报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，给出各品种走势判断及交易策略建议，为投资者提供参考[20][22][24] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 - 股指期货保持震荡上行，周一市场全线上涨，多方合力上攻，但成交未突破2万亿元，接近4000点有压力，建议单边高抛低吸、套利等待贴水扩大时IM\IC多2603+空ETF、期权双买策略[20][21][22] - 国债期货因风偏回升、LPR持稳，债市情绪承压，期债收盘普跌，建议市场调整大时短线逢低试多TL合约，谨慎追高并及时止盈[22][23] 农产品 - 蛋白粕盘面跌幅大，市场阶段性稳定，美豆库存压力有限但南美产区天气好转，国内豆粕压榨利润亏损，建议单边偏空、套利MRM价差缩小、期权卖出宽跨式策略[25][26][27] - 白糖国际糖价上涨，国内糖价大跌后调整，巴西甘蔗收榨供应压力缓解，国内新榨季产量增加但成本有支撑，建议单边巴西榨季收尾国际糖价筑底、国内郑糖震荡调整，套利多1月空5月，期权观望[28][29][30] - 油脂板块技术性反弹，国内豆油库存去库但整体不缺，菜油供应充足价格上方承压，建议棕榈油待止跌企稳博反弹后逢高空，豆油、菜油观望[32][33][34] - 玉米/玉米淀粉现货稳定，盘面底部震荡，美玉米反弹，东北玉米上量增加，华北玉米上量增多，建议外盘03玉米回调短多、07玉米逢低轻仓建多单，套利观望，期权观望[35][36] - 生猪市场出栏大，现货阶段性稳定，总体存栏量高供应压力大，建议单边空单思路，套利观望，期权卖出宽跨式策略[37][38] - 花生现货回落，盘面偏弱震荡，现货稳定，油厂收购价下调，新季花生质量低，建议03花生轻仓逢高短空，套利观望，期权卖出pk603 - C - 8200期权[39][40][41] - 鸡蛋需求表现一般，蛋价回落，近期淘汰鸡量增加供应压力缓解，但需求端表现一般，建议短期近月合约区间震荡逢低建多远月合约，套利观望，期权观望[43][44][45] - 苹果需求表现一般，果价稳定，今年产量下降、优果率差、库存低，基本面偏强但市场走货一般，建议单边盘面技术性偏弱但向下空间有限，套利多1空10，期权观望[46][47] - 棉花 - 棉纱新棉销售好，棉价震荡偏强，美棉销售进度快，新疆棉花种植面积或减少、纺织厂扩产能预期利好，建议单边美棉区间震荡、郑棉震荡偏强，套利观望，期权观望[49][50][51] 黑色金属 - 钢材补库预期有待兑现，钢价维持区间震荡，黑色板块震荡偏强，铁水产量下滑、库存加速，高炉利润修复，建议单边维持震荡偏强，套利逢高做空卷煤比、做空卷螺差继续持有，期权观望[54][55] - 双焦底部反弹，关注交易逻辑变化，山西焦煤竞拍流拍率降低，蒙煤通关车数高，后期焦钢企业有冬储需求，建议单边观望或轻仓逢低试多，套利观望，期权观望[56][58][59] - 铁矿市场预期反复，矿价震荡运行，年底全球铁矿发运平稳增加，国内铁矿石供应宽松，终端用钢需求回落，建议单边震荡运行，套利观望，期权观望[60][61] - 铁合金成本支撑叠加反内卷预期，短期跟随反弹，硅铁、锰硅现货稳中偏强，供应端下降，需求端有压力，建议单边跟随反弹，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合[62][63] 有色金属 - 金银地缘紧张与降息预期共振，黄金突破前高引领贵金属走强，建议单边沪金背靠历史前高持多单、沪银背靠5日均线谨慎持多单，套利观望，期权买入虚值看涨期权背靠成本持有[64][65][67] - 铂钯交投热情高涨，需注意仓位管理，宏观环境宽松、消息提振需求前景，铂基本面偏紧、钯需求增长有限，建议单边以MA5日线逢低布多，套利择机多铂空钯，期权观望[68][69][70] - 铜充分回调后买入，2026年国内冶炼厂长单加工费好于预期，市场预期美国虹吸电解铜，下游需求不足，建议单边短线偏强震荡、长期上涨，充分回调后布局多单，套利关注跨期正套，期权择机卖出看跌期权[71][72][73] - 氧化铝偏弱震荡运行，现货成交少、价格下跌，仓单压力短期缓解但基本面压力仍在，铝土矿价格下降带动成本预期下降，建议单边偏弱震荡，套利、期权观望[74][75][77] - 电解铝基本面支撑明显，铝价高位震荡，全球短缺格局仍在，国内下游需求有韧性，建议单边回调后中期看多，套利待铝锭进口理论亏损扩大至 - 2600元附近关注内外价差收窄，期权观望[79] - 铸造铝合金废铝供应偏紧，铝合金随铝价高位震荡，废铝供应紧、成本高企支撑价格，需求走弱、铝价震荡抑制采购意愿，建议单边随板块高位震荡，套利铝价回调时关注AL - AD价差收窄，铝价企稳后离场，期权观望[80][81] - 锌多空交织，锌价宽幅震荡，国内冶炼厂有减产预期、社会库存去库支撑锌价，但消费端转淡、海外交仓使伦锌上行乏力，建议单边宽幅震荡，套利、期权观望[83][84] - 铅供需双弱，铅价区间震荡，国内部分地区再生铅冶炼减产、库存低位支撑价格，但消费端订单增减不一、开工率走低抑制价格上行，建议单边区间震荡，套利、期权观望[85][86] - 镍印尼政策预期刺激镍价补涨，印尼政策刺激镍价超跌反弹，市场担忧镍矿价格上涨，11月进口增量弥补减产，建议单边向上测试阻力，套利观望，期权考虑牛市价差策略[88] - 不锈钢跟随镍价偏强运行，社会库存去化加速、仓单价格下降、镍矿配额收缩预期支撑价格，但淡季需求及钢厂套保利润限制上涨，建议单边宽幅震荡，套利观望[90][92] - 工业硅反弹沽空，西北企业减产但仍累库，多晶硅需求悲观，建议单边反弹沽空，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出虚值看涨期权[93] - 多晶硅长期偏强，短期注意风险管理，光伏产业链自律倡议使中长期预期向好，但终端需求差、全产业涨价有阻力，建议单边短期注意风险控制，套利多多晶硅、空工业硅，期权卖出看跌期权[94][95] - 碳酸锂高位波动放大，建议谨慎操作，11月进口量环比减少但智利发运恢复，锂辉石进口量上升，盘面与现货脱节，建议单边高位运行谨慎操作，套利、期权观望[96][97][98] - 锡原料供应延续紧张，锡价或高位调整，11月进口锡精矿回升，国内锡锭社会库存增加、消费疲软，加工费低位、冶炼厂原料库存低，建议单边高位调整，期权观望[99][100] 航运板块 - 集运SCFIS指数不及预期，12合约预计向下修复，最新一期SCFIS欧线不及市场预期，后续EC2512预计向下修复，现货揽货情况改善，建议单边EC2602合约多单部分止盈、部分持有，远月合约受复航预期压制，套利观望[101][102][104] 