报告基本信息 - 报告名称：国债日报 [1] - 报告日期：2026 年 2 月 27 日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告核心观点 - 止盈压力、资金面紧张、楼市新政以及股市强势压制，国债期货延续下跌 [7] - 银行间各主要期限利率现券收益率全线上行，10 年国债活跃券 250016 收益率报 1.8130%上行 1.5bp [8] - 本周面临税期和跨月双重扰动，银行间资金面紧平衡，公开市场逆回购净回笼 795 亿元，银行间资金情绪指数午后回落 [9] - 春节期间美国关税再生变数，但综合考虑取消的 IEEPA 关税后，短期对中国影响有限，无紧急加码货币政策必要 [10] - 节后持券过节机构或有止盈需求，政府债供给压力将攀升，央行节后一般资金净回笼，不利于短券表现，目前降息预期不强，债市可能偏弱震荡 [11] 行业要闻 - 韩国央行维持基准利率在 2.5%不变，连续第六次会议维持利率不变，上调今年韩国经济增长预期至 2% [12] - 日本央行行长表示将在 3 月和 4 月会议研究数据决定是否加息，若实现经济和物价预测进展将继续升息 [12] - 伊美第三轮间接谈判正式开始，伊朗阐述核问题和解除制裁立场，阿曼希望谈判取得满意结果 [12] - 上海打响节后楼市调控优化“第一枪”，调减住房限购政策、优化公积金贷款政策、完善个人住房房产税政策 [13] - 外交部回应美国指责中国开展核爆炸试验，称美方指责站不住脚，敦促美方遵守承诺 [13] 数据概览 国债期货行情 - 展示国债期货主力合约跨期价差、跨品种价差、走势等数据 [15][16][19] 货币市场 - 展示 SHIBOR 期限结构变动、走势，银行间质押式回购加权利率变动、银存间质押式回购利率变动等数据 [28][32] 衍生品市场 - 展示 Shibor3M 利率互换定盘曲线、FR007 利率互换定盘曲线等数据 [34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱市场当前基本面承压，价格低位使部分高成本设备检修增加，短期价格下行空间有限，春节后多头或进场，短线可适度看多，但中长期仍面临下行压力，建议逢高做空，打破僵局需供给端产能出清 [8] - 玻璃市场“强预期”与“弱现实”矛盾未缓解，价格上有库存和产能压制，下有产线冷修支撑，短期上海政策提振需求预期，价格或小幅反弹，但处于传统淡季，反弹空间受限，中长期需关注商品房销售数据 [10] 根据相关目录分别进行总结 纯碱、玻璃行情回顾与操作建议 - 纯碱 2 月 26 日主力合约 SA605 震荡运行，收于 1191 元/吨，涨幅 0.50%，日内减仓 25476 手；SA609 收于 1253 元/吨，涨幅 0.32%，持仓量增加 2389 手 [7] - 玻璃 2 月 26 日主力合约 FG2605 震荡偏弱运行；FG605 收于 1058 元/吨，跌幅 0.37%，持仓量增加 42909 手；FG609 收于 1155 元/吨，跌幅 0.34%，持仓量增加 8639 手 [7][9] - 纯碱供需基本面承压，供应增加、库存累积，轻重碱产量增长，重碱需求受玻璃产量下滑影响减弱，轻碱碳酸锂需求向好但对冲作用减弱，行业亏损，短期供应端有扰动，价格下行空间有限，短线可适度看多，中长期逢高做空 [8] - 玻璃市场“强预期”与“弱现实”矛盾未缓解，价格受库存和产能压制，也有产线冷修支撑，库存累库，行业亏损，价格下行空间有限，短期需求预期向好或带动价格小幅反弹，中长期需关注商品房销售数据，短线可尝试做多但空间不大 [10] 数据概览 - 报告展示纯碱活跃合约价格走势、玻璃活跃合约价格走势、纯碱周度产量、纯碱企业库存、华中重碱市场价格、平板玻璃产量等数据图表，数据来源包括 Wind、iFind、建信期货研究发展部 [12][13][20]

