报告基本信息 - 报告类型：铝日报 - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 - 研究团队：有色金属研究团队 - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 行情回顾与操作建议 - 13 日沪铝夜盘上冲至 2.5 万关口后回落调整，尾盘收跌 0.85%报 24375 元/吨，总持仓减少 2 万手至 77 万手附近 [7] - 现货受高铝价抑制下游采购需求，买方成交情绪下滑，华东贴水-60，中原贴水-220，华南贴水-45 [7] - 供应端短期铝供应量小幅增长，国内及印尼新投项目爬产，海外莫桑比克铝厂停产但一季度满产，市场已消化消息 [7] - 需求侧高铝价抑制终端，下游延迟采购、消化库存，周度库存突破 70 万吨 [7] - 铝市受宏观和资金情绪主导，资金买入低估资源品，铝价易涨难跌 [7] 行业要闻 - 美的、海尔、小米等 19 家空调企业及科研机构启动"铝代铜"标准落地工作，部分品牌最快 2026 年推铝制家用空调 [10] - 立中集团产能利用率提高，墨西哥工厂二期、泰国第三工厂及多地高性能铝合金新材料项目将投产 [10][11] - 印度国家铝业公司计划 2026 年 6 月开采奥里萨邦铝土矿，扩建氧化铝厂生产线增产能 100 万吨至 327.5 万吨 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1 月上旬集运现货涨价落地良好，本周一 SCFIS 指数重回 1900 点以上，但近期船司调降 1 月下旬报价，现货高点拐点或将显现；本周指数波动较大，退税抢运及红海局势升温打击复航带来较大扰动，周末美英对也门发起军事打击，使得前期已计入红海复航信息的淡季 04 合约大幅反弹，短期利多或难证伪，情绪或支撑合约偏强运行 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面，1 月上旬涨价落地良好，本周一 SCFIS 指数重回 1900 点以上，上涨 8.9%至 1956.39 点；近期船司调降 1 月下旬报价，待出货高峰过后可能降价揽货，现货高点拐点或将显现 [8] - 本周指数波动大，退税抢运及红海局势升温打击复航带来较大扰动，周末美英对也门发起军事打击，使前期计入红海复航信息的淡季 04 合约大幅反弹，短期利多或难证伪，情绪或支撑合约偏强运行 [8] 行业要闻 - 1 月 5 日至 9 日，中国出口集装箱运输市场行情总体平稳，不同航线走势分化；中国 2025 年 12 月官方综合 PMI 50.7，环比上升 1 个百分点，经济景气水平总体回升 [9] - 1 月 9 日，上海出口集装箱综合运价指数为 1647.39 点，较上期下跌 0.5%；欧洲航线运输需求平稳，供求平衡，即期市场订舱价格小幅上涨；地中海航线市场行情与欧洲航线基本同步，市场运价继续小幅上行；北美航线运输需求相对稳定，供求关系良好，即期市场订舱价格保持上涨走势 [9][10] - 2026 年 1 月 12 日凌晨，美英对也门胡塞武装发起大规模军事打击；胡塞武装警告若沙特采取军事行动将遭强有力回应；也门总统领导委员会宣布成立最高军事委员会 [10] - 2025 年 12 月 15 日，多家船公司宣布上调多条国际航线运价；马士基曾称将从今年 12 月初恢复红海 - 苏伊士运河航行，后又“辟谣” [10] 数据概览 集运现货价格 |航线|2026/1/12|2026/1/5|涨跌|环比（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SCFIS：欧洲航线（基本港）|1956.39|1795.83|160.56|8.9%| |SCFIS：美西航线（基本港）|1323.98|1250.12|73.86|5.9%|[12] 集运指数（欧线）期货行情 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2602|1785.7|1764.0|1720.4|1738.5|-65.3|-3.66|6210|11862|-1482| |EC2604|1268.8|1275.7|1199.7|1227.9|-69.1|-5.45|44098|38770|1678| |EC2606|1496.6|1480.0|1413.5|1441.1|-83.1|-5.55|2459|3264|328| |EC2608|1566.3|1569.0|1529.9|1543.1|-36.4|-2.32|260|1359|-92| |EC2610|1146.2|1146.2|1107.4|1127.7|-38.8|-3.39|1672|7446|218| |EC2612|1381.1|1407.1|1372.1|1366.7|-9.0|-0.65|39|94|4|[6] 航运相关数据走势图 包括欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][21]

