报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PVC低位震荡偏弱运行，烧碱盘面谨慎偏弱，尿素价格短期小幅回落后期或向上调整，甲醇在库存低位背景下不易过分看空 [2][3][4][7] 根据相关目录分别进行总结 PVC - 4月2日PVC主力05合约收盘5072元/吨（-27），常州市场价4900元/吨（0），主力基差-172元/吨（+27），广州市场价5040元/吨（-10），杭州市场价4940元/吨（-10）；兰炭中料675（0）元/吨，乌海电石2700（0）元/吨，乙烯7100（0）元/吨 [2] - 长期看PVC需求受地产拖累持续低迷，出口受反倾销和BIS认证等压制且占比小（12%左右）；供应端有新投计划，烧碱利润高开工维持高位，库存高企供应压力大，基本面需求不足、产能过剩，供需宽松格局，偏空配 [2] - 目前检修不多，4月中旬开始环比增多同比偏少，出口以价换量持稳，内需季节性恢复；估值中性，基本面驱动有限，金融属性强于商品属性，跟随大盘波动 [2] - 后期关注新增投产进度、春检落地情况、下游复工以及出口情况等，政策端关注国内货币、财政、能耗等政策情况，以及美联储降息、特朗普政策关税等 [2] 烧碱 - 4月2日烧碱主力SH05合约收2511元/吨（-4），山东市场主流价855元/吨（0），折百2672元/吨（0），液氯山东50元/吨（0） [3] - 4月1日开始，山东地区某氧化铝厂家采购32%离子膜碱价格下调15元/吨，执行出厂795元/吨（折百2484元/吨） [3] - 截至20250327，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.90万吨(湿吨)，环比上调6.37%，同比上调15.52% [3] - 目前库存偏高、液氯价格上涨，检修装置存恢复预期，开工维持高位，氧化铝边际产能利润走弱，减产增多，非铝需求弹性不足，需求增量有限，盘面向上驱动不足；但印尼斋月结束，出口签单预计改善，后期液氯或存跌价预期，盘面下行亦偏谨慎，谨慎偏弱 [3] - 继续关注魏桥送货量及价格，库存去化情况，中期关注氧化铝的投产开工情况 [3] 尿素 - 尿素主力合约收盘于1896元/吨，现货河南市场价格1959元/吨，山东市场价格1954元/吨 [4] - 供应端中国尿素开工负荷率小幅下调，尿素日均产量小幅回落至19.4万吨；成本端无烟煤市场整体交投不温不火，煤价持稳运行 [4] - 需求端复合肥企业产能运行率54.56%，较上周提升1.53个百分点，复合肥开工率处于稳中向上；复合肥库存59.86万吨，较上周提升3.97万吨；三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求平稳跟进 [4] - 库存端尿素企业库存80.5万吨，较上周减少21万吨 [4] - 主要运行逻辑为尿素供应环比微减，日均产量仍处高位，复合肥开工维稳，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，但4月中下旬至5月复合肥开工仍在高位，对尿素需求有所支撑，预计尿素价格短期小幅回落，后期或仍会向上调整 [4] - 重点关注尿素装置减产检修情况、仓单情况、复合肥开工情况、出口政策、煤炭价格波动 [6] 甲醇 - 甲醇主力合约跌0.76%收盘于2486元/吨，现货太仓市场价格2575元/吨，上调10元/吨 [7] - 供应端甲醇装置产能利用率窄幅下调，近期北线有60万吨装置计划检修，内蒙古、山西以及关中等地部分甲醇装置陆续恢复正常运行，整体供应表现宽松；成本端煤炭价格下跌，成本支撑有所减弱 [7] - 需求端甲醇制烯烃开工率87.54%，较上周降低1.79个百分点 [7] - 库存端甲醇企业库存量23.62万吨，较上周减少1.37万吨，目前甲醇内地企业库存维持偏低水平；甲醇港口库存量77.38万吨，较上周减少2.63万吨 [7] - 主要运行逻辑为甲醇内地开工率高位，供应宽松，下游甲醇制烯烃开工窄幅下调，甲醇市场成交一般，部分厂家报价回落，目前内地和港口库存低位背景下不易过分看空，关注下游采买情绪变化 [7] - 重点关注宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受美关税政策、炼厂事件等因素影响，短期或高位宽幅震荡，长期易涨难跌，建议多单逢高离场，待回调企稳补仓 [1] - 铝价因矿端供应、产能变化及需求等因素影响，或有回调空间，建议随着回调梯次做多 [3] - 镍价受政策扰动和纯镍过剩影响，预计宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [5] - 锡价因缅甸地震和下游半导体行业复苏影响，预计价格波动加大，建议逢低建仓 [6] 各金属情况总结 铜 - 截至4月2日收盘，沪铜主力05合约下跌0.01%至79890元/吨，美关税政策影响延续，铜价先涨后跌，国内现货市场下游畏高，采购需求疲弱，社库维持小幅去库，全球铜价或延续调整，下周沪铜有止跌企稳可能，长期易涨难跌，短期高位宽幅震荡，建议多单操作并参考79000 - 81500区间 [1] - 今日国内现货铜价格微涨，现货市场提货量低迷，持货商挺价维持升水，下游畏高，交投谨慎，备货量平淡 [7] - SHFE铜期货仓单130379吨，较前一日减少5624吨；LME铜库存211875吨，减少1400吨 [19] 铝 - 截至4月2日收盘，沪铝主力05合约下跌0.24%至20435元/吨，矿端供应好转、价格下行，氧化铝产能下降、库存增加，多家企业减产，电解铝产能增加，需求端开工率上升，库存去化，铝价或有回调空间，建议回调做多并关注库存数据 [2][3] - 今日长江现货成交价格持平，广东现货下跌，上海地区持平，现货市场成交一般，持货商出货，现货流通过剩，下游补货需求有限，终端观望，交投冷清 [8] - SHFE铝期货仓单139290吨，较前一日减少4222吨；LME铝库存458825吨，减少75吨 [19] 镍 - 截至4月2日收盘，沪镍主力05合约上涨0.61%至129460元/吨，宏观面美国经济有滞涨风险，国内政策积极，镍矿有上涨预期，供应偏紧，精炼镍过剩，镍铁价格强势，不锈钢排产预计延续高位，硫酸镍成本推涨但需求平淡，镍价预计宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [4][5] - 4月2日镍现货价格持平，现货市场维持刚需采买，市况活跃度不高 [14][15] - SHFE镍期货仓单27616吨，较前一日减少311吨；LME镍库存199020吨，持平 [19] 锡 - 截至4月2日收盘，沪锡主力05合约上涨3.89%至297590元/吨，近期价格上涨因缅甸地震致供应短缺加剧，国内精锡产量增加，进口减少，印尼出口增加，消费端半导体行业有望复苏，库存增加，预计价格波动加大，建议逢低建仓并关注下游需求，参考28 - 31.5万/吨区间 [6] - 4月2日锡现货价格上涨，现货市场下游企业畏高承压谨慎，维持观望情绪 [16][17] - SHFE锡期货仓单9404吨，较前一日增加57吨；LME锡库存3050吨，持平 [19] 其他金属 - 锌：今日长江综合和广东南储锌价下跌，现货市场报价及升贴水情况，终端买货情绪不高，成交动能偏弱，需求释放有限 [10][12] - 铅：今日长江综合和广东南储铅价下跌，现货市场报价及贴水情况，下游维持刚需购销，成交氛围平稳 [12][13] - 氧化铝：4月2日各地区氧化铝价格下跌，现货市场成交疲弱，持货商出货压力大，下游厂商压价少采，观望情绪浓 [9]

棉纺策略日报 简要观点 ◆ 棉花：震荡运行 国内棉花供需基本够用，可能略趋紧，新疆轧花厂销售压力已经释放， 大约释放 60%，未点价 40%，资源集中到几个巨头贸易商手上，零散 贸易商队伍庞大，普遍吃货不够，买货难，基差不断上涨，中国以外资 源相对充裕，外盘相对弱些，外盘 CFTC 持仓，基金持仓是净空头（5 多万多手，22.68 吨/手），产业是净多头（5 万多手）,未点价，想接货， 到了交割期，基金不想接货，总会平衡，最终达到一个平衡，双方会平 仓。国内由于产业链环节产能过剩，消费难以有增量，造成内卷，利润 越来少，限制棉花涨幅。由于特朗惠普 2.0 时代，中美博弈才开始，面 对出口严峻的形势以及国内稳定经济的组合拳，上半年胜负为明还相安 无事，主要区间震荡，但是到了下半年，我们要面对几个变数，一是新 疆喀什等地区开发的盐碱地，大约 200 万亩，只能种植棉花，其他种 植作物不挣钱，会改种棉花，新疆可能增面积达 10%，新年度棉花丰 产可能到 720-750 万吨，这个是比较利空的，巴西种植 3 月 13 日已 经结束，播种进度 99.97%，2024 年总产达到 370 万吨，2025 年预计 总产达到 ...

