报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期继续看跌油价，但需关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [3] - 甲醇短期偏多为主 [3] 期货市场 原油期货 - 前日SC近月收盘价458.1元/桶，前2日收盘价478.6元/桶，涨跌-20.5元/桶，涨跌幅-4.28%，成交量217,278，持仓量19,038，持仓量增减-559 [2] - 前日SC次月收盘价457.6元/桶，前2日收盘价478.7元/桶，涨跌-21.1元/桶，涨跌幅-4.41%，成交量91,670，持仓量20,105，持仓量增减4964 [2] - 前日WTI近月收盘价58.23美元/桶，前2日收盘价60.96美元/桶，涨跌-2.73美元/桶，涨跌幅-4.48%，成交量531,215，持仓量258,227，持仓量增减-25261 [2] - 前日WTI次月收盘价57.79美元/桶，前2日收盘价60.68美元/桶，涨跌-2.89美元/桶，涨跌幅-4.76%，成交量470,571，持仓量269,274，持仓量增减18598 [2] - 前日Brent近月收盘价65.72美元/桶，前2日收盘价61.62美元/桶，涨跌4.10美元/桶，涨跌幅6.65%，成交量667,298，持仓量497,797，持仓量增减-37761 [2] - 前日Brent次月收盘价65.14美元/桶，前2日收盘价61.20美元/桶，涨跌3.94美元/桶，涨跌幅6.44%，成交量415,905，持仓量413,637，持仓量增减5623 [2] 甲醇期货 - 前日01合约收盘价2307元/吨，前2日收盘价2346元/吨，涨跌-39.0元/吨，涨跌幅-1.66%，成交量13,148，持仓量23,092，持仓量增减5456 [2] - 前日05合约收盘价2352元/吨，前2日收盘价2368元/吨，涨跌-16.0元/吨，涨跌幅-0.68%，成交量1,082,918，持仓量495,866，持仓量增减-28280 [2] - 前日09合约收盘价2229元/吨，前2日收盘价2267元/吨，涨跌-38.0元/吨，涨跌幅-1.68%，成交量569,048，持仓量467,493，持仓量增减37954 [2] 现货市场 甲醇现货 - 港口现值262.5美元/吨，涨跌-10美元/吨；华东现值2525元/吨，涨跌-17.5元/吨；华北现值2285元/吨，涨跌-15元/吨；华南现值2485元/吨，涨跌-35元/吨 [2] 原油现货 - 国际市场OPEC一揽子原油价格现值66.54美元/桶，前值66.25美元/桶；布伦特DTD现值66.39美元/桶，前值66.88美元/桶；俄罗斯ESPD现值59.58美元/桶，前值60.70美元/桶；阿曼现值65.49美元/桶，前值64.61美元/桶；迪拜现值65.42美元/桶，前值64.61美元/桶；辛塔现值62.57美元/桶，前值62.21美元/桶 [2] - 国内市场大庆现值61.56美元/桶，前值60.89美元/桶；胜利现值60.82美元/桶，前值59.99美元/桶；中国汽油批发价指数现值8,244元/吨，前值8,285元/吨；中国柴油批发价指数现值7,042元/吨，前值7,088元/吨；FOB石脑油（新加坡）现值57.59美元/桶，前值56.31美元/桶；出厂价：航空煤油现值5,662元/吨，前值6,096元/吨 [2] 评论及策略 原油 - 特朗普宣布暂缓部分关税90天，国际油价尾盘强劲反弹 [3] - 截止4月4日当周，美国原油库存总量8.39055亿桶，比前一周增长282.9万桶；商业原油库存量4.42345亿桶，比前一周增长255.3万桶；汽油库存总量2.35977亿桶，比前一周下降160万桶；馏分油库存量为1.11082亿桶，比前一周下降354.4万桶 [3] - 原油库存比去年同期低3.26%，比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期高3.26% [3] - 截止4月4日当周，美国原油日均产量1345.8万桶，比前周日均产量减少12.2万桶，比去年同期日均产量增加35.8万桶 [3] 甲醇 - 甲醇夜盘上涨1.41% [3] - 国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在82.35%，环比下降0.61个百分点 [3] - 截至3月27日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.41%，环比下降1.03个百分点，较去年同期下降0.91个百分点 [3] - 进口船货到港量较少，沿海整体甲醇库存延续下降 [3] - 截至3月27日，沿海地区甲醇库存在85.5万吨，相比3月20日下降3.9万吨，跌幅为4.36%，同比上升54.33% [3] - 整体沿海地区甲醇可流通货源预估39.5万吨附近 [3] - 预计3月28日至4月13日中国进口船货到港量在36.35万 - 37万吨 [3]

| 2025/4/10 星期四 | 申万期货品种策略日报——股指 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 申银万国期货研究所 贾婷婷（从业资格号：F3056905；交易咨询号：Z0016232 ）jiatt@sywgqh.com.cn;15921620356 申银万国期货研究所 柴玉荣 （从业资格号：F03111639；交易咨询号：Z0018586）chaiyr@sywgqh.com.cn;18802979529 | | | | | | 一、股指期货市场 | | | | | | IF当月 IF下月 | | | IF下季 | IF隔季 | | 前两日收盘价 3598.60 | | 3574.60 | 3543.80 | 3495.80 | | 前日收盘价 3655.00 | | 3640.20 | 3614.00 | 3565.40 | | 涨跌 63.60 沪深300 | | 73.20 | 75.40 | 76.80 | | 涨跌幅 1.77 | | 2.05 | 2.13 | 2.20 | | 成交量 68912.00 | | 10922.00 | 115307 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕震荡收跌，中美贸易关税争端升级使美豆出口前景走弱、期价走弱，关税担忧提振巴西大豆价格推升国内大豆进口成本，25/26年新季美国大豆可能出口量下降、国内9月后进口量或下降，且受种植利润偏差影响25/26年度美国大豆种植面积可能下降，远月豆粕价格存在支撑 [2] - 油脂方面，夜盘油脂偏弱运行，东南亚产地预计库存将出现拐点，马来西亚3月棕榈油出口量预计增加6.3%、产量环比增加12.44%，预计库存回升，基本面预期偏空，但隔夜油价大涨将给油脂板块带来一定提振 [2] 根据相关目录分别进行总结 国内期货市场 - 前日收盘价：豆油主力7576、棕榈油主力8588、菜油主力9205、豆粕主力3119、菜粕主力2631、花生主力8844 [1] - 涨跌：豆油主力-52、棕榈油主力-170、菜油主力-143、豆粕主力-45、菜粕主力-84、花生主力26 [1] - 涨跌幅(%)：豆油主力-0.68%、棕榈油主力-1.94%、菜油主力-3.15%、豆粕主力-1.42%、菜粕主力-3.09%、花生主力0.29% [1] - 价差：Y9 - 1现值68、前值80；P9 - 1现值60、前值74；OI9 - 1现值217、前值197；Y - P09现值 - 402、前值 - 528；OI - Y09现值1671、前值1777；OI - P09现值1269、前值1249 [1] - 比价 - 价差：M9 - 1现值26、前值37；RM9 - 1现值306、前值343；M - RM09现值383、前值364；M/RM09现值1.14、前值1.13；Y/M09现值2.43、前值2.41；Y - M09现值4457、前值4464 [1] 国际期货市场 - 前日收盘价：BMD棕榈油/林吉特/吨4701、CBOT大豆/美分/蒲氏耳1013、CBOT美豆油/美分/磅46、CBOT美豆粕/美元/吨294 [1] - 涨跌：BMD棕榈油/林吉特/吨 - 27、CBOT大豆/美分/蒲氏耳20、CBOT美豆油/美分/磅1、CBOT美豆粕/美元/吨4 [1] - 涨跌幅(%)：BMD棕榈油/林吉特/吨 - 0.59%、CBOT大豆/美分/蒲氏耳2.02%、CBOT美豆油/美分/磅2.62%、CBOT美豆粕/美元/吨1.38% [1] 国内现货市场 - 