报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃期货收阴线，中石化和中石油的线性LL与拉丝PP价格平稳 [2] - 市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品的力度增加，国际原油价格反弹在成本端支撑化工品，但短期原油反弹后震荡对化工有影响，聚烯烃连续反弹后短期或震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日LL 1月、5月、9月合约收盘价分别为6706、6640、6664，PP 1月、5月、9月合约收盘价分别为6459、6461、6492 [2] - 与前2日收盘价相比，LL 1月、5月、9月合约涨跌分别为 -14、-27、-27，涨跌幅为 -0.21%、-0.40%、-0.40%；PP 1月、5月、9月合约涨跌为 -37、-21、-23，涨跌幅为 -0.57%、-0.32%、-0.35% [2] - LL 1月、5月、9月合约成交量分别为50、384215、20448，持仓量分别为71、495212、51049，持仓量增减为29、9748、2270；PP 1月、5月、9月合约成交量为141、293620、21559，持仓量为586、466241、85985，持仓量增减为79、 -4253、 -3354 [2] - LL 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为66、 -24、 -42，前值为53、 -24、 -29；PP 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值为 -2、 -31、33，前值为14、 -33、19 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2208元/吨、6145元/吨、600美元/吨、5600元/吨、6300元/吨、8700元/吨，前值分别为2215元/吨、6145元/吨、598美元/吨、5600元/吨、6370元/吨、8700元/吨 [2] - 中游LL华东、华北、华南市场现值分别为6650 - 7050、6550 - 6900、6750 - 7100，前值分别为6300 - 6550、6750 - 7100、6650 - 6950；PP华东、华北、华南市场现值为6300 - 6500、6300 - 6450、6300 - 6550，前值为6800 - 7150、6350 - 6500、6350 - 6500 [2] 消息 - 周二（1月20日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年2月期货结算价每桶60.34美元，比前一交易日上涨0.90美元，涨幅1.51%，交易区间58.95 - 60.68美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年3月期货结算价每桶64.92美元，比前一交易日上涨0.98美元，涨幅1.53%，交易区间63.38 - 65.15美元 [2]

分组1：行业信息 - 马来西亚1月1 - 20日棕榈油出口量，AmSpec数据显示为892428吨，较上月同期增加8.64%；ITS数据显示为947939吨，较上月同期增加11.4% [3] - 截至2026年1月15日当周，美国对中国（大陆地区）装运611983吨大豆，前一周为901118吨，当周美国对华大豆出口检验量占该周出口检验总量的45.78%，上周是58.91% [3] - 截至1月17日，巴西大豆收割率为2.3%，上周为0.6%，去年同期为1.2%，五年均值为3.2% [3] 分组2：国内期货市场表现 价格与涨跌 - 豆油主力前日收盘价7996，涨跌 - 20，涨跌幅 - 0.25%；棕榈油主力前日收盘价8648，涨跌 - 26，涨跌幅 - 0.30%；菜油主力前日收盘价8902，涨跌 - 161，涨跌幅 - 3.15%；豆粕主力前日收盘价2727，涨跌0，涨跌幅0.00%；菜粕主力前日收盘价2327，涨跌 - 133，涨跌幅 - 5.41%；花生主力前日收盘价8844，涨跌26，涨跌幅0.29% [2] 价差与比价 - 国内期货市场各品种价差和比价有不同变化，如Y9 - 1现值 - 364，前值 - 390；P9 - 1现值62，前值 - 26等 [2] 分组3：国际期货市场表现 - BMD棕榈油（林吉特/吨）前日收盘价4027，涨跌77.0，涨跌幅1.95%；CBOT大豆（美分/蒲氏耳）前日收盘价1056.25，涨跌3.8，涨跌幅0.36%；CBOT美豆油（美分/磅）前日收盘价52.51，涨跌 - 0.4，涨跌幅 - 0.76%；CBOT美豆粕（美元/吨）前日收盘价289.90，涨跌0.7，涨跌幅0.24% [2] 分组4：国内现货市场表现 价格与基差 - 国内现货市场各品种价格有不同涨跌幅，如天津一级大豆油现值8570，涨跌幅0.47%；广州一级大豆油现值8620，涨跌幅0.47%等，各品种也有对应的现货基差 [2] 价差 - 国内现货市场各品种价差有不同变化，如广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 150，前值 - 150；张家港三级菜油和一级大豆油现值1210，前值1280等 [2] 分组5：进口榨利与仓单 