期货市场交易指引 2025 年 4 月 2 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： 震荡偏弱 | | | ◆国债： 止盈观望 | | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： 震荡运行 | | | ◆铁矿石： 震荡偏弱 | | | ◆双焦： 震荡运行 | | | 有色金属 | | | ◆铜： 多单逢高离场，回调企稳补多 | | | ◆铝： 震荡运行，主力合约参考运行区间 | 20300-21000 | | ◆镍： 建议观望或逢高做空 | | | ◆锡： 震荡偏强 | | | ◆黄金： 逢低建仓，追高谨慎 | | | ◆白银： 逢低建仓，追高谨慎 | | | 能源化工 | | | ◆PVC： 震荡。 | | | ◆纯碱： 看涨期权空头持有。 | | | ◆烧碱： 震荡 | | | ◆尿素： 震荡运行 | | | ◆甲醇： 震荡运行 | | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： 震荡运行 | | | ◆苹果： 震荡走强 | | | ◆PTA： 震荡偏弱 | | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： 震荡偏弱 | | | ◆鸡蛋： 近月支持较强，远月逢高偏空 | | | ◆玉米： 逢低做多 ...

◆ 策略建议： 承压运行，股指或震荡偏弱。 国债 金融期货日报 股指 ◆ 核心观点： 白宫称 4 月 2 日关税宣布后即生效，卡尼警告加拿大将反制，墨西哥寻求保 留美墨加协议豁免，冯德莱恩：欧盟准备反击，已计划对美国关税进行报复。 美国 ISM 制造业指数今年首次出现萎缩，价格指数创 2022 年 6 月以来新高。 美国劳动力市场温和放缓，2 月 JOLTS 职位空缺不及预期，较上月回落。关 税扰动临近，叠加财报季市场或更关注基本面现实，股指或承压运行。 ◆ 核心观点： 周三的国债发行无疑会给市场预期带来一定压力，但综合各方面因素判断， 发行利率大幅高于二级市场利率的情况不太可能出现。与此同时，海外关税 问题也备受瞩目，北京时间 3 日凌晨，美方宣称的对等关税清单即将公布。 当前，市场高度聚焦于加征关税的幅度、涉及范围，以及我方的反制措施。 由于存在诸多不确定性，在相关消息落地之前，贸然在单边方向上进行激进 投资操作并不明智。预计在接下来一段时间内，市场大概率会在相对较窄的 区间内保持震荡态势。 ◆ 策略建议： 适时止盈。 研究咨询部 2025-04-02 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂 ...

长江期货粕类油脂月报 2025-03-31 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 联 系 人：姚 杨 执业编号:F03113968 01 豆粕：供应逐步转松，价格承压下行 02 油脂：供应改善预期下，期价上方承压 目 录 豆粕：供应逐步转松，价格承压下行 01 01 豆粕：供应逐步转松，价格承压下行 ◆ 期现端：截至2025年3月28日，美豆05合约报价1022.25分/蒲，周度下跌2.75美分；华东豆粕现货报价3050元/吨，月度下跌540元/吨；连盘豆粕 05合约收盘于2823元/吨，月度下跌109元/吨；基差报价05+230元/吨，月度下跌440元/吨。月度巴西大豆上市、多边贸易关系担忧压制美盘表现， 成本支撑以及美国生柴政策影响，美豆在1000美分/蒲附近触底反弹，整体美豆价格震荡偏弱运行；国内豆粕受库存去库不及预期以及后期供需边际 转松影响价格走势偏弱。 ◆ 供应端：3月USDA大豆供需报告显示，美豆单产维持至50.7美分/蒲，结转库存维持3.8亿蒲，符合市场预期。