报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜：降息及关税利多预期兑现，昨日铜价震荡回调，中长周期的供需矛盾支撑铜价底部重心逐步上移，短期涨幅过快对需求形成一定抑制，后续关注需求端边际变化、中美关税情况，主力关注87000附近支撑[1] - 氧化铝：价格短期内预计将继续承压运行，主力合约震荡区间参考2750 - 2950元/吨，随着价格持续下行，市场已初现筑底迹象、下行空间逐步收窄，后续需重点关注成本支撑变化和政策动向[3] - 铝：在宏观环境整体偏暖与基本面多空因素交织的背景下，铝价预计将维持高位震荡运行态势，主力合约参考区间20800 - 21400元/吨，后续需重点关注宏观政策变化、下游对高铝价的接受程度及库存去化节奏[3] - 铝合金：在成本刚性支撑与供需紧平衡的双重作用下，ADC12价格预计将维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨，后续需重点关注废铝供应状况、采购成本变化及库存去化进程[5] - 锌：伦锌挤仓担忧背景下，锌价下方短期存在支撑，但基本面对沪锌持续上冲提供的弹性有限，在供应宽松逻辑未有明确拐点信号前，或仍维持震荡，向上突破需看到需求端超预期改善、非衰退情况下的降息预期持续改善，向下突破需看到精锌持续累库[9] - 锡：鲍威尔关于12月降息前景的鹰派表态，短期锡价或回落，考虑到基本面偏强，回调低多思路，后续关注宏观端变化以及四季度缅甸供应恢复情况，若缅甸供应顺利恢复上量，则后续锡价走弱预期；若缅甸供应恢复情况不佳，则锡价预计延续偏强运行的行情[11] - 镍：宏观暂稳，矿价坚挺成本仍有支撑，但库存累积有一定压力，中期供给宽松不改制约价格上方空间，预计盘面区间震荡为主，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息[13] - 不锈钢：宏观情绪有改善，下游旺季需求提振不足，供应端钢厂排产和社库压力双重增加，基本面整体偏弱，短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500 - 13000，后续关注宏观预期变化和钢厂供应情况[15] - 碳酸锂：近期基本面好转比较明确，强需求基本已经兑现反馈，产业持续去库，价格下方仍有支撑，短期盘面预计维持偏强，主力价格区间可能继续上调，参考8.3 - 8.7万运行，后续关注需求持续性和矿端表现[17] 根据相关目录分别进行总结 铜产业 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值88065元/吨，日涨0.34%；精废价差4422元/吨，日涨2.84%；进口盈亏 - 883元/吨等[1] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 50元/吨，较前值跌20元/吨等[1] - 基本面数据：9月电解铜产量112.10万吨，月环比 - 4.31%；进口铜精矿指数 - 42.70美元/吨，月涨4.22%；境内社会库存18.26万吨，周涨0.55%等[1] 氧化铝及铝产业 - 价格及价差：SMM A00铝现值21200元/吨，日涨0.14%；氧化铝（山东）平均价2790元/吨，持平；进口盈亏 - 2515元/吨等[3] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 35元/吨，持平[3] - 基本面数据：9月氧化铝产量760.37万吨，月环比 - 1.74%；电解铝产量361.48万吨，月环比 - 3.16%；铝型材开工率53.50%，周环比 - 0.37%等[3] 铝合金产业 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21300元/吨，日涨0.47%；佛山破碎生铝精废价差1774元/吨，持平[5] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 50元/吨，较前值涨5元/吨[5] - 基本面数据：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月环比7.48%；再生铝合金开工率57.54%，月环比7.73%；再生铝合金锭周度社会库存5.48万吨，周涨0.18%等[5] 锌产业 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22250元/吨，日跌0.18%；进口盈亏 - 4757元/吨，较前值涨331.60元/吨[9] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 40元/吨，较前值涨10元/吨[9] - 基本面数据：9月精炼锌产量60.01万吨，月环比 - 4.17%；镀锌开工率57.54%，较前值涨0.06%；中国锌锭七地社会库存16.15万吨，周跌0.37%等[9] 锡产业 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值284000元/吨，日跌0.42%；LME 0 - 3升贴水10.02美元/吨，日跌74.95%[11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 15249.89元/吨，较前日涨3.54%；沪伦比值7.91[11] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 560元/吨，较前日跌1.82%[11] - 基本面数据：9月锡矿进口8714，月环比 - 15.13%；SMM精锡9月产量10510，月环比 - 31.71%；SHEF库存周报5766.0，较前值涨1.32%等[11] 镍产业 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122200元/吨，日涨0.25%；LME 0 - 3为 - 204美元/吨，日涨 - 1.49%；期货进口盈亏 - 1540元/吨，较前值跌37.01%等[13] - 月间价差：2512 - 2601现值 - 270元/吨，较前值跌40元/吨[13] - 供需和库存：中国精炼镍产品32200，月环比1.26%；SHFE库存36075，周环比4.81%；社会库存48802，周环比2.29%等[13] 不锈钢产业 - 价格及基差：304/2B（无锡宏旺2.0卷）现值12950元/吨，持平；期现价差385元/吨，较前值涨25.40%[15] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%（CIF）均价58美元/湿吨，持平；南非40 - 42%铬精矿均价55，较前值跌0.90%等[15] - 月间价差：2512 - 2601现值 - 40元/吨，较前值跌25元/吨[15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量（43家）182.17万吨，月环比0.38%；不锈钢进口量12.03万吨，月环比2.70%；300系社库（锡 + 佛）49.22万吨，周环比 - 0.55%等[15] 碳酸锂产业 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价80000元/吨，日涨1.07%；基差（SMM电碳基准） - 1740元/吨，较前值跌5.45%；锂辉石精矿CIF平均价944美元/吨，日涨1.72%等[17] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 1000元/吨，较前值跌320元/吨[17] - 基本面数据：9月碳酸锂产量87260，月环比2.37%；碳酸锂需求量116801，月环比12.28%；碳酸锂总库存（9月）94539，月环比0.38%等[17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂市场受国内外基本面拖累，连豆油1月合约或重新测试8000元支撑且有跌破可能，马棕期货或在4200 - 4250令吉区间短暂反弹后仍有下跌风险 [1] - 粕类市场国内大豆及豆粕库存高位但成本端支撑增强，预计国内豆粕趋势偏强 [3] - 生猪市场供应宽松猪价由强转弱，短期下跌空间不大，但11、12月出栏量增加或面临出栏压力，当前盘面跟随现货走弱 [4] - 白糖市场巴西供应前景宽松原糖维持弱势，国内价格下探至成本附近大跌动能减弱，当前底部震荡格局或延续 [9] - 棉花市场下游纺企需求有韧性且新棉成本抬升支撑棉价，但棉价上行面临套保压力，短期或区间震荡 [10] - 玉米市场供应压力仍存，短期卖压未释放下盘面保持低位震荡，需关注农户售粮节奏及贸易商收购情况 [11] - 鸡蛋市场供应充足需求先增后降，预计本周鸡蛋价格小幅上涨后趋稳观望，主力合约反弹关注3200附近压力位 [17] 根据相关目录分别进行总结 油脂产业 - 豆油方面，江苏一级现价8400元，期价Y2601为8168元，基差232元，仓单27644张 [1] - 棕榈油方面，广东24度现价8750元，盘面进口成本广州港1月为9292.5元，棕榈油跨期01 - 05为 - 46，豆棕价差2601为 - 890 [1] - 菜籽油方面，江苏三级现价9800元，期价OI601为9529元，现货基差报价江苏1月为01 + 330 [1] 粕类产业 - 豆粕方面，江苏豆粕现价2970元，期价M2601为2994元，基差 - 24元，盘面进口榨利阿根廷12船期为 - 49，巴西12月船期为 - 261 [3] - 菜粕方面，江苏菜粕现价2480元，期价RM2601为2401元，基差79元，盘面进口榨利加拿大1月船期为289 [3] - 大豆方面，哈尔滨大豆现价3900元，豆一主力合约4103元，基差 - 203元；江苏进口大豆现价3940元，豆二主力合约3704元，基差236元 [3] 生猪产业 - 期货指标方面，主力合约基差570元，生猪2605为11900元/吨，生猪2601为11880元/吨，生猪1 - 5价差 - 20元，主力合约持仓135813手，仓单206张 [4] - 现货价格方面，河南12450元/吨，山东12550元/吨，四川12300元/吨等多地价格有变动 [4] - 现货指标方面，样本点屠宰量 - 日为161138头，白条价格 - 周为18.47元，仔猪价格 - 周为26元/公斤等 [4] 白糖产业 - 期货市场情况方面，白糖2601为5472元/吨，ICE原糖主力14.25美分/磅，白糖1 - 5价差65元/吨，主力合约持仓量379832手，仓单数量7541张 [9] - 现货市场价格方面，南宁5720元/吨，南宁基差343元，进口糖巴西（配额内）3990元/吨，（配额外）5052元/吨 [9] - 产业情况方面，食糖产量全国累计值1116.21万吨，销量全国累计值1048万吨，工业库存全国68.21万吨等 [9] 棉花产业 - 期货市场价格方面，棉花2605为13610元/吨，ICE美棉主力65.09美分/磅，棉花5 - 1价差10元/吨，主力合约持仓量577586手，仓单数量2434张 [10] - 现货市场价格方面，新疆到厂价3128B为14658元，CC Index3128B为14843元，FC IndexM1%为13368元 [10] - 产业情况方面，工业库存80.93万吨，进口量10万吨，纺织业存货同比0.3%等 [10] 玉米系产业 - 玉米方面，玉米2601为2111元/吨，锦州港平舱价2120元，基差9元，玉米1 - 5价差 - 102元，持仓量1795058手，仓单63966张 [11] - 玉米淀粉方面，玉米淀粉2601为2419元/吨，长春现货未提及，潍坊现货2750元，基差91元，持仓量277442手，仓单12504张 [11] 鸡蛋产业 - 指标方面，鸡蛋12合约3157元/500KG，鸡蛋01合约3353元/500KG，鸡蛋产区价格2.93元/T，基差 - 224元/500KG，12 - 01价差 - 196元 [16] - 其他指标方面，蛋鸡苗价格2.65元/羽，淘汰鸡价格4.29元/斤，蛋料比2.31，养殖利润 - 28.71元/羽 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材供需中性矛盾不突出，后期主线在焦煤供应端，当前价格涨至区间上沿博弈加剧，多单关注前高压力位适当减仓，关注焦煤供应端情况，多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] - 铁矿单边多单平仓转为观望，推荐铁矿1 - 5正套 [4] - 焦炭投机建议逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] - 焦煤单边建议短线逢低做多2601，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - **价格及价差**：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如华东螺纹钢现货从3220元/吨涨至3240元/吨，热卷05合约从3316元/吨涨至3358元/吨 [2] - **成本和利润**：钢坯价格涨20元至3000元，部分地区热卷和螺纹利润有降，如华东热卷利润降至17元，环比降4元 [2] - **产量**：日均铁水产量降1.0至239.9，五大品种钢材产量增8.4至865.3万吨，螺纹和热卷产量有增 [2] - **库存**：五大品种钢材库存降27.4至1554.9万吨，螺纹和热卷库存下降 [2] - **成交和需求**：建材成交量和五大品种表需上升，螺纹和热卷表需继续上升 [2] 铁矿石产业 - **相关价格及价差**：部分仓单成本和基差有变动，如卡粉仓单成本降至844.0，01合约基差降至41.5 [4] - **现货价格与价格指数**：部分现货价格有降，如日照港卡粉降至920.0元/吨，新交所62%Fe掉期涨至106.0美元/吨 [4] - **供给**：45港到港量周度降19.5%，全球发运量周度升1.6%，全国月度进口总量升10.6% [4] - **需求**：247家钢厂日均铁水等需求指标下降，如日均铁水降至236.4 [4] - **库存变化**：45港库存环比降0.8%，247家钢厂进口矿库存升1.1% [4] 焦炭产业 - **相关价格及价差**：焦炭和焦煤期货价格多数下降，如焦炭01合约降至1787元/吨，焦煤01合约降至1288元/吨 [7] - **上游焦煤价格及价差**：部分焦煤价格上涨，如蒙5原煤（仓单）涨至1380元/吨 [7] - **海外煤炭价格**：部分海外煤炭价格上涨，如澳洲峰景到岸价涨至211美元/吨 [7] - **供给**：全样本焦化厂日均产量持平，247家钢厂日均产量微增 [7] - **需求**：247家钢厂铁水产量下降 [7] - **库存变化**：焦炭总库存升0.9%，焦煤部分库存有升有降 [7] - **供需缺口变化**：焦炭供需缺口测算值有变动 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 股指期货价差情况 - IF期现价差最新值-19.91，较前一日变化-4.67，历史1年分位数40.50%，全历史分位数23.20%；IH期现价差最新值-1.61，较前一日变化-3.39，历史1年分位数43.80%，全历史分位数47.60%；IC期现价差最新值-86.71，较前一日变化4.26，历史1年分位数5.30%；IM期现价差最新值-120.68，较前一日变化2.03，历史1年分位数90.00%，全历史分位数14.10% [1] - IF跨期价差方面，次月 - 当月最新值-11.40，较前一日变化-0.60，历史1年分位数39.30%，全历史分位数35.00%等；IH跨期价差方面，次月 - 当月最新值-52.20，较前一日变化-1.60，历史1年分位数27.30%等；IC跨期价差方面，次月 - 