报告基本信息 - 报告行业：鸡蛋 [1] - 报告日期：2026年2月27日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 行情回顾 |合约|前结算价|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅|成交量|持仓量|持仓量变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |鸡蛋2603|2976|2974|2983|2940|2947|-29|-0.97%|17952|18617|-13437| |鸡蛋2604|3261|3265|3272|3220|3239|-22|-0.67%|161235|166035|-10367| |鸡蛋2605|3439|3444|3445|3395|3413|-26|-0.76%|71888|134935|12278| [7] 操作建议 - 今日全国鸡蛋价格企稳，主产区平均价格2.90元/斤，较昨日上涨0.04元/斤；主销区平均价格3.14元/斤，较昨日持平，04合约下跌0.67% [8] - 节假日蛋价季节性下跌，开市后产区价格基本破3，今年节后盘面表现尚可，大部分地区已企稳，年前跌幅大年后有支撑且年后蛋价绝对价格偏低，大幅下跌空间不大 [8] - 关注蛋价是否企稳，03、04合约基差处往年同期中等位置，年前下跌已消化偏空预期，期货上涨需现货带动，近月合约暂以区间震荡对待 [8] - 远月合约今日偏弱，关注补栏及淘汰情况，预计本轮淘汰有反复，上半年淡季合约不宜乐观，06合约逢高偏空，下半年旺季合约因存栏去化预期难证伪，相对乐观 [8] 行业要闻 - 存栏方面，截至2025年12月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约13.44亿只，环比下降0.59%，已连续两个月小幅回落，但同比增幅仍达5.00% [9] - 补栏方面，2025年12月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约3959万羽，与11月基本持平，较2024年同期显著减少，最近4个月补栏量合计较去年同期减少，未来中期产能压力或缓和 [9] 数据概览 - 淘汰量方面，截至1月29日的前三周，全国淘鸡量分别是1603万只、1627万只和1733万只，近期维持相对高位但略有回落 [18] - 淘汰日龄方面，截至1月29日，淘鸡日龄平均493天，环比上周延后3天，较上月延后9天，近期有所延后 [18]

报告基本信息 - 行业：油脂 [1] - 日期：2026年2月27日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 华南三菜不同时段基差：2 - 3月05 + 400，5 - 6月05 + 130，6 - 7月05 + 100 [7] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货Y05 + 370，远月3月05 + 360、5 - 7月05 + 230、6 - 9月09 + 260；三级豆油05 + 330；脱胶毛豆油3 - 5月05 + 120 [7] - 广州贸易商棕榈油报价：东莞24度05 + 30（3月） [7] - 油脂走势：三大油脂走势分化，棕榈油表现最弱，在套利中被当做空头配置 [7] - 市场关注：美国环境保护署将向白宫提交新的生物燃料混合量授权提案，市场关注是否提高生物柴油和可再生柴油目标用量，这将支撑豆油需求和价格 [7] - 市场情况：油脂市场缺乏其他驱动因素，棕榈油走低拖累其他油脂反弹空间 [7] 行业要闻 - 马来西亚棕榈油产量：2月1 - 25日，SPPOMA数据显示产量环比下降16.25%，鲜果串单产环比下降17.78%，出油率环比增加0.1%；2月1 - 20日，MPOA称产量环比下降12.29%，半岛、沙巴、沙捞越、东马来西亚产量均有不同程度下降 [8] - 马来西亚棕榈油出口量：2月1 - 25日为1022673吨，较1月1 - 25日减少12.1%，对中国出口5.2万吨，较上月增加2.2万吨 [8] 数据概览 - 涉及图表：包括华南24度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5价差、P5 - 9价差、P9 - 1价差、美元兑人民币汇率、美元兑林吉特汇率等图表 [12][15][21][23][29][30]

