报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告提供化工和农产品期货主力合约价格变动情况，涵盖宏观要闻并对主要品种给出晨会观点，如农产品花生、白糖等，能源化工尿素、烧碱等，工业金属铜铝、螺纹热卷等，期权金融股指期权和股票市场分析，认为A股维持慢牛行情 [6][9][12] 根据相关目录分别进行总结 期货价格变动 - 化工期货主力合约8月18日价格有涨有跌，PVC涨幅3.290%居前，20号胶跌幅0.551%居前 [6] - 农产品期货主力合约8月18日价格多数上涨，棕榈油涨幅2.093%居前，白砂糖跌幅0.141%居前 [6] 宏观要闻 - 特朗普与泽连斯基8月18日下午白宫会面，后续或安排美俄乌三方领导人会晤，欧盟等多国政要参与 [9] - 上周A股三大股指创新高，市场有望维持强势但或波动整固，关注AI等方向及中报相关行业配置机会 [9] - 香港财政司司长称经济转型有挑战也有机遇，供应链整合等为相关行业带来契机 [10] - 毕马威中国称中央财政有提升空间，四季度政策或布局，后续或提高居民社会保障 [10] - 美俄领导人会晤进展使特朗普放弃俄乌立即停火诉求，致力于和平协议，俄有让步并同意安全保障条款 [10] - 美国贸易谈判代表取消访印行程，两国8月27日前达成协议希望落空 [11] - 欧盟将阐述调动公民银行存款资金方案，或推动更多国家采用瑞典式银行账户模式 [11] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，受交割成本支撑预计偏强震荡但不改下跌趋势 [13] - 白糖基本面多空交织，价格在5600 - 5700元区间震荡，关注巴西生产进度与国内进口数据 [13] - 玉米市场供需双弱，技术面2190 - 2200区间有压力，建议短线逢高沽空，关注政策性收购和新粮上市节奏 [13] - 生猪价稳中下跌，供需博弈，高温抑制消费，盘面预计区间震荡 [13] - 鸡蛋现货企稳，供应阶段集中释放，旺季或稳中有涨，盘面卖压仍在，建议多单规避 [14] - 棉花国际市场表现较好但美棉上行动能不足，国内市场郑棉震荡偏强，关注14300元/吨压力位 [14] 能源化工 - 尿素市场供需偏弱，但印标等消息或提振市场情绪，盘面关注1680 - 1800元/吨区间，关注原料端及印标动态 [14] - 烧碱山东部分区域液碱价格或稳中上调，华东地区预计窄幅调整，随着需求旺季来临，建议关注9 - 11反套 [14] - 焦煤供应恢复缓慢，下游观望，焦炭提涨落地支撑双焦，预计短时价格坚挺，高位震荡 [15] 工业金属 - 铜宏观面淡静，美元指数回暖，铜价振荡整理；铝美国加征关税，国内累库，预计铝价高位调整 [18] - 氧化铝供应增加，需求相对持稳，现货货源转宽松，预计区间整理，关注铝土矿供应干扰 [18] - 螺纹钢产需双降，库存增幅扩大；热卷需求有韧性，库存增幅趋缓。美加征关税影响出口，国内钢厂减产预期增强，钢价调整但回落空间有限，中期可关注阶段性低多机会 [19] - 铁合金上周产量增幅扩大，需求淡季偏弱，近期宏观及煤炭产业政策主导行情，短期区间震荡+重心抬升 [20] - 碳酸锂供应端预期改善但8月产量仍增，需求端耗锂量增长，形成短期供需错配，建议依托85000元支撑位逢低做多，关注88000元压力位 [20] 期权金融 - 期权8月15日A股三大指数强势，各指数期权成交量放大，隐含波动率上升，趋势投资者关注品种间强弱套利机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率 [22] - 股指维持慢牛行情判断，沪指突破3700点，市场成交活跃，中大盘股发力，建议投资宽基ETF，关注金融板块，把握板块轮动节奏，逢急跌关注IF、IM、IC低吸机会 [24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供给端扰动反复，呈偏强震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2509合约收盘价86,920元，较T - 1增加1,780元；成交量39,934手，较T - 1减少22,135手；持仓量89,649手，较T - 1减少8,414手 [1] - 2511合约收盘价86,900元，较T - 1增加1,600元；成交量868,811手，较T - 1减少191,316手；持仓量401,139手，较T - 1增加11,962手 [1] - 仓单量23,485手，较T - 1增加1,546手 [1] - 现货 - 2509为 - 4,220元，较T - 1减少1,080元；现货 - 2511为 - 4,200元，较T - 1减少900元 [1] - 2509 - 2511基差为20元，较T - 1减少180元；电碳 - 工碳为2,300元，较T - 1增加50元；现货 - CIF为14,109元，较T - 1增加611元 [1] - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格940元，较T - 1增加3元；锂云母（2.0% - 2.5%）价格2,100元，较T - 1增加25元 [1] - 电池级碳酸锂价格82,700元，较T - 1增加700元；工业级碳酸锂价格80,400元，较T - 1增加650元 [1] - 电池级氢氧化锂（微粉）价格79,010元，较T - 1增加900元；电池级氢氧化锂（CIF）价格8,650元，较T - 1增加50元 [1] - 磷酸铁锂（动力型）价格35,655元，较T - 1增加265元；磷酸铁锂（中高端储能型）价格34,255元，较T - 