成文日期: 20251009 报告周期: 日报 研究品种:生? 研究员：漆建华（从业资格号：F03099134；投资咨询从业证书号：Z0017731) 生猪期货日报 1 期货市场 1.1 合约行情 当日（20251009），期货品种生猪 lh2511 合约呈现低开低走 走势，当日收至 11595 点，较前一交易日下跌 5.88%，全日成交 5.09 万手，持仓量 5.83 万手。 数据来源:国金期货行情软件 1.2 品种价格 生猪期货各合约全部下跌,品种持仓量 258813 手,较上一交易 日增加 15400 手。 图: 生猪期货日行情表 研究咨询：028 6130 3163 邮箱：institute@gjqh.com.cn 投诉热线：4006821188 请务必阅读文末风险揭示及免责声明 图：生猪 lh2511 分时图 | 문화 | 开盘价 最高价 最低价 收盘价 રી | 结算价 涨跌 | | 変化 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lh2511 11,710 11,905 11,535 11,595 12,320 11,695 -725 -625 ...

软商品日报 2025/10/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和 建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使 独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关 ...

. 贵金属有色金属产业日报 2025/10/10 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明 】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。 在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修 改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交 易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用 或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本 ...

研究所 印尼生柴消息利好 油脂偏强震荡 1 蛋白粕市场分析 2 油脂市场分析 3 后市展望 研究所 Part1 第一部分 蛋白粕市场分析 一、蛋白粕市场分析 研究所 ----国信期货油脂油料周报 2025年10月10日 研究所 目录 CONTENTS 0 5 0 100 150 200 250 1 3 5 7 9 1 1 1 3 1 5 1 7 1 9 2 1 2 3 2 5 2 7 2 9 3 1 3 3 3 5 3 7 3 9 4 1 4 3 4 5 4 7 4 9 5 1 1、美国市场—美豆出口情况 研究所 美豆当周检验数量 美豆本年度销售 本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡收涨，技术性买盘的支持。周初CBOT大豆震荡走高，交易商在等待中美高层月底会晤及美国政府农民援助计划的消息，这些因素可能为大豆市场提供新 的需求动力。 由于美国政府自10月1日以来持续停摆，美国农业部原计划周四和周五发布的出口销售周度报告以及供需月报将暂停发布，这使得市场短期内缺乏官方数据指引。周四美豆高位 回落，主要因多头获利平仓、技术性抛盘活跃以及对中美贸易担忧加剧的影响。节后国内豆粕高开低走，一方面美豆回落，巴西大豆升贴水下调 ...

农产品日报 | 2025-10-10 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2939元/吨，较前日变动+11元/吨，幅度+0.38%；菜粕2601合约2435元/吨，较前 日变动+14元/吨，幅度+0.58%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，较前日变动+20元/吨，现货基差 M01+51，较前日变动+9；江苏地区豆粕现货2900元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-39，较前日变动-1； 广东地区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M01-29，较前日变动-1。福建地区菜粕现货 价格2630元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01+195，较前日变动+16。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处数据显示，9月巴西大豆出口步伐显著高于去年同期。9月份巴西大豆出口量734.1 万吨，高于去年同期的610.6万吨；日均出口量33.4万吨，同比增长20.2%。USDA季度库存报告显示，截至2025年9 月1日，美国旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，市场预期为3.23亿蒲式耳，去年同期为3.42亿蒲式耳。美国农业部 公布的周度出口检验报告显示，截至20 ...