能源化工 - 原油地缘局势紧张，油价修复跌幅，外盘原油结算价上涨，俄乌停火预期反复、美国与委内局势紧张，油价短期企稳、中期宽幅震荡中枢下行，建议单边震荡偏弱，套利国内汽油中性、柴油偏弱、原油月差偏弱，期权观望[106][107] - 沥青原料存风险，现货有压力，国内沥青厂装置开工率下降、炼厂库存下降、社会库存上升，油价反弹、沥青供应有风险，盘面偏强但主营价格下调限制近月上行，建议单边震荡，套利、期权观望[109][110] - 燃料油高低硫自身基本面均偏弱势震荡，高硫现货贴水受成交支撑上行，俄罗斯出口受影响不大、墨西哥出口回升，需求端进料需求减弱；低硫近端供应增长，建议单边偏空观望、关注反弹布空，套利低硫裂解、高硫裂解偏弱，期权观望[111][113][114] - 天然气LNG低位震荡，HH等待指引，欧洲降温支撑LNG需求但整体宽松格局不变，TTF/JKM长期下行、短期底部震荡；美国供应和出口需求变化不大，关注天气情况，建议单边激进者买入HH2602合约，套利观望，期权卖出TTF看涨期权[115][116][117] - LPG上方空间有限，液化气国际市场偏强、中东货源紧张，进口成本攀升导致深加工亏损，化工需求有支撑、燃烧需求难突破，建议单边逢高空，套利、期权观望[118][119] - PX&PTA成本重心抬升，聚酯产销回落，上游油价短期震荡，PX外盘价格大涨；供应方面部分装置有停车、重启计划，PX利润良好、开工高位，PTA开工率提升慢、下游聚酯开工高位，建议单边震荡偏强，套利PX3、5& PTA1、5合约正套，期权观望[121][122] - BZ&EB纯苯供需宽松，苯乙烯出口成交提振市场情绪，上游油价短期震荡，纯苯供增需减、港口库存高位；苯乙烯开工率缓慢回升，1月出口成交提振情绪、市场流通货源偏紧，建议单边震荡偏强，套利空纯苯多苯乙烯，期权观望[124][125][126] - 乙二醇库存去化压力大，供应方面部分装置负荷下降、停车，下游聚酯开工环比走弱、产销好转、库存下降，终端织造季节性转弱，建议单边短期震荡整理、中期偏弱，套利观望，期权卖出虚值看涨期权[128] - 短纤跟随成本端反弹，供需面偏弱，近期短纤供需双降、工厂库存下降，内需市场进入淡季、外贸订单下达慢，建议单边价格震荡偏强，套利、期权观望[130][132] - 瓶片跟随成本端反弹，供需面相对宽松，供应方面部分装置重启、投产，下游低价采购使工厂库存下降，后期补货动能或放缓，建议单边价格震荡偏强，套利、期权观望[133] - 丙烯供需偏弱，下游利润改善不佳，开工无明显回升，丙烯负荷上升、工厂库存高位，聚丙烯利润改善不佳、开工无明显回升，建议单边震荡整理，套利观望，期权双卖期权[135][136] - 塑料PP初级塑料增产幅度小幅收窄，11月国内初级形态塑料产量增产但涨幅收窄，橡塑制品业出货交货值减少，建议单边L主力2605合约空单持有、PP主力2605合约少量试多，套利观望，期权观望[137][138] - 烧碱烧碱震荡走势，供给端装置检修增加、供应收缩，需求端下游氧化铝产能运行率回落、非铝下游采购刚需，库存端液碱华东库存下降但山东累库、片碱华东社会库存激增，利润端以氯补碱，建议单边震荡，套利、期权观望[140][142] - PVC持续反弹，供应端部分装置检修结束、开工提升，需求端北方需求下降、出口外需难提升，乙烯美金市场价格或下挫，电石市场窄幅下调，建议单边反弹乏力，套利、期权观望[143] - 纯碱期价继续走弱，新产能年底集中落地，周产下降，需求端玻璃价格下挫、刚需差、中游库存大，库存端厂库累库，建议单边短期震荡偏弱，套利观望，期权远月高位择机卖虚值看涨[146] - 玻璃期价偏弱走势，基本面偏弱，厂家现货降价，地产数据低迷，玻璃日熔环比不变，后续有冷修产线待落地，建议单边短期震荡偏弱，套利、期权观望[148][149] - 甲醇区间震荡，国际装置开工率下滑，伊朗限气扩大、大部分装置停车，港口现货流动性充足、成交清淡，进口预期上调，国内供应宽松，建议单边震荡偏强，套利、期权观望[151][152] - 尿素下游高价抵制，国内气头装置检修、部分厂降负，供应略有收紧，国际市场印度招标但国内暂无新增配额，复合肥需求放缓、淡储采购力度将减弱，建议单边低多05，套利关注59正套，期权回调卖看跌[153][154] - 纸浆弱现实，强预期，浆价高位宽幅震荡，浆价受期货资金和外盘提价支撑，但供大于求矛盾未改，终端需求疲软、纸厂采购谨慎，建议单边观望、激进者背靠前高少量试空，套利、期权观望[156][158] - 原木现货市场走稳，关注仓单注册情况，原木价格持稳，冬季施工淡季终端需求疲软，但库存去库、远期供应收缩及部分区域需求韧性提供底部支撑，建议单边观望，套利关注3 - 5反套，期权观望[161][162] - 胶版印刷纸库存创新高，成本支撑乏力，双胶纸生产企业库存增加、产量减少，出口环比增加但同比减少，成本端木浆价格上涨使亏损加剧，建议单边观望、偏空操作，套利观望，期权卖出OP2602 - C - 4100[165][166] - 天然橡胶轮胎出口增幅收窄，青岛保税区内外库存累库但涨幅收窄，11月国内新的充气橡胶轮胎出口数量增长但边际减量，建议单边RU主力05合约观望关注支撑、NR主力02合约观望关注压力，套利RU2605 - NR2605持有并设置止损，期权观望[167][168][169] - 丁二烯橡胶轮胎出口环比增长，同比跌幅收窄，国内顺丁橡胶工厂、贸易商、丁二烯港口库存累库，11月国内轮胎出口金额增加、跌幅收窄，建议单边BR主力02合约观望关注压力，套利BR2602 - NR2602持有并设置止损，期权观望[170][172]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为铁矿石日报，日期为2025年12月22日 [2] 分组2：期货合约数据 - DCE01合约今日价格797.5，较昨日跌0.5；DCE05合约今日781.5，较昨日涨1.5；DCE09合约今日760.5，较昨日涨2.5 [2] - I01 - I05价差今日16.0，较昨日跌2.0；I05 - I09价差今日21.0，较昨日跌1.0；I09 - I01价差今日 - 37.0，较昨日涨3.0 [2] 分组3：现货数据 - 多种铁矿石现货价格有涨跌，如PB粉(60.8%)今日791，较昨日涨1；纽曼粉今日793，较昨日涨1；麦克粉今日787，较昨日涨1等 [2] - 各现货折标准品价格不同，如PB粉(60.8%)折标准品为859，纽曼粉为867等 [2] - 各现货不同合约厂库基差有别，如PB粉(60.8%) 01厂库基差为53，05厂库基差为71，09厂库基差为93等 [2] - 最优交割品为卡粉，折标准品820，01厂库基差14，05厂库基差32，09厂库基差54 [2] 分组4：现货品种价差与进口利润 - 部分现货品种价差有变动，如卡粉 - PB粉价差今日79，较昨日涨1；纽曼粉 - 金布巴价差今日45，较昨日持平 [2] - 各现货进口利润有增减，如卡粉进口利润昨日 - 29，较前日增10；纽曼粉进口利润昨日50，较前日增18 [2] 分组5：普氏指数与内外盘美金价差 - 普氏铁矿62%价格昨日108.2，较前日跌0.2；普氏铁矿65%价格昨日121.2，较前日跌0.2；普氏铁矿58%价格昨日94.0，较前日跌0.4 [2] - SGX主力 - DCE01内外盘美金价差昨日0.9，较前日跌0.2；SGX主力 - DCE05价差昨日3.2，较前日跌0.4；SGX主力 - DCE09价差昨日6.0，较前日跌0.5 [2] 分组6：图表信息 - 报告包含最优交割品与不同合约基差、跨期套利价差、进口利润、品种价差、内外盘美金价差、钢厂现金利润与高中低品价差等相关图表 [7][10][12][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期集运市场收货情况逐渐改善，1月涨价预期打入较为充分，EC2602合约维持高位震荡，最新一期SCFIS欧线数据不及预期，后续EC2512或将向下修复；现货揽货情况有所改善，12 - 1月发运预计逐渐好转，12月运力有所减少，1、2月本期运力较上期变化不大；复航预期可能对远月合约产生压制；上期能源中心拟调整集运指数（欧线）期货标准合约相关内容 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） 市场分析及策略推荐 - 市场分析：近期集运市场收货情况改善，受节前出货潮和部分船司爆仓讯息影响，1月涨价预期打入充分，EC2602合约高位震荡；12月22日EC2602收盘报1871.8点，较上一日涨8.84%；12/19日SCFI欧线环比 - 0.3%，最新一期SCFIS欧线环比 + 5.2%，不及市场预期，后续EC2512或向下修复 [5] - 逻辑分析：现货揽货改善，各船司有不同报价和调价计划；12 - 1月发运预计好转，12月运力减少，1、2月运力变化不大；巴以和谈复航预期或压制远月合约；上期能源中心拟调整合约月份和最小变动价位 [6] - 交易策略：单边，EC2602合约多单部分止盈部分持有，关注船司宣涨和货量改善节奏，远月合约受复航预期影响预计受压制；套利，观望 [7][9] 行业资讯 - 交通运输部数据显示，1 - 11月港口货物吞吐量达167.5亿吨，同比增长4.4%，集装箱吞吐量达3.2亿标箱，同比增长6.6%，其中外贸集装箱吞吐量同比增长9.5% [9] - 2025年12月18 - 19日，马士基旗下Maersk Sebarok穿越红海曼德海峡，目前尚无全面复航计划，若安全门槛维持，将逐步推进恢复航行 [9] 第二部分 相关附图 包含SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数、SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数、SCFI综合指数、上海 - 美西、美东、欧洲集装箱运价、EC12和EC02合约基差等相关附图，数据来源为银河期货、上海航运交易所、同花顺、Clarksons等 [11][14][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降优果率差保存难度增加冷库入库数据偏低 库存高峰处于历年同期低位且质量相对偏差 预计有效库存大概率偏低 基本面偏强 近期市场走货一般 盘面技术性偏弱 但向下空间相对有限 [16] 根据相关目录分别进行总结 现货分析 - 本周晚富士苹果产区成交氛围清淡 客商调货积极性下降 多包装前期订购及自存货源发货 果农低价货源走货居多 好货价格稳定坚挺 一般及以下质量统货价格松动 销区市场走货仍显清 同比去年同期走货量减少 砂糖橘及其他柑橘类水果对苹果销售形成冲击 [6] - 山东产区少量客商包装自存货源发货 果农货出库以果脯、小果及少量 75货源为主 外贸渠道寻货热情降低 果脯及小果价格松动 部分地区少量客户压价寻货 成交不多 蓬莱产区 65 - 70统货 2.0 - 2.2 元/斤附近 75果农一二级 3.4 - 3.6 元/斤 栖霞产区 80以上奶油富士 1.8 - 2.0 元/斤 晚富士 80一二级片红果农货源意向成交价 3.7 - 4.5 元/斤 [6] - 陕西副产区果农货价格小幅下滑 少量低价货源缓慢走货 主产区部分价格随质量下滑有所降低 好货价格维持稳定 库内果农货源交易不多 整体发货以客商包装自存货源补充市场为主 圣诞、元旦备货氛围不强 洛川 70以上果农半商品出库 4.0 - 4.3 元/斤附近 70以上果农统货出库 3.7 - 3.8 元/斤附近 高次 2.2 元/斤附近 白水产区 75起步果农好统货 3.0 - 3.3 元/斤左右 [6] 供给分析 - 库存量监测显示 山东地区冷库库容比为 54.70% 本周降低 0.39 个百分点 本周冷库出货量较上周增加 外贸商采购发货量提高 主要采购 75 - 80规格货源 适合市场的中上货源出货量少 次果、三级果成交、发货量明显增加 陕西冷库库容比为 52.59% 本周下降 0.53 个百分点 西北产区冷库及贸易商悲观情绪明显 多数贸易商包装自有货源发市场 采购果农货包装少 前期为元旦、圣诞节包装的货源陆续发往市场销售 高次、三捡等低质量货源需求尚可 好货出货偏慢但近期出货情况好转 [11] - 钢联数据显示 截至 2025 年 12 月 17 日 全国主产区苹果冷库库存量为 752.98 万吨 环比上周减少 5.57 万吨 走货不及去年同期 [11] 需求分析 - 广东槎龙市场早间到车辆较上周整体增加 周内日均到车 27.60 车左右 市场苹果价格以质论价 近期市场到车有所增加 前期包装货源陆续发往市场 市场整体表现清淡 甘肃好货货源走货速度尚可 其余货源走货略显一般 二三级批发商拿货积极性不高 日内消化存在压力 中转库存在积压 [14] - 替代品价格方面 12 月 18 日 6 种重点检测水果平均批发价为 7.66 元/公斤 较上周五略有上涨 处于最近几年历年同期的高位 [14] - 2025 - 2026 产季处收购阶段 栖霞 80一二级存储商利润暂停统计 [14] 交易策略 - 交易逻辑为今年苹果产量下降 优果率差 保存难度增加 冷库入库数据偏低 库存高峰处于历年同期低位且质量相对偏差 预计有效库存大概率偏低 基本面偏强 近期市场走货一般 盘面技术性偏弱 