当月最新值-74.00，较前一日变化-0.80，历史1年分位数70.00%，全历史分位数11.30%等；IM跨期价差方面，次月 - 当月最新值-207.40，较前一日变化2.00，历史1年分位数45.00%，全历史分位数1.10%等 [1] - 跨品种比值方面，中证200/沪深300最新值1.5681，较前一日变化0.0081，历史1年分位数89.70%；中证500/上证50最新值2.4242，较前一日变化-0.0181，历史1年分位数92.60%等 [1] 国债期货价差情况 - 基差方面，2025年10月30日，TS基差1.7479，较前一日变化-0.0721，上市以来百分位数50.50%；TF基差1.7479，较前一日变化0.0349，上市以来百分位数49.70%；T基差1.7022，较前一日变化0.1533，上市以来百分位数58.90%；TL基差2.4041，较前一日变化0.1870，上市以来百分位数83.40% [2] - 跨期价差方面，2025年10月30日，TS当季 - 下季价差0.0620，较前一日变化-0.0240，上市以来百分位数37.00%；TF当季 - 下季价差0.1050，较前一日变化-0.0250，上市以来百分位数40.60%；T当季 - 下季价差0.3200，较前一日变化-0.0100，上市以来百分位数51.60%；TL当季 - 下季价差0.2700，较前一日变化-0.0400 [2] - 跨品种价差方面，2025年10月30日，TS - TF价差-3.5110，较前一日变化-0.0170；TS - T价差6.0760，较前一日变化-0.0820；TF - T价差-2.5650，较前一日变化-0.0650等 [2] 贵金属期现情况 - 国内期货收盘价方面，10月30日，AU2512合约收盘价912.16，较10月29日涨跌1.28，涨跌幅0.14%；AG2512合约收盘价11253，较10月29日涨跌-82，涨跌幅-0.75% [4] - 外盘期货收盘价方面，10月30日，COMEX黄金主力合约收盘价4038.30，较10月29日涨跌96.60，涨跌幅2.45%；COMEX白银主力合约收盘价48.73，较10月29日涨跌1.46，涨跌幅3.08% [4] - 现货价格方面，10月30日，伦敦金价格4024.46，较10月29日涨跌94.80，涨跌幅2.41%；伦敦银价格48.89，较10月29日涨跌1.40，涨跌幅2.94%等 [4] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力最新值-4.88，较前值变化-6.42，历史1年分位数5.60%；白银TD - 沪银主力最新值-56，较前值变化-69，历史1年分位数4.40%等 [4] - 比值方面，COMEX金/银最新值82.87，较前值变化-0.51，涨跌幅-0.61%；上期所金/银最新值81.06，较前值变化0.72，涨跌幅0.90% [4] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率现值4.11，较前值变化0.03，涨跌幅0.7%；2年期美债收益率现值3.61，较前值变化0.02，涨跌幅0.6%等 [4] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存现值87816，较前值变化0，涨跌幅0.00%；上期所白银库存现值662835，较前值变化9007，涨跌幅1.38%等 [4] 集运产业期现情况 - 现货报价方面，10月31日，MAERSK马士基上海 - 欧洲未来6周运价参考2440美元/FEU，较10月30日涨跌-5，涨跌幅-0.20%；CMA达飞2932美元/FEU，较10月30日涨跌144，涨跌幅5.16%等 [5] - 集运指数方面，10月27日，SCFIS（欧洲航线）结算价指数1312.71，较10月20日涨跌172.3，涨跌幅15.11%；SCFIS（美西航线）1107.32，较10月20日涨跌243.9，涨跌幅28.24%等 [5] - 期货价格及基差方面，10月30日，EC2602合约价格1583.0点，较10月29日涨跌-23.0，涨跌幅-1.43%；EC2604合约价格1175.9，较10月29日涨跌-18.5，涨跌幅-1.55%等；主力合约基差-174.8，较前一日变化33.8，涨跌幅-16.20% [5] - 基本面数据方面，10月31日，全球集装箱运力供给3331.69方FEU，较10月30日环比变化0.00，百分比变化0.00%；8月，港口准班率（上海）42.77，较前值环比变化24.46，百分比变化133.59%等 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周中美两国领导人于韩国会晤达成多项关键共识，十五五规划建议稿发布，市场受其影响，各板块呈现不同走势 [3] - 不同板块投资策略各有不同，如股指可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差；国债可逢回调适当做多、关注正套策略等 [3] 各板块总结 金融板块 股指 - 中美达成关键共识，市场冲高兑现预期后稍有回调，降波企稳，可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或构建牛市认购价差捕捉后续上行空间 [3] 国债 - 利空逐步落地，期债震荡上行，单边策略可逢回调适当做多，期现策略可关注正套策略 [3] 贵金属 - 中美领导人会晤后，金价再次下探压力未消除，最低可能跌至3700美元附近；银价在47美元附近企稳震荡，若黄金下跌将同步承压可能跌至45美元 [3] 黑色板块 集运指数（欧线） - EC主力盘面上行，短期震荡，建议逢低做多12合约 [3] 钢材 - 表需上升，库存压力缓解，多单可适当减仓，多焦煤空热卷套利持有 [3] 铁矿 - 发运、到港下滑，港存增加，铁水大幅下降，铁矿冲高回落，单边多单平仓观望，关注铁矿1 - 5正套 [3] 焦煤 - 产地煤价偏强运行，下游补库需求回暖，蒙煤价格上涨，可逢低做多，关注多焦煤空焦炭套利 [3] 焦炭 - 主流焦企启动提涨第三轮，焦煤提供成本支撑，可逢低做多 [3] 有色板块 铜 - 利多预期兑现，铜价高位震荡，主力关注87000附近支撑 [3] 氧化铝 - 北方地区现货出现止跌迹象，盘面低位企稳，主力运行区间2750 - 2950 [3] 铝 - 宏观多空交织，盘面偏强运行，主力参考20800 - 21400 [3] 铝合金 - 现货价格坚挺，周度库存再度小幅累积，主力参考20200 - 20800 [3] 锌 - 现货成交一般，锌价震荡，主力参考21800 - 22800 [3] 锡 - 鲍威尔关于12月降息前景偏鹰，短期锡价或回落，回调低多思路 [3] 镍 - 中美会谈落地宏观暂稳，基本面不改盘面震荡，主力参考118000 - 126000 [3] 不锈钢 - 盘面震荡为主，原料承压钢厂排产增加，主力参考12500 - 13000 [3] 能源化工板块 原油 - 宏观情绪缓和叠加EIA库存超预期去化驱动盘面回升，但OPEC增产压力仍限制反弹高度，短期逢高空为主 [3] 尿素 - 下游需求支撑仍较弱，后市关注装置复产进度，单边建议观望为主 [3] PX - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，6600以上多单减仓，可逢高短空 [3] PTA - 供需预期偏弱且成本端支撑有限，反弹空间受限，4600以上多单减仓，可逢高短空，TA1 - 5滚动反套对待 [3] 短纤 - 成本端支撑有限，反弹承压，逢高做缩为主 [3] 瓶片 - 供需宽松格局不变，成本端回落，短期加工费震荡运行，单边同PTA [3] 乙醇 - 短期上涨驱动减弱，且远月供需结构仍较弱，上方空间有限，逢高卖出虚值看涨期权，EG1 - 5逢高反套 [3] 烧碱 - 下游接货一般现货成交偏弱，价格继续下调，暂观望 [3] PVC - 宏观事件对盘面形成利空影响，反弹戛然而止，暂观望 [3] 纯苯 - 供需偏宽松，价格驱动有限，短期跟随苯乙烯和油价震荡 [3] 