报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济数据喜忧参半，美股三大指数收盘涨跌不一；国内市场冲高回落，沪指当日收十字星，市场保持长牛趋势，若后续股指调整是吸筹好机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 美国经济数据喜忧参半，宏观上工信部等八部门印发《“人工智能 + 制造”专项行动实施意见》，目标到2027年我国人工智能关键核心技术安全可靠供给，产业规模和赋能水平居世界前列；海外方面特朗普称委内瑞拉将移交五千万桶受制裁原油并切断与部分国家经济联系；ADP数据显示美国企业12月私营部门就业人数增加4.1万，2025年11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，2025年12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4 [1] - A股三大指数震荡收涨，沪指14连阳涨0.05%收于4085.77点，创业板指涨0.31%；行业板块指数涨跌互现，煤炭等涨幅居前，石油石化等跌幅居前；沪深两市成交额超2.8万亿元；美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.94%，纳指涨0.16% [2] - 股指期货基差回落，成交量和持仓量同步下降 [2] 策略 - 海外美国经济数据喜忧参半、美股涨跌不一，国内市场冲高回落，沪指收十字星，市场长牛，若股指调整是吸筹好机会 [3] 宏观经济图表 未提及具体分析内容 现货市场跟踪图表 - 2026年1月7日上证综指涨0.05%收于4085.77点，深证成指涨0.06%，创业板指涨0.31%，沪深300指数跌0.29%，上证50指数跌0.43%，中证500指数涨0.78%，中证1000指数涨0.53% [12] 股指期货跟踪图表 - 股指期货成交量和持仓量同步下降，IF成交量112698（-23622）、持仓量282763（-7604），IH成交量47545（-14948）、持仓量90245（-8228），IC成交量149529（-17874）、持仓量302506（-888），IM成交量177522（-22592）、持仓量371281（-2026） [14] - 股指期货基差回落，如IF当月合约基差-3.87（-8.58），次月合约基差-15.67（-9.78）等 [38] - 股指期货跨期价差方面，如IF次月 - 当月当日值 -11.80（-1.20），下季 - 当月当日值 -19.80（-2.40）等 [42][43][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 丙烯现货企稳，成本端有提振，但供需基本面改善有限反弹空间或有限 [1][2] - 供应端产量延续高位，1月部分PDH装置有检修预期，供应压力或阶段性缓解 [2] - 需求端下游刚需采购，交投好转，但后期丙烯走高或挤压下游盈利，需求回升幅度有限 [2] - 成本端国际油价回调，丙烷价格偏强，煤炭系期价上涨带动烯烃系成本支撑，后续关注成本变动及PDH装置检修情况 [2] - 策略上单边观望，等待边际装置检修，跨期和跨品种暂无建议 [3] 各目录总结 一、丙烯基差结构 - 涉及丙烯主力合约收盘价、华东基差、山东基差、03 - 04合约价差、PL03 - 05合约价差、市场价华东、山东、华南等内容及相关资料来源 [6][9][12] 二、丙烯生产利润与开工率 - 包含丙烯中国CFR - 石脑油日本CFR、PDH制生产毛利、PDH产能利用率、MTO生产毛利、甲醇制烯烃产能利用率、石脑油裂解生产毛利、原油主营炼厂产能利用率、韩国FOB - 中国CFR、丙烯进口利润等内容及相关资料来源 [18][21][28] 三、丙烯下游利润与开工率 - 涵盖PP粉、环氧丙烷、正丁醇、辛醇、丙烯酸、丙烯腈、酚酮的生产利润和开工率（或产能利用率）等内容及相关资料来源 [37][38][45] 四、丙烯库存 - 涉及丙烯厂内库存、PP粉厂内库存及相关资料来源 [60][63]