报告基本信息 - 行业：棉花 [1] - 日期：2026 年 2 月 27 日 [2] 研究员信息 - 余兰兰：021 - 60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F0301101 [3] - 林贞磊：021 - 60635740，linzhenlei@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3055047 [3] - 王海峰：021 - 60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F0230741 [3] - 洪辰亮：021 - 60635572，hongchenliang@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F3076808 [3] - 刘悠然：021 - 60635570，liuyouran@ccb.ccbfutures.com，期货从业资格号 F03094925 [3] 行情回顾与操作建议 行情回顾 - 郑棉高位承压走势分化，现货 328 级棉花价格指数为 16681 元/吨，较上一交易日涨 352 元/吨 [7] - 2025/26 南疆喀什机采 31 级双 29/杂 3 内较多报价在 CF05 + 1150 及以上，低基差在 CF05 + 1000 - 1150 为主且逐步减少，北疆较多在 1300 及以上，少量低于该价，疆内自提 [7] - 纯棉纱交投未恢复，纺企备库和交前期订单为主；部分纺企因郑棉涨幅大暂停报价，部分涨价 300 - 500 元 [8] - 全棉织厂开工增加，开机率提升；全棉坯布询价不多，织厂及贸易商报价不多，因原料价涨有调涨意愿，待观察下游接受度 [8] 市场分析 - 国际市场：美棉主产区干旱指数小幅上行，2 - 4 月干旱将持续；当前美国粮棉比价 6.68，略低于去年同期，植棉面积有小幅提升可能，但高干旱水平或使弃耕率增长致产量减少，可关注 3 月底美棉种植意向报告；节后内盘补涨，1%关税下内外价差扩张，限制郑棉上涨空间 [9] - 国内市场：截至 2026 年 2 月 25 日，全国累计检验 747.99 万吨，同比增 14.7%，新疆检验量 737.95 万吨；截至 2 月中旬，国内棉花商业库存 550.37 万吨，转入下降趋势，同比减 17.74 万吨；下游产业节后恢复中，现货交投暂淡 [9] 操作建议 - 短期维持震荡偏强走势，后续关注节后旺季需求表现、植棉意向报告以及目标价格政策指引 [9] 行业要闻 - 截至 2026 年 2 月 25 日，2025 年棉花年度全国 1099 家棉花加工企业加工棉花并公证检验，全国累计检验 747.99 万吨，较前一日持平，同比增 14.7%，新疆检验量 737.95 万吨，较前一日持平，内地检验量 6.18 万吨 [10] 数据概览 - 报告包含中国棉花价格指数、棉花现货价格、期货价格、基差变动、CF 各合约价差、棉花商业与工业库存、仓单总量、美元兑人民币及印度卢比等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [17][19][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货主力 2605 合约 26 日小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，指数总持仓减少；现货全国外三元均价较昨日持平 [9] - 供给端 2 月样本养殖企业计划出栏量环比下滑，但日均环比增幅大，目前整体供应量级宽松，部分地区存低价惜售情绪；需求端二次育肥进场有所增加，终端消费及屠宰减量明显后缓慢恢复，屠宰企业订单、开工率和屠宰量小幅提升；整体现货价格震荡偏弱，期货 03/05 合约震荡偏弱，需关注后续二育节奏及体量 [10] - 截止 2 月 5 日，自繁自养预期成本和外采仔猪育肥成本周环比均减少 [11][12] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，26 日生猪主力 2605 合约最高 11485 元/吨，最低 11375 元/吨，收盘报 11395 元/吨，较昨日跌 0.13%，指数总持仓减少 5699 手至 297766 手；现货方面，26 日全国外三元均价 10.77 元/公斤，较昨日持平 [9] - 供给端 2 月样本养殖企业计划出栏量环比下滑 17.73%，日均环比增幅 21.44%，目前整体供应宽松，部分地区存低价惜售情绪；需求端二次育肥进场增加，节后终端消费及屠宰减量后缓慢恢复，2 月 26 日样本屠宰企业屠宰量 12.18 万头，较昨日增加 0.6 万头，较节前减少 13 万头，月环比降 7 万头；整体现货价格震荡偏弱，期货 03/05 合约震荡偏弱，需关注后续二育节奏及体量 [10] 行业要闻 - 截止 2 