报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 [2] 行业投资评级 - 未提及 核心观点 - A 股终结 17 连阳，商品市场涨跌互现，沪锌日内收长上影线阳柱，午后高位回落涨幅收窄，2603 合约收于 24280 元/吨，涨 210 元，涨幅 0.87%，总持仓前 20 席位多空双增，净空头寸略有扩大，沪伦比走弱至 7.58，锌锭进口亏损 1989 元/吨，进口窗口持续关闭 [7] - 产业面国产矿矿端偏紧，国产周度 TC 均价环比持平，进口矿进口窗口虽打开，但成交难改善，12 月精炼锌产量环比下降明显，1 月预计小幅回升，供给压力有限 [7] - 需求端北方环保预警、季节性淡季和高锌价抑制下游采购意愿，现货升水下行，当前锌价上涨受金银强势及板块情绪驱动，脱离基本面支撑，短期宏观氛围下价格或偏强，但需警惕情绪回落回调风险 [7] 各部分总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2601 开盘 24155 元/吨，收盘 24200 元/吨，涨 160 元，涨幅 0.67%，持仓量 1915，持仓量变化 -90；沪锌 2602 开盘 24215 元/吨，收盘 24235 元/吨，涨 205 元，涨幅 0.85%，持仓量 68022，持仓量变化 -5011；沪锌 2603 开盘 24290 元/吨，收盘 24280 元/吨，涨 210 元，涨幅 0.87%，持仓量 111306，持仓量变化 9828 [7] 行业要闻 - 2026 年 1 月 13 日 0锌主流成交价 24135 - 24280 元/吨，双燕成交价 24325 - 24480 元/吨，1锌主流成交价 24065 - 24210 元/吨，早盘对 SMM 均价报价升水 50 - 60 元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价 24165 - 24280 元/吨，对 2602 合约报价升水 175 元/吨，对上海现货报价升水 100 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交价 24010 - 24180 元/吨，紫金成交价 24050 - 24230 元/吨，1锌锭成交价 23880 - 24020 元/吨，紫金对 2602 合约报升水 50 - 100 元/吨，0锌锭对 2602 合约报 10 - 50 元/吨，津市较沪市报贴水 70 元/吨 [8] - 广东 0锌主流成交价 23955 - 24175 元/吨，主流品牌对 2602 合约报价升水 20 元/吨，沪粤价差缩小 [8][9] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源包括 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [11][17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 1月13日铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱收报819.5元/吨，跌0.24%；当前铁矿供应有压力，库存端压力明显，但需求企稳回升，春节前补库需求或提振矿价，预计春节前矿价维持韧性 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1月13日，铁矿石期货主力2605合约震荡偏弱，低开后快速上行，午后震荡回落，收报819.5元/吨，跌0.24% [7] - 1月13日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日下跌0.6美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日下跌2元/吨 [8] - 铁矿石2605合约日线KDJ指标下行，K值、J值调头回落，D值继续下行；日线MACD指标红柱转为收窄 [9] - 上周澳巴发运回落，到港量继续增长，考虑去年底海外发运冲量，预计短期到港量维持高位 [10] - 需求端，五大材上周总产量回升，日均铁水产量连增3周，受钢材利润修复影响，螺纹钢高炉利润转正，螺纹钢电炉与热卷生产利润接近盈亏平衡点，需观察后续持续性 [10] - 库存方面，钢厂按需补库，库存可用天数降至19天，1月中下旬进入春节前补库阶段，补库需求或提振矿价；港口库存达近1.63亿吨，创2018年4月以来新高，预计后续小幅累积 [11] 行业要闻 - 美国十余名财经界人士批评特朗普政府对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，鲍威尔称调查是破坏美联储独立性的“借口” [12] - 1月12日美国国务院要求在伊朗美国公民“立即离开”，特朗普称与伊朗开展商业往来国家与美贸易将加征25%关税，中方希望伊朗稳定，反对干涉内政和武力威胁 [12] 数据概览 - 包含青岛港主要铁矿石品种价格、高低品矿与PB粉价差、铁矿石现货与5月合约基差、巴西与澳洲铁矿石发货量、45个港口铁矿石到货量、国内矿山产能利用率、主要港口铁矿石成交量、钢厂铁矿石库存可用天数、进口矿烧结粉矿库存、港口铁矿石库存与疏港量、样本钢厂不含税铁水成本、高炉与电炉开工率及产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、周产量、钢厂库存等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [14][20][22][42][46]

工业硅日报 油） 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 硅）028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 行业 日期 2026 年 01 月 14 日 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油燃料 研究员：任俊弛（PTA/MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅/多晶 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：刘悠然（纸浆） 请阅读正文后的声明 每日报告 一、行情回顾与展望 ...