报告行业投资评级 - 生猪策略中性 [3] - 鸡蛋策略谨慎偏空 [5] 报告的核心观点 - 生猪均价延续微幅上涨格局，整体北涨南稳、窄幅震荡，北方供应略少、出栏未放量、消费支撑好、屠宰量上涨提振价格，南方受北方带动价格暂稳但腌腊需求减弱、终端抵触高价，养殖端补栏积极性回升 [2] - 鸡蛋现货价格继续走强，多数地区普涨且涨幅扩大，因情绪预期增强、养殖端惜售、贸易商采购积极性提升，蛋禽存栏虽高位回落但供应仍偏充裕，后期消费情绪回落蛋价或转弱 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2603合约11785元/吨，较前交易日变动 - 25.00元/吨，幅度 - 0.21% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格12.87元/公斤，较前交易日变动 + 0.03元/公斤，现货基差LH03 + 1085，较前交易日变动 + 55；江苏外三元生猪价格13.18元/公斤，较前交易日变动 + 0.19元/公斤，现货基差LH03 + 1395，较前交易日变动 + 215；四川外三元生猪价格12.88元/公斤，较前交易日变动 + 0.13元/公斤，现货基差LH03 + 1095，较前交易日变动 + 155 [1] - 1月7日“农产品批发价格200指数”为129.11，比昨天下降0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为131.75，比昨天下降0.21个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.95元/公斤，比昨天下降0.2%；牛肉66.17元/公斤，比昨天上升0.1%；羊肉63.27元/公斤，比昨天上升0.3%；鸡蛋7.51元/公斤，比昨天上升0.9%；白条鸡17.74元/公斤，比昨天上升0.1% [1] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2603合约3011元/500千克，较前交易日变动 + 11.00元，幅度 + 0.37% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.00元/斤，较前交易日变动 + 0.09，现货基差JD01 - 11，较前交易日变动 + 79；山东地区鸡蛋现货价格3.30元/斤，较前交易日变动 + 0.10，现货基差JD01289，较前交易日变动 + 89；河北地区鸡蛋现货价格2.96元/斤，较前交易日变动 + 0.00，现货基差JD01 - 51，较前交易日变动 - 11 [3] - 2026年1月7日，全国生产环节库存为0.84天，较昨日持平。流通环节库存为1天，较昨日减0.03天，减幅2.91% [3]

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [3] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 大豆市场呈现供应偏紧与潜在需求并存格局，短期价格上行动力较足，阶段性“供弱需强”特征显著，价格预计保持坚挺，但需警惕节前备货结束后价格回调 [2] - 花生市场供应量增加，但产区部分农户惜售、中间商挺价，市场整体交易活跃度偏低，后续需重点观察春节前下游用户备货节奏变化 [3][4] 大豆观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘豆一2605合约4404.00元/吨，较前日变化+128.00元/吨，幅度+2.99% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A05 - 4，较前日变化 - 88，幅度32.14%；东北地区大豆现货价格继续走强，普遍上调20至40元/吨 [1] 市场资讯汇总 - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价有别，如哈尔滨39%蛋白报价2.18元/斤，讷河41%蛋白报价2.35元/斤等 [1] 策略 - 中性 [3] 花生观点 市场分析 - 期货方面，昨日收盘花生2603合约8072.00元/吨，较前日变化+10.00元/吨，幅度+0.12% [3] - 现货方面，花生现货均价8018.00元/吨，环比变化 - 18.00元/吨，幅度 - 0.22%，现货基差PK03 - 1072.00，环比变化 - 10.00，幅度+0.94% [3] 市场资讯汇总 - 全国花生市场通货米均价4.02元/斤基本稳定，各地区不同品种花生价格有差异，全国油厂油料米合同采购均价7314元/吨，山东均价7238元/吨稳定，各油厂报价6800 - 7900元/吨不等 [3] 策略 - 中性 [5] 风险 - 需求走弱 [5]