苯乙烯 - 供需预期偏弱，价格或反弹承压，关注装置动态，EB12价格反弹偏空 [3] 合成橡胶 - 成本端延续走弱，短期震荡偏弱，观望 [3] LLDPE - 整体成交较差，基差走弱，关注去库拐点 [3] PP - 成交清淡，价格走弱，观望 [3] 甲醇 - 港口大幅走弱，成交一般，关注35月差正套机会 [3] 农产品板块 豆类 - 中国采购美豆信心增强，近月大豆有成本支撑，2601多单持有 [3] 生猪 - 二育入场放缓，猪价趋于震荡，3 - 7反套再度持有 [3] 玉米 - 供应压力仍存，盘面偏弱震荡，关注2100附近支撑 [3] 棕榈油 - 马棕震荡，连棕弱势运行，P主力或测试8800元的支撑 [3] 白糖 - 海外供应偏空宽松，整体维持偏空走势，5400附近底部震荡 [3] 棉花 - 新棉成本逐步固化，区间震荡偏强，关注13800附近压力位 [3] 鸡蛋 - 短期偏强，但周期偏空，关注月间反套机会和单边短空机会 [3] 苹果 - 东部地区苹果交易活跃，好货价格涨幅明显，主力或向上冲击并站稳9300点 [3] 鸡 - 偏弱情绪较盛，盘面震荡走跌，关注10000支撑 [3] 纯碱 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，基本面暂无变化，反弹短空 [3] 特殊商品板块 玻璃 - 宏观方面事件对盘面形成利空影响，关注现货产销持续表现，捕捉短多机会 [3] 橡胶 - 美联储12月降息前景偏鹰，胶价承压，观望 [3] 工业硅 - 期价冲量回落，偏强震荡，区间8500 - 9500元/吨 [3] 新能源板块 多晶硅 - 期价震荡为主，价格高位震荡 [3] 碳酸锂 - 日内价格中枢继续上移，宏观落地需求利好持续兑现，偏强运行，主力参考8.3 - 8.7万 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 黑色系 - 硅铁SF601折算价72硅铁合格块内蒙 - 天津仓单5628，期货价5550，基差78，基差率1.85%，历史分位数65.60% [1] - 硅锰SM601折算价6517硅锰内蒙 - 湖北仓单5842，期货价2950，基差未提及，基差率未提及，历史分位数45.40% [1] - 螺纹钢RB2601 HRB400 20mm上海现货价3318，期货价3106，基差212，基差率6.82%，历史分位数56.40% [1] - 热卷HC2601 Q235B 4.75mm上海现货价3330，期货价未提及，基差未提及，基差率未提及，历史分位数22.20% [1] - 铁矿石I2601折算价62.5%巴混粉（BRBF）淡水河谷日照港803，期货价727，基差76，基差率 - 4.24%，历史分位数51.60% [1] - 焦炭J2601折算价准一级冶金焦A13，S0.7，CSR60，MT7日照港1787，期货价1711，基差76，基差率4.44%，历史分位数25.55% [1] - 焦煤JM2601折算价S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿1380，期货价1288，基差92，基差率7.14%，历史分位数49.00% [1] 有色系 - 铜CU2512 SMM开贴水88065，期货价87960，基差105，基差率0.12%，历史分位数57.91% [1] - 铝AL2512 SMM A00铝均价21245，期货价21200，基差 - 45，基差率 - 0.21%，历史分位数39.79% [1] - 氧化铝AO2601 SMM氧化铝模数均价2873，期货价2816，基差57，基差率2.02%，历史分位数41.40% [1] - 锌ZN2512 SMM 1锌锭均价22365，期货价22180，基差185，基差率0.83%，历史分位数15.41% [1] - 锡SN2512 SMM 1锡均价284000，期货价283600，基差400，基差率0.14%，历史分位数63.54% [1] - 镍NI2512 SMM1进口镍均价121450，期货价120980，基差470，基差率0.39%，历史分位数80.83% [1] - 不锈钢SS2512 304/2B 2*1240*C无锡宏旺（含切边费）13120，期货价12725，基差395，基差率3.10%，历史分位数77.46% [1] - 碳酸锂LC2601 SMM电池级碳酸锂均价83400，期货价80000，基差 - 3400，基差率 - 4.08%，历史分位数14.09% [1] - 工业硅SI2601 SMM华东通氧Si5530均价9450，期货价9155，基差295，基差率3.22%，历史分位数24.24% [1] 贵金属系 - 黄金AU2512上金所黄金现货AU（T + D）907.3，期货价912.2，基差 - 4.9，基差率 - 0.53%，历史分位数4.40% [1] - 白银AG2512上金所白银现货AG（T + D）11197.0，期货价11253.0，基差 - 56.0，基差率 - 0.50%，历史分位数4.40% [1] 农产品系 - 豆粕M2601江苏·张家港出厂价普通蛋白豆粕2994.0，期货价2930，基差64.0，基差率2.14%，历史分位数27.00% [1] - 豆油Y2601江苏:张家港:出厂价:四级豆油8320，期货价8168.0，基差152.0，基差率1.86%，历史分位数31.80% [1] - 棕榈油P2601交货价棕榈油黄埔港8828.0，期货价8700，基差 - 128.0，基差率 - 1.45%，历史分位数3.80% [1] - 菜粕RM601广东湛江出厂价普通菜籽粕2540，期货价2401.0，基差139.0，基差率5.79%，历史分位数71.80% [1] - 菜油Oleo1江苏:南通:出厂价:四级菜油9900，期货价9529.0，基差371.0，基差率3.75%，历史分位数84.80% [1] - 玉米C2601平舱价玉米锡州港2120，期货价2111.0，基差9.0，基差率0.43%，历史分位数46.50% [1] - 玉米淀粉CS2601吉林:长春:出厂价:玉米淀粉2550，期货价2419.0，基差131.0，基差率5.42%，历史分位数67.00% [1] - 生猪LH2601河南:出场价:生猪（外三元）12450，期货价11880.0，基差570.0，基差率4.80%，历史分位数57.80% [1] - 鸡蛋JD2512河北石家庄:平均价:鸡蛋3157.0，期货价2960，基差 - 197.0，基差率 - 6.24%，历史分位数18.10% [1] - 棉花CF601新疆:到厂价:棉花:3128B 14658，期货价13600.0，基差1058.0，基差率7.79%，历史分位数65.50% [1] - 白糖SR601现货价白砂糖柳州站台5780，期货价5472.0，基差308.0，基差率5.43%，历史分位数84.80% [1] - 苹果AP601苹果:交割理论价格（日/钢联）9268.0，期货价8840，基差 - 428.0，基差率 - 4.62%，历史分位数5.90% [1] - 红枣CJ601灰枣:一级:批发价格:河北（钢联）10225.0，期货价9500，基差 - 725.0，基差率 - 7.09%，历史分位数63.00% [1] 能源化工系 - 对二甲苯PX601中国主港:现货价（CFR）对二甲苯折人民币6696.0，期货价6588.0，基差108.0，基差率1.62%，历史分位数12.20% [1] - PTA TA601市场价（中间价）精对苯二甲酸（PTA）华东地区4570.0，期货价4530.0，基差40.0，基差率0.88%，历史分位数1.04% [1] - 乙二醇EG2601市场价（中间价）乙二醇（MEG）华东地区4115.0，期货价4032.0，基差83.0，基差率2.06%，历史分位数75.00% [1] - 涤纶短纤PF512市场价（主流价）涤纶短纤（1.4D*38mm（直纺））华东市场6360.0，期货价6204.0，基差156.0，基差率2.52%，历史分位数74.30% [1] - 