进口榨利 - 近月马来西亚棕榈油进口榨利现值 - 237，前值 - 342；近月美湾大豆进口榨利现值 - 247，前值 - 264等 [2] 仓单 - 豆油仓单现值26985，前值27485；棕榈油仓单现值1148，前值1148等 [2] 分组6：评论及策略 蛋白粕 - 夜盘豆粕小幅收涨，菜粕震荡收跌 巴西大豆丰产预期进一步加强，市场各机构继续上调巴西大豆产量预估 美国国内压榨数据表现良好，给美豆价格提供一定支撑 国内国储拍卖成交较好，大豆供应将陆续投放市场，国内豆粕高库存以及南美大豆丰产预期持续施压价格 中加贸易关系缓和，菜籽进口量有望增加，国内菜系价格短期承压 [3] 油脂 - 夜盘油脂偏强运行 马来西亚1月出口强劲，产量环比下降，马棕下调关税，未来出口预期好转，支撑棕榈油期价 美豆油需求出现利好，美国生物燃料政策预期利多支撑豆油需求 中加达成经贸协议，国内菜系供应预期增加，菜油走势偏弱，对短期豆棕价格形成一定限制 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜夜盘铜价收涨0.49% ，精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，乐观情绪释放后铜价可能阶段性回调，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌夜盘锌价收低0.04% ，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓，汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，在有色整体乐观情绪释放后锌价可能阶段性回调，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 有色金属期货价格及基差等数据 - 铜国内前日期货收盘价100990元/吨，国内基差 -110元/吨，前日LME3月期收盘价12966美元/吨，LME现货升贴水67.55美元/吨，LME库存143575吨，LME库存日度变化2450吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价24025元/吨，国内基差 -150元/吨，前日LME3月期收盘价3159美元/吨，LME现货升贴水15.60美元/吨，LME库存488000吨，LME库存日度变化 -2000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价24410元/吨，国内基差 -5元/吨，前日LME3月期收盘价3234美元/吨，LME现货升贴水 -41.66美元/吨，LME库存106525吨，LME库存日度变化 -175吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价142320元/吨，国内基差 -5750元/吨，前日LME3月期收盘价18133美元/吨，LME现货升贴水 -196.02美元/吨，LME库存285732吨，LME库存日度变化450吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17125元/吨，国内基差 -135元/吨，前日LME3月期收盘价2061美元/吨，LME现货升贴水 -47.13美元/吨，LME库存206350吨，LME库存日度变化 -5050吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价389500元/吨，国内基差26370元/吨，前日LME3月期收盘价49258美元/吨，LME现货升贴水 -108.01美元/吨，LME库存5935吨，LME库存日度变化10吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油方面，特朗普对伊朗采取观望态度使石油市场地缘政治风险溢价降低，与委内瑞拉代总统通话让市场情绪转向悲观，预计短期内局势稳定会使委内瑞拉原油出口增加；欧佩克报告预计2026年全球对《联合宣言》成员国原油需求保持在每日4300万桶，比2025年日均增加60万桶，2027年日均需求增至4360万桶，比2026年高出约60万桶 [3] - 甲醇方面，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降，CTO/MTO开工略有下降；国内甲醇整体装置开工负荷较上周和去年同期有不同变化，西北地区开工负荷环比略降但较去年同期提升；进口船货卸货速度慢致沿海甲醇库存窄幅下降；预计1月15日至2月1日中国进口船货到港量为73.15 - 74万吨；短期看多为主，需关注伊朗国内状况 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油各合约前日收盘价、前2日收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、持仓量、持仓量增减及价差等数据有展示，如SC近月前日收盘价453.7，涨跌幅0.24%，成交量66,825等；点评称外盘上涨 [2] 现货市场 - 国际市场展示了OPEC一揽子原油价格、布伦特DTD、俄罗斯ESPD等价格及变化，国内市场展示了大庆、胜利原油及国内汽油批发价指数、柴油批发价等价格及变化，点评称国际原油现货及成品油价格上涨 [2] 原油情况 - SC夜盘下跌0.52%，特朗普态度及与委内瑞拉通话影响市场，欧佩克对原油需求有相关预测 [3] 甲醇情况 - 甲醇夜盘下跌1.39%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷下降致CTO/MTO开工略降，国内甲醇整体装置和西北地区开工负荷有不同变化，进口船货卸货慢使沿海甲醇库存窄幅下降，预计未来进口船货到港量，短期看多并关注伊朗状况 [3]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空(可能性)|谨慎偏多(可能性)| | ---- | ---- | ---- | |股指(IH)||| |股指(IF)||√| |股指(IC)||√| |股指(IM)||√| |原油|√|| |曲星|√|| |橡胶||√| |螺纹||| |热卷||| |铁矿||| |焦煤||| |焦炭||√| |锰硅||| |硅铁||| |页金||| |日报||| |碳酸锂||| |棉花||√| |苹果|√|| |玉米||√| |集运欧线|√|| [6] 报告的核心观点 - 国际货币基金组织上调2026年全球经济增长预期至3.3%，中国、美国、欧元区和日本经济增长预期也被上调，人工智能带动的信息技术投资增长成为支撑全球经济的重要动力 [8] - 2025年中国GDP同比增长5%，规模以上工业增加值、服务业增加值、社会消费品零售总额均有增长，固定资产投资同比下降，房地产开发投资下降明显，人口总量同比减少 [9] - 工信部等五部门部署开展零碳工厂建设，到2027年在部分行业培育一批零碳工厂，到2030年逐步拓展至传统高载能行业 [10] - 各品种走势受宏观经济、地缘政治、供需关系等因素影响，不同品种表现各异，如贵金属长期上行趋势有望延续，原油短期受地缘政治影响价格波动，碳酸锂价格易涨难跌等 [2][3][5] 各目录总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 国际货币基金组织发布报告，将2026年全球经济增长预期上调0.2个百分点至3.3%，同时上调中国、美国、欧元区和日本2026年经济增长预期，人工智能带动的信息技术投资增长支撑全球经济 [8] 国内新闻 - 2025年中国GDP同比增长5%，规模以上工业增加值同比增长5.9%，服务业增加值增长5.4%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资下降17.2%，2025年末人口总量同比减少339万人 [9] 行业新闻 - 工信部等五部门联合部署开展零碳工厂建设，到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器等行业培育一批零碳工厂，到2030年逐步拓展至钢铁、有色金属、石化化工等传统高载能行业 [10] 外盘每日收益情况 |品种|单位|1月18日|1月19日|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |标普500|点|6,940.01|6,940.01|0.00|0.00%| |欧洲STOXX50|点|5,127.82|5,062.34|-65.48|-1.28%| |富时中国A50期货|点|15,234.00|15,162.00|-72.00|-0.47%| |美元指数|点|99.37|99.04|-0.33|-0.33%| |ICE布油连续|美元/桶|64.20|64.18|-0.02|-0.03%| |伦敦金|美元/盎司|4,599.04|4,671.72|72.68|1.58%| |伦敦铜|美元/盎司|90.13|94.40|4.26|4.73%| |LME铝|美元/吨|3,134.00|3,165.50|31.50|1.01%| |LME铜|美元/吨|12,803.00|12,987.00|184.00|1.44%| |LME锌|美元/吨|3,209.00|3,234.00|25.00|0.78%| |LME锡|美元/吨|17,578.00|18,145.00|567.00|3.23%| |ICE11号糖|美分/磅|14.99|14.99|0|0.00%| |ICE2号棉花|美分/磅|64.62|64.62|0.00|0.00%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,056.25|1,056.25|0.00|0.00%| |CBOT豆粕当月连续|美元/短吨|289.90|289.90|0.00|0.00%| |CBOT豆油当月连续|美分/磅|52.51|52.51|0.00|0.00%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|518.00|518.00|0.00|0.00%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|425.00|425.00|0.00|0.00%| [11] 主要品种早盘评论 金融 - 国债小幅下跌，10年期国债活跃券收益率下行至1.834%，央行逆回购净投放，Shibor短端品种多数下行，市场风险偏好回落，美国初请失业金人数下降，特朗普宣布加征关税，2025年GDP增长目标达成，央行将继续实施适度宽松货币政策，国债期货价格有所企稳 [13][14] 