现货价格：天津一级大豆油7900、广州一级大豆油7910、张家港24°棕榈油9100、广州24°棕榈油9100、张家港三级菜油9290、防城港三级菜油9250；南通豆粕3150、东莞豆粕3070、南通菜粕2630、东莞菜粕2590、临沂花生米7600、安阳花生米7500 [1] - 涨跌幅(%)：天津一级大豆油 - 0.63%、广州一级大豆油 - 1.00%、张家港24°棕榈油 - 1.41%、广州24°棕榈油 - 1.41%、张家港三级菜油 - 1.59%、防城港三级菜油 - 1.18%；南通豆粕1.29%、东莞豆粕1.66%、南通菜粕0.38%、东莞菜粕0.39%、临沂花生米0.00%、安阳花生米0.00% [1] - 现货基差：天津一级大豆油324、广州一级大豆油334、张家港24°棕榈油512、广州24°棕榈油512、张家港三级菜油85、防城港三级菜油45；南通豆粕31、东莞豆粕 - 49、南通菜粕 - 1、东莞菜粕 - 41、临沂花生米 - 448、安阳花生米 - 548 [1] - 现货价差：广州一级大豆油和24°棕榈油现值 - 1130、前值 - 1180；张家港三级菜油和一级大豆油现值1210、前值1350；东莞豆粕和菜粕现值460、前值440 [1] 进口榨利及压仓单 - 进口榨利：近月马来西亚棕榈油现值 - 1130、前值 - 999；近月美湾大豆现值102、前值178；近月巴西大豆现值221、前值207；近月美西大豆现值61、前值107；近月加拿大毛菜油现值497、前值644；近月加拿大菜籽现值624、前值828 [1] - 压仓单：豆油现值735、前值735；棕榈油现值500、前值500；菜籽油现值1811、前值1811；豆粕现值9350、前值8900；菜粕现值0、前值0；花生现值1500、前值1500 [1] 行业信息 - 印尼棕榈油行业和农民团体敦促政府降低出口成本，以抵消美国32%“互惠”关税影响，棕榈油小农户组织SPKS建议将出口关税和出口专项税降至0%以稳定棕榈果价格 [2] - 欧盟4月15日起对玉米征收25%关税回应美国钢铁和铝关税，美国大豆12月1日起将被征收关税，欧盟从美国进口大豆数量远超玉米 [2] - 截至4月3日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于20 - 70万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为0 - 5万吨 [2] 马来西亚棕榈油数据 - 据SGS数据，预计马来西亚3月1 - 31日棕榈油出口量增加6.3% [2] - 根据SPPOMA数据，2025年3月1 - 31日马来西亚棕榈油产量环比增加12.44% [2] - 路透社预计马来西亚2025年3月棕榈油库存为156万吨，环比2月增长3%；产量预计为131万吨，比2月增长10.3%；出口量预计为102万吨，比2月增长2% [2]

| | 1、央行公告称，4月9日以固定利率、数量招标方式开展了1189亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1189 | | --- | --- | | | 亿元，中标量1189亿元。Wind数据显示，当日2299亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1110亿元。 | | | 2、中央周边工作会议4月8日至9日在北京举行。国家主席习近平在重要讲话中系统总结新时代以来我国周边工作的成 | | | 就和经验，科学分析形势，明确了今后一个时期周边工作的目标任务和思路举措，强调要聚焦构建周边命运共同体， | | | 努力开创周边工作新局面。会议强调，构建周边命运共同体，要与周边国家巩固战略互信，支持地区国家走稳自身发 | | | 展道路，妥善管控矛盾分歧；深化发展融合，构建高水平互联互通网络，加强产业链供应链合作；共同维护地区稳 定，开展安全和执法合作，应对各类风险挑战；扩大交往交流，便利人员往来。 | | | 3、国务院总理李强主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要实施好更加积极有为的宏观政策，靠前发力 | | | 推动既定政策尽快落地见效，根据形势需要及时推出新的增量政策。要把扩大内需作为长期 ...