报告基本信息 - 报告行业：原油 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 [2] 报告核心观点 - 美国呼吁公民撤离伊朗，特朗普表示对伊朗贸易对手征额外关税，市场交易中东局势，油价连续反弹；美国逐步解除对委内瑞拉制裁并售油，供应端现边际利空，2026 年 1 季度原油市场有近 300 万桶日累库压力，需关注伊朗局势，警惕冲高回落 [6][7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - WTI 主力开盘 58.19 美元/桶，收盘 58.62 美元/桶，最高 59.57 美元/桶，最低 57.46 美元/桶，涨跌幅 1.7%，成交量 27.71 万手；Brent 主力开盘 63.34 美元/桶，收盘 64.30 美元/桶，最高 64.34 美元/桶，最低 62.76 美元/桶，涨跌幅 1.52%，成交量 40.9 万手；SC 主力开盘 436 元/桶，收盘 445.6 元/桶，最高 445.7 元/桶，最低 432.0 元/桶，涨跌幅 2.27%，成交量 6.52 万手 [6] - 特朗普称石油公司将在委内瑞拉投资 1000 亿美元，油企态度分化，雪佛龙预计 18 - 24 个月内扩产 12 万桶日，Repsol 预计两三年内扩产 10 万桶日 [7] 行业要闻 - 美国国务院要求美国公民立即离开伊朗 [8] - 特朗普宣布对与伊朗开展业务国家的美商业活动征 25% 关税 [8] - 白宫称外交是应对伊朗局势首选方案 [8] - 美国内政部长称欧佩克影响力将被削弱 [8] 数据概览 - 涉及全球高频原油库存、EIA 原油库存、美国原油增产速度、Dtd Brent、WTI 现货价格、阿曼现货价格、美国汽油消费、美国柴油消费等数据图表，数据来源有 EIA、wind、Bloomberg、建信期货研究发展部 [11][12][14][21]

报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026年1月14日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 12月债市偏弱震荡 一方面市场针对降息和长债供给预期开展博弈 另一方面股市春节躁动给债市带来压力 [11] - 展望1月 债市进入利空逐步落地阶段 公募费率新规落地或缓解短期赎回和卖出压力 1月是供给大月且年初有信贷冲量需求会冲击债券配置需求和增加供给压力 但年初供需错配压力过去及春节前央行大概率呵护或带动市场宽松预期升温 带来国债期货低位修复机会 1月债市收益率或先上后下 [11][12] - 本周进入经济数据密集公布窗口 关注基本面信息指引 目前股市对债市的压制影响逐渐消化 且当前点位或吸引年初配置力量 国债期货或低位企稳 [12] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 当日行情：公开市场到期规模大致资金收敛压制短端品种 长端情绪修复叠加A股走弱 30年国债期货上涨明显 [8] - 利率现券：银行间各主要期限利率现券收益率窄幅变动 长端活跃券下行幅度在1bp左右 10年国债活跃券250016收益率报1.86%回落1bp [9] - 资金市场：银行间资金面有所收敛 6000亿元买断式逆回购到期且续作缺席 公开市场逆回购净回笼2576亿元 银行间资金情绪指数略有抬升 银存间DR隔夜抬升6.4bp至1.39% 7天资金利率抬升5.7bp至1.55% 中长期资金平稳 1年AAA存单利率在1.63 - 1.64%附近窄幅变动 [10] 行业要闻 - 国家发改委将牵头制定循环经济发展“十五五”规划 明确重点领域目标任务 部署回收利用举措 完善保障体系 推动循环经济高质量发展 [13] - 美联储威廉姆斯称当前经济形势有利 无强烈利率调整压力 劳动力市场未快速恶化 关税使通胀率上升约0.5个百分点 2026年经济前景“相当有利” 货币政策接近中性立场 通胀或在2026年上半年触顶 劳动力市场今年将趋稳后走强 美元是全球储备货币 美国金融体系对世界重要 [13] - 国家主席习近平强调要围绕多方面任务要求加强监督检查 保障党中央重大决策部署落实 [14] - 国务院副总理何立峰会见美国前财长盖特纳 表示中国推进全国统一大市场建设和扩大开放 欢迎外资扩大在华投资 盖特纳看好中国经济前景 愿推动深化美中经贸合作 [14] 数据概览 - 国债期货行情：包含国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [15][16][17] - 货币市场：涉及SHIBOR期限结构变动、走势 银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据 数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [24][29][33] - 衍生品市场：有Shibor3M利率互换定盘曲线(均值)、FR007利率互换定盘曲线（均值）等数据 数据来源为Wind和建信期货研究发展部 [34][35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 多晶硅期货价格走低，现货价格上涨，但基本面偏弱，建议观望 