月 5 日，自繁自养预期成本 12.08 元/kg，周环比减少 0.1 元/kg，外采仔猪育肥至 125kg 后出栏预期成本在 12.65 元/kg，周环比减少 0.14 元/kg [11][12] 数据概览 - 截止 2 月 5 日，自繁自养生猪头均利润 37 元/头，周环比减少 9 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -24.2 元/头，周环比减少 10.3 元/头 [15] - 2 月 5 日当周 6.5kg 仔猪市场销售均价为 366 元/头，较上周下调 1 元/头 [15] - 2 月 5 日当周全国生猪出栏均重 127.40kg，较上周下降 0.46kg，周环比降幅 0.36%，较上月下降 1.14kg，月环比降幅 0.89%，较去年同期增加 3.22kg，年同比增幅 2.59% [15] - 2 月 5 日当周 175 公斤肥猪与标猪价差 0.93 元/斤，周环比增加 0.1 元/斤 [15] - 本周采购 110kg 育肥至 140kg 成本为 11.86 元/kg，较上周下调 0.48 元/kg；采购 125kg 育肥至 150kg 成本为 12.38 元/kg，较上周下调 0.41 元/kg [15]

报告基本信息 - 报告名称为聚烯烃日报 [1] - 报告日期为2026年2月27日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 期货低开低走挫伤市场交投气氛，PPPE现货价格弱调，成本支撑走弱，节假日后两油库存累库，本周下游生产未恢复，商业库存预计大幅累库，当前基本面呈高库存弱现实，短期成本端主导波动 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑L2605低开震荡向下尾盘收跌，终收6667元/吨，跌133元/吨（-1.96%），成交39.7万手，持仓增42552手至550407手；PP2605收于6675元/吨，跌60，跌幅0.89%，持仓增7385手至47.98万手 [6] 行业要闻 - 2026年2月26日主要生产商库存水平87万吨，较前一工作日去库0.5万吨，降幅0.57%，去年同期库存在93万吨 [7] - PE市场价格部分下跌，华北地区LLDPE价格在6580 - 7000元/吨，华东地区在6650 - 7050元/吨，华南地区在6800 - 7100元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照6500 - 6550元/吨，较上一工作日持平，部分企业外放增加，市场供应量略增，生产企业成交一般，丙烯报盘稳中回调，下游工厂入市采购积极性一般，市场观望情绪加重，整体交投气氛偏弱 [7] - PP市场部分弱调，华北地区拉丝主流报价6520 - 6620元/吨，华东地区6550 - 6650元/吨，华南地区6650 - 6830元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等图表，数据来源包括Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][16][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 一季度铁矿石供应相对偏紧 需求端两会前有压力 随后复产有望加速 后续矿价先弱后强 过高港口库存与全年供应增长预期压制矿价上方空间 可在震荡区间下沿择机布局买入套期保值或投资策略 [10][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 2月25日 铁矿石期货主力2605合约震荡上行 开盘后走高 午后走弱 收报752.5元/吨 涨1.42% [7] - 2月25日 主要铁矿石外盘报价环比涨1.5美元/吨 青岛港主要品位铁矿石价格较前一日涨5 - 13元/吨 铁矿石2605合约日线KDJ指标金叉 MACD指标绿柱收窄 [9] - 一季度澳巴铁矿石发运量受天气和假期影响 预计维持中等偏低位置 近期到港量下滑 后续将修复呈前低后高趋势 [10] - 春节前日均铁水产量修复至230万吨以上 2月需求淡季但利润不差 节后钢厂复产预期提振 但唐山部分钢厂两会期间临时减排 复产进程或延后 [10][11] - 钢厂节前补库充分 库存可用天数最高31天 预计后续回落 港口库存持续累积 