报告行业投资评级 - 苹果投资策略为中性 [4] - 红枣投资策略为中性 [8] 报告的核心观点 - 苹果产区交易速度分化，终端受竞品水果冲击需求清淡，春节备货或带动走货好转，但优果率低、库存低使优果价高压制销区走货，替代水果也挤压销售空间 [2][3][4] - 红枣产区收购收尾，供应充足，销区走货一般价格低位震荡，需关注下游走货氛围、收购价格及旺季消费变化 [6][7][8] 市场要闻与重要数据 苹果 - 期货方面，昨日苹果2605合约收盘9583元/吨，较前一日变动 -31元/吨，幅度 -0.32% [1] - 现货方面，山东栖霞80 一二 级晚富士价格4.10元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1383，较前一日变动 +31；陕西洛川70 以上半商品晚富士价格4.20元/斤，较前一日无变动，现货基差AP05 - 1183，较前一日变动 +31 [1] 红枣 - 期货方面，昨日红枣2605合约收盘9150元/吨，较前一日变动 +175元/吨，幅度 +1.95% [5] - 现货方面，河北一级灰枣现货价格8.20元/公斤，较前一日无变动，现货基差CJ05 - 950，较前一日变动 -175 [6] 近期市场资讯 苹果 - 产区库内晚富士成交氛围略有好转但整体有限，果农好货难寻，一般货源走货慢，终端受竞品冲击需求清淡，预计短期成交平淡价格以稳为主 [2] - 山东产区成交零星，礼盒开始包装，出库多为75、三级果；陕西产区以少量两极货源成交为主，多为客商发自存货源；甘肃产区走货尚可 [2] 红枣 - 新疆产区灰枣收购告一段落，各地区价格以质论价 [6] - 河北崔尔庄市场到货以等外品为主，本地加工厂自有货加工出货，持货商积极出货，下游客商按需采购；广东如意坊市场到货6车，价格趋稳，下游客商按需拿货 [6] 市场分析 苹果 - 期价高开收跌，不同产区交易速度分化，陕西山西产区交易有起色但果农出售意愿不足，销区低价替代水果压制走货，需跟踪销区情况 [3] - 今年优果率偏低，冷库果硬度不足使交割果数量偏少、成本偏高，好货价格坚挺，差货价格松动，价格两级分化，冷库走货不快 [3] - 山东产区冷库发货规模扩大但多为品质欠佳品类，陕西产区交易集中在低价货源，甘肃产区出货态势良好 [3] 红枣 - 期价高位收涨，产区收购基本收尾，虽产量下降但库存充足，市场关注点转向终端，冬季消费旺季但走货平缓 [7] - 上月销区现货市场货源充足但购销清淡，下游按需购货，一般品质货源接受度差，36家样本点库存累库，库存压力大 [7] - 中长期需关注春节旺季消费释放情况，若需求改善价格或小幅回升，反之可能延续趋弱态势 [7] 策略 苹果 - 进入26年1月春节备货开始为季节性旺季，但优果率和库存低使优果价高压制销区走货，替代水果挤压销售空间，策略中性 [4] 红枣 - 红枣新货入库叠加旧货供应充足，客商销售自采货源，销区走货一般价格低位震荡，需关注下游走货氛围、收购价格及旺季消费变化，策略中性 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 内外政策预期存在回摆风险，资产情绪和宏观有所背离，后续需关注国内具体政策出台情况和特朗普宣布的美联储主席候选人 [1] - 内外景气存在一定分化，海外景气度持续回落，中国出口和新订单偏积极，需关注“抢出口”扰动及持续性 [2] - 商品价格持续走高受商品供给端风险以及宽松货币政策影响，短期商品主要风险集中于需求证伪 [1][3] - 商品和股指期货策略为股指期货、贵金属、有色逢低做多 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 政策预期回摆，国内系列重要会议召开强调促进经济稳定增长、物价合理回升，美联储内部分歧犹存，后续内外政策预期存在回摆风险 [1] - 元旦假期地缘局势骤紧，未来全球局势动荡是常态，商品供给端风险和宽松货币政策是商品价格走高决定性因素 [1] - 1月7日A股全天震荡盘整，沪指微涨实现14连阳，创业板冲高回落，半导体产业链爆发，商品期货多品种上涨 [1] 内外景气情况 - 10月以来海外景气度持续回落，中国11月外贸增速回升，12月官方制造业和非制造业PMI重回扩张区间，但11月经济数据仍承压 [2] - 美国11月非农恢复增长但整体乏力，失业率升至四年高点，12月ISM制造业指数小幅下降，美国最高法院将对关税问题作出裁决 [2] 商品分板块情况 - 重点关注确定性较高的有色和贵金属，有色板块长期供给受限未缓解，轮动首选涨幅相对小且基本面有韧性的铝 [3] - 能源方面关注美国“暂管”委内瑞拉后的原油供给增长预期、格陵兰岛方案及伊朗局势，OPEC+第一季度维持暂停增产计划 [3] - 化工板块中甲醇、PTA等品种“反内卷”空间值得关注，农产品关注天气预期和短期生猪疫病情况 [3] - 贵金属关注逢低买入机会，短期白银风险上升，金银价比偏离修复合理区间，彭博商品指数即将启动年度权重再平衡，市场面临流动性冲击压力 [3] 策略 - 商品和股指期货方面，股指期货、贵金属、有色逢低做多 [4] 要闻 - 中国12月末黄金储备环比增加，为连续第14个月增持 [6] - 2026年1月8日中国央行开展11000亿元买断式逆回购操作 [6] - 1月7日沪指全天窄幅震荡，创业板指冲高回落，个股跌多涨少，沪深京三市近3200股飘绿，成交2.88万亿 [6] - 美联储分歧犹存，巴尔金强调“精细调整”，米兰称今年应降息超100个基点 [1][6] - 特朗普宣布委内瑞拉临时政府向美国移交3000 - 5000万桶石油，特朗普政府讨论获取格陵兰岛方案 [3][6] - 美国最高法院将于1月9日就关税问题作出裁决 [2][6] - 1月7日集运指数（欧线）主力合约涨超7%，焦煤、焦炭期货主力合约涨停，多种商品期货上涨 [1][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 下半月运价逐步修正需关注后续持续调整情况，2月合约震荡偏强，暂无套利策略 [1][8] - EC2602合约运价顶或已出现，相对悲观预估下02合约交割结算价格介于1750 - 1850点，近期关注1月下半月价格修正情况 [4][5] - 更远月合约面临苏伊士运河复航压力估值受压制，但6月及8月合约仍面临不确定性，2026年上半年超大型船舶新增交付压力相对较小 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2026年1月7日，集运指数欧线期货所有合约持仓58625.00手，单日成交69914.00手；EC2602合约收盘价格1779.10，EC2604合约收盘价格1182.00，EC2606合约收盘价格1422.90，EC2608合约收盘价格1533.00，EC2610合约收盘价格1112.00，EC2512合约收盘价格1328.20 [7] 现货价格 - 12月26日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1690美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2188美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3033美元/FEU；1月5日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1795.83点，SCFIS（上海 - 美西）1250.12点 [7] 集装箱船舶运力供应 - 静态供给方面，截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计交付运力215.5万TEU；交付预期层面，12000 - 16999TEU船舶2026 - 2029年分别交付78.12万TEU（53艘）、94.45万TEU（64艘）、121.2万TEU（82艘）、41.54万TEU（29艘）；17000 + TEU船舶2026 - 2029年分别交付21.04万TEU（9艘）、86.28万TEU（40艘）、157.34万TEU（78艘）、137.55万TEU（67艘），2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超过40艘 [2][3] - 动态供给方面，1 - 3月月度周均运力分别为31.86万TEU、28.35万TEU、27.9万TEU；1 - 3月分别有4个空班、4个TBN和6个空班、4个空班和5个TBN [3] 供应链 - 地缘端，加沙地带哈马斯表现顽强，特朗普和平计划处于第一阶段停火僵局；苏伊士运河2026年复航概率较大，CMA FAL1航线2026年1月开始全面恢复通行，FAL3航线已开始单次试运行，马士基集装箱船“Maersk Sebarok”号于2025年12月19日完成自2024年1月撤离后首次红海航行 [2][6] 需求及欧洲经济 未提及相关具体内容

报告行业投资评级 - 棉花：中性偏多 [2] - 白糖：中性 [4] - 纸浆：中性 [6] 报告的核心观点 - 棉花：25/26年度全球棉花产需双减期末库存微幅增加，美棉产量调增累库压力加大；国内棉花增产但销售进度加快套保阻力减弱；需求端边际走弱；中长期棉价震荡偏多但短期警惕回调风险 [2] - 白糖：25/26榨季全球食糖丰产过剩；原糖短期下跌空间有限但反弹动能受限；国内食糖增产供应压力大，糖浆及预拌粉进口量或缩减；短中期糖价震荡筑底 [3][4] - 纸浆：海外浆厂停机检修，供应受扰；欧洲需求改善，国内需求不足但港库下滑，下游产能扩张或支撑浆价企稳；短期走势震荡偏强，上涨高度取决于需求和港库消化情况 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 棉花 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘棉花2605合约15035元/吨，较前一日涨180元/吨，涨幅1.21% [1] - 现货：3128B棉新疆到厂价15574元/吨，较前一日涨87元/吨，基差CF05+539，较前一日降93；全国均价15784元/吨，较前一日涨73元/吨，基差CF05+749，较前一日降107 [1] - 种植进度：截至1月3日巴西2025/26年度棉花种植完成31.2%，环比增6.1个百分点，同比快0.1个百分点，较近三年均值慢0.3个百分点 [1] 市场分析 - 国际：12月USDA对全球棉花供需数据调整不大，25/26年度产需双减期末库存微增；美棉产量调增累库压力大；北半球新棉上市供应压力大，全球消费疲软，美棉出口签约慢，短期ICE美棉承压；中长期美棉低估值，下跌空间不大但向上驱动不明 [2] - 国内：25/26年度棉花增产，新棉销售加快套保阻力减弱；需求端双节临近备货积极，但下游订单下滑，成品走货慢，产业链库存上升，需求边际走弱 [2] 策略 - 从年度看，下游纱锭产能扩张用棉量提升，新年度高产量高消费，进口低位，供需偏平衡，年末有库存趋紧可能；叠加明年新疆种植面积或下滑，中长期棉价震荡偏多；短期棉价涨幅大，警惕回调风险 [2] 白糖 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘白糖2605合约5281元/吨，较前一日涨22元/吨，涨幅0.42% [3] - 现货：广西南宁地区白糖现货价5350元/吨，较前一日涨10元/吨，基差SR05+69，较前一日降12；云南昆明地区白糖现货价5220元/吨，较前一日涨20元/吨，基差SR05 - 61，较前一日降2 [3] - 出口数据：巴西12月出口糖和糖蜜291.3万吨，较2024年12月增7.94万吨，增幅2.8%；日均出口量13.24万吨，较2024年12月降0.25万吨 [3] 市场分析 - 原糖：25/26榨季全球食糖丰产过剩；短期巴西收榨快，印度出口难放量，泰国刚开榨，下跌空间有限，但过剩格局反弹动能受限，短中期难转势；长期天气和制糖比存变数，部分机构预估26/27榨季巴西产量下降，泰国种植面积缩减，不宜过分悲观 [3] - 郑糖：国内食糖预计第三年增产，广西糖厂陆续开榨，供应季节性增长；进口端巴西配额外进口利润高，下半年进口放量，供应压力大；今年糖浆管控趋严，明年糖浆及预拌粉进口量或缩减 [3] 策略 - 国内基本面驱动向下，估值偏低，压力最大时未到，不排除再次探底，但下跌空间不大，短中期糖价震荡筑底 [4] 纸浆 市场要闻与重要数据 - 期货：昨日收盘纸浆2605合约5596元/吨，较前一日降16元/吨，降幅0.29% [4] - 现货：山东地区智利银星针叶浆现货价5590元/吨，较前一日持平，基差SP05 - 6；山东地区俄针（乌针和布针）现货价5175元/吨，较前一日持平，基差SP05 - 421 [4] - 市场行情：进口木浆现货市场偏强运行个别松动，针叶浆贸易商惜售但高价推进有阻力，阔叶浆部分外盘价格上涨且可售货源少，贸易商挺涨，本色浆市场需求不旺，化机浆市场交投淡价格横盘 [4] 市场分析 - 供应：海外浆厂停机检修消息不断，Domtar关闭加拿大Crofton纸厂，年产38万吨狮牌漂白针叶浆；芬林集团Rauma浆厂65万吨针叶浆产能临时停产，旗下芬林芬宝公司为Joutseno纸浆厂2026年重大生产削减做准备 [5] - 需求：11月欧洲港口木浆库存环比下降，需求改善；国内成品纸产能投产但终端需求不足，下游纸厂采购谨慎，港口库存高位，但近期港库下滑，明年下游纸张产能扩张或支撑浆价企稳 [5] 策略 - 海外供应扰动，外盘美金报涨，春节前有补库预期，国内需求温和修复，短期走势震荡偏强，上涨高度取决于需求好转和港库消化情况 [6]

报告行业投资评级 - PX/PTA/PF/PR 评级为中性 [4] 报告的核心观点 - 成本端美国闪击委内瑞拉未引起市场恐慌但伊朗局势紧张化近期油价震荡运行 [1] - PX 上上个交易日 PXN369 美元/吨环比变动 +7.25 美元/吨国内外装置平稳运行供应有增加预期明年二季度检修计划多远端预期好但当前供应增加和聚酯需求下滑风险显现 [1] - TA 主力合约现货基差 -41 元/吨环比变动 +5 元/吨 12 月去库 1 月累库压力尚可中长期加工费预计改善 [2] - 需求端聚酯开工率 90.8%环比 +0.4%织造负荷下滑下游开机率 1 月或加速下降聚酯企业检修不如预期 [2] - PF 现货生产利润 72 元/吨环比 -18 元/吨下游需求疲软库存累加 [3] - PR 瓶片现货加工费 449 元/吨环比变动 -42 元/吨 1 月三房巷计划检修短期加工费预计维持区间波动 [3] - 单边策略短期 PX/PTA/PF/PR 跟随成本端波动中期回撤后逢低做多套保 [4] - 跨品种和跨期策略暂无 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及 TA 主力合约&基差&跨期价差走势、PX 主力合约走势&基差&跨期价差、PTA 华东现货基差、短纤 1.56D*38mm 半光本白基差等图表 [10][11][16] 二、上游利润与价差 - 包含 PX 加工费 PXN、PTA 现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国 