但向下空间相对有限 [16] - 单边策略认为盘面技术性偏弱 但考虑到今年苹果产量问题 预计向下空间相对有限 [16] - 套利策略为多 1 空 10 [16] - 期权策略建议观望 [16] 周度数据追踪 - 包含苹果供需情况、库存及出货、价差与基差等方面的数据图表 但未对数据进行具体文字分析 [20][23][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年苹果产量下降优果率差保存难度增加冷库入库数据偏低，有效库存大概率偏低基本面偏强；近期市场走货一般盘面技术性偏弱，但向下空间相对有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 富士苹果价格指数为109.01较上一工作日涨0.31，6种水果平均批发价为7.74较上一工作日涨0.06 [2] - 期货AP01收9575较昨收跌10，AP05收9149较昨收跌50，AP10收8101较昨收跌49 [2] - 栖霞一、二级80-AP01基差为 -1375较上一交易日涨10，栖霞一、二级80-AP10基差为99.0较上一交易日涨49 [2] 第二部分 市场消息及观点 苹果市场消息 - 截至2025年12月17日主产区苹果冷库库存752.98万吨环比减5.57万吨走货不及去年同期 [7] - 2025年10月鲜苹果进口0.31万吨环比减68.09%同比增8.54%，1-10月累计进口11.12万吨同比增19.18% [7] - 2025年10月鲜苹果出口约8.04万吨环比增13.51%同比减17.04% [7] - 苹果行情稳定，山东产区贸易商采购低价货等，西北产区贸易商包装自存货 [7] - 陕西延安市洛川苹果冷库半商品70以上主流成交价3.8 - 4.2元/斤，果农出货意愿好有挺价意愿 [7] 交易逻辑 今年苹果产量下降优果率差保存难，冷库库存高峰处历年同期低位，有效库存大概率偏低基本面偏强；近期市场走货一般盘面技术性偏弱，但向下空间相对有限 [5] 交易策略 - 单边建议离场观望，关注关键点位能否有效跌破 [8] - 套利建议多1空10 [8] - 期权建议观望 [8] 第三部分 相关附图 - 包含栖霞一、二级纸袋80价格、洛川半商品纸袋70价格等多组苹果相关数据图表 [11][13][18]

报告基本信息 - 报告名称为《股指期货数据日报》[1] - 报告日期是2025年12月22日[2] IM合约情况 每日行情 - 中证1000收盘价7408.35点，涨幅1.07%，成交量22160手，成交额3812亿元，成交量较前日增1%，成交额增5% [4] - IM2601收盘价7350.00点，涨幅0.90%，成交量40165手，成交额591亿元，持仓量95027手，成交量较前日降28%，成交额降28%，持仓量降3207手 [4] - IM2602收盘价7273.20点，涨幅0.00%，成交量4799手，成交额70亿元，持仓量4728手，持仓保证金8亿元 [4] - IM2603收盘价7203.60点，涨幅0.86%，成交量86037手，成交额1242亿元，持仓量175023手，持仓保证金303亿元，成交量较前日降17%，成交额降16%，持仓量降4095手 [4] - IM2606收盘价6964.00点，涨幅0.88%，成交量15624手，成交额218亿元，持仓量75148手，持仓保证金126亿元，成交量较前日降27%，成交额降26%，持仓量降2458手 [4] - IM主力合约上涨0%，报收7203.6点 [4] - IM四合约总成交146625手，较前日下降34234手；总持仓349926手，较前日减少9760手 [5] - IM主力合约贴水204.75点，较前日下降16.74点；年化基差率为 - 11.66% [5] - IM四合约分红影响分别为0.56点、0.56点、0.56点和43.43点 [5] 升贴水情况 | 合约 | 收盘价 | 到期日 | 剩余天数 | 分红价值 | 升贴水点数 | 升贴水率 | 年化升贴水率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证1000现货 | 7408.35 | | | | | | | | 当月 | 7350.00 | 2026 - 01 - 16 | 25 | 0.55 | -58.35 | -0.8% | -11.1% | | 下月 | 7273.20 | 2026 - 02 - 24 | 64 | 0.56 | -135.15 | -1.9% | -10.4% | | 季一 | 7203.60 | 2026 - 03 - 20 | 88 | 0.56 | -204.75 | -2.8% | -11.7% | | 季二 | 6964.00 | 2026 - 06 - 22 | 182 | 43.43 | -444.35 | -6.1% | -12.7% | [14] 主要席位持仓 | 合约 | 前五席位成交量 | 较前日增减 | 前五席位持买单量 | 较前日增减 | 前五席位持卖单量 | 较前日增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IM2601 | 77479 | -15796 | 67361 | -2250 | 83133 | -770 | | IM2603 | 17794 | -5674 | 28438 | -1435 | 41228 | -1314 | | IM2606 | | | | | | | [19][23] IF合约情况 每日行情 - 沪深300收盘价4611.62点，涨幅0.95%，成交量16525手，成交额4482亿元，成交量较前日增7%，成交额增21% [24] - IF2601收盘价4591.20点，涨幅0.89%，成交量29898手，成交额412亿元，持仓量63517手，持仓保证金105亿元，成交量较前日降19%，成交额降19%，持仓量降802手 [24] - IF2602收盘价4575.60点，涨幅0.00%，成交量1385手，成交额19亿元，持仓量1364手，持仓保证金2.259亿元 [24] - IF2603收盘价4564.80点，涨幅0.88%，成交量53962手，成交额739亿元，持仓量157800手，成交量较前日降18%，成交额降18%，持仓量降4969手 [24] - IF2606收盘价4515.20点，涨幅0.88%，成交量7573手，成交额103亿元，持仓量40710手，持仓保证金66亿元，成交量较前日降28%，成交额降28%，持仓量降404手 [24] - IF主力合约上涨0%，报收4564.8点 [24] - IF四合约总成交92818手，较前日下降20870手；总持仓263391手，较前日减少6175手 [25] - IF主力合约贴水46.82点，较前日下降5.64点；年化基差率为 - 4.21% [25] - IF四合约分红影响分别为4.31点、4.76点、4.76点和35.95点 [25] 升贴水情况 | 合约 | 收盘价 | 到期日 | 剩余天数 | 分红影响 | 升贴水点数 | 升贴水率 | 年化升贴水率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深300现货 | 4611.62 | | | | | | | | 当月 | 4591.20 | 2026 - 01 - 16 | 25 | 4.31 | -20.42 | -0.4% | -6.2% | | 下月 | 4575.60 | 2026 - 02 - 24 | 64 | 4.76 | -36.02 | -0.8% | -4.4% | | 季一 | 4564.80 | 2026 - 03 - 20 | 88 | 4.76 | -46.82 | -1.0% | -4.2% | | 季二 | 4515.20 | 2026 - 06 - 22 | 182 | 35.95 | -96.42 | -2.1% | -4.3% | [33] 主要席位持仓 | 合约 | 前五席位成交量 | 较前日增减 | 前五席位持买单量 | 较前日增减 | 前五席位持卖单量 | 较前日增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IF2601 | 33413 | -6148 | 32558 | 348 | 29568 | 401 | | IF2603 | 8545 | -3451 | 14735 | 109 | 24515 | -517 | | IF2606 | | | | | | | [37][40] IC合约情况 每日行情 - 中证500收盘价7255.66点，涨幅1.20%，成交量17824手，成交额3272亿元，成交量较前日持平，成交额增12% [42] - IC2601收盘价7212.60点，涨幅1.03%，成交量30078手，成交额435亿元，持仓量67421手，持仓保证金117亿元，成交量较前日降20%，成交额降18%，持仓量降151手 [42] - IC2602收盘价7162.80点，涨幅0.00%，成交量3262手，成交额47亿元，持仓量3226手，持仓保证金6亿元 [42] - IC2603收盘价7123.20点，涨幅1.03%，成交量58271手，成交额832亿元，持仓量138149手，持仓保证金236亿元，成交量较前日降16%，成交额降15%，持仓量增1090手 [42] - IC2606收盘价6927.80点，涨幅1.01%，成交量11577手，成交额161亿元，持仓量47988手，持仓保证金80亿元，成交量较前日降30%，成交额降29%，持仓量降490手 [42] - IC主力合约上涨0%，报收7123.2点 [42] - IC四合约总成交103188手，较前日下降20574手；总持仓256784手，较前日增加449手 [43] - IC主力合约贴水132.46点，较前日下降18.31点；年化基差率为 - 7.63% [43] - IC四合约分红影响分别为0.6点、0.6点、0.6点和65.87点 [43] 升贴水情况 | 合约 | 收盘价 | 到期日 | 剩余天数 | 分红价值 | 升贴水点数 | 升贴水率 | 年化升贴水率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 中证500现货 | 7255.66 | | | | | | | | 当月 | 7212.60 | 2026 - 01 - 16 | 25 | 0.17 | -43.06 | -0.6% | -8.4% | | 下月 | 7162.80 | 2026 - 02 - 24 | 64 | 0.60 | -92.86 | -1.3% | -7.3% | | 季一 | 7123.20 | 2026 - 03 - 20 | 88 | 0.60 | -132.46 | -1.8% | -7.6% | | 季二 | 6927.80 | 2026 - 06 - 22 | 182 | 65.87 | -327.86 | -4.5% | -9.4% | [50] 主要席位持仓 | 合约 | 前五席位成交量 | 较前日增减 | 前五席位持买单量 | 较前日增减 | 前五席位持卖单量 | 较前日增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IC2601 | 55699 | -10184 | 55458 | -382 | 69338 | 1641 | | IC2603 | 14554 | -4404 | 17244 | -1061 | 31461 | -759 | | IC2606 | | | | | | | [55][59] IH合约情况 每日行情 - 上证50收盘价3020.23点，涨幅0.53%，成交量3473手，成交额1067亿元，成交量较前日降5%，成交额增12% [61] - IH2601收盘价3018.80点，涨幅0.57%，成交量11544手，成交额105亿元，持仓量19891手，持仓保证金22亿元，成交量较前日降32%，成交额降32%，持仓量降1436手 [61] - IH2602收盘价3016.60点，涨幅0.00%，成交量670手，成交额6亿元，持仓量663手，持仓保证金1亿元 [61] - IH2603收盘价3018.40点，涨幅0.54%，成交量21348手，成交额193亿元，持仓量50341手，持仓保证金55亿元，成交量较前日降24%，成交额降23%，持仓量降674手 [61] - IH2606收盘价3009.60点，涨幅0.57%，成交量3433手，成交额31亿元，持仓量12694手，持仓保证金14亿元，成交量较前日降22%，成交额降22%，持仓量增123手 [61] - IH主力合约上涨0%，报收3018.4点 [61] - IH四合约总成交36995手，较前日下降12536手；总持仓83589手，较前日减少1987手 [62] - IH主力合约贴水1.83点，较前日下降3.89点；年化基差率为 - 0.25% [62] - IH四合约分红影响分别为5.39点、5.39点、5.39点和23.87点 [62] 升贴水情况 | 合约 | 收盘价 | 到期日 | 剩余天数 | 分红价值 | 升贴水点数 | 升贴水率 | 年化升贴水率 