能化 - 原油SC夜盘下跌0.52%，特朗普对伊朗采取观望态度，石油市场地缘政治风险溢价降低，与委内瑞拉代总统通话使市场情绪转向悲观，预计未来几周有更多原油从委内瑞拉出口，欧佩克报告预计2026年全球对《联合宣言》成员国原油需求与上月持平，2027年日均需求增加 [2][15] - 甲醇夜盘下跌1.39%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷下降，受部分东部MTO装置降负影响，国内CTO/MTO开工略有下降，进口船货卸货速度缓慢，沿海甲醇库存窄幅下降，预计1月15日至2月1日中国进口船货到港量较多，短期看多，关注伊朗国内状况 [16] - 橡胶国内产区停割，泰国东北部预计1月陆续停割，南部正值旺季，国内青岛天胶总库存持续累库，短期供应端弹性减弱，原料胶价格相对坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，预计短期胶价走势震荡偏强 [17] - 聚烯烃期货收阴线，市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品力度增加，国际原油价格反弹在成本端支撑化工品，但短期原油反弹后震荡对化工有影响，聚烯烃自身连续反弹后短期或震荡 [18][19] - 玻璃期货回落，上周玻璃生产企业库存下降；纯碱期货整理运行，上周纯碱生产企业库存下降，目前玻璃日融量下降，供需逐步修复，纯碱有存量消化压力，后市关注房地产产业链修复和供给端收缩预期兑现情况 [20] 金属 - 贵金属继续反弹，美国通胀压力缓解、就业疲软，12月核心CPI反弹幅度低于预期，2026年美联储将继续降息，宽松流动性和地缘政治不确定性推动贵金属走强，黄金长期上行趋势有望延续，白银和铂金受宏观因素和供需缺口支撑，价格中枢有望上移，短期波动不改长期趋势 [5][21] - 铜夜盘收涨0.49%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，冶炼产量总体高增长，电力投资稳定，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，铜价可能阶段性回调，关注美元等因素变化 [22] - 锌夜盘收低0.04%，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电产量负增长，地产持续疲弱，锌供求差异不明显，锌价可能阶段性回调，关注美元等因素变化 [23] - 铝夜盘沪铝上涨1.06%，美国就业衰退压力有限，1月美联储降息预期接近于零，资金对金银铜等品种看多情绪降温，现货层面上行驱动有限，下游接货情绪低位，消费氛围趋弱，铝厂利润上涨、开工率高企，社会库存持续累积，春节临近累库趋势或持续，长期低库存和供应受限为铝下方提供支撑 [24][25] - 碳酸锂主力合约波动大，枧下窝地区初步环评已批示但复产仍需时间，终端需求强劲，周度产量环比增加，部分材料和电池产量有增减变化，周度社会库存环比减少，价格大幅上涨可能抑制终端需求但短期难证实，在下游低库存和中长期看多锂价逻辑下，价格易涨难跌，谨慎摸顶，顺势而为 [3][26] 黑色 - 双焦昨日夜盘主力合约走势偏弱，焦煤总持仓环比小幅增加，上周五大材产量环比基本持平，总库存环比微幅下降，整体表需环比增加，铁水产量环比小幅下降，样本钢厂利润率环比增加，1月铁水复产预期和下游节前刚需补库需求为煤价提供向上动力，短期盘面走势偏强，关注焦煤供应、铁水产量和下游补库节奏 [27] - 钢材钢价震荡偏强，宏观氛围转暖，原料端成本支撑体现，五大材产量小幅下降，供应变动不大，钢厂复产缓步进行，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落，螺纹矛盾好于热卷，市场供需双弱，库存降幅收窄，成交活跃度下降，商品氛围转暖，注意板块轮动，顺势而为 [28] - 铁矿石铁矿价格震荡回落，发运小幅回升，巴西发运增长，澳洲及非主流发运有减量，国内港口到货量下降，因压港部分释放，港口库存略有增加，铁精粉产量变动不大且低于去年同期，高炉开工率小幅回升，铁水产量基本触底修复，钢厂铁矿库存减少，进口矿日耗下降，库销比变动不大，钢厂按需采购，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [29] 农产品 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏弱运行，巴西大豆收割率提高，丰产预期加强，各机构上调产量预估，美国国内压榨数据良好支撑美豆价格，国内国储拍卖成交好，大豆供应将投放市场，豆粕高库存和南美大豆丰产预期施压价格，中加贸易关系缓和，菜籽进口量有望增加使国内菜系价格短期承压下跌 [30] - 油脂夜盘豆棕偏强震荡，菜油弱势运行，马来西亚1月出口强劲、产量环比下降，下调关税使未来出口预期好转支撑棕榈油期价，美豆油需求利好，特朗普政府计划敲定生物燃料掺混配额利多豆油需求，中加达成经贸协议使国内菜系供应预期增加，菜油走势偏弱限制短期豆棕价格 [31] - 白糖郑糖主力隔夜震荡偏弱，南方糖厂压榨高峰期，食糖供应季节性增加，供应压力显现，进口端收紧，前期点价成本高，国内糖生产成本高对盘面有支撑，预计短期维持低位区间运行 [32] - 