周度加工费环比持平、南方升高，国内冶炼厂11月粗炼检修产能或环比减少 [31][33] - 中国阳极板加工费较上周持平，废产阳极板产能开工率较上周升高 [36] - 国内11月电解铜生产量、进口量环比或增加，凉山铜业等项目投产或增加产量，印尼、日本部分冶炼厂停产或检修 [37][38] 第三部分 下游的需求情况 - 国内精、再生铜杆产能开工率较上周升高，华东电力与漆包线用精铜杆日度加工费较上周升高，精、再生铜杆企业原料、成品库存量较上周减少；11月铜材企业产能开工率、生产量、进口量、出口量环比升高 [42][44] - 中国铜电线电缆产能开工率较上周升高，企业原料库存量较上周增加、成品库存量较上周减少；11月产能开工率或环比升高 [55][57][62] - 中国铜漆包线接单量和产能开工率较上周增加、升高，企业原料库存天数较上周增加、成品库存天数较上周减少；11月产能开工率或环比升高 [59][61][62] - 中国黄铜板带周度加工费有所下降，锂电铜箔加工费较上周持平、HTE铜箔升高；铜板带样本企业产能开工率较上周升高，企业原料、成品库存天数较上周减少；11月产能开工率或环比升高 [63][65][69] - 中国铜管、黄铜棒样本企业产能开工率较上周升高，企业原料、成品库存天数较上周减少；11月产能开工率或环比下降 [73][75][78][79]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 前一交易日尿素盘面高开震荡，因市场消息称尿素第四次出口配额落地约60万吨，虽量不大但利于缓解国内供需压力，且四季度尿素冬储将逐步展开，尿素低估值下反弹符合此前判断，12合约卖出看跌期权可考虑逐步止盈 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，UR01山西收盘价1667元/吨较前一日涨23元/吨、涨幅1.40%，UR05收盘价1734元/吨较前一日涨7元/吨、涨幅0.41%，UR09收盘价1753元/吨较前一日涨3元/吨、涨幅0.17%；国内现货价格（小颗粒）中，山东1600元/吨较前一日涨20元/吨、涨幅1.27%，河南1600元/吨较前一日涨30元/吨、涨幅1.91%，河北和东北价格持平，江苏1580元/吨较前一日涨10元/吨、涨幅0.64% [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差为 - 134元/吨较前一日增加13元/吨，01 - 05价差为 - 67元/吨较前一日增加16元/吨 [1] 上游成本 - 无烟煤价格河南和山西均为1030元/吨和930元/吨，与前一日持平 [1] 下游价格 - 复合肥（45%S）山东和河南价格均与前一日持平，分别为2900元/吨和2500元/吨；三聚氰胺价格山东5083元/吨较前一日涨10元/吨、涨幅0.20%，江苏价格与前一日持平为5150元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1665元/吨，最高价1679元/吨，最低价1656元/吨，收盘1667元/吨，结算价1668元/吨，持仓量268588手 [1] 交易策略 - 12合约卖出看跌期权可考虑逐步止盈 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇短期是低位震荡，向上驱动不足，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空，向上驱动受限主要因伊朗冬季限气不及预期使进口可能仍较高、港口库存压力预期难减，且当前MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力暂时不足 [1] - 考虑到冬季煤炭的成本支撑和内地气制甲醇存在限气预期，以及近期期权波动率的走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格（收盘价）：MA01为2112元/吨，较前一日跌13元/吨、跌幅0.61%；MA05为2213元/吨，较前一日跌13元/吨、跌幅0.58%；MA09为2228元/吨，较前一日跌2元/吨、跌幅0.09% [1] - 甲醇现货价格（日度均价）：太仓为2087.5元/吨，较前一日涨5元/吨、涨幅0.24%；山东为2185元/吨，较前一日涨12.5元/吨、涨幅0.58%；广东、陕西、湖北、内蒙古价格与前一日持平；川渝为2135元/吨，较前一日跌10元/吨、跌幅0.47% [1] - 期现价差：太仓现货 - MA为 - 24.5元/吨，较前一日增18元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格：部水客前Q5200为602.5元/吨，较前一日涨7.5元/吨、涨幅1.26%；大同Q5500为690元/吨，较前一日涨17.5元/吨、涨幅2.60%；榆林Q6000为680元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅1.49% [1] - 工业天然气价格：呼和浩特和重庆均与前一日持平，分别为3.21元/立方米、3.14元/立方米 [1] 利润情况 - 甲醇利润：煤制甲醇为112.9元/吨，较前一日跌12.6元/吨、跌幅10.04%；天然气制甲醇与前一日持平，为 - 1100元/吨 [1] - MTO利润：西北MTO为91.4元/吨，较前一日跌25元/吨、跌幅21.48%；华东MTO为 - 493.57元/吨，较前一日涨61元/吨、涨幅11.00% [1] - 甲醇下游利润：醋酸为410.56元/吨，较前一日涨18.57元/吨、涨幅4.74%；MTBE为407.28元/吨，较前一日涨23.6元/吨、涨幅6.15%；甲醛和一曲歌价格与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价：甲醇主力MA2601区间波动，开2122元/吨，收2112元/吨，跌4元/吨，成交915795手，持仓1390818，缩量增仓 [1] - 国外资讯：中东其它区域船货参考商谈 - 4 - 2%，买家意向递盘 - 4 - 5%，卖方意向报盘 - 2 - 2.5%，近期远月到港的中东某国船货成交 - 2 - 3%，本周CFR中国价格参考在235 - 248美元/吨 [1] 交易策略 - 卖出虚值看跌期权持有 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 11月7日碳酸锂期货主力合约震荡上行 成交量增228622手至810655手 持仓量增18968手至490951手 现货市场观望情绪仍浓 基差贴水扩大 预计锂价宽幅震荡 建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 近月合约收盘价80460元/吨 较昨日变化2580元/吨 连一合约收盘价82160元/吨 较昨日变化1800元/吨 连二合约收盘价82100元/吨 较昨日变化1740元/吨 连三合约收盘价82100元/吨 较昨日变化1740元/吨 活跃合约收盘价82300元/吨 较昨日变化1800元/吨 [1] - 活跃合约成交量810655手 较昨日变化228622手 持仓量490951手 较昨日变化18968手 库存27332吨 较昨日变化912吨 [1] - 近月 - 连一价差 -1700元/吨 较昨日变化780元/吨 连一 - 连二价差60元/吨 较昨日变化60元/吨 连二 - 连三价差0元/吨 较昨日变化0元/吨 基差 -1900元/吨 较昨日变化 -1800元/吨 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6% CIF中国）平均价927美元/吨 较昨日变化8美元/吨 锂云母（Li2O:1.5% - 2.0%）平均价1320元/吨 较昨日变化30元/吨 锂云母（Li2O:2.0% - 2.5%）平均价2120元/吨 较昨日变化35元/吨 磷锂铝石（Li2O:6% - 7%）平均价7245元/吨 较昨日变化200元/吨 磷锂铝石（Li2O:7% - 8%）平均价8605元/吨 较昨日变化200元/吨 [1] - 金属锂（≥99% 工、电/国产）平均价0元/吨 较昨日变化0元/吨 碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价80400元/吨 较昨日变化0元/吨 碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价78200元/吨 较昨日变化0元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.75美元/公斤 较昨日变化0元/公斤 氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价75580元/吨 较昨日变化 -100元/吨 氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价80500元/吨 较昨日变化 -100元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -4820元/吨 较昨日变化 -100元/吨 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2200元/吨 较昨日变化0元/吨 CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -6514.90元/吨 较昨日变化71.73元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95% 国产）平均价119500元/吨 较昨日变化0元/吨 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价104850元/吨 较昨日变化0元/吨 三元前驱体523（单品/动力型）平均价94475元/吨 较昨日变化0元/吨 三元前驱体622（多晶/消费型）平均价87800元/吨 较昨日变化0元/吨 三元前驱体811（多品/动力型）平均价106375元/吨 较昨日变化0元/吨 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价139450元/吨 较昨日变化0元/吨 三元材料523（多晶/消费型）平均价147825元/吨 较昨日变化0元/吨 三元材料622（多品/消费型）平均价131075元/吨 较昨日变化0元/吨 三元材料811（多品/动力型）平均价157950元/吨 较昨日变化0元/吨 [1] - 磷酸铁锂（动力型）平均价35900元/吨 较昨日变化0元/吨 磷酸铁锂（中高端储能型）平均价34550元/吨 较昨日变化0元/吨 磷酸铁锂（低端储能型）平均价31260元/吨 较昨日变化0元/吨 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨 较昨日变化0元/吨 [1] 库存情况 - 冶炼厂库存30715吨 较上周变化 -1336吨 下游SMM碳酸锂库存52008吨 较上周变化 -1280吨 其他库存41230吨 较上周变化 -790吨 合计123953吨 较上周变化 -3405吨 [1] 资讯情况 - 澳大利亚证券交易所（ASX）上市企业Clean TeQ Water与力拓全资子公司Rincon Mining签署价值1250万美元（约1920万澳元）合同 为其阿根廷萨尔塔省Rincon项目提供锂粉矿加工厂工程设计、采购与供应服务 项目采用Clean TeQ专利CLEAN - IX移动床离子交换（MBIX）技术 交付周期三年 [1] 多空逻辑情况 - 成本端锂辉石精矿价格上涨 锂云母价格上涨 供应端上周碳酸锂产量上升 各类原料生产碳酸锂均上升 下游需求方面 上周碳酸锂产量上升 三元材料产量上升 11月钴酸锂产量上升 磷酸锂排产下降 上周动力电池产量上升 终端需求10月新能源汽车产销环同比增速放缓 3C出货量一般 11月储能电池排产增加 库存上注册仓单27332吨 较昨日变化912吨 社会库存去库 冶炼厂、下游与其他均去库 [1] 投资策略情况 - 建议观望 [1]