本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 核准文号：证监许可[2011]1284号 申万期货品种策略日报-黑色20250410 分析师：冉宇蒙 从业资格号：F3085160 投资咨询号：Z0016375 | | | | | 电话：021-50586040 邮箱：ranym@sywgqh.com.cn | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 焦炭01合约 | 焦炭05合约 | 焦煤01合约 | 焦煤05合约 | 动力煤01合约 | 动力煤05合约 | | | 前日收盘价 前2日收盘价 | 1630 1631 | 1524 1527 | 1058 1071 | 917 926 | 801 801 | 801 801 | | | 涨跌 涨跌幅% | -1 -0.1% | -4 -0.2% | -13 -1.2% | -9 -1.0% | 0 0.0% | 0 0.0% | | | | 螺纹钢01合约 | 螺纹钢05合约 | 热卷01合约 | 热卷05合约 | 铁矿石01合约 | 铁矿石05合约 | | | 前日收盘价 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价短期可能偏弱，需关注美国加征关税后期进展及美元、人民币汇率、库存和基差等变化[1] - 锌价短期可能偏弱，需关注美国加征关税后进展及美元、人民币汇率、冶炼产量等[1] - 铝价短期内可能震荡运行，受全球避险情绪升温及电解铝去库趋势延续影响[1] - 镍价短期内可能震荡运行，多空因素交织[1] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价重拾跌势，美国加征高关税引发市场担忧，精矿加工费总体低位以及低铜价考验冶炼产量[1] - 国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄[1] 锌 - 夜盘锌价收低，受美国加征关税影响，近期精矿加工费持续回升[1] - 国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应明显改善，供应可能恢复，前期锌价回落已部分消化产量增长预期[1] 铝 - 夜盘沪铝收跌1.11%，氧化铝到达低位后盘面利润较低，市场抄底情绪发酵，盘面出现低位小幅反弹，但供给仍显充足，价格上方空间受限[1] - 4月份下游需求持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率温和回升[1] 镍 - 夜盘沪镍收跌0.37%，镍矿供应存在不确定性，且纯镍较硫酸镍贴水拉大，导致镍价下方空间或较为有限[1] - 印尼能矿部此前提出PNBP政策或于开斋节前落地，或导致镍矿价格继续上升并转移给下游企业，前驱体厂商存在集中采购需求，镍盐成品库存不高，价格或继续上涨，不锈钢需求表现平平，价格以震荡整理为主[1] 市场数据 - 铜国内前日期货收盘价73490元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价8588美元/吨，LME现货升贴水-34.16美元/吨，LME库存213450吨，库存日度变化3225吨[2] - 铝国内前日期货收盘价19720元/吨，基差40元/吨，前日LME3月期收盘价2338美元/吨，LME现货升贴水-42.67美元/吨，LME库存452525吨，库存日度变化-2175吨[2] - 锌国内前日期货收盘价22360元/吨，基差185元/吨，前日LME3月期收盘价2553美元/吨，LME现货升贴水-12.15美元/吨，LME库存125825吨，库存日度变化-2500吨[2] - 镍国内前日期货收盘价119280元/吨，基差-2630元/吨，前日LME3月期收盘价14150美元/吨，LME现货升贴水-211.53美元/吨，LME库存202938吨，库存日度变化630吨[2] - 铅国内前日期货收盘价16545元/吨，基差65元/吨，前日LME3月期收盘价1870美元/吨，LME现货升贴水-29.16美元/吨，LME库存235725吨，库存日度变化-125吨[2] - 锡国内前日期货收盘价266430元/吨，基差590元/吨，前日LME3月期收盘价32175美元/吨，LME现货升贴水50美元/吨，LME库存3435吨，库存日度变化445吨[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期继续看跌油价，但需关注低油价给美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间 [3] - 甲醇短期偏多为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 