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证50现货 | 3020.23 | | | | | | | | 当月 | 3018.80 | 2026 - 01 - 16 | 25 | 5.39 | -1.43 | 0.0% | -0.7% | | 下月 | 3016.60 | 2026 - 02 - 24 | 64 | 5.39 | -3.63 | -0.1% | -0.7% | | 季一 | 3018.40 | 2026 - 03 - 20 | 88 | 5.39 | -1.83 | -0.1% | -0.2% | | 季二 | 3009.60 | 2026 - 06 - 22 | 182 | 23.87 | -10.63 | -0.4% | -0.7% | [72] 主要席位持仓 | 合约 | 前五席位成交量 | 较前日增减 | 前五席位持买单量 | 较前日增减 | 前五席位持卖单量 | 较前日增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2601 | 21210 | -5386 | 16175 | -691 | 30479 | -52 | | IH2603 | 12961 | -5949 | 9543 | -596 | 11772 | -576 | | IH2606 | 4076 | -1093 | 4346 | 10 | 8341 | 172 | [76][78][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，预计短期去产能速度较平缓，近月合约区间震荡为主，远月 5 月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [8] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JD01 今收 3077，昨收 3077，涨跌 0；JD05 今收 3496，昨收 3496，涨跌 0；JD09 今收 3974，昨收 3974，涨跌 0 [2] - 01 - 05 跨月价差今收 - 419，昨收 - 419，涨跌 0；05 - 09 跨月价差今收 - 478，昨收 - 478，涨跌 0；09 - 01 跨月价差今收 897，昨收 897，涨跌 0 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.39，昨收 1.39，涨跌 0；01 鸡蛋/豆粕今收 1.01，昨收 1.01，涨跌 0 [2] 现货市场 - 鸡蛋大连今日 2.96 元/斤，较上一交易日跌 0.07 元/斤；德州今日 3.05 元/斤，较上一交易日跌 0.2 元/斤等 [2] - 淘汰鸡邯郸今日 3.4 元/斤，与上一交易日持平；石家庄今日 3.4 元/斤，较上一交易日跌 0.1 元/斤等 [2] - 产区均价 2.99 元/斤，较上一交易日跌 0.06 元/斤；销区均价 3.24 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤 [2] 利润测算 - 淘鸡均价 3.84 元/斤，较昨日跌 0.07 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽 [2] - 蛋鸡疫苗 3 元，与昨日持平；蛋鸡配合料 2.58 元，与昨日持平 [2] - 利润 - 0.37 元/羽，较昨日跌 2.87 元/羽 [2] 基本面信息 - 今日主产区均价 2.99 元/斤，较上一交易日跌 0.06 元/斤，主销区均价 3.24 元/斤，较上一交易日涨 0.01 元/斤，全国主流价维持稳定 [4] - 11 月全国在产蛋鸡存栏量 13.52 亿只，较上月减 0.08 亿只，同比增 5.5%，低于预期；11 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3955 万羽，环比变化不大，同比减 13% [5] - 12 月 18 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 1967 万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄 486 天，较前一周持平 [5] - 截至 12 月 18 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7023 吨，较上周变化不大，处于历年低位 [5] - 截至 12 月 18 日鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.17 元/斤，较前一周略有回升；12 月 12 日蛋鸡养殖预期利润 - 11.65 元/羽，较上一周跌 0.7 元/斤 [6] - 截至 12 月 18 日当周生产环节周度平均库存 1 天，较上周略有减少；流通环节周度平均库存 1.12 天，较前一周略有增加 [6] - 今日全国淘鸡价格下跌，主产区均价 3.84 元/斤，较上个交易日跌 0.07 元/斤 [7] 交易逻辑 近期淘汰鸡量增加，前期供应压力缓解，预计短期去产能速度平缓，近月合约区间震荡，远月 5 月合约可考虑逢低建多 [8] 交易策略 - 单边预计短期区间震荡，可考虑逢低建多远月合约 [9] - 套利建议观望 [10] - 期权建议观望 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际市场美棉基本面矛盾不大走势预计区间震荡，国内市场短期下游需求变化不大新棉销售好于往年棉价预计震荡偏强，综合来看供应短期宽松需求订单一般预计棉花震荡为主 [8][29][45] 各部分总结 国内外市场分析 国际市场分析 - 美棉市场基本面矛盾不大走势预计继续区间震荡 [8] - 美棉生长情况截至2025年12月12日当周美陆地棉+皮马棉累计检验量222.5万吨占年预估值72.5%同比慢10%，美陆地棉检验量进度71.9%同比降10%，皮马棉检验量进度63.1%同比降22%，周度可交割比例84%，季度可交割比例82.7%同比高0.6个百分点且环比上行，收获结束上市检验高峰期上市进度同比落后幅度收窄皮马棉上市速度加快质量指标上升 [8] - 美棉销售情况截至11月27日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.08万吨周降8%较前四周平均水平降23%，2026/27年度美陆地棉周度签约0.1万吨，2025/26美陆地棉周度装运2.77万吨周增1%较前四周平均水平降5% [8] - CFTC数据截至12月12日，ON - CALL 2603合约上卖方未点价合约减持1039张至21369张环比上周减少2万吨，25/26年度卖方未点价合约总量减持1343张至38677张折88万吨环比上周减少3万吨，ICE卖方未点价合约总量降至48505张折110万吨较上周减少1188张环比上周减少3万吨 [8] - 巴西截至12月13日2025/26年度棉花种植完成10.1%环比增加4.8个百分点同比慢2.1个百分点，播种初期种植进度同比偏慢因上一季部分产区大豆等作物采收偏慢影响新茬作物，巴依亚州开启大规模种植，马托格罗索州预计1月进入高峰期 [8] - 印度截至2025年11月30日，2025/26年度棉花平衡表与上月评估相比产量调增8万吨，进口调增9万吨，出口增加2万吨，国内需求下调9万吨，期末库存增加23万吨；与上一年度比较，期初库存增加36万吨，产量减少5万吨，进口增加15万吨，国内需求减少32万吨，出口持平，期末库存增加79万吨 [8] - 全球根据USDA 12月全球棉花产销预测，12月全球棉花总产量2608万吨环比调减6.4万吨，美国总产量调增3.4万吨至310.7万吨；总消费调减6万吨至2582万吨；期末库存1654万吨变化不大 [8] 国内市场逻辑分析 - 国内市场短期下游需求变化不大，新棉销售情况好于往年，棉价预计继续震荡偏强走势 [29] - 供应端皮棉加工有序进行，棉花企业建立库存意愿积极，次年新疆面积减少消息刺激使棉花加工企业挺价观望、惜售情绪增加，新棉采摘基本结束部分轧花厂加工至三分之二开工率逐步下降，截至2025年12月17日24点，累计公检24753447包合计5587795吨同比增加15.66%，新疆棉累计公检量5472145吨同比增加16.80% [29] - 需求端市场交售情况较好，截至12月4日累计销售皮棉273.6万吨处于历年同期高位较过去四年均值增加163.3万吨，截至12月18日主流地区纺企开机负荷65.2%较上周下调0.15%，本周内地纺企新单减少明显库存增加小幅下调开机，疆内开机平稳维持在9成以上，截至12月18日当周主流地区纺企棉花库存折存天数为26.65天，纺企补货谨慎原料库存天数缓慢下降，内地纺企开机缓慢下调，疆内开机维持较高水平 [29] 期权策略 - 波动率走势判断昨日HV 3.9092，波动率较上一日略降 [43] - 权策略建议昨日郑棉主力合约持PCR为0.7094，主力合约的成交量PCR为0.8660，今日认购认沽成交量均有减少 [43] - 期权建议观望 [43] 期货交易策略 - 交易逻辑供应端新花大量上市短期供应维持宽松，需求端订单近期表现一般下游整体订单多以散单小单为主，考虑到前期利空因素基本在盘面有所反应，预计短期棉花震荡为主 [45] - 单边策略预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡走势 [47] - 套利策略建议观望 [47] 周度数据追踪 - 内外棉价差展示了2020 - 2023年期间内外棉价差、1%关税下价差、国内棉价、1%关税进口棉价的走势 [50] - 9月 - 1月价差走势展示了CF1909 - 2001至CF2509 - 2601的91价差走势 [51] - 中端情况展示了纯棉纱厂开机负荷、全棉坯布负荷、纱线库存天数、坯布库存天数在不同年度的变化情况 [54] - 棉花库存展示了全国棉花商业库存、纺企棉花工业库存、轮出量、国储剩余量在不同时间的情况 [56] - 期现基差展示了棉纱C32S现货 - 郑棉纱活跃合约、棉花1月基差、美国七大市场陆地棉平均基差走势、棉花5月基差、棉花9月基差在不同时间的走势 [59]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花基本面偏强，市场利多因素支撑，技术层面棉花增仓上涨突破前期平台，预计后期上涨仍有一定空间，建议逢低建仓多单 [6] - 预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势 [7] - 套利和期权建议观望 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 市场信息 - 期货盘面：CF01 合约收盘 14130，涨 85；CF05 合约收盘 14070，涨 55；CF09 合约收盘 14245，涨 70；CY01 合约收盘 20040，涨 110；CY05 合约收盘 20160，涨 80；CY09 合约收盘 20230，涨 0 [2] - 现货价格：CCIndex3128B 为 15154 元/吨，涨 15；Cot A 为 73.30 美分/磅；FC Index 到港价为 73.07，涨 0.05；涤纶短纤为 7450，涨 70；粘胶短纤为 12750，涨 0；CY IndexC32S 为 20990，涨 60；FCY IndexC33S 为 21060，跌 5；印度 S - 6 为 55800，涨 0；纯涤纱 T32S 为 11050，涨 0；粘胶纱 R30S 为 17320，涨 0 [2] - 价差：棉花跨期 1 月 - 5 月价差 60，涨 30；5 月 - 9 月价差 - 175，跌 15；9 月 - 1 月价差 115，跌 15；棉纱跨期 1 月 - 5 月价差 - 120，涨 30；5 月 - 9 月价差 - 70，涨 80；9 月 - 1 月价差 190，跌 110；跨品种 CY01 - CF01 为 5910，涨 25；CY05 - CF05 为 6090，涨 25；CY09 - CF09 为 5985，跌 70；内外棉价差（1%关税）为 2045，跌 8；内外棉价差（滑准）为 1112，涨 4；内外纱价差为 - 70，涨 65 [2] 第二部分 市场消息及观点 - 棉花市场消息：截至 2025 年 12 月 18 日当周，美陆地棉 + 皮马棉累计检验量为 242.44 万吨，占 2025/26 年度美棉产量预估值的 78%，同比慢 9%；美陆地棉检验量 236.65 万吨，检验进度达 78.25%，同比降 9%；皮马棉检验量 5.78 万吨，检验进度达 70.3%，同比降 25%；周度可交割比例在 83.7%，季度可交割比例在 82.7%，同比高 1 个百分点，季度可交割比例环比持稳 [4] - 棉花市场消息：截至 12 月 12 日，ON - CALL 2603 合约上卖方未点价合约减持 1039 张至 21369 张，环比上周减少 2 万吨；25/26 年度卖方未点价合约总量减持 1343 张至 38677 张，折 88 万吨，环比上周减少 3 万吨；ICE 卖方未点价合约总量降至 