1增加215元；磷酸铁锂（低端储能型）价格31,390元，较T - 1增加160元 [1] - 三元材料523（多晶/消费型）价格113,730元，较T - 1增加200元；三元材料622（多晶/消费型）价格116,890元，较T - 1增加280元；三元材料811（多晶/动力型）价格146,070元，较T - 1无变化 [1] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格82725元/吨，环比上一工作日上涨678元/吨；电池级碳酸锂均价8.27万元/吨，环比上一工作日上涨700元/吨；工业级碳酸锂均价8.04万元/吨，环比上一工作日上涨650元/吨 [2] - 2025年第二季度全球平板电脑出货量达3900万台，同比增长9%，环比增长5%，得益于中国和EMEA地区稳定需求；全球智能手机出货量小幅下降至2.889亿部，市场增长受抑 [3] 趋势强度 碳酸锂趋势强度为1，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及该部分内容 报告的核心观点 报告对沥青市场进行基本面跟踪和趋势分析，指出出货未见好、原油难偏多的情况，还介绍了市场资讯包括产量、库存等数据变化情况 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2509昨日收盘价3497元/吨，日涨跌-0.37%，昨夜夜盘收盘价3516元/吨，夜盘涨跌0.54%；BU2510昨日收盘价3461元/吨，日涨跌-0.32%，昨夜夜盘收盘价3488元/吨，夜盘涨跌0.78%。BU2509昨日成交15753手，成交变动2614手，昨日持仓32928手，持仓变动-4616手；BU2510昨日成交146232手，成交变动-7587手，昨日持仓226829手，持仓变动2006手。沥青全市场昨日仓单73350手，仓单变化为0 [1] - 价差方面，基差（山东 - 09）昨日价差123元/吨，前日价差130元/吨，价差变动-7元/吨；09 - 10跨期昨日价差36元/吨，前日价差38元/吨，价差变动-2元/吨；山东 - 华南价差昨日100，前日110，价差变动-10；华东 - 华南价差昨日210元/吨，前日200元/吨，价差变动10元/吨 [1] - 现货市场方面，山东批发价昨日价格3620元/吨，价格变动-20元/吨，厂库现货折合盘面价3720元/吨，仓库现货折合盘面价3859元/吨；长三角批发价昨日价格3730元/吨，价格变动0元/吨，厂库现货折合盘面价3749元/吨，仓库现货折合盘面价3807元/吨 [1] - 炼厂数据方面，8月14日炼厂开工率35.61%，较8月11日的38.47%下降2.86%；炼厂库存率25.79%，与8月11日持平 [1] 趋势强度 - 沥青趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [9] 市场资讯 - 本周（20250808 - 20250814）国内沥青周度总产量为58.7万吨，环比下降0.2万吨，降幅0.3%；同比增加14.2万吨，增幅31.9%。1 - 8月累计产量为1848.9万吨，同比增加156万吨，增幅9.2% [12] - 截止到2025年8月14日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.6万吨，较8月11日下降0.9%，华东地区厂库去库幅度最大 [12] - 截止到2025年8月14日，国内沥青104家社会库库存共计183.4万吨，较8月11日下降1.0%，华东地区社会库去库较为明显 [12]

报告行业投资评级 - 烧碱行业投资评级为偏多对待 [1] 报告的核心观点 - 当前烧碱市场核心驱动为需求端持续扩张 后期维持偏多思路对待 [3] 基本面跟踪 - 11合约期货价格为2674 山东最便宜可交割现货32碱价格为850 山东现货32碱折盘面为2656 基差为 -18 [1] 现货消息 - 山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自8月18日起价格上调30元/吨 执行出厂800元/吨 [2] 市场状况分析 - 烧碱需求端氧化铝刚需和备货需求持续上升 年底广西地区存在360万吨氧化铝产能预期投产 当地烧碱供应偏紧 后期氧化铝备货将带动国内50碱货源流转 [3] - 93阅兵影响烧碱运输 山东某氧化铝厂烧碱送货量持续偏低 采购价存在上调预期 [3] - 烧碱出口方面支撑仍较强 今年出口方向同比大幅扩张 囤货节奏会影响国内烧碱价格 [3] - 供应端PVC等耗氯下游的弱势会限制行业整体利润大幅扩张 未来可能存在耗氯下游更差导致烧碱被动减产的可能 [3] - 烧碱下游旺季补库容易导致现货驱动向上 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为1 取值范围为【 -2,2】区间整数 -2表示最看空 2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油产地供需两旺，投资策略以低多为主；豆油利多交易充分，行情呈高位震荡态势 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价涨1.08%，夜盘涨2.81%；豆油主力日盘涨0.26%，夜盘涨0.37%；菜油主力日盘跌0.46%，夜盘涨0.45%；马棕主力涨1.70%；CBOT豆油主力涨2.09% [3] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力成交117,866手，减少94,645手，持仓172,605手，减少15,653手；豆油主力成交62,074手，减少47,839手，持仓222,047手，减少15,181手；菜油主力成交66,427手，减少46,363手，持仓57,912手，减少14,726手 [3] - 现货价格方面，棕榈油（24度，广东）为9,300元/吨，降80元/吨；一级豆油（广东）为8,760元/吨，降60元/吨；四级进口菜油（广西）为9,830元/吨，降100元/吨；马棕油FOB离岸价为1,100美元/吨，降5美元/吨 [3] - 基差方面，棕榈油（广东）基差为 -94元/吨，豆油（广东）为198元/吨，菜油（广西）为23元/吨 [3] - 价差方面，菜棕油期货主力价差为297元/吨，豆棕油期货主力价差为 -926元/吨，棕榈油91价差为 -66元/吨，豆油91价差为28元/吨，菜油91价差为50元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - AmSpec数据显示，马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量为696,425吨，较7月1 - 15日增加21.3% [4] - 船运调查机构ITS预计，马来西亚8月1 - 15日棕榈油出口量为724,191吨，较上月同期增长16.5% [4] - 美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，美国2025年7月豆油库存为13.79亿磅，市场预期13.80亿磅，6月为13.66亿磅；7月大豆压榨量为1.95699亿蒲式耳，市场预期1.9159亿蒲式耳，6月为1.85709亿蒲式耳 [6] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [7]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 2025年8月18日LME铅库存减少使铅价获支撑，同时呈现沪铅主力收盘价上涨、成交量和持仓量有变动等多方面情况，且公布了中美相关经济数据[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16850元/吨，较前日涨0.48%；伦铅3M电子盘收盘1981美元/吨，较前日跌0.45%[1] - 沪铅主力成交量32601手，较前日减少13015手；伦铅成交量3833手，较前日减少1426手[1] - 沪铅主力持仓量51207手，较前日减少163手；伦铅持仓量159636手，较前日增加5106手[1] - 上海1铅升贴水-25元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-43.24美元/吨，较前日减少2.37美元/吨[1] - PB00 - PB01为-90元/吨，较前日减少50元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动[1] - 铅锭现货进口盈亏-529.04元/吨，较前日增加8.28元/吨；沪铅连三进口盈亏-524.61元/吨，较前日增加11.02元/吨[1] - 沪铅期货库存61784吨，较前日无变动；LME铅库存261100吨，较前日减少575吨[1] - 废电动车电池10175元/吨，较前日减少25元/吨；LME铅注销仓单60300吨，较前日增加2725吨[1] - 再生精铅16725元/吨，较前日无变动；再生铅综合盈亏-444元/吨，较前日增加42元/吨[1] 新闻 - 中国公布7月经济数据，社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资、地产销售单月同比均低于前值，央行落实落细适度宽松货币政策[2] - 美国7月零售销售环比增0.5%，实际零售销售连续十个月实现增长，8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升[2] 铅趋势强度 - 铅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花继续上涨需要新的驱动，当前市场多空因素交织，国内棉花现货交投偏冷清，美棉受需求担忧限制上涨[1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601收盘价14120元/吨，日跌幅0.25%，夜盘收盘价14105元/吨，夜盘跌幅0.11%，成交量261447手，较前日减少93841手，持仓量768486手，较前日减少11977手；CY2511收盘价20185元/吨，日跌幅0.35%，夜盘收盘价20145元/吨，夜盘跌幅0.20%，成交量7393手，较前日减少1999手，持仓量21336手，较前日增加1045手；ICE美棉12收盘价67.48美分/磅，日跌幅0.16% [1] - 仓单方面，郑棉仓单量7829张，较前日减少93张，有效预报249张，较前日减少24张；棉纱仓单量74张，较前日无变动，有效预报0张，较前日增加74张 [1] - 现货方面，北疆3128机采棉价格15192元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.07%；南疆3128机采棉价格14883元/吨，较前日上涨10元，涨幅0.07%；山东地区棉花价格15210元/吨，较前日无变动；河北地区棉花价格15224元/吨，较前日下跌27元，跌幅0.18%；3128B指数15216元/吨，较前日上涨2元，涨幅0.01%；国际棉花指数:M:CNCottonM为75.21美分/磅，较前日下跌0.12%；纯棉普梳纱32支价格20720元/吨，较前日上涨20元，涨幅0.10%；纯棉普梳纱32支到港价22131元/吨，较前日上涨27元，涨幅0.12% [1] - 