STDP 选择性歧化利润等图表 [18][22] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国 FOB - 日本石脑油 CFR、PTA 出口利润等图表 [24][26] 四、上游 PX 和 PTA 开工 - 展示中国、韩国、台湾 PTA 负荷以及中国、亚洲 PX 负荷等图表 [27][30][32] 五、社会库存与仓单 - 涉及 PTA 周度社会库存、PX 月度社会库存、PTA 总仓单 + 预报量等图表 [38][40] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷等图表 [48][50] 七、PF 详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、再生棉型短纤负荷等图表 [73][79] 八、PR 基本面详细数据 - 涉及聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费等图表 [90][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前氯碱市场整体供需偏弱，但宏观预期向好支撑PVC和烧碱盘面震荡反弹 PVC整体供需仍弱预计随宏观情绪反弹，需关注装置检修动态及宏观政策；烧碱供需也偏弱后续需关注下游采购情绪及装置检修动态[1][3] 根据相关目录总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4972元/吨（+53），华东基差 -272元/吨（+17），华南基差 -272元/吨（-3）[1] - 现货价格：华东电石法报价4700元/吨（+70），华南电石法报价4700元/吨（+50）[1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨，电石价格2780元/吨，电石利润 -110元/吨，PVC电石法生产毛利 -714元/吨（+47），PVC乙烯法生产毛利 -279元/吨（+56），PVC出口利润 -34.4美元/吨（-19.2）[1] - 库存与开工：厂内库存30.9万吨（+0.3），社会库存52.5万吨（+1.1），电石法开工率77.46%（+0.45%），乙烯法开工率70.73%（-3.33%），开工率75.42%（-0.70%）[1] - 下游订单情况：生产企业预售量81.6万吨（+0.9）[1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2261元/吨（+67），山东32%液碱基差 -111元/吨（-73）[1] - 现货价格：山东32%液碱报价688元/吨（-2），山东50%液碱报价1080元/吨（-10）[2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1125元/吨（-6），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）557.8元/吨（-46.3），山东氯碱综合利润（1吨PVC） -184.20元/吨（+23.75），西北氯碱综合利润（1吨PVC）604.50元/吨（+29.49）[2] - 库存与开工：液碱工厂库存48.57万吨（+4.35），片碱工厂库存3.02万吨（+0.05），烧碱开工率86.40%（+0.40%）[2] - 下游开工：氧化铝开工率84.67%（-0.47%），印染华东开工率60.81%（-0.47%），粘胶短纤开工率85.05%（-1.98%）[2] 市场分析 PVC - 供需格局：整体偏弱，供应充裕，本周仅新增一家企业检修，下游开工总体小幅下降，元旦后有进一步下降预期，出口订单保持韧性，社会库存小幅累库，同比高位[3] - 价格走势：受陕西差别电价政策征求意见稿和海外装置停车动态支撑盘面震荡反弹，宏观预期好转，但盘面反弹成交清淡，套保商采购增加[3] - 利润情况：上游综合氯碱生产利润有一定修复，同比仍低位，上游电石、兰炭价格小幅下降，利润端保持亏损，仓单同期高位，盘面套保压力仍存[3] 烧碱 - 供需格局：供需仍偏弱，山东、江苏库存延续累库，供应端整体开工高位，需求端下游接货情绪一般，氧化铝厂开工稳定但卸货效率低，采购价下调，非铝需求转弱，1月进入季节性淡季[3] - 价格走势：现货价格稳中有降，盘面随央行工作会议提振市场预期反弹，陕西差别电价征求意见稿推升成本预期但影响较小[3] - 成本支撑：液氯价格先涨后降，氯碱成本支撑或小幅走强，中长期受氧化铝反内卷政策影响，对烧碱的需求或下降[3] 策略 PVC - 单边：随宏观情绪震荡[4] - 跨期：观望[5] - 跨品种：无[5] 烧碱 - 单边：随宏观情绪震荡[5] - 跨期：观望[5] - 跨品种：无[5]