行业宏观趋势 - 2025年消费赛道告别普涨行情，进入结构性分化的新阶段，消费对经济增长的贡献率为53.5% [1] - 消费行业的关键词从“复苏”转向“分化”与“转型”，市场表现为极致的“头部效应” [1][6] 娃哈哈集团 - 公司经历渠道“雷霆改革”，未达标者被淘汰或兼并 [2] - 宗馥莉辞去集团相关职务，引发“分家”猜测，博弈焦点在于公司股权及“娃哈哈”商标归属 [2] - 2025年公司在“风高浪急”的市场环境下实现5亿元收入增长 [2] 现制茶饮与咖啡行业 - 行业从跑马圈地演变为残酷的迭代游戏，品牌如霸王茶姬、蜜雪冰城转向供应链深耕与海外市场开拓 [2] - 新店开设需精准定位与选址，追求极致性价比或独特产品记忆点 [2] - 星巴克宣布向中国博裕投资出售中国零售业务至多60%股权，大幅让渡本土市场运营主导权 [2] 泡泡玛特 - 公司在2024年3月至2025年8月的17个月内，股价上涨接近15倍 [3] - Labubu成为现象级产品，被视为中国Z世代消费情绪的温度计 [3] - 随着产能扩大，部分IP热度降温，三季度发售的迷你版Labubu整盒价格从9月的2000元以上回落至12月的1100元左右，跌幅逾40% [3] - 公司证明了其作为中国潮玩企业的全球化潜力 [4] 电影市场 - 电影《哪吒之魔童闹海》国内票房达154.46亿元，观影人次3.24亿 [6] - 该片公映期长达153天，其票房占2025年上半年全国总票房292.31亿元的超过52% [6] - 单片极高的票房占比是消费市场“分化”与“头部效应”的极致表现 [6]

核心观点 - 泡泡玛特部分热门产品的二手市场价格因供给大幅增加而显著下跌，其股价也自近期高点出现大幅回调[3][4][5] 产品市场表现 - 以Labubu 3.0前方高能系列为例，其隐藏款“本我”在发售初期因供不应求价格飙升，6月14日市场成交价达到峰值4522元，较99元发售价溢价近44.7倍[3] - 随着6月18日、9月22日、9月29日、10月31日和11月11日等多轮大规模补货，该隐藏款价格迅速回落，12月30日最低成交价跌至540元，较峰值下跌88%[3] - 该系列产品近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达到130.76元后处于回落之中[3] - 在闲鱼、千岛等二手平台，该系列产品价格呈现类似下跌趋势，部分款式价格已低于发售价[4] 市场参与者反应 - 部分“黄牛”在社交平台发帖称暂缓收购Labubu系列产品[4] - 部分消费者表示，如果所有款式价格都低于原价，将选择直接购买自己喜欢的款式而非通过盲盒形式[4] 公司股价表现 - 泡泡玛特股价自2025年8月高点339.8港元/股以来持续下跌，累计跌幅约40%[5]

核心观点 - 泡泡玛特旗下核心IP Labubu的二手市场价格近期出现断崖式下跌 部分产品跌破发行价 隐藏款价格暴跌超98% 市场热度显著降温[2][3][5] - 二手市场价格崩盘被认为与公司大幅提升Labubu月产能 从稀缺性转向规模供应直接相关 这可能削弱了潮玩依赖的“酷”和“稀缺”属性[8] - 市场事件引发广泛关注并登上热搜 同时公司股价自年内高位已下跌超40% 市值蒸发超2000亿港元 反映了投资者对增长可持续性的担忧[2][8][10] 市场表现与价格动态 - Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列（原价594元/盒）二手平台均价从7月的超1400元降至约630元[3] - 单只盲盒（原价99元）最低成交价降至60元 已跌破发行价[3] - 隐藏款价格暴跌：前方高能系列隐藏款“本我”从峰值4.6万元/只跌至约480元 跌幅超98% 第四代迷你Labubu隐藏款从800元回落至260元左右[5] - 闲鱼平台数据显示 Labubu近7日成交均价震荡下跌至83.5元 且68%的用户看跌后续趋势[5] 供需与渠道变化 - Labubu月产能从1000万只大幅增至5000万只 被认为是导致二手市场价格崩盘的主要原因[8] - 黄牛市场出现“暂缓收购Labubu”现象 部分黄牛单日亏损超10万元 积压百万元库存[7] - 在闲鱼、千岛、得物等平台 Labubu上架数量增多但成交价下调[5] - 好特卖折扣门店以五折甚至“买一赠一”形式促销老款产品 部分滞销款标价低至29元[7] 公司IP与财务影响 - Labubu是公司现象级潮玩IP 2023年销量破亿 是公司销售额增速最快的头部IP[8] - 摩根士丹利研报指出 公司正从爆发式增长过渡到可持续增长阶段 预计2026年Labubu收入增速将显著放缓 增长引擎需转向非Labubu IP的多元化驱动[10] - 公司股价于12月30日报190.8港元/股 较今年8月高位339.8港元/股下跌超40% 市值蒸发超2000亿港元[10] 市场情绪与行业观察 - “泡泡玛特开始五折甩卖了”话题曾登上微博热搜第一 在榜时长超4小时[2] - 有消费者表示原价出售Labubu产品已困难 直言“再也不端盒了” 亦有观点认为“五折也贵了”[3][8] - 行业分析曾指出 公司用稀缺性换取短期收入规模是一场“危险的赌博” 普及化可能是热度衰退的前兆[8]