价差方面，CF9 - 1价差为 - 285元/吨，较前日减少5元；北疆3128机采 - CF509价差为1070元/吨，较前日增加50元 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货交投偏冷清，纺企刚需采购为主，棉花出疆汽运费局部地区稳中略涨，新疆库南疆棉花报盘少，内地库报盘多，现货基差持稳 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场交投好转，成交增加，下游补库采购增加，棉纱价格小幅上涨，纺企开机变化不大仍限产；全棉坯布市场局部略好整体一般，下游订单增量不足，多数织厂采购心态悲观，广东地区织厂开机平稳，北方地区织厂开工有所恢复但整体开机低迷，坯布报价调涨，实单视量协商 [2] - 美棉方面，上周五ICE棉花期货微跌，对需求的担忧限制其上涨 [3] 趋势强度 棉花趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告基础信息 - 报告日期为2025年08月18日 [1] - 报告主题为工业硅和多晶硅，标题分别为“工业硅：情绪较浓，盘面波动放大”和“多晶硅：本周消息面扰动增加” [1][2] 行业投资评级 - 无相关内容 核心观点 - 工业硅市场情绪较浓，盘面波动放大；多晶硅本周消息面扰动增加 [1][2] 各部分总结 基本面跟踪 - 工业硅Si2511收盘价8805元/吨，较T - 1跌130元/吨，较T - 5跌95元/吨，较T - 22跌120元/吨；成交量543117手，较T - 1增31041手，较T - 5增112645手，较T - 22减568450手；持仓量276272手，较T - 1减2763手，较T - 5增37587手，较T - 22减103576手 [2] - 多晶硅PS2511收盘价52740元/吨，较T - 1涨2310元/吨，较T - 5涨1950元/吨；成交量619561手，较T - 1增204017手，较T - 5增184589手；持仓量138723手，较T - 1增10966手，较T - 5增1127手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差为 - 15元/吨，较T - 1涨25元/吨，较T - 5涨285元/吨，较T - 22持平；买近月抛连一跨期成本49.0元/吨，较T - 1增0.0元/吨，较T - 5增6.6元/吨，较T - 22增2.3元/吨 [2] - 多晶硅近月合约对连一价差为 - 185.0元/吨 [2] - 工业硅不同现货升贴水有不同变化，如对标华东Si5530为 + 620元/吨，较T - 1降145元/吨，较T - 5涨15元/吨，较T - 22涨95元/吨等 [2] - 多晶硅现货升贴水(对标N型复投)为 - 3430元/吨，较T - 1涨860元/吨，较T - 5降320元/吨，较T - 22降4230元/吨 [2] - 新疆99硅价格8700元/吨，较T - 1降100元/吨，较T - 5持平，较T - 22涨150元/吨；云南地区Si4210价格9950元/吨，较T - 1降50元/吨，较T - 5降50元/吨，较T - 22涨50元/吨；多晶硅 - N型复投料价格47000元/吨，较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨1500元/吨 [2] - 硅厂利润方面，新疆新标553为 - 2626元/吨，较T - 1涨75元/吨，较T - 5降283元/吨，较T - 22降1350元/吨；云南新标553为 - 3364元/吨，较T - 1涨75元/吨，较T - 5降291元/吨，较T - 22降1239元/吨 [2] - 库存方面，工业硅社会库存（含仓单库存）54.5万吨，较T - 5降0.2万吨，较T - 22降0.2万吨；企业库存17.1万吨，较T - 5增0.11万吨，较T - 22降0.3万吨；行业库存71.6万吨，较T - 5降0.09万吨，较T - 22降0.50万吨；期货仓单库存25.3万吨，较T - 1持平，较T - 5降0.1万吨，较T - 22增0.2万吨；多晶硅厂家库存24.2万吨，较T - 5增0.9万吨，较T - 22降0.7万吨 [2] - 原料成本方面，硅矿石新疆340元/吨、云南320元/吨较T - 5和T - 22持平；洗精煤新疆1250元/吨较T - 5和T - 22持平，宁夏970元/吨较T - 5涨45元/吨，较T - 22涨95元/吨；石油焦茂名焦1400元/吨较T - 5和T - 22持平，扬子焦1740元/吨较T - 5持平，较T - 22涨110元/吨；电极石墨电极12450元/吨较T - 5涨250元/吨，较T - 22涨950元/吨，炭电极7200元/吨较T - 5持平，较T - 22涨50元/吨 [2] - 多晶硅相关产品价格，三氯氢硅3375元/吨较T - 1涨25元/吨，较T - 5涨25元/吨，较T - 22涨25元/吨；硅粉（99硅）9900元/吨较T - 1降100元/吨，较T - 5降350元/吨，较T - 22涨500元/吨；硅片（N型 - 210mm）较T - 22涨0.19；电池片（TOPCon - 210mm）0.285元/瓦较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22降0.54；组件（N型 - 210mm，集中式）0.674元/瓦较T - 1持平，较T - 5降0.002元/瓦，较T - 22涨0.009元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）18元/立方米较T - 1持平，较T - 5持平，较T - 22涨0.5元/立方米；光伏级EVA价格9600元/吨较T - 1持平，较T - 5涨100元/吨，较T - 22降50元/吨 [2] - 多晶硅企业利润为 - 16.9元/千克，较T - 1涨0.4元/千克，较T - 5涨0.2元/千克，较T - 22降14.5元/千克 [2] - 有机硅DMC价格11400元/吨，较T - 1降350元/吨，较T - 5降750元/吨，较T - 22涨600元/吨；DMC企业利润为 - 364元/吨，较T - 1降205元/吨，较T - 5降367元/吨，较T - 22涨874元/吨 [2] - 铝合金ADC12价格20350元/吨，较T - 1持平，较T - 5涨100元/吨，较T - 22涨350元/吨；再生铝企业利润为 - 360元/吨，较T - 1涨50元/吨，较T - 5涨80元/吨，较T - 22涨150元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 8月11日西宁市市场监管局组织召开光伏产业专利导航项目启动会，旨在以专利导航为抓手，整合资源赋能光伏产业强链补链，青海省国科科技创新有限公司等10余人参会 [3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-8-18 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • 利空 • 1、需求偏弱 • 2、原油回落 • 主要逻辑：成本需求，国内宏观政策推动 • 主要风险点：原油大幅波动、国际政策博弈 • PP概述： • 1. 基本面：宏观方面，7 月中国官方制造业 PMI 为 49.3%，环比降 0.4 个百分点，连续 4 个月收缩，财新7月制造业 PMI 从 50.4 降至 49.5，同样收缩，7 月出口 3217.8 亿美元，同 比增 7.2%。"反内卷"政策推动商品预期改善，但情绪降温后回归基本面。短期油价震荡回落。 供需端，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求小幅走好。当前PP交割品现货价7100（-0），基 本面整体中性； • 2. 基差： PP 2601合约基差16，升贴 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡运行为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：碱厂检修少，供给高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量大幅下滑，终端需求走弱，厂库处于历史高位，偏空 [2] - 基差：河北沙河重质纯碱现货价1280元/吨，SA2601收盘价为1395元/吨，基差为 - 115元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国纯碱厂内库存189.38万吨，较前一周增加1.54%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多：夏季检修高峰期来临，产量将有所下滑 [3] - 利空：23年以来纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱；“反内卷”政策情绪消退 [5] 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价前值1400元/吨，现值1395元/吨，涨跌幅 - 0.36%；重质纯碱沙河低端价前值和现值均为1280元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 - 120元，现值 - 115元，涨跌幅 - 4.17% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1280元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——供给 - 生产利润：重质纯碱，华北氨碱法利润 - 25.60元/吨，华东联产法利润 - 41元/吨，生产利润从历史低位回升 [14] - 开工率、产能产量：周度行业开工率87.32%，预期开工率将季节性回落；周度产量76.13万吨，其中重质纯碱42.97万吨，产量处于历史高位 [17][19] - 产能变动情况：2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [20] 基本面分析——需求 - 产销率：周度产销率为92.73% [23] - 下游需求：全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，开工率75.34%企稳；光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下行业减产，在产日熔量延续大幅下行趋势 [26][32] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存189.38万吨，较前一周增加1.54%，库存在5年均值上方运行 [35] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡相关数据，包括有效产能、产量、开工率、进出口等 [36]