棉花郑棉主力隔夜减仓、盘面走弱，产业下游纺企利润和现金流压缩，成品库存压力有限，内地纺企开机稳中有降，新疆纺企开机坚挺，郑棉下跌后纺企点价，对棉花原料刚需支撑仍存，减产调控预期已在盘面体现，预计短期维持低位震荡运行，关注下方支撑，等待做多机会 [33] 航运指数 - 集运欧线EC下跌1.77%，盘后公布的SCFIS欧线基本持平上期，涨幅超出预期可能是船期延迟和降价博弈影响，本周仍有船期延迟或抬高02合约交割价预期，春节临近揽货压力增加，需搭建滚动舱位，节前运价预计进入淡季下降通道，短期光伏等产品出口退税政策调整或引发抢出口，但考虑抢出口情况和运力投放，节前或运行偏弱，关注后续出口抢运和马士基新开舱情况 [34][35]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 聚烯烃期货收阴线，线性LL中石化平稳、中石油部分下调100，拉丝PP中石化平稳、中石油平稳 [2] - 市场聚焦供给改善预期，宏观传导至商品力度增加，国际原油价格反弹在成本端支撑化工品，但短期原油反弹后震荡，对化工有一定影响，聚烯烃连续反弹后短期或震荡 [2] 相关目录总结 期货市场 - LL期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6720、6667、6691，前2日收盘价分别为6520、6695、6723，涨跌分别为200、 - 28、 - 32，涨跌幅分别为3.07%、 - 0.42%、 - 0.48% [2] - LL期货1月、5月、9月成交量分别为52、411938、23413，持仓量分别为42、485464、48779，持仓量增减分别为42、13977、2347 [2] - LL期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为53、 - 24、 - 29，前值分别为 - 175、 - 28、203 [2] - PP期货1月、5月、9月前日收盘价分别为6496、6482、6515，前2日收盘价分别为6235、6496、6534，涨跌分别为261、 - 14、 - 19，涨跌幅分别为4.19%、 - 0.22%、 - 0.29% [2] - PP期货1月、5月、9月成交量分别为539、302551、21307，持仓量分别为507、470494、89339，持仓量增减分别为507、 - 15239、 - 678 [2] - PP期货1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为14、 - 33、19，前值分别为 - 261、 - 38、299 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜现值分别为2215元/吨、6145元/吨、598美元/吨、5600元/吨、6370元/吨、8700元/吨，前值分别为2235元/吨、6145元/吨、592美元/吨、5600元/吨、6430元/吨、8700元/吨 [2] - 中游现货方面，LL华东、华北、华南市场现值分别为6750 - 7100元/吨、6650 - 6950元/吨、6800 - 7150元/吨，前值相同；PP华东、华北、华南市场现值分别为6350 - 6500元/吨、6350 - 6500元/吨、6300 - 6550元/吨，前值相同 [2] 消息 - 2026年1月19日美国公众假日，2026年2月WTI休市无结算价，电子盘交易区间每桶58.70 - 59.65美元 [2] - 2026年3月布伦特原油期货结算价每桶63.94美元，比前一交易日下跌0.19美元，跌幅0.30%，交易区间63.26 - 64.39美元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕夜盘豆菜粕偏弱运行，巴西大豆丰产预期加强，市场上调其产量预估，美豆因国内压榨数据良好获支撑，国内豆粕高库存及南美大豆丰产施压价格，中加贸易关系缓和使菜籽进口量有望增加，致国内菜系价格短期承压 [3] - 油脂夜盘豆棕偏强震荡、菜油弱势运行，马来西亚1月棕榈油出口强、产量降且关税下调，出口预期好转支撑期价，美豆油因生物燃料政策预期获支撑，但中加经贸协议使国内菜系供应预期增加，限制短期豆棕价格 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力7996、棕榈油主力8648、菜油主力8902、豆粕主力2727、菜粕主力2327、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力-20、棕榈油主力-26、菜油主力-161、豆粕主力0、菜粕主力-133、花生主力26 [1] - 涨跌幅：豆油主力-0.25%、棕榈油主力-0.30%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.00%、菜粕主力-5.41%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值-364、P9 - 1现值62、OI9 - 1现值-746、Y - P09现值-754、OI - Y09现值1079、OI - P09现值325 [1] - 前值：Y9 - 1前值-390、P9 - 1前值-26、OI9 - 1前值-627、Y - P09前值-732、OI - Y09前值1243、OI - P09前值511 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值-238、RM9 - 1现值2394、M - RM09现值492、M/RM09现值1.21、Y/M09现值2.72、Y - M09现值4978 [1] - 前值：M9 - 1前值-179、RM9 - 1前值2419、M - RM09前值457、M/RM09前值1.19、Y/M09前值2.73、Y - M09前值4962 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油4027林吉特/吨、CBOT大豆1056.25美分/蒲氏耳、CBOT美豆油52.51美分/磅、CBOT美豆粕289.90美元/吨 [1] - 涨跌：BMD棕榈油77.0、CBOT大豆3.8、CBOT美豆油-0.4、CBOT美豆粕0.7 [1] - 涨跌幅：BMD棕榈油1.95%、CBOT大豆0.36%、CBOT美豆油-0.76%、CBOT美豆粕0.24% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油8530、广州一级大豆油8580、张家港24°棕榈油8700、广州24°棕榈油8700、张家港三级菜油9780、防城港三级菜油9830 [1] - 涨跌幅：天津一级大豆油0.12%、广州一级大豆油0.00%、张家港24°棕榈油0.00%、广州24°棕榈油0.00%、张家港三级菜油-1.71%、防城港三级菜油-1.70% [1] - 现货基差：天津一级大豆油534、广州一级大豆油584、张家港24°棕榈油52、广州24°棕榈油52、张家港三级菜油878、防城港三级菜油928 [1] - 现货价格：南通豆粕3080、东莞豆粕3120、南通菜粕2280、东莞菜粕2370、临沂花生米7150、安阳花生米7300 [1] - 涨跌幅：南通豆粕0.00%、东莞豆粕-0.64%、南通菜粕-3.39%、东莞菜粕-3.27%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：南通豆粕353、东莞豆粕393、南通菜粕59、东莞菜粕149、临沂花生米-740、安阳花生米-590 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油-150、张家港三级菜油和一级大豆油1210、东莞豆粕和菜粕650 [1] - 前值：广州一级大豆油和24°棕榈油-150、张家港三级菜油和一级大豆油1280、东莞豆粕和菜粕640 [1] 进口及压榨利润 - 现值：近月马来西亚棕榈油-342、近月美湾大豆-264、近月巴西大豆-71、近月美西大豆-217、近月加拿大毛菜油270、近月加拿大菜籽387 [1] - 前值：近月马来西亚棕榈油-195、近月美湾大豆-201、近月巴西大豆-54、近月美西大豆-207、近月加拿大毛菜油261、近月加拿大菜籽506 [1] 仓单 - 现值：豆油27485、棕榈油1148、菜籽油1942、豆粕32440、菜粕84、花生0 [1] - 前值：豆油27959、棕榈油1148、菜籽油2142、豆粕32440、菜粕84、花生0 [1] 行业信息 - 预计2026年棕榈油价格平均为每吨4125林吉特，同比降2.55%，马来西亚产量1975万吨，同比降2.61%，印尼产量达5120万吨，同比升0.39% [3] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆收割率为2%，较前一周增1.4个百分点，略高于去年同期的1.7% [3] - 2026年1月第3周，巴西累计装出大豆130.74万吨，去年1月为106.92万吨，日均装运量11.89万吨/日，较去年1月增144.56% [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2026年以来股市向好是科技周期共振、政策红利释放、经济复苏向好与海外资金回流共同作用的结果，市场已逐步从估值扩张主导转向盈利驱动新阶段 [2] - 预计2026年供给侧改革持续，将推升大宗商品价格并带动资源型股票上涨 [2] - 在“十五五”规划指引下，随着政策效应释放、经济复苏动能增强以及海外资金配置中国资产进程推进，股市有望延续震荡上行态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4732.80、4728.60、4688.80、4633.80，涨跌分别为 -3.99、5.00、 -30.40、 -44.80，成交量分别为23746.00、73045.00、18164.00、5287.00，持仓量分别为38577.00、179134.00、67776.00、5179.00，持仓量增减分别为38577.00、139389.00、 -119648.00、 -62607.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为3076.40、3077.60、3073.80、3041.80，涨跌分别为 -5.39、 -0.80、 -7.20、 -35.60，成交量分别为9843.00、30016.00、5192.00、1482.00，持仓量分别为12625.00、57249.00、20089.00、1450.00，持仓量增减分别为12625.00、44502.00、 -38813.00、 -19924.