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 多晶硅期货PS2605合约收盘价49005元/吨，跌幅4.45%，成交量28379手，持仓量48844手，净增14手，前二十多头净增172手，前二十空头净减279手 [4] - 多晶硅n型复投料成交均价5.92万元/吨，周环比上涨9.83%；n型颗粒硅成交均价5.58万元/吨，环比涨幅10.5% [4] - 政策风向转变，成本强支撑逻辑打破，光伏产品调整退税政策利空，交易所风控严格 [4] - 1月多晶硅预期产量10万吨左右，可满足终端40GW需求，下游进入循环减产阶段，白银价格攀升挤压利润，终端需求处于淡季，硅片、电池片和组件预期产量为46.18GW、39.06GW和31.14GW [4] - 1月第2周，多晶硅现货库存31.18万吨 [4] 行情要闻 - 1月13日，多晶硅仓单数量4460手，较上一交易日增加30手 [5] - 2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税，现行退税税率为9%，2024年12月1日起，光伏产品出口退税从13％下降至9％ [5]

报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 一、行情回顾与操作建议 行情回顾 - 华东三级菜油：2 月 05+800；2 - 5 月 05+650；4 - 5 月 05+600。东莞菜油 1 - 2 月三菜 05+1200 [7] - 华东市场一级豆油基差价格多样，如现货 Y05+520 等不同时间段有不同基差 [7] - 东莞贸易商棕榈油报价稳定，不同类型有不同报价，如 24 度 05 - 20 等 [7] 操作建议 - 因 USDA 月度供需报告利空等因素，Y2605 靠近 8000 上方及近期高点压力大，主力合约 Y2605 预估在 7850–8150 区间运行 [8] - 棕榈油受印尼政策传言影响冲高回落调整 [8] - 因中加贸易关系预期，菜油本周大概率延续下行趋势，关注官方关税调整信号，菜油月间价差近强远弱 [8] - 套利策略：多豆油棕榈油空菜油，油脂预计延续区间震荡 [8] 二、行业要闻 - 1 月下旬，阿根廷气温下降、降雨增加，巴西大部分地区降雨接近或高于正常，东南部可能洪涝，巴拉圭未来 1 - 2 周凉爽潮湿，均利于玉米和大豆生长 [9] - AgRural 称巴西 2025/26 年度大豆收获已开始，截至 1 月 8 日完成 0.6%，略高于上年同期 0.3%，预计产量达 65.1 亿蒲，收割开始略晚 [9] - PAN 数据显示截至 1 月 9 日，巴西 2025/26 年度大豆收获进度为 0.53%，高于去年同期 0.05%和过去五年同期平均 0.39%，马托格罗索州收割进度情况特殊 [10] 三、数据概览 - 报告展示了多组数据图表，包括华东三级菜油、四级豆油、华南 24 度棕榈油现货价格，以及豆油、菜油、棕榈油基差变动，P1 - 5、P5 - 9、P9 - 1 价差，美元兑人民币、林吉特汇率等图表 [14][17][18]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2026 年 1 月 14 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 聚烯烃年初以来受提振上行，但基本面支撑并不稳固，预计在供应恢复、需求进入淡季库存消化周期驱动下先涨后跌 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2605 高开震荡向上尾盘收涨，终收 6766 元/吨，涨 95 元/吨（1.42%），成交 47.7 万手，持仓减 13392 手至 477388 手；PP2605 收于 6545 元/吨，涨 46 元，涨幅 0.71%，持仓减 9272 手至 49.34 万手 [6] - 供应端，聚丙烯因临时检修增多供应压力缓解，塑料检修损失量下滑叠加进口船货集中到港，整体供应压力小增；需求端，地膜需求带动农膜开工小幅走高，其余开工基本稳定，部分下游工厂补货略有增强但提升有限，企业对高价存抵触抑制价格上涨幅度 [6] - 短期伊朗局势威胁原油供应，地缘溢价集中释放使原油日线三连阳，但海外地缘冲突难改原油过剩格局 [6] 行业要闻 - 2026 年 1 月 13 日，主要生产商库存水平 59 万吨，较前一工作日去库 1 万吨，降幅 1.67%，去年同期库存在 58 万吨 [7] - PE 市场价格多数上涨，华北、华东、华南地区 LLDPE 价格分别在 6620 - 6860 元/吨、6680 - 6870 元/吨、6780 - 7050 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 5940 - 6000 元/吨，较上一工作日上涨 35 元/吨，市场供应面无明显压力，生产企业挺价，下游工厂择低观望采购，市场交投变化不大 [7] - PP 期货上涨提振现货市场氛围，生产企业库存压力不大，厂价多数上调，华北、华东、华南地区拉丝主流报价分别为 6330 - 6500 元/吨、6370 - 6500 元/吨、6300 - 6600 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][12][15]