25/26年度3月美豆种植面积市场预估 在8300万吨，市 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价受宏观因素影响或延续调整，短期高位宽幅震荡，长期易涨难跌，建议多单逢高离场，待回调企稳补仓 [1] - 铝价或有回调空间，建议随着回调梯次做多，关注库存数据 [2] - 镍价预计宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [3][4] - 锡价预计波动加大，建议逢低建仓，关注下游需求端回暖情况 [5] 基本金属 铜 - 截至4月1日收盘，沪铜主力05合约下跌0.1%至79820元/吨，美关税政策影响延续，铜价先涨后跌，国内现货市场下游畏高，采购需求疲弱，社库维持小幅去库，部分持货商挺价惜售，下周临近假期，铜价回调或带动补库需求，沪铜有止跌企稳可能，传统消费旺季来临，铜长期需求逻辑仍在，炼厂排产有降低可能，铜价整体易涨难跌，短期高位宽幅震荡，技术上有短期见顶回调迹象，建议多单逢高离场，待回调企稳补仓，参考区间79000 - 81500 [1] 铝 - 截至4月1日收盘，沪铝主力05合约下跌0.34%至20415元/吨，矿端供应好转、价格下行，氧化铝运行产能周度环比下降160万吨至9130万吨，库存周度环比增加0.2万吨至337万吨，多家氧化铝企业减产，部分项目贡献产量，电解铝运行产能4404.4万吨，周度环比增加1万吨，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.6%至63.4%，周一铝锭、铝棒社库去化，欧洲投资计划和国内刺激政策利好，但美国关税推进，铝价或有回调空间，建议回调梯次做多，关注库存数据 [2] 镍 - 截至4月1日收盘，沪镍主力05合约上涨0.49%至129300元/吨，宏观面美国滞涨风险增加，镍矿方面印尼政策有提振但支撑或走弱，菲律宾发运恢复，出货量预计增加，精炼镍供应高位，现货充裕，镍铁价格受矿端支撑但下游不锈钢抑制上行，涨幅收窄，3月300系不锈钢排产185.44万吨，同比增加10.47%，市场淡季，下游刚需采购，硫酸镍价格受成本推涨，亏损修复，供需双淡缺乏上行驱动，镍矿政策扰动消退，纯镍过剩持续，预计镍价宽幅震荡，建议观望或逢高做空 [3][4] 锡 - 截至4月1日收盘，沪锡主力05合约上涨0.89%至289000元/吨，2月国内精锡产量1.6万吨，环比减少0.6%，同比增加14.6%，1 - 2月锡精矿进口7138金属吨，同比减少13%，印尼2月出口精炼锡3926.93吨，环比增加150%，消费端半导体行业中下游有望复苏，国内外交易所及国内社会库存中等水平，较上周增加837吨，锡矿原料供应偏紧，缅甸地震扰动复产，印尼精锡出口有望恢复，下游半导体复苏支撑需求，矿端供应扰动原料短缺延续，预计价格波动加大，建议逢低建仓，参考沪锡05合约运行区间27 - 29.5万/吨，关注下游需求回暖情况 [5] 现货成交综述 铜 - 4月1日国内现货铜价格微涨，长江现货1铜价报80070元/吨，涨30元，升水90 - 升水130，涨10元等，现货市场交易热度冷却，下游看空情绪蔓延，接货压力未减，节前补库需求有限，整体成交谨慎，交易量萎缩 [6] 铝 - 4月1日长江现货成交价格20540 - 20580元/吨，持平，贴水20 - 升水20，跌5元等，现货市场持货商报盘坚挺，贴水边际收窄，下游接货谨慎观望，询盘稀少，午后盘面下行，部分持货商让价有限，零星成交，交投清淡 [7] 氧化铝 - 4月1日氧化铝华南地区每吨报3040 - 3090元之间，与前一交易日报价跌30元等，现货市场成交稀碎，价格小幅下调，买卖双方僵持博弈，下游电解铝厂压价意愿强，交易活跃度低 [8] 锌 - 4月1日ccmn长江综合0锌价报23540 - 23640元/吨，均价23590元，涨200元等，现货市场成交转淡，持货商挺价失利后降价让利促销，下游谨慎压价采购，交投氛围冷清 [9] 铅 - 4月1日ccmn长江综合1铅价报17190 - 17290元/吨，均价17240元，下跌40元等，部分下游企业提前备货，但现货市况高价接受度有限 [10][11] 镍 - 4月1日ccmn长江综合1镍价129200元/吨 - 131300元/吨，均价报130250元/吨，下跌100元/吨等，现货市场商家维持谨慎观望情绪 [12] 锡 - 4月1日ccmn长江综合1锡价报285100元/吨 - 288100元/吨，均价报286600元/吨，上涨4700元等，现货市况畏高交投清淡，市场活跃度偏低 [13] 仓单库存报告 - SHFE铜期货仓单136003吨，较前一日减少1457吨；铝期货仓单143512吨，较前一日减少2273吨；锌期货仓单14798吨，较前一日减少1399吨；铅期货仓单62292吨，较前一日增加1122吨；镍期货仓单27927吨，较前一日增加1181吨；锡期货仓单9347吨，较前一日增加401吨 [15] - LME铜库存213275吨，增加1900吨；锡库存3050吨，持平；铅库存232175吨，增加250吨；锌库存136500吨，减少1700吨；铝库存458900吨，减少3550吨；镍库存199020吨，增加300吨 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 棉花震荡运行，国内供需基本够用或略趋紧，产业链产能过剩限制涨幅，下半年面临新疆扩种、中美关系等变数，不确定性大[1] - PTA震荡调整，社会库存小幅去库，下游表现一般，受国际油价反弹上涨但缺乏持续动力，短期跟随成本震荡[3] - 乙二醇低位整理，港口库存回升，装置供应提负，供需压力大，成本支撑不佳[3] - 短纤低位震荡，原料价格疲软，终端订单不佳，需求旺季预期落空，但企业库存低位，下方空间有限[4] - 白糖高位震荡，国际糖市贸易流偏紧有支撑，国内供应充足，需求刚需，价格上行空间受限[5] - 苹果震荡走强，产区备货氛围好价格偏硬，销区走货好转，产区库存同期低位，清明、五一备货提振价格[6] 各品种基本面信息跟踪 棉花 - 4月1日中国棉花价格指数14864元/吨，较上日下调17元/吨；棉纱指数21040元/吨，较上日持平；棉花仓单总量12840(-1)张，注册仓单9207(-43)张，有效预报3633(+42)张[9] - 过去几周纺企对希腊棉花消费需求低迷，询盘少且以高等级为主，供应紧张，剩余未签约2024/25年度希腊棉花约5万吨，中高等级占比不足20%，新棉销售慢[9] - 2025/26年度巴基斯坦棉花播种面积预计恢复至210万公顷，同比增约5%，总产预期增至120万吨，同比增5.7%，进口需求或减至107万吨，同比降10.8%，消费预期增至229万吨，同比增约1%，期末库存47万吨，同比降约6.6%[9] PTA - 截止24日PTA现货价格-35至4840元/吨，本周及下周主港交割及仓单05贴水15附近、15 - 22成交商谈，4月主港交割报盘05升水0 - 15，递盘贴水5 - 平水商谈，基本面驱动不明显，绝对价格跟随成本弱后修复，现货基差略有松动，交易刚需[12] - 上周国内PTA周均产能利用率至76.86%，环比-0.12%，同比-4.12%，本周逸盛大化检修，恒力石化和仪征化纤逐步重启，总体产能利用率窄幅下滑[12] 乙二醇 - 中国乙二醇总产能利用率66.7%，环比+0.14%，其中一体化装置产能利用率66.12%，环比+0.43%；煤制乙二醇产能利用率667.69%，环比-0.37%[12] - 中国乙二醇装置周度产量40.1万吨，较上周+0.2%，其中一体化乙二醇产量25.16万吨，较上周+0.65%；煤制乙二醇产量14.94万吨，较上周-0.54%[12] 短纤 - 截至20日，国内短纤周产量15.81万吨，环比增加0.15万吨，增幅0.96%；产能利用率平均值为82.45%，环比增加0.96%[12] - 截至6日，中国涤纶短纤聚合成本平均在5614.74元/吨，环比涨0.32%，涤纶短纤行业现金流平均在 - 60.74元/吨，环比下跌 - 48.84%，宏观贸易环境弱势，终端市场信心缺乏，成本支撑不足，短纤价格跌幅大于成本，利润亏损[12] 白糖 - 截至3月26日当周，巴西港口等待装运食糖的船只38艘，此前一周50艘；等待装运食糖155.54万吨，此前一周191.16万吨，环比减少35.62万吨，降幅18.63%，桑托斯港等待出口104.14万吨，帕拉纳瓜港34.51万吨[13] - 