原油方面，SC近月、SC次月、WTI近月、WTI次月、Brent近月、Brent次月前日收盘价分别为478.6、478.7、60.96、60.68、61.62、61.20，较前2日收盘价涨跌分别为-31.5、-28.3、-1.36、-1.32、-2.74、-2.78，涨跌幅分别为-6.18%、-5.58%、-2.18%、-2.13%、-4.26%、-4.35%，成交量分别为246401、91448、563563、385336、881698、545203，持仓量分别为19597、15141、283488、250676、541802、399203，持仓量增减分别为-3017、-647、-9161、9961、-44005、14434 [2] - 甲醇方面，01合约、05合约、09合约前日收盘价分别为2346、2368、2267，较前2日收盘价涨跌分别为-10.0、-8.0、9.0，涨跌幅分别为-0.42%、-0.34%、0.40%，成交量分别为6462、628838、268724，持仓量分别为17636、524146、429539，持仓量增减分别为3492、-44005、39474 [2] 现货市场 - 甲醇现货市场，港口（美元）、华东、华北、华南现值分别为272.5、2542.5、2300、2520，涨跌分别为-5、22.5、-25、0 [2] - 原油国际市场，OPEC一揽子原油价格、布伦特DTD、俄罗斯ESPD、阿曼、迪拜、辛塔现值分别为66.25、66.88、60.70、64.61、64.61、62.21，前值分别为70.85、68.17、61.99、70.64、70.78、67.02 [2] - 原油国内市场，大庆、胜利、中国汽油批发价指数（元/吨）、中国柴油批发价指数（元/吨）、FOB石脑油（新加坡）、出厂价：航空煤油（元/吨）现值分别为60.89、59.99、8285、7088、56.31、5662，前值分别为65.42、64.31、8372、7162、62.80、6096 [2] 评论及策略 - 原油夜盘下跌2.93%，特朗普关税政策加剧全球经济衰退担忧，美国石油学会数据显示上周美国商业原油库存减少105.7万桶，汽油库存增加20.7万桶，馏分油库存减少184.4万桶，库欣地区原油库存增加63.6万桶 [3] - 甲醇夜盘下跌0.33%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷环比下降0.61个百分点，国内甲醇整体装置开工负荷环比下降1.03个百分点，较去年同期下降0.91个百分点，沿海整体甲醇库存延续下降，预计3月28日至4月13日中国进口船货到港量在36.35万 - 37万吨 [3]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [1] 报告的核心观点 - 集运欧线EC盘中走弱，06合约收于1767点，下跌8.32%，创3月以来新低；08合约下跌12.38%，收盘基本与06合约持平，旺季预期差持续收窄，5 - 8月季节性旺季能否兑现存疑 [1] - 4月上半月多数船司运价延续3月底报价，下半月小幅提涨，4月运价倾向企稳，第16周大柜均价约2300美元；部分船司5月线上大柜报价在2337 - 4545美元之间，5月船司周均投放运力超30万TEU，各船司提涨力度不一 [1] - 市场对二季度传统旺季有预期，但受高额关税不确定性影响，欧线运价对船司仍有利润，面对后续需求大概率回落，船司可能降价博弈保利润，旺季预期节点后移甚至预期差降为零，预计短期EC延续偏弱格局，需关注后续船司运力调控及5月船司提涨进展 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC合约量价 - EC2504最新成交价1500.9点，涨跌幅 - 1.20%，成交量772，持仓量单边1736，多单持仓（前20会员）1249，空单持仓（前20会员）1387，净多持仓 - 138 [1] - EC2506最新成交价1767点，涨跌幅 - 8.32%，成交量74206，持仓量单边32760，多单持仓（前20会员）18790，空单持仓（前20会员）18078，净多持仓712 [1] - EC2508最新成交价1768点，涨跌幅 - 12.38%，成交量36214，持仓量单边28249，多单持仓（前20会员）0，空单持仓（前20会员）0，净多持仓0 [1] - EC2510最新成交价1270.1点，涨跌幅 - 9.40%，成交量14176，持仓量单边15731 [1] - EC2512最新成交价1459.7点，涨跌幅 - 9.91%，成交量3296，持仓量单边3132 [1] - EC2602最新成交价1286点，涨跌幅 - 11.60%，成交量2658，持仓量单边2458 [1] - 合计成交量131322，持仓量单边84066，多单持仓（前20会员）20039，空单持仓（前20会员）19465，净多持仓574 [1] 最新现货运价 - 欧洲航线 - 