48505 张，折 110 万吨，较上周减少 1188 张，环比上周减少 3 万吨 [4] - 棉花市场消息：2025 年 11 月全棉坯布出口 4858 万米，同比增长 22%，出口金额为 4623 万美元，同比增加 3.5%；2025 年 1 - 11 月累计出口 5.91 亿米，同比增长 24.48%，累计出口额为 5.67 亿美元，同比增长 9.68%；2025 年 11 月全棉坯布进口 3717 万米，同比增长 99.84%，进口金额为 710 万美元，同比增长 63.59%；2025 年 1 - 11 月累计进口 3.12 亿米，同比增长 14.6%，累计进口金额为 6979 万美元，同比增长 2.75% [5] - 交易逻辑：25/26 年度新棉丰产但销售进度快，轧花厂销售无太大压力；新一年新疆棉花种植面积可能减少，对价格形成利多；新一年新疆纺织厂扩产能预期给棉花消费带来预期；中美关系缓和，中美关税互降对我国纺织品服装出口利好，未来一年效果可能突显；市场利多因素支撑，棉花基本面偏强，技术层面棉花增仓上涨突破前期平台，预计后期上涨仍有空间 [6] - 交易策略：单边预计未来美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉预计震荡偏强走势；套利和期权建议观望 [7][8][9] - 棉纱行业消息：纯棉纱市场整体氛围偏淡，除高支纱走货较好外，其余品种走货较差，织厂刚需采购，部分贸易商逢低采购，纯棉纱价格持稳，成交重心变化不大，整体库存有所增加，需关注郑棉走势和春节前补库情况；纯棉坯布市场行情维持前期分化，织厂订单水平下降，以碎单维持，交期紧，总体单量不大，利润亏损，年后行情不明朗，织厂信心不足，坯布报价平稳，实单适量协商 [9] 第三部分 期权 - 期权合约信息：2025/11/24，CF601C13400.CZC 标的合约价格 13585.00，收盘价 183.00，涨跌幅 71.0%，IV 为 6.7%，Delta 为 0.7924 等；CF601P13000.CZC 标的合约价格 13585.00，收盘价 7.00，涨跌幅 - 75.9%，IV 为 11.4% 等；CF601P12400.CZC 标的合约价格 13585.00，收盘价 2.00，涨跌幅 - 83.3%，IV 为 17.3% 等 [11] - 波动率走势判断：昨日棉花 10 日 HV 为 6.4492，波动率较上一日略增，CF601 - C - 13400 隐含波动率为 6.7%，CF601 - P - 13000 隐含波动率为 11.4%，CF601 - P - 12400 隐含波动率为 17.8% [11] - 期权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓 PCR 为 0.7339，主力合约的成交量 PCR 为 0.6421，今日认购认沽成交量均有减少；期权建议观望 [12][13] 第四部分 相关附图 - 包含 1%关税下内外市场棉花价差、棉花 1 月基差、棉花 5 月基差、棉花 9 月基差、CY05 - CF05、CY01 - CF01、CF9 - 1 价差、CF5 - 9 价差等附图 [15][18][22][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期淘汰鸡量有所增加，前期供应压力有所缓解，预计短期去产能速度较平缓，但需求端表现一般，近月合约震荡偏弱，远月5月合约随着供应压力缓解可考虑逢低建多 [17] 根据相关目录分别进行总结 第一部分逻辑分析及交易策略 现货分析 - 本周鸡蛋主产区均价3元/斤、主销区均价3.22元/斤，较上周五变化不大；周内上半周蛋价探涨后下跌，下半周广东市场带动部分地区价格上涨，红粉价差回归合理；预计至元旦期间，蛋价重心继续上移 - 周内蛋价局部上涨使养殖户情绪分化，下游需求平淡，产区老母鸡价格整体持稳，预计下周供需僵持，价格或稳中盘整，周均价约4.10元/斤 [5] 供给分析 - 12月18日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量1967万只，较前一周变化不大；淘汰鸡平均淘汰日龄486天，较前一周持平 - 11月全国在产蛋鸡存栏量13.52亿只，较上月减少0.08亿只，同比增加5.5%，低于预期；样本企业蛋鸡苗月度出苗量3955万羽，环比变化不大，同比减少13% - 推测2025年12月、11月、2月、3月在产蛋鸡存栏大致为13.48亿只、13.38亿只、13.25亿只和13.15亿只 [10] 成本分析 - 截至12月17日，玉米价格2349元/吨附近，豆粕价格3118元/吨，综合饲料成本约2580元/吨，单斤鸡蛋饲料成本约2.83元/斤 - 周内玉米价格下跌、豆粕价格上涨，单斤鸡蛋成本小幅增加；本周鸡蛋主产区价格小幅上涨，单斤鸡蛋利润同步上升；截至12月18日，鸡蛋每斤周度平均盈利 -0.17元/斤，较前一周略有回升；12月12日，蛋鸡养殖预期利润为 -11.65元/羽，较上一周价格下跌0.7元/斤 [13] 需求分析 - 电商节后销区需求清淡，产区库存压力大，市场走货承压；蛋价低位反弹不及预期，市场信心不足，走货节奏放缓，周内销量环比减少；截至12月18日当周全国代表销区鸡蛋销量7023吨，较上周变化不大，处于历年低位 - 本周蛋价重心上移，养殖单位惜售，生产环节库存环比减少；终端消费疲软，流通环节库存环比增加；截至12月18日当周生产环节周度平均库存1天，较上周略有减少，流通环节周度平均库存1.12天，较前一周略有增加 - 本周蔬菜价格指数略有回升，12月17日寿光蔬菜价格总指数为142.01；猪肉价格略有回升，截至12月17日全国猪肉平均批发价约14.81元/公斤，较上周变化不大 [16] 交易策略 - 交易逻辑：近期淘汰鸡量增加，供应压力缓解，短期去产能速度平缓，需求端表现一般，近月合约震荡偏弱，远月5月合约可考虑逢低建多 - 单边：预计短期近月合约震荡偏弱，可逢低建多远月合约 - 套利：建议观望 - 期权：建议观望 [17] 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） - 展示在产蛋鸡存栏及育雏鸡补栏情况相关数据图表 [21] 淘鸡情况 - 展示周度淘汰鸡量统计相关数据图表 [22] 蛋鸡养殖情况 - 涉及淘汰鸡日龄、主产区蛋鸡苗平均价等内容，但未详细说明数据情况 [26] 价差与基差 - 展示1月基差、5月基差、9月基差、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关数据图表 [29][30][33]