3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量182.8万吨，同比降17.8%；甘蔗ATR为99.17kg/吨，同比减10.79kg/吨；制糖比30.12%，同比增2.53%；产乙醇4.42亿升，同比增20.43%；产糖量5.2万吨，同比降18.75%；2024/25榨季截至3月上半月，累计入榨量61728.5万吨，同比降4.94%；甘蔗ATR为141.35kg/吨，同比增1.92kg/吨；累计制糖比48.09%，同比减0.87%；累计产乙醇344.24亿升，同比增4.11%；累计产糖量3998.3万吨，同比降5.34%[13] - 3月22日，华丰公司2024/2025榨季收榨，甘蔗总榨量61.1万吨，产白砂糖67440吨，产糖率11.04%，同比提高1.61个百分点[15] 苹果 - 截至2025年3月26日，全国主产区苹果冷库库存量471.82万吨，环比上周减少28.79万吨，临近清明走货速度加快[16] - 山东产区库存纸袋晚富士80价格3.50 - 4.00元/斤（片红，一二级）；80以上价格2.70 - 3.30元/斤（片红，统货），80以上三级价格2.00 - 2.50元/斤，库存条纹80一二级价格4.00 - 4.50元/斤；陕西产区库存70以上纸袋晚富士半商品价格3.80元/斤左右，库存客商半商品价格4.20 - 4.30元/斤[16] 宏观重点信息 - 3月财新中国制造业PMI录得51.2，较2月上升0.4个百分点，创2024年12月来新高，制造业生产经营活动加快扩张[10] - 今年1 - 2月，我国服务进出口总额13095.6亿元，同比增长9.9%，旅行服务进出口4098亿元，增长28.9%，为服务贸易第一大领域，其中出口增长142.6%，进口增长21.1%[10]

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周二，螺纹钢期货价格探底回升，杭州中天螺纹 3230，环比前一日上涨 20 元/吨，基差 60（+9），期货价格跌至电炉谷电成本附近遇支撑，跟 随原料价格反弹。产业方面，钢联统计口径，上周螺纹钢产量、表观消费 均小幅回升，去库速度略有加快，另外五大材去库顺畅，短期铁水产量 仍有回升空间；宏观方面，国内两会政策力度基本符合预期，不过 1-2 月 经济数据仍然羸弱，地产持续下行、基建增速略有改善，国外关注 4 月 2 日美国的对等关税。 后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉 谷电成本附近，静态估值处于中性偏低水平；驱动方面，上半年需求峰 值仍处于验证期、关税影响及国内应对措施有待继续观察，预计价格震 荡运行为主。(数据来源：同花顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 周二，铁矿期货价格震荡偏强。主要受焦炭现货提涨、巴西关税小作文 和国内螺纹成交火爆等多方面因素影响。现货方面，青岛港 PB 粉 788 元/湿吨（+14）。普氏 62%指数 104.10 美元/吨（+0.25），月均 104.10 美元/吨。PBF 基差 42 元/吨（-4）。供给端：最新澳洲巴西铁矿发 ...

饲料养殖产业日报 日度观点 ◆生猪： 4 月 2 日辽宁现货 14.1-14.8 元/公斤，较上日跌 0.1 元/公斤；河南 14.4- 14.9 元/公斤，较上日跌 0.1 元/公斤；四川 14.2-14.7 元/公斤，较上日稳 定；广东 15-15.6 元/公斤，较上日稳定，今日早间猪价北跌南稳。目前行 业养殖利润仍存，短期规模场多控重出猪均摊生产成本，且肥标价差虽缩窄 但仍处高位，养殖端降重出猪意愿不足，二育低位入场积极性较好，以及屠 宰库存偏低，猪价低位也会考虑冻品入库，叠加清明节和五一假期，需求或 小幅增加，均支撑价格。不过价格涨高后二次育肥介入谨慎，大猪出栏积极 性增强，而终端消费增量有限，屠企大多亏损，猪价上方承压 短期猪价围 绕 14 元/公斤震荡整理，关注企业出栏节奏、二育和屠宰冻品入库情况。中 长期来看，能繁母猪存栏 2024 年 5-11 月持续缓增，生产性能提升，在疫 情平稳情况下，3-9 月供应呈增加态势，根据仔猪数据和存栏结构，2024 年 11-2025 年 2 月仔猪同比增加，2 月中大猪存栏占比增长，二季度出栏 压力仍大，叠加生猪体重偏高，而上半年消费淡季，在供强需弱格局下， ...