现货指数SCFIS（周度）最新一期1422.42点，环比涨跌幅 - 3.5%，上一期1473.56点，环比涨跌幅 - 2.2%，上上一期1506.17点，环比涨跌幅 - 6.5% [1] - SCFI（周度）最新一期1336 $/TEU，环比涨跌幅1.4%，上一期1318 $/TEU，上上一期1306 $/TEU，环比涨跌幅 - 2.7% [1] - 现货运价TCI(20GP)（日度）最新一期1660 $/TEU，环比涨跌幅0.0%，上一期1660 $/TEU，上上一期1601 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [1] - 现货运价TCI(40GP)（日度）最新一期2737 $/TEU，环比涨跌幅0.0%，上一期2737 $/TEU，上上一期2517 $/TEU，环比涨跌幅0.0% [1] - 上一交易日基差 - 462.58点，上上一交易日基差 - 344.58点，环比变化118点 [1] 现货市场数据 - 亚欧航线运力投放488775TEU，环比增加0，闲置运力占比2.4%；17000TEU + 集装箱船闲置运力占比3.2%，12000 - 16999TEU集装箱船闲置运力占比0.6%，8000 - 11999TEU集装箱船闲置运力占比2.7% [4] - 集装箱船平均航速13.95节，17000TEU + 集装箱船航速15.7节，12000 - 16999TEU集装箱船航速15.3节 [4] - 在港运力方面，鹿特丹22.91万TEU，汉堡港9.82万TEU，新加坡33.53万TEU [4] - 绕行情况：过亚丁湾船只数量8艘，苏伊士运河北向通行量2艘，南向通行量1艘 [4] - 定期租船费率（6 - 12个月）：9000TEU为106000 $/天，6500TEU为73500 $/天，2500TEU为33750 $/天 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场分化，原油领跌；多部门稳市“组合拳”发力；各品种受特朗普关税政策、库存变化、经济形势等因素影响，走势各异，投资建议因品种而异 [1] 各部分总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：加拿大财政部宣布4月9日零时1分起对美国汽车对等征收25%关税 [5] - 国内新闻：国务院总理李强同欧盟委员会主席冯德莱恩通电话，称中国宏观政策有储备，能对冲外部不利影响，将扩大开放 [6] - 行业新闻：2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增67.0%，预计2024 - 2029年年复合增长率46.8%，2029年达162亿美元 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500跌1.57%，欧洲STOXX50涨2.43%，富时中国A50期货涨4.99%，美元指数跌0.53%，ICE布油连续跌4.26%等 [8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：短期或反弹，是否见底待察，建议避险，等待局势明朗后操作股指期货，进行股指期权做多波动率交易 [4][11] - 国债：普遍下跌，预计后续政策支撑价格，建议做多 [12] 能化 - 原油：夜盘下跌，短期看跌，关注低油价对制裁的影响 [2][13] - 甲醇：夜盘下跌，短期偏多 [14] - 橡胶：走势持续偏弱，跌幅或收窄 [15][16] - 聚烯烃：短期受冲击，关注成本和需求端 [17] - 玻璃纯碱：关注内需对现货的支撑 [18] - PTA：期现价格预计维持弱势 [19] - 乙二醇：面临压力 [20] 金属 - 贵金属：金银企稳，关注关税等因素，警惕衰退叙事升温 [3][21][22] - 铜：短期可能偏弱，关注关税进展等 [23] - 锌：短期可能偏弱，关注关税进展等 [24] - 铝：短期内可能震荡运行 [25] - 镍：短期内可能震荡运行 [26] - 碳酸锂：若产量预期不下修，锂价恐进一步下跌 [27] 黑色 - 铁矿石：短期震荡偏弱 [28][29] - 钢材：短期震荡偏弱 [30] - 煤焦：估值有向上修复空间 [31] - 铁合金：需求回升拉动下下方支撑有望转强 [32] 农产品 - 油脂：预计粕强油弱格局延续 [33] - 蛋白粕：远月豆粕价格有支撑 [34] 航运指数 - 集运欧线：预计短期延续偏弱格局，关注船司运力调控及提涨进展 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材关税影响豁免但情绪有压制，终端需求企稳，钢厂利润修复产量回升，螺纹表观消费待察，关注钢厂复产和需求恢复，警惕海外关税扰动和出口变数，短期震荡偏弱 [3] - 