苯乙烯EB2512中国:华东:市场价（现货基准价）苯乙烯6430.0，期货价6421.0，基差9.0，基差率0.14%，历史分位数75.30% [1] - 甲醇MA601中国:江苏太仓:市场价（现货基准价）甲醇2208.0，期货价2190.0，基差18.0，基差率0.82%，历史分位数54.30% [1] - 尿素UR601市场价（主流价）尿素（小颗粒）山东地区1627.0，期货价1600.0，基差27.0，基差率1.68%，历史分位数5.50% [1] - LLDPE L2601完脱自提价（中间价）线型低密度聚乙烯LLDPE（膜级）山东6968.0，期货价7012.0，基差 - 44.0，基差率 - 0.63%，历史分位数57.30% [1] - PP PP2601完脱自提价（中间价）聚丙烯PP（拉丝级，熔指2 - 4）浙江6651.0，期货价6605.0，基差46.0，基差率0.70%，历史分位数48.70% [1] - PVC V2601中国:常州市场:市场价（主流价）聚氯乙烯（SG - 5）4766.0，期货价4660，基差106.0，基差率2.27%，历史分位数33.10% [1] - 烧碱SH601市场价（主流价）烧碱（32%离子膜碱）山东市场:折百2500.0，期货价2317.0，基差183.0，基差率 - 7.30%，历史分位数70.50% [1] - LPG PG2512市场价液化气广州地区4398.0，期货价4286.0，基差112.0，基差率2.61%，历史分位数48.10% [1] - 沥青BU2601市场价（主流价）沥青（重交沥青）山东地区3270.0，期货价3254.0，基差16.0，基差率0.49%，历史分位数93.40% [1] - 丁二烯橡胶BR2512中国:经销价:顺丁橡胶（大庆，BR9000）中油华东11000.0，期货价10800.0，基差200.0，基差率1.82%，历史分位数62.10% [1] - 玻璃FG601浮法玻璃5mm大板市场价沙河沙河长城玻璃（日）1091.0，期货价1044.0，基差47.0，基差率4.50%，历史分位数60.50% [1] - 纯碱SA601纯碱:重质:市场价:沙河（日）1235.0，期货价1185.0，基差50.0，基差率4.05%，历史分位数21.21% [1] - 天胶RU2601上海:市场价:天然橡胶（云南国营全乳胶）15400.0，期货价14800.0，基差600.0，基差率 - 3.90%，历史分位数64.69% [1] 金融系 - IF2512.CFE现货价4709.9，期货价4690.0，基差 - 19.9，基差率 - 0.42%，历史分位数23.20% [1] - IH2512.CFE现货价3046.6，期货价3045.0，基差 - 1.6，基差率 - 0.05%，历史分位数47.60% [1] - IC2512.CFE现货价7385.7，期货价7299.0，基差 - 86.7，基差率 - 1.19%，历史分位数5.30% [1] - IM2512.CFE现货价7485.1，期货价7364.4，基差 - 120.7，基差率 - 1.64%，历史分位数14.10% [1] - TS2512现货价102.56，期货价100.08，基差2.48，基差率2.42%，历史分位数9.20% [1] - TF2512现货价106.08，期货价99.72，基差6.36，基差率6.37%，历史分位数21.30% [1] - T2512现货价108.64，期货价106.73，基差1.91，基差率1.76%，历史分位数29.60% [1] - TL2512现货价123.10，期货价116.19，基差6.91，基差率5.61%，历史分位数26.00% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶方面，产区雨水多使原料价涨，成本端短期支撑胶价，但中长线供应放量预期仍在；半钢胎企业排产稳定、生产积极性高，全钢胎企业出货平稳、部分库存攀升；隔夜美联储对12月降息前景偏鹰，胶价短期承压，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行 [1] - 原木方面，本周供应端到港量大增，但下游订单不足，叠加周边港口价格下行，市场承压明显；盘面价格处于相对低位，内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，限制盘面下方空间，供需双弱格局下，市场悲观预期主导，原木期货盘面预计仍将维持偏弱震荡运行 [3] - 纯碱方面，宏观方面领导人会晤对商品盘面形成利空，前期反弹戛然而止；基本面周产高位，刚需过剩明显，厂家库存转移至中下游，贸易库存走高；中期下游产能无大幅增量预期，需求延续刚需格局，后市若无实际产能退出或降负荷，供需进一步承压；此前阶段性利空基本出尽，建议前期空单止盈离场，短期观望，等待反弹做空机会 [4] - 玻璃方面，宏观方面领导人会晤对商品盘面形成利空，前期反弹戛然而止；前几日玻璃现货端产销转暖，带动盘面企稳反弹，中下游开始补库，期现商采购积极；回归行业供需，深加工订单季节性好转但依然偏弱，lowe开工率持续偏低，未现旺季特征；中长期地产周期底部，竣工缩量，行业需产能出清解决过剩困境；此前盘面持续下跌利空基本兑现，近期情况好转，建议前期空单离场，关注现货端情况捕捉短多机会 [4] - 工业硅方面，现货价格上涨50 - 100元/吨不等，期货价格上涨后震荡回落15元/吨；周度供应端产量增加，需求端产量下降或将导致累库，施压价格；现货承压时需注意华东套利窗口打开带来的套保机会；焦煤价格上涨需注意对工业硅期价的带动作用；工业硅供应增加使价格承压，但下方有成本支撑，预计低位震荡为主，主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨 [5] - 多晶硅方面，现货价格小幅下跌50元/吨至52300元/吨，期货价格震荡下跌40元/吨；供应端西南地区产能逐步关停，11月产量有望下降至12万吨左右，周度多晶硅和硅片产量均有3 - 4%的降幅；需求端硅片排产增加、供应压力减少，但下游采购减少，库存增加；目前多晶硅以高位震荡为主，关注平台公司成立及产量控制情况、需求端订单增加情况，期货升水现货均价，继续大幅上涨需关注上游企业套保套利空间，关注是否有进一步落地措施或政策 [7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 - 云南国富手机胶（SCRWF）下海价14800元/吨，较前一日涨0.34%；全乳胶基层价 - 600元/吨，涨31.43%；泰标混合胶报价14950元/吨，跌1.32%；非标价差 - 450元/吨，涨5.26%；杯胶国际市场FOB中间价53.25泰铢/公斤，跌0.19%；胶水国际市场FOB中间价55.50泰铢/公斤，涨0.91%；西双版纳州天然橡胶胶块价13000元/吨，涨1.56%；胶水价14100元/吨，涨2.17%；海南原料市场主流价13100元/吨，持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差150元/吨，较前一日涨3.45%；1 - 5价差 - 90元/吨，跌12.50%；5 - 9价差 - 60元/吨，涨7.69% [1] 基本面数据 - 8月泰国产量458.80万吨，较前一月跌0.43%；印尼产量189.00万吨，跌4.30%；印度产量50.00万吨，涨11.11%；中国产量未提及；汽车轮胎半钢胎周开工率73.41%，较前一周跌0.26%；全钢胎周开工率65.34%，跌0.24%；8月国内轮胎产量10295.4万条，涨9.10%；9月轮胎出口数量5630.0万条，跌10.65%；8月天然橡胶进口数量合计59.59万吨，涨14.41%；9月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）74.00万吨，涨12.12%；泰国干胶STR20生产成本13327.0元/吨，涨0.08%；生产毛利 - 