投资咨询系列报告 山金期货贵金属策略报告 更新时间：2025年10月10日16时18分 一、黄金 报告导读： 今日贵金属高位回调，沪金主力收跌1.25%，沪银主力收跌1.13%。①核心逻辑，短期避险方面，巴以冲突有所缓和，贸易战与美 国政府停摆避险仍存；美国经济滞涨风险增加，就业走弱通胀温和，联储降息预期开始兑现。②避险属性方面，以色列批准加沙停 火协议，停火将在24小时内生效。美国政府关门、法国总理辞职等事件，加剧市场不确定性。③货币属性方面，美联储威廉姆斯 支持今年继续降息，因就业市场或进一步放缓。美联储9月降息25个基点并暗示将进一步下调利率。9月ADP就业减少3.2万人，大 幅低于市场预期的新增5.1万人。美国PCE通胀数据符合预期，加强了美联储今年晚些时候可能继续降息的押注。目前市场预期美 联储10月降息25基点概率维持90%附近，且年内降息次数预期仍有2次左右。美元指数和美债收益率震荡偏强；④商品属性方面， CRB商品指数反弹承压，人民币升值利空国内价格。⑤预计贵金属短期金弱银强，中长期阶梯上行。 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铝合金短期震荡偏强，操作上建议回调偏多对待；沪铝价格或维持高位震荡，但高价或抑制消费，需关注铝锭库存变动及宏观情绪变化 [74][77] 各目录总结 多空焦点 - 多方因素为国内供应端增量有限、海外供应预期下滑、社会库存处于低位；空方因素为氧化铝价格维持弱势、海外宏观不确定性上升 [8] - 海外政治波动加大增强美联储降息预期，美国联邦政府“停摆”影响经济数据发布，ADP就业数据显示就业人数减少3.2万人，市场预期就业走弱下美联储将实施货币宽松政策 [9][13] - 国内经济呈缓慢修复态势，9月中国制造业PMI环比上升0.4个百分点，国庆中秋假期消费市场增势良好，国内出游总花费增加，消费相关行业日均销售收入同比增长4.5% [14][17] 数据分析 - 国产铝土矿供应增量有限，2025年1 - 8月产量4086.1万吨，同比增加7.8%，但主产区因环保和资源品位问题开采成本上升约18% [20] - 几内亚雨季影响结束进口发运将提升，2025年1 - 8月中国进口铝土矿14175万吨，同比增加31.4%，自几内亚进口量同比增加38.5%，8月进口量环比减少22.6% [23] - 氧化铝供应过剩预期不改，8月产量792.5万吨，同比增加7.5%，运行产能增加，消费增量有限，后期新产能投产将增加过剩压力 [27] - 中国8月原铝产量变化不大，9月运行产能预计小幅提升，8月产量380万吨，同比减少0.5%，运行产能小幅增加，铝锭占比少为铝价提供支撑 [30] - 铝加工开工率环比下降至62.5%，符合季节性特征 [33] - 需求处于淡旺季转换期，8月中国铝材产量为554.8万吨，环比微增1%，同比下滑4.2%，1 - 8月产量同比基本持平 [36] - 国内外交易所库存均减少，伦铝库存降至508600吨，沪铝库存周度减少0.83%至123597吨 [48] - 国庆假期期间铝锭社库有所累积，截止10月9日库存为63.4万吨，较9月29日增加4.7万吨 [52] - 国内现货贴水幅度扩大，LME铝升水幅度扩大，10月9日上海物贸铝平均价贴水-60元/吨，LME铝0 - 3升贴水7.81美元/吨 [56] - 9月再生铝合金产量小幅下滑，8月产量61.45万吨，环比减少1.7%，同比增长8.6%，预计9月因废铝紧缺产量下滑 [60] - 淡旺季转换需求抬升，截至9月25日再生铝合金行业开工率为56.6%，周环比+0.7%，预计四季度维持窄幅震荡 [64] - 进口比价倒挂，预计四季度进口量同比明显降低，8月未锻轧铝合金进口量同比减少16.7%，出口量同比增加28.3%，9月进口仍有亏损 [68] - 中国铝合金周度库存量较上周增加，截至10月10日，社会库存为7.57万吨，较上周增加0.26万吨，厂内库存为6.15万吨，较上周增加0.31万吨 [73] 基本面 - 房地产销售投资延续下行，8月单月销售面积、投资额等同比增速下降，一线城市出台楼市新政，9月38城新房成交面积同比增长2%，投资及开竣工仍承压 [40] - 新能源汽车行业强劲势头延续，8月汽车产销同比分别增长13%和16.4%，新能源汽车产销同比分别增长27.4%和26.8% [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期沥青需求改善有限，基本面对盘面支撑有限，下游需求进入淡季，需求走弱压力增大，叠加高排产计划，基本面转弱或压制价格 [8][58] - 原油在地缘政治与基本面博弈下宽幅震荡，下游需求旺季尾声供应过剩预期强化，价格下行压力加大，沥青成本端支撑减弱 [8][58] - 短期沥青缺少向上驱动，原油主导盘面走势，预计延续震荡偏弱走势，建议关注BU2511合约3260 - 3400元/吨区间，可关注反弹做空机会 [8][9][58] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 市场焦点：以色列与哈马斯达成加沙停火协议，OPEC+11月增产13.7万桶/日，美联储9月议息会议纪要显示内部官员对年内降息幅度有分歧 [7] - 重点数据：9月24日国内沥青样本企业开工率40.1%，较上一统计周期回升5.7个百分点；10月10日国内沥青周度产量61.8万吨，环比减少1.9万吨；厂库库存69万吨，环比增加4.2万吨；社会库存105.8万吨，环比下降1.4万吨 [8] 多空焦点 - 多方因素：地缘政治的不确定性 [12] - 空方因素：炼厂高排产，OPEC+增产 [12] 宏观分析 - OPEC+增产：11月八个产油国增产13.7万桶/日，俄罗斯和沙特配额4.1万桶/日、伊拉克1.8万桶/日等，增产加大供应端压力，关注后续产量政策 [14][16] - 地缘政治：加沙停火协议有望达成但执行或反复，俄乌冲突不确定大，双方对能源基础设施袭击扰动原油供应，支撑油价 [17] 供需分析 - 供应：10月10日国内沥青周度产量61.8万吨，环比减少1.9万吨，主营炼厂产量持平，地炼下降，主营开工率或触顶，后续供应压力有望降低；9月24日国内沥青样本企业开工率40.1%，较上一统计周期回升5.7个百分点，华东、山东地区上涨明显，预计主营炼厂检修后开工率下降 [18][28] - 需求：9月26日国内沥青周度出货量49.6万吨，环比增加4.1万吨，受终端赶工及节前备货影响回升，但需求进入淡季出货量有回落压力；9月26日国内改性沥青周度产能利用率18.94%，较上周回落1.29个百分点，触及年内高点，四季度面临下降压力，短期支撑需求，长期增长空间有限 [29][32] - 库存：10月10日国内沥青样本企业厂库库存69万吨，环比增加4.2万吨，华北及山东地区增幅大，国庆假期炼厂出库不畅致厂库累库；社会库存105.8万吨，环比减少1.4万吨，延续8月以来降库趋势，国庆假期降库速度放缓，关注节后需求恢复情况 [42][49] - 价差：9月26日国内沥青加工稀释周度利润 - 554.7元/吨，环比回升3.2元/吨，基差185元/吨，9月30日沥青原油比54.85，近期原油、沥青平稳，裂解价差高位，加工稀释利润波动不大，预计相关指标保持平稳 [56]