铁矿石关税影响有限，原料端供给预期下偏弱，但铁水产量有回升空间，需求有支撑，全球发运近期减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运预计增长，短期震荡偏弱 [3] - 煤焦双焦期价低位震荡，焦煤现货止跌回升，焦炭首轮提涨开启，产区安全检查使产量下滑但后市有抬升空间，下游补库积极性提升，焦化厂亏损但产量回升，关注终端需求旺季成色，双焦估值有修复空间 [3] - 铁合金锰硅期价震荡低走，硅铁期价探底回升，锰矿到港有望增加、港口价格走弱，硅铁成本持稳，双硅厂家亏损，关注钢招指引，上游减产幅度扩大但库存压力仍存，需求回升拉动下双硅下方支撑有望转强 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 焦炭01、05合约前日收盘价分别为1631、1527，较前2日涨跌-34、-67，涨跌幅-2.0%、-4.2%；焦煤01、05合约前日收盘价1071、926，涨跌-28、-51，涨跌幅-2.5%、-5.2%；动力煤01、05合约前日收盘价801、801，涨跌0、0，涨跌幅0.0%、0.0% [2] - 螺纹钢01、05合约前日收盘价3156、3039，涨跌-26、-44，涨跌幅-0.8%、-1.4%；热卷01、05合约前日收盘价3238、3184，涨跌-56、-57，涨跌幅-1.7%、-1.8%；铁矿石01、05合约前日收盘价673、739，涨跌-27、-24，涨跌幅-3.8%、-3.1% [2] - 焦炭跨期（1 - 5价差）现值104，前值71；煤焦比（01合约）现值1.52，前值1.52；煤焦比（05合约）现值1.65，前值1.63；焦煤跨期（1 - 5价差）现值145，前值122；动力煤跨期（1 - 5价差）现值0，前值0 [2] - 螺矿比（01合约）现值4.69，前值4.55；螺矿比（05合约）现值4.12，前值4.04；螺纹跨期（1 - 5合约）现值117，前值99；铁矿跨期（1 - 5合约）现值 - 66，前值 - 39；卷螺差（01合约）现值82，前值112；卷螺差（05合约）现值145，前值158 [2] 现货市场 - 焦炭现货日照港、青岛港准一现货价格现值1330，前值1330；冶金焦准一级潞安焦化现值2800，前值2800；日照港准一折盘面价现值1430，前值1430；双焦汽运行情价格孝义 - 日照港现值170，前值170；期现价差（j2401）现值 - 201，前值 - 235 [2] - 焦煤现货主焦煤A10.5，S1.3，G80现货价介休现值1140，前值1140；肥煤汇总价格晋中现值1150，前值1210；进口蒙3（精煤）沙河驿现值1138，前值1138；进口主焦煤自提价迁安沙河驿现值0，前值0；1/3焦煤汇总价格临汾现值1150，前值1150；期现价差（jm2401）现值214，前值163 [2] - 动力煤现货秦皇岛港动力煤平仓价Q5500现值675，前值675；Q5000现值600，前值600；澳洲FOB价Q6000现值97，前值97；南非FOB:Q6000现值89，前值89；印尼FOB:Q3800现值50，前值50；CBCFI煤炭运价综合指数现值713，前值707 [2] - 螺纹钢现货HRB400 20mm全国现值3285，前值3313；上海现值3130，前值3150；杭州现值3150，前值3160；广州现值3430，前值3460；北京现值3140，前值3170；期现价差现值 - 6，前值 - 22 [2] - 热轧卷板现货Q235B:4.75mm上海现值3230，前值3280；杭州现值3260，前值3310；南京现值3250，前值3300；Q345:5.75mm广州现值3250，前值3290；北京现值3380，前值3380；期现价差现值 - 8，前值 - 14 [2] - 铁矿石现货PBF(Fe61.5%)力拓现值824，前值847；NHGF(Fe62.5%)必和必拓现值802，前值827；MACF(Fe61%)必和必拓现值819，前值845；JMBF(Fe60.5%)必和必拓现值819，前值839；超特粉现值826，前值849；期现价差现值153，前值149 [2] - 铁合金现货锰硅绝对价格指数现值5803，前值5803；硅铁绝对价格指数现值5693，前值5706；锰硅2201现值5962，前值6022；硅铁2201现值5866，前值5894；锰硅期现价差现值 - 159，前值 - 219；硅铁期现价差现值 - 173，前值 - 188 [2] 利润 - 焦炭模拟利润现值 - 406，前值 - 56；盘面钢厂利润现值 - 53，前值 - 50；钢材模拟利润现值 - 41，前值 - 210；盘面焦化利润现值263，前值259 [3] 宏观消息 - 外交部、商务部回应美方威胁升级对华关税，中方坚决反对，若美方升级关税，中方将采取反制措施 [3] 行业信息 - 3月31日 - 4月6日，10个重点城市新建商品房成交面积161.97万平方米，同比增长33.3%；二手房成交面积190.58万平方米，同比增长19.7% [3]