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8281.80、8266.00、8148.00、8024.00，涨跌分别为42.61、48.40、 -51.00、 -33.40，成交量分别为31572.00、98224.00、28915.00、7815.00，持仓量分别为54110.00、177228.00、80431.00、7655.00，持仓量增减分别为54110.00、121477.00、 -94061.00、 -75330.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为8230.00、8186.60、8003.00、7843.00，涨跌分别为 -12.02、 -22.60、 -162.00、 -123.60，成交量分别为37562.00、123630.00、33362.00、11813.00，持仓量分别为67508.00、195201.00、106171.00、11376.00，持仓量增减分别为67508.00、123889.00、 -94830.00、 -95333.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为 -4.20、1.20、 -15.80、 -43.40，前值分别为 -11.20、 -0.40、 -12.00、 -16.60 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4734.46，涨跌幅0.05，成交量267.61亿手，总成交金额6551.49亿元 [1] - 上证50指数前值3075.94，涨跌幅 -0.12，成交量55.87亿手，总成交金额1661.80亿元 [1] - 中证500指数前值8287.95，涨跌幅0.67，成交量261.50亿手，总成交金额5609.26亿元 [1] - 中证1000指数前值8265.65，涨跌幅0.40，成交量326.69亿手，总成交金额5816.76亿元 [1] - 能源、原材料、工业、可选消费行业前值分别为2342.47、4470.82、2617.48、6618.75，涨跌幅分别为0.30%、0.56%、1.33%、1.03% [1] - 主要消费、医药卫生、地产金融、信息技术行业前值分别为20394.49、8583.12、6490.66、3524.29，涨跌幅分别为 -0.37%、 -0.89%、 -0.47%、 -0.67% [1] - 电信业务、公用事业行业前值分别为5831.19、2457.78，涨跌幅分别为 -0.59%、1.08% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为0.57、0.17、 -4.83、 -48.03，前2日值分别为 -4.33、 -1.73、 -1.93、 -45.13 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为0.46、1.66、 -2.14、 -34.14，前2日值分别为1.64、1.24、4.64、 -0.96 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为 -6.15、 -21.95、 -139.95、 -263.95，前2日值分别为6.33、 -5.67、 -22.27、 -164.07 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为 -35.65、 -79.05、 -262.65、 -422.65，前2日值分别为8.87、 -7.73、 -53.53、 -253.73 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为4114.00、14294.05、8833.02、3337.61，涨跌幅分别为0.29%、0.09%、0.30%、 -0.70% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为26563.90、53583.57、6940.01、24959.06，涨跌幅分别为 -1.05%、 -0.65%、 -0.06%、 -1.34% [1] 宏观信息 - 2025年我国GDP同比增长5%达140.19万亿元，第四季度增长4.5%；规模以上工业增加值同比增长5.9%；服务业增加值增长5.4%，占GDP比重提至57.7%；社会消费品零售总额同比增长3.7%，最终消费支出对经济增长贡献率达52%；固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资下降17.2% [2] - 2025年末全国人口140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [2] - 国新办今日上午10时国家发改委副主任王昌林介绍落实中央经济工作会议精神推动“十五五”开局情况，下午3时财政部副部长廖岷介绍发挥积极财政政策推动经济高质量发展情况 [2] - 2026年铁路春运2月2日至3月13日，全国铁路预计发送旅客5.39亿人次，同比增长5%，今年春运全国民航旅客运输量有望达9500万人次创历史新高 [2] - 美国总统特朗普宣布对8个反对其收购格陵兰岛计划的国家加征关税，外交部发言人敦促美方停止把“中国威胁”作捞取私利借口 [2] 行业信息 - 