焦煤焦炭周度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2025-10-10 目录 02 多空焦点 03 数据分析 04 后市研判 报告摘要 PART 01 | | 1. | 美国海关与边境保护局宣布自2025年10月14日起，依据"301条款"对三类与中国相关的船舶征收新的港口费。 | | --- | --- | --- | | | 2. | 欧盟10月7日公布钢铁进口限制措施，拟大幅削减可享受关税豁免的钢铁进口配额，将钢铁关税从25%上调至50%。 | | | 3. | 国家发展改革委、市场监管总局发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》。《公告》指出，对价格无序 | | | | 竞争问题突出的重点行业，指导行业协会等有关机构调研评估行业平均成本，为经营者合理定价提供参考。 | | 市场焦点 | 4. | 据应急管理部，按照2025年度中央安全生产考核巡查工作安排，11月份，22个中央安全生产考核巡查组将陆续进驻31个省、 | | | | 自治区、直辖市和新疆生产建设兵团开展年度考核巡查。 | | | 5. | 陕煤集团神木红柳林矿业有限公司，核定产 ...

橡胶周度报告 衡飞池 从业资格号：F03122956 投资咨询号：Z0022861 中航期货 2025-10-10 节后两个交易日，橡胶盘面表现跟随外部宏观情绪波动，自身基本面驱动力度有限。节后首个交易日，国内金融市场消化 假期事件，其中"黄金"涨幅居前，继而带动贵金属，有色等板块。由于国内缺乏利空消息，海外风险事件反而促使资金 避险推升国内股市，在股市氛围回暖的带动下，多个商品板块共振上行。周五随着哈马斯宣布永久停火，地缘扰动有所降 温，叠加假期期间黄金涨幅过大，避险情绪回落带动黄金跌幅明显，国内股市也受到波及，回吐周四涨幅，市场情绪再度 降温。从橡胶基本面看，国庆假期结束，胶价表现略显坚挺，主产地区降雨天气持续扰动，成本端存支撑。节前下游补库， 带动库存延续去化，整体库存压力不大。但下游需求对橡胶基本面略显拖累，国庆假期期间，部分轮胎企业有5-8天检修 计划，使得企业产能利用率明显下滑，节后随着检修企业开工率将逐步恢复，受制于整体下游需求，后续开工率回升空间 有限。整体看，橡胶自身基本面因素对盘面驱动有限，盘面仍在区间内震荡为主。后续关注天气因素对割胶上量的影响。 基本面概况 目录 01 报告摘要 03 ...