预计维持高位且有突破可能 [11] 行业要闻 - 特朗普政府考虑对大型电池、生铁与铁质配件等六种行业征“国家安全关税” 根据《1962年贸易扩展法》第232条款征收 与新的全球15%关税分开实施 调查宣布和开征时间未知 [12] 数据概览 - 报告展示了钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况 黑色系期货持仓情况 以及青岛港铁矿石价格、发运量、到港量、库存等相关数据图表 [5][8]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货继续上涨，资金博弈情绪高涨，产业链现涨价潮，节后锂价持续大涨，主因基本面强劲及消息面刺激，预计后市锂价易涨难跌 [12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货继续上涨，总持仓增23195手，钢联晚盘电碳涨9800至165300元/吨，澳矿涨90美元/吨，锂云母涨125元/吨度，三元涨5000元/吨，磷酸铁锂涨1200 - 1250元/吨 [12] - 节后锂价持续大涨，因基本面强劲及消息面刺激，2月25日津巴布韦暂停锂矿出口，令未来锂矿供应收紧，国内锂云母产量受限，后续旺季开工后需求回升而生产受抑，预计后市锂价易涨难跌 [12] 行业要闻 - 2月25日，津巴布韦暂停出口锂精矿和原矿，旨在推动矿业公司在该国建立加工业务，禁令立即生效直至另行通知，该国拥有非洲最大锂储量之一，估计资源量为1.26亿吨，矿业部长称矿商遵守要求禁令才会解除，去年该国曾表示2027年禁止锂精矿出口 [13] - 2月24日，内蒙古自治区下达2026年计划，提出加快推动传统产业改造升级，打造多千亿级产业链，提高铝、铜、铅、锌、镁、锂等有色金属精深加工水平，做大高端产品规模 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期外盘报价走势延续上涨，海外市场消费回暖，国内港口节日期间累积幅度不高，提振纸浆表现，短期走势偏强，中长期有待供应扰动以及行业利润的进一步好转 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货05合约前结算价为5322元/吨，收盘价为5348元/吨，整体上涨0.49% [7] - 山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为4750 - 5600元/吨，价格较上一工作日收盘价格涨30元/吨，其中山东银星报价为5370 - 5380元/吨 [7] - 书赞桉诺宣布2026年3月亚洲市场价格上涨20美元，欧洲市场价格上涨50美元 [8] - 据PPPC发布的12月报告显示，世界20产浆国化学浆出货量同比 - 1.4%，针叶浆同比 - 2.3%，阔叶浆同比 - 0.9%，发往中国市场同比小幅下降1.2% [8] - 据UTIPULP数据，2026年1月欧洲木浆库存量68.15万吨，环比 - 12.7%，同比 - 5.5%；欧洲木浆消费量80.24万吨，环比 + 12.5%，同比 - 3.0% [8] - 2025年12月纸浆进口总量311.3万吨，环比 - 4.1%，同比 - 3.8% [8] - 节日期间下游消费放缓，港口库存季节性累积，但预计累积幅度同比放缓 [8] - 下游双胶纸市场交投恢复有限，纸价多延续节前政策。部分停机产线陆续复工，下游部分印厂尚未收假，原纸采买意愿偏低 [8] 行业要闻 - 2026年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点；环比上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [9] - 2026年1月份印刷和记录媒介复制业工业生产者出厂价格同比下降3.7%；造纸和纸制品业工业生产者出厂价格同比下降2.4% [9] 数据概览 未提及具体数据内容，仅展示了多组图表，包括进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、纸浆期现价差、针阔叶价差、跨期价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、铜版纸和双胶纸价格及价差、白卡纸和白板纸价格及价差、美元兑人民币元等 [15][17][19][25][26][29]