公司股价表现 - 泡泡玛特股价自今年8月高点339.8港元/股以来，累计跌幅约40% [1][2] 核心产品价格动态 - Labubu 3.0前方高能系列隐藏款“本我”发售后价格持续走高，于6月14日达到峰值4522元，较99元发售价溢价近44.7倍 [1] - 随着6月18日全网大规模补货，该隐藏款价格在4天内下跌46%至2433元 [1] - 经过后续多轮大规模补货，隐藏款“本我”在12月30日最低成交价跌至540元，较峰值下跌88% [1] - Labubu前方高能盲盒近30日平均成交均价为117.17元，价格在12月16日达130.76元后处于回落中 [1] 二手市场趋势与消费者行为 - 泡泡玛特部分产品在二手市场价格“跳水”，主要受供给增加影响 [1] - 在闲鱼App和千岛App上，Labubu系列产品价格呈现类似下跌趋势 [2] - 部分二手平台上，Labubu系列部分款的价格已低于发售价 [2] - 有“黄牛”在社交平台发帖称暂缓收购Labubu系列 [2] - 部分消费者表示，如果所有款式都低于原价，会选择直接购买喜欢的款式 [2]

公司海外供应链布局进展 - 泡泡玛特在印度尼西亚、柬埔寨及墨西哥的合作伙伴近期已开启出货 [1] - 公司全球六大生产基地目前已全部落地，覆盖东南亚及墨西哥等海外地区 [1] 全球化业务拓展战略 - 海外供应链布局的深化有望进一步推动公司的全球化业务拓展 [1]

公司业务进展 - 泡泡玛特在印度尼西亚、柬埔寨及墨西哥的合作伙伴近期已开始出货 [1] - 公司海外供应链布局因此得到进一步深化 [1] 全球化布局 - 泡泡玛特全球六大生产基地现已全面落地 [1] - 生产基地覆盖东南亚及墨西哥等海外地区 [1] - 此举有望进一步推动公司的全球化业务拓展 [1]

公司海外供应链进展 - 泡泡玛特在印度尼西亚、柬埔寨及墨西哥的合作伙伴近期已开始出货 [1][2] - 此举标志着公司海外供应链布局得到进一步深化 [1][2] 全球生产基地布局 - 公司全球六大生产基地现已全面落地 [1][2] - 生产基地覆盖东南亚及墨西哥等海外地区 [1][2] 业务发展前景 - 全球生产基地的全面落地有望进一步推动公司的全球化业务拓展 [1][2]

文章核心观点 - 文章未提供具体新闻内容，无法总结核心观点 [1] 根据相关目录分别进行总结 - 文章仅包含来源信息，无具体行业或公司内容可供总结 [1]

股价与市场表现 - 截至12月30日，公司股价报191.6港元/股，跌幅4.15%，总市值跌破2600亿港元关口 [1] - 自8月下旬触及339.8港元的阶段性高点以来，公司股价累计跌幅已超40%，市值蒸发逾2000亿港元 [1] - 市场沽空情绪高涨，12月29日卖空金额达3.04亿港元，卖空股数近150万股，未平仓卖空股数9492万股创年内最高值 [1] 核心IP热度退潮 - 核心IP热度显著退潮，“泡泡玛特开始5折甩卖了”词条登上微博热搜 [3] - Labubu盲盒二手价格大幅回落，得物App数据显示Labubu第4代整盒成交均价从发售初期的1916元跌至1088元 [3] - 闲鱼平台部分款式近7日平均成交价仅77.5元，跌破官方发行价，部分黄牛暂缓收购该系列 [3] 新品遇冷与运营问题 - 9月11日，热门IP SKULLPANDA新品“不眠剧场系列”发售遇冷，线下仅10人排队，线上销量呈现“过山车”走势，市场推测或为退货率过高所致 [6] - 9月12日，公司珠宝品牌popop足金系列产品发售未达预期，北京国贸店未出现排队抢购，所有新品到店均有现货 [6] - 11月直播事故中，工作人员私下吐槽“79元挂链盲盒太贵”的对话被收录，引发市场对产品定价合理性的广泛讨论，影响品牌口碑 [6] 产能与业绩数据 - 为应对需求激增，公司将Labubu产能从上半年1000万只大幅提升至年底月均5000万只 [7] - 公司2025年第三季度整体收入同比增长245%至250%，其中中国收入同比增长185%至190%，海外收入同比增长365%至370% [7] - 第三季度中国各渠道收入表现强劲，线下渠道同比增长130%至135%，线上渠道同比增长300%至305% [7] 市场观点与解读 - 有观点认为，对于依赖独特设计与稀缺性的潮流玩具品牌，大规模量产往往是热度消退的前兆 [7] - 针对市场对高频数据的担忧，有分析指出二手价格、App下载量及搜索指数等数据存在样本选取和解读问题，其边际增长趋势减弱引发了市场对公司业绩和估值波动的担心 [8] - 有机构认为公司全球化IP运营能力突出，第三方数据在多渠道运营背景下可能出现失真，且公司产能调度灵活，潮流风险可控，维持“强烈推荐”评级 [8]

港股新消费概念股市场表现 - 2024年12月30日，港股新消费概念股出现盘中回调 [1] - 老铺黄金、泡泡玛特股价跌幅超过5% [1] - 布鲁可股价跌幅超过4% [1] - 毛戈平、卫龙、巨子生物、蜜雪集团、古茗、茶百道等公司股价跌幅均超过2% [1]