工信部等五部门联合部署零碳工厂建设，2027年在汽车等行业培育一批零碳工厂，2030年拓展至传统高载能行业 [2] - 去年12月70个大中城市房价环比总体下降、同比降幅扩大，二手房70城房价环比全部下跌，一线城市环比跌幅收窄，新房一线城市房价环比跌幅收窄，上海环比涨0.2%、同比涨4.8%，为一线城市中唯一新房价格同比、环比均上涨城市 [2] - 我国成功发射卫星互联网低轨19组卫星，中国星网累计发射超150颗，短期目标2027年前400颗卫星在轨运行 [2] - 1月20日24时国内成品油价格将调整，1月21日对应上调幅度约90元/吨，有望年内首涨 [2] 股指观点 - 美股休市，上一交易日股指涨跌分化，基础化工板块领涨，计算机板块领跌，市场成交额2.73万亿元，1月16日融资余额增131.93亿元至27144.33亿元 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国债期货价格有所企稳，主要因央行实施适度宽松货币政策、降准降息有空间以及权益市场热度降温；市场情况受宏观经济数据、政策调整、海外市场动态等多因素影响 [3] 各部分总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2603合约下跌0.02%，持仓量有所增加 [2] - 各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会 [2] 短期市场利率 - 上一交易日短期市场利率涨跌不一，SHIBOR7天利率下行0.3bp，DR007利率上行1.51bp，GC007利率上行4.4bp [2] 现货市场 - 上一交易日各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.23bp至1.84%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为43.53bp [2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率上行7bp，德国10Y国债收益率上行1bp，日本10Y国债收益率上行8.4bp [2] 宏观消息 - 1月19日央行开展1583亿元7天期逆回购操作，单日净投放722亿元 [3] - 2025年我国GDP同比增长5%，固定资产投资同比下降3.8%，房地产开发投资下降17.2% [3] - 去年12月70个大中城市各线城市房价环比总体下降、同比降幅扩大 [3] - 国务院总理主持座谈会强调实施积极财政政策和适度宽松货币政策 [3] - 国际货币基金组织上调2026年全球及部分国家经济增长预期 [3] - 欧盟将召开紧急峰会讨论美国加征关税问题 [3] 市场利率及欧债情况 - 货币市场利率多数上行，1月期银存间同业拆借加权平均利率创2025年9月以来新低 [3] - 欧债收益率多数上涨，法国10年期国债收益率下跌 [3]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 夜盘铜价先抑后扬收涨0.05% ，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，短期受市场情绪影响，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求变化 [2] - 夜盘锌价收涨0.14% ，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电产量负增长、地产持续疲弱，锌供求总体差异不明显，需关注有色整体市场情绪，建议关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货收盘价、基差及LME数据 - 铜国内前日期货收盘价102,200元/吨 ，国内基差 -120元/吨 ，前日LME3月期收盘价13,149美元/吨 ，LME现货升贴水37.60美元/吨 ，LME库存141,625吨 ，LME库存日度变化75吨 [2] - 铝国内前日期货收盘价24,155元/吨 ，国内基差 -140元/吨 ，前日LME3月期收盘价3,172美元/吨 ，LME现货升贴水1.42美元/吨 ，LME库存492,000吨 ，LME库存日度变化 -2,000吨 [2] - 锌国内前日期货收盘价25,050元/吨 ，国内基差 -45元/吨 ，前日LME3月期收盘价3,314美元/吨 ，LME现货升贴水 -27.62美元/吨 ，LME库存106,725吨 ，LME库存日度变化 -175吨 [2] - 镍国内前日期货收盘价145,400元/吨 ，国内基差 -1,860元/吨 ，前日LME3月期收盘价18,590美元/吨 ，LME现货升贴水 -187.88美元/吨 ，LME库存284,658吨 ，LME库存日度变化510吨 [2] - 铅国内前日期货收盘价17,450元/吨 ，国内基差 -140元/吨 ，前日LME3月期收盘价2,097美元/吨 ，LME现货升贴水 -43.58美元/吨 ，LME库存215,200吨 ，LME库存日度变化 -3,725吨 [2] - 锡国内前日期货收盘价423,780元/吨 ，国内基差 -14,290元/吨 ，前日LME3月期收盘价52,775美元/吨 ，LME现货升贴水 -114.50美元/吨 ，LME库存5,930吨 ，LME库存日度变化0吨 [2]