572.0元/吨，跌35.22%；干胶RSS3生产成本16414.0元/吨，跌0.15%；生产毛利2186.0元/吨，跌1.18% [1] 库存变化 - 保税区库存432229吨，较前值跌1.20%；上期所天然橡胶厂库期货库存42640吨，涨6.28%；青岛干胶保税库周出库率4.94%，较前一周跌1.50%；一般贸易周入库率11.61%，涨1.99%；一般贸易周出库率12.69%，涨3.11% [1] 原木 期货和现货价格 - 原木2511收于763.5元/立方米，较前一日跌1.17%；原木2601收于786.0元/立方米，跌0.13%；原木2603收于802.0元/立方米，跌0.31%；原木2605收于818.5元/立方米，跌0.12%；11 - 01价差 - 22.5元/立方米，较前一日跌6.5元/立方米；11 - 03价差 - 38.5元/立方米；11合约基差 - 3.5元/立方米，涨9.0元/立方米；01合约基差 - 26.0元/立方米，涨1.0元/立方米；日照港3.9A小辐射松710.0元/立方米，持平；3.9A中辐射松760元/立方米，持平；3.9A大辐射松880元/立方米，持平；太仓港4A小辐射松710元/立方米，较前一日跌1.39%；4A中辐射松770元/立方米，跌1.28%；4A大辐射松820元/立方米，持平；日照港云杉11.8米1180元/立方米，持平 [3] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价115美元/JAS立方米，持平；云杉11.8米CFR价125欧元/JAS立方米，持平 [3] 成本：进口成本测算 - 人民币兑美元汇率7.100，较前一日涨0.003；进口理论成本（按15%涨尺计算）802.74元/立方米，涨0.30元/立方米 [3] 供应 - 9月新西兰到中日韩港口发运量176.6万立方米，较8月涨6.00%；离港船数46.0艘，较8月涨4.55% [3] 库存 - 10月24日中国主要港口针叶原木总库存284.00万立方米，较10月17日跌2.74%；山东库存186.50万立方米，涨1.03%；江苏库存78.69万立方米，跌11.32% [3] 需求 - 10月24日中国原木日均出库量6.44万立方米，较10月17日涨2%；山东日均出库量涨4%；江苏日均出库量2.33万立方米，跌4% [3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 - 华北报价1130元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1120元/吨，持平；华南报价1210元/吨，持平；玻璃2505收于1243元/吨，较前一日跌2.81%；玻璃2509收于1327元/吨，跌2.21%；05基差 - 113元/吨，较前一日涨24.16% [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价1300元/吨，持平；华东报价1250元/吨，持平；华中报价1250元/吨，持平；西北报价950元/吨，持平；纯碱2505收于1324元/吨，较前一日跌1.71%；纯碱2509收于1382元/吨，跌1.34%；05基差 - 24元/吨，较前一日涨48.94% [4] 供应 - 10月31日纯碱开工率86.89%，较10月24日跌1.72%；纯碱周产量75.76万吨，跌1.71%；浮法日熔量16.13万吨，持平；光伏日熔量88540.00吨，较10月24日跌0.84%；3.2mm镀膜主流价19.50元，较10月24日跌2.50% [4] 库存 - 10月31日玻璃厂库6579.00万重箱，较10月24日涨4.72%；纯碱厂库170.20万吨，较10月24日涨2.54%；纯碱交割库67.69万吨，较10月24日跌3.18%；玻璃厂纯碱库存天数20.4天，持平 [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积 - 0.09%，较前值涨0.09%；施工面积0.05%，较前值跌2.43%；竣工面积 - 0.22%，较前值跌0.03%；销售面积 - 6.55%，较前值跌6.50% [4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧SI5530工业硅10320元/吨，较前一日涨1.07%；基差（通氧SI5530基准）295元/吨，涨63.89%；华东SI4210工业硅9700元/吨，涨0.52%；基差（SI4210基准） - 255元/吨，涨20.31%；新疆99硅8750元/吨，涨0.57%；基差（新疆）385元/吨，涨19.70% [5] 月间价差 - 2511 - 2512价差 - 385元/吨，较前一日跌2.60%；2512 - 2601价差30元/吨，涨200.00%；2601 - 2602价差 - 10元/吨，跌66.67%；2602 - 2603价差10元/吨，涨128.57%；2603 - 2604价差 - 10元/吨，跌133.33% [5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量42.08万吨，较前年涨9.10%；新疆产量20.32万吨，涨19.78%；云南产量5.95万吨，涨2.41%；四川产量5.29万吨，跌1.49%；全国开工率61.94%，较前年涨10.86%；新疆开工率74.00%，涨22.09%；云南开工率41.71%，跌11.99%；四川开工率44.94%，涨1.47%；有机硅DMC产量21.02万吨，较前年跌5.78%；多晶硅产量13.00万吨，跌1.29%；再生铝合金产量66.10万吨，涨7.48%；工业硅出口量7.02万吨，跌8.36% [5] 库存变化 - 新疆厂库库存（周度）10.81万吨，较前值跌0.28%；云南厂库库存（周度）3.46万吨，涨1.47%；四川厂库库存（周度）2.52万吨，持平；社会库存（周度）55.80万吨，较前值跌0.18%；仓单库存（日度）23.71万吨，较前值涨0.15%；非仓单库存（日度）32.10万吨，较前值跌0.42% [5] 多晶硅 现货价格与基差 - N型复投料平均价52300.00元/千克，较前一日跌0.10%；N型颗粒硅平均价50500.00元/千克，持平；N型料基差（平均价） - 2650.00元/千克，跌0.38%；N型硅片 - 210mm半均价1.6900元/片，持平；N型硅片 - 210R平均价1.3600元/片，持平；单晶Topcon电池片 - 210R平均价0.2850元/瓦，持平；Topcon组件 - 210mm（分布式）平均价0.6840元/瓦，持平；N型210mm组件 - 集中式项目平均价0.6810元/瓦，持平 [7] 期货价格与月间价差 - 主力合约收于54950元/吨，较前一日跌0.07%；景月 - 连一价差 - 2530元/吨，较前一日跌16.06%；连一 - 连二价差70元/吨，涨40.00%；连二 - 连三价差170元/吨，跌30.61%；连三 - 连四价差80元/吨，跌52.94%；连四 - 连五价差240元/吨，跌30.61%；连五 - 连六价差115元/吨，跌52.94% [7] 基本面数据（周度） - 硅片产量14.24GW，较前值跌3.33%；多晶硅产量2.82万吨，跌4.41% [7] 基本面数据（月度） - 多晶硅产量13.00万吨，较前值跌1.29%；进口量0.13万吨，涨28.46%；出口量0.21万吨，跌28.16%；净出口量0.09万吨，跌56.83%；硅片产量59.05GW，涨5.37%；进口量0.04万吨，跌17.96%；出口量0.67万吨，持平；净出口量0.63万吨，涨1.96%；硅片需求量61.34GW，涨4.64% [7] 库存变化 - 多晶硅库存26.10万吨，较前值涨1.16%；硅片库存18.93GW，涨2.49%；多晶硅仓单9330.00吨，较前值涨2.30% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：降息及关税利多预期兑现后铜价震荡回调，中长周期的供需矛盾支撑铜价底部重心上移，短期涨幅过快抑制需求，后续关注需求端边际变化、中美关税情况及美联储降息节奏，主力关注87000附近支撑 [1] - 氧化铝：短期内价格预计继续承压运行，主力合约震荡区间参考2750 - 2950元/吨，市场已初现筑底迹象、下行空间逐步收窄，后续需关注成本支撑变化和政策动向 [3] - 铝合金：ADC12价格预计维持偏强震荡走势，主力合约参考区间20200 - 20800元/吨，后续需关注废铝供应状况、采购成本变化及库存去化进程 [5] - 锌：伦锌挤仓担忧下锌价下方短期有支撑，但基本面对沪锌持续上冲弹性有限，供应宽松逻辑无明确拐点前或维持震荡，向上突破需需求超预期改善等，向下突破需精锌持续累库，主力参考21800 - 22800 [9] - 锡：鲍威尔鹰派表态或使短期锡价回落，考虑基本面偏强，回调低多，后续关注宏观端变化及四季度缅甸供应恢复情况，供应恢复上量则锡价走弱，不佳则延续偏强行情 [11] - 镍：宏观暂稳、矿价坚挺有成本支撑，但库存累积有压力，中期供给宽松制约价格上方空间，预计盘面区间震荡，主力参考118000 - 126000，关注宏观预期变化和印尼产业政策消息 [13] - 不锈钢：宏观情绪有改善，但下游旺季需求提振不足，供应端钢厂排产和社库压力双重增加，基本面整体偏弱，短期盘面偏弱震荡调整，主力运行区间参考12500 - 13000，后续关注宏观预期变化和钢厂供应情况 [15] - 碳酸锂：近期基本面好转明确，强需求已兑现，产业持续去库，价格下方有支撑，短期盘面预计维持偏强，主力价格区间可能上调至8.3 - 8.7万运行，后续关注需求持续性和矿端表现 [17] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜现值88065元/吨，日涨300元，涨幅0.34%；精废价差4422元/吨，日涨122.24元，涨幅2.84%；进口盈亏 - 883元/吨，日降59.91元 [1] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 50元/吨，日降20元 [1] - 基本面数据：9月电解铜产量112.10万吨，月降5.05万吨，降幅4.31%；9月电解铜进口量33.43万吨，较上月增加7.00万吨 [1] 氧化铝 - 价格及价差：SMM A00铝现值21200元/吨，日涨30元，涨幅0.14%；氧化铝(广西)平均价3015元/吨，日降5元，降幅0.17% [3] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 2515元/吨，较前值增加398.6元；沪伦比值7.44，较前值增加0.12 [3] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 35元/吨，与前值持平 [3] - 基本面数据：9月氧化铝产量760.37万吨，月降13.5万吨，降幅1.74%；9月电解铝进口量24.68万吨，较上月增加2.9万吨，涨幅13.57% [3] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12现值21300元/吨，日涨100元，涨幅0.47%；上海机件生铝精废价差2462元/吨，日涨30元，涨幅1.23% [5] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 50元/吨，日涨5元 [5] - 基本面数据：9月再生铝合金锭产量66.10万吨，月增4.6万吨，涨幅7.48%；再生铝合金开工率57.54%，较前值增加4.1% [5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭现值22250元/吨，日降40元，降幅0.18%；进口盈亏 - 4757元/吨，较前值增加331.60元 [9] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 40元/吨，日涨10元 [9] - 基本面数据：9月精炼锌产量60.01万吨，月降2.61万吨，降幅4.17%；镀锌开工率57.54%，较前值增加0.06% [9] 锡 - 现货价格及基差：SMM 1锡现值284000元/吨，日降1200元，降幅0.42%；LME 0 - 3升贴水10.02美元/吨，日降29.98美元，降幅74.95% [11] - 内外比价及进口盈亏：进口盈亏 - 15249.89元/吨，较前值增加560.01元，涨幅3.54%；沪伦比值7.91 [11] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 560元/吨，日降10元，降幅1.82% [11] - 基本面数据：9月锡矿进口8714，月降1553，降幅15.13%；SMM精锡9月平均开工率43.60%，月降20.3%，降幅31.77% [11] 镍 - 价格及基差：SMM 1电解镍现值122200元/吨，日涨300元，涨幅0.25%；期货进口盈亏 - 1540元/吨，较前值降416元，涨幅37.01% [13] - 月间价差：2512 - 2601现值 - 130元/吨，日涨20元 [13] - 供需和库存：中国精炼镍产品产量32200，月增400，涨幅1.26%；SHFE库存36075，周增1656，涨幅4.81% [13] 不锈钢 - 价格及基差：304/2B (无锡宏旺2.0卷)现值12950元/吨，与前值持平；期现价差385元/吨，日涨80元，涨幅25.40% [15] - 原料价格：菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价58美元/湿吨，与前值持平；南非40 - 42%铬精矿均价55，日降1，降幅0.90% [15] - 月间价差：2512 - 2601现值 - 40元/吨，日降25元 [15] - 基本面数据：中国300系不锈钢粗钢产量(43家)182.17万吨，月增0.69万吨，涨幅0.38%；不锈钢净出口量29.82万吨，较上月降3.3万吨，降幅9.83% [15] 碳酸锂 - 价格及基差：SMM电池级碳酸锂均价80000元/吨，日涨850元，涨幅1.07%；基差(SMM电碳基准) - 1740元/吨，日降90元，降幅5.45% [17] - 月间价差：2511 - 2512现值 - 1000元/吨，日降320元 [17] - 基本面数据：9月碳酸锂产量87260，月增2020，涨幅2.37%；碳酸锂需求量116801，月增12778，涨幅12.28% [17]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 PVC、烧碱 - 烧碱供应高位开工负荷走高，下游氧化铝价格走弱利润收缩亏损加大，需求端支撑弱，短期价格支撑不足，中长线因需求采购周期和投产节奏或有支撑 [1] - PVC供应端部分检修企业结束检修产量提升，需求端下游开工低订单有限，成本端原料电石上行空间有限，后市预计旺季不旺，盘面承压 [1] 聚酯产业链 - 短纤供应维持高位，需求端终端订单和出货氛围好转带动去库，但下游追涨意愿不强，现货加工费压缩，供需驱动有限，反弹承压 [2] - PX供应整体稳定，需求端支撑转强，短期供需两旺但预期偏弱，成本端对其支撑有限，反弹空间受限 [2] - PTA部分装置负荷恢复叠加新装置投产，现货基差偏弱，行业反内卷会议平淡且油价承压，反弹承压 [2] - 乙二醇港口库存下降但成本端回落，远月供需结构偏弱，上方压力大 [2] - 瓶片四季度为需求淡季，需求端支撑不足，大概率进入季节性累库通道，跟随成本端波动，加工费震荡运行 [2] 纯苯、苯乙烯 - 纯苯供应宽松，需求端支撑有限，库存方面华东港口库存减少但需关注去库节奏，供需预期整体偏宽松，价格驱动有限 [5] - 苯乙烯供应压力仍存，需求端支撑有限，供需格局延续弱势，反弹承压，需关注装置检修动态和宏观及原油市场扰动 [5] 甲醇 - 港口甲醇市场承压，高库存叠加需求疲软，内地市场产区让利出货，需求端MTO负荷下降，短期供需博弈下价格走弱，关注港口去库节奏与海外限气预期落地效果 [8] 聚烯烃 - PP因计划外检修增多供应回升节奏放缓，PE检修逐步见顶后续供应有增加预期，需求端回暖下游开工回升，两者库存均去化，01合约有库存压力，05合约可关注中长期低多机会 [10] 根据相关目录分别进行总结 PVC、烧碱 价格 - 山东32%液碱折百价、山东50%液碱折百价、华东乙烯法PVC市场价持平，华东电石法PVC市场价涨40元/吨涨幅0.9% [1] - 烧碱海外报价FOB华东港口涨10美元/吨涨幅2.6%，出口利润涨89元/吨涨幅242%；PVC海外报价CFR东南亚、CFR印度持平，FOB天津港电石法跌2美元/吨跌幅0.3%，出口利润跌33.6元/吨跌幅176.4% [1] 供给 - 烧碱行业开工率涨0.1%，山东样本开工率涨3.2%；PVC总开工率降1.9% [1] 需求 - 烧碱下游粘胶短纤行业开工率持平，印染行业开机率涨0.8%；PVC下游隆众样本管材开工率涨3%，型材开工率涨7.8%，预售量涨14.4% [1] 库存 - 液碱华东厂库库存、山东库存、PVC上游厂库库存、总社会库存均下降 [1] 聚酯产业链 上游价格 - PX期货2512跌0.8%，PX12 - PX01跌1.7%，CFR东北亚乙烯持平，PX - 原油跌0.5% [2] 下游聚酯产品价格及现金流 - FDY150/96现金流涨0.5%，聚酯瓶片加工费涨55.6%，聚酯瓶片价格跌0.2%，瓶片盘面加工费(01)涨5.3% [2] 开工率 - 聚酯综合开工率、直纺短纤开工率、班兴彩开工率持平，PTA开工率涨2.1%，MEG综合开工率降5%，江浙加弹机开工率涨5%，江浙印染开工率涨5.1% [2] 纯苯、苯乙烯 上游价格及价差 - 布伦特原油(12月)涨0.1%，WTI原油(12月)涨0.1%，CFR日本石脑油涨0.3%，CFR东北亚乙烯持平 [5] 苯乙烯相关价格及价差 - 苯乙烯华东现货跌1.2%，EB期货2512跌1.4%，EB期货2601跌1.4% [5] 纯苯及苯乙烯下游现金流 - 苯酚现金流涨12.4%，己内酰胺现金流(单产品)涨1.1%，苯股坝金流跌0.1%，EPS现金流涨47.1%，PS现金流涨61.5%，ABS现金流涨32.5% [5] 库存 - 纯苯江苏港口库存降14.1%，苯乙烯江苏港口库存降4.7% [5] 开工率 - 亚洲纯苯开工率、本部开工率持平，国内纯苯开工率降3.6%，国内加氢本开工率涨1.7%，己内酰胺开工率降4.1%，苯胺开工率涨2.2%，苯乙烯开工率降3.7%，下游PS开工率持平，下游EPS开工率降0.9%，下游ABS开工率降0.4% [5] 甲醇 价格及价差 - MA2601收盘价跌2.17%，MA2605收盘价跌1.59%，MA15价差涨18.75%，太仓基差涨10% [6] 库存 - 甲醇企业库存涨4.36%，港口库存降0.38%，社会库存涨0.53% [7] 上下游开工率 - 上游国内企业开工率降0.09%，海外企业开工率降2.37%，西北企业产销率降2.32%，下游外采MTO装置开工率涨7.63%，甲醛开工率涨0.95%，冰醋酸开工率降1.94%，MTBE开工率涨2.2% [8] 聚烯烃 价格 - L2601收盘价跌0.58%，L2509收盘价跌0.55%，PP2601收盘价跌0.51%，PP2509收盘价跌0.49% [10] 库存 - PE企业库存降19.16%，社会库存降0.04%，PP企业库存降6.8%，贸易商库存降10.48% [10] 上下游开工率 - PE装置开工率降0.37%，下游加权开工率涨1.85%，PP装置开工率降2.9%，粉料开工率涨7.1%，下游加权开工率涨1% [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 钢材行业 钢材供需中性矛盾不突出，黑色后期主线在焦煤供应端 当前价格涨至区间上沿博弈加剧 多单关注前高压力位置可适当减仓，关注焦煤供应端情况 多焦煤空热卷套利可继续持有 [2] 铁矿石行业 单边多单平仓转为观望，区间参考760 - 830，套利推荐铁矿1 - 5正套 [4] 焦炭行业 投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1700 - 1850，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 焦煤行业 单边建议短线逢低做多焦煤2601，区间参考1200 - 1350，套利多焦煤空焦炭，注意盘面波动风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及期货价格多数上涨，如螺纹钢现货（华东）从3220涨至3240，热卷05合约从3316涨至3358 [2] - 成本和利润：钢坯价格、江苏转炉螺纹成本上涨，华东热卷、华东螺纹等利润下降 [2] - 产量：日均铁水产量下降0.4%，五大品种钢材产量上升1.0%，螺纹和热卷产量有不同程度增加 [2] - 库存：五大品种钢材库存下降1.7%，螺纹和热卷库存均减少 [2] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹和热卷表需均上升 [2] 铁矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本多数下降，01合约基差有涨有跌，5 - 9价差下降2.3% [4] - 现货价格与价格指数：日照港部分矿粉价格下降，新交所62%Fe掉期和晋氏62%Fe上涨 [4] - 供给：45港到港量下降19.5%，全球发运量上升1.6%，全国月度进口总量上升10.6% [4] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁和粗钢月度产量均下降 [4] - 库存变化：45港库存下降0.8%，247家钢厂进口矿库存上升1.1%，64家钢厂库存可用天数上升5.0% [4] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭部分合约价格下降，01基差、05基差有变化，J01 - J05价差微涨；焦煤部分合约价格下降，01基差、05基差变化，JM01 - JM05价差上涨 [7] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）价格上涨2.7% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、广州港澳电煤库提价上涨，京唐港澳主焦库提价不变 [7] - 供给：全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增；汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升 [7] - 需求：247家钢厂铁水产量下降1.5%；焦炭产量全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增 [7] - 库存变化：焦炭总库存上升0.9%，全样本焦化厂焦炭库存上升2.1%，247家钢厂焦炭库存下降0.6%；焦煤汾渭煤矿精煤库存下降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存上升2.2% [7] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤部分合约价格下降，01基差、05基差变化，JM01 - JM05价差上涨 [7] - 上游焦煤价格及价差：山西中硫主焦煤（仓单）价格不变，蒙5原煤（仓单）价格上涨2.7% [7] - 海外煤炭价格：澳洲峰景到岸价、广州港澳电煤库提价上涨，京唐港澳主焦库提价不变 [7] - 供给：汾渭样本煤矿原煤和精煤产量上升 [7] - 需求：焦炭产量全样本焦化厂日均产量不变，247家钢厂日均产量微增 [7] - 库存变化：焦煤汾渭煤矿精煤库存下降10.2%，全样本焦化厂焦煤库